Indicadores de la perspectiva financiera

encontrado esta perspectiva con mayor frecuencia en la visión del proceso de innovación en una empresa en la que este factor es crucial. • La formación y el tiempo dedicado a mejorar el proceso (cuánto tiempo lleva reducir costes, rechazos, etc., a la mitad) se mencionan como indicadores de la perspectiva de aprendizaje y crecimiento, aunque podemos esperar encontrarlos más a menudo en la perspectiva del proceso interno.

Indicadores de la perspectiva fi nanciera. Los indicadores fi nancieros no siempre se tienen que tomar del sistema contable regular. En el cuadro de mando de una empresa que cotice en bolsa, el valor de mercado o el precio por acción puede ser un indicador importante de éxito, o también los valores intrínsecos que los da la entidad dominada o invertida, así como la determinación de valores calculados de acuerdo con avalúos técnicos (de moda el cálculo de Capital Intelectual) o a normas de entidades de vigilancia y control o fi scales tributarias.

Para establecer esta clase de indicadores, en primer lugar es indispensable validar la información contable mediante la intervención de contadores públicos independientes, que dictaminen sin reservas o salvedades, los estados fi nancieros básicos, que servirán de base para la determinación de los indicadores de gestión fi nancieros, así como es necesario también validar aquellas informaciones no contables que requerimos, que se mencionan en el párrafo anterior, por medio de informaciones confi ables y establecidas técnicamente por expertos o disposiciones ofi ciales, siempre y cuando se utilicen uniformemente en varios años continuos.

En estos momentos, por la crisis de EEUU en los llamados maquillaje de balances de la Enron, Xerox, Tyco, Meck, Worldcom, etc. la mayoría no confía mucho en los estados fi nancieros, no obstante en mi condición de contador público que ejerzo la profesión y conozco el medio, fueron hechos aislados y debe seguirse confi ando en los estados fi nancieros auditados por contadores públicos y aún más que a nivel nacional e internacional se han establecido mecanismos de control, como en el caso de EEUU, por iniciativa del Presidente, su Congreso aprobó la ley Sarbanes-Oxley que impuso reglas más estrictas a las empresas inscritas en bolsa, lo que podría garantizar relativamente la confi anza en las cifras de los estados fi nancieros.

No obstante, los mismos principios de contabilidad han sido objeto de críticas y ellos mismos permiten diversas interpretaciones en las aplicaciones de cada empresa, principalmente en el manejo de las amortizaciones de diferidos, depreciaciones, provisiones en general y ajustes a valores constantes o por infl ación, entre otros. (En el capítulo V de la Primera parte de este libro se habla de la globalización de la contabilidad donde se aborda este tema específi co).

Ahí se puede profundizar sobre los diferentes indicadores fi nancieros más conocidos, que podemos clasifi car en:

• Razones o ratios e índices de liquidez • Razones o ratios e índices de efi ciencia por actividad • Razones o ratios e índices de efi ciencia por rentabilidad • Razones o ratios e índices de desempeño • Razones o ratios e índices de productividad. • Razones o ratios e índices de endeudamiento.

Dentro de la clasifi cación de endeudamiento encontramos el método EVA5 Economic value Added o valor económico añadido o agregado creado por Stewart en 1991 (ver capítulo III de la Cuarta parte ver capítulo III de la Cuarta parte), sin embargo los defensores del EVA no están demasiado entusiasmados con la idea de un cuadro de mando. Si un indicador fi nanciero se puede usar para refl ejar los esfuerzos en desarrollar la futura capacidad de la empresa, entonces también se puede sostener que otros indicadores de los mismos esfuerzos son innecesarios. Los que proponen el EVA querrían otorgar una bonifi cación basada en ese tipo de indicador fi nanciero ajustado hasta llegar, al menos en teoría, a los niveles más bajos de la empresa, pero esta sugerencia es poco coherente con el uso de otros indicadores para ejercer el control y quizá también como norma de éxito merecedor de una recompensa.

Ejemplos más usados dentro de la perspectiva fi nanciera, para determinar su relación con la calidad de los procesos: • Promedios de saldos de cuentas corrientes (cifra) • Días promedio de sobregiro (días) • Costos fi nancieros consuetudinarios (Tasa de interés promedio, DTF) • Saldos de inversiones (cifra) • Índice de concentración de inversiones (%) • Rotación de las inversiones (ratio o días) • Crecimiento de la provisión de cartera (cifra y %) • Crecimiento de los castigos de cartera (cifra y %) • Costos fi nancieros de la cartera (cifra) • Constantes anticipos de contratos (cifra) • Rotación del período de legalización de anticipos (ratio o días) • Números de anticipos (unidad medida) • Castigos o ajustes de anticipos de contratos (cifra) • Cobertura de seguros (cifra) • Activos asegurados (unidad medida) • Pérdidas no cubiertas por los seguros (cifra) • Intereses pagados por fi nanciación (cifra)

5 Utilidad antes de impuestos – (activos * costos de capital), el cual mide el rendimiento de la empresa e indica el valor que se crea con el capital invertido. Se puede afi rmar que una empresa crea valor solamente cuando el rendimiento de su capital es mayor a su costo de oportunidad o tasa de rendimiento que los accionistas podrían ganar en otro negocio de similar riesgo.