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Los fondos de inversión crecen contra viento y marea
from BANK MAGAZINE 69
by daloga60
José Calero
LOS FONDOS DE INVERSIÓN CRECEN EN MEDIO DE LA PANDEMIA Y LAS RESTRICCIONES PARA ACCEDER AL DÓLAR
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La Argentina necesita fomentar el ahorro de mediano y largo plazo para poder impulsar la inversión en sectores que generan empleo, en especial en el marco de una pandemia que castigó muy fuerte la actividad económica.
El largo período de recesión, agravado por el coronavirus, complica ese objetivo. A esto se suma la pérdida de reservas del Banco Central, que llevó al Gobierno a aplicar fuertes restricciones cambiarias, las cuales obligarán a las empresas a refinanciar parte de sus deudas en dólares.
La histórica desconfianza en el peso representa un desafío para la industria de los fondos de inversión, que busca captar el excedente de los argentinos que mantienen capacidad de ahorro, para volcarlo a inversiones rentables en un escenario de crisis.
A pesar de este escenario complejo, en los primeros ocho meses del 2020 la industria de fondos de inversión más que duplicó los activos bajo administración, lo cual indica que el sector tiene mucho camino por recorrer, sobre todo en la etapa de la post pandemia.
Es indudable que gran parte de este crecimiento se dio como consecuencia del endurecimiento de los controles a la adquisición de divisas por parte de personas humanas y jurídicas que dificultó significativamente la posibilidad de dolarizar tenencias.
Bank Magazine consultó a los principales referentes del mercado de fondos de inversión con el objetivo de conocer de primera mano cómo se están posicionando frente a este escenario cada vez más desafiante y cuál es la estrategia para captar el ahorro de los argentinos.
Los fondos de inversión administraban alrededor de 1,75 billones de pesos a fines de septiembre último, indicó a Bank Magazine Gabriela Friedlander, Asset Management Director de Balanz Capital.
Según la cámara del sector (CAFCI), había 588 fondos comunes activos al cierre de agosto, manejados a través de 53 gestoras, de las cuales 34 son independientes y 19 bancarias.
De acuerdo con especialistas, en el escenario que atraviesa la Argentina los fondos ligados a la inflación compondrían la categoría más atractiva para invertir en el contexto actual.
“La aceleración en la inflación proyectada para la última parte del año, impulsada por un mayor nivel de emisión monetaria y una mayor apertura de la actividad comercial, hacen que el retorno esperado para las inversiones ligadas al CER/UVA tenga un potencial superior al de inversiones comparables en pesos”, indicó Friedlander.
Dijo que dentro de la familia de fondos de Balanz, el FCI Balanz Institucional (Inflation linked) es el que busca maximizar el retorno a través de activos ajustables por inflación y es uno de los referentes más importantes en el mercado dentro de esta categoría.
Por su parte, Gonzalo Gibelli, de Santander Asset Management, explicó que “el desarrollo de la Industria requiere reglas de juego claras, en lo posible estables,
“EL DESARROLLO DE LA INDUSTRIA REQUIERE REGLAS DE JUEGO CLARAS, EN LO POSIBLE ESTABLES, QUE LE BRINDEN AL INVERSOR PREVISIBILIDAD YA QUE LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN ES ENEMIGA DE LAS SORPRESAS O CAMBIOS IMPREVISTOS, SI BIEN VIVIMOS EN TIEMPOS DE PERMANENTES CAMBIOS”. GONZALO GIBELLI, DE SANTANDER ASSET MANAGEMENT
que le brinden al inversor previsibilidad ya que la toma de decisiones de inversión es enemiga de las sorpresas o cambios imprevistos, si bien vivimos en tiempos de permanentes cambios”.
“Obviamente el contexto político y las condiciones macroeconómicas son variables que impulsan o atentan contra nuestra Industria, dependiendo de cómo evolucionen, ya que le brindan un contexto más o menos propicio para generar un saludable contexto de inversión”, advirtió.
Consultado sobre los obstáculos para el desarrollo de los fondos de inversión en la Argentina, Claudio Ariganello, presidente de Provincia Fondos, dijo que en el país “hay poca educación financiera y existe una cultura de ahorro en dólares, a través del billete físico, muy enraizada; el famoso ´colchón´. Esto se debe en gran parte a las crisis recurrentes que ha sufrido nuestro país y a sus dificultades para consolidar un crecimiento económico sostenible a nivel macro”.
“Desde el Banco y Grupo Provincia estamos trabajando en un programa de educación financiera para empezar a revertir algunas de estas costumbres y ofrecerles a las personas nuevas herramientas para operar e invertir en el sistema financiero. En una primera etapa vamos a trabajar con las Pymes y los adultos mayores”, destacó.
Los desafíos para el sistema financiero son múltiples, y los fondos de inversión representan un eslabón clave para desarrollar el ahorro en la Argentina.
Florencia Bonacci
¿QUÉ OFRECE LA INDUSTRIA DE FCI PARA LOS PESOS?
La industria de Fondos Comunes de Inversión (FCI) sigue batiendo récords en activos bajo administración, a pesar de que se ha visto obligada a readaptarse de forma continua en el último año. Esto ocurre producto, básicamente, de la coyuntura macro y financiera local que derivó casi siempre en nuevas regulaciones a las que debieron ir acomodando sus estrategias. Entre las más recientes, la eliminación de la bimonetariedad de los fondos (llevando a desaparecer los LATAM en pesos) y las limitaciones sobre algunas de las posiciones en fondos en pesos. Medidas últimas que podemos decir apuntan al espíritu del Gobierno de profundizar el mercado de pesos local.
Pero, la pregunta quizás es por qué en esta coyuntura desafiante los FCI siguen sumando flujos a su favor. La respuesta entendemos que tiene, en principio, dos patas: una relacionada con la necesidad de los inversores de buscar opciones para hacer rendir sus ahorros, y otra claramente con el vehículo. Los FCIs –aún regulaciones por medio- siguen siendo una de las principales herramientas utilizadas, para pequeños y grandes inversores, a la hora de invertir. Su practicidad, su rápida liquidez y la diversificación que permiten, como la posibilidad de acceder a ellos con montos bajos, han sido las grandes cualidades de este instrumento.
