Value Creation
‘SYNERGIEVOORDELEN REALISEREN VRAAGT OM GENADELOOS FOCUSSEN’ Optimaliseren van synergievoordelen na een overname. Valt er nog winst te halen door slimme inzet van cultuur en integratie? Oftewel: Pokeren voor gevorderden. TEKST MONIQUE REIJNTJES
N
et als bij pokeren weet je bij M&A transacties nooit precìes welke kaarten je medespelers in handen hebben. Je leert door ervaring, krijgt inzicht in spelwijze en gedrag waardoor een opponent zijn ‘kaarten’ verraadt, je ontwikkelt een educated guess, en middels kansberekeninginschattingen ontdek je wat de beste handeling is. Net als een pokerspeler houdt een dealmaker het doel voor ogen de beslissing te nemen die op de lange termijn het meeste oplevert.
Natuurlijk optimaliseer je de beoogde resultaten van de transactie, je onderbouwt eindeloos met cijfers, prognoses, businesscases, berekent operationele performance verbeteringen. Toch lukt het maar weinig investeerders de vooraf ingecalculeerde en zorgvuldig berekende waardecreatie te realiseren. Hoe komt dat?
FALEND CULTUURMANAGEMENT Meer dan 30% aan transactiewaarde wordt niet geëffectueerd in M&A trajecten. Dit is onder andere te wijten
72 | MenA.nl
aan ontsporen van operational perfomance zoals verlies van productiviteit, commerciële onregelmatigheden of klantverstoringen, wegvluchten van top talent en vertraagde synergieën (M&A readiness research). In het eerste kwartaal verliest bijna tweederde van de gefuseerde bedrijven marktaandeel, in het derde kwartaal is dit percentage opgelopen tot 90% (HBR). De reden van al deze kapitaalvernietiging? M&A experts weten onvoldoende hoe ze cultuurmanagement voor zich moeten laten werken in transactieprocessen en hierdoor worden de van te voren beoogde synergievoordelen niet gehaald. 92% van de respondenten in een McKinsey onderzoek zeggen dat hun deal substantieel baat had gehad bij beter cultureel begrip voorafgaand aan de fusie. Dat cultuurmanagement een krachtig middel is illustreert Pieter ‘alles voor een glimlach’ Zwart in een interview met Quote: “Het interessante van cultuur is dat iets vanzelf ontstaat: rituelen, gebruiken, taal, legendes, liedjes, kleuren, symbolen. Het begint al met een vaste
