ENERGIE RINNOVABILI E “SOCIALE” PER SALIRE SULL’ONDA DELLE INFRASTRUTTURE Clean energy, Esg e investimenti a impatto, ma non solo. Trezzi (Nuveen): “Tra i settori più promettenti anche l’infrastruttura tecnologica, le utility elettriche e il mondo healthcare” Gabriele Petrucciani
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è una massa di denaro enorme che sta per inondare il mon-
I trend più promettenti?
do delle infrastrutture. Guardando solo i mercati sviluppati,
Due settori più di altri sono cresciuti in misura esponenziale
in Italia, con il Pnrr (Piano nazionale di ripresa e resilienza)
negli ultimi anni: quello delle rinnovabili e quello delle infra-
sono stati stanziati circa 22 miliardi di euro, dedicati a stra-
strutture sociali, che hanno rappresentato un importante dri-
de, porti e ferrovie (315 miliardi in tutta Europa). L’America ha
ver di performance per il nostro fondo Nuveen Global Infra-
messo sul piatto circa 2 trilioni di dollari, mentre l’Australia
structure (a 5 anni ha un rendimento annualizzato dell’8,15%,
investirà oltre 600 miliardi di euro nei prossimi 15 anni. In
ndr). Stiamo parlando, quindi, di clean energy, Esg e investi-
questo scenario stanno nascendo molte opportunità di inve-
menti a impatto; tutte aree dove si presuppone che continuerà
stimento, lato equity ma anche lato bond. “Ma a differenza dei
a esserci una domanda enorme. È un mondo in cui crediamo
mercati tradizionali non è semplice investire in infrastruttu-
tantissimo, tant’è che pochi mesi fa abbiamo acquisito Glen-
re – spiega Sergio Trezzi, managing director di Nuveen, asset
mont Partners, uno dei più grandi gestori di fondi specializzati
manager americano con oltre 1,3 trilioni di dollari in gestione,
in energie rinnovabili in Europa, per rafforzare la nostra piat-
di cui oltre 250 miliardi in mercati Privati. Spesso le persone
taforma focalizzata sulle infrastrutture private, in particolare
si dimenticano il concetto di rischio idiosincratico e da que-
energie rinnovabili, digitale, telecomunicazioni e infrastruttu-
managing director di
sto punto di vista più si è diversificati meglio è. Questo per
re sociali.
Nuveen
dire che, sebbene ci siano strumenti affascinanti come i Pir
> Sergio Trezzi
e gli Eltif, è fondamentale allargare gli orizzonti per settori e
E dove trova le opportunità in Borsa?
aree geografiche”.
Se guardiamo ai public market, i settori più interessanti sono sicuramente quelli dell’infrastruttura tecnologica, dell’utility
Quali sono le caratteristiche principali del settore
elettrica e delle cosiddette “toll road”, ovvero strade a pedaggio.
infrastrutture?
Inoltre, anche il mondo delle infrastrutture legate all’healthca-
È un settore piuttosto variegato. Da un lato abbiamo investi-
re è finto sotto i riflettori. L’esigenza di creare spazi per accen-
menti molto vicini all’equity, e quindi con una volatilità ele-
trare l’attività di ricerca e produzione è sempre più sentita, sia
vata. Pensiamo a porti e aeroporti, che in questo periodo sono
per la pandemia da Coronavirus sia per effetto di trend secolari
minacciati dal rischio Covid. Dall’altro lato, invece, abbiamo
come l’invecchiamento della popolazione.
titoli più difensivi, molto simili ai bond, come le utility regolamentate. Inoltre, è possibile anche investire nel private debt, o
Come approcciare questo mercato?
ancora nei progetti alimentati da una partnership tra pubblico
Sicuramente con una gestione attiva. Data la complessità del
e privato.
settore e l’inelasticità della domanda, uno strumento passivo esporrebbe a un rischio molto più alto.
Maggio - Giugno 2021 FOCUS RISPARMIO > 25