En números duros, la industria hoy alcanza los $ 1.7 billones en activos bajo administración. En dólares, la historia es otra - unos USD 12/13 mil millones, menos de la mitad que llegó a sumar-, afectada
EVALUACIÓN MENSUAL DE LA INDUSTRIA DE FONDOS EN ACTIVOS BAJO ADMINISTRACIÓN
En Millones de AR$ 1800000
1600000
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
0
sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20
Fuente RESEARCH PPI. CAFCI. CNV U cálculos própios
1.7 B
mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 agos-20 sep-20
claramente por la devaluación y el comportamiento de la coyuntura local. De hecho, dentro de esta misma mirada, es importante remarcar que la configuración de ofertas de esta industria fue rotando al ritmo del deterioro macro, el mercado financiero, las opciones y las regulaciones. Así en la actualidad la mayoría de los flujos son en pesos, dirigidos hacia los fondos de Money Market. Estos
Florencia Bonacci
fondos concentraron los flujos de la mano de la liquidez inmediata que permiten y que en el escenario de volatilidad actual es un valor agregado. Estos representan hoy el 46% de la industria (aunque llegó a superar hace pocos meses atrás el 50%), niveles muy por encima de la tendencia mundial, donde la estructura es muy diferente –y donde los fondos de renta variable son los que tienen mayor preponderancia-. Por ejemplo, en Estados Unidos, más del 50% del total de los activos bajo administración por los fondos mutuos está en este tipo de estrategia.
A estos le siguen los fondos de Renta Fija, que alcanzan el 36% del PN total, en los cuales las estrategias se focalizan principalmente en los T+1 (por su plazo de liquidez) y en los que son hoy posiciones vistas como de cobertura: CER y/o Dólar Link. El primero entendido como un refugio en un marco de inflación en alza –empujada por la política del BCRA- y tasas reales de interés negativas. El segundo, los ya conocidos de otra época y hoy renovados Dólar Linked, que han concentrado la atención ante la cantidad cada vez mayor de controles cambiarios (de un cepo light a un cepo plus), el salto en la brecha –que llegó a niveles del 90%- y las expectativas de un salto en el tipo de cambio oficial (o al menos, una aceleración en la devaluación).
En cuanto a rendimientos, esta gama de fondos ofrece opciones para todos los perfiles, con diferentes retornos y volatilidad. Aquí, las carteras son la clave, aun cuando sean fondos quizás con el mismo objetivo final. De hecho, hagamos un pantallazo rápido…
Entre los Money Market encontramos los que se balancean entre cuentas remuneradas y plazos fijos -los «más puros»- y algunos otros que incorporan también otros fondos MM en el portafolio. Acá la posición de la cartera mucho no afecta, se mueven en un rango de TNA bastante ajustado (promedio, 20% de TNA en septiembre), y una volatilidad baja.
Ahora, para aquellos que busquen un mayor rendimiento, y acercarse a la tasa Badlar, los fondos de Renta Fija T+1 (liquidez en 24 horas) son una gran opción. Incluso, para añadir un desglose extra, separamos las estrategias T+1 en conservadoras y más agresiva. Los primeros manejan la liquidez a través de FCIs (o plazos fijos) y ésta promedia más del 50% de la cartera. El otro 50%, en tanto, apunta a Obligaciones Negociables en pesos, Letras, o bien Fideicomisos Financieros. En este caso, la volatilidad se mantiene en torno al 1%, con Tires indicativas de éstos que pueden ir de 23% a 29% anual.
Los que encuadramos en agresivos, tienen una estrategia expuesta a mucha más volatilidad, apoyados –lógicamente- en la búsqueda de unos puntos más de retorno. Estos fondos reducen la liquidez e incorporan una mayor participación en activos con riesgo mercado -bonos corporativos o soberanos, letras nacionales o municipales, bonos soberanos, etc.- y pueden incluso exponerse a futuros de dólar. Las Tires indicativas su-
peran, en general, el 30% y pueden llegar a triplicar la volatilidad de los más conservadores -según la cartera-.
Apuntando a otro tipo de estrategia, más adecuada a la coyuntura actual, parte de los flujos crecientes son hoy captados por los fondos con objetivo CER y Dólar Linked. El por qué ya lo vimos, pero es importante ahora entender que ofrecen… Los primeros como una buena alternativa para inversores minoristas que busquen cobertura ante la expectativa de una inflación en alza. Estos FCI tienen un retorno atado con lógica a la evolución de los bonos en el mercado, y una Tir indicativa que se mide en CER más un spread. A septiembre, éste era de entre 1% y 4,5% según la duration del fondo. Esto último es clave, además, para entender a la volatilidad posible a la que uno se expone.
Para los Dólar Link, primero es necesario considerar cuál es la estrategia detrás a la hora de buscar cuál es el fondo. Los portfolios pueden apuntar a sintéticos o activos corporativos Dólar Linked -o una combinación de ambas-. Las medidas tomadas en relación con las restricciones cambiarias que impactaron sobre los precios de los bonos corporativos (por su limitación al acceso de dólares para afrontar sus deudas) y sobre el costo de Rofex (que cada vez se encarece más), marca una fuerte dispersión en las Tires de estos fondos. Acá la Tir indicativa suele ser analizada como devaluación más un spread que puede –como dijimos- mostrarse entre -4% y +4%. Su volatilidad, claramente, dado el contexto, puede ser alta, pero su interés lo ata a la posibilidad de cobertura ante una devaluación.
Gonzalo Gibelli
“LA BAJA DEL RIESGO PAÍS ES CLAVE PARA LOS FCI”
La Gestora de Santander, Santander Rio Asset Management, ofrece una amplia gama de Fondos Comunes en Argentina desde hace más de 25 años.
Gonzalo Gibelli, director comercial de Santander Asset Management, dijo que observan un mercado que, “si bien tiene problemas que enfrentar y resolver desde el punto de vista macro, encarando como sociedad los eternos problemas irresueltos durante décadas, tenemos todo el potencial como país para tener un desarrollo sustentable”.
“La buena noticia es que depende de nosotros, no es momento para pensar en los eternos atajos que no nos han llevado a buen puerto”, señaló.
Respecto de la baja del riesgo país tras la renegociación de deuda, dijo que les parece un aspecto “muy importante en la medida que eso, de alguna manera, les permitirá a todos los actores económicos argentinos poder acceder, en algún momento del tiempo, a condiciones de financiación más accesibles y que ello permita darle mayor fluidez al mercado local que tanto lo necesita”.
