INDICADORES SUPLEMENTO ECONÓMICO
Indicadores
> Precios relativos y relaciones de precios necesarios para el negocio. Precios relativos relaciones de precios necesarios para el negocio. Exportaciones deymaíz de Argentina Exportaciones de maíz de Argentina Posición neta de los fondos especulativos en soja
5,0 4,5
4,0
2017/18 mill. de t. u$s/t. 2019/20 acum. 400 Acum. 2017/18 Acum. 2019/20 390 40 380 35 370 30
3,5 3,0
25
2,5
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2,0
15
Indicadores Indicadores
1,5
10
1,0
Especulativos Neto
CME
mill. de t
35 En los últimos meses la exportación de maíz de la Argentina se encontró 30 traccionando fuertemente, lo que generó una suba de precios del 25 cereal en el mercado doméstico. El FOB local cotizaba al cierre de esta edición 20 360 por debajo del FOB de Brasil y de Ucrania, favoreciendo las exportacio15 350 nes. Como se observa en el gráfico, el volumen acumulado 2019/20 10 as340 ciende a 28,4 mill. de t, por encima de lo registrado la campaña pasada 5 330 a igual fecha. 0
Millones
mill. de t.
2016/17 2018/19 Acum. 2016/17 Acum. 2018/19
320
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Precios Precios relativos relativos y relaciones y relaciones de precios de precios necesarios necesarios parapara el negocio. el AZ negocio. Fuente: Group sobre la base de USDA.
21-01-20 28-01-20 04-02-20 11-02-20 18-02-20 25-02-20 03-03-20 10-03-20 17-03-20 24-03-20 31-03-20 07-04-20 14-04-20 21-04-20 28-04-20 05-05-20 12-05-20 19-05-20 26-05-20 02-06-20 09-06-20 16-06-20 23-06-20 30-06-20 07-07-20 14-07-20 21-07-20 28-07-20 04-08-20 11-08-20 18-08-20 25-08-20 01-09-20 08-09-20 15-09-20 22-09-20 29-09-20 06-10-20 13-10-20 20-10-20 27-10-20 03-11-20
5
0,5
0,0 0 Posición Exportaciones Exportaciones de maíz dede maíz Argentina de Argentina Posición neta deneta los fondos de los fondos especulativos especulativos en sojaen soja mar abr may jun2016/17 jul ago sep oct nov dic2017/18 ene feb 2016/17 2017/18 mill. de t. mill. de t. Especulativos Especulativos Neto Neto CME CME mill. de tmill. de t u$s/t. u$s/t. 2018/19 2018/19 2019/202019/20 acum. acum. 400 35 35 Acum. 2016/17 Acum. 2016/17 Acum. 2017/18 Acum. 2017/18 400 Fuente: AZ Group sobre la base de Indec. Fuente: AZ Group sobre la base de CFTC. mill. de t. mill. de t.Acum. 2018/19 Acum. 2018/19 Acum. 2019/20 Acum. 2019/20 390 390 30 30 5,0 5,0 40 40 380Uno 380 25 25 En los últimos meses la exportación de maíz de Argentina se encontró de los factores que acompañó la suba del mercado internacional de 4,5 4,5 Posición neta de los fondos especulativos en soja 35 35 20 20 traccionando fuertemente, lo que generó la suba de precios del cereal370 soja370 fue el incremento en la posición neta de los fondos especulativos. 7/18 4,0 mill. de t. 4,0 Especulativos CMEal cierre mill. t 36030 30 360se observa en el gráfico, la misma se encuentra al cierre 15 en el mercado local. El valor fob Neto de este país cotizaba dede esta Como de esta 15 u$s/t. 9/20 acum. 3,5 3,5 400 um. 2017/18 edición por debajo del valor de Brasil y de Ucrania, favoreciendo35 las edición cercano a 30 mill. de t. Una salida de estos actores, es decir, un10 10 25 35025 350 um. 2019/20 3,0 3,0 390 30 exportaciones. Como se observa en el gráfico, el volumen acumulado recorte 340 340en su posición podría llevar a una baja del valor de la oleaginosa 5 5 40 2,5 2,5 asciende a 28,4 mill. de t por encima de lo acontecido las 20 20Chicago. Esto podría darse a una mejora en el clima en Sudamerica o 2019/20 en 380 25 330 330 0 0 35 370 2,0 2,0 campañas pasadas, a igual fecha. a una menor tracción de la demanda sobre Estados Unidos. 20 15 32015 320 -5 -5 1,5 1,5 30 360 15 10 31010 310 -10 -10 1,0 1,0 10 25 350 3005 300 -15 -15 0,5 0,5 ,Relación , Relaciones Insumo-Producto: UREA/maíz Insumo - Producto: UREA/trigo enero 55 340
