E CONOMÍA FÁCIL
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La curva de tasas:
¿Qué es y cuál es su utilidad en las finanzas? Por Iván Moliniers
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La curva de tasas es una línea que traza los rendimientos (tasas de interés) de bonos que tienen la misma calidad crediticia, pero diferentes fechas de vencimiento. La pendiente de la curva de rendimiento da una idea de los cambios futuros en las tasas de interés y la actividad económica. Hay tres formas principales de formas de curva de tasas: normal (curva con pendiente ascendente), invertida (curva con pendiente descendente) y plana. Arturo Estrella y Frederic S. Mishkin en su estudio “The yield curve as a predictor of recessions in the United States and Europe” concluyeron que el spread de la curva de tasas puede tener un papel importante en las proyecciones macroeconómicas, más aún cuando estas son de largo plazo, además de tener la ventaja de ser rápidas y fáciles de calcular.
Curva de tasas normal Una curva de tasas normal o con pendiente ascendente indica que los rendimientos de los bonos a más largo plazo pueden continuar aumentando, en respuesta a períodos de expansión económica. Por lo tanto, una curva de tasas normal comienza con rendimientos bajos para los bonos de vencimiento más corto y luego aumenta para los bonos de vencimiento más largo, con una pendiente ascendente. Este es el tipo más común de curva de tasas, ya que los bonos de mayor vencimiento suelen tener un mayor rendimiento al vencimiento que los bonos de menor plazo.