“No es una condición suficiente pero sí necesaria para, gradualmente, ir normalizando la situación financiera e intentar transitar por carriles parecidos, macroeconómicamente hablando, a la mayoría de los países de la región que se financian a tasas considerablemente más bajas que las nuestras”, señaló.
La oferta de productos de Santander abarca Fondos Comunes de Money Market, Renta Fija, Renta Mixta y Renta Variable.
En el segmento de Fondos de Money Market, cuentan con dos productos, el Super Ahorro $, un Fondo de los denominados “clásicos” que invierte básicamente en Cuentas Remuneradas, Plazos Fijos (tradicionales y precancelables) y cauciones, y el Super Ahorro Plus un Money Market “dinámico”, que además de invertir en los activos financieros del Money Market “clásico” le suma la posibilidad de tener una posición en Letras del Tesoro y deuda provincial y corporativa de corto plazo.
En cuanto a los Fondos de Renta Fija, la Gestora cuenta con cuatro Fondos Comunes habilitados a suscripciones con diferentes perfiles. El Supergestión Mix VI, Fondo de los denominados T+1, es un vehículo conservador de corto plazo que invierte su cartera en Cuenta Corriente Remunerada, Plazos Fijos, Cauciones, Fondos Comunes de Inversión, Letras Provinciales, Letras del Tesoro y hasta un 20% de deuda corporativa de corto plazo.
El Superfondo Renta $ es un Fondo que busca arbitrar activos acordes a su valuación relativa al mercado de deuda local, a través de deuda soberana, provincial, corporativa y depósitos a plazo fijo.
El Super Bonos es un fondo de renta fija en pesos de mediano plazo que invierte en activos dollar-linked. El Superfondo Renta Fija es un Fondo de mediano plazo en pesos que invierte principalmente en deuda soberana ajustada por CER.
En el segmento de los Fondos Mixtos o Balanceados, la Gestora ofrece 3 Fondos de diversos perfiles de inversión. El Superfondo Combinado es un Fondo compuesto mayormente por Renta Fija y en menor medida Renta Variable.
La porción de Renta Fija está invertida principalmente en deuda soberana ajustada por CER y bonos corporativos dollar-linked.
El Supergestión es otro Fondo mixto que también se posiciona en Renta Fija y Renta Variable de manera proporcional donde la porción de Renta Fija está invertida principalmente en deuda soberana ajustada por CER y bonos corporativos dollar-linked. Y por último, el Super Renta Futura es un Fondo Mixto que también se posiciona en Renta Fija (invertida principalmente en deuda soberana ajustada por CER y bonos corporativos dollar-linked) y Renta Variable (local y Global).
En cuanto al segmento de Fondos de Renta Variable la Gestora ofrece 2 Fondos, el Superfondo Acciones, vehículo que busca maximizar el retorno de las inversiones a través de la selección de acciones argentinas que mejor reflejen las expectativas económicas y el Superfondo Renta Variable, fondo que busca maximizar el retorno de las inversiones a través de la selección de acciones Argentinas que mejor reflejen las expectativas económicas, teniendo como referencia el índice S&P Merval.
La Gestora también cuenta con 6 FCI (4 de Renta Fija y 2 de Renta Variable) nominados en dólares pero los mismos se encuentran, por el momento, cerrados a Suscripciones.
Respecto de los retornos y volúmenes administrados de cada Fondo, el detalle al cierre de agosto, es el siguiente:
SUPER AHORRO $, ARS 98.884 Y UN RENDIMIENTO (ANUALIZADO) DE 22,14%
SUPER AHORRO PLUS, AR$ 2.851 Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 18,49%
SUPERGESTION MIX VI, AR$ 17.054 Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 19,35%
SUPERFONDO RENTA $, AR$ 4.895 Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 55,68%
SUPER BONOS, AR$ 8.517 Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 67,86%
SUPERFONDO RENTA FIJA, AR$ 3.600 Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 41, 86%
SUPERFONDO COMBINADO, AR$ 309 Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 79,30%
SUPERGESTION, AR$ 1.153 MILLONES Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 32,83%
SUPER RENTA FUTURA, AR$ 202 MILLONES Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 66,95%
SUPERFONDO ACCIONES, AR$ 1.361 MILLONES Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 29,44%
SUPERFONDO RENTA VARIABLE, AR$ 2.158 MILLONES Y UN RENDIMIENTO (DIRECTO) DE 8,97%
Para la banca pública bonaerense su participación en el mercado de capitales tiene un objetivo estratégico: “trasladar la liquidez del sistema financiero a la economía real”, destaca Claudio Ariganello, presidente de Provincia Fondos.
Provincia Fondos, la Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión de Grupo Provincia, cuenta actualmente con un patrimonio equivalente a $34 mil millones de pesos.
La cifra representa un crecimiento de 262% con relación al volumen administrado al cierre de diciembre 2019.
“Esta performance es el resultado de rendimientos por encima de la media del mercado, que le permitieron avanzar varios puestos en el ranking que publica la Cámara de Fondos Comunes de Inversión”, destaca Ariganello.
En septiembre la empresa lanzó 1822 Raíces Pyme, destinado a financiar el capital de trabajo y las inversiones de Pequeñas y Medianas Empresas.
Es un fondo que invierte en: Obligaciones Negociables Pyme garantizadas; cheques de pago diferido o echeqs, emitidos por Pymes avaladas por Sociedades de Garantía Recíproca; Fideicomisos Financieros de Pymes tramo senior de Calificación AA. Recibe suscripciones y paga rescates en pesos, con un plazo de liquidación de 48 horas hábiles (T+2).
Tiene calificación “A” y un horizonte de inversión de corto y mediano plazo. Este nuevo producto le permite a Banco Provincia ofrecer una buena alternativa para inversores institucionales, con tasa de mercado y bajo riesgo. El objetivo proyectado es cerrar el año con un capital de 1500 a 2000 millones de pesos.
Ariganello explica que “la gran cantidad de pesos en
NUEVO FONDO DEL PROVINCIA
Provincia Fondos presentó “Fondo 1822 Raíces PYME”, un instrumento financiero que contribuye al desarrollo productivo de la industria local.
“El nuevo fondo Pyme viene a potenciar uno de nuestros objetivos estratégicos como banca pública, que es orientar los recursos del mercado de capitales hacia el sector productivo”, dijo Juan Cuattromo, presidente de Grupo Provincia y de Banco Provincia. Y añadió: “Forma parte de un conjunto de medidas que estamos desarrollando para reactivar el tejido productivo, con la mirada puesta en la pospandemia”.
