MERCADO
Janeiro 2021
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StoneX prevê expansão do mercado de etanol de milho no Brasil safra 21/22 deve fechar com a produção de 3,5 milhões de m³, um avanço anual de 34,6% Após um cenário bastante adver− so em relação à oferta do milho na temporada 2020/21 no Brasil, princi− palmente com a quebra da safrinha, a expectativa é de uma produção mais robusta em 2021/22. Considerando as 3 safras, a produção total brasileira es− tá estimada em 120,1 milhões de to− neladas pela StoneX, o que, caso con− cretizada, representaria um cresci− mento de 38,9% no comparativo anual e um recorde para o país. Apesar da perspectiva favorável em relação à produção do cereal, pode ser que o balanço de oferta e demanda não seja folgado. Durante a primeira metade do ano, a demanda pelo milho é suprida basicamente pelos estoques iniciais, estimados em 10,25 milhões de toneladas para a temporada 2021/22, e pela produção da 1ª safra, estimada em
29,6 milhões de toneladas. “Desconsiderando as exportações no primeiro semestre, visto que os em− barques são significativamente mais volumosos na segunda metade do ano e, de forma simplificada, adotando o consumo doméstico no primeiro se− mestre como metade da demanda to− tal estimada pela StoneX para a safra 2021/22, a disponibilidade seria de 39,8 milhões de toneladas para suprir 37,8 milhões de toneladas demanda−
das”, afirma analista da área de açúcar e etanol da consultoria, Marina Malzoni. Para o setor de etanol, pode−se dizer que esse cenário não é tão preocupante, visto que, de modo geral, a maior parte das usinas costuma adquirir seus insumos antecipadamente. Assim, grande parte do milho necessário para as operações no início de 2022 já estaria originada. Para a metade final de 2022, a tendência, ao menos por enquanto, é de um cenário mais confortável em
relação ao balanço de O&D do cereal. Espera−se uma produção total recor− de para a safra 2021/22 do cereal, im− pulsionada, principalmente, pela safri− nha, estimada também em um volu− me recorde, de 88,9 milhões de tone− ladas – crescimento de 50,1% no comparativo anual. Mesmo com a expectativa de ele− vada demanda doméstica pelo milho brasileiro, em especial para a alimen− tação animal, e de recuperação do vo− lume exportado, atualmente estimado em 41 milhões de toneladas, contra 18,5 milhões na safra anterior, os es− toques finais em 2021/22 ficariam em 14,9 milhões de toneladas, significati− vamente acima das 10,25 milhões de toneladas estimadas para o ciclo atual – o que abre espaço para alguma pres− são negativa sobre o preço do grão no mercado interno, especialmente após a colheita da safra de inverno. Assim, pode−se dizer que tanto em termos monetários quanto em termos volumétricos o mercado do milho em 2022 deverá ser mais favo− rável para as usinas em comparação com este ano.
