IL DIALOGO TRA BOARD E INVESTITORI: DALLE ESPERIENZE INTERNAZIONALI AL PROGETTO DELL’I-SDX Alessia Di Capua, responsabile Affari Istituzionali Assogestioni Dimitri Romessis, Corporate Governance advisor Assogestioni
I mercati finanziari stanno cambiando: gli investitori istituzionali sono arrivati a rappresentare oltre il 40% degli azionisti delle società quotate a livello globale, assumendo una rilevanza sempre maggiore nel capitale degli emittenti partecipati
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n fenomeno che non riguarda solamente il contesto interna-
traverso modalità di engagement più innovative: tra queste
zionale, ma anche quello domestico: in Italia il peso degli in-
si è affermato lo shareholder-director engagement, ovvero
vestitori istituzionali ha raggiunto quasi il 30% sul totale de-
l’interazione diretta tra investitori e consiglieri di ammini-
gli azionisti. Parallelamente alla rilevanza nel capitale degli
strazione delle società partecipate.
emittenti partecipati è cresciuta la consapevolezza, da parte
Gli Stati Uniti sono stati i pionieri di questa innovativa ti-
degli investitori istituzionali, dell’importanza di esercitare
pologia di dialogo: nel 2013 Tapestry Networks, Cadwalader
attivamente i diritti sociali nell’interesse dei propri clienti e
e Teneo coinvolgono rappresentanti di alcuni tra i maggio-
si sono moltiplicati gli sforzi per definire e adottare codici di
ri investitori (tra questi, BlackRock, Hermes, State Street e
best practice per favorire l’esercizio dei medesimi diritti.
Vanguard) nonché esperti di corporate governance (come
Anche l’interazione tra investitori e società in cui investono
ad esempio rappresentanti del CII, di EY e della Society of
si è intensificata, sia attraverso le forme e i canali tradizio-
Corporate Secretaries and Governance Professionals e Ste-
nali (confronto in occasione delle assemblee, conference call
phen Davis della Harvard Law School) e director di grandi
con investitori e analisti, road-show a supporto dell’attività
società (come Hertz, Korn Ferry International, JP Morgan
dell’AD o canali di comunicazione diretta tramite sito inter-
Chase&Co, Nasdaq e Western Union) per discutere insie-
net, poste elettronica o numeri dedicati) sia, col tempo, at-
me di shareholder-director engagement e mettere a fattor
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Settembre - Ottobre 2021 FOCUS RISPARMIO > 59