Fondo 1822 Raíces PYME es un instrumento que invierte mayormente en activos financieros emitidos por Pymes y/u otras entidades cuya emisión tenga como objetivo o finalidad el financiamiento de las pequeñas y medianas empresas. Este fondo de renta fija tiene un perfil conservador, un plazo de rescate de 48 hs (T+2) y un horizonte de inversión de 60 días. En cuanto al rendimiento, está en torno al 27% TNA.
circulación junto con las últimas regulaciones en materia cambiaria le ofrecen al mercado de capitales una excelente oportunidad para canalizar el ahorro de individuos e institucionales y transformarlo en crédito productivo”.
En este contexto, el cierre del canje de deuda soberana, tanto bajo legislación extranjera como local, sumado a la recuperación de la curva de deuda soberana en moneda local, hicieron retroceder el riesgo país.
En conjunto, todas estas variables ofrecen buenas perspectivas para que la industria de FCI retome el dinamismo que mostró en los últimos años, pero que se ralentizó en 2018 y tuvo su momento más complicado en agosto de 2019, con el reperfilamiento de deuda.
Esa decisión puso en jaque la referencia de instrumentos denominados en pesos de corto plazo, un tipo de activo de vital importancia para el segmento transaccional en la Argentina.
A pesar de la pandemia de Covid-19, a partir del segundo trimestre de 2020, de la mano de emisiones de corto plazo a descuento y con una curva de instrumentos CER que indexan por IPC, el soberano logró una recomposición de la referencia para la deuda en pesos.
El cierre de las reestructuraciones de deuda del Estado Nacional brinda una guía para recomponer los endeudamientos sub-soberanos en dólares, así como también mayor claridad para la emisión y posterior negociación de deuda corporativa.
Un mercado de deuda saneado es vital para que la industria de fondos comunes de inversión pueda funcionar con normalidad y siga desarrollándose, porque de este modo los emisores con necesidades de financiamiento podrían recurrir al mercado de capitales y los inversores con liquidez disponible podrían canalizar sus inversiones hacia instrumentos de deuda que operen regularmente.
NUEVO RÉGIMEN DE VEHÍCULOS DE INVERSIÓN COLECTIVA PARA EL DESARROLLO INMOBILIARIO
Los fondos de inversión destacan esta iniciativa y creen que favorecerá el desarrollo del sector.
“Es alentador que la Comisión Nacional de Valores, con el aval de los Ministerios de Economía y de Desarrollo Productivo, brinde un marco regulatorio adecuado para que el ahorro pueda canalizarse hacia la economía real vía productos de inversión colectiva. Es una medida que va en línea con nuestra visión del mercado de capitales como un motor para el financiamiento productivo”, dice Claudio Ariganello, presidente de Provincia Fondos.
Dijo que una de las claves de la regulación es que incorpora las figuras del Desarrollador y el Auditor Técnico.
Por su relevancia en el éxito del proyecto, al primero la CNV le exige un régimen de actualización de información similar al de una emisora de Obligaciones Negociables.
Por su parte, el Auditor Técnico deberá ser un profesional independiente, que tendrá la responsabilidad de elaborar reportes periódicos que permitan monitorear posibles desvíos entre las proyecciones efectuadas al inicio y la aplicación real de los fondos a la ejecución de las obras.
Por último, consideró que “este enfoque le aporta transparencia al producto y la brinda mayor confiabilidad al inversor”.
Ricardo Jaimes Freyre, Fondos Fima
En una entrevista con Bank Magazine, Ricardo Jaimes Freyre, jefe Comercial de Fondos Fima del Banco Galicia destacó que “escuchando la voz del cliente como lo hacemos desde hace 60 años, hemos creado opciones y servicios que cumplieran con sus necesidades. Es por eso que hoy somos líderes de mercado y la administradora con mayor trayectoria de la industria de FCI”.
En Banco Galicia existen diversas alternativas para cada uno de los perfiles de inversor, que en el caso de los Fondos Comunes de Inversión son los llamados Fondos Fima.
La propuesta más conservadora que permite invertir y acreditar el dinero de manera instantánea es el Fondo Fima Premium, brindando la liquidez necesaria para cualquier necesidad inmediata.
La entidad cuenta con diversas opciones de carteras diversificadas de bonos de corto, mediano y largo plazo como también de distintos emisores, siempre priorizando la calidad del activo con una adecuada gestión del riesgo asociado a cada inversión.
Completando la propuesta de FCIs de cash management, existen los fondos Fima Ahorro Pesos y Fima Ahorro Plus que cuentan con horizontes de inversión recomendados de al menos 30 días y acreditan los rescates en tan sólo 24 horas hábiles.
Para aquellos inversores que buscan cobertura de sus pesos contra el tipo de cambio, existe nuestro fondo Fima Capital Plus como opción de bonos bonos dollar linked e implementando una estrategia de sintéticos cortos de tasa vía ROFEX.
Todas estas alternativas permiten invertir en pesos desde cualquier lugar a través de todos los canales digitales de Banco Galicia y en el horario más amplio del mercado, de 4 a 16 horas, con excepción del Fima Capital Plus que opera hasta las 15 horas.
Al 18 de septiembre último, Fima contaba con un volumen de patrimonio promedio de $193.611 millones, lo que representa el 11.1% de market share, siendo los líderes de la industria de Fondos Comunes de Inversión.
Tienen más de 89.000 inversores: 78.189 son personas humanas y 11.523 son personas jurídicas al cierre del mes pasado.
También contamos con una red de distribución en todo el país, a través de agentes colocadores de distribución integral (ACyDiS).
En cuanto a los rendimientos, compartimos los datos de los fondos detallados al cierre del viernes 18 de septiembre:
Fima Premium: 19.9% Rendimiento anualizado del mes para su clase B.
Fima Ahorro Pesos: 24.9% Rendimiento anualizado del mes para su clase C.
Fima Ahorro Plus: 27.9% Rendimiento anualizado del mes para su clase C.
Fima Capital Plus: 1.35% Rendimiento directo del mes para su clase C.
Cada una de estas alternativas brindan diversos beneficios al inversor, entre otros: • Administración profesional: un equipo de especialistas en Mercado de Capitales analiza y busca a cada minuto, las oportunidades adecuadas para cada FCI. • Diversificación: Decenas de activos en cada Fondo Fima, atomizan cada opción buscando mitigar el riesgo. • Facilidad al operar: Desde cualquier lugar a través de diversos canales digitales y agentes colocadores en todo el país.
