MARKTKOMMENTAR . Dr. Cyrill Zimmermann, Bellevue Asset Management
Gesundheitsaktien können Comeback-Story schreiben Immer mehr Menschen können mit Arzneien und medizinischen Geräten besser behandelt werden. Allein in den USA, dem global größten Gesundheitsmarkt, wurden im Vorjahr 50 Medikamente zugelassen.
D
amit setzt sich der positive Trend der letzten Jahre fort. Im Vergleich zu den unternehmerischen
Erfolgen und dem kommerziellen Potenzial fiel die Rendite für Investoren zuletzt aber bescheiden aus. Umso mehr lohnt sich jetzt
der Blick nach vorne.
Biotech als Innovationsmotor Im Biotechsektor konzentrierten sich die Investoren 2021 stark auf die beiden mRNAImpfstoffhersteller Moderna und Biontech. Dem Nasdaq Biotech Index hat das wenig geholfen, denn trotz der sehr hohen Wachstumsdynamik und der erneut großen Anzahl von Produktzulassungen blieb er mit seiner Jahresperformance deutlich hinter dem Gesamtmarkt. Die Diskrepanz zwi-
reichen Lösungen des Sektors zur Bewälti-
gegen Ablagerungen des Eiweißes Beta-
schen kommerziellen Erfolgen und unter-
gung der Pandemie wurden mit beeindru-
Amyloid im Gehirn. Eli Lilly wird voraus-
durchschnittlicher
verleiht
ckender Geschwindigkeit entwickelt und
sichtlich Daten aus seiner Phase-III-Studie
dem Biotechsektor eine attraktive Bewer-
zeugen von seiner starken Innovationskraft.
mit Donanemab präsentieren und Roche
anderen Teilsektoren der Gesundheitsbran-
Die Stimmung steigt
reshälfte Phase-III-Daten zu Gantenerumab
che. Damit stellt sich auch die Frage, wel-
Von den etablierten Schwergewichten ar-
vorlegen.
und Morphosys könnten in der zweiten Jah-
tung im Vergleich zum Gesamtmarkt und
che Kaufargumente jetzt einen Stimmungs-
beiten Unternehmen wie Vertex Pharma
umschwung an den Finanzmärkten zugun-
oder Biogen daran, das Sortiment ihrer bis-
Kampf gegen Krebs
sten von Biotechinvestments herbeiführen
herigen Wachstumstreiber durch neue Pro-
In der Onkologie werden in der Klasse der
werden. Ein wesentlicher Grund sind die Patentabläufe, die in den nächsten Jahren
dukte aus ihrer Entwicklungspipeline zu verjüngen. Jede Meldung von bahnbrechenden
Antikörper-Wirkstoff-Konjugate (ADCs) und bispezifischen Antikörper für 2022 zahl-
insbesondere Big Pharma treffen werden.
klinischen Erfolgen seitens dieser Branchen-
reiche Daten erwartet. Gilead ist bestrebt,
Wir erwarten deshalb in diesem Jahr einen
veteranen könnte zu einem positiven Stim-
den Einsatz seines Krebsmedikaments Tro-
starken Anstieg der M&A-Aktivitäten, was
mungsumschwung gegenüber dem gesamt-
delvy über den dreifach negativen Brust-
in Verbindung mit einer sehr attraktiven Be-
en Biotechsektor führen. Ein spannendes
krebs hinaus auszuweiten. Hier wird Gilead
wertung der Biotechwerte und den doppel-
Feld sind in diesem Jahr die Alzheimer-The-
mit AstraZeneca/Daiichi Sankyo konkurrieren, die im Dezember letzten Jahres vielver-
stelligen Wachstumsraten zu einer Neube-
rapien, wo klinische und regulatorische Up-
wertung des Sektors führen dürfte. Darüber
dates erwartet werden. Am wichtigsten
sprechende Daten zu einem Produkt aus
hinaus stammen zahlreiche neue Therapie-
werden die endgültigen Daten von Biogen/
der frühen Pipeline vorstellten. Die beiden
ansätze der letzten Jahre aus den Laboren
Eisai für Alzheimer im Frühstadium der
untersuchen auch die Behandlung von Pati-
von Biotechfirmen. Die raschen und erfolg-
Krankheit sein. Der Antikörper richtet sich
enten mit HER2-armem Brustkrebs mit ih-
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Performance
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