BRENNPUNKT . Inflation
Überschwappende US-Hilfen Das 1,9 Billionen Dollar-Konjunkturprogramm der Biden-Regierung sickert langsam in die Märkte und dürfte damit nicht nur in den USA den wirtschaftlichen Turbo zünden. Welche Länder profitieren davon und was sind die Gefahren? MORITZ SCHUH
auch dazu, dass sich Produktionsketten über den gesamten Globus verteilen. Ein wichtiger Aspekt dieses Produktionsnetzwerkes ist die Übertragung von nationalstaatlichen Maßnahmen über die Landesgrenzen hinaus – sogenannte Spillover-Effekte. Sie führen durch internationale Produktionsprozesse und unterschiedliche Kunden-LieferantenBeziehungen dazu, dass öffentliche Unterstützungen für ein bestimmtes Unternehmen, einen bestimmten Sektor oder ein bestimmtes Land auch Konsequenzen für die einzelnen Volkswirtschaften in der Lieferkette haben.
aktuelle Hilfspaket der USA einen bedeu-
schaft zu minimieren, wurden
tenden Motor für die Weltwirtschaft darstel-
rund um den Globus fiskalische und mone-
len. Laut den jüngsten Wirtschaftsaus-
täre Maßnahmen ungekannten Ausmaßes
sichten der in Paris ansässigen Organisation,
ergriffen. Aufeinanderfolgenden Wellen der
dürfte das Paket zusammen mit der raschen
Pandemie folgten wiederholte Runden rie-
Einführung von Impfungen das globale
siger Hilfspakete, die weltweit Billionen in
Wachstum noch in diesem Jahr um ein Pro-
öffentliche Projekte, in Unternehmen und
zent steigern. Eine boomende US-Wirtschaft
sogar direkt in private Haushalte pumpten.
bedeutet nämlich, dass die dortige wirt-
Am oberen Ende des Stimulus-Spektrums
schaftliche Nachfrage auf den Rest der Welt
befinden sich dabei die USA, die nach eini-
übergreifen wird. Insbesondere Nachbarlän-
gen politischen Verzögerungen in der zwei-
der und die wichtigsten Handelspartner, wie
50
ten Hälfte des Jahres 2020 begannen, ihre
Mexiko und Kanada, aber auch exportorien-
40
Wirtschaft mit unglaublichen Ressourcen zu
tierte Volkswirtschaften in Ostasien und Eu-
30
stützen. Insbesondere das letzte, von Präsi-
ropa werden laut OECD davon profitieren.
dent Biden verabschiedete 1,9 Billionen Dol-
Die Organisation schätzt, dass die Effekte
lar Stimuluspaket, weckte in den letzten Wo-
eines schnelleren Wachstums in den USA für
chen Hoffnungen, auch über die Grenzen
entwickelte Volkswirtschaften, die Kredite
Amerikas hinaus den Turbo zu zünden.
in ihren eigenen Währungen aufnehmen,
Durch Biden-Stimulus 2021/2022 in Mrd. USD 60
20
Irland
Südkorea
UK
Japan
Deutschland
Mexiko
Kanada
0
China
10
Wer bereits einen starken Export in die USA aufweist, wird von den neuen Hilfspaketen der Biden-Regierung am stärksten profitieren.
12 . GELD-MAGAZIN – Mai 2021
fast ausschließlich positiv sein werden. So-
Globale Wertschöpfungsketten
wohl potenzielle Exporte als auch ein allge-
Die jüngste Ära der Globalisierung führte
mein positiveres Wirtschaftsklima dürften
nicht nur zu einer stärkeren Integration des
die Investitionen ankurbeln und so zu einer
grenzüberschreitenden
schnelleren Erholung beitragen.
Handels
sondern
Credits: Philip Lane: Bernd Hartung/ECB; Lawrence Boone: beigestellt/OECD; Carsten Reisinger/stock.adobe.com
Schätzungen der OECD zufolge, dürfte das
sachten Störungen der Weltwirt-
EXPORT-STEIGERUNGEN IN DIE USA
Quelle: IMF
U
Spillover-Effekte m die durch die Coronakrise verur-
Die zusätzlichen Billionen Dollar bleiben nicht aussschließlich in den USA. Über Importe kommen sie auch anderen Ländern zugute.