LA PROPUESTA MÁS CONSERVADORA QUE PERMITE INVERTIR Y ACREDITAR EL DINERO DE MANERA INSTANTÁNEA ES EL FONDO FIMA PREMIUM, BRINDANDO LA LIQUIDEZ NECESARIA PARA CUALQUIER NECESIDAD INMEDIATA.
Luciano María, Banco Itaú
Itau Asset Management maneja $ 51.000 millones y ocupa el décimo puesto en el ranking de administradoras, con una oferta de fondos principalmente en pesos.
Luciano María, CEO de Itaú Asset Management Argentina, dice que para los próximos meses esperan que “continúe el crecimiento en el segmento de cash management, en particular en los fondos t+1 y surja también interés en los nuevos bonos reestructurados de argentina en fondos en dólares”.
La compañía estará lanzando un fondo en dólares (Goal Renta Dólares Plus) con estas características que contará con una cuota especial para inversores que hayan repatriado fondos.
“Esperamos que la baja del riesgo país, permita ampliar la base de inversores en la industria”, señala.
Dentro de los productos que ofrece el Itaú, tienen los fondos de cash management, el money market (Goal Pesos) y un renta fija corto plazo t+1 (Goal Ahorro Max).
Además, fondos de cobertura, entre ellos el de bonos atados al CER (Goal Renta Crecimiento) y el dollarlink (Goal Renta Global).
La oferta de productos se completa con un fondo multiestrategia de renta fija argentina y un fondo de acciones argentinas.
Los rendimientos en el último semestre son:
GOAL PESOS: 9,2% DIRECTO, 18,4% ANUALIZADO
GOAL AHORRO MAX: 14,3% DIRECTO, 28,6% ANUALIZADO
GOAL RENTA CRECIMIENTO: 62,2% DIRECTO, 124,5% ANUALIZADO
GOAL RENTA GLOBAL: 24,4% DIRECTO, 49,0% ANUALIZADO
GOAL RETORNO TOTAL: 81.4% DIRECTO, 162,9% ANUALIZADO
GOAL ACCIONES ARGENTINAS: 58,3% DIRECTO, 116,7% ANUALIZADO
Sebastián Carballo, Patagonia Inversora
“CREEMOS QUE LA TENDENCIA AL CRECIMIENTO SEGUIRÁ”
“La industria en lo que va del año creció más de 100%. Creemos que esta tendencia permanecerá, aunque observamos que los inversores comenzaron a priorizar los rendimientos, migrando sus carteras desde fondos conservadores a fondos moderados o fondos de cobertura”, indica Sebastián Carballo, gerente de Patagonia Inversora.
También observa que “seguirán incrementando los patrimonios los fondos de cobertura que ofrezcan en sus carteras Cer y Dollar Linked”.
Desde Patagonia Inversora, sociedad gerente de Banco Patagonia y brazo local de Banco do Brasil, administran patrimonios por $ 46.000 millones a través de la familia de fondos LOMBARD.
“Para facilitar la experiencia de nuestros clientes, toda nuestra operatoria puede ser manejada a través de nuestros canales digitales, como Patagonia E-bank y Patagonia Móvil”, destaca Carballo.
En estos días, junto con la estrategia de ofrecer una mejor experiencia, lanzaron la plataforma de onboarding digital, una propuesta que le permite a nuevos clientes obtener una cuenta “al toque”, en 4 simples pasos, sólo con un celular. Al toque, es la nueva forma de operar con
Sebastián Carballo, Patagonia Inversora
Banco Patagonia. 100% online, segura, rápida y fácil; desde cualquier lugar y en cualquier momento. Y manejar sus fondos comunes de inversión al segundo.
La familia de fondos comunes de inversión abarca toda la curva de riesgo - rendimiento.
Para inversores con expectativa de corto plazo, podemos ofrecerle las siguientes alternativas: • Lombard Renta en Pesos es el fondo más conservador del portafolio. Su cartera está invertida en plazos fijos y cuentas remuneradas. Como el rescate es inmediato, este fondo es utilizado principalmente por las tesorerías de las empresas. En el último semestre, el rendimiento anualizado fue del 19,17%. • Lombard Capital y Lombard Abierto Plus son fondos de renta fija de corto plazo, para perfiles moderados, que invierten -principalmente- en ONs, Plazos Fijos e instrumentos de deuda pública de muy corto plazo como las Ledes. Este fondo está pensado para inversores que pueden planificar los rescates con un día de anticipación ya que la liquidación es T+1. En el último semestre, el rendimiento estuvo entre un 24 y 28% para estos 2 últimos fondos.
Para inversores con expectativas de inversión de mediano o largo plazo, podemos ofrecerle invertir en: • Lombard Renta Fija, que es un fondo de renta fija para un perfil de inversor más agresivo, que puede tolerar la volatilidad. Es una cartera de cobertura a la fluctuación del tipo de cambio e inflación. La cartera está compuesta por un 50% en instrumentos dollar-linked y 50% en papeles q ajusten por CER. El rescate es en 48hs. El rendimiento de este fondo -luego de la recomposición de la cartera en abril de 2020- ascendió a 40,32%. • Lombard Acciones Líderes invierte en las principales acciones de panel Merval. Está ideado para un perfil muy agresivo, con una liquidación en 48hs. El rendimiento de este fondo en el último semestre estuvo en un 53,81%.
Para aquellos inversores que cuentan con moneda extranjera en su portfolio, proponen un fondo conservador como el Lombard Renta Fija en Dólares que es un fondo que invierte principalmente en instrumentos de deuda latinoamericanos y tiene un rescate de 48hs. El rendimiento de este fondo en el último semestre estuvo en un 1,04%.
Para cubrir las necesidades de clientes institucionales, están en proceso ante el regulador para la apertura de un nuevo Fondo PyME, que va a acompañar el desarrollo de este sector.
LOMBARD RENTA EN PESOS ES EL FONDO MÁS CONSERVADOR DEL PORTAFOLIO. SU CARTERA ESTÁ INVERTIDA EN PLAZOS FIJOS Y CUENTAS REMUNERADAS. COMO EL RESCATE ES INMEDIATO, ESTE FONDO ES UTILIZADO PRINCIPALMENTE POR LAS TESORERÍAS DE LAS EMPRESAS. EN EL ÚLTIMO SEMESTRE, EL RENDIMIENTO ANUALIZADO FUE DEL 19,17%.
