PIACI ÉS BANKI LIKVIDITÁS: A BANKRENDSZER JELENTŐS LIKVIDITÁSI ÉS FINANSZÍROZÁSI TARTALÉKOKKAL RENDELKEZIK
7. KERETES ÍRÁS: AZ MNB ÁLTAL KÖTÖTT NEMZETKÖZI DEVIZASWAP- ÉS REPO MEGÁLLAPODÁSOK A Magyar Nemzeti Bank a világ nagy jegybankjaival és nemzetközi szervezeteivel kötött megállapodások által 10 milliárd euró keretösszegű védőhálót épített ki. Az MNB 2020. július 23-án jelentette be, hogy a megelőző hónapokban a jegybank egy olyan bilaterális devizaswap- és repo megállapodásokból álló nemzetközi védőhálót alakított ki, amelynek segítségével rövid időn belül akár 10 milliárd euróval képes növelni devizalikviditását. Az Európai Központi Bank több régiós jegybankkal is kötött repo- vagy swapmegállapodást. Az EKB 2020. júniusában jelentette be, hogy bevezet egy repo eszközt jegybankok számára (EUREP), a járvány által okozott piaci zavarok kezelése érdekében, az esetleges euró likviditási igény kielégítésére. A repo eszköz megfelelő fedezet ellenében vehető igénybe, ami euróban denominált, eurozóna állampapírokat, vagy szupranacionális intézmények által kibocsátott kötvényeket foglal magába. Az EUREP eszköz kiegészíti a korábban létrehozott bilaterális alapon kötött swap, illetve repo megállapodások rendszerét. Az EKB 2020. tavaszán-nyarán az EU-tagországok központi bankjai közül repo megállapodást kötött a román jegybankkal és az MNB-vel, illetve swapmegállapodásokat írt alá a horvát és a bolgár jegybankokkal. A Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) pénzügyi szolgáltatások széles skáláját nyújtja a jegybankok részére, köztük fedezett hitelnyújtást is. A BIS a deviza- és aranytartalékok kezeléséhez kapcsolódóan nyújt számos pénzügyi szolgáltatást a tagjegybankjai, monetáris hatóságok és nemzetközi pénzügyi intézmények részére, például betételhelyezést vagy devizapiaci műveleteket. Ezek között elérhető a palettán a jegybankok számára rövid futamidejű hitelnyújtás is, jellemzően fedezet mellett. A BIS fedezetként jellemzően magas minősítésű állampapírokat, állami ügynökségek és szupranacionális intézmények kötvényeit fogadja el. Mivel a BIS nem jegybank, és így nem képes devizát teremteni, meglevő eszközeit, likviditását használja fel a hitel nyújtásakor.
Az MNB által kötött devizaswap- és repo megállapodások fő paraméterei Jegybank / Keretösszeg Megállapodás Bejelentés Nemzetközi szervezet (Mrd EUR) formája időpontja Európai Központi Bank 4 repo 2020.07.23 (EKB) Nemzetközi Fizetések Bankja 2 repo 2020.07.23 (BIS) Federal Reserve ~0,8-1,7 repo 2020.07.23 (Fed) Kínai Népköztársaság ~2,5 swap 2020.01.10 jegybankja (PBoC) *A megállapodások közös megegyezéssel meghosszabbíthatóak. Forrás: MNB.
Megállapodás futamideje* 2021.06.30 2021.03.31 3 év
A Federal Reserve március végén új repo eszközt hozott létre jegybankok és monetáris hatóságok számára. A Fed 2020. március végén jelentette be, hogy repo rendelkezésre állás keretében lehetővé teszi jegybankok és monetáris hatóságok részére, hogy amerikai állampapírokért cserébe dollárfinanszírozáshoz jussanak (Foreign and International Monetary Authority [FIMA] Repo Facility). Az ügyletek futamideje egynapos, de szükség esetén görgethető. A Fed nyilvánosságra hozta az ügylet kamatozását is, ami jelenleg 35 bázispont, 10 bázisponttal meghaladva a Fed által a legjobb adós partnerköri hitelintézeteknek nyújtott hitel kamatát (Discount Window, Primary Credit). Az eszköz az eredeti bejelentés szerint legalább 6 hónapig áll rendelkezésre, melyet a Fed 2020. júliusában 2021. március végéig meghosszabbított. A Kínai Népköztársaság jegybankjának (PBoC) számos fejlett és feltörekvő országgal áll fenn swapmegállapodása. A PBoC 2008-tól kezdve köt kétoldalú swapmegállapodásokat a világ jegybankjaival. A megállapodások célja lehet a kétoldalú gazdasági, pénzügyi és kereskedelmi kapcsolatok bővülésének fejlesztése, vagy a pénzügyi piacok stabilitásának támogatása, devizalikviditási igény kielégítése. A renminbi nemzetközi szerepének erősödével párhuzamosan a PBoC egyre inkább bővítette a swapmegállapodások hálózatát, mely jelenleg több mint 30 jegybankra terjed ki. A szerződések további jellemzője, hogy formájuk nem repo, hanem swap, ami lehetővé teszi a védőháló megteremtését akár renminbi eszközök tartása nélkül. Az MNB 2013 szeptemberében kötött először swapmegállapodást a PBoC-val, 10 milliárd renminbi keretösszegben (kb. 1,3 milliárd euró), melyet többször is megújított, valamint 2020. januárban
PÉNZÜGYI STABILITÁSI JELENTÉS • 2020. NOVEMBER
51
