BANKING . Strategie der Privatbanken
Aktien als Favoriten Wie sollen sich Investoren im durch Inflations- und Wachstumsängste angespannten Umfeld verhalten? Das GELD-Magazin hat bei Anlageprofis von exklusiven Privatbanken nachgefragt. Ergebnis: Die Experten halten Aktien die Treue. HARALD KOLERUS
I
st die Inflation gekommen um zu blei-
junkturentwicklung werde aber auch in den
kaum internationale Verflechtungen. Wir
ben? Kann die Pandemie endlich einge-
nächsten Quartalen über den langfristigen
glauben daher nicht an einen Dominoeffekt,
dämmt werden oder droht eine Eskala-
Durchschnittsraten liegen: „Daran sollte
der
tion? Erlebt die Konjunktur einen Einbruch?
auch die Aufregung um den chinesischen
bringt.“ Harald Holzer, Vorstand der Ka-
Die Situation bleibt also nach wie vor un-
Immobilienentwickler Evergrande nichts
threin Privatbank, sieht quer über den Erd-
übersichtlich: Beruhigend, dass erfahrene
ändern. Das darf man zwar nicht auf die
ball ein starkes Wirtschaftswachstum, breit-
Privatbanker dennoch optimistisch in die
leichte Schulter nehmen, aber es bestehen
gestreute und teils heftige Lieferengpässe,
die
Weltwirtschaft
in
Bedrängnis
Zukunft blicken.
„Wir erwarten im gegenwärtigen Umfeld, dass der Aktienmarkt vorerst weiterhin gut unterstützt ist, wenn auch die Volatilität etwas höher sein wird.“
Engpässe beheben Manfred Huber, Vorsitzender des Vorstands der Euram Bank, meint: „Die Wirtschaft befindet sich weiterhin auf einem sehr guten Erholungspfad. Ein Wachstum in erhebli chem Ausmaß wird derzeit jedoch durch nicht verfügbare Vor- und Endprodukte be-
„Wir legen unser Hauptaugenmerk auf ertragsstarke Unternehmen mit einem hohen Cash-Bestand, sowohl auf der Aktien- als auch auf der Anleiheseite.“
hindert. Wir gehen davon aus, dass aktuell unterbrochene Lieferketten nach und nach terer Folge eine stabile Phase folgt.“ Huber erwartet weiters, dass die Inflationsrate vorerst auf hohem Niveau verbleiben bzw.
Harald Holzer, Vorstand, Kathrein Privatbank Anleihen mit langen Laufzeiten
Manfred Huber, Vorsitzender des Vorstands, Euram Bank Langfristige Staatsanleihen mit
im nächsten Jahr noch weiter steigen wird,
Solche Bonds sollten in der derzeitigen
negativer Rendite
da der Großteil des Anstiegs aus der Unter-
Situation gemieden werden.
Denn jeder Basispunkt Renditeanstieg
brechung etablierter Lieferketten und steigender Energiepreise stammt: „Diese Fak-
schmerzt. Gold, Emerging Markets
toren sollten sich wohl im Lauf der Zeit ab-
Das Edelmetall profitiert vom unsicheren
schwächen. Eine überbordende Konsumen-
Umfeld, aber der starke Dollar und zu er-
Unternehmensanleihen mit Renditevor-
tennachfrage auf breiter Front ist nicht er-
wartende Zinserhöhungen wirken dämp-
sprung, die von der anziehenden Konjunk-
kennbar, sodass wir von einem vorüberge-
fend. Emerging Markets sind wiederum
tur profitieren, werden in der Kategorie
henden Inflationsbuckel ausgehen.“
günstig bewertet, sie erweisen sich aber
gelb eingeordnet.
Christian Nemeth, Mitglied des Vorstandes
als volatil.
der
Zürcher
Kantonalbank
Österreich,
schließt an: „Die hohen Inflationsraten wer-
Corporate Bonds
Ausgewählte Aktien Qualitätsaktien
Der Fokus liegt hier auf Papieren von Un-
den uns noch einige Zeit erhalten bleiben.
Solide Titel aus Europa, Japan, Canada;
ternehmen mit soliden Bilanzen, niedrigen
Insgesamt sind die meisten Ursachen für die
Finanz- und Energietitel haben gut perfor-
Schulden sowie auch dynamischer Gewin-
steigende Preisentwicklung aber temporär
mt, das Umfeld ist weiterhin günstig. Nach-
nentwicklung.
und nicht strukturell. Die Inflationsentwick-
haltige Megatrends wie Urbanisierung und
lung wird sich daher 2022 sukzessive nor-
Gesundheit bieten langfristige Chancen.
malisieren.“ Der Experte registriert zwar
Credits: beigestellt, Archiv
wieder instandgesetzt werden und in wei-
sinkende Wachstumsraten, die globale Kon-
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