Rodrigo Madro, Banco Comafi
En Banco Comafi actualmente distribuyen fondos comunes de inversión bajo la figura de agente colocador integral, de 5 sociedades gerentes independientes (Galileo, Adcap, Capital Markets, Gainvest, Megainver).
Eso le permite ofrecer a los clientes, personas físicas y jurídicas, más de 20 fondos comunes de inversión.
La oferta contempla fondos acordes a los distintos perfiles de inversión de cada cliente, entre ellos fondos de liquidez, renta fija, fondos de cobertura, renta variable y retorno total.
Rodrigo Madro, gerente de Productos Pasivos del Comafi, explicó a Bank Magazine que están trabajando para “incorporar en el corto plazo dos nuevas sociedades gerentes. Esto nos convierte en la única entidad financiera que actualmente ofrece un ´supermercado de fondos´ a sus clientes”.
Nuestros clientes cuentan con la posibilidad de realizar las operaciones de manera on-line 7x24 a través de nuestro homebanking, y por medio de nuestro Centro de inversiones, los días hábiles de 9 a 18 horas. El volumen administrado actualmente se encuentra en los 400 millones de pesos, (entre fondos en pesos y dólares), y somos muy optimistas respecto al crecimiento de la cartera dada la alta liquidez visualizada en el mercado.
Banco COMAFI participa del negocio de fondos comunes de inversión, a través de dos unidades de negocio: • Como Sociedad Depositaria de múltiples Sociedades Gerentes. • Como Agente de Colocación y Distribución de FCI INTEGRAL, a través del cual ofrece el producto a sus clientes.
Bajo la figura de ACDI Integral, tenemos firmado cinco acuerdos con Sociedades Gerentes Independientes, entre las cuales se encuentran: Galileo Argentina – Adcap – Capital Markets – Gainvest y Megainver.
Decidieron actuar bajo la mencionada figura legal (ACDI INTEGRAL), con el objetivo de poder ofrecer a clientes, tanto personas físicas como jurídicas, un verdadero “supermercado de fondos comunes de inversión”.
Allí pueden encontrar una gran variedad de pro-
Rodrigo Madro, Banco Comafi
ductos que le permitan el armado de una cartera de inversión, acorde a su perfil de riesgo.
En la actualidad tienen una oferta de más de 25 fondos comunes, a través de los cuales se puede acceder a fondos de liquidez, fondos de renta fija, para el corto y el largo plazo, fondos de cobertura, fondos de renta variable y fondos de retorno total.
Adicionalmente, están trabajando en la incorporación de dos nuevas Sociedades, lo que nos permitirá ampliar más la oferta.
Los clientes tienen acceso a una plataforma exclusiva de fondos comunes que les permite operar en forma on-line 7 x 24, y tienen también la posibilidad de contactarse con nuestro Centro de Inversiones para recibir atención personalizada y contar con todo el asesoramiento que requieran en relación a este producto y también en contamos con ejecutivos idóneos en sucursales.
A través de la plataforma, los clientes no solo pueden ingresar sus órdenes de suscripción y rescate, sino que también acceden a: • Realizar la apertura de su cuenta cuotapartista y comenzar a utilizarla en el mismo momento. • Obtener, a través de un breve cuestionario on line, su Perfil de Inversor. • Disponer de todos los fondos comunes acordes al perfil definido, y armado de un portfolio tipo. • Obtener información detallada de cada uno de los fondos comunes (composición, rendimientos, cuadros comparativos). • Programar sus ahorros, mediante la opción de “Ahorro Programado”. • Contar con el seguimiento on line de sus operaciones, y con un resumen de cuenta de sus movimientos históricos.
Continuamos apostando fuertemente a este producto, porque entendemos que es una excelente alternativa para ayudar a nuestros clientes a diversificar sus inversiones, tanto para horizontes de inversión de corto como de mediano y largo plazo.
En la actualidad cuentan con una cartera de $ 400 millones, y a partir de la alta liquidez existente en el mercado, confían en continuar con el crecimiento del producto.
LOS CLIENTES TIENEN ACCESO A UNA PLATAFORMA EXCLUSIVA DE FONDOS COMUNES QUE LES PERMITE OPERAR EN FORMA ON-LINE 7 X 24, Y TIENEN TAMBIÉN LA POSIBILIDAD DE CONTACTARSE CON NUESTRO CENTRO DE INVERSIONES PARA RECIBIR ATENCIÓN PERSONALIZADA.
José Aristi, ICBC
José Aristi, Head Portfolio Management del ICBC, destaca el rol clave que tiene el riesgo país sobre la actividad de los fondos de inversión.
“Argentina culminó un proceso de canje de su deuda, tanto ley local como extranjera, sumamente exitoso, con una aceptación de casi 99%. Esto produjo inicialmente una reacción muy positiva que llevó a los bonos a cotizar a 11%, pero que inmediatamente comenzó a diluirse y perder impulso hasta llegar a tasas de 14%”, señala.
Explica que el riesgo país (la diferencia entre el rendimiento de un bono argentino y la tasa libre de riesgo) es “una variable sumamente importante, con una gran correlación con el crecimiento de la actividad económica”.
“En la medida en que esta variable se deteriora (aumenta la incertidumbre) lo que podemos ver en nuestra industria es un fuerte acortamiento de plazos de inversión, con mucha concentración en productos de money market y, por otro lado, mucha demanda de productos de cobertura dado el aumento de la brecha”, indica.
Dijo que esto lo notan en sus fondos Alpha Pesos y Alpha Renta Cobertura. En particular este último fue muy demandado los últimos meses. Estos movimientos se producen en general en detrimento de productos más volátiles de renta fija y variable, lo que redunda en una industria con un nivel menor de diversificación.
“Es fundamental que el país retome el sendero de baja de riesgo que se insinuó con el canje, lo cual podría lograrse a partir de la negociación con el FMI, que
José Aristi, ICBC
permitirá despejar definitivamente los próximos 4 ó 5 años de necesidades importantes de dólares”, señala.
Dice que otro factor a monitorear es “la capacidad del Gobierno de consolidar el mercado local en pesos, en lo cual está siendo exitoso los últimos meses, ya que está colocando deuda por encima de los vencimientos, lo que a su vez permite quitar presión al BCRA para financiar el déficit fiscal vía emisión”.
