RECOMPRA DE AÇÕES PRÓPRIAS UMA FACA DE DOIS GUMES

O processo de recompra de ações pode ser um sinal muito positivo ou uma red flag. É importante dissecar sempre o motivo que leva a este cada vez mais importante evento corporativo.

Arecompra de ações próprias é um evento corporativo que tem vindo a ganhar destaque ao longo dos últimos anos. A CFA Institute Research Foundation lançou recentemente um relatório, onde explica a evolução deste tipo de operação e as vantagens e desvantagens associadas ao mesmo, intitulado Stock Buyback Motivations and Consequences - A Literature Review que oferece alguns insights. Adicionalmente, a FundsPeople perguntou a três entidades do mercado de gestão nacional a opinião sobre o tema e como lidam com este tipo de movimento no seu processo de tomada de decisão.

A recompra de ações tornou-se um dos principais métodos utilizados para remunerar os acionistas durante o século XXI. Segundo dados do S&P Dow Jones Indices, só nas empresas que constituem o S&P 500, foram recompradas mais de 880 mil milhões de dólares em ações em 2021. Esta tendência, em crescimento claro desde o início do século, é parcialmente justificada no documento pela

“A DÉCADA DE JUROS BAIXOS, O CRESCIMENTO DOS RESULTADOS DAS EMPRESAS AMERICANAS E A EFICIÊNCIA

FISCAL FORAM OS PRINCIPAIS CATALISADORES PARA O AUMENTO DOS PROGRAMAS DE RECOMPRA DE AÇÕES”

CARLOS PINTO E PEDRO LINO, OPTIMIZE IP

“vantagem fiscal associada, uma vez que os impostos pagos sobre o capital tendem a ser superiores aos aplicados nos rendimentos” em algumas geografias. Carlos Pinto, gestor de portefólios da Optimize Investment Partners, e Pedro Lino, CEO da mesma entidade, acrescentam fatores de sucesso: “A década de juros baixos, o crescimento dos resultados das empresas americanas e a eficiência fiscal, foram os principais catalisadores para o aumento dos programas de recompra de ações”.

Para além do já mencionado, este evento corporativo traz outras vantagens importantes para a empresa. A

“SE OS GESTORES ESTÃO MAIS PREOCUPADOS COM A CRIAÇÃO DE RIQUEZA PESSOAL, PODERÃO SER INCENTIVADOS A RECOMPRAR AÇÕES APENAS PARA CUMPRIR OS SEUS OBJETIVOS DE BÓNUS” PAMELA MACEDO, CASA DE INVESTIMENTOS

CFA Institute Research Foundation destaca que um evento de recompra de ações pode transmitir ao mercado que o preço das ações de uma empresa está subavaliado. “A equipa de administração de uma empresa possui informação importante ainda não revelada ao mercado. Desta forma, a tomada de decisão de recompra de ações pode revelar-se um sinal de uma forte convicção, de um agente com mais informação, de que a empresa está abaixo do seu valor intrínseco”, pode ler-se no relatório. Também Pamela Macedo, analista sénior da Casa de Investimentos, tocou no mesmo ponto. Para a profissional “as recom-