Insight
PROFITEREN VAN SPAC’S: EUROPESE BEURZEN MOETEN NU DOORPAKKEN
TEKST JAN BLETZ
E
en zak geld met een beursnotering’, zo wordt de SPAC (een acroniem voor Special Purpose Acquisition Company) wel genoemd, of vaker nog: een ‘blanco cheque-vehikel’. Of ze worden, zo mogelijk nog kritischer, opgevoerd als bewijs dat op de beurs nu toch echt een financiële zeepbel is ontstaan. In werkelijkheid is een SPAC vooral een instrument om de toetredingsdrempel tot een beursgang te verlagen, met alle voor- en nadelen van dien. Een SPAC is een vennootschap die naar de beurs gaat met de bedoeling om een bedrijf over te nemen. De initiatiefnemers die de SPAC (‘de sponsors’) naar de beurs brengen - en geld en tijd steken in de voorbereidingen voor de beursgang, de IPO en het zoeken naar overnamekandidaten - weten zich gesteund
58 | MenA.nl
door aandeelhouders die erop rekenen dat ze straks zullen verdienen aan de overname. Bij de oprichting hebben de sponsors vaak wel een idee over een sector waarin ze willen beleggen, maar geen vastomlijnd plan. Veel minder dan bij een reguliere IPO in elk geval. De aandeelhouders die zij weten te vinden investeren dus op basis van goed vertrouwen, met de reputatie van de sponsors als houvast. Als de sponsors voldoende aandeelhouders hebben weten te vinden, beschikt een SPAC in eerste instantie wel over geld, maar onderneemt deze daar verder niets mee. Dat verandert zodra de SPAC een overnamekandidaat heeft gevonden. Dan worden de activiteiten van dat bedrijf ingebracht in de SPAC, dat in ruil daarvoor een minderheidsbelang krijgt van rond de 20 procent. De
