Börsianer 45. Ausgabe, Q3 2021

MAGAZIN

NR. 45, 3. QUARTAL 2021 ∙ 12 EURO

BÖRSIANER BLOG: DERBOERSIANER.COM

ROHSTOFFE

HÖHENFLUG

—

—

EINE WAFFE GEGEN DIE INFLATION

DIE GEWINNER DES IMMO-BOOMS

— 34 —

— 20 —

HATTRICK FÜR PISTAUER

DAS MASTERMIND HINTER DEN ERFOLGS-IPOS VON VARTA, ALUFLEXPACK UND MONTANA AEROSPACE — 10 —

ÖBAG EINE UNENDLICHE GESCHICHTE

OMV DER STAAT MUSS RAUS

KTM FREIHEIT AUF ZWEI RÄDERN

EDITORIAL BÖRSIANER NR. 45

H RASC TER B O: DIE T O F ER COV

DOMINIK HOJAS Chefredakteur „Börsianer“

Für Werbezwecke

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Liebe Börsianer!

L

ange wurde um eine große österreichische Immobilienlösung

Threadneedle (Lux) Global Emerging Market Equities

Gelegenheiten aufspüren und konsequent verfolgen

gepokert, zuletzt auch öffentlich mit harten Bandagen um die Gunst der Anleger. Jetzt sind die Würfel in der spektakulären

Übernahmeschlacht gefallen. Es gibt nun endlich die zuletzt von mir geforderte Klarheit für Aktionäre und Belegschaft.

Würfel sind gefallen Das Ergebnis: Die von der Immofinanz AG angestrebte Übernahme der S Immo AG und damit eine Fusion der beiden börsen­notierten

Ein disziplinierter Bottom-up-Ansatz, der von unserem erfahrenen Team umgesetzt wird. Dieses spürt Unternehmen in Schwellenländern auf, die in der Lage sind, profitables Wachstum aufrechtzuerhalten und zu beschleunigen.

Immobilien­ konzerne ist geplatzt. Die Immofinanz AG hatte eine ­Aufhebung der Höchststimmrechts als Angebotsbedingung bei der S Immo AG verlangt, aber nur 61 Prozent der S-Immo-Aktionäre statt der nötigen 75 Prozent waren dafür. Infolge des Pokers verzichtet sie auf die Mehrheitsübernahme. Das ist sinnvoll. Eine Übernahme um jeden Preis wäre nicht zielführend gewesen. Jetzt kann man beidseitig wieder zum Tagesgeschäft zurückkehren, und das ist gut so.

Wunden lecken Wie geht es weiter? Während S-Immo-Boss Bruno Ettenauer nun seine im Abwehrkampf erworbenen strategischen Anteile an der Immofinanz AG und an der CA Immo AG um über 500 Millionen Euro ver-

Tel: +43 1 53712 4211 oesterreich@columbiathreadneedle.com Erfahren Sie mehr unter

columbiathreadneedle.at

äußern möchte und sofort in „ertragswirksame Immobilien und Projektentwicklungen“ investieren will, gilt es bei der Immofinanz AG, die Wunden zu lecken und sich strategisch neu aufzustellen. Allen voran stellt sich mir die Frage: Was passiert mit dem vielen Geld? Man sitzt auf einer Milliarde Euro sowie auf einem 26,5-Prozent-Aktienanteil im Wert von fast 400 Millionen Euro an der S Immo AG.

Personelle Folgen Wird es Konsequenzen geben? Ja! Immofinanz-CEO Ronny Pecik ist für mich wenig überraschend zurückgetreten. Er war bereits davor

3

Wichtige Hinweise: Für Werbezwecke. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung einer Anlage. Der Wert der Anlagen und etwaige Einkünfte daraus sind nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen sowie von Wechselkursveränderungen beeinflusst werden. Das bedeutet, dass ein Anleger unter Umständen den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält. Eine Kapitalanlage ist Risiken ausgesetzt. Diese Information stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten dar, noch ist sie als Anlageberatung anzusehen. Threadneedle (Lux) ist eine nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg gegründete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital („SICAV“). Zweck der SICAV ist die Ausgabe, Rücknahme und der Umtausch von Anteilen verschiedener Anteilsklassen.

Die Verwaltungsgesellschaft der SICAV ist die Threadneedle Management Luxembourg S.A., die von der Threadneedle Asset Management Ltd. und/oder ausgewählten Unteranlageberatern beraten wird.

Zeichnungen von Anteilen eines Fonds dürfen nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt „Risikofaktoren“ über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage in die genannten Fonds informieren. Die genannten Dokumente sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch und Niederländisch auf schriftliche Anfrage bei der Verwaltungsgesellschaft unter der Adresse 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Großherzogtum Luxemburg, sowie in Deutschland bei JP Morgan AG, Junghofstr. 14, DE-60311 Frankfurt kostenfrei erhältlich (es gibt keinen niederländischen Verkaufsprospekt). Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle Unternehmensgruppe. columbiathreadneedle.at 07.21 | J31646 | 3241430

EDITORIAL BÖRSIANER NR. 45

eine Zeitlang auf Tauchstation gegangen. Das Band zu seinem Geschäftspartner Peter Korbacka, mit dem er gemeinsam Anteile an der Immofinanz AG hielt, dürfte zerschnitten sein. So hatte Korbacka neben Aggregate und Erste Asset Management ebenfalls gegen eine Aufhebung des Höchststimmrechts gestimmt. Mittlerweile hat ihm Pecik seine Anteile abgetreten. Weitere Veränderungen in der Aktionärsstruktur scheinen mir möglich zu sein.

Clevere Geschäfte Im Schatten dieser gescheiterten Fusion haben sich andere Player in den vergangenen Jahren am boomenden Immobilienmarkt prächtig entwickelt und sind stark gewachsen. Manch ein Marktteilnehmer spricht von Glücksrittern, andere erzählen wiederum von cleveren Geschäften. Börsianer-Redakteurin Hedi Schneid hat sich die Strategien der Hallmann Holding, Pema, Winegg, 3SI, JP Immobilien oder Aggregate Holding für Sie genauer angesehen (Seite 20). Ob es, wie oft medial kolportiert, bald

Gentleman. Ernst Vejdovszky tritt erhobenen Hauptes nach 20 Jahren an der Spitze der S Immo AG in den Unruhestand, wie er uns im Interview erzählt hat.

zu einer Überhitzung am Immobilienmarkt kommt und worauf es im Immo­biliengeschäft ankommt, haben meine Kollegin Ingrid Krawarik und ich Ernst Vejdovszky gefragt (Seite 24). Der ehemalige S-ImmoChef gilt in Branchenkreisen als Koryphäe mit Handschlagqualität.

Putsch in den eigenen Reihen Solch eine Handschlagqualität habe ich in den Reihen der OMV AG vermisst. Hier wurde gegen den wirtschaftlich sehr erfolgreichen Vorstandsvorsitzenden Rainer Seele und die Transformation der OMV AG zum Chemiekonzern intrigiert. Der Ex-OMV-Aufsichtsratschef Wolfgang C. Berndt spricht in einem Interview sogar von einem „Putsch“ in den eigenen Reihen und nimmt dabei neben dem Betriebsrat, der für zahlreiche Indiskretionen verantwortlich sein soll, auch einen mir namentlich bekannten Vorstandskollegen ins Visier. Der neue CEO Alfred Stern muss jetzt nach dem Abgang des entnervten Rainer Seeles die eigenen Reihen schließen.

Kritik gab es von Berndt auch am Chefaufseher der Staatsholding Öbag, Helmut Kern: „Ich glaube, dass Österreich mit einem Mann wie Kern in so einer wichtigen Funktion für öffentlichen Besitz nicht gut bedient ist.“ Damit hat Berndt nicht so unrecht, hat Kern doch in der Causa Öbag-Chats unglücklich agiert. Der Rücktritt von Thomas Schmid kam spät, viele meinen zu spät, als der Imageschaden schon da war.

Bleibt mir noch unserem Börsianer des Quartals (Seite 10), Michael Pistauer, dem Mastermind hinter den drei erfolgreichen Börsengängen der Varta AG, Aluflexpack AG und Montana Aerospace AG, sowie den Siegern des goldenen Rankings der besten Banker (Seite 71) zu gratulieren.

Viel Vergnügen mit der Lektüre wünscht Ihnen

Dominik Hojas d.hojas@derboersianer.com Twitter @DominikHojas

4

Mastermind. Sein IPO-Hattrick sorgte in der Szene für Furore.

Wir haben Michael Pistauer auf dem Dach der Montana-Tech-Zentrale in Wien zu seinem ersten großen Coverinterview getroffen.

Entgeltliche Einschaltung

DAS GRÜNE ECK VON KATTOWITZ Bei einem Gebäude im polnischen Kattowitz richtet UBM Development alles am Thema Nachhaltigkeit aus. Das Motto „Green & Clean“ gilt für Planung, Bau und Betrieb.

W

© VISUALISIERUNG: UBM DEVELOPMENT

as für ein Gegensatz! Hier die 300.000-Einwohner-Stadt Kattowitz, mit mächtiger Kohle- und Stahlindustrie Herzstück des südpolnischen Industriereviers und damit Synonym für enorme Luftverschmutzung. Und dort das von UBM Development im Zentrum der Stadt entwickelte Hotel „Mercure Katowice Mlyńska“, das mit einer LEED-Zertifizierung in Platin in der Champions League nachhaltiger Immobilienentwicklung spielt.

Doch der erste Eindruck täuscht. Das schlesische Kattowitz hat sich schon vor einiger Zeit eine radikale Transformation in Richtung umweltfreundlicher Zukunft verordnet.

Als deutliches Signal dieser ökologischen Kehrtwendung war die Stadt 2018 Gastgeber der UN-Klimakonferenz. UBM Development wiederum definiert seine Konzernstrategie glasklar mit „green. smart. and more.“, also der konsequenten Fokussierung auf nachhaltige, intelligente und ästhetische Immobilien­ entwicklung. Das kurz vor der Fertigstellung stehende 268-Zimmer-Hotel – es wurde von UBM schon an Union Investment verkauft und Die begrünte Fassade als ökologisches Signal.

wird von der Accor-Gruppe unter der Marke „Mercure“ betrieben – gerät so für beide Seiten zum grünen Leuchtturmprojekt. „Bei diesem Projekt ziehen die Stadt Kattowitz und wir an einem Strang“, freut sich Sebastian Vetter, Geschäftsführer von UBM Polen, „das passt wie der Apfel zum Stamm!“ Tatsächlich zieht das Gebäude unter dem Motto „Green & Clean“ alle Register nachhaltiger Immobilienentwicklung, sowohl bei Planung und Bau als auch beim Betrieb: Energie Die am Dach montierte Photovoltaik-Anlage liefert jährlich rund 31.000 Kilowattstunden (kWh) Energie. Zum Vergleich: Ein durchschnittlicher 4-Personen-Haushalt verbraucht im Jahr etwa 4.000 kWh. Diese 31 kWh bringen eine CO2-Einsparung von 9.961 kg pro Jahr, was umgerechnet dem CO2-Abbau von 342 Bäumen entspricht. Mit der produzierten Energie könnte ein E-Auto mehr als 200.000 Kilometer zurücklegen, also fünfmal die Erde umrunden. Energieerzeugung ist aber auch innerhalb des Gebäudes ein Thema.

So wird etwa die von den Dunstabzügen in der Küche aufgenommene Wärme in Energie umgewandelt. Die Aufzüge sind mit einem Energierückgewinnungssystem ausgestattet.

Und die von den Hotelgästen am Ergometer im Gym produzierte Energie wird an anderer Stelle wieder genutzt – zugegeben ein Gag für die Nutzer.

An der Front der Bar erhalten upgecycelte Altglasflaschen ein zweites Leben.

Mobilität In der Tiefgarage und auf dem öf­fentlichen Vorplatz sorgen Ladestationen für ­E-Mobilität. Ein E-Car-Sharing-Angebot ist eine zusätzliche umweltfreundliche Alternative.

Materialien Nachhaltige Baustoffe ziehen sich durch das gesamte Gebäude wie ein grünes Band. Zum Einsatz kommen einerseits recycelte Materialien wie Econyl, ein vollständig aus Plastik- und Stoffmüll regeneriertes Nylongarn, das seinen Ursprung in Meeres- und Mülldeponien hat. Filz, Kork und FSC-zertifiziertes Holz bieten als ökologische Baustoffe nicht nur die lückenlose Nachverfolgbarkeit von der Gewinnung bis zum Einbau, sondern sorgen bei den Gästen auch für den gewünschten Wohlfühlfaktor. Aber auch Upcycling ist ein Thema. Die Front der Bar etwa ist aus Altglasflaschen gestaltet, alte Räder und Lampen aus dem traditionellen Kohleabbau der Region erhalten als DekoElemente ein zweites Leben.

Hotelbetrieb Die Gäste werden auf Schritt und Tritt vom Generalthema „Green & Clean“ begleitet. Frühstücksteller in bewusst kleinerer Größe etwa sollen helfen, Lebensmittelabfälle zu reduzieren, Trinkhalme aus Metall und der Verzicht auf Plastikverpackungen die Umwelt schonen. Bei den Speisen schließlich dominieren Zutaten aus regionaler Produktion. ubm-development.com /­ magazin Jetzt Newsletter abonnieren!

INHALT BÖRSIANER NR. 45

ERNST VEJDOVSZKY

Am Immobilienboom mitnaschen

24

FINANZMARKT HATTRICK FÜR PISTAUER

10

Michael Pistauer ist das Mastermind hinter den drei Börsengängen von Varta, Aluflexpack und zuletzt Montana Aerospace. Dem Börsianer hat er verraten, was ihn dabei so erfolgreich macht.

IMMOBILIEN Die Gewinner des Immobilienbooms

ROHSTOFFE

Eine Waffe gegen die Inflation

34

20

MANAGER Interview Ernst Vejdovszky: 24 „Du hast nur eine Chance, wenn dein Wort gilt“

HATTRICK

Das Mastermind hinter den Tojner-IPOs

10

6

FINANZMARKT Die Pläne der Finanzlobbyisten

76

WIRTSCHAFT Frisches Geld für den Mittelstand

80

BANKEN Machtverschiebung im Private Banking

82

RANKING

Die 50 besten Banker

50

71

RENDITE

BRANCHEN

MEINUNGEN

INSIDERKÄUFE 08 Die Aktienkäufe der Manager

Darüber spricht man in den

ANDREAS TREICHL Fitte Beine für den Markt

16

STEFAN BRUCKBAUER Im Interesse Österreichs

17

Branchen: Köpfe, Deals, News,

TREICHL-KOLUMNE

Trends und Events

AKTIENMÄRKTE Chartvergleich zur Wiener Börse

30

ROHSTOFFE Der Rohstoffzyklus rollt 1. Teil: Marktumfeld 2. Teil: Veranlagung 3. Teil: Interview

32

FONDS 60 AKTIEN 62 IMMOBILIEN 64 BERATER 66 RECHT 68 FINTECH

34 36 38 40

70

71

BÖRSENWETTER 42 Entwicklung der Weltbörsen und Analystenstimmen

SO DENKT DIE POLITIK Globale Mindeststeuer als Ende der Steueroasen?

90

KURSDATEN 44 Topperformer: Aktien, Fonds, Anleihen, Rohstoffe, Krypto, Währungen, Zinsen

MARKTGEZWITSCHER Darüber wird im Netz ­gesprochen

94

INVESTMENTSTORY Pierer Mobility AG: Freiheit auf zwei Rädern

50

tur, und die haben wir in Eu-

JOCHEN DICKINGER 17 Freiheit des Neoliberalismus

Andreas Treichl in seinem Beitrag (Seite 16). Ab sofort wird Sie der meinungsfreudige Banker und Alpbach-

HEINRICH MERZ Schlüssel für Hedgefonds

18

OLIVER STOCK Der Staat muss raus

19

WILHELM CELEDA Ufos und der Goldpreis

56

Präsident als Börsianer-Kolumnist mit seinen Gedanken über den Finanzmarkt und die Gesellschaft versorgen.

FRAU VORSTAND? Zuletzt gab es verstärkt be-

SEITENBLICKE RANKING Die 50 besten Banker

STATISTIK 48 Börsen- und Wirtschaftsdaten

„Kapitalmarkt braucht Kulropa fast nirgendswo“, sagt

VERSICHERUNGEN 58

MARKTMEINUNGEN 31 Investments der Fondsmanager PORTFOLIO Die Asset-Allokation der Deutschen Bank AG

BANKEN 56

Ad-hoc der Redaktion

rigen Quote weiblicher Vorstände in den ATX-Konzer-

KARIN KISLING 60 Hohes Gut der Unabhängigkeit

97

nen. Wir appellieren an eine freiwillige Selbstverpflichtung der Branche statt einer verpflichtenden Quote. Dafür

BETTINA SCHRAGL 62 David, Goliath und Transparenz

FIRMENINDEX/IMPRESSUM Auszüge von Unternehmen in dieser Ausgabe

rechtigte Kritik an der nied-

PETER BARTOS #Taxmenow

66

sollten endlich alle an einem Strang ziehen!

COMEBACK Wir evaluieren bereits unsere Eventplanung für die

ALBERT BIRKNER 68 Neues zum Syndikatsvertrag

„Börsianer Roadshow“ und den „Börsianer Salon“ im zweiten Halbjahr und sind zuversichtlich, bald wieder

ERIC DEMUTH 70 Altvatrisches Finanzsystem

WELTBLICK 98 Die Sicht der Korrespondenten

durchführen zu können. Wir werden Sie diesbezüglich über Börsianer Friends auf

PETER FELSBACH 95 Greentec statt flotter Sprüche MARTIN KWAUKA Öbag: Ein neuer Chef ist viel zu wenig

7

vereinzelt physische Events

96

LinkedIn informieren.

Weblinks werden in dieser Ausgabe mit einem GELBEN BALKEN

markiert.

RENDITE INSIDER

INSIDERKÄUFE Die Aktienkäufe der Spitzenmanager

DAS SPIEL MIT DEM VERTRAUEN TEXT ANTONIA HOTTER

S

eit Jahresbeginn geht es mit dem

schen Post AG, hat daraufhin im Mai den

verlassen. Die OMV AG ist mit viel Kri-

Leitindex ATX bergauf, in den ver-

Einkaufswagen gefüllt: Zunächst kaufte

tik von Umweltaktivisten konfrontiert,

gangenen drei Monaten lag der

er 750 Post-Aktien und setzte etwa zwei

was in der Natur eines Ölkonzerns liegt.

Kurs stets über der 3.000-Punkte-Marke.

Wochen später noch einmal 1.425 Stück

Dabei befindet sich die OMV AG gera-

Dementsprechend üben sich die Manager

drauf. Insgesamt legte er dafür 90.297

de mitten im Umbau zu einem Chemie-

bei ihren Aktienkäufen weiterhin in Zu-

Euro auf den Tisch. Der Kurs ist seit Jah-

unternehmen. Alfred Stern wird Seeles

rückhaltung.

resbeginn im Höhenflug: Anfang Jänner

Nachfolge antreten. Er war zuvor Chef

Wenn Vorstände, Aufsichtsräte, Ei-

lag der Stückpreis noch bei rund 29 Euro,

der Chemie­tochter Borealis und OMV-

gentümer und Manager Aktien des eige-

Ende Juni liegt er schon bei rund 44 Euro.

Vorstandsmitglied.

Aufsichtsratschef

nen Unternehmens kaufen, signalisie-

Auch die Nachbesetzung von OMV-

Mark Garrett dürfte die Ausrichtung des

ren sie ihr Vertrauen in den Aufschwung.

AG-Vorstandschef Rainer Seele beweg-

Unternehmens gefallen: Am 17. Mai hat

Nach dem Skandal um die Hygiene Aus­

te unlängst den Kapitalmarkt. Dieser hat

er 16-mal zugeschlagen und insgesamt

tria hatte die Lenzing AG Vertrauen bit-

die Reißleine gezogen und wird vorzeitig

2.177 OMV-Aktien um 99.143 Euro ein-

ter nötig. Aufsichtsratsmitglied Franz

mit September 2021 das Unternehmen

geheimst. n

Aktien der Lenzing AG 2.336.061 Euro. Der Kurs der Lenzing AG ist kurz nach Aufpoppen des Skandals Anfang März 2021 ein-

INSIDERBAROMETER (BENCHMARK ATX) ATX 12 MONATE

176

gebrochen. Zur Stabilisierung innerhalb weniger Wochen könnte Lenzing-Vor-

158

re verkauft: Im April bekam er für 20.712

329 KÄUFE

Gasselsberger hat nach der Maskenaffä-

AUG

SEP

Anteilscheine der Österreichischen

nen Teil des Gewinns ausgeschüttet zu

FEB

MÄR

3 JUN

OKT

NOV

DEZ

JÄN

APR

MAI

QUELLE: OEKB, WIENER BÖRSE, „BÖRSIANER“; OHNE VERGÜTUNGSPROGRAMME

Post AG sind klassische Dividendenaktien. Anleger halten sie, um jährlich ei-

19

die Hintergründe des Maskenskandals

16

39

bekräftigte Doboczky die Hoffnung, dass lückenlos aufgeklärt werden.

