AKTIEN . Börsen international
USA . Fed-Chef Powell wild entschlossen US-Notenbank wird „hawkish“. Volkswirte be
S&P 500
fürchten, dass der US-Verbraucherpreisindex im
Indexpunkte in USD
März gegenüber dem Vorjahr um zehn Prozent
5.000
steigen könnte. Das wäre erstaunlich, denn dazu müsste die monatliche Veränderung des
4.500
Korrektur
Index bei etwa 2,6 Prozent liegen, was der größ
4.000
te monatliche Anstieg des Verbraucherpreisin dex seit 1947 wäre. Die zehnjährige US-Anleihe
3.500
weist eine Zwei-Jahres-Forward-Rendite von
3.000
lung einsetzte. Wichtig ist, dass die Unter-
1,80 Prozent auf. Rechnet man eine „Aktienrisi
2.500
stützung bei 4.000 Punkten gehalten wird.
koprämie“ von 3,5 Prozent hinzu (das war die durchschnittliche Differenz zwischen der Ren
2.000
Der US-Aktienindex fiel im März bis auf 4.150 Punkte, bevor eine schwache Erho-
Anleger, die ausgestoppt wurden, sollten 2019
2020
2021
zunächst den Markt beobachten.
dite zehnjähriger US-Treasuries und der Ge winnrendite des S&P 500), ergibt sich ein implizites Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,7. Multi pliziert man dies mit dem für 2024 erwarteten Gewinn je Aktie, so ergibt sich ein Indexstand für den S&P 500 von über 5.000 Punkten. Das Risiko besteht jedoch darin, dass die Inflation 2023 immer noch bei fünf Prozent liegen könnte, was für die Fed zu hoch wäre. Die Stim mung in der US-Industrie hat sich zuletzt wieder verbessert. Der Einkaufsmanagerindex ISM stieg gegenüber Januar um einen Punkt auf 58,6 Zähler, wie das Institute for Supply Ma nagement (ISM) mitteilte. Die Importpreise sind um über elf Prozent gestiegen, die Export preise sogar um 16,6 Prozent (im Jahresabstand zu 2021). Auch in Amerika fielen die Ein zelhandelsumsätze enttäuschend aus und stiegen zuletzt um nur 0,3 Prozent. (wr)
CHINA . Regulierungswelle ebbt ab Erholung im Techsektor. Im März erholten sich in Hongkong und China Techwerte auf breiter Front. Der Regierung ist offenbar an einer Stabilisierung der Börsen gelegen. Zudem sei man interessiert, dass chinesische Aktien auch an Börsen außerhalb des Landes notiert seien. Sorgen über einen Ausschluss der am US-Markt gelisteten chinesischen Unternehmen durch die US-Börsenaufsicht SEC hatten stark belastet. Die Regulierungswelle, die Krise im Immobiliensektor, Stromausfälle und strikte lokale Corona-Lockdowns haben Chinas Wirt schaftswachstum zuletzt gebremst. Das Wachstumsziel für 2022 von 5,5 Prozent dürfte ohne „kreative Buchführung“ nicht erreichbar sein. Chinas Industrie und Einzelhandel legten zuletzt stärker zu als erwartet. So zog die Industrieproduktion im Vergleich zum Vor handel legte in den ersten beiden Monaten des
SHANGHAI A INDEX
Neuerlicher Schwächeanfall
Jahres um 6,7 Prozent zu, nachdem er in den
Indexpunkte in CNY
Der Hauptindex für die chinesischen Fest-
Monaten davor noch zweistellig gestiegen war.
4.000
landsbörsen (A-Aktien) musste zuletzt Ver-
Der Anstieg der Erzeugerpreise hat sich im Fe
3.800
luste hinnehmen und erreichte ein Jahres-
bruar verlangsamt: auf einem hohen Niveau
3.600
tief bei 3.200 Punkten. Die Unterstützung
3.400
bei 3.400 Punkten hat nicht gehalten. Bald
von 8,8 Prozent. Die Regierung hat die Freiga be staatlicher Rohstoffreserven beschlossen. Auf niedrigem Niveau liegt das Plus bei den Verbraucherpreisen. Diese zogen im Februar wie im Vormonat um 0,9 Prozent zum Vorjahr an. Das zeigt, dass Unternehmen mit Preis druck zu kämpfen haben. (wr)
dürfte die Marke von 3.000 Punkten anvi-
3.200
siert werden.
3.000 2.800 2.600 2.400
2019
2020
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jahr um 7,5 Prozent an. Der Umsatz im Einzel
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