Il Salone del Risparmio
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LA PREVIDENZA COMPLEMENTARE TRA CERTEZZE E NECESSITÀ DI UN NUOVO SLANCIO È ormai chiaro che la crescita del settore porterebbe dei benefici per l’intero Paese, ma resta ancora da scoprire quale possa essere la leva da muovere per poter far decollare in modo definitivo i fondi pensione in Italia. Un aiuto potrebbe arrivare dall’Europa Arianna Immacolato, direttore Fisco e Previdenza di Assogestioni
La previdenza complementare in Italia è un progetto ancora da comple-
individuali paneuropei (PEPP). Quello dei PEPP è un progetto ambizioso,
tare. Spesso è questa la sentenza che viene fatta cadere sul complesso
fortemente voluto dalla Commissione europea, che tuttavia sembra aver
e articolato sistema di fondi pensione che caratterizza il nostro Paese.
perso un po’ della sua forza nei diversi passaggi che hanno portato alla
A pesare è indubbiamente il livello delle adesioni fermo a circa il 33% del-
definizione del quadro normativo di riferimento. Il banco di prova sarà
le forze di lavoro, ancora troppo basso se paragonato a quello presente
comunque il 22 marzo 2022, data a partire dalla quale sarà possibile of-
in altri Stati. Non vi è dubbio che un eventuale aumento dei tassi di ade-
frire i PEPP in tutti gli Stati membri nei quali vi sia stato un adeguamen-
sione porterebbe con sé rilevanti effetti positivi. Oltre ad una maggiore
to della normativa di settore.
copertura previdenziale per i lavoratori, si avrebbe un aumento delle di-
Nonostante i dubbi sul possibile successo di questi nuovi prodotti previ-
mensioni dei fondi pensioni con un conseguente rafforzamento del loro
denziali, è fuori discussione che i PEPP presentano alcuni elementi for-
ruolo nella vita economica del Paese in qualità di investitori istituzionali.
temente innovativi che riguardano, in particolare, il design del prodotto e le modalità di erogazione delle prestazioni. Questi aspetti potrebbero
L’opportunità PEPP
essere utilizzati come modello da replicare anche nel quadro normativo
Le forme pensionistiche complementari offrono già molti elementi che
degli attuali fondi pensione.
rendono questi prodotti meritevoli di interesse da parte dei risparmia-
Sullo sfondo permane poi la riforma, a più voci richiesta, del modello
tori. Si pensi, ad esempio, al trattamento fiscale di particolare favore ad
di tassazione dei fondi pensione rispetto alla quale iniziano a circola-
essi concesso nella fase di erogazione delle prestazioni, e alle numerose
re delle ipotesi non sempre convincenti, come quella delineata nel do-
possibilità di anticipazioni e riscatti. Questi aspetti però non sembrano
cumento conclusivo dei lavori delle Commissioni Finanze di Camera e
essere sufficienti e, dopo circa sedici anni dall’ultima riforma, è arriva-
Senato sull’“Indagine conoscitiva sulla riforma dell’imposta sul reddito
to il momento di avviare delle iniziative in grado di rilanciare il settore.
delle persone fisiche e altri aspetti del sistema tributario”, nel quale, se
Negli ultimi anni, infatti, si è assistito ad una profonda trasformazione
da una parte si prevede il passaggio dall’attuale modello di tassazione
del quadro normativo e regolamentare dei fondi pensione che però ha
ETT al modello EET, maggiormente diffuso a livello europeo, dall’altra
riguardato principalmente la governance e la trasparenza informativa.
viene proposto di tassare ad aliquota progressiva IRPEF le prestazioni
L’attenzione dovrebbe essere ora rivolta a misure in grado di incentivare
erogate.
le adesioni, introdurre maggiore flessibilità nelle modalità di erogazione
Non resta quindi che aspettare per capire se già dall’autunno di quest’an-
delle prestazioni e superare l’idea della garanzia come unico strumento
no potranno emergere i primi segnali di un rinnovato interesse per i fon-
per costruire il comparto di default.
di pensione da parte del legislatore o se, invece, bisognerà attendere an-
L’occasione per far questo potrebbe essere offerta dall’attuazione del Re-
cora altro tempo prima di poter assistere all’avvio di una vera stagione
golamento europeo che consente la creazione di prodotti pensionistici
di rilancio.
36 < FOCUS RISPARMIO Settembre - Ottobre 2021