50 KÄUFE

JUL

55

78

Aktien um 212.800 Euro gekauft. Damit

73

haben. Ende März hat er 2.000 Lenzing-

75

standschef Stefan Doboczky beigetragen

TOP 5 MANAGER-TRANSAKTIONEN (3 MONATE) UNTERNEHMEN

PERSON/GESELLSCHAFT

25.415.229

50.000

4.330.000

9.121

1.496.129

Stefan Doboczky

2.000

212.800

Bernhard Spalt

5.000

148.650

Atrium European Real Estate Limited Chaim Katzman

des Unternehmens hervorragend per-

Oberbank AG

Wolfgang Pischinger

formt. Das Geschäft ist sehr gut gelau-

Mayr-Melnhof Karton AG

Nikolaus Ankershofen

fen, das Jahresergebnis war top. Walter

Lenzing AG

Oblin, Finanzchef bei der Österreichi-

Erste Group Bank AG

8

KAUF IN STÜCK SUMME (EUR) 8.535.478

bekommen. In diesem Jahr hat der Kurs

Entgeltliche Einschaltung

VERTRAUEN IST DIE FOLGE GUTER ERFAHRUNGEN Flexibilität, Kontinuität und Zeit machen den Unterschied.

© EURAM BANK

MANFRED HUBER Vorstands­ vorsitzender der Euram Bank.

Wo sehen Sie die Euram Bank in diesen Entwicklungen? – Die Geschäftsführung und das Kernteam arbeiten seit vielen Jahren zusammen, zum Teil bereits für die Kinder unserer langjährigen Kunden, deren Ansprüche sich deutlich unterscheiden. Mit einem gut eingespielten Team greifen die Räder direkter ineinander. Ich kenne jeden unserer Kunden persönlich und gestalte aktiv eine Partnerschaft auf Augenhöhe.

Unsere Expertise und ein effizienter Entscheidungsprozess schaffen für unsere Kun-

den Klarheit in kürzerer Zeit. Ich sehe uns als ­kleine, unabhängige Bank hier oft als Schnellboot zwischen Tankern.

Objekte schnell vom Markt sind. Eindeutige Antworten schaffen die Basis für eine verlässliche Partnerschaft.

Digitalisierung ist unerlässlich, es macht aber keinen Sinn, den Big Playern nachzueifern.

Anspruchsvolle Kunden schätzen den richtigen Mix und wählen verschiedene Banken nach ihren Stärken aus. Wir nehmen uns Zeit und tauschen uns mit unseren Kunden laufend intensiv aus. Der ganzheitliche Ansatz im Private Banking spiegelt sich im Vertrauen der Kunden und im Wachstum der Bank wider.

Die Euram Bank AG ist eine unabhängige österreichische Privatbank mit Sitz in Wien, die Private Banking und Investment Banking Serviceleistungen für vermögende österreichische und internationale Privatkunden, Familien und Unternehmer bietet.

Wertpapiere sind Fixstarter in der Vermögensplanung. Welche Rolle spielen Investments in Immobilien? – Immobilien ergänzen im aktuellen Zinsumfeld eine solide Vermögensplanung optimal, durch eine Veranlagung in liquide Immobilienaktien oder durch direkte Investments. Wir haben uns vorrangig als Partner für Immobilienentwickler etabliert. Es zählen die Vision, das unternehmerische Verständnis für Chance und Risiko und gutes Timing, weil die besten

© EURAM BANK

Welche Herausforderungen sind für Privat­ banken in den kommenden Jahren entscheidend? – Die Herausforderung liegt in der Flexibilität, in den Bedürfnissen der kommenden Generationen, in nachhaltigen Strategien und nicht in der Produktauswahl und im Pricing. Die Bindung qualifizierter Mitarbeiter ist essenziell, Kunden schätzen neben der Kompetenz die Kontinuität bei ihren Ansprechpartnern. Und der Wert der Zeit wird eine wichtige Rolle spielen.

EURAM BANK Schottenring 18, 1010 Wien www.eurambank.com

Ausblick. Ein gutgelaunter Michael Pistauer auf der Dachterrasse des Varta-Hauses am Getreidemarkt mit Blick über die Dächer von Wien.

10

FINANZPLATZ COVER

#IPO

VITA MICHAEL PISTAUER Finanzvorstand Montana Aerospace AG Der begeisterte Radfahrer (52) ist studierter und promovierter Betriebswirt und seit der Gründung der Montana Aerospace AG deren Finanzvorstand.

Er kennt mehr als 800 Investoren persönlich und ist Experte für strategische M&A-Transaktionen. Zur Arbeit fährt er von Purkersdorf mit dem Rad.

HATTRICK FÜR PISTAUER Finanzvorstand Michael Pistauer hat im Mai 2021 nach der Varta und Aluflexpack mit der Montana Aerospace das dritte ­Unternehmen innerhalb von vier Jahren ­erfolgreich an die Börse gebracht. Ein ­Alleinstellungsmerkmal und eine Teamleistung, wie er betont. Dem Börsianer hat er verraten, was ihn bei Börsengängen so erfolgreich macht.

INTERVIEW DOMINIK HOJAS, INGRID KRAWARIK FOTOS DIETER BRASCH

D

as ist aber nicht alles für mich,

rückt. Zu Recht. Der Börsianer des Quar-

oder?“, fragt Michael Pistauer,

tals weist mit drei erfolgreichen Bör-

als er Leinwand, Scheinwerfer

sengängen einen singulären sowie ex-

und Kameras sieht. Die Brille nimmt er

zellenten Track-Record auf. Sein Chef,

sofort ab. Der Finanzvorstand der Mon-

Investor Michael Tojner, nennt ihn das

tana Aerospace AG agiert normalerweise

Mastermind hinter den IPOs der Varta

im Hintergrund. „Wer hochgelobt wird,

AG, der Aluflexpack AG und der Monta-

kann tief fallen“, lautet sein Motto. Fürs

na Aerospace AG, alles Töchter von Toj-

Covershooting des Börsianer-Magazins

ners Montana Tech Components mit ei-

wird er zum ersten Mal ins Licht ge-

ner Marktkapitalisierung von 7,31 Mil-

11

FINANZPLATZ COVER

Aus dem Nähkästchen. Ein freundschaftlicher Mentor sei vor Börsengängen für den Gedankenaustausch wichtig, sagt Michael Pistauer.

liarden Euro, mit einem unverzichtbaren persönlichen Draht zu mehr als 800 Investoren. Die Börsianer-Chefredaktion hat mit dem begeisterten Radfahrer und, wie er selbst sagt, „Möchtegernsportler“ auf der Dachterrasse des Varta-Hauses in Wien über die mittlerweile aufgebauschte IPO-Industrie gesprochen sowie darüber, welche Fäden er für einen erfolgreichen Börsengang in der Hand hält, wann er die Reißleine zieht und warum Wien

schiger Prozess, der extrem ziselierte

„Der erste Aufschlag ist wesentlich.

Falsch erklärt­ bringt dir hunderte ­Millionen weniger.“

Schritte vorsieht und mit einer extremen Arbeitsteilung aufgebaut ist. Das muss man wissen. Wenn man das verstanden hat, kann man gewisse Prinzipien herausarbeiten, die vielleicht nicht unbedingt der Standard sind.

Zum Beispiel? - Berater, Rechtsanwälte und Investmentbanken haben alle einen

MICHAEL PISTAUER

Teil des Kuchens beizusteuern und wollen ihr Stück möglichst wichtig erschei-

als Börsenplatz keine Rolle gespielt hat. klar, dass man seinen Partnern am Ka-

nen lassen. Das ist nicht immer alles auf

Herr Pistauer, Sie haben in den vergan-

pitalmarkt ein Versprechen gegeben hat

100-prozentigen Erfolg getrimmt. Für

genen vier Jahren als Mastermind mit der

und dass man diese Versprechen einhal-

uns Unternehmer ist ein Börsengang

Varta AG, Aluflexpack AG und zuletzt der

ten will. Das heißt dann im Wesentlichen

im Normalfall ein einmaliges Thema, da

Montana Aerospace AG im Mai 2021 drei

Arbeit. Von der Arbeit in die Arbeit.

steckt sehr viel an Reputation, Zeit und

Unternehmen erfolgreich an die Börse

Geld drin. Bei KMUs ist meiner Mei-

gebracht. Wie ist das Gefühl, wenn nach

Was ist Ihr Erfolgsrezept? – Sie brauchen

nung nach die Struktur, bei der Auswahl

einem erfolgreichen IPO die Börsenglo-

ein ganz kleines, dafür aber umso enga-

von Banken auf mehrere zurückzugrei-

cke läutet? - Michael Pistauer: Ehrlich?

gierteres Team. Das ist die Quintessenz.

fen, nicht richtig. Ich bin der Meinung:

Müde! Die große Euphorie stellt sich

eine einzige Bank, ein richtiger Partner.

ein, wenn Sie wissen, dass das Buch

Was ist klein? - Wenn auf der ande-

Wenn es mehrere sind, waren alle Ban-

gecovert ist. Dann wissen Sie, dass

ren Seite mehr Vertreter von Banken,

ken die Väter des Erfolgs und keine des

sich die viele Arbeit davor ausgezahlt

Rechtsanwälte und Berater sitzen als

Misserfolgs. Eine einzige Bank strengt

hat und das Spiel mit 27.000 Variablen

auf unserer, dann stehe ich auf und geh.

sich bis zum letzten Funken an, damit

gewonnen ist. In dem Moment, wo die

Weil dann ist es nicht mehr effizient.

das ein Erfolg wird. Und ich will das ge-

Glocke läutet oder man selbst draußen

Da bringt sich jeder ein, das ergibt dann

samte Team kennen.

steht und läutet, bricht das zusammen

ein „Potpourri“, aber sicher nicht eine

und das Adrenalin ist weg.

pointierte Geschichte, eine pointierte

Inwiefern? – Wenn Sie mit einer Bank

Aussage, sicher nicht das, was man sich

verhandeln, stellen Leute aus den ECM-

Die Last fällt ab. - Ja. Und dann fragt man

erhofft. Ich habe Börsengänge schon

Abteilungen die Bewertung vor und er-

sich, und was jetzt? Dann wird schnell

vor 2008 begleitet. Das ist ein feinma-

zählen Ihnen die Geschichte mit neuen

12

FINANZPLATZ COVER

Wenn Sie sich in der Rolle dieses Mentors

Facetten. Da sind sinnvolle und wichti-

sehen, welche Rolle spielen dann die ande-

ge Gedanken dabei. Im Endeffekt sind aber viele Abteilungen in Banken durch Chinese Walls getrennt. Das heißt, der kann dem Kollegen, der das dann verkaufen soll, unter Umständen wegen der eigenen Governance-Struktur gar nicht sagen, „verkauf das“. Der kann

„Ich bin der Meinung, eine einzige Bank.

Die strengt sich bis zum ­letzten Funken an.“

ren? - Die richtige Investmentbank ist der Key, auch das richtige Anwaltsteam.

Sie brauchen einen Berater, der mit Ihnen durch dick und dünn geht. Wichtig ist, man muss immer das Zepter im ganzen Prozess selbst in der Hand halten. Das können Sie nur, wenn Sie den

dem Analysten nicht einmal sagen, „schreib das“. Deshalb bestehe ich darauf, die Sales-Mannschaft kennenzu-

Prozess auch verstanden haben, sonst

MICHAEL PISTAUER

sind Sie Trittbrettfahrer.

lernen. Kann der mein Thema an den Investor bringen, hat der überhaupt den

am Skilift über ein IPO der Montana

War bei allen drei Börsengängen die

Drive, hat er die Geschichte verstanden.

Aero­space diskutiert.

­Berenberg Bank gesetzt? - Nicht automatisch, bei der Varta hatten wir zwei Ver-

Wer wird denn mein Analyst sein, ist das ein Generalist, ein Industriespezialist,

Sie sehen sich in der Rolle des Mentors? -

suche. Beim ersten Versuch hatten wir

welche Gesellschaften covert der noch,

Auch nur deshalb, weil wir es schon so

eine Struktur aus zweieinhalb Invest-

versteht der mich, versteh ich ihn. Die

oft gemacht haben. Darum haben wir

mentbanken, und das ist 2016 aus di-

Partnerwahl ist extrem wichtig.

uns das gegenseitig zugeschanzt, ge-

versesten Gründen wahrscheinlich auch

meinsam überlegt, diskutiert.

wegen dieser Struktur nicht gutgegan-

Welchen Tipp haben Sie noch für zukünftige Börsenneulinge parat? – Falls Sie keine

gen. Es war Brexit, Trump ist gewählt Kann man Sie als Mentor buchen? - (lacht)

persönlichen Erfahrungen mit IPOs ha-

worden, die Story war falsch, da haben wir auch viele Fehler gemacht. Wir ha-

ben, brauchen Sie einen freundschaft-

So viele wird es in Österreich nicht geben.

ben am letzten Tag der Roadshow abge-

lichen Mentor, der Ihnen den Prozess

– Gibt es auch nicht. Mein Tipp: Überleg

brochen.

erklärt und Ihnen sagt, worauf es an-

dir die Geschichte, erklär sie mir, bevor

kommt. Das ist das günstigste Invest-

du sie wem anderen erklärst. Der erste

Was sind die wichtigsten Learnings? Wann

ment. Worauf es ankommt, sind mit-

Aufschlag ist wesentlich, auch gegen-

zieht man die Reißleine? - Wir haben uns

unter hunderte Millionen Unterschied

über der Bank. Falsch erklärt bringt dir

die Ziele auf einen Zettel geschrieben,

in der Bewertung.

hunderte Millionen weniger Valuation.

und wenn man die nicht erreicht: pull it.

Da reden wir über Faktoren, Multiples,

Waren Sie schon einmal bei einer Auk­

Wer ist das bei Ihnen? - In dem Fall war es

die Peergroup, die Treiber. Wer das nicht

tion? Die Gefahr ist groß, die Euphorie

ich. Michael Tojner und ich haben beim

verstanden hat, lauft in die Sackgasse,

ist groß. Schreiben Sie es auf. Bis hier-

Skifahren in Bad Gastein im Jänner 2021

ins offene Messer ohne Wenn und Aber.

her und nicht weiter.

#IPOS

ZAHLEN ZU DEN BÖRSENGÄNGEN DER MONTANA TECH COMPONENTS Unternehmen

Erlöse

Emissionspreis

Handelspreis (Erstnotiz)

Kurs aktuell

Varta AG

Jahr IPO 2017

150,5 Mio. EUR

17,50 EUR

24,25 EUR

130 EUR

Marketcap aktuell ~5,2 Mrd. EUR

Aluflexpack AG

2019

138 Mio. EUR

21,00 CHF

22,10 CHF

35,10 CHF

~610 Mio. CHF

Montana Aerospace AG

2021

440 Mio. CHF

25,65 CHF

29,0 CHF

35,30 CHF

~1,7 Mrd. CHF

QUELLE: MONTANA TECH COMPONENTS

13

FINANZPLATZ COVER

Slogan. Der Wettbewerb sei hart, bei Investoren müsse man auffallen. Michael Pistauer hat es mit silbrigen Karten probiert und war erfolgreich.

Wie lange dauert es von der Idee bis zur Umsetzung? – Das hängt davon ab, wie Sie strukturiert sind. Wenn Sie gut vorbereitet sind, ein halbes Jahr. Falls die Geschichte komplexer ist und nicht klar ist, wie man sich positioniert, können das auch eineinhalb Jahre sein. Ich bin dafür, sich mehr Zeit zu nehmen und extensiv Investoren kennenzulernen. Ich habe hunderte Investoren vor der Roadshow getroffen, ich kenne über 800 Investoren persönlich. Bei der Montana Aerospace haben wir schon 2019, 2020 Investoren getroffen. Aber so wirklich ernst war es dann nach dem Gespräch am Skilift.

Wie spricht man Investoren am besten an? –

#PROFIL MONTANA AEROSPACE AG Die Montana Aerospace AG fertigt Leichtbaukomponenten und Strukturen für die Luftfahrt­ industrie. Zum Unternehmen gehören der Leichtmetall­verarbeiter Alu Menziken, der Kupferspezialist Asta, Luftfahrt-ApplikationsProduzent Universal Alloy Corporation sowie Maschinenbauer Alpine Metal Tech. Die Aluminiumbauteile für die Luftfahrt bestehen zu fast 100 Prozent aus recyceltem Aluminium. Das Unternehmen beschäftigt 4.800 Mitarbeiter an 28 Fertigungs­standorten in 14 Ländern Europas, Nord- und Südamerikas sowie Asiens. Vorstandschef ist Markus Nolte.

Die Aktie notiert seit dem 12. Mai 2021 an der Schweizer Six, der Streubesitz beträgt 41,8 Prozent.

laufen in Amerika, Asien, Europa und da in Rumänien, Österreich, Deutschland, Frankreich, der Schweiz und England.

Bei der Nasdaq haben die Nachteile überwogen, das ist dort viel anonymer, und wir sind relativ klein im Vergleich zum kompetitiven Umfeld. Es ist dann die Schweiz geworden, dort gibt es eine sehr konstante Investorenlandschaft.

Die Wiener Börse war keine Option? - Ich habe wenig Erfahrung mit der Wiener Börse und kann über Wien nichts Gutes und nicht Schlechtes sagen. Man muss sich grundsätzlich fragen, ob im Zeitalter der Elektronik lokale Börsen überhaupt noch notwendig sind. Es werden

Man darf nie vergessen, dass das da drau-

auch andere Sachen weltweit gehandelt,

ßen ein beinharter Wettbewerb ist. Sie

ich sage nur London Metall Exchange.

müssen Ihre Story auf den Punkt bringen können. Warum soll es für Dritte sexy

Nach welchen Kriterien haben Sie den Bör-

Viele Familienunternehmen in Österreich

sein, wenn es nicht einmal für mich selbst

senplatz ausgewählt? - Bei der Varta war

haben Angst vor dem Kapitalmarkt. - Wa-

sexy ist? Erklären Sie dem Investor, war-

es klar, das ist ein deutsches Unterneh-

rum? Das ist das Beste, was Ihnen pas-

um Sie attraktiver als andere in der Bran-

men, und wir sind mit der Frankfurter

sieren kann. Ein geschickt gemachtes

che sind. Diese Vision müssen Sie haben.

Börse happy, die ist schon toll. Bei der

IPO kann sehr hilfreich sein.

Aluflexpack war es nicht ganz so klar, Wie viele Gespräche mit Investoren hatten

wir sind aber mit der Schweizer Six sehr

Wie ein Fitnessprogramm? - Bis zu einem

Sie heuer? - 350 bis 400, alle persönlich.

zufrieden. Für die Aerospace war es am

gewissen Bereich ja. Persönlich halte ich

Sie müssen es schaffen, sich gegenüber

schwierigsten. Das ist ein internatio-

Aktiengesellschaften, bei denen es kei-

50 IPOs im gleichen Zeitraum bemerk-

nales Unternehmen mit 5.000 Leuten

nen wesentlichen Aktionär mehr gibt,

bar zu machen.

weltweit, die wesentlichen Aktivitäten

für gefährlich. Weil, wer treibt das dann?

14

FINANZPLATZ COVER

VARTA AG

ALUFLEXPACK AG

MONTANA AEROSPACE AG

200

50

60

100

25

40

0

19.10.17

1.7.21

0

28.6.19

1.7.21

Quelle: baha

notiz über dem Emissionspreis lag. Wie findet man die richtige Preisspanne? - Mir hat ein Deutscher gesagt: „Herr Pistauer, eines tun Sie niemals, den Kapitalmarkt oder die Investoren enttäuschen. Diesen

len etwas schaffen, was ambitioniert ist,

1.7.21 Quelle: baha

um die Kurspflege. Wenn ein potenziel-

„Warum soll es für ­Dritte sexy sein, wenn es nicht einmal für mich selbst sexy ist?“

ler Investor Sie nicht kennt, warum soll er dann kaufen. Deshalb ist es wichtig, auch in schwierigen Zeiten Kontakt zu halten und nicht nur, wenn es opportun ist. Und nicht vergessen, auf die Liquidität zu achten, die schafft mehr als der Kurs selbst.