s
Millones
Millones
de precios necesarios Posiciónpara netaeldenegocio. los fondos especulativos en soja
15 10
5
300
4,80 2,0
-15 3,5 3,5
Promedio ultimos 3 años
3,5
21-01-20 28-01-20 04-02-20 11-02-20 18-02-20 25-02-20 03-03-20 10-03-20 17-03-20 24-03-20 31-03-20 07-04-20 14-04-20 21-04-20 28-04-20 05-05-20 12-05-20 19-05-20 26-05-20 02-06-20 09-06-20 16-06-20 23-06-20 30-06-20 07-07-20 14-07-20 21-07-20 28-07-20 04-08-20 11-08-20 18-08-20 25-08-20 01-09-20 08-09-20 15-09-20 22-09-20 29-09-20 06-10-20 13-10-20 20-10-20 27-10-20 03-11-20
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21-01-20 28-01-20 04-02-20 11-02-20 18-02-20 25-02-20 21-01-20 03-03-20 28-01-20 10-03-20 04-02-20 17-03-20 11-02-20 24-03-20 18-02-20 31-03-20 25-02-20 07-04-20 03-03-20 14-04-20 10-03-20 21-04-20 17-03-20 28-04-20 24-03-20 05-05-20 31-03-20 12-05-20 07-04-20 19-05-20 14-04-20 26-05-20 21-04-20 02-06-20 28-04-20 09-06-20 05-05-20 16-06-20 12-05-20 23-06-20 19-05-20 30-06-20 26-05-20 07-07-20 02-06-20 14-07-20 09-06-20 21-07-20 16-06-20 28-07-20 23-06-20 04-08-20 30-06-20 11-08-20 07-07-20 18-08-20 14-07-20 25-08-20 21-07-20 01-09-20 28-07-20 08-09-20 04-08-20 15-09-20 11-08-20 22-09-20 18-08-20 29-09-20 25-08-20 06-10-20 01-09-20 13-10-20 08-09-20 20-10-20 15-09-20 27-10-20 22-09-20 03-11-20 29-09-20 06-10-20 13-10-20 20-10-20 27-10-20 03-11-20
Millones
Uno de los factores que acompañó la suba del mercado internacional de soja fue el incremento en la posición neta de los fondos especulativos. Como se observa en el gráfico, la misma se encuentra al cierre de esta edición cercana a 30 mill. de t. Una salida de estos actores, es decir un recorte en su posición, podría llevar a una baja del valor de la 0,0 0,0 0 0 oleaginosa en Chicago. Esto podría desencadenarse por una mejora en 330 0 mar abrmar may abrjun may jul jun ago5julaños sep ago octsep novRel octdic nov enedicfebene feb Promedio últimos Ins/Prod últimos 5 años Rel Ins/Prod 320 -5 UREA/Trigo Enero el clima en Promedio Sudamérica tracción de la demanda sobre urea/trigo enero Promedio últimos 12 meses Glifosato/Soja Mayo o a una menorPromedio últimos 12 meses 4,0 5,40 310 -10 Fuente: AZ Fuente: GroupAZ sobre Group la base sobre de la Indec. base de Indec. Fuente: AZ Fuente: Group AZ sobre Group la base sobre de la CFTC. base de CFTC. Estados Unidos. Promedio ultimos 3 años Promedio ultimosPromedio 3 años últimos 12 meses
1,5 En los últimos En los meses últimoslameses exportación la exportación de maízde demaíz Argentina de Argentina se encontró se3,0 encontró Uno de los Unofactores de los factores que acompañó que acompañó la suba del la suba mercado del mercado internacional internacional de 4,20 de 1,5 traccionando traccionando fuertemente, fuertemente, lo que generó lo que la generó suba de la suba precios de del precios cereal del soja fue soja el incremento fue el incremento en la posición en la posición neta de neta los fondos de los especulativos. fondos especulativos. dic ene feb 3,0cereal 2,5 3,60 3,0 en el mercado en el mercado local. El local. valor El fobvalor de este fob país de este cotizaba país cotizaba al cierre al decierre esta de Como esta seComo observa se observa en el gráfico, en el gráfico, la mismalase misma encuentra se encuentra al cierreal decierre esta de esta 1,8 Fuente: AZ Group sobre la base de Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca 2,0 edición edición por edición debajo por del debajo valor del devalor Brasilde y de Brasil Ucrania, y de Ucrania, favoreciendo favoreciendo las2,5 las cercano edición cercano a 30 mill. a de 30 t. mill. Una desalida t. Unadesalida estosde actores, estos actores, es decir,es undecir, Fuente: AZ Group sobre la base de CFTC. 2,1 3,00un 1,0 2,5 exportaciones. exportaciones. Como seComo observa se observa en el gráfico, en el gráfico, el volumen el volumen acumulado acumulado recorte su posición en su posición podría llevar podríaa llevar una baja a una delbaja valordel devalor la oleaginosa de la oleaginosa 1,5 recorte en 2019/202019/20 asciendeasciende a 28,4 mill. a 28,4 de tmill. porde encima t por de encima lo acontecido de lo acontecido las2,0 en lasChicago. en Chicago. Esto podría Estodarse podría a una darse mejora a una en mejora el clima en el enclima Sudamerica en Sudamerica o 2,40 o gentina se encontró Uno de los factores que acompañó la suba del mercado internacional de 1,0 2,0 0,5 campañas campañas pasadas,pasadas, a igual fecha. a igual fecha. a una menor a unatracción menor tracción de la demanda de la demanda sobre Estados sobre Estados Unidos. Unidos. 1,5 e precios del cereal soja fue el incremento en la posición neta de los fondos especulativos. 1,80 0,5 ba al cierre de esta Como se observa en el gráfico, la misma se encuentra al cierre de esta 1,0 1,5 1,20 0,0 0,0 a, favoreciendo las edición cercano a 30 mill. de t. Una salida de estos actores, es decir, un ,Relación , , Relaciones Relaciones Insumo-Producto: Insumo-Producto: UREA/maíz UREA/maíz olumen acumulado recorte,Relación en su posición podría a baja del valor deenero la oleaginosa Insumo Insumo - llevar Producto: - una Producto: UREA/trigo UREA/trigo enero lo acontecido las en Chicago. Esto podría darse a una mejora en el clima en Sudamerica o . a una menor tracción de la demanda Estados Unidos. Promedio Promedio últimos últimos 5 años 5sobre años Rel Ins/Prod Rel Ins/Prod Promedio Promedio últimos últimos 5 años 5 añosRel Ins/Prod Rel Ins/Prod UREA/Trigo UREA/Trigo Enero Enero Promedio Promedio últimos últimos 12 meses12 meses urea/trigo urea/trigo enero enero Glifosato/Soja Mayo Mayo Promedio Promedio últimos 12 últimos meses 12 meses 4,0 4,0 Glifosato/Soja 5,40 5,40 0
RELACIÓN INSUMO-PRODUCTO: UREA/MAÍZ
Ins/Prod Promedio últimos 5 años la base de fuentes privadas. dio últimos 12 meses Fuente: AZ Group sobre Glifosato/Soja Mayo 4,0
Promedio ultimos 3 años 3,5 3,5
1,5
3,0 3,0 2,5
2,0 2,5 2,5
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1,5 1,5 0,5 3,60
1,5
3,00 1,0 2,40
0,5
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1,0 1,5 0,0
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0,5
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1,20 0,0
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feb-17 jul-15 abr-17 oct-15 ene-16 jun-17 feb-17 jul-15 abr-16 ago-17 abr-17 oct-15 jul-16 oct-17 ene-16 jun-17 oct-16 dic-17 abr-16 ago-17 ene-17 feb-18 jul-16 oct-17 abr-17 abr-18 oct-16 dic-17 jul-17 jun-18 ene-17 feb-18 oct-17 ago-18 abr-17 abr-18 ene-18 oct-18 jul-17 jun-18 abr-18 dic-18 oct-17 ago-18 jul-18 feb-19 ene-18 oct-18 oct-18 abr-19 abr-18 dic-18 ene-19 jun-19 jul-18 feb-19 abr-19 ago-19 oct-18 jul-19 abr-19 oct-19 ene-19 oct-19 jun-19 abr-19 dic-19 ene-20 ago-19 jul-19 feb-20 abr-20 oct-19 oct-19 Hoy jul-20 dic-19 ene-20 feb-20 abr-20 Hoy jul-20
1,0 2,0
1,5
3,0
3,0 2,5 3,0 Fuente: AZ Group sobre la base de fuentes privadas.