Sobre esto último, el déficit fiscal, Aristi explica que es otra variable a monitorear de cara al 4,5% proyectado para el año próximo.
“La consolidación de todas estas variables y de la consecuente baja de la prima de riesgo permitirá una mayor reactivación económica, lo que a su vez permitirá expandir el mercado de capitales local, en el que la industria de FCIs cumple un rol muy importante para canalizar el ahorro de individuos y empresas”, indica.
Según el ejecutivo, en este escenario en este escenario observan, además de crecimiento en activos bajo administración, una “mayor diversificación en los portafolios, con un crecimiento relativo de productos más sofisticados como fondos de desarrollo inmobiliarios, fondos de acciones, fondos de renta fija de más largo plazo, entre otros”.
Por su parte, en materia de productos y servicios, el ICBC informa una propuesta completa de fondos de inversión que abarca todos los ´asset class´ manejados en el mercado local, incluyendo productos de money market, renta fija, renta balanceada y renta variable.
En el cuadro anexo se puede apreciar el detalle de nuestros productos y sus rendimiento de los últimos 6 meses.
“Más allá de los productos independientes somos una compañía que prioriza siempre la diversificación como pilar del asesoramiento y lo llevamos adelante a través de nuestras carteras eficientes. Estas carteras ya cuentan con más de 8 años de ´track record´ y están
FONDOS ICBC AL 22/09/2020
FONDOS DE MONEY MARKET
ALPHA PESOS ALPHA PESOS PLUS
FONDOS DE RENTA FIJA PESOS
ALPHA AHORRO ALPHA PLANEAMIENTO CONSERVADOR ALPHA RENTA CAPITAL PESOS ALPHA RENTA CAPITAL ALPHA RENTA COBERTURA
FONDOS DE RENTA FIJA DOLAR
ALPHA RENTA FIJA GLOBAL USD*
FONDOS DE RENTA MIXTA
ALPHA RETORNO TOTAL ALPHA PLANEAMIENTO EQUILIBRADO ALPHA PLANEAMIENTO DINÁMICO
FONDOS DE RENTA VARIABLE
ALPHA MERCOSUR ALPHA RECURSOS NATURALES ALPHA ACCIONES ALPHA MEGA
VARIACIÓN SEMESTRAL
8,35% 8,15%
13,02% 26,90% 72,78% 83,67% 67,53%
7,07%
112,56% 39,91% 32,91%
45,83% 82,23% 61,30% 63,59%
Valores expresados en millones de ARS
Fondos Alpha Pesos, Pesos Plus y Ahorro rendimiento Cuota Jurídica * Rendimiento en Dólares
AUM ARS
39.124 4.518
5.326 234 781 472 3.786
4.280
81 108 69
530 84 418 1.099
disponibles para los distintos perfiles de inversor: Conservador, Equilibrado y Dinámico. Se pueden suscribir de manera sencilla a través de nuestros fondos Planeamiento”, señala Aristi.
“Nuestros esfuerzos están siempre enfocados en el mejor asesoramiento de los clientes ya que entendemos que éste es el valor que podemos aportarles como organización. Ayudarlos en el proceso de identificar el perfil, su objetivo y estrategia es la función de nuestros especialistas en inversiones, quienes brindan asesoramiento personalizado en la red de sucursales, siendo el único banco que cuenta con este servicio”, culmina.
Informe de IEB
EL FUERTE CRECIMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN
Según un informe de IEB Fondos de Inversión, luego de haber sufrido un estancamiento significativo en su ritmo de crecimiento durante el 2019, la industria de fondos comunes de inversión experimentó un crecimiento muy significativo en lo que va del año 2020 registrando en el mes de Agosto un volumen de fondos administrados de $1,7 billones de pesos, lo que implica un crecimiento de 104% vs Diciembre de 2019.
De acuerdo con un informe elaborado para Bank Magazine, los motores de este crecimiento fueron principalmente el grupo de los fondos de mercado de dinero y de renta fija, y dentro de éste, el subgrupo de los denominados fondos dollar linked.
Es indudable que gran parte de este crecimiento se dio como consecuencia del endurecimiento de los controles a la adquisición de divisas por parte de personas humanas y jurídicas que dificultó significativamente la posibilidad de dolarizar tenencias. Este fenómeno también explica el fuerte crecimiento que mencionamos en los fondos dollar linked.
En IEB fondos dicen que el actual contexto de fuerte expansión monetaria junto con el denominado “cepo” cambiario seguirá impulsando el crecimiento de la industria de fondos comunes de inversión, fundamentalmente en los fondos de renta fija y dentro de ella los fondos dollar linked.
“La reaparición de los instrumentos tan en boga allá por 2013/2014 (bonos y fondos dollar linked) obedecen a múltiples causas pero principalmente podemos atribuir la misma al endurecimiento del cepo cambiario y a otras medidas que han dificultado significativamente la posibilidad de dolarizar carteras de inversión”, indicó el reporte.
En este contexto los instrumentos dollar linked emergieron como un sustituto “no perfecto” para lograr ese objetivo de posicionarse en la moneda estadounidense. Los instrumentos dollar linked son títulos cuyo valor teórico está denominado en dólares pero todos sus flujos se determinan en pesos al tipo de cambio oficial.
Es claro en este sentido que al tratarse de valores negociables que siguen la evolución de la cotización oficial del dólar, estos están sujetos a la cierta “discrecionalidad” en el manejo que hace de dicha cotización la autoridad monetaria.
Estos títulos son atractivos no sólo para aquellos inversores que tienen expectativas de una suba en la cotización oficial del dólar, sino para las empresas que buscan financiarse en el mercado de capitales y que al emitir títulos dollar linked consiguen atraer un mayor interés por parte de los ahorristas.
En este contexto, los fondos dollar linked han tenido un resurgimiento muy significativo en los últimos cinco meses siendo utilizado no sólo por inversores que buscan cobertura cambiaria sino también por inversores “arbitrajistas” que según el contexto buscan aquellos instrumentos que ofrecen mejor tasa (por ejemplo se vuelcan a los dollar linked cuando estos rinden más que otras alternativas en pesos).
Informe de IEB
Las carteras de los fondos dollar linked en la actualidad están constituidas fundamentalmente por dos tipos de instrumentos: a) Los ya descriptos títulos dollar linked y b) los denominados “sintéticos”. Estos “sintéticos” consisten en la compra de títulos en pesos (de emisores públicos o privados) en pesos (tasa fija, con ajuste BADLAR o CER) y compra de contratos de dólar futuro.