Auffallen um jeden Preis ist also der Schlüs-

Nimbus kriegen Sie nicht mehr los.“ Und so funktioniert auch das Pricing. Sie wol-

11.5.21

Quelle: baha

Da fehlt das Entrepreneurship? - Ja. Auffällig ist, dass bei allen drei IPOs die Erst-

20

sel? - Ich würde es Glaubwürdigkeit um

MICHAEL PISTAUER

jeden Preis nennen. Wir glauben, dass

wollen in eine gewisse Gruppe hinein. Da

nicht kennen. Investoren helfen, Kon-

wir den Markt aufrollen können und

sind Sie relativ schnell bei einem mach-

kurrenten besser zu verstehen oder an-

es auch schon tun. Wir sind ein Game-

baren Preis.

dere Themen aufzunehmen. Und es geht

Changer, das ist unser USP. n

Besteht nicht die Gefahr, dass die Bank einen zu hohen Preis festsetzt? – Die Bank hat das

Hochstimmung. Vorstandschef Markus Nolte und Finanzvorstand Michael Pistauer läuten ihren erfolgreichen Börsengang der Montana Aerospace AG an der Schweizer Börse in Zürich ein.

Interesse, den Pitch zu gewinnen, und verspricht Ihnen alles. Je näher Sie zum Berg kommen, desto steiler wird er.

Sie haben am Anfang von der Bedeutung Ihrer­Partner und Investoren gesprochen.

Wie wichtig sind Investor-Relations? - Sehr wichtig. Vorher wie nachher. Wir machen das extensiv. Da geht es um Fairness.

Meine Investoren geben mir Geld und haben deshalb ein Anrecht zu wissen, wo wir stehen, was wir machen. Es ist ein Geben und Nehmen. Man glaubt gar nicht, wie viele Unternehmen ihre Konkurrenten

15

MEINUNGEN KOMMENTARE

FITTE BEINE FÜR DEN MARKT

VITA ANDREAS TREICHL Aufsichtsratsvorsitzender Erste Stiftung

Gesunde Beine sind ein wesentlicher Bestandteil eines ­gesunden Körpers. Falsch bewegt, werden sie über kurz oder lang zu einem Problem. So wie in Europa. Die Folgen sind dramatischer, als es den meisten Menschen bewusst ist.

K

Der langjährige Vorstandschef (69) der Erste Group Bank AG ist seit Jänner Aufsichtsratschef der ErsteStiftung und seit November 2020 Präsident des Forums Alpbach. Der gebürtige Wiener ist studierter Volkswirt, erfreut sich am Klavierspielen und ist für seinen Mut zur Meinung weltweit bekannt.

apitalmärkte sind die Beine der

Resultat davon sind über acht Billionen an

Wirtschaft, die in Österreich, der

Spareinlagen bei Banken in ganz Europa,

gesamten CEE-Region und mit

wenigen Ausnahmen in ganz Europa zu

„Der Kapitalmarkt braucht

wenig bewegt werden. Die Folgen dieser

Kultur, und die haben wir in

jahrzehntelangen Missachtung sind viel

Europa fast nirgendwo.“

dramatischer, als es den meisten Menschen bewusst ist.

ANDREAS TREICHL

Die Nachkriegsgeschichte Europas,

die niemandem etwas nützen und den Anlegern reale Verluste bescheren.

Wir haben höchsterfolgreiche Familienunternehmer, die lieber 100 Prozent von 5.000 als 50 Prozent von 50.000 haben. So entstehen nur Weltmarktführer in Nischenbereichen, aber nicht in den

beginnend mit 1945, ist eine sensationel-

Industrien, welche die Welt prägen wer-

le Erfolgsgeschichte. Europa ist näher zu-

also Googles, Amazons, Facebooks, App-

den. Seit Jahrzehnten haben Banken in

sammengerückt. Wir haben den größten

les. Warum sind die Weltmarktführer in

unseren Regionen langfristige Anlagen

Konsumentenmarkt der Welt geschaf-

IT, Internet, Digital, KI fast ausschließ-

mit kurzfristigen Krediten finanziert und

fen. In fast allen Industrien der 60er-,

lich in den USA und China? Warum haben

langfristige Kredite dort gegeben, wo Ei-

70er-, 80er- und 90er-Jahre hat Europa

wir so viel weniger Start-ups in den neuen

genkapital das richtige Instrument gewe-

am Weltmarkt führende Unternehmen

Technologien als die USA und Asien? Eine

sen wäre. Wir hatten keine Kapitalmarkt-

hervorgebracht. Europa wurde zu einem

Antwort ist eindeutig: Wir haben uns in

kultur, aber wir werden sie immer drin-

ernstzunehmenden politischen Partner

76 Jahren viel zu wenig mit der Gesund-

gender benötigen – warum? Der Anteil der

und zu dem sozial ausgewogensten Kon-

heit unserer Beine beschäftigt.

immateriellen Werte in den neuen Indus-

tinent der Erde. Wir haben das alles ge-

Ein Kapitalmarkt braucht Handels-

trien des 21. Jahrhunderts ist wesentlich

schafft, obwohl unsere Kapitalmärkte

plätze, Instrumente, Regeln, Produkte,

höher als in den traditionellen Industrien

weit hinter jenen der Vereinigten Staaten

Liquidität, aber er braucht vor allem eines:

des 20. Jahrhunderts. Immaterielle Wer-

und anderer angloamerikanischer Märkte

eine Kultur, und die haben wir in Europa

te eignen sich sehr viel weniger für Bank­

nachhinkten. So, where is the problem?

fast nirgendwo. Ein deutscher Finanz­

finanzierungen als materielle Werte. Eine

Wir sind im Jahr 2021, und der Schwung

minister sagt voll Stolz, dass er keine Ak-

Wirtschaft, die zu 75 Prozent von Banken

der ersten 55 bis 60 Jahre hat dramatisch

tien besitzt. Ein österreichischer Kanzler

finanziert wird, wie es in Europa der Fall

nachgelassen. Europa rückt nicht mehr

nennt alle Aktienbesitzer Spekulanten.

ist, hat gegenüber einem Markt, der zu 75

näher zusammen, wir haben ein Mitglied

Ein österreichischer Industriepräsident

Prozent über den Kapitalmarkt finanziert

der Union verloren, der Konsumenten-

sagt in der Öffentlichkeit, dass er nie den

wird, wie zum Beispiel den USA, einen ge-

markt Europa ist geschrumpft, und in kei-

Schritt an die Börse getätigt hätte, wären

waltigen Wettbewerbsnachteil.

ner der neuen Industrien des 21. Jahrhun-

ihm die Konsequenzen bewusst gewesen.

Wollen wir die Erfolgsgeschichte Eu-

derts hat Europa am Weltmarkt führen-

Seit Jahrzehnten wird uns suggeriert, dass

ropas der ersten 60 Nachkriegsjahre fort-

de Industrien hervorgebracht. Wir haben

Investitionen in Aktien Spekulation sind.

setzen, müssen wir uns rasch und ernst-

noch immer gute Universitäten, hervor-

Lebensversicherungen,

Bankeinlagen,

haft um unsere Beine kümmern. Politik

ragende Wissenschaftler und Techniker.

Bausparen, Staatsanleihen und Immobi-

und Wirtschaft müssen gemeinsam Pro-

Aber warum gibt es bei uns keine G ­ AFAs,

lien sind seriös, Aktien sind es nicht. Das

blembewusstsein und Lösung schaffen. n

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MEINUNGEN KOMMENTARE

VITA JOCHEN DICKINGER Privatinvestor und Aufsichtsrat Athos Immobilien AG

VITA STEFAN BRUCKBAUER Chefvolkswirt Unicredit Bank Austria AG

Der Gründer (45) eines börsennotierten Wett­­­­ anbieters nennt die Teilnahme am New York ­Marathon seinen größten Karriereerfolg. Seine ­Leidenschaften sind Börse, Twitter und Griechenland.

Der gebürtige Oberösterreicher (59) hätte gern mehr Zeit fürs Golfspielen. Er ist seit 2009 ­umtriebiger Chefökonom der Unicredit Bank Austria AG.

GEGEN PROTEKTIONISMUS

GLOBALE MINDESTSTEUER

NEOLIBERALISMUS BEDEUTET FREIHEIT

IM INTERESSE ­ÖSTERREICHS

J

die Reichen noch reicher machen, behaupten immer mehr. Als

W

neoliberal gelten abwegige Meinungen wie die, dass man Geld

eingehoben wird, mit rund neun Prozent gleich, ging jedoch in

nicht einfach drucken kann, wenn man es braucht, oder Wohl-

Ländern mit Sitzen internationaler Unternehmen deutlich zu-

stand nicht immer krimineller Natur sein muss. Die Marktfeind-

rück: in den USA von 17 auf vier Prozent, in Deutschland von acht

lichkeit ist mittlerweile so weit verbreitet, dass viele ernsthaft

auf fünf Prozent. Und dies angesichts eines steigenden Anteils

der Ansicht sind, dass die neoliberalen Ströme in der EU sogar

der Gewinne an der Wertschöpfung und gestiegener Gewinn-

zunehmen. Das Gegenteil ist doch der Fall. Ein neoliberales Sys-

margen. Ungeachtet der vielen Facetten dieses Phänomens,

tem würde die Wirtschaft nicht mit Tausenden von Regularien

wird es als ungerecht empfunden, besonders von jenen, die den

und Gesetzen strangulieren. Ein neoliberales System würde auch

größten Teil der Steuerlast tragen: Beschäftigten, Selbstständi-

keinen Protektionismus zulassen, und vor allem würde ein neo-

gen und Konsumenten. Bisher verhinderte der Steuerwettbe-

liberales System keinen ständigen Interventionismus zulassen.

werb und die vielfältigen Möglichkeiten der – legalen – Steuer-

Durch den Eingriff des Staates etwa in den Arbeitsmarkt wurde

verschiebung eine Änderung, auch innerhalb der EU. Eine globa-

wie bei jedem Interventionismus dieser Markt stark gestört. Na-

le Mindestbesteuerung ist daher besonders im Interesse großer

türlich ist es dann für gesunde Unternehmen nicht mehr mög-

Staaten, die wahrscheinlich auch am meisten profitieren wür-

lich Arbeitskräfte zu finden, wenn Mitarbeiter via Kurzarbeit in

den. Schätzungen zeigen, dass etwa Deutschland mit fast einem

anderen Firmen gebunden sind. Mehr Staat garantiert nur ver-

Drittel mehr Unternehmenssteuereinnahmen rechnen könnte,

meintlich mehr Sicherheit. Doch das ist ein Trugschluss. Nur

aber auch Frankreich und die USA mit einem Zuwachs von 15

wirtschaftliche Freiheit des Einzelnen sowie der Streit um die

bis 20 Prozent. Auch Österreich würde rund zehn Prozent mehr

besten Ideen führen zu Wohlstand und zu den besten Produk-

einnehmen. Somit ist diese Maßnahme aus Sicht Österreichs zu

ten. Wo nichts mehr erwirtschaftet wird, kann auch nichts mehr

begrüßen und würde sogar noch Spielraum zur Senkung der Kör-

verteilt werden. Der Sozialismus geht so lange gut, bis alles auf-

perschaftsteuer-Sätze bieten. Ein fairer Steuerwettbewerb ist

gebraucht ist, was vor dem Sozialismus an Werten geschaffen

jedenfalls einem komplexen System von Digitalsteuern und Zöl-

emanden in einer Diskussion als „Neoliberalen“ zu bezichtigen gilt ja fast schon für die meisten Zuhörer als Beleidigung. Wer neoliberal ist, der ist gierig, asozial und will

er soll Steuern zahlen und wie viel und wo? Während die Abgabenquote seit Mitte der 1960er-Jahre in den Industrieländern von 25 Prozent auf heute 34 Pro-

zent anstieg, blieb der Anteil, der durch Unternehmenssteuern

len vorzuziehen. Entschei-

wurde. Es war nur eine Frage der Zeit, bis die sozialistischen Systeme in Osteuropa oder aktuell in Venezuela zusammen­brechen. Neoliberalismus bedeutet Freiheit. Ich bin ein Neoliberaler.

Und das ist gut so. n

dende Details fehlen zwar

„Mehr Staat garantiert nur vermeintlich mehr Sicherheit. Das ist ein Trugschluss.“

„Große Staaten ­profitieren am ­ meisten.“

JOCHEN DICKINGER

STEFAN BRUCKBAUER

noch, aber die grundsätzliche Einigung ist im Interesse Österreichs und trägt auch zur stärkeren Akzeptanz des Unternehmenssektors in der

17

Gesellschaft bei. n

MEINUNGEN KOMMENTARE

VITA HEINRICH MERZ Leiter Hedgefonds Pictet Alternative Advisors

DER SCHLÜSSEL FÜR HEDGEFONDS ­

Der gebürtige Deutsche leitet seit 2017 die Abteilung Hedgefonds bei Pictet Alternative Advisors und war davor Anlagechef bei Amundi Alternative Investments.

Zu seinen Leidenschaften zählen Sprachen: Er spricht fließend Englisch, Französisch und Spanisch.

Managerauswahl und Qualität bleiben der Schlüssel zum Erfolg bei Hedgefonds im Jahr 2021.

D

as Gesamtkapital von Hedge-

ren Folgen. Fiskalische Anreize sind zu-

fonds stieg bis Ende 2020 welt-

nehmend auf die Verbesserung von In­

weit auf 3,6 Billionen US-Dol-

lar. Und auch die Renditen der Hedge-

„Prämie für effektives

fonds erreichten im Jahr 2020 fast zwölf

­Risikomanagement effektiver

Prozent, die beste Wertentwicklung seit

als niedrigere Gebühren.“

dem Höhepunkt der globalen Finanz­

HEINRICH MERZ

krise von 2009.

frastrukturen und die Entkarbonisierung der Industrien ausgerichtet. Der Konsum profitiert vom Aufschwung der Nachfrage, während die Trends, die die Pandemie beschleunigt haben, geblieben sind. Das Ergebnis ist eine anhaltend breite Streuung bei den Aktienkursen, was Aktien-

Auch die ersten sechs Monate 2021

Long-/Short-Manager unterstützt. Ich

waren für die Branche ereignisreich: Handelsforen trieben „Meme“-Aktien

sind nun bei institutionellen Anlegern

erwarte auch, dass Distressed und akti-

wie Gamestop in nie dagewesene Hö-

stark gefragt. Technologiespezialisten

vistische Strategien vom größeren Be-

hen, und auch die Pleite des Family-Of-

profitierten davon, dass sie die Umstel-

darf an operativen und bilanziellen Re-

fices Archegos sorgte für Schlagzeilen

lung auf Homeoffice frühzeitig erkann-

strukturierungen in allen Branchen pro-

und betonte das Risiko von Leverage in

ten, und wechselten im Laufe des Jahres

fitieren werden, ein Umstand, der auch

dieser volatilen Zeit. Während das Wie-

in ein breiteres Spektrum. Asien-ba-

Fusions- und Kapitalarbitrage-Strate­

deraufleben von Preisstreuungen, Ver-

sierte Aktien-Long/Short-Manager er-

gien unterstützt.

werfungen und die Divergenz von An-

wiesen sich als überraschend stabil und

Auch spielen Hedgefronds-Strate-

lageklassen und Regionen zweifels­ohne

profitierten vom starken Alpha-Umfeld

gien aufgrund ihres aktiven Charakters

die zugrunde liegenden Chancen ver-

und vom effektiven Umgang mit der

zunehmend eine Schlüsselrolle im Um-

bessert haben, mit denen Manager kon-

Pandemie in der Region. Insgesamt er-

gang mit ökologischen und sozialen He-

frontiert sind, haben sie gleichzeitig die

wies sich im Jahr 2020 die Bereitschaft,

rausforderungen. Anbieter von Hedge-

Risiken erhöht. Eine sorgfältige Aus-

eine Prämie für solides Risikomanage-

fonds-Strategien verpflichten sich zu-

wahl der Strategien sowie ein Fokus auf

ment und Alpha-Generierung zu zah-

nehmend, ESG-Faktoren systematisch

Anlageprozesse eines Hedgefonds sind

len, als effektiver als niedrige Gebühren

in ihren Anlageauswahlprozess zu in-

daher von größter Bedeutung.

um jeden Preis und Hedgefonds-Repli-

tegrieren. Angesichts unseres langfris-

kation.

tigen Anlagehorizonts sind wir zudem

Diskretionäre Makro-Manager hatten sich bei der Bewältigung des Schocks

Im Jahr 2021 verlagerte sich der Fokus

der Ansicht, dass dies auch für die Er-

vom März 2020 nach mehreren Jahren

von der Bewältigung der Auswirkungen

zielung einer nachhaltigen risikoadjus-

bescheidener Renditen bewährt und

von Covid-19 auf den Umgang mit de-

tierten Performance entscheidend ist. n

18

MEINUNGEN KOMMENTARE

VITA OLIVER STOCK Korrespondent Deutschland „Börsianer“

DER STAAT MUSS RAUS

Als Korrespondent (55) des „Börsianer“ berichtet der gebürtige Deutsche über spannende Finanz- und Wirtschaftsgeschehnisse aus Deutschland. Der studierte Volkswirt war Chef der „Finanzzeitung“ in Frankfurt, Vize­chefredakteur des „Handelsblatts“ und der „Wirtschaftswoche“ sowie Kommunikationschef bei der Tochter der Münchner Rück. Er beschreibt sich selbst als gutgelaunt und neugierig.

Hilfreiche Tipps zur Unternehmensführung wie etwa der OMV sollte sich jede Regierung verkneifen. Es entsteht nur Ungerechtigkeit.

Ö

sterreich ist ein Land mit Tra-

auffordern, auf Kurzstreckenflüge dau-

dition. Die Pracht vergangener

erhaft zu verzichten. Aber von der Regie-

Epochen scheint herüber, auch

solcher, die noch gar nicht so lange vorbei

„Staatseinfluss geht

sind. Manchmal ist das zum Verzweifeln.

immer mit Verzerrungen

Es ist noch keine Generation her, da

des Wettbewerbs­einher.“

hatte das Land einen riesigen Staatssektor. Er war aus der Not entstanden: In den

OLIVER STOCK

rung in Berlin kommen solche Forderungen nicht. Jedenfalls nicht öffentlich. VW gehört seit Jahrzehnten zu einem Gutteil dem Land Niedersachsen, das sich selbst bei Skandalen wie den Abgasbetrug wohlweislich zurückgehalten hat.

50er-Jahren gab es viele besetzte Betriebe

Meistens ist das gut so. In dem Augen-

im russischen Einflussbereich. Die ehe-

blick nämlich, da politische Institutionen

mals deutschen Rüstungsbetriebe, das

rung über angebliche Bespitzelungsvor-

und nicht Marktkräfte das Sagen haben,

Industriekonglomerat Voest, die staat-

würfe, die Umweltaktivisten gegen den

verändert das die Interessen und Prioritä-

liche Mineralölverwaltung - all das war

OMV-Chef erhoben haben. Dem bleibt

ten. Dann gibt es Interventionen bei Fir-

russisch. Österreich wollte diesen Ein-

nichts übrig, als sich öffentlich zu wehren.

menentscheidungen, Vetternwirtschaft,

fluss zurückdrängen, das ging nur, wenn

Beispiel Telekom Austria AG: Das Un-

Protektion von Parteifreunden. Staats-

es seine Unternehmen verstaatlichte. Es

ternehmen soll Schulen digitalisieren und

einfluss geht immer mit Ungleichbe-

hat dann mehr als drei Jahrzehnte gedau-

die Kreislaufwirtschaft durch das Recyc-

handlungen und Wettbewerbsverzerrun-

ert, bis nicht zuletzt auf Druck der EU die

ling von Altgeräten unterstützen. Beides

gen, auch Ungerechtigkeiten einher. Der

Privatisierung kam, was zeigt, wie groß

sind Staatsaufgaben, die der Staat aber

Staat trifft reihenweise Fehlentscheidun-

das

politischer

mal eben rüberschiebt. Begünstigt wird

gen. Die Landesbanken in Deutschland,

Kräfte ist. Und sie beharren immer noch.

dieses Klima der Einflussnahme durch

die tiefer als die meisten privaten Banken

Beispiel OMV AG: Da ist die vom Vor-

kurze Wege: In Wien kennt man sich

in die Finanzkrise verstrickt waren, sind

stand und Aufsichtsrat, in dem auch ein

eben, und im Kaffeehaus hält jeder gern

ein abschreckendes Beispiel. Deshalb

Staatsvertreter sitzt, jüngst beschlossene

mal Sprechstunde. Nebenan in Deutsch-

muss der Staat nach Krisen so schnell wie

Strategie, sich weg vom Öl hin zur Chemie

land läuft es ein bisschen besser. Obwohl

möglich raus aus den Betrieben. Und er

zu bewegen, und Umweltministerin Leo-

die Zahl der direkten Staatsbeteiligungen

muss sich, solange er noch drin ist, mit

nore Gewessler hat nichts Eiligeres zu tun,

in der Krise etwa um die Lufthansa AG und

Tipps zur Unternehmensführung zumin-

als eine Weichenstellung Richtung Klima-

den Reiseveranstalter TUI AG gestiegen

dest vor den Kulissen zurückhalten. In

schutz einzufordern. Da verlangt Vize-

ist, hält sich die Politik zurück. Sie könn-

Österreich bedeutet das einen Traditions-

kanzler Werner Kogler lautstark Aufklä-

te in der Klimadebatte beide öffentlich

bruch. Aber das macht nichts. n

Beharrungsvermögen

19

#STRATEGIEN

Renditen.

