MÄRKTE & FONDS . Anleihenstrategie
Flexibel zum Erfolg „Unconstrained“ bezeichnet seit geraumer Zeit eine Strategie, die im Anlagegeschäft immer beliebter wird. Was steckt hinter dem Zauberwort? Ohne Zwänge nach guten Anlagemöglichkeiten suchen! H A R A L D KO L E RU S
„Unconstrained bietet Beweglichkeit, um in die besten Ideen im Anlage-Universum zu investieren“
U
Anthony Kettle, Senior Portfolio Manager des BlueBay Emerging Market Unconstrained Bond Fund
„Die UnconstrainedStrategie hilft dem Fondsmanager dabei, sich auf die Gesamtrendite zu konzentrieren.“ Nicolas Leprince, Manager des Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation
nconstrained bedeutet übersetzt
ternehmen weiter verbessern. Die Ausfallra-
ungezwungen, locker oder unbe-
ten im Bereich ,Euro High Yield‘ dürften bis
schränkt. Es geht also um Flexibi-
Ende dieses Jahres auf ein sehr niedriges
lität und die Unabhängigkeit von Bench-
Niveau konvergieren. Wir bevorzugen ein-
marks. Diese Strategie hat auch bei Invest-
deutig nachrangige Finanzanleihen, die
ments von Anleihen Einzug gehalten. Nico-
eine enorme Spread-Prämie aufweisen und
las Leprince, Manager des Edmond de Roth-
von steilen Renditekurven, neuen Kreditan-
schild Fund Bond Allocation, erklärt die
forderungen und soliden Bilanzen profitie-
Vorteile: „Eine Unconstrained-Strategie hilft
ren, die während der Krise gestärkt wur-
dem Portfoliomanager, sich auf das zu kon-
den.“ Schließlich favorisiert Leprince ange-
zentrieren, was für den Kunden von ent-
sichts der erwarteten Teuerung inflation
scheidender Bedeutung ist. Nämlich eine
linked Bonds gegenüber nominalen Anlei-
Gesamtrendite über den Anlagehorizont
hen.
hinweg zu erzielen. Im Gegensatz zur Benchmarking-Strategie ermöglichen die
Im Praxistest
eingeräumten Spielräume dem Fondsmana-
Anthony Kettle, Senior Portfolio Manager
ger, sein Risiko zu diversifizieren oder er-
des BlueBay Emerging Market Uncons-
heblich zu ändern, um diese Gesamtrendite
trained Bond Fund, wirft in Zusammenhang
zu erreichen.“
mit unconstrained einen Blick auf die aktuelle Corona-Situation: „Das Schicksal der
Wachstum und Liquidität
Weltwirtschaft hängt vom Gleichgewicht
Wie sieht der Experte nun das Umfeld für
zwischen erfolgreicher Entwicklung und
„ungezwungene“ Bonds-Investments? Le-
Einsatz von Impfstoffen ab. Dieser Hinter-
prince: „Wir erwarten ein höheres Wachs-
grund der Unsicherheit bietet aktiven Anle-
tum, ein moderat stärkeres Inflationsum-
gern Chancen, insbesondere solchen, die of-
feld bei gleichzeitig höheren mittel- bis
fen für einen Unconstrained-Ansatz sind.
langfristigen Renditen. Die globale Liquidi-
Dieser versucht, die durch ein solches Um-
tät bleibt ausreichend und sollte dies auch
feld verursachte Streuung und Asymmetrie
in den kommenden Quartalen tun. Die
zu nutzen. Im Wesentlichen bietet diese
grundlegenden Kreditkennzahlen sollten
Strategie die Beweglichkeit und Flexibilität,
sich für die meisten Investment Grade-Un-
mit dem am besten geeigneten Instrument in die besten Ideen im gesamten AnlageUniversum zu investieren.“ Diese Eigen-
DIE BESTEN ANLEIHENFONDS „UNCONSTRAINED“ VOLUMEN PERF. 1 J. 3 J.p.a. 5 J.p.a. TER
IE00BD8RFH57 H2O Multi Aggregate Fund
847 Mio.€
6,1 %
relevant für die „neue Welt“, in der wir uns
8,1 %
7,8 %
1,57 %
alle befinden und fügt hinzu: „Ein solcher
IE00BBT3JP45 Legg Mason BW Glb. Income Optimiser Fund
585 Mio.€
1,4 %
7,3 %
5,4 %
1,36 %
Ansatz ist besonders überzeugend, wenn es
LU0110451209 Capital Group Global High Inc. Opportunities
1.350 Mio.€
5,4 %
5,0 %
5,2 %
1,65 %
um Schwellenländer geht, wo das Wertpa-
466 Mio.€
7,5 %
5,1 %
5,2 %
0,90 %
pieruniversum stark diversifiziert ist. Die
24 Mio.€
3,8 %
4,2 %
4,4 %
1,40 %
Emerging Markets machen 60 Prozent der
Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 7. Mai 2021
Weltwirtschaft aus und sorgen für drei Vier-
LU0969341576 BlueBay Total Return Credit Fund IE00B19Z5K72 Legg Mason WA Short Dur. High Inc. Bond Fund
28 . GELD-MAGAZIN – Mai 2021
Credits: beigestellt; wasan/stock.adobe.com
schaften sind laut dem Experten besonders
ISIN FONDSNAME