mar-17 feb-17 ago-15 jul-15 may-17 abr-17 nov-15 oct-15 jul-17 ene-16 feb-16 jun-17 mar-17 feb-17 ago-15 jul-15 sep-17 may-16 abr-16 ago-17 may-17 abr-17 nov-15 oct-15 nov-17 ago-16 jul-16 oct-17 jul-17 ene-16 feb-16 jun-17 nov-16 oct-16 ene-18 dic-17 sep-17 may-16 abr-16 ago-17 ene-17 feb-17 mar-18 feb-18 nov-17 ago-16 jul-16 oct-17 may-17 abr-17 may-18 abr-18 nov-16 oct-16 ene-18 dic-17 ago-17 jul-17 jul-18 jun-18 ene-17 feb-17 mar-18 feb-18 nov-17 oct-17 sep-18 ago-18 may-17 abr-17 may-18 abr-18 ene-18 feb-18 nov-18 oct-18 ago-17 jul-17 jul-18 jun-18 may-18 abr-18 ene-19 dic-18 nov-17 oct-17 sep-18 ago-18 ago-18 jul-18 mar-19 feb-19 ene-18 feb-18 nov-18 oct-18 nov-18 oct-18 may-19 abr-19 may-18 abr-18 ene-19 dic-18 ene-19 feb-19 jul-19 jun-19 ago-18 jul-18 mar-19 feb-19 may-19 abr-19 sep-19 ago-19 nov-18 oct-18 may-19 ago-19 jul-19 abr-19 nov-19 oct-19 ene-19 feb-19 jul-19 nov-19 oct-19 jun-19 ene-20 may-19 abr-19 dic-19 sep-19 ene-20 feb-20 ago-19 mar-20 ago-19 jul-19 feb-20 nov-19 may-20 abr-20 oct-19 Hoy nov-19 oct-19 Hoy ene-20 ago-20 jul-20 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 feb-20 may-20 abr-20 Hoy Hoy
1,5
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Rel Ins/Prod
Promedio últimos1,8 12 meses 1,8 5,40 2,0 2,1 2,1 2,5 2,5 4,80 2,0 1,5
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feb-17 jul-15 abr-17 oct-15 ene-16 jun-17 abr-16 ago-17 jul-16 oct-17 oct-16 dic-17 ene-17 feb-18 abr-17 abr-18 jul-17 jun-18 oct-17 ago-18 ene-18 oct-18 abr-18 dic-18 jul-18 feb-19 oct-18 abr-19 ene-19 jun-19 abr-19 ago-19 jul-19 oct-19 oct-19 dic-19 ene-20 feb-20 abr-20 Hoy jul-20
En noviembre, la relación entre Promedio el cereal y la urea volvió mejorar frente al mes anterior, Al cierre de esta edición, la relación insumo producto con maíz disponible mejoró Promedio últimos 12ameses 12 meses Promedio Promedio ultimos 3 ultimos años 3 años Promedio Promedio ultimos 3 ultimos años 3últimos años debido a un aumento en los valores del trigo disponible. Se necesitan al cierre de esta ampliamente frente al mes pasado, debido principalmente al aumento en 2,0 el precio 2,0 del 4,80 4,80 3,5 3,5 Promedio Promedio ultimos ultimos 3 UREA/maíz años que 3 años 3,5 , 1,9Relaciones edición t de grano paraInsumo-Producto: adquirir una t de urea, mientras la relación del 3,5 mes cereal que siguió la suba internacional. Se necesitan 2,1 t de grano para adquirir una t de 1,5 1,5 4,20 4,20 pasado era de 2 t. El promedio de los últimos años para dicha relación asciende 3,0 a 2,26 t. 3,0 UREA, ampliamente por debajo del promedio de los últimos años, de 2,7 t.