Nachgeben dürften in den nächsten Monaten die Renditen für Officeund Logistikimmobilien. Die Renditen für Einkaufszentren bewegen sich auf einem stabilen Niveau.

Neben den großen Haien tummeln sich viele kleinere Fische im heimischen Immo-Pool. Sie alle profitieren vom Anlagetrend zu ­Sachwerten und den steigenden Preisen.

3,3

Milliarden Euro betrug das Investmentvolumen in Immobilien in Österreich im Jahr 2020. Im ersten Halbjahr 2021 wurden laut CBRE 1,6 Milliarden Euro umgesetzt. 2019 sticht als Rekordjahr mit 6,3 Milliarden Euro hervor.

© WILLFRIED GREDLER-OXENBAUER / PICTUREDESK.COM

TEXT HEDI SCHNEID

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

DIE GEWINNER DES IMMOBOOMS W

er kauft wen? Seit Mona-

„Großes ­Potenzial für nachhaltiges Bauen und höchste Energieeffizienz.“

ten, wenn nicht schon Jahren beschäftigt diese Frage

keine Branche mehr als die Immobili-

enszene in Österreich. Seit der umtriebige Investor Ronny Pecik mit einem Überraschungscoup in die Immo-Wirt-

der Gemeinde abgeschlossen. Das Projekt wurde jedoch nie realisiert, weil es der Bauordnung widersprach. Schafferers Süd Tower Vösendorf Entwicklungs- und BeteiligungsgmbH klagte auf Schadenersatz, es ging um 40 Millionen Euro. Letztlich kamen per Vergleich 18 Millionen für

KLEMENS HALLMANN

schaft eingestiegen ist – nachdem er

ihn heraus.

schon den Maschinenbau mit VA Tech,

Tiroler Schlagkraft

Oerlikon, Sulzer und die Telekomindu-

Tirol ist offenbar ein guter Boden für

sich die Branche weniger an guten oder

strie mit Telekom Austria AG gehörig in

Immobilientycoons und solche, die es

schlechten Geschäftsergebnissen oder

Aufregung versetzt hatte –, sorgt er na-

noch werden wollen. Das Bundesland

aufsehenerregenden

hezu täglich in den betroffenen Unter-

ist nicht nur die Heimat von Rene Ben-

g’schmackigen Geschichten liefern viel

nehmen und am Finanzmarkt für Adre-

ko, der sich mit seiner milliardenschwe-

mehr Gesprächsstoff. Und so blieb Schaf-

nalinstöße. Das Match zwischen Immo-

ren Si­ gna-Holding abseits der Immobi­

ferer auch als Developer des ehemali-

finanz AG und S Immo AG – mit der CA

lienentwicklung inzwischen mehr auf das

gen Creditanstalt-Gebäudes am Wiener

Immo AG als Beobachter in der ersten

Retail-Business vor allem in Deutschland

Schottenring eher im Hintergrund. Das

Reihe fußfrei – ist aber jetzt geschlagen,

mit Galeria Karstadt Kaufhof konzen­

Gebäude hatte die Stiftung der Fami-

der Übernahmeversuch gescheitert, Pe-

triert. In Tirol hat auch Markus Schafferer

lie Koch 2015 von Ronny Pecik erworben.

cik zurückgetreten. Dafür ist wieder

seine Wurzeln, dem nachgesagt wird, er

Die Familie Koch war eine Zeitlang bei der

US-Großaktionär Starwood Capital bei

wolle Benko nacheifern. Der Weg dorthin

Pema auch direkt investiert, das Engage-

der CA Immo AG aktiv, der seinen An-

ist freilich noch weit, aber die 2005 von

ment ist inzwischen beendet.

teil um ein Drittel erhöhen will. Anfang

Schafferer gegründete Pema Holding hat

Erst als sich Schafferer mit Pecik vor

Juli 2021 erhöhte Starwood Capital das

bisher Immo-Projekte in Österreich, Süd-

Gericht anlegte, trat der Tiroler Unter-

Angebot von 35 auf 37 Euro je Aktie, das

tirol und Deutschland mit einem Volumen

nehmer vor den Vorhang. Pikanterweise

Ergebnis gibt es am 14. Juli.

von rund 850 Millionen Euro entwickelt.

ging es just um die S Immo AG, für die die

Pecik und Starwood sind aber längst

Neue Vorhaben im gleichen Volumen sind

Immofinanz AG unter Leitung von Pecik

nicht die Einzigen, die im Immobilien-

in der Pipeline. Darüber hinaus managt

ein Übernahmeangebot gelegt hat. Der

wesen ihr Glück versuchen. Abseits des

die Pema ein Bestandsport­folio von meh-

Rechtsstreit ging auf das Jahr 2017 zu-

Dreiecks aus den drei börsennotier-

reren Hundert Millionen Euro.

rück, als Schafferer an Pecik mit der Idee

Wie so oft in der Wirtschaft er­eifert

Projekten

–

die

ten Gesellschaften Immofinanz AG, CA

Seit 2014 ist Schafferer, der unter an-

herantrat, man könne vom russischen

Immo AG und S Immo AG und den eben-

derem Start-ups in der Real-Estate-Sze-

Oligarchen Roman Abramovich des-

falls gelisteten Gesellschaften UBM De-

ne fördert, auch in Wien tätig. Schon zu-

sen Aktienpaket an der S Immo AG kau-

velopment AG (UBM) und Warimpex AG

vor landete er in Vösendorf im Süden von

fen. Er, Schafferer, habe dazu eine Exklu-

gibt es eine ganze Reihe von Akteuren

Wien einen besonderen Coup – in der

sivvereinbarung. Pecik kaufte das Paket

und Firmen, die nicht so sehr im Ram-

Szene wird von seinem „besten Deal“

schließlich allein. Schafferer klagte ihn

penlicht stehen, deshalb aber nicht

gesprochen. Schafferer wollte das größ-

zwei Jahre später auf Bruch der Vertrau-

minder interessant sind. Der Börsianer

te Bürohochhaus Österreichs bauen, und

lichkeitsvereinbarung und Verrat von

hat sich die Szene einmal genauer an-

seine

Projektentwicklungsgesellschaft

Geschäftsgeheimnissen – Streitwert 108

gesehen.

hatte auch schon einen Kaufvertrag mit

Millionen Euro. Mitte Mai dieses Jahres

21

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

mehr als 100 Gründerzeithäusern im Bestand zählt 3SI zu den größten Zinshausbesitzern in Wien. Auf Toplagen für qualitativ hochwertige Wohnungen in Wien konzentriert sich Winegg. „Als Investor, Projektentwickler, Bauträger und Makler betrachten wir den Markt ganzheitlich, dadurch schaffen wir einen Mehrwert“, betont Winegg-Prokurist Hannes Speiser im Gespräch mit dem Börsianer. Abseits vom Zinshaus fokussiert sich Winegg immer mehr auf den Neubau – fünf © BÖRSIANER

Projekte sind laut Speiser in Fertigstellung, 18 weitere in Planung. Wien bleibe das Kerngebiet, ein Projekt entstehe gerade auf Mallorca.

City-Flair. In der Renngasse im ersten Bezirk in Wien hat JP Immobilien 73 City-Appartments errichtet. Es gibt einen „Doorman“ am Empfang, einen Salon für Dinnerpartys, einen Fitnessraum und E-Ladestationen.

Als Quasifamilienunternehmen kann man auch die S+B bezeichnen. Im Rahmen eines Management-Buy-outs wur-

verlor der Tiroler den Prozess in erster

Wohnimmobilienkonzern Adler Group,

den führende Manager, die seit Jahren

Instanz. Nach reiflicher Prüfung erkann-

Aggregate ist mit 26,6 Prozent größter

zusammenarbeiteten, zu Gesellschaf-

te Schafferer Mitte Juni 2021 das Urteil an

Aktionär. Im Zusammenhang mit der

tern. Die Gruppe ist seit 35 Jahren am

und verzichtete auf eine Berufung. Damit

Adler Group fällt der Name eines weiteren

Markt und hat bisher rund vier Milliar-

ist das Urteil rechtskräftig.

Österreichers, der in der Immo­-Branche

den Euro Investitionen getätigt.

zu zweifelhaftem Ruhm gelangte. Cevdet

Bei Zinshäusern bezeichnet sich Ar-

Auf der Lauer

Caner hält offiziell keine Ak­tien an Ad-

nold Immobilien als Nummer eins in Ös-

Im Jagdrevier der Immofinanz AG, der

ler, lässt er wiederholt von seinem An-

terreich. Die erst vor elf Jahren von Mar-

S Immo AG und der CA Immo AG liegt

walt ausrichten. Caner hat 2008 mit der

kus Arnold gegründete Firma hat einen

auch Günther Walcher auf der Lauer. Der

Gruppe Level One mit Schulden von 1,5

steilen Aufschwung hingelegt: Sie ist in-

Österreicher, Eigentümer der in Luxem-

Milliarden Euro die zweitgrößte Immo-

zwischen in acht europäischen Städten

burg ansässigen Gesellschaft Aggrega-

Pleite in Deutschland hingelegt. Im Pro-

aktiv und kann auf ein Transaktions-

te, hat zu Jahresanfang für heftiges Rau-

zess in Wien um schweren Betrug, betrü-

volumen von rund zwei Milliarden Euro

schen im Immo-Wald gesorgt, als er mit-

gerische Krida und Geldwäsche wurde er

verweisen. Der Slogan „Anlagen für An-

teilen ließ, ein Gegenangebot zum Star-

im September 2020 von allen Vorwürfen

leger“ kommt bei Investoren offenbar

wood-Offert für die CA Immo AG legen

freigesprochen.

gut an.

nicht, Walcher ließ die Frist verstreichen.

Fäden ziehen im Hintergrund

Makler, Bauträger, Alleskönner

Was aber nicht heißt, dass der Unterneh-

Für so viel Gesprächsstoff sorgen ande-

Altstadt Vienna, Guesthouse Vienna und

mer, der einst die Firma Skidata gegrün-

re Player am heimischen Immobilien-

25 Hours – das sind die Vorzeige-Hotel-

det hatte, das Interesse an der CA Immo

markt nicht. Was nicht heißt, dass sie

Projekte von Daniel Jelitzka. Hotels sind

AG verloren hätte. Man erwäge weiterhin

nicht sehr erfolgreich agieren. „Wir set-

das jüngste Asset der von Jelitzka 1996

den Erwerb einer Minderheitsbeteiligung

zen auf höhere Investitionen bei Zins-

gegründeten JP Immobilien, deren Kern-

an der CA Immo AG, verlautete Aggrega-

häusern und Grundstücken, auf Eins-

geschäft Zinshäuser, Wohnungen und

te. An der S Immo AG ist die Gesellschaft,

a-Lagen in Wien und anderen Landes-

Gewerbeobjekte umfasst. Bisher wur-

die vor allem in Deutschland tätig ist und

hauptstädten und die Schaffung und den

den rund 400 Projekte mit Schwerpunkt

nach eigenen Angaben über Vermögens-

Verkauf von noch mehr Wohnungen“,

Wien entwickelt und realisiert. Jelitz-

werte von 4,8 Milliarden Euro verfügt,

umreißt

Michael

ka sieht sein Unternehmen nicht nur als

schon mit knapp elf Prozent beteiligt.

Schmidt das Erfolgsmodell. 3SI, wie Win-

Makler, sondern als Vermarkter, Bau-

Womit sich der Kreis schießt.

zu wollen. Das Angebot kam dann doch

3SI-Geschäftsführer

egg ein Familienunternehmen und seit

träger, Stadtentwickler, Liegenschafts-

Das größte Investment hält Walcher

30 Jahren am Markt, plant heuer Investi-

verwalter und Investmentpartner: „Wir

seit 2020 am börsennotierten deutschen

tionen von rund 250 Millionen Euro. Mit

machen alles mit Leidenschaft und neh-

22

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

„Sind Investor, ­Projektentwickler, Bauträger und Makler.“

„Nehmen Rolle des Innovators ein.“

„Setzen auf hö­here Investitionen bei Zinshäusern und Grundstücken.“

DANIEL JELITZKA

HANNES SPEISER

MICHAEL SCHMIDT

men dabei die Rolle des Innovators ein,

brierte Hochzeit mit dem Model Barbara

Das hat in der Pandemie die Nachfrage

wir versuchen, den Cocoon jedes Einzel-

Meier für großes Aufsehen. Hallman ist

noch steigen lassen, was die Preise noch

nen zu emotionalisieren und mit indivi-

zwar erst seit 2016 auf dem Immo-Par-

mehr getrieben hat. Das Geld für ihre

dueller Qualität zu besetzen“, beschreibt

kett präsent, rangiert inzwischen jedoch

millionenschweren Vorhaben war daher

Jelitzka dem Börsianer sein Vorgehen.

im oberen Drittel der reichsten Österrei-

bisher leicht aufzutreiben: Laut Bran-

Das gelte für alle Bereiche – Mietwoh-

cher. Die Übernahme des Wiener Bauträ-

chenkennern sei nur in geringem Maße

nungen, Penthäuser ebenso wie Bou-

gers Süba im Jahr 2018 gilt in der Branche

Eigenkapital erforderlich, der Großteil

tique- und Leisure-Hotels.

als cleverer Schachzug, zumal die Gesell-

werde über Bankkredite oder Mezzanin-

schaft als Anbieter von leistbarem Woh-

kapital von Partnern und Banken finan-

und

nen einen sehr guten Ruf genießt. Der

ziert. Solange die Zinsen so niedrig sind –

Warim­pex AG gute Geschäfte gemacht,

nächste Schritt geht nach Deutschland,

und das werden sie noch einige Zeit blei-

die Warimpex AG vor allem in Zentral-

„da wir hier großes Potenzial für unse-

ben –, könne eigentlich nicht viel schief-

und Osteuropa, die UBM in westeuropä-

re Art der Projektentwicklung mit vol-

gehen, heißt es.

ischen Städten wie Wien, Berlin, Mün-

lem Fokus auf nachhaltiges Bauen und

chen und auch in Prag. Inzwischen ha-

höchste Energieeffizienz sehen“, sagt

Heiß gelaufen

ben beide Firmen ihr Hotelportfolio zu-

Hallmann zum Börsianer. Nachhaltigkeit

Allerdings warnt das bei der Oesterrei-

rückgeschraubt. Die Firmenchefs Tho-

ist für ihn ein wichtiger Erfolgsfaktor.

chischen

Mit Hotels haben auch die börsen­ notierten

Unternehmen

UBM

Nationalbank

angesiedelte

mas Winkler von UBM und Franz Jur-

In Wien plant Hallmann gemeinsam

Finanzstabilitäts­ gremium (FMSG) be-

kowitsch von Warimpex AG sind aber

mit der Stadt Österreichs erstes Plus-

reits vor einer Überhitzung vor allem

überzeugt, dass die Nachfrage nach der

Energie-Quartier, in Wiener Neustadt

des Wohnimmobilienmarktes. Das Vo-

Pandemie wieder anziehen dürfte. Wo-

entsteht ein modernes Stadtquartier mit

lumen von Bankkrediten an Private habe

bei es Stadthotels, die überwiegend von

einem Projektvolumen von 200 Millio-

„deutlich an Dynamik gewonnen“, im

Business- und Kongressreisenden leben,

nen Euro. Auch dort steht Nachhaltig-

April lag die Steigerung im Jahresver-

schwerer haben dürften. Der neue stra-

keit im Vordergrund. Der vielseitige Un-

gleich bei 6,6 Prozent, gab das FMSG

tegische Fokus der UBM, die einst nach

ternehmer liebt auch Kunst und unter-

Ende Juni 2021 bekannt. Der Wettbe-

der Gründung 1873 als Union-Bauma-

stützt soziale Projekte. Und er ist auch

werb zwischen den Kreditgebern füh-

terialien-Gesellschaft der zweitgrößte

im Filmbusiness tätig, möglicherweise

re zudem zu einer leichtfertigeren Ver-

Ziegelproduzent Österreichs war, liegt

stammt daher sein Hang zu Glamour.

gabe von Immo-Krediten, der Anteil der Kredite mit überhöhtem Schuldendienst

auf Green Building und Smart Office. In Frankfurt wird gerade ein Bürohaus ganz

Einzelspieler

und Beleihungsquoten sei „erheblich“,

aus Holz errichtet.

Die Akteure im heimischen Immo-Teich

schlug das Gremium Alarm.

Mischt Ronny Pecik mit spektakulä-

sind kaum vergleichbar, zumal die meist

Diese Entwicklung könnte letzt-

ren Aktientransaktionen und Übernah-

eigentümergeführten Firmen kaum Ge-

lich auch ein Risiko für jene Immo-Fir-

meangeboten die Branche auf, so sorgt

schäftszahlen veröffentlichen, abgese-

men werden, die viel am Wohnungs-

Klemens Hallmann mit seinem Privat-

hen von Bestandsportfolios und Inves-

markt tätig sind. Nämlich dann, wenn

leben für Schlagzeilen: Der Wiener, der

titionsplänen. Eines haben sie aber ge-

die Wohnungskäufer und -mieter ihre

schon mit 17 Jahren seine erste Firma

meinsam: Sie profitieren massiv vom

Kredite nicht mehr bedienen können.

gründete und mit 20 Jahren erstmals

Immobilienboom, dessen Ende noch

Das größte Risiko seien die Immo-Un-

in eine Immobilie investierte, liebt den

nicht abzusehen ist. Gerade in Krisen-

ternehmen aber selbst, ätzt ein Insider.

großen Auftritt – ob beim Opernball, bei

zeiten gilt Betongold für kleine und gro-

Denn das Rad, das sie drehen, werde im-

den Filmfestspielen in Cannes oder bei

ße Anleger als sicheres Investment, das

mer größer – da könne es schon passie-

diversen Promi-Events. Dementspre-

auch durch die wieder steigende Infla-

ren, dass es einmal nicht mehr zu be-

chend sorgte auch seine in Venedig zele-

tion nicht so bald gefährdet sein dürfte.

wegen sei. n

23

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

#MANAGER

VITA ERNST VEJDOVSZKY Vorstand S Immo AG Der studierte Betriebsinformatiker (67) war 1986 ein Gründungsmitglied der Sparkassen Immobilien Anlagen AG und seit Börsengang der S Immo AG 2001 im Vorstand und dann CEO des Immobilienunternehmens. Wenn er sich nicht gerade um seine Geschäfte kümmert, blickt er in die Ferne und denkt ans Reisen.

Ernst Vejdovszky tritt als längst­dienender Manager eines ATXKonzerns von der Bühne ab. Dem ImmobilienKonzern S Immo AG hat er ein klares Profil ­mitgegeben. Die Börsianer-­Chefredaktion hat den in der Branche

„Ich bin nicht der Typ, der sich kränkt.“

hochgeschätzten

ERNST VEJDOVSZKY

Inflations­gefahr,

­Manager zu einem Gedankenaustausch über Handschlagqualität, ­Fusionsdruck und ­Fehlentscheidungen getroffen.

INTERVIEW INGRID KRAWARIK FOTOS STEFAN BURGHART

24

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

„DU HAST NUR EINE CHANCE, WENN DEIN WORT GILT“

E

rnst Vejdovszky hat wie kein an-

mer wichtig, dass ich keine Spiele spiele.

