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IMMAC setzt über die Tochtergesellschaft DFV Deutsche Fondsvermögen verstärkt auf Hotels Seit 1997 ist die IMMAC Gruppe, zu der auch die HKA Hanseatische Kapitalverwaltung AG gehört, spezialisiert auf Betreiberimmobilien. Mit mittlerweile über 150 Immobilien in rund 100 Fonds und einem Investitionsvolumen von über 1,7 Mrd. EURO hat sich IMMAC als Markführer in Deutschland etabliert.
eine Zunahme der Urlaubsreisen der Deutschen im eigenen Land und eine höhere Frequenz ausländischer Touristen. Außerdem steigt die Zahl der Messe- und Geschäftsreisenden und die Buchungen für Konferenzen und Tagungen bleiben auf konstant hohem Niveau.
Hotels seit zehn Jahren im Fokus
Auf die Hotel-Kategorie und den Standort kommt es an
Bereits 2010 begann die IMMAC Gruppe mit ihrer Tochtergesellschaft DFV Deutsche Fondsvermögen ihre mit Pflegeheimen, betreuten Wohnanlagen und Kliniken erlangte Expertise auf den Hotelmarkt zu übertragen. Insbesondere bei
Hotels mit einer Drei- oder Vier-Sterne-Klassifizierung entsprechen den Compliance-Richtlinien der meisten Unternehmen und erfreuen sich großer Nachfrage, weil sie für vergleichsweise günstige Raten einen hohen Komfort bie-
IMMAC – Historie und Perspektive
Mit Investitionen in Sozialimmobilien wie Pflegeheime, betreute Wohnanlagen und Kliniken wurde hoch professionell eine Marktnische belegt, die lange Zeit von anderen Investoren unbeachtet war. Doch sukzessive sind Sozialimmobilien immer mehr in den Fokus von Finanzinvestoren geraten, die unter hohem Anlagedruck, der der Null-Zins-Politik geschuldete ist, mittlerweile Preise bezahlen, die dem spezifischen Risiko von Betreiberimmobilien nicht mehr Rechnung tragen. Ebenfalls werden immer mehr Pflegezimmer im Teileigentum angeboten. Dabei werden noch höhere Preise verlangt, die nach Ansicht von IMMAC langfristig zusätzliche Risiken zur Folge haben. Denn die hier entstehenden Eigentümergemeinschaften setzen sich zusammen aus Investoren mit konträren Interessen, z. B. reine Kapitalanleger und perspektivische oder sofortige Eigennutzer. Außerdem haben die Käufer vollkommen unterschiedliche wirtschaftliche Ausgangspositionen. Da gibt es einerseits Barzahler und auf der anderen Seite Käufer, die in erheblichem Umfang über Darlehen finanzieren und dabei teilweise auch an ihr Limit gehen. Das kann zunächst gut gehen, sorgt aber für Zündstoff, wenn es in der 25-jährigen Vermietungsphase zu Schieflagen kommt. IMMAC bearbeitet auch diesen Markt weiterhin intensiv, eruiert aber nur noch in Einzelfällen Objekte zu Einstandspreisen, die ein im wirtschaftlichen Sinne nachhaltiges Investment mit auskömmlichen Anlegerrenditen ermöglichen. 2020 werden auch aus diesem Segment wieder Beteiligungsangebote in den Vertrieb gehen können. Schwerpunkt werden aber zunächst weiterhin Hotelfonds bleiben.
der Objektbewertung wurden Parallelen zu Pflegeheimen und Kliniken festgestellt. Selbst die Verteilung der Instandhaltungsverpflichtungen zwischen Betreiber und Verpächter weisen vergleichbare Ausprägungen auf. Standort- und Konkurrenzanalysen müssen zur Vermeidung von Fehlinvestitionen bei beiden Immobiliengattungen gleichermaßen akribisch und mit Weitblick durchgeführt und ausgewertet werden.
Steigende Übernachtungszahlen in Deutschland Seit rund zehn Jahren steigen die Übernachtungszahlen in deutschen Beherbergungsbetrieben. Die Gründe dafür sind 14
ten. Häuser in Randlagen von Messestädten sind oft während Messen ebenso ausgebucht wie die Hotels in den Metropolen selbst. Auch viele Geschäftsreisende bevorzugen Übernachtungen in ruhiger Lage zum günstigen Preis und nehmen dafür eine etwas längere Anfahrt für ihre Termine tagsüber gern in Kauf. Für Veranstalter von Seminaren, Tagungen und Konferenzen bieten Hotels außerhalb der Ballungszentren Anreize durch bequeme Erreichbarkeit, günstige Übernachtungs- und Parkmöglichkeiten für ihre Gäste und faire Kosten für Raummieten und Tagungspauschalen. Vielfach schreiben Hotels dieser Art bereits ab einer weit niedrigeren Auslastung schwarze Zahlen als die Konkurrenz im Ballungsgebiet, sind aber vergleichsweise besser belegt. finanzwelt Special 06 | 2019