rigo enero
1,8
ago-20 jul-20
mar-17 feb-17 ago-15 jul-15 may-17 abr-17 nov-15 oct-15 jul-17 ene-16 feb-16 jun-17 sep-17 may-16 abr-16 ago-17 nov-17 ago-16 jul-16 oct-17 nov-16 oct-16 ene-18 dic-17 ene-17 feb-17 mar-18 feb-18 may-17 abr-17 may-18 abr-18 ago-17 jul-17 jul-18 jun-18 nov-17 oct-17 sep-18 ago-18 ene-18 feb-18 nov-18 oct-18 may-18 abr-18 ene-19 dic-18 ago-18 jul-18 mar-19 feb-19 nov-18 oct-18 may-19 abr-19 ene-19 feb-19 jul-19 jun-19 may-19 abr-19 sep-19 ago-19 ago-19 jul-19 nov-19 oct-19 nov-19 oct-19 ene-20 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 feb-20 may-20 abr-20 Hoy Hoy
RELACIÓN INSUMO - PRODUCTO: UREA/TRIGO ENERO
1,80
ue la relación del mes lación asciende a 2,26 t.
feb-17 jul-15 abr-17 oct-15 ene-16 jun-17 abr-16 ago-17 jul-16 oct-17 oct-16 dic-17 ene-17 feb-18 abr-17 abr-18 jul-17 jun-18 oct-17 ago-18 ene-18 oct-18 abr-18 dic-18 jul-18 feb-19 oct-18 abr-19 ene-19 jun-19 abr-19 ago-19 jul-19 oct-19 oct-19 dic-19 ene-20 feb-20 abr-20 Hoy jul-20
ago-19 ago-19 jul-19 nov-19 oct-19 nov-19 oct-19 ene-20 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 feb-20 may-20 abr-20 Hoy Hoy ago-20 jul-20
noviembre, En noviembre, la relaciónlaentre el cereal entreyellacereal urea volvió la urea a mejorar volvió afrente mejorar al mes frente al mes anterior, Al cierre de Al esta cierre edición, de estalaedición, relaciónlainsumo relación producto insumo producto con maíz disponible con maíz disponible mejoró mejoró EnEnnoviembre pasado, larelación relación entre elycereal y la urea volvió aanterior, mejorar Al cierre de esta edición, laprincipalmente relación insumo-producto con maíz dispo1,20 0,0 debido a un debido aumento a un en aumento los valores en los del valores trigo disponible. del trigo disponible. Se necesitan Se necesitan al cierre de al esta cierre de ampliamente esta ampliamente frente al mes frente pasado, al mesdebido pasado, debido principalmente al aumento al en aumento el precio endel el precio del edición 1,9edición t anterior, de grano 1,9 t para dedebido grano adquirir para adquirir t aumento de urea, una tmientras deen urea, mientras la relación quedel ladel relación mes disdel mes cereal que cereal siguió que la suba siguió internacional. la suba internacional. Se necesitan necesitan 2,1 mes t de grano 2,1 t para de grano adquirir parauna adquirir t de una t de frente al mes auna un losque valores trigo nible mejoró ampliamente frenteSe al pasado, debido principalmente pasado era pasado de 2 t.era El promedio de 2 t. El promedio de los últimos de los años últimos paraaños dichapara relación dichaasciende relación aasciende 2,26 t. a 2,26 t. UREA, ampliamente UREA, ampliamente por debajo por deldebajo promedio del promedio de los últimos de los años, últimos de 2,7 años, t. de 2,7 t. ponible. Se necesitan al cierre de esta edición 1,9 t de grano para adquirir al aumento en el precio del cereal que siguió a la suba internacional. Se Fuente: AZFuente: Group sobre AZ Group la base sobre de la fuentes base de privadas. fuentes privadas. Fuente: AZFuente: Group sobre AZ Group la base sobre de la fuentes base de privadas. fuentes privadas. 1 t deAlurea, mientras que un mes antes se requerían 2 t. El promedio de necesitan 2,1 t de grano para adquirir 1 t de urea, ampliamente por debajo ar frente al mes anterior, cierre de esta edición, la relación insumo producto con maíz disponible mejoró cesitan al cierre de esta los ampliamente frente al mes pasado, debido principalmente aumento últimos años para dicha relación asciende a al2,26 t. en el precio del del promedio de los últimos años, de 2,7 t.
1,0 1,5 0,0
cereal que siguió la suba internacional. Se necesitan 2,1 t de grano para adquirir una t de UREA, ampliamente por debajo del promedio de los últimos años, de 2,7 t.
Fuente: AZ Group sobre la base de fuentes privadas.
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Fuente: AZ Group sobre la base de fuentes privadas.
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198 | REVISTA CHACRA
Fuente: AZ Group sobre la base de fuentes privadas.