Sie haben bei vielen Ihrer Entscheidungen

derer Manager die Geschicke der

Wenn was ausgehandelt wird, stehe ich

sehr viel Weitsicht bewiesen, sind etwa früh

S Immo AG geprägt, war er doch

nach bestem Wissen und Gewissen dazu.

in den jetzt boomenden Markt Deutschland gegangen, haben Grundstücke um Berlin

einer der Gründungsväter. Seine fachliche Exzellenz hat ihm in der Branche

Was hat Sie dahingehend geprägt? - Früher,

gekauft. Wo muss man jetzt hinschauen? -

viel Zuspruch beschert. Außerdem hat

als ich noch in der Bank war, wurden vie-

(lacht) Würde ich das verraten, würde ich

er lange im heimischen Immobilien­

le Geschäfte mündlich gemacht. Da ging

vielleicht die Geschäftsgrundlage meiner

poker um mögliche Fusionen und Über-

es um Geldeinlagen über 100 Millionen,

künftigen Tätigkeit preisgeben.

nahmen zwischen Immofinanz AG, CA

Schilling wohlgemerkt. Das war damals

Immo AG und S Immo AG mitgespielt.

viel Geld, da hat man am Telefon das Ge-

Versuchen wir es anders: Wenn Sie mit der

Die Ausbootung bei der Hauptversamm-

schäft besiegelt. Diese mündlichen Ver-

Brille des Weisen zurückschauen, welche In-

lung am 12. Oktober 2020, bei der eine

einbarungen haben zu 99,99 Prozent ge-

dikatoren gab es damals, nach Deutschland

Änderung der Satzung für ein Weiter-

halten. Da war völlig klar, du hast in der

zu gehen? - Die Preisdifferenzen im eu-

machen an der Spitze der S Immo AG

Umgebung nur eine Chance, wenn dein

ropäischen Raum waren, etwa zwischen

notwendig gewesen wäre, war unschön,

Wort gilt.

Rumänien und Deutschland, extrem. Das

diese hat er aber galant akzeptiert. „Die

haben wir in Relation gebracht zur Ein-

Welt dreht sich weiter, ich bin nicht der

Ist das heute auch noch so? - Ich glaube

schätzung der wirtschaftlichen Situation

Typ, der jetzt ein Jahr lang weint.“ Die

weitgehend ja. Es gibt immer Einzelne,

und der möglichen Entwicklung in beiden

Börsianer-Chefredaktion traf einen ent-

die sich nicht daran halten. Das spricht

Räumen.

spannten Ernst Vejdovszky zum Ab-

sich aber irgendwann herum.

Und worauf sollte man bei Immobilien heu-

schiedsinterview in den bescheidenen Räumlichkeiten des Konzerns am Wie-

Begegnet sich die Immobilienbranche auf

te schauen, wenn man fünf bis zehn Jahre

ner Karlsplatz. Sein Büro als ehemali-

Augenhöhe? - Mir ist nie etwas anderes

vorausblickt? – Auf lange Sicht sind Fak-

ger Vorstandsvorsitzender mit Blick auf

aufgefallen.

toren für Preise von Immobilien wie der

den Wienerberg hat er bereits an seinen

Standort, also die Lage, das entscheiden-

Nachfolger Bruno Ettenauer abgege-

Hat sich die Kommunikation mit Investoren

de. Demografie ist ein Thema, die Ent-

ben. Den Kaffee trinkt er mit zwei Löf-

verändert? - Die hat sich deutlich geän-

wicklung von Städten, Schlagwort Gen-

fel Zucker. Pläne für seine Zeit nach der

dert. Investoren sind professioneller ge-

trifizierung. Wenn ich ein Glasscher-

S Immo AG hat er bereits geschmiedet,

worden, werden professionell beraten,

benviertel in unmittelbarer Nähe zum

denn er hat immer noch großen Spaß an

und dementsprechend müssen Unter-

innersten Kern der Stadt habe, braucht

seiner Branche.

nehmen auf hohem Niveau kommunizie-

man kein Experte sein, um zu erkennen,

ren. Heute muss man sich bei jeder Aus-

dass das jetzige Glasscherbenviertel ir-

Herr Vejdovszky, Sie gelten als Manager

sage sehr gut überlegen, was man sagt.

gendwann von Künstlern besiedelt wird

mit Handschlagqualität. Was heißt das ge-

Die juristische Begleitung hat ein viel hö-

und im nächsten Schritt eine gefragte

nau? – Ernst Vejdovszky: Für mich war im-

heres Gewicht als früher.

Gegend wird. Da spielen die Entfernung

25

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

Städten? Es gibt weniger Wohnungen als Leute, die dort wohnen wollen. Die einzige Gegenstrategie ist für mich, dass wir alles tun, damit dort mehr Wohnungen entstehen. Das fängt mit Widmungen an, mit Förderungen – da ist Wien relativ gut im europäischen Vergleich –, und

„Die einzige ­Gegenstrategie zu hohen Preisen ist, mehr ­Wohnungen zu bauen.“

dann wird ein Angebot entstehen und irgendwann sind die Preise wieder flach.

ERNST VEJDOVSZKY

Ist Inflation eine Gefahr für Immobilien?

- Was ist Inflation? Sind vier Prozent

den hat. Wenn man das den Aktionären

schon besorgniserregend, oder ist das

„one-on-one“ erklären kann, verste-

eine normale langfristige Preisentwick-

hen sie das auch.

lung?

Die Immobilienbranche ist unter FusionsWas ist mit den gestiegenen Baupreisen,

druck. In Deutschland will die Vonovia die

verzögern die nicht Projekte? - Natürlich.

Deutsche Wohnen übernehmen. Was steckt

Wenn aufgrund der konjunkturellen Si-

dahinter? - Wenn ich von der Mindest-

tuation die Baukonjunktur grad verrückt

größe ausgehe, bringt sie primär Vor-

spielt, werde ich mit dem Baubeginn

teile am Kapitalmarkt, also am Beschaf-

zwei Jahre warten.

fungsmarkt für Eigen- und Fremdkapital. Das bedeutet günstigere Finanzie-

Findet das jetzt statt? - Ich glaube, ja. Ich

rungen und ein erweitertes Spielfeld.

habe solche Entscheidungen immer wie-

Wenn ich kein Problem habe, eine An-

der getroffen. Ich war immer ein Anhän-

leihe mit einem Volumen von einer Mil-

ger, Immobilien wirklich langfristig zu

liarden Euro zu begeben, dann spiele ich

sehen, also auf zehn bis 15 Jahre. Dann

in einer anderen Liga.

spielen doch zwei Jahre keine Rolle.

Preise. „Was ist Inflation, sind vier Prozent wirklich schon besorgniserregend?“, fragt Ernst Vejdovszky. ­

Braucht es an der Wiener Börse eine große Wenn Preise steigen und Projekte verscho-

Immo-Lösung am Kapitalmarkt zwischen

ben werden, gibt es doch wieder ein knap-

den börsennotierten Playern S Immo AG,

zum Zentrum oder die Entfernung zu ei-

peres Angebot und die Mietpreise steigen

Immofinanz AG und CA Immo AG? – Von

ner Grünzone eine wichtige Rolle.

erst wieder? – Das ist immer eine Ab-

mir bekommen Sie dazu keinen Kom-

wägung. Ich habe die Baupreise und die

mentar zu diesem Zeitpunkt.

Welche Risiken sollte man im Kopf haben?

Verkaufspreise, ich muss mich fragen,

Ich denke da derzeit an Themen wie Infla­

wie sich die Mieten und die Yields entwi-

Versuchen wir es anders: Was macht die S

tion, das Eingreifen des Staates, Mietpreis-

ckeln. Dann kann es sein, dass ich ent-

Immo AG so einzigartig? - In Relation zu

deckel, die Preisentwicklung oder auch ge-

scheide, doch zu bauen, obwohl es teurer

unserer Größe sind wir eine Linie gefah-

stiegene Baupreise. - Die wirklichen Ge-

ist, weil ich in zwei Jahren stark gestie-

ren, die gepasst hat, wie man an Ergeb-

fahren lauern von politischer Seite.

gene Mieten erwarte.

nissen und Entwicklung der Börsenkur-

Sind politisch indizierte Mietbremsen eine

Wann ist der Zeitpunkt, Immobilien zu ver-

herrschende Lehre von vielen Invest-

Form der Enteignung? - Eine Mietpreis-

kaufen? – Ich nehme Gewinne manch-

mentbankern war. Also Diversifikation

bremse beeinträchtigt die Wertentwick-

mal mit, auch wenn sich nachher her-

und nicht Pure Player.

lung. Typischerweise kommen alle nach

ausstellt, dass es nicht der Peak war. Die

längeren Zeiträumen drauf, dass die be-

letzten zehn Prozent sind egal, wenn

Aktuell hat bei der S Immo nicht jede Ak-

absichtigte Bremse das Gegenteil be-

man zum richtigen Zeitpunkt einge-

tie ein Stimmrecht, hier gibt es eine Grenze

wirkt von dem, was man wollte. Was ist

stiegen ist. Es gibt Fälle, wo man im

von 15 Prozent. Was war der ursprüngliche

denn der Grund für steigende Mieten in

Nachhinein betrachtet falsch entschie-

Nutzen? – Wir wollten verhindern, dass

se gesehen hat. Eine Linie, die gegen die

26

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DAS ZEICHNET UNS AUS. 1 ZUM 10. MAL IN FOLGE MIT DER HÖCHSTNOTE „SUMMA CUM LAUDE“ AUSGEZEICHNET

2 021

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FINANZPLATZ IMMOBILIEN

lang weinen. Die Welt dreht sich weiter, mach das Beste draus. Es ist eine normale Entwicklung. Kein Vorstand soll glauben, dass seine Funktionszeit ewig dauert.

Sie sind seit langer Zeit selbst Anleger, haben Sie jemals Aktien verkauft? - Ich habe die S Immo noch nie verkauft. Aber ich habe Ende Februar 2020 rückblickend den Fehler begangen, alle meine Aktien mit Ausnahme der S Immo zu verkaufen.

Wirklich? Warum? - Weil meine Befürchtungen über die Auswirkungen der PanVertieft. Ernst Vejdovszky mit der „Börsianer“-Chefredaktion in der Zentrale der S Immo AG am Karlsplatz.

demie schlimmer waren, als sie sich dann nachträglich rausgestellt haben.

ein großer feindlicher Aktionär dort ein-

de hat. Wir wollten eine Positionierung

Mitgewirkt hat sicher auch das persönli-

steigt und mit einem Schlag mehr Rech-

schaffen, die einen gewissen Schutz vor

che Erlebnis in meinem Aktienport­folio

te hat.

den Haien der Kapitalmärkte bietet.

nach der Finanzkrise. Da hatte ich die

Weil die S Immo eine Volksaktie war? – Eine

Waren Sie gekränkt, als die Hauptversamm-

war dann nur noch 60 Prozent, das wollte

Oma-Aktie, wenn wir schon einen Begriff

lung gegen die Aufhebung der Altersgrenze

ich nicht mehr erleben. Der Schritt, alle

aus der Vergangenheit bemühen, im Sinn

gestimmt hat und Sie dadurch Ihren Vor-

zu verkaufen, war zu radikal. Ich habe

einer konservativen Geschäftspolitik. Et-

standsvorsitz früher als geplant aufgeben

inzwischen auch wieder eingekauft, lei-

was, das die Oma dem Enkel weitergeben

mussten? - Ich bin nicht der Typ der sich

der zu wenig. Manche Entscheidungen

kann und an dem der Enkel noch Freu-

kränkt oder sagt, jetzt werde ich ein Jahr

sind falsch.

gleichen Aktien, und der Wert im Depot

#DEUTSCHLAND

MEGADEAL BEFEUERT WAHLKAMPF UMS WOHNEN

I

nmitten einer aufgeheizten Atmo­

vestoren rechnen damit, dass ein großer

de Unternehmen versuchen, Kritiker zu

sphäre in Deutschland, in der sich Mie-

Konzern unterm Strich mehr verdient als

beschwichtigen: Man wolle ein „mieter-

ter für die Enteignung ihrer Vermie-

jeder einzeln für sich, weil sich Kosten in

orientiertes und gesellschaftlich verant-

ter starkmachen, die Hausbesetzersze-

Einkauf und Verwaltung sparen lassen.

wortungsvolles Wohnungsunternehmen

ne zum Angriff bläst, in der fast in je-

Vonovia SE beziffert die möglichen Ein-

schaffen“, heißt es. Unterm Strich wird

der Großstadt von Hamburg bis Mün-

sparungen auf 105 Millionen Euro im Jahr.

der Erfolg bei Mietern entscheiden, ob

chen Bürgerinitiativen für bezahlbaren

Mehr als 50 Prozent der Stimmen der Ak-

der geplante Zusammenschluss eine gute

Wohnraum eintreten und die Parteien

tionäre müssen bis Ende August für den

Idee ist. Und da steht es nach Aussage von

in ihren Wahlprogrammen dem Thema

Deal zusammenkommen. Vonovia SE hat

Vonovia-Mitarbeitern nicht zum Bes-

Wohnen ausführliche Kapitel widmen,

sich insgesamt 22 Milliarden Euro gesi-

ten. Auf einem Bewertungsportal macht

kündigen die beiden größten börsenno-

chert, um die Übernahme zu finanzieren.

ein Vonovia-Mitarbeiter seinem Ärger

tierten Wohnungsbaukonzerne Deutsch-

Acht Milliarden davon will der Bochumer

Luft: Durch lange Bearbeitungszeiten

lands ihren Zusammenschluss an. Es

Konzern noch in diesem Jahr durch eine

und standardisierte Antworten von Kun-

ist der zweite Anlauf, den Vonovia-Chef

Kapitalerhöhung ablösen – was aus Sicht

denanfragen komme es zu Unmut. „Hier

Rolf Buch in dieser Sache unternimmt.

der Vonovia-Aktionäre zu einer Verwäs-

sollte nachgebessert werden.“

Der erste, ein feindlicher, scheiterte. In-

serung ihres Einsatzes führen kann. Bei-

28

Korrespondent Oliver Stock

FINANZPLATZ IMMOBILIEN

Was braucht es für eine bessere Aktienkul-

Wer waren Ihre Ansprechpartner in schwie-

tur in Österreich? - Eine Vielzahl von Din-

rigen Situationen? - Ich bin der Typ, der

gen, weil Aktien, der Kapitalmarkt und die Börse haben eine wichtige Funktion für den Wohlstand des Landes. Und für die Entwicklung der Wirtschaft.

Wie drückt sich das aus, woran machen Sie

„Wenn man mehr ­richtige als falsche ­Entscheidungen trifft, liegt man ganz gut.“

das fest? – Länder, in denen der Kapitalmarkt und die Börse und die Quote an Aktionären eine wichtige Rolle spielen,

nicht nur, aber sehr viel auf sich selbst baut.

Gehen Sie jetzt in den Unruhestand? - Vielleicht wird es noch schlimmer! (lacht) Ziemlich unruhig. Es ist noch nichts offiziell.

ERNST VEJDOVSZKY

Beruflich werden Sie also nicht kürzertreten? – Es schaut nicht danach aus.

haben einen wesentlich höheren Wohlstand. Das lässt sich ganz einfach ver-

Was ist Ihr Rezept? - In Wirklichkeit ist

gleichen.

das Bauchgefühl die Summe von Erfah-

Geht das in Richtung Selbstständigkeit? -

rungen, die man gemacht hat, ohne dass

Das auf jeden Fall.

Sie sind seit mehr als 30 Jahren bei der

man Excel-Sheets braucht. Wenn das

S Immo AG, waren ein Gründungsvater und

Gegenüber den Eindruck hat, der ande-

Woher nehmen Sie die Energie? – Das ist

haben das Unternehmen an die Börse ge-

re meint es ehrlich, dann verhält man

eine gute Frage. (denkt nach)

bracht. Gibt es ein Fazit Ihrer Zeit bei der

sich anders. Das gilt für Mitarbeiter ge-

S Immo AG? - Wenn man mehr richtige

nauso wie für Geschäftspartner. Also

Sind Sie ein Motivator im Gestalten? – Ja.

als falsche Entscheidungen trifft, liegt

eine Grundehrlichkeit. Eigentlich ist es

Eigentlich wollte ich immer die Ent-

man ganz gut. Und die falschen sollten

das Leben der eigenen Philosophie und

scheidungen treffen. Die trifft man nicht

kleinere Dinge sein und die richtigen die

Grundsätze über einen längeren Zeit-

allein, sondern man muss die anderen

größeren.

raum, und da eine hohe Beständigkeit

überzeugen, den Weg mitzugehen. Etwa

und Verlässlichkeit. Wenn man das lebt,

nach Deutschland oder die Grundstücke

Entscheiden Sie aus dem Bauch oder

manifestiert sich das nicht in einem Er-

rund um Berlin. Das war meine Idee. Das

schauen Sie auf Excel-Listen und KPIs?

eignis, sondern in einer Vielzahl.

motiviert, das gibt Energie. n

#IMMOPOKER

FACETTEN EINES IMMOBILIEN-POKERS

D

ie Übernahmeschlacht zwischen Im-

wurden aber nicht erreicht. Die Aktio­

gemessen beurteilt und die Aktionäre zu

mofinanz AG und S Immo AG ist ge-

näre Aggregate Holdings, Peter Korbacka

Telefonkonferenzen eingeladen, um sei-

schlagen, mit weitreichenden Folgen für

und die Erste Asset Management stimm-

ne Sicht des Angebots darzulegen. Bei der

die unterlegene Immofinanz AG. Deren

ten dagegen. Das Höchststimmrecht be-

HV gab es dann mehrere Fragen zu einem

Vorstandsvorsitzender Ronny Pecik trat

grenzt die Anteile bei Abstimmungen auf

Treffen am 11. Februar 2021 ­zwischen Ex-

mit 29. Juni 2021 zurück, am gleichen Tag

15 Prozent. Die Immofinanz AG hatte ihr

S-Immo-Vorstandschef Ernst Vejdov­

hatte er noch seine Anteile an der Immofi-

am 19. Mai 2021 veröffentlichtes Über-

szky, S-Immo-Aufsichtsrats­chefin Karin

nanz AG an den einst mit ihm befreunde-

nahmeangebot von 22,25 Euro je Aktie an

Rest und Ronny Pecik sowie Immofinanz-

ten Investor Peter Korbacka verkauft. Ein

den Wegfall des Höchststimmrechts ge-

Finanzaufsichtsratschefin Bettina Brei-

paar Tage zuvor, am 24. Juni 2021, war die

koppelt. Das Ziel waren 50 Prozent plus

teneder. Karin Rest gab bekannt, dass es

Immofinanz AG, die 26, 49 Prozent an der

einer Aktie. Am 25. Juni blies die Immo­

sich dabei um einen Gedankenaustausch

S Immo AG hält, bei der außerordentli-

finanz AG den Übernahmeversuch end-

bezüglich einer möglichen Fusion gehan-

chen Hauptversammlung (HV) mit ihrem

gültig ab. Der Abstimmung bei der HV war

delt habe. Ronny Pecik hatte sich aus den

Antrag gescheitert, das Höchststimm-

ein wochenlanger Hickhack vorangegan-

weiteren Verhandlungen rausgehalten,

recht zu kappen. 61 Prozent stimmten

gen. S-Immo-Vorstandschef Bruno Et-

diese führte Immofinanz-Vorstandschef

zwar dafür, die erforderlichen 75 Prozent

tenauer hatte das Angebot für nicht an-

Stefan Schönauer.

29

RENDITE WIENER BÖRSE

MARKTENTWICKLUNG

ENTWICKLUNG (YTD) DER INTERNATIONALEN AKTIENMÄRKTE IM VERGLEICH ZUR WIENER BÖRSE 28,00%

26,00%

24,00%

ATX (ÖSTERREICH) 22,00%

STOXX EASTERN EU TM (EUR) STOXX EUROPE TM (EUR)

20,00%

STOXX US TM (EUR) STOXX EM TM (EUR)

18,00%

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%

04.1.

01.2.

01.3.

01.4.

03.5.

01.6.

Poleposition. Der ATX-Index ist allen anderen Indizes davongerast. Osteuropa, Schwellenländer, Europa und die USA sind ähnlich gut unterwegs.

PERFORMANCE DER INDIZES IM VERGLEICH INDIZES

ISIN

KURS

YTD %

INDIZES

ISIN

KURS

YTD %

ATX

AT0000999982 3481,60 25,22

Stoxx Emerging Markets TM, EUR

CH0147792532 145,18 13,72

Dow Jones Global Index

XC0006975012 553,90 11,89

Stoxx Europe TM, EUR

CH0009119717 451,37 14,88

Stoxx Eastern Europe TM, EUR

CH0042344587 213,35 18,06

Stoxx USA TM, EUR

CH0114209130 386,83 16,72

KOLUMNE

WOLFGANG MATEJKA Geschäftsführer Matejka & ­Partner Asset Management

WAS FÜR EIN FREUNDLICHES JAHR Die Performance des österreichischen Aktienmarktes ist heuer bis dato ausgezeichnet. Der ATX liegt weiter an der Spitze Europas, und auch die Unternehmensergebnisse lassen vorerst kein fundamentales Ende dieser Ent­ wicklung erwarten. Das Wirken der Impfprogramme, weiter bestehende Finanzhilfen und die Unterstützung der EZB verhelfen dem heimischen Konjunkturmotor gerade wieder zu einem Anstieg der Drehzahl. Die Gewinn­ erwartungen für 2021 und vor allem 2022 steigen weiter an. Zwischenzeitlich prägten zwar wachsende Infla­ tionsängste, die durch Lieferkettenunterbrechungen und stark gestiegene Rohstoffpreise begründet waren, das generelle Marktbild. Diese Erwartungen haben sich aber mittlerweile wieder, auch durch glaubwürdige Eingren­ zung der Lieferprobleme und teilweise starke Korrekturen der Preise für Nahrungsmittel und Industrierohstoffe, relativiert. Der Blick dreht sich dadurch erneut auf die Konjunktur, und da sieht es nach wie vor recht gut aus. Die Sektorpräferenzen an der Börse wechseln sich nach wie vor rasch ab, verdrängen aber, aufgrund der nach wie vor generell guten Wirtschaftsaussichten, nicht die pauschal positive Aktienallokation. Selbst ein erneuter Anstieg von Virusmutationen hatte zuletzt weniger Einfluss, nachdem die Impfquoten, und somit die Resilienz, hoch liegen.

