MÄRKTE & FONDS . Ausblick 2021 – Anleihen
Keine Minuszinsen bitte! Renditen können nur noch mit Risikofreude in stark schwankenden Segmenten wie Wandelanleihen, Investment Grade- und High Yield Corporate Bonds erzielt werden. Doch dies erfordert Wissen und gutes Timing. M I C H A E L KO R D OV S K Y
Euroländern erneut beflügeln würde. Einer günstigen Ausstiegschance bei SovereignBonds würden dann günstige Einstiegschancen bei High Yield- und Corporate Bonds sowie bei Wandelanleihen gegenüberstehen.
Wandelanleihen gehen immer Wandelanleihen bieten neben einer bestimmten Laufzeit und einem festen, aber niedrigeren Kupon das Recht zur Wandlung in die betreffende Aktie zu im Vorhinein gelegten Bedingungen und machen in der Regel zwei Drittel des Aufschwungs der Aktien Genau kalkulieren: Renditen mit Anleihen zu erzielen, ist ein Kunststück
C
aber nur etwa die Hälfte des Abschwungs orona-Bekämpfung und Impfstoff-
mit. „Aus Bewertungssicht befand sich der
verfügbarkeit bestimmen über die
Wandelanleihenmarkt
Konjunktur im kommenden Jahr
2020 auf fairem Niveau“, urteilt Klaus Gög-
die Performance. Im ersten Quartal könnte
gelmann, Senior Portfolio Manager bei
es mit steigenden Corona-Zahlen und/oder
Fisch Asset Management in Zürich. Auf der
einer Verzögerung in der Bereitstellung von
Kreditseite sind analog zu anderen Unter-
Impfstoffen nochmals turbulent werden, was
nehmensanleihenmärkten
Staatsanleihen aus den USA und stabileren
Spreads zu verzeichnen und auch die Liqui-
Mitte
November
tiefe
Credit
dität stimmt. „Dies ist gerade in einem Nischenmarkt, wie es bei Wandlern der Fall
DIE BESTEN WANDELANLEIHENFONDS EUROPA
ist, sehr wichtig. Trotz des höchsten NeuVOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE
TER
emissionsvolumens seit dem Jahr 2007 kam
DE000A0M2JF6 Aramea Balanced Convertible
115 Mio.€
4,2 %
7,7 % 13,9 % 1,06 %
es aufgrund hoher Nachfrage kaum zu Ver-
LU0183830636 Generali Invest. SICAV - Convertible Bond
115 Mio.€
5,2 %
5,1 %
7,4 % 1,40 %
käufen ,alter‘ Wandelanleihen am Sekun-
FR0010637900 Lazard Convertible Europe
179 Mio.€
5,3 %
9,7 %
6,1 % 1,46 %
därmarkt“, so Göggelmann, der die Selekti-
LU0706716387 Allianz Convertible Bond
693 Mio.€
1,6 %
5,0 %
5,1 % 1,35 %
onskriterien von Fisch Asset Management
LU0265291665 BNP Paribas Europe Small Cap Convertible
259 Mio.€
2,8 %
2,5 %
5,1 % 1,62 %
wie folgt skizziert: „Das Momentum der zu-
Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach bester Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio, Stichzeitpunkt: 30. November 2020
grundeliegenden Aktie und die Konvexität der Wandelanleihe sind entscheidende Pa-
DIE BESTEN WANDELANLEIHENFONDS GLOBAL
rameter.“ Je höher die Konvexität ist, desto
ISIN FONDSNAME
VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE
TER
LU0727122425 Franklin Global Convertible Securities Fund
geringer fällt der zusätzliche Verlust bei fal-
1.571 Mio.€
24,2 % 63,4 % 69,9 % 1,56 %
lenden Aktienkursen aus. Zur Branchense-
FR0010858498 Lazard Convertible Global
4.574 Mio.€
23,2 % 41,9 % 57,0 % 1,49 %
lektion äußert sich Göggelmann: „Ange-
IE00BNH72088 SPDR Refinitiv Glb. Convertible Bond UCITS ETF 1.166 Mio.€
23,2 % 38,5 % 43,8 % 0,50 %
sichts der berechtigten Hoffnung einer Be-
LU0144879052 Aviva Investors Global Convertibles Fund
312 Mio.€
18,6 % 34,0 % 28,1 % 1,68 %
ruhigung der Lage in Sachen Corona und ei-
LU0426279849 CS (Lux) Global Bal. Convertible Bond Fund
189 Mio.€
12,9 % 31,9 % 25,3 % 1,45 %
ner Berechenbarkeit hinsichtlich der Politik
Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach bester Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio, Stichzeitpunkt: 30. November 2020
Joe Bidens sehen wir Chancen in den Be-
50 . GELD-MAGAZIN – Jänner 2021
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ISIN FONDSNAME
