PPI “LA VOLATILIDAD ALTA SE MANTENDRÁ EN LOS PRÓXIMOS MESES”
Con la mira en la renegociación de la deuda externa con los acreedores y las definiciones del Gobierno, Sabrina Corujo, directora de PPI, habla sobre los ejes que están teniendo en cuenta los inversores para tomar decisiones, en torno a una situación financiera que luce complicada. En una charla con BANK MAGAZINE, define los instrumentos en los que recomienda invertir.
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Cómo complica el contexto para hacer inversiones? S.C.: La desaceleración en el crecimiento mundial y el contexto actual de incertidumbre, sumados a los temas propios (reestructuración de deuda, entre los destacados), entendemos que, al menos, hacen desafiante el escenario para invertir. Es importante, de hecho, entender que hoy las estrategias (en los tiempos que corren) deben ser dinámicas o, de lo contrario, de muy largo plazo. Esto es producto de que la volatilidad con la que se opera es alta, y entendemos así se mantendrá por los próximos meses. Son coyunturas donde entra en juego conocer el ABC de las inversiones financieras, que, entre otros consejos básicos, incluye la diversificación como concepto. ¿Qué acciones y bonos están recomendando para inversores particulares? S.C.: Es muy complicado recomendar hoy una posición en bonos o acciones locales, ya que los pisos de estos activos dependerán en gran parte de las negociaciones por la deuda. Los análisis fundamentales en un escenario como el actual quedan desdibujados, ya que dependerán en parte de una decisión de política, aunque detrás siempre exista
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un debate financiero-económico (enfocado en la sustentabilidad, por ejemplo, de la propuesta). En consecuencia, creemos que la decisión de invertir en activos financieros locales tiene un trasfondo más subjetivo que objetivo. En otras palabras, deben estar, de forma obligada, relacionadas a las expectativas que cada uno tenga sobre el resultado de la reestructuración de deuda, y la efectividad del actual Gobierno en cumplir los desafíos hoy planteados (en términos de actividad, monetarios, y financieros). Entonces, ¿qué operaciones sugieren? S.C.: Si hablamos en términos generales, nuestra posición es ser muy cauteloso en las posiciones soberanas y en equity, entendiendo que el riesgo y la volatilidad hoy son altos. No descartamos, no obstante, que por ejemplo algunas colocaciones corporativas recientes en dólares o en pesos Badlar puedan ser una opción para diversificar un portfolio. Lógicamente, siempre que detrás exista un análisis del crédito de riesgo de la compañía que está emitiendo, y del sector. A la vez, entender que en la mayoría de los casos son emisiones poco líquidas, lo que implica que sea un papel para mantener a finish (en consecuencia, la importancia de la liquidez).