Es sieht daher danach aus, dass 2021, auch in Erwartung eines starken Gewinnanstiegs in 2022, ein besonders freundliches Börsenjahr bleiben wird, selbst wenn wir uns in Summe mit dem die Lage bestimmenden Virus noch einige Zeit beschäftigen werden müssen.

30

RENDITE WIENER BÖRSE

MARKTMEINUNGEN AUSBLICK DER FONDSMANAGER

Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Den ak-

Christoph Stangelberger Fondsmanager Allianz Invest Austria Plus ISIN: AT0000619713 Allianz Invest KAG

tuellen Entwicklungen geschuldet favorisieren wir neben Financials und Energy natürlich auch Unternehmen wie Do&Co, Flughafen und Polytec. Aber auch Unternehmen wie AT&S, die vom Elektrifizierungsboom stark profitieren können, zählen zu fixen Bestandteilen unseres Portfolios.

Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? – Die Pandemie zählt

Was sind die drei Toppositionen in Ihrem Österreich-Fonds und

noch immer zu den treibenden Faktoren im aktuellen Marktge-

warum? – Die drei Toppositionen sind OMV, Raiffeisen und

schehen. Aus unserer Sicht hat sich der Spruch „Sell in May and

Wienerberger. Der letzte Zukauf erfolgte in der AT&S und war

go away, but remember to come back in September“ dank der

der Erwartung positiver Ergebnisse geschuldet. Die letzte Pres-

weitreichenden Öffnungsschritte, zu einem „Don’t sell in May

semitteilung des Unternehmens hat unsere Entscheidung, die

and go away, but remember to sell in September“ entwickelt.

Aktienpositionierung zu erhöhen, bestätigt. Der letzte größere

Dementsprechend sind auch unsere Erwartungen für das wei-

Verkauf erfolgte in der Telekom Austria und war dem Ausschei-

tere Marktgeschehen bis zum Herbst recht positiv.

den aus dem ATX geschuldet.

MARKTENTWICKLUNG

ROBOTICS – GROSSES POTENZIAL Mit Blick in die Zukunft machen wir bei der Raiffeisen Centrobank die aktuellen Trends investierbar. Die Welt verändert sich rasant. Beispielsweise schreitet in allen Lebensbereichen die Digitalisierung zügig

HEIKE ARBTER Mitglied des Vorstands Raiffeisen Centrobank AG (RCB)

voran und die Automation soll unser Dasein erleichtern. Der Fortschritt der Künstlichen Intelligenz nimmt eine tragende Rolle ein: unzählige Geräte und Anwendungen, die wir täglich verwenden, nutzen bereits digitale „Gehirne“ – beim Online Shopping, dem Smart Home, automatisierten Fahrassistenten, etc. Das enorme Entwicklungspotenzial und die aus heutiger Sicht noch nicht einmal vorstellbaren ­Einsatzbereiche deuten auch darauf hin, dass Unternehmen aus der zukunftsweisenden Technologiebranche ebenso vor großen Entwicklungen stehen. Doch wer wird zum Gamechanger, wem gelingt der Durchbruch? Diese Der AI/Robotics-Index, der als Basiswert dient, spiegelt die Aktien-Wertentwicklung von bis zu 30 ­Unternehmen mit signifikanter Geschäftstätigkeit im Bereich Robotics oder Künstliche Intelligenz wider.

Am Index-Wachstum partizipiert der Zertifikat-Anleger ohne Gewinnbegrenzung. Der Absicherungs­ mechanismus, falls Kursrückgänge eintreten, besteht beim AI/Robotics Bonus&Wachstum 2 Zertifikat aus anfänglichen 50 % Sicherheitspuffer. So machen wir stark wachsende Trendthemen für Anleger mit positiver Marktmeinung zugänglich. Weitere Infos: www.rcb.at

Entgeltliche Einschaltung

Argumente haben wir zum Anlass genommen, ein spezielles Zertifikat ins Produktangebot zu nehmen.

zung, alternde Wasserinfrastruktur oder der Klimawandel

Dieter Küffer Fondsmanager Robecosam Sustainable Water Eq. F EUR ISIN: LU2146191569 Robeco Switzerland

bleiben bestehen und werden voraussichtlich Wachstumschancen entlang der ganzen Wasser-Wertschöpfungskette schaffen. Aber auch kurzfristige Trends wie strengere Vorschriften für die Wasserqualität, Dosierung, Entsalzung und Wasserrecycling sind zu beobachten.

Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? – Engpässe in den

Was sind die drei Toppositionen in Ihrem Nachhaltigkeitsfonds und

global Lieferketten schürten Inflationsängste. Doch abgese-

warum? – Thermo Fisher Scientific, Perkin Elmer und Masco

hen von diesen ist das wirtschaftliche Umfeld weiterhin gut.

Corp. Per Ende Mai war der Fonds übergewichtet in Anbietern von Analysegeräten und Wasseraufbereitungslösungen. Ge-

Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Lang-

nerell investieren wir in Unternehmen, die dazu beitragen,

fristige Treiber wie Bevölkerungswachstum, die global größer

dass die knappe Ressource Süß- oder Frischwasser effizienter

werdende Mittelschicht, Urbanisierung, Wasserverschmut-

gebraucht, aufbereitet oder verteilt wird.

31

RENDITE PORTFOLIO

KLAUS SCHERNTHANNER

„KURZFRISTIGE INFLATIONSSPITZEN NICHT AUSGESCHLOSSEN“ VITA KLAUS SCHERNTHANNER Leiter Wealth Management Austria Deutsche Bank AG

Klaus Schernthanner sieht den Anstieg der Inflationsraten als temporär, europäische Aktien hat er aufgestockt. Durch den Konjunkturaufschwung sei Gold derzeit weniger interessant.

TEXT RAJA KORINEK

Herr

Schernthanner,

seit

Jahresbeginn

legt die Inflation erstmals nach Jahrzehnten wieder kräftig zu. Die Nachfrage zieht

#PORTFOLIO DIE ASSET-ALLOKATION

mit der Konjunkturerholung an, während

Klaus Schernthanner leitet seit 2018 das Wealth Management Austria der Deutschen Bank.

Der leidenschaftliche Segler und Doktorand der theoretischen Physik startete 1995 seine Karriere in der Finanzindustrie bei JP Morgan. Schernthanner kam im November 2000 zur Deutschen Bank.

als auch die EZB halten trotz wirtschaftlicher Erholung und steigender Infla­ tionserwartungen

an

ihrer

lockeren

Geldpolitik fest.

die Produktion erst wieder voll in die Gänge kommen muss. Wie geht es weiter? - Ein

Welche Auswirkungen hat das? - Staatsan-

großer Teil dieses Überschießens wird

leihen sind derzeit überwiegend aus Di-

mit der Wiedereröffnung der Volkswirt-

versifikationsaspekten interessant. Un-

schaften neutralisiert werden können.

seren positiven Ausblick behalten wir

Wir gehen aber davon aus, dass sich die

unter anderem für Schwellenländeran-

Inflationsraten nach den jüngsten An-

leihen in Hartwährungen bei, da die An-

stiegen über den von den Zentralbanken

lageklasse nach wie vor das höchste Ren-

avisierten Werten einpendeln werden.

ditepotenzial im Bereich der festverzins-

Allein heuer rechnen wir mit einer Infla-

lichen Wertpapiere aufweist. Schwellen-

tionsrate von zwei Prozent in der Eurozone, in den USA mit 2,8 Prozent. Kurzfristig höhere Inflationsspitzen können nicht ausgeschlossen werden.

Der globale Aufschwung wird von der Geldund Fiskalpolitik massiv gestützt. Kann man von einem nachhaltigen Wachstum ausgehen? - Ein Teil des fiskalpolitischen Impulses wird nachlassen. Doch andere Teile der Fiskalprogramme, etwa jene Komponenten, die sich auf Infrastrukturmaßnahmen beziehen, sind längerfristig angelegt und sollten das Wachstum nachhaltig fördern. Außerdem sollte die stützende Geldpolitik noch längere

länder-spezifische Faktoren, wie etwa

46,0 % Anleihen 40,0 % Aktien 8,0 % Cash 4,0 % Rohstoffe 2,0 % Alternatives AKTIEN

18,0 % Europa

13,0 % Nordamerika

6,0 % Emerging Markets

3,0 % Japan ANLEIHEN 20,0 % Unternehmensanleihen

17,0 % Staatsanleigen

5,0 % Emerging Markets

4,0 % High Yield

QUELLE: DEUTSCHE BANK ÖSTERREICH

Zeit Wirkung zeigen.

ein

solides

chinesisches

Wachstum,

steigende Rohstoffpreise und eine Belebung der Exporte, sollten Schlüsselre­ gionen unterstützen.

Wie schätzen Sie das Umfeld für Aktien ein?

- Wir sind auf Sicht von zwölf Monaten weiterhin positiv für Aktien gestimmt.

Allerdings haben wir Feinanpassungen vorgenommen. Der Anteil an Wachstumsaktien wurde reduziert, europäische Titel, Finanzaktien und Small und Mid Caps haben wir hingegen aufgestockt.

Sie profitieren in der Regel von einem guten wirtschaftlichen Umfeld mit leicht steigenden Renditen überproportional.

Wie gehen Sie bei Bonds im ausgewogenen

werfungen und unterstützt den Bereich

Sehen Sie bei Gold noch Potenzial? - Wir

Musterportfolio vor? - Die Allokation liegt

festverzinslicher Anlagen. Ein kurzfris-

rechnen mit einer Fortsetzung der Kon-

derzeit bei 46 Prozent. Dabei mindert die

tiges Überschießen der Renditen kann

junkturerholung. Nach dem starken

von den Zentralbanken bereitgestell-

zwar nicht ausgeschlossen werden, soll-

Kursanstieg bei Gold scheint kurzfristig

te Liquidität das Risiko von Marktver-

te aber begrenzt bleiben. Sowohl die Fed

das Potenzial deshalb begrenzt. n

32

Entgeltliche Einschaltung

3 Banken Dividenden-Aktienstrategie

DIVIDENDE UND NACHHALTIGKEIT – EINE LOGISCHE KOMBINATION 2 Fragen – 2 Antworten mit Robert Riefler Die 3 Banken Dividenden-Aktienstrategie wurde zuletzt auf einen ESG-basierten Managementansatz umgestellt – was waren die Überlegungen? – Robert Riefler: Zwei Trends werden wohl das gesamte Jahrzehnt prägen. Einerseits wird uns das Tiefzinsumfeld in Summe erhalten bleiben, da das globale Finanzsystem keine deutlich höheren Zinsen verträgt. Dividendenstrategien sind eine logische Antwort auf diese Herausforderung in der Geldanlage. Andererseits nimmt die Bedeutung der Nachhaltigkeit in der Geldanlage zu. Insofern ist es logisch die Anlegerbedürfnisse „Dividende“ und „Nachhaltigkeit“ in einem Produkt zu vereinen. Dazu kam, dass wir auch bereits bisher – ohne einen explizit ausgewiesenen Nachhaltigkeitsstandard in diesem Fonds zu haben – seit Jahren schon auf Bereiche wie Rüstung oder Tabak verzichtet haben. Insofern war es keine „Umstellung“, sondern nur eine Schärfung

der Prozesse. Nunmehr werden neben den Ausschlusskriterien auch alle Investments, in der Regel sind dies 50 etwa gleichgewichtete Titel, einem ESG-Screening unterzogen.

Wie ist die aktuelle Ausrichtung des Fonds?

– Robert Riefler: Grundsätzlich kann man davon ausgehen, dass Gesundheit als Thema immer stark besetzt bleiben wird. Gleiches gilt für den Industriesektor, da sich dort viele Unternehmen finden, die technologisch jene Produkte und Lösungen das Thema Energie betreffend entwickeln, die aktuell bereits stark nachgefragt werden und deren Wachstumsaussichten nun noch besser werden dürften. Ein prominentes jüngeres Beispiel im Fonds ist hier Trane Technologies, die einer der relevantesten Anbieter im Markt für Klimageräte und Wärmepumpen, vor allem in den USA, sind.

www.3bg.at

ROBERT RIEFLER, CFA Fondsmanagement 3 Banken-Generali

STAMMDATEN Fondsname 3 Banken

Dividenden-Aktienstrategie ISIN ISIN AT0000A0XHJ8 Währung EUR Fondsbeginn 26. 11. 2012 GEWICHTUNG NACH BRANCHEN

PERFORMANCE SEIT GRÜNDUNG (QUELLE: OEKB)

(STICHTAG 25. 06. 2021)

Gesundheitswesen Basiskonsumgüter Industrie Finanzwesen Rohstoffe Technologie Versorger Kommunikation Gebrauchsgüter Immobilien PERFORMANCE Seit Jahresbeginn 2021 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Seit Fondsgründung

29,18 % 17,98 % 11,46 % 9,86 % 7,94 % 7,93 % 5,99 % 4,00 % 3,71 % 1,94 % 12,55 % 19,46 % 7,60 % p.a.

7,11 % p.a.

7,58 % p.a.

Quelle OeKB: Stichtag 25. 06. 2021

DISCLAIMER: Hierbei handelt es sich um eine unverbindliche Marketing-Mitteilung, welche ausschließlich der Information der Anleger dient und keinesfalls ein Angebot, eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Tausch von Anlage- oder anderen Produkten darstellt. Die getätigten Aussagen und Schlussfolgerungen sind unverbindlich und genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse der Anleger hinsichtlich Ertrag, Risikobereitschaft, finanzieller und steuerlicher Situation. Eine Einzelberatung durch eine qualifizierte Fachperson ist notwendig und wird empfohlen. Vor einer eventuellen Entscheidung zum Erwerb von Anteilsscheinen des Fonds „3 Banken Dividenden-Aktienstrategie“ sollten die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) iVm dem aktuellen Prospekt als alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentfondsanteilen durchgelesen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sowie der veröffentlichte Prospekt der „3 Banken Dividenden-Aktienstrategie“ in ihrer aktuellen Fassung stehen dem Interessenten in deutscher Sprache unter www.3bg.at sowie den Zahlstellen des Fonds zur Verfügung.

Zu beachten ist, dass in der Vergangenheit erzielte Erträge keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zulassen. In der Wertentwicklung sind die beim Kauf anfallenden maximalen Kaufspesen in Höhe von 5,00% sowie kundenspezifische Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt.

RENDITE ROHSTOFFE

DER ROHSTOFFZYKLUS ROLLT 1.

2.

3.

MARKTUMFELD

VERANLAGUNG

INTERVIEW

Die Klimawende rückt Rohstoffe bei den globalen Wiederaufbauprogrammen nach der Covid-Pandemie in den Fokus: Die Weltbank rechnet bis 2050 mit einem Bedarf an rund drei Milliarden Tonnen Mine­ ralien und Metallen. Die USA wollen Erneuerbare stark subventionieren.

Viele Minenkonzerne haben ihre Schuldenberge aus den vergangenen Jahren abgebaut und profitieren aktuell von den steigenden Rohstoffpreisen. Das rückt sie ins Auge der Investoren.

Einschlägige Aktien performen in einer Hausse besser als der zugrunde liegende Rohstoff.

Anleger sollten ihren Fokus auf jene Öltitel richten, die eine klare langfristige Strategie in Richtung Dekarbonisierung haben, sagt Aaron Alber von Raiffeisen Research. Dabei dürfen auch Ertragskraft, Dividenden und eine starke Bilanz nicht außer Acht gelassen werden.

SEITE 36

Kupfer. In Altonorte in Chile wird von Glencore Kupfer im Gießradverfahren produziert.

SEITE 38

SEITE 40

#ROHSTOFFE

Der Konjunkturaufschwung erfordert den Einsatz von großen Mengen an Energie, Metallen und Baustoffen. Das globale Angebot kann derzeit mit der chenden Folgen auf die Inflationsraten. Vieles spricht für den Beginn eines Superzyklus bei Rohstoffen, auf den Investoren mit zahlreichen Produkten setzen können. Die Chancen reichen von Branchenaktien bis hin zu Indexfonds und Investments auf einzelne Rohstoffnotierungen.

TEXT RAJA KORINEK

© GLENCORE

Nachfrage kaum mithalten, die Preise gehen durch die Decke - mit entspre-

RENDITE ROHSTOFFE

KOSTSPIELIGE ROHKOST

Offshore. Shell fördert Erdöl über eine Plattform in der Nordsee.

Die Konjunktur­ erholung heizt die Rohstoffpreise und damit die Inflation kräftig an. Denn das globale Angebot an Grundstoffen kann mit der wachsenden Nachfrage kaum mithalten. Doch

© SHELL

wie geht es weiter?

TEXT RAJA KORINEK

D

ie globale Inflationswelle rollt

chend versorgt bleibt, hänge vieles aber

ten, um die steigende globale Nachfrage

kräftig los. Haupttreiber sind

von der weiteren Vorgehensweise der

gänzlich abzudecken. Schließlich wach-

steigende Rohstoffpreise. Der

Opec+ ab, betont die IEA.

se der umweltpolitische Druck auf westliche Energiekonzerne, ihre Ölförderung

Ölpreis der Nordseemarke Brent hatte Mitte Juni 2021 auf Jahressicht um mehr

Nachschub bleibt fraglich

als 88 Prozent zugelegt. Evy Hambro,

Die Opec+ ist ein Schulterschluss des in-

Royal Dutch Shell wurde im Mai von

Global Head of Thematic and Sector In-

ternationalen Ölkartells, in dem Sau-

einem niederländischen Gericht dazu

vesting bei Blackrock, sieht in der voran-

di-Arabien die gewichtigste Rolle hat,

verdonnert, den CO2-Ausstoß bis 2030

schreitenden Impfwelle dabei eine wich-

und Ländern außerhalb des Kartells, zu

um netto 45 Prozent im Vergleich zu 2019

tige Stütze für den Ölmarkt. Denn mit

denen etwa Russland und Mexiko zäh-

senken. In den USA sollen Subventio-

den damit einhergehenden Lockerungs-

len. Zusammen steht die Opec+ für rund

nen und Steuerbegünstigungen für die

schritten gewinnt etwa der Transport,

45 Prozent der globalen Ölproduktion.

Produktion fossiler Energieträger fallen.

auf den ein großer Teil der Nachfrage

Noch zu Jahresbeginn hatte sie Förder-

Stattdessen sieht US-Präsident Joe Bi-

entfällt, wieder an Fahrt. Angesichts der

kürzungen umgesetzt. Der jüngste Plan

den etwa eine zehnjährige Verlängerung

jüngsten Entwicklungen hat die Interna-

umfasst

Produktionsanhe-

von Steuergutschriften bei der Produkti-

tionale Energieagentur (IEA) im Juni ihre

bungen im Mai und Juni von 350.000,

on erneuerbarer Energien vor. Weiterer

Prognose zum globalen Jahresverbrauch

im Juli von 400.000 Fass pro Tag.

Rückenwind soll vom US-Infrastruktur-

nach oben revidiert. Dieser zufolge dürf-

Danach sind keine weiteren Anhe-

paket kommen, wobei der jüngste Vor-

te die Weltnachfrage in der zweiten Hälf-

bungen geplant, was der IEA ein Dorn im

schlag 1,4 Billionen US-Dollar umfasst.

te 2022 das Rekordniveau von 2019 errei-

Auge ist. Sie appelliert an die Opec+, die

In Europa fließt der Wiederaufbaufonds

chen. Damals lag der Gesamtverbrauch

Produktion ab August sogar um weitere

in der Höhe von 750 Milliarden Euro zu

laut BP Statistical Review of World Ener-

1,4 Millionen Fass pro Tag zu erhöhen,

einem guten Teil in die grüne Wirtschaft.

gy bei knapp 99 Millionen Fass pro Tag.

zeigt Eugen Weinberg, Rohstoffana-

Schon diesen Sommer könnte der Ölpreis

lyst bei der Commerzbank, auf. Es blei-

Industriemetalle für die Wende

laut Goldman Sachs auf 80 US-Dollar pro

be fraglich, ob andere Regionen ihre För-

Doch die ökologische Wende erfordert

Fass klettern. Damit der Ölmarkt ausrei-

derungen ausreichend anheben könn-

eine große Menge an Industriemetal-

nunmehr

36

zu reduzieren, meint Weinberg.

