PIACI ÉS BANKI LIKVIDITÁS: A BANKRENDSZER JELENTŐS LIKVIDITÁSI ÉS FINANSZÍROZÁSI TARTALÉKOKKAL RENDELKEZIK
Összességében tehát elmondható, hogy az eszközvásárlások során a jegybanki mérleg minden esetben a tranzakció nagyságával bővül, illetve a vásárlás során keletkezett likviditás a bankrendszer jegybanknál vezetett számláin jelenik meg. Tekintve, hogy a májustól októberig tartó időszakban a fent említett eszközvásárlási programok együttes összege meghaladta az 1000 milliárd forintot, a portfolió GAP ebben az időszakban tapasztalt bővülésének 40 százalékát ezeknek a programoknak a hatása magyarázza. A nem-banki szereplők oldaláról nézve a jegybanki eszközvásárlást megállapíthatjuk, hogy a tranzakció minden esetben a kereskedelmi banki betétállományukat növeli. Ez utóbbi a külföldi szereplők esetében a bankrendszer rövid külső adósságának növekedésével járhat együtt, ami a programok likviditásbővítő és hozamcsökkentő hatása mellett mérsékelt kockázatot is jelent. 70. ábra: A bankrendszer külföldi eszközeinek és forrásainak alakulása a mérlegfőösszeg arányában %
Rövid külföldi forrás Rövid külföldi eszköz Vagyoni érdekeltségek
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25
2019. jan. 2019. márc. 2019. máj. 2019. júl. 2019. szept. 2019. nov. 2020. jan. 2020. márc. 2020. máj. 2020. júl. 2020. szept.
%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25
Hosszú külföldi forrás Hosszú külföldi eszköz Külföldi forrás - eszköz
Megjegyzés: Hitelintézeti szektor, EXIM, MFB és KELER adatával együtt, eredeti futamidő szerint. Forrás: MNB.
71. ábra: A bankrendszer FX swap pozíciójának, valamint a teljes devizapozíció egyéb komponenseinek alakulása 3 000
Mrd Ft
Mrd Ft
3 000
2 500
2 500
2 000
2 000
1 500
1 500
1 000
1 000
500
500
0
0
-500
-500 -1 000
2019. jan. 2019. febr. 2019. márc. 2019. ápr. 2019. máj. 2019. jún. 2019. júl. 2019. aug. 2019. szept. 2019. okt. 2019. nov. 2019. dec. 2020. jan. 2020. febr. 2020. márc. 2020. ápr. 2020. máj. 2020. jún. 2020. júl. 2020. aug. 2020. szept. 2020. okt.
-1 000
Egyéb mérlegen kívüli FX pozíció Mérlegen belüli nyitott FX pozíció Nettó FX swap pozíció
Teljes nyitott FX pozíció Nettó forward FX pozíció
Megjegyzés: Nettó FX Swap pozíció = (Mérleg szerinti nyitott FX pozíció – Teljes nyitott FX pozíció) + Nettó forward FX pozíció + Egyéb mérlegen kívüli FX pozíció. Forrás: MNB.
6.3. A külső finanszírozás stabil, a bankrendszer devizaigénye jelentősen csökkent A bankrendszer külső finanszírozása jelentős stabilitást mutat a járványhelyzet ellenére is. A február végi értékhez képest a külföldi források mérlegfőösszeghez viszonyított aránya közel 2,5 százalékponttal, 11 százalékra csökkent szeptember végére, amely változás igazodik az elmúlt öt év lassú csökkenő trendjébe (70. ábra). A külső finanszírozás stabilitása elsősorban annak köszönhető, hogy a külföldi jegybankok és kormányzatok likviditásbővítő intézkedéseinek hatására a hazai bankok számára fontos külföldi pénzpiacok működésében nem voltak különösebb fennakadások, így a külföldi forrásokhoz való hozzáférés érdemben nem szűkült. A külföldi forrásokéhoz hasonló mértékű alkalmazkodás történt a bankrendszer külföldi eszközeiben is, amelynek mérlegfőösszeg arányos értéke februárhoz képest közel 2,3 százalékponttal 17,5 százalékra mérséklődött. A bankrendszer devizakitettsége mérlegen belül és mérlegen kívül egyaránt mérséklődött, melynek eredményeképpen a nettó FX swapállomány több éves mélypontra süllyedt. A hitelintézetek 2020. februárban még átlagosan 2270 milliárd forintnyi nettó devizaszerző FX swap pozícióval rendelkeztek, ami augusztusra több éves mélypontot jelentő 160 milliárd forintra csökkent (71. ábra). Az alacsony nettó FX swap pozíció mind a partnerkockázat nagyságát, mind a letéti követelmények likviditási hatását tekintve kedvező fejlemény. A bankrendszer nettó FX swap pozícióját alapvetően a mérlegen belüli és a mérlegen kívüli fedezetlen devizapozíciók nagysága határozza meg. A mérlegen kívüli devizapozíciót elsősorban a nem banki szereplőkkel (vállalatokkal és befektetési szolgáltatókkal) kötött deviza határidős (forward) pozíciók nettó egyenlege határozza meg. A nettó swapállomány mintegy 2100 milliárd forintos csökkenését február végétől augusztus közepéig nagyjából fele-fele arányban a mérlegen belüli devizapozíciók változása, valamint a határidős devizapozíciók leépülése magyarázta. A mérlegen belüli deviza forrástöbblet kialakulása a belföldi szektorok emelkedő devizabetét
PÉNZÜGYI STABILITÁSI JELENTÉS • 2020. NOVEMBER
49
