ENTREVISTAS EL GESTOR ESPAÑOL por Arantxa Rubio
LIQUIDEZ
Itziar Mendia GESTORA DEL FON FINECO TOP RENTA FIJA
“QUEREMOS QUE EL FONDO SE PAREZCA A UNA INVERSIÓN DIVERSIFICADA EN CUENTAS CORRIENTES DE LOS PRINCIPALES BANCOS” Mantiene prácticamente toda su cartera en bonos corporativos del sector financiero y apenas un 2% en bonos gubernamentales.
l fondo invierte en renta fija euro pero tiene un corte muy conservador. Itziar Mendia, gestora del Fon Fineco Top Renta Fija, lo plantea como “una alternativa a la cuenta bancaria o el depósito”. Con esta vocación gestiona el fondo, que actualmente tiene el grueso de su cartera en bonos sénior de las principales entidades financieras de la eurozona. En el contexto de tipos de interés bajos les resulta más difícil encontrar oportunidades. Por este motivo, su estrategia ha sido “mantener una posición muy fuerte de pólvora seca a principios de año y hemos aprovechado para comprar cuando las primas de riesgo subieron en pleno confinamiento”, confiesa. Y es la hoja de ruta que seguirán a medio plazo: “Mantener una cartera muy conservadora que pueda dar rendimientos positivos en el medio plazo
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Con respecto a la gestión de la liquidez, Mendia admite que intentan invertir “en activos monetarios que no penalicen tanto como el repo, pero sabemos que mantener liquidez tiene un coste a día de hoy”. Lo asumen y tratan de compensarlo con la gestión activa: “Compramos activos de calidad en momentos de tensión en los que las rentabilidades son más altas”, concluye.
y gestionar activamente las oportunidades que nos dé el mercado por repunte de las primas de riesgo”, añade. Con las caídas por la crisis del COVID-19, han aprovechado para comprar bonos sénior de los principales bancos de cada país, por ejemplo BNP Paribas, BBVA, Santander, Lloyds o UBS. Pese a estas dificultades, no se han planteado ampliar el espectro de inversión para optar a una mayor rentabilidad. “No hay que perseguir rentabilidades por el hecho de que los tipos estén bajos. Buscamos activamente todo lo que pueda ser interesante, pero una cartera conservadora debe seguir teniendo el mismo tipo de activos, no tiene sentido asumir más riesgos precisamente cuando los tipos que pagan están más ajustados”, justifica. Por folleto, el producto tiene una duración máxima de tres años e invierte en activos en directo, no a través de otras Instituciones de Inversión Colectiva (IIC). Prácticamente toda su cartera son bonos corporativos, a excepción de la liquidez y una parte muy residual (menos del 2%) en algún bono gubernamental. A nivel sectorial, como se ha mencionado, una de sus principales apuestas es el sector bancario. De hecho, la cartera tiene poco más del 0,5% en una aseguradora. “Queremos que el fondo se parezca a una inversión diversificada en cuentas corriente de los principales bancos pero con algo más de plazo y rentabilidad”, asegura Mendia, que entiende que el sector financiero vive una situación muy distinta a la de la crisis de Lehman: “En aquel momento los bancos estaban en el ojo del huracán y era un sector que había que reestructurar totalmente. Ahora están mucho mejor capitalizados, la reestructuración está hecha y no son los protagonistas de esta crisis”, arguye. En su opinión, “pese a contar claramente con el apoyo de los bancos centrales, la rentabilidad que ofrecen es superior a la de los bonos no financieros, que se han encarecido mucho por el programa de compras del Banco Central Europeo”.