RENDITE ROHSTOFFE

len. Schon jetzt setzen Spekulanten des-

ÖL (BRENT)

nehmen müssen, wenn wir Holzproduk-

halb auf die künftig steigende Nachfrage etwa bei Kupfer, sagt Jochen Stanzl,

te als CO2-Senke verwenden wollen.“ 90

Offen bleibt, wie lange die Noten-

Chef-Marktanalyst von CMC Markets.

banken in der Eurozone und den USA

Die Notierung erreichte im Frühjahr ein

der Entwicklung zusehen. Als erste No-

Rekordhoch und knackte die Marke von

tenbank in den Industriestaaten hat die

10.000 US-Dollar je Tonne. Stanzl sagt,

Bank of Canada im April begonnen, ihre

60

„in Elektrofahrzeugen ist dreimal mehr

Anleihenkäufe zu drosseln. Die US-No-

Kupfer verbaut als in Verbrennungsmo-

tenbank kündigte erste Zinsanhebun-

toren. Zudem wird es aufgrund der ho-

gen für 2023 an. Zudem könnte die Lage

hen Leitfähigkeit unter anderem in Solarzellen verwendet.“ Obendrein enthält

30

bei den Lieferketten länger angespannt 28.6.20

jedes Elektrofahrzeug rund drei Unzen

28.6.21

bleiben. Mitte Juni wurde in Thailand

Quelle: baha

ein neuer Corona-Ausbruch in mehr

Silber. Platin wird für die Brennstoffzel-

als 130 Produktionsstätten bekannt, die

le in Wasserstoffautos benötigt. Für Bat-

beim Rekrutieren der Crews aufgrund

etwa Elektronikteile, Gummihandschu-

terien wird obendrein Nickel gebraucht.

Quarantänebestimmungen.“ Zum Ver-

he und Lebensmittel für den Export her-

Insgesamt rechnet die Weltbank bis 2050

gleich: Das wichtige Branchenbarome-

stellen. In China wird die Provinz Guang-

mit einem Bedarf an rund drei Milliarden

ter, der Baltic Dry Index, erreichte Mitte

dong ebenso von einem neuen Ausbruch

Tonnen Mineralien und Metallen für die

Juni 2.944 Punkte. Im März 2020 sackte

heimgesucht. Damit ist einer der wich-

Klimawende.

er auf beinahe 400 Punkte ab.

tigsten Schiffshäfen des Landes betroffen. Obendrein verteuern CO2-Steuern

Hinzu kommen kurzfristige Preistreiber. Martin Baminger, Volkswirt beim

Auch Bauen wird teuer

Fachverband Metalltechnische Indust-

Die hohen Metallpreise schlagen sich

rie, verweist auf die gestiegene Rohstoff-

am Bau nieder – genauso wie steigen-

% MEINE RENDITE

nachfrage, insbesondere aus China. Er

de Holzpreise. Die Bautätigkeit ist rege,

Die Konjunkturerholung, gepaart mit

sagt, die Preise auf den internationalen

die günstigen Zinsen unterstützen das

Lieferengpässen, treibt die Preise für

Frachtrouten stiegen deshalb, mit eini-

Umfeld. In den USA hat Schnittholz ein

Rohstoffe kräftig an, vor allem Chi-

gen Unterbrechungen, seit Mai 2020 steil

historisches Rekordhoch von bis zu 800

nas Bedarf ist stark gestiegen. Langfris-

an. Dabei seien die steigenden Frachtra-

US-Dollar pro Kubikmeter erreicht, be-

tig dürfte die Klimawende die Nachfrage

ten Vorboten weiterer Preisanstiege und

richtet Rudolf Freidhager, Vorstand in

weltweit noch weiter anheizen. Die Ent-

befeuerten Transportkosten der impor-

der Österreichischen Bundesforste. Da-

wicklung ist inzwischen auch in der In-

tierten Industriemetalle auf direktem

von profitiert die heimische Forstwirt-

flationsrate sichtbar. Offen bleibt, wie

Weg. „Zur erhöhten Nachfrage kommen

schaft. Auch langfristig ist Freidhager

lange die Notenbanken dabei noch zuse-

eine Containerknappheit und Probleme

zuversichtlich. „Der Holzbau wird zu-

hen können. n

den Einsatz fossiler Brennstoffe.

Die Zeiten ändern sich.

Die Banken auch.

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© BMLRT / ALEXANDER HAIDEN

RENDITE ROHSTOFFE

Von den steigenden CommodityPreisen profitieren zahlreiche Rohstoffsegmente und Konzerne. Der Börsianer durchleuchtet Investmentchancen – und zeigt auch die Tücken solcher Produkte auf.

TEXT RAJA KORINEK

Preiskarussell. Die Holznachfrage als grüner Baustoff, Verpackungsmate­rial und für Textilfasern wird überhandnehmen.

E

FÜR EINE HANDVOLL RESSOURCEN

rstmals seit Jahrzehnten legt die

bis sieben Prozent des gesamten Inde-

leitende Rohstoffstrategin bei Goldman

Inflation wieder zu. Verständ-

xes aus. Dieser Aspekt trifft auch Im-

Sachs, hält dies im aktuellen Umfeld für die beste Strategie.

lich, dass sich Investoren Ge-

mobilieninvestoren, die Mieten richten

danken um einen Inflationsschutz ma-

sich ebenso nach der Gesamtinflation.

chen. Dazu zählen oftmals inflations-

Zudem können künftig Mietendeckel

Reale Renditen

geschützte Anleihen, bei denen sowohl

– wie er kurzzeitig in Berlin eingeführt

Von den steigenden Rohstoffpreisen

Kupon als auch Nominale an die Infla-

worden war – nicht ausgeschlossen wer-

profitieren auch die Branchenaktien

tion angepasst werden. In der Eurozone

den. Hinzu kommt, dass sich vor allem

kräftig. Viele Minenkonzerne haben zu-

wird etwa der harmonisierte Verbrau-

Wohnimmobilien enorm verteuert ha-

dem große Schuldenberge aus den ver-

cherpreisindex (HVPI) herangezogen.

ben, ein Neuinvestment ist kostspie-

gangenen Jahren abgebaut. Ein Beispiel:

Das Problem: Bei der Inflationsberech-

lig. Weshalb nicht direkt auf den aktu-

Barrick Gold etwa hat seine Nettover-

nung machen in vielen Industriestaaten

ell größten Inflationstreiber – steigende

schuldung, die in der Spitze 2013 bei 13,4

steigende Energiepreise meist nur fünf

Rohstoffpreise – setzen? Sabine Schels,

Milliarden US-Dollar lag, praktisch auf

38

RENDITE ROHSTOFFE

null reduziert. Hinzu kommen interes-

Weyerhaeuser sowie Fraser Timber. Das

Anleger Futures-Kontrakte zum Beispiel

sante Eigenschaften dieser Anlageklas-

kanadische Unternehmen stellt Holz-

auf Rohstoffe handeln. Die Geschäfte

se: Die Aktienkurse vieler Rohstoffge-

produkte her. Butz verweist auch auf

laufen über einen Broker, etwa bei CMC

sellschaften gewinnen während einer

spezifische

Markets oder IG Markets, und nicht über

Hausse meist stärker an Wert als die zu-

Holznachfrage als grüner Baustoff, als

die Börse. Anleger bezahlen die Diffe-

grunde liegenden Commodities, zeigt

papierbasiertes

Verpackungsmaterial,

renz zwischen dem Ein- und Ausstiegs-

Evy Hambro, Global Head of Thematic

aber auch in Form neuer Biomaterialen

kurs, müssen aber zumindest zehn Pro-

and Sector Investing bei Blackrock, auf.

- wie Textilfasern oder Bioplastik - wird

zent des Geschäftswerts vorab einzah-

Er sagt, auch steigende Inflationserwar-

steigen“. Dabei ist der Fonds entlang der

len. Ein Beispiel: Mitte Juni kostete ein

tungen böten guten Rückenwind. His-

gesamten Wertschöpfungskette diver-

Kontrakt der Nordseemarke Brent 72

torisch betrachtet, legten Aktien von

sifiziert. Waldbesitzer profitieren von

US-Dollar. Weil etwa bei CMC Markets

Rohstoffunternehmen in solchen Pha-

steigenden Preisen für Waldflächen und

mindestens acht Kontrakte auf Öl ge-

sen nämlich stärker zu als der breite Ak­

Rundholz, die Sägereien von der zuneh-

handelt werden müssen – somit im Ge-

tienmarkt.

menden Nachfrage und hohen Preisen

samtwert von 576 US-Dollar –, müssen

Dabei wird im BGF Natural Resour-

bei Bauholz. Den Zellstoff- und Verpa-

Anleger zumindest 57,6 US-Dollar ein-

ces Growth & Income Fund von Black-

ckungsfirmen kommt die Nachfrage aus

zahlen. Experten empfehlen aber, mehr

rock (ISIN LU0612318385 für Privatanle-

dem Onlinehandel zugute sowie das Be-

als zehn Prozent des Gesamtwerts vor-

ger, LU0368236583 für Großanleger) ge-

streben, von Plastik wegzukommen.

ab einzuzahlen, damit die Position nicht

Wachstumstreiber:

„Die

schickt selektiert. Auf zehn Jahre erziel-

Auf die Wertschöpfungskette im Ag-

sofort geschlossen wird, sobald das Ge-

te der Fonds eine jährliche Wertentwick-

rarsektor setzt der Barings Global Agri-

schäft ins Minus rutscht - und damit so-

lung von rund vier Prozent auf Euroba-

culture Fund (GB00B3B9VC56 für Privat-

dann weniger als zehn Prozent auf dem

sis. Zu den größten Positionen im Fonds

anleger, GB00B3B9VG94 für Großanle-

Konto wären.

zählen die europäischen Total und Royal

ger), von der Aussaat hin zu der Endaus-

Dutch sowie Chevron aus den USA. Mi-

lieferung der Lebensmittel. Zu den

Wie lange hält der Glanz?

nenförderer werden etwa mit BHP Bil-

größten Fondspositionen zählt Corte-

Gold ist als zinsloser Inflationsschutz vor

liton und Rio Tinto abgedeckt. Mit Nu-

va, ein Saatgut- und Agrarchemieunter-

allem dann interessant, wenn die Infla­

trien zählt auch der kanadische Dünge-

nehmen aus den USA. Mit Nutrien und

tion die Rendite sicherer länger laufender

mittelhersteller zu den größten Positio-

Mosaic wird der Düngemittelsektor ab-

Staatsanleihen übertrifft. Eine diversifi-

nen. Der Konzern profitiert kräftig von

gedeckt, mit Deere der Markt für Land-

zierte Möglichkeit bietet der Incremen-

steigenden Agrarpreisen, das heizt die

wirtschaftsmaschinen. Auf zehn Jahre

tum Crypto Gold Fund (LI1100044299 für

Nachfrage für Düngemittel an.

erzielte der Fonds ein jährliches Plus von

Privatanleger, LI1100044570 für Großan-

sieben Prozent auf Eurobasis.

leger). Darin wird je zu einem Drittel auf

Einzelthemen im Fokus

die Preisbewegung von Gold, Silber und

Günstige Grundstoffstreuung

Kryptowährungen sowie auf Minenkon-

Forstwirt-

Anleger können auch auf Rohstoffindi­

zerne gesetzt. Diese Quoten können aber

schaft. Diese wird mit dem Pictet-Tim-

zes, etwa mit Exchange Traded Funds

schwanken.

ber (LU0340559557 für Privatanleger,

(ETFs), setzen. Die Rohstoffindizes set-

LU0340558823 für Großanleger) abge-

zen auf die künftige Entwicklung mit-

% MEINE RENDITE

deckt. Die jährliche Wertentwicklung

tels Derivate, sogenannte Futures. Fu-

Von der steigenden Inflation bis hin zu

auf zehn Jahre liegt bei knapp zehn Pro-

tures-Preise können von den aktuel-

den breit diversifizierten Möglichkei-

zent auf Eurobasis. Christoph Butz, Se-

len Notierungen abweichen – nach oben

ten spricht derzeit viel für ein Rohstoff­

nior Investment Manager bei Pictet As-

oder nach unten, je nach Einschätzung

investment. Das wird durch den globa-

set Management, meint, Holz biete

zur künftigen Nachfrage. Im Lyxor Com-

len Konjunkturaufschwung unterstützt.

aufgrund der großen Waldflächen, die

modities Refinitiv / CoreCommodity CRB

Das Anlagespektrum ist breitgefächert.

etwa von den Unternehmen im Pictet-

EX-Energy (LU1829218582) macht Ener-

Gut

Fonds gehalten werden, ein willkom-

gie fast 40 Prozent aus, gefolgt von Land-

men bieten genauso Chancen wie In-

menes Real­ -Asset-Exposure, „das im

wirtschaft mit 34 Prozent und Industrie-

dexinvestments oder Spekulationen auf

Falle einer anziehenden Inflation inte-

metallen mit 13 Prozent. Auch auf Le-

einzelne Rohstoffnotierungen. Anleger

ressant sein könnte“. Zu den größten

bendrind und Edelmetalle wird gesetzt.

müssen aber auch große Schwankun-

Einzelthemen ressant

sein,

können etwa

ebenso die

inte­

Fondspositionen zählen die US-Forst-

Eine weitere Möglichkeit bieten CFDs

wirtschaftsunternehmen Rayonier und

(Contracts for Difference), bei denen

39

aufgestellte

Branchenunterneh-

gen – und mögliche Verluste – verkraften können. n

RENDITE ROHSTOFFE

ERSCHLIESSUNG NEUER MINEN BRAUCHT ZEIT

Da geht noch was. „Energiepreise sind historisch betrachtet noch immer auf einem niedrigen Niveau“, sagt ­Aaron Alber.

Die Rohstoffpreise zogen in den vergangenen Monaten kräftig an und dürften laut Aaron Alber, Analyst bei Raiffeisen Research, gut unterstützt bleiben. Denn die Anpassung auf der Angebotsseite verzögert sich aus ­mehreren Gründen. Das hinterlässt Spuren in © BEIGESTELLT

der Inflationsrate.

TEXT RAJA KORINEK

D

ie Rohstoffpreise haben seit dem

Die Anpassung kann länger dauern, da

matisch wird es werden? - Der aktuelle

Crash vom März 2020 kräftig an-

in den vergangenen Jahren zahlreiche

Preisauftrieb ist in den Inflationserwar-

gezogen. Das Fass Öl der Nord-

Minenunternehmen ihre Investitionen

tungen für heuer im Wesentlichen ein-

seemarke Brent kostete Mitte Juni mehr

zurückgeschraubt haben. Die Erschlie-

gepreist. Wir teilen die Meinung, dass

als 70 US-Dollar, Kupfer erreichte ein

ßung neuer Minen, aber auch weite-

der Inflationsschub zum größten Teil

Rekordhoch. Was steckt dahinter? - Die

rer Kapazitäten braucht Zeit. Aufgrund

temporär ist. Nach 2021 sollte die Infla-

aktuelle Konjunkturerholung heizt die

dieser verzögerten Anpassung sollten

tion wieder sinken.

Nachfrage kräftig an. Zugleich sind zahl-

die Rohstoffpreise auf dem höheren Ni-

reiche Rohstoffe ein wesentlicher Teil

veau als vor der Pandemie gut unter-

Aktuell werden die Energiepreise im Zu-

längerfristiger Mega­trends: Der Kupfer-

stützt bleiben. Kurzfristige Rücksetzer,

sammenhang mit der Inflationsentwick-

preis profitiert etwa vom Ausbau erneu-

beispielsweise bei Stahl, sind nicht aus-

lung genau beobachtet. Die Internatio­

erbarer Energien und der Elektromobili-

zuschließen. Die Stahlpreise legten von

nale Energieagentur schätzt einen An-

tät. Demgegenüber erschwerten Produk-

Jahresbeginn 2021 bis Mitte Juni bei-

stieg der globalen Ölnachfrage bis Ende

tionseinschränkungen während der Pan-

spielsweise in den USA um mehr als 70

2021 auf 99,6 Millionen Fass pro Tag. Wie

demie den Betrieb und die Entwicklung

Prozent und in Europa um mehr als 80

wird sich die Entwicklung auf den Ölpreis

vieler Minenprojekte. Das zwischenzeit-

Prozent zu.

auswirken? - Der Ölpreis der Nordsee-

lich verringerte Angebot trifft nun auf

sorte Brent dürfte heuer im Schnitt bei

eine hohe Nachfrage und muss erst wie-

Die steigenden Rohstoffpreise heizen oben-

rund 70 US-Dollar pro Fass liegen. In

der ausgeweitet werden.

drein die Inflation an. In den USA erhöhte

den kommenden drei Jahren erwarten

die Fed in ihrer Junisitzung die Jahrespro­

wir dann einen schrittweisen Rückgang

Wie lange könnte die Diskrepanz zwi-

gnose auf 3,4 Prozent, betonte aber, dass

in Richtung 60 US-Dollar pro Fass. Mit

schen Angebot und Nachfrage anhalten? -

der Anstieg vorübergehend sei. Wie dra-

dem Auslaufen der Förderkürzungen

40

RENDITE ROHSTOFFE

seitens der Staatengruppe Opec+, zu der

eine klare langfristige Strategie in Rich-

1.000 US-Dollar, somit weit unter dem

auch Russland zählt, wird mittelfristig

tung Dekarbonisierung haben. Dabei dür-

aktuellen Marktpreis, was sich positiv in

wieder mehr Öl auf den Markt kommen.

fen auch Ertragskraft, Dividenden und

den Cashflows niederschlägt.

eine starke Bilanz nicht außer Acht geMit den wachsenden Inflationssorgen sind

lassen werden. Dennoch müssen in ei-

Und wie sieht es mit Gewinnausschüttungen

auch die Renditen, allen voran bei lang lau-

ner zunehmend dekarbonisierten Welt

aus? - Aktien von Minen- und Energie­

fenden US-Staatsanleihen, gestiegen, wes-

neue Ertragsbringer erschlossen wer-

konzernen bieten teilweise sehr attrakti-

halb Gold als zinsloses Investment schein-

den. In diesem Zusammenhang fällt bei-

ve Renditen in Form von Dividenden oder

bar an Glanz verliert. Sollte man das gelbe

spielsweise Royal Dutch Shell positiv auf.

Aktienrückkäufen. Viele Unternehmen

Edelmetall meiden? - Steigende Renditen

Der norwegische Energiekonzern Equinor

haben ihre Ausschüttungspolitik dahin-

bei länger laufenden US-Staatsanleihen

weist hingegen als reiner Ölförderer ohne

gehend ausgerichtet, eine Mindestdivi-

könnten im weiteren Jahresverlauf für

Tankstellennetz einen höheren Hebel auf

dende zu zahlen, und abhängig vom zu-

kleine Störfeuer sorgen. Dennoch bleibt

den Ölpreis auf, baut aber ebenfalls sein

grunde liegenden Erfolgsfaktor, etwa der

Gold ein sicherer Hafen und eignet sich

Portfolio an erneuerbaren Energien aus.

Ölpreisentwicklung, höhere Ausschüttungen zu tätigen. Allein die Dividen-

nach wie vor als Inflationsschutz. In Phasen des wirtschaftlichen Aufschwungs

Die steigenden Kosten für Energie, aber

denrendite liegt am Rohstoffsektor bei

konnte Gold mit anderen riskanteren

auch für Löhne belasten hingegen globa-

durchschnittlich vier Prozent.

Veranlagungen, etwa Aktien, Schritt hal-

le Minenkonzerne. Wie gehen die Gesell-

ten. Zudem rechnen wir insbesondere in

schaften damit um? - Preissteigerun-

% MEINE RENDITE

Europa mit keiner raschen Rückkehr zur

gen machen auch vor Minenunterneh-

Aaron Alber ist seit 2007 Aktienanalyst

geldpolitischen Normalität. Die weiterhin

men nicht halt. Bei den Löhnen sehen

bei Raiffeisen Research, der Rohstoffsek-

expansive Geldpolitik sollte dem Gold-

wir derzeit weniger Dynamik, da der

tor zählt zu einem seiner Schwerpunk-

preis nachhaltig Auftrieb verleihen, bis

Arbeitsmarkt der konjunkturellen Er-

te. Nach der kräftigen Kursrally sieht Al-

Mitte 2022 könnte die Marke von 2.000

holung noch hinterherhinkt. Und die

ber die Rohstoffnotierungen gut unter-

US-Dollar wieder erreicht werden.

