PIACI ÉS BANKI LIKVIDITÁS: BŐSÉGES BANKRENDSZERI LIKVIDITÁS, KIEGYENSÚLYOZOTT FINANSZÍROZÁSI SZERKEZET
65. ábra: A bankrendszer jegybanknál elhelyezett betétállományának és a likviditás bővüléséhez hozzájáruló jegybanki eszközök volumenének alakulása Mrd Ft
Mrd Ft
8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 -1 000 -2 000 -3 000 -4 000 -5 000 -6 000
Jegybanki források, bankok betétei
ápr.
febr.
márc.
dec.
2021.jan.
okt.
nov.
szept.
júli.
Kötelező tartalék O/N betét O/N hitel Eszközvásárlások, kumulált
aug.
juli.
ápr.
máj.
febr.
márc.
Likviditásbővüléshez hozzájáruló jegybanki eszközök 2020.jan.
8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 -1 000 -2 000 -3 000 -4 000 -5 000 -6 000
Preferenciális betét Egyhetes betét Fedezett hitelek
Megjegyzés: Eszközvásárlási programként tüntettük fel az állampapírés jelzáloglevél vásárlások mellett a Növekedési Kötvényprogramot. Forrás: MNB.
66. ábra: A bankrendszer operatív likviditási tartalékának felbontása és alakulása 16 000
%
Mrd Ft
14 000
100 90
12 000
80
10 000
70
8 000 60
6 000
50
4 000
40
0
30
2019.jan. febr. márc. ápr. máj. júni. júli. aug. szept. okt. nov. dec. 2020.jan. febr. márc. ápr. máj. júni. júli. aug. szept. okt. nov. dec. 2021.jan. febr. márc. ápr.
2 000
Készpénz Nostro FX Egyéb
MNB képes fedezetek Portfólió GAP OLT/Betétek (jobb skála)
Megjegyzés: A portfólió gap a treasury műveletek szerződés szerinti nettó beáramlásait jelöli az adatszolgáltatás napjától számított 30 napon belül a következő tartalommal: bankközi hitelek és betétek, MNB betét, repó, értékpapírok a saját kibocsátású kivételével, 5 milliárd forint feletti betétek, származtatott ügyletek. Egyéb kategóriába soroltuk: EKB képes fedezetek, saját értékpapírok pénzáramlásai, tartalékkötelezettségtől való eltérés és annak változása. Forrás: MNB.
6.2. A nemzetközi folyamatokhoz hasonlóan bőséges likviditási tartalékok képződtek a hazai bankrendszerben Folytatódtak a jegybank likviditásbővítő programjai, melyek hatására bőséges és egyre növekvő a bankrendszeri likviditás. A jegybanki likviditásbővítő intézkedések hatására számottevően bővültek és áprilisban átlagosan 7100 milliárd forintot tettek ki a bankrendszer jegybanknál elhelyezett betétei (65. ábra). A bankrendszeri likviditás lekötésének elsődleges eszköze az egyhetes betételhelyezés, melynek áprilisi átlagos állománya 4520 milliárd forint volt. A jegybanktól származó likviditás bővüléséhez a jegybank eszközvásárlásai mellett a jegybanki fedezett hiteleszközök növekedése és az NHP programokban refinanszírozott hitelállomány bővülése járult hozzá. A heti rendszerességgel meghirdetett fedezett jegybanki hitelekből 2021. április végéig mintegy 2500 milliárd forintos, túlnyomó részben 5 éves futamidejű állomány épült fel a bankrendszerben. A bankrendszeri likviditási kockázatok enyhülésével és a válság akut szakaszának lecsengésével a fedezett hiteleszköz szerepe fokozatosan csökken, a heti tendereken elérhető mennyiség 10 milliárd forintra mérséklődött. A hitelintézetek operatív likviditási tartaléka több mint másfélszeresére bővült az elmúlt évben. A likviditási tartalékok emelkedését 2020-ban alapvetően a treasury műveletek szerződés szerinti nettó pénzáramlásainak (portfólió gap) növekedése határozta meg (66. ábra). Ezt a tételt szinte teljes egészében az MNB-nél elhelyezett (egyhetes, preferenciális, illetve O/N) betétek beáramlásai teszik ki, amelyek emelkedése közvetlen vagy közvetett módon az MNB, illetve a kormányzat válságkezelő intézkedéseinek köszönhető. 2020-ban az MNB eszközvásárlásainak (jelzáloglevél, vállalati kötvény és állampapír) összértéke megközelítette az 1700 milliárd forintot, amely a portfólió gap közel 4000 milliárd forintos éves bővülésének több mint 40 százalékát magyarázza. A fennmaradó növekmény túlnyomó részét közvetett módon a fedezett jegybanki hiteleszköz felfutása, valamint a vállalati és háztartási betétek növekedése okozta. Ez utóbbit elsősorban a fizetési moratórium32 és az NHP Hajrá
32
Az MNB online felmérése alapján a fizetési moratóriumban résztvevő vállalatok közel 20 százaléka fordította tartalékképzésre a moratórium következtében felszabaduló likviditását.
PÉNZÜGYI STABILITÁSI JELENTÉS • 2021. JÚNIUS
63
