ROBOTADVISORS PARA LÁ DAS APARENTES VANTAGENS

As vantagens dos robot-advisors aplicados ao sistema financeiro são inúmeras e já conhecidas. Contudo, há riscos que têm de ser monitorizados, como, por exemplo, de eventuais falhas nos algoritmos.

Aausência de um modelo comercial comum faz com que seja difícil avançar uma definição de robot-advisor que englobe, com rigor, o fenómeno nas suas várias manifestações.

Numa tentativa, diremos que se tratam, em traços gerais, de plataformas digitais que, sem ou com mínima intervenção humana, prestam serviços de consultoria financeira e/ou de gestão de ativos. Isto é conseguido através da aplicação de algoritmos que analisam e assumem opções de investimento com base em informação previamente fornecida pelos clientes, relativa às respetivas circunstâncias pessoais e objetivos de investimento.

Curiosamente, os robot-advisors têm vindo a registar um crescimento tendencialmente lento e pouco uniforme em termos geográficos (se na Europa, por exemplo, o seu crescimento tem sido tendencialmente anémico, já nos EUA a tendência tem sido a oposta). Ainda assim, o seu sucesso, enquanto modelo de negócio, parece-nos ser hoje um dado adquirido. O facto de, ao longo da última década, alguns dos mais relevantes gestores de ativos à escala mundial terem revisto os seus modelos de negócio, de forma a neles incorporar a oferta desse tipo de serviços, é um bom indicador disso mesmo. Existe uma fórmula simples por detrás do sucesso dos robot-advisors: praticam comissões mais baixas que o usual, para acesso ao serviço e não é imposto um valor mínimo de conta e/ ou de investimento ou, se existir, é fixado sempre abaixo do praticado pelos consultores tradicionais. Desta forma, alcançam um universo de investidores cujas necessidades de aconselhamento financeiro estavam, até à sua chegada, por servir. E é aqui que reside a sua maior vantagem competitiva.

VÁRIAS VANTAGENS...

Contudo, outras vantagens têm igualmente vindo a ser assinaladas, destacando-se (i) a disponibilidade, rapidez, comodidade e facilidade de acesso aos serviços, (ii) o fácil registo e monitorização da atividade e dos resultados dos serviços, e, bem assim, (iii) a consistência e qualidade do serviço prestado, caso os algoritmos sejam adequadamente programados, alimentados e monitorizados. A propósito desta última vantagem, vale a pena notar que os robot-advisors mais sofisticados já incorporam tecnologia capaz de processar de forma automática, rápida e numa base contínua, informação vasta e complexa, como sejam dados de mercado. Isso permite-lhes avaliar e reavaliar, com base em informação permanentemente atualizada, to-

UM DOS RISCOS DOS ROBOTADVISORS É A POSSÍVEL NÃO DETEÇÃO DE INCONSISTÊNCIAS OU INSUFICIÊNCIAS NA INFORMAÇÃO PRESTADA PELOS CLIENTES

Uma Rentabilidade Atrativa Com Risco De Quedas Limitado

Contudo, não são só vantagens. Como, desde cedo, num relatório dedicado ao tema, foi notado pelas três autoridades europeias de supervisão (ESMA, EBA e EIOPA), a automatização também acarreta riscos que podem comprometer a qualidade do serviço prestado pelo robot-advisors, os quais tendem a assumir maior preponderância em plataformas totalmente automatizadas.

De entre os riscos que têm vindo a ser assinalados parece-nos de destacar os relacionados com: (i) a ocorrência de falhas nos algoritmos que suportam o funcionamento das plataformas, ou a sua inadequada monitorização, situações que poderão, com relativa facilidade, redundar em situações generalizadas de aconselhamento inadequado ao perfil dos clientes e/ou que não vão ao encontro dos seus melhores interesses, (ii) a possível não deteção de inconsistências ou insuficiências na informação prestada pelos clientes, com

48 FUNDSPEOPLE I MARÇO E ABRIL TENDÊNCIAS ADVISORY impacto na qualidade e adequação do aconselhamento prestado, importando, a este propósito, notar que os consultores automatizados dependem, em larga medida, da qualidade da informação disponibilizada, online (através de um questionário), pelos seus clientes, designadamente, sobre os respetivos níveis de conhecimentos e experiência em matéria de investimentos, situação financeira e objetivos de investimento, e (iii) a possível desconsideração de necessidades mais específicas de alguns investidores, fruto da maior estandardização quer do processo de recolha de informação sobre os clientes, quer das opções de investimento e/ou modelos de alocação que, tipicamente, são considerados pelos algoritmos.

Para lá das suas inegáveis vantagens, a automatização que caracteriza os robot-advisors comporta igualmente potenciais riscos e/ou limitações que reclamam uma adequada ponderação e monitorização, em especial por parte das entidades e/ou pessoas a quem caiba a responsabilidade do desenvolvimento das plataformas, mas também por parte dos operadores de mercado que as disponibilizem, a quem caberá (igualmente) zelar pelo seu correto funcionamento e desempenho.

Nota: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não refletem ou vinculam a posição da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários.

Após um ano de 2022 complicado, os investidores devem preparar-se para outro ano volátil. Neste contexto, a abordagem de investimento única seguida pelas estratégias Alpha MA da Nordea pode oferecer uma rentabilidade atrativa aos investidores limitando o risco de quedas1

Com as correlações entre os ativos tradicionais em máximos históricos, as estratégias Alpha MA permitem aceder a um conjunto diversificado de mais de 30 estratégias de prémios de risco que, nos dias de hoje, estão menos correlacionadas entre si do que as diferentes classes de ativos clássicas.

Além desta menor correlação, outra vantagem destas estratégias é que num contexto de aumento da preocupação em relação ao impacto das políticas monetárias nos mercados, as soluções Alpha MA oferecem um nível superior de liquidez, uma vez que mais de 90% das carteiras podem ser liquidadas num dia.

Por último, as soluções Alpha MA oferecem aos investidores a possibilidade de beneficiar dos atuais maiores retornos esperados das classes de ativos em que investem (divisas, obrigações e ações), limitando, ao mesmo tempo, a sensibilidade das suas carteiras ao mercado de ações.

1. Não há nenhuma garantia de que o objetivo de investimento, o retorno alvo e os resultados de um investimento sejam atingidos. O valor do seu investimento pode subir ou descer e poderá perder uma parte ou a totalidade do seu dinheiro investido.