Energiepreise sind historisch betrach-

stützt. Er meint, das Angebot könne mit

tet noch immer auf moderatem Ni-

der wachsenden Nachfrage derzeit kaum

Profitieren Rohstoffunternehmen von der

veau, wenngleich der prozentuelle An-

mithalten. Zahlreiche Minenkonzerne

aktuellen Preisentwicklung? Der Druck

stieg gegenüber dem Vorjahr beachtlich

hatten in den vergangenen Jahren ihre In-

etwa auf westliche Ölkonzerne, den CO2-

ist. Das erwartete Umsatzwachstum der

vestitionen zurückgeschraubt, nun kom-

Ausstoß zu senken und deshalb die Pro-

Konzerne sollte aufgrund höherer Roh-

men Lieferengpässe hinzu. Alber zufolge

duktion fossiler Brennstoffe zurückzufah-

stoffpreise die steigenden Kosten deut-

dürften gut aufgestellte Rohstoffkonzer-

ren, wächst. - Anleger sollten ihren Fo-

lich aufwiegen. Ein Beispiel: Barrick

ne von der Hausse profitieren. Sie schüt-

kus deshalb auf jene Öltitel richten, die

Gold produziert eine Unze Gold für rund

ten obendrein solide Dividenden aus. n

Wie ist eigentlich der Plural von Substanz?

VIELFALT MACHT STARK www.simmoag.at/vielfaltmachtstark

RENDITE BÖRSENWETTER

YEAR-TO-DATETRENDS DER ­WELTBÖRSEN

LONDON (FTSE 100) 7136,07 I 10,46 %

TORONTO (TSX) 20230,26 I 16,04 %

POSITIVE PERFORMANCE (YTD) NEGATIVE PERFORMANCE (YTD)

PARIS (CAC 40) 6622,87 I 19,30 %

NEW YORK (DJIA) 34433,84 I 12,51% NEW YORK (NASDAQ) 14360,39 I 11,42 %

KOMMENTAR EUROPA (DJ EURO STOXX 50) 4120,66 I 15,99 % WELT (DJ GLOBAL) 553,90 I 14,15 % JÖRG ZEUNER Chefvolkswirt Union Investment

KONJUNKTURELLE ERHOLUNG DANK ERFOLGREICHER IMPFKAMPAGNEN Die Impfkampagnen in den wichtigsten Wirtschaftsräumen der Welt zeigen Wirkung: Die Konjunktur profitiert von der Wiedereröffnung nach dem Lockdown und nimmt Fahrt auf.

Der Industrie, die sich in den zurückliegenden Monaten recht pandemieresistent gezeigt hat, folgt nun der Dienstleistungssektor. China hat den Corona-bedingten Wachstumsein­ bruch als Erster hinter sich gelassen, gefolgt von den USA. In Europa wird dies noch etwa ein halbes Jahr dauern. Die US-Wirtschaft sollte im zweiten Quartal mit einem Plus von 2,4 Prozent gegenüber dem Vorquartal den Höhepunkt in Sachen Wachstumsdynamik erreicht­haben. Für das Gesamtjahr rechnen wir mit 6,7 Prozent. In der Eurozone sollte der Höhepunkt im dritten Quartal mit einem Plus von 2,9 Prozent erreicht werden. Für 2021 gehen wir von einem Anstieg um 5,1 Prozent aus.

Für die Märkte ist das zwar ein positives, aber auch forderndes Umfeld. Denn die kon­ junkturelle Dynamik wird im Verlauf des zweiten Halbjahres sukzessive abnehmen. Diese Aussicht dürfte perspektivisch ebenso auf den Bewertungen lasten wie die Diskussionen um eine überschießende Inflation und etwaige Straffungsmaßnahmen der Notenbanken.

In dieser Gemengelage erscheinen Aktien nach wie vor als die interessanteste Anlage­ form, weil die Gewinnsituation der Unternehmen immer noch komfortabel ist. Allerdings sehen wir auch bei ausgewählten Rohstoffen und Unternehmensanleihen noch Rendite­ potenzial.

ROLAND NEUWIRTH Fondsmanager, Salus Alpha

„Für mich sind AT&S, Do&Co, EVN, die Österreichische Post und Z ­ umtobel die aktuellen Top-Werte. Als Flop sehe ich Addiko, Bawag, Flug­hafen Wien, Kapsch, Mayr-Melnhof.“

42

BUENOS AIRES (MERVAL) 65133,47 I 27,15 %

FRIEDRICH MOSTBÖCK Head of Group Research, Erste Group Bank AG

„Im jetzigen Marktumfeld setze ich auf Kaufen für folgende Aktien: ­Andritz, AT&S, OMV, Österreichische Post, Strabag, VIG.“

RENDITE BÖRSENWETTER

STOCKHOLM (OMX 30) 2270,94 I 21,13 %

FRANKFURT (DAX) 15607,97 I 13,77 %

WARSCHAU (WIG 20) 2282,50 I 15,05 % SCHANGHAI (SHCOMP) 3607,56 I 3,87 %

WIEN (ATX) 3481,60 I 25,22 % ZÜRICH (SMI) 11999,70 I 12,11 %

SEOUL (KOSPI) 3302,84 I 14,94 % TOKIO (NIKKEI 225) 29066,18 I 5,91 %

ATHEN (ATHEX) 907,76 I 12,21 % HONGKONG (HANG SENG) 29288,22 I 7,55 %

AFRIKA (DJ AFRICA TITANS 50) 529,43 I 0,02 %

SYDNEY (ALL ORDINARIES) 7578,60 I 9,16 %

JOHANNESBURG (DJ SOUTH AFRICA) 1890,87 I 7,21 %

EDUARD BERGER Vorstand, Wiener Privatbank SE

„Als aktuelle Topwerte würde ich die Immofinanz, AT&S, RBI und Do&Co nennen. Flops habe ich­ zurzeit ­keine.“

BERND MAURER Head of Institutional Equity, RBI AG

„Meine Kernempfehlungen sind ­aktuell Telekom Austria, Uniqa, Wienerberger und Zumtobel.“

43

RENDITE KURSE

KURSE ÖSTERREICH AKTIENKURSE ATX PRIME KURSE WIENER BÖRSE (YTD) UNTERNEHMEN

Addiko Bank AG

ISIN

KURS YTD %

YTD HIGH

AT000ADDIKO0

14,10 61,14

14,85

YTD LOW

1J%

1 J VOLA

3J%

3 J VOLA

8,75 122,75

35,69

k. A.

k. A.

∧

Polytec Holding AG

AT0000A00XX9

11,80 57,12

12,56

27,34

–4,38

36,14

∧

Österreichische Post AG

AT0000APOST4

44,60 55,40

45,40

29,15

42,49

20,70

9,05

23,58

∧

ATFREQUENT09

27,50 51,93

28,10

17,90

56,70

31,50

k. A.

k. A.

∧

Frequentis AG

7,88 139,84

OMV AG

AT0000743059

49,43 49,79

51,76

32,74

66,54

35,19

3,71

40,12

∧

Rosenbauer International AG

AT0000922554

52,20 43,80

58,00

36,30

59,63

33,52

8,75

34,81

∧

Semperit AG Holding

AT0000785555

34,65 42,59

40,30

24,25 215,57

45,35

111,28

43,74

∧

Palfinger AG

AT0000758305

36,10 39,38

38,90

26,55

83,06

35,51

13,70

37,44

∧

AT&S AG

AT0000969985

36,10 38,31

37,65

24,40 131,11

42,13

137,50

44,35

∧

Zumtobel Group AG

AT0000837307

8,30 36,07

8,97

5,94

22,24

33,89

0,79

41,32

∧

Andritz AG

AT0000730007

48,78 30,15

48,78

36,66

46,05

29,01

7,73

30,81

∧

Erste Group Bank AG

AT0000652011

32,42 29,99

34,73

24,80

57,30

30,34

–7,00

35,81

∧

27,90

56,65

29,72

10,44

32,15

∧

83,00 153,24

36,73

4,87

36,62

∧

Strabag SE

AT000000STR1

36,50 28,30

43,20

Lenzing AG

AT0000644505

105,60 27,54

123,40

S Immo AG

AT0000652250

21,25 25,29

22,25

16,62

35,18

30,07

26,49

30,99

∧

Agrana Beteiligungs AG

AT000AGRANA3

20,10 24,69

20,55

16,20

8,65

22,97

–8,84

29,83

∧

Amag Austria Metall AG

AT00000AMAG3

37,20 24,41

37,40

30,00

40,38

22,51

–22,18

27,44

∧

Porr AG

AT0000609607

16,02 24,19

17,42

13,06

5,39

31,29

–47,99

34,07

∧

Wienerberger AG

AT0000831706

32,38 24,16

34,14

26,16

68,73

26,77

55,82

34,57

∧

Selbst mit Abstand sind wir Ihnen nah.

Bawag Group AG

AT0000BAWAG2

46,94 23,53

46,94

35,94

56,68

32,72

21,17

38,47

∧

Do&Co AG

AT0000818802

80,20 20,06

82,70

55,40

73,97

53,90

54,23

51,11

∧

Raiffeisen Bank International AG

AT0000606306

20,02 20,02

20,74

16,17

23,50

29,61

–24,51

34,22

∧

Schoeller-Bleckmann AG

AT0000946652

37,00 18,97

43,40

31,05

55,79

37,64

–63,76

46,93

∧

Voestalpine AG

AT0000937503

34,38 17,34

38,24

29,75

82,97

22,38

–14,99

31,97

∧

Uniqa Insurance Group AG

AT0000821103

7,49 17,03

7,56

6,30

26,31

22,82

–5,13

23,48

∧

UBM Development AG

AT0000815402

41,30 15,36

44,50

34,50

31,11

26,78

1,47

31,25

∧

Telekom Austria AG

AT0000720008

7,27 14,85

7,38

6,27

17,07

17,53

1,82

22,42

∧

Vienna Insurance Group AG

AT0000908504

23,55 13,22

24,15

20,80

20,03

22,32

1,51

26,21

∧

Immofinanz AG

AT0000A21KS2

19,19 13,08

19,61

16,17

29,05

27,48

–5,84

28,98

∧

CA Immobilien Anlagen AG

AT0000641352

35,40 12,92

37,05

30,80

20,61

24,93

24,21

26,49

∧

14,10 –15,64

Kapsch Trafficcom AG

AT000KAPSCH9

14,72 12,37

16,70

34,61

–62,40

37,43

∧

FACC AG

AT00000FACC2

9,51 12,01

11,98

8,35

50,95

52,15

–39,50

51,17

∧

EVN AG

AT0000741053

19,88 11,19

21,00

17,56

39,80

24,34

24,87

26,92

∧

32,86

182,18

38,04

∧

21,02

58,06

21,59

∧

Verbund AG

AT0000746409

77,60 11,10

81,65

Mayr-Melnhof Karton AG

AT0000938204

182,40 10,55

183,00

162,20

34,51

115,00

40,33

32,50

k. A.

k. A.

∧

1,10 –6,92

26,04

–7,28

33,61

∧

37,76

–5,54

37,68

∧

Marionmed Biotech AG

ATMARINOMED6

127,00

6,72

145,00

Warimpex Finanz- und Beteiligungs-AG

AT0000827209

1,21

5,68

1,23

Flughafen Wien AG

AT00000VIE62

30,70

0,82

31,90

59,60 102,19

27,75

22,07

QUELLE:

44

RENDITE KURSE

FONDSKURSE DIE TOP 12 ÖSTERREICH-FONDS (YTD) XTRACKERS ATX

FONDSNAME

62,50

ISIN

3J%

5J%

LU0659579063

59,82 26,58 15,15

86,89

∧

LLB Aktien Österreich

AT0000815030

175,52 26,53 11,44

77,21

∧

3 Banken Österreich-Fonds

AT0000662275

78,58

∧

WSS Aktien Österreich

50,00

37,50

4.1.21

25.6.21 Quelle: baha

KURS YTD %

Xtrackers ATX

36,96 25,95

6,80

AT0000A23PW9

113,25 25,67

k. A.

k. A.

∧

Vienna Stock

AT0000952460

330,49 25,46

9,31

65,83

∧

Kepler Österreich Aktienfonds

AT0000647698

370,79 25,38

5,67

65,37

∧

Allianz Invest Austria Plus

AT0000611405

145,14 25,27 11,14

80,77

∧

RT Österreich Aktienfonds

AT0000A28E05

124,28 24,44

k. A.

k. A.

∧

Amundi Austria Stock

AT0000619317

119,07 23,82 11,47

72,04

∧

Erste Stock Vienna

AT0000673397

181,80 23,61 14,71

62,39

∧

21,88 23,48 11,92

54,98

∧

k. A.

∧

RT Zukunftsvorsorge Aktienfonds Raiffeisen-Nachhaltigkeit Österreich

AT0000659644 AT0000A1TMH8

130,66 20,06

7,97

Von 8 bis 22 Uhr unter 0800/29 55 18

ANLEIHENKURSE DIE TOP 12 ANLEIHEN (YTM) 2,5% WEB WINDENERGIE 16-21

ANLEIHENNAME

2,5% WEB Windenergie Anleihe 120

90

4.1.21

25.6.21 Quelle: baha

KURS

YTM % ZINS

FÄLLIGKEIT

95,02

21,14 2,50

26.09.2021

∧

5,25% WEB Windenergie Anleihe

AT0000A0Z785

90,00

11,59 5,25

08.04.2023

∧

WEB 6,5% Hybrid Anleihe

AT0000A191A9

100,00

6,50 6,50

31.12.9999

∧

6,25% WEB Wind Hybrid Anleihe

AT0000A1MC30

102,05

6,12 6,25

31.12.9999

∧

3,75% WEB Windenergie Anleihe

AT0000A1MC22

90,00

6,00 3,75

26.09.2026

∧

WEB 6,5% Hybrid-Teil-Sozialversicherung

AT0000A1GTQ1

112,00

5,80 6,50

31.12.9999

∧

5,5% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A0Z793

100,11

5,42 5,50

08.04.2023

∧

Sun Contracting 5% Anleihe

AT0000A292R9

100,00

4,99 5,00

01.10.2024

∧

AT0WEB180HA4

94,00

4,79 4,50

31.12.9999

∧

WEB 4 % Senior-Teil-Sozialversicherung

AT0000A1GTP3

100,06

3,98 4,00

17.12.2025

∧

UBM 3,125% Sustainability-Linked-Bond

AT0000A2QS11

103,10

2,44 3,13

21.05.26

∧

1,625% Novomatic-Anleihe

AT0000A1LHT0

98,42

2,36 1,63

20.09.2023

∧

WEB Wind 4,5% Hybrid-Anleihe 60

ISIN

AT0000A1MC14

QUELLE:

45

RENDITE KURSE

KURSE INTERNATIONAL ROHSTOFFKURSE ROHSTOFFE SELEKTION (YTD) WTI ÖL

HANDELSPLATZ

KURS

WÄHRUNG YTD %

WTI Öl

ICE Europe

74,04

USD 52,72

4,81 55,45

∧

Brent Öl Nordsee

USD 46,98 –0,72 57,03

∧

ROHSTOFFNAME

80

60

ICE Europe

76,02

ECBOT

637,75

USD 31,29

81,18 65,54

∧

Kaffee

ICE US

157,30

USX 23,57

36,31 17,08

∧

Baumwolle

ICE US

86,25

USX 10,28

Zucker

ICE US

16,98

USX

ECBOT

13,15

USD

7,39

pro aurum 3039,50

EUR

3,42

Rohreis

Sojabohnen 4.1.21

25.6.21 Quelle: baha

5J%

Mais

Platinbarren 100 Gramm 40

3J%

ECBOT 1329,50

Silber

pro aurum

27,05

ICE US

119,15

Orangensaftkonzentrat Gold

pro aurum 1785,50

9,55

2,37 33,72

∧

40,68 –10,63

∧

5,08 21,94

∧

25,94

8,42

∧

USD

1,16

53,34 19,86

∧

USD

1,05

68,54 52,39

∧

USX –2,18 –23,57 –28,33

∨

USD –6,42

∨

42,21 36,40

Wir sind immer in Ihrer Nähe.

WÄHRUNGSKURSE WÄHRUNGEN SELEKTION (YTD) 1 EURO IN TÜRKISCHER LIRA

10,00

30.6.20

YTD %

6M%

3J%

5J%

10,39

14,00

12,58

92,19

220,08

WECHSELKURS

12,50

7,50

Kurs

EUR/TRY

30.6.21 Quelle: baha

∧

EUR/JPY

132,27

4,57

4,66

3,38

16,82

∧

EUR/CHF

1,10

1,43

0,97

–5,09

1,37

∧

EUR/RON

4,93

1,19

1,10

5,56

8,64

∧

EUR/HRK

7,50

–0,72

–0,64

1,58

–0,37

∨

EUR/PLN

4,51

–1,02

0,24

3,97

1,31

∨

EUR/USD

1,20

–2,62

–1,99

2,38

7,99

∨

EUR/CZK

25,49

–2,88

–3,09

–1,59

–5,96

∨

EUR/HUF

351,88

–3,30

–2,69

7,94

10,69

∨

EUR/GBP

0,86

–4,40

–4,28

–2,51

6,44

∨

EUR/RUB

86,19

–5,77

–4,86

17,22

18,67

∨

EUR/CAD

1,47

–5,99

–6,13

–5,49

2,11

∨

QUELLE:

46

RENDITE KURSE

KRYPTOKURSE KRYPTOWÄHRUNGEN SELEKTION (YTD) BINANCE COIN 50

25

0

4.1.21

25.6.21 Quelle: baha

KRYPTOASSETS

WÄHRUNG

KURS

YTD %

3M%

Binance Coin

USDT

280,81

651,66

10,03

6M%

1J%

734,85 1680,73

∧

Cardano

USD

1,25

614,73

3,27

693,43 1459,22

∧

Ripple

USD

0,61

178,50

8,46

108,02

234,46

∧

Ethereum

USD

1809,00

145,83

6,51

184,66

687,14

∧

Neo

USD

31,22

118,25

–25,07

109,18

205,53

∧

Stellar

USD

0,24

90,00

–36,89

65,17

264,15

∧

Polkadot

USD

14,42

56,05

–56,47

178,20

k. A.

∧

Bitcoin Cash

USD

454,09

33,02

–10,27

40,58

96,83

∧

Monero

USD

194,77

24,72

–12,01

16,16

204,18

∧

Bitcoin

USD

31584,73

9,14

–42,57

19,58

244,32

∧

Litecoin

USD

125,00

0,64

–31,82

–3,35

189,89

∧

USDT

0,11

–48,70

–69,28

–55,55

152,84

∨

Nem *digitaler US-Dollar; **aktuell kein Chart vorhanden

Selbst mit Abstand

www.bnpp.at

ZINSKURSE ZINSEN SELEKTION (YTD) US STAATSANLEIHE 10 JAHRE 1,80

1,20

0,60

4.1.21

25.6.21 Quelle: baha

NAME

YTD %

6M%

1J%

3J%

5J%

U.S. 10-jährige Staatsanleihe (US-Treasury)

65,59

63,83 140,63

–46,53

–1,91

∧

3,80 –38,35

–47,67

–83,78

∧

Libor EUR 3M

4,26

Libor JPY 3M

3,84

Libor CHF 12M

3,24

Libor CHF 3M

1,31

Libor EUR 12M

0,52

16,05 –80,99 –102,53 –170,84

∧

3,78 –29,46

–13,45

–0,10

∧

4,02 –13,94

–3,09

5,68

∧

–0,56 –123,38 –110,43 –742,19

∧

Bobl Future

–0,98

–0,97

–0,84

1,31

0,22

∨

REX gesamt

–1,16

–1,25

–0,83

1,74

0,90

∨

Bund Future

–3,42

–3,36

–2,79

5,28

2,96

∨

Libor JPY 12M

–14,94

–10,58 –59,39

–62,35

–38,06

∨

Libor USD 12M

–27,57

–27,25 –56,27

–91,06

–79,45

∨

Libor USD 3M

–38,75

–39,20 –52,58

–93,75

–76,59

∨

QUELLE:

47

RENDITE STATISTIK

BÖRSENDATEN

130 120 110 100

22,30 20,69 20 19 18

90

17

80

16

70

Q3

Q1

Q2

QUARTAL

* NUR 2 MONATE

Q3

TOP-HANDELSTEILNEHMER

Q4

Q1

VERGLEICHSPERIODE

12,39*

10

10,60*

AKTUELLE PERIODE

22,30

11 20,69

12

VERGLEICHSPERIODE

17,13

86,685*

123,91*

97,89

Q4

114,74

89,36

116,54

86,35

111,55

20

13

15,38

30

14

15,80

40

13,04

50

0

15

* NUR 2 MONATE

60

10

QUