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Sebastián Maril Analista de Research For Traders
“LOS ACREEDORES QUIEREN ENDULZANTES”
L
a fallida postergación del pago del bono de la Provincia de Buenos Aires y el decepcionante canje del bono soberano dual, nos enseña que las negociaciones con los acreedores internacionales que el Gobierno se prepara para encarar en estos días, no será nada fácil. El gobernador Axel Kicillof aprendió bien rápido que con pedir a los bonistas que acepten cobrar en tres meses y no cuando corresponde, no es la manera de dar el primer paso hacia la normalización de la abultada deuda que tiene el principal distrito del país. Estos acreedores no aceptaron el pedido inicial y la mitad aceptaron los “endulzantes” que ofreció la Provincia para lograr el consentimiento del 75% de los bonos en circulación. Algo similar ocurrió con el ministro de Economía, Martín Guzmán, quien no logró juntar más del 10% de interés para canjear un bono que vencía el 13 de febrero por cuatro títulos que vencen en 18 meses. La oferta no era del todo satisfactoria y, hasta el momento, no había una mejora en la oferta del Gobierno, quien muy probablemente deba abonar cerca de $ 100.000 millones. Si el Gobierno y la provincia de Buenos Aires (PBA), quien también anunció una reestructuración de su deuda, no ofrecen a los acreedores términos y condiciones aceptables para canjear la deuda en circulación por nueva deuda reestructurada, comenzarán a aparecer los ya conocidos holdouts. Para lograr una reestructuración de la deuda soberana exitosa, Argentina y la PBA deben evitar que los ya conocidos holdouts perjudiquen el correcto funcionamiento de la economía, una vez superada la actual crisis crediticia que atraviesa el país.
BNK . 73