Mediante esta operatoria partiendo de una determinada tasa en pesos, se obtiene un rendimiento que está en función de esa tasa, el costo de cobertura y la evolución del dólar oficial. Así, el rendimiento de estos productos sintéticos se calcula en puntos porcentuales por encima de la tasa de devaluación esperada.
El fondo IEB RENTA FIJA (Dollar Linked) ha tenido un rendimiento anualizado del 34% desde comienzos de Junio, siendo significativamente superior a otras alternativas en pesos.
En IEB también ofrecen otros fondos dirigidos a inversores con perfiles de menor aversión al riesgo. Así, los fondos Retorno Total e IEB Value están dirigidos a ese tipo de clientes. En el caso del Retorno Total, se trata de un fondo de retorno absoluto que invierte en una cartera balanceada de instrumentos de renta fija y variable y utiliza estrategias de cobertura mediante futuros y opciones.
Este fondo ha obtenido un rendimiento superior al 75% en lo que va del año, fundamentalmente debido a las importantes posiciones asumidas en futuros de oro. En el caso del fondo IEB Value, el mismo es un fondo de acciones argentinas cuyo benchmark es el índice Rofex 20.
La filosofía del fondo es asumir desvíos frente al benchmark, basados en el análisis fundamental, con el propósito de obtener rendimientos que superen al mismo en el mediano/largo plazo.
“Si bien el actual contexto económico no está siendo muy favorable para la inversión en instrumentos de renta variable de Argentina, creemos que las actuales valuaciones presentan un punto de entrada más que interesante para inversores que tengan paciencia y un horizonte de inversión de al menos un año”, indicó el informe de IEB.
LA FILOSOFÍA DEL FONDO ES ASUMIR DESVÍOS FRENTE AL BENCHMARK, BASADOS EN EL ANÁLISIS FUNDAMENTAL, CON EL PROPÓSITO DE OBTENER RENDIMIENTOS QUE SUPEREN AL MISMO EN EL MEDIANO/LARGO PLAZO.
Gabriela Friedlander, Balanz
LA INVERSIÓN COLECTIVA COMO RESGUARDO
En Balanz contamos con un amplio portafolio de Fondos Comunes de Inversión (FCI). En total son 12 los fondos propios disponibles para inversores tanto individuos como institucionales. Desde hace ya 20 años estamos en la constante búsqueda de generar valor, y nuestros FCI no son la excepción: contamos con profesionales de trayectoria y profundo conocimiento sobre el mercado que administran nuestros FCI buscando maximizar rendimientos y resguardar el valor de todos nuestros clientes.
En el universo de pesos, ofrecemos nueve alternativas de FCI para que cada ahorrista o empresa que quiera proteger el valor de sus pesos y mantener sus inversiones diversificadas y administradas por especialistas y referentes de la industria. Adicionalmente, contamos con tres fondos en dólares adaptados a los distintos perfiles de inversión: conservadores, moderados y agresivos.
En el contexto actual, desde Balanz recomendamos nuestros FCI como refugio para los inversores y ahorristas que deseen optimizar la ecuación riesgo/retorno a través de carteras diversificadas, ya sean en pesos o en dólares. Confiar en la expertise de nuestros Portfolio Managers y el respaldo de nuestro equipo de Research que nos brinda claridad para poder leer cada cambio y posible escenario que se presenta para tomar decisiones en el momento y de la forma adecuada.
Balanz es líder en el mercado de fondos comunes de inversión, siendo la sociedad gerente independiente que más creció en términos de suscripciones netas, tanto en lo que va del año como en los en los últimos 12 meses. Lideramos el segmento de fondos Dólar Linked y nuestro fondo Balanz Institucional, con la estrategia Inflation Linked, es uno de los más grandes del mercado, teniendo un gran crecimiento en la demanda por parte de los inversores que busquen proteger el valor de sus pesos en un horizonte de inversión de mediano plazo.
Teniendo en cuenta esto y las nuevas regulaciones recientemente implementadas en Argentina, vemos que los fondos ligados a la inflación compondrían la categoría de FCI más atractiva para invertir en este contexto. Dentro de la familia de fondos de Balanz, el FCI Balanz Institucional (Inflation Linked) es el fondo que busca
Gabriela Friedlander, Balanz
EN EL CONTEXTO ACTUAL, DESDE BALANZ RECOMENDAMOS NUESTROS FCI COMO REFUGIO PARA LOS INVERSORES Y AHORRISTAS QUE DESEEN OPTIMIZAR LA ECUACIÓN RIESGO/RETORNO A TRAVÉS DE CARTERAS DIVERSIFICADAS, YA SEAN EN PESOS O EN DÓLARES. CONFIAR EN LA EXPERTISE DE NUESTROS PORTFOLIO MANAGERS Y EL RESPALDO DE NUESTRO EQUIPO DE RESEARCH QUE NOS BRINDA CLARIDAD PARA PODER LEER CADA CAMBIO Y POSIBLE ESCENARIO QUE SE PRESENTA PARA TOMAR DECISIONES EN EL MOMENTO Y DE LA FORMA ADECUADA.
maximizar el retorno a través de activos ajustables por inflación y es uno de los referentes más importantes en el mercado dentro de esta categoría.
Este es nuestro fondo recomendado teniendo en cuenta que la aceleración en la inflación proyectada para la última parte del año (impulsada por un mayor nivel de emisión monetaria y la reapertura de la actividad comercial) hacen que el retorno esperado para las inversiones ligadas al CER/UVA tenga un potencial superior al de inversiones comparables en pesos.
Otra alternativa en moneda local para protegerse de la depreciación del peso es nuestro FCI Balanz Renta Fija Dólar Linked. El mismo busca obtener rendimientos similares o superiores a la evolución del dólar oficial en el mediano plazo. Está mayormente compuesto por una cartera diversificada de activos de renta fija con cobertura de contratos de dólar futuro, además de Obligaciones Negociables dólar linked, priorizando siempre la calidad crediticia.
Planes para el futuro: Tenemos en el pipeline la salida de nuevos fondos. Entre ellos, podemos mencionar que, a principios de octubre, lanzamos el fondo de Money Market que tanto nos estaban demandando los clientes. Estamos muy entusiasmados, dado que estuvimos trabajando muy enfocados para poder brindar un servicio de excelencia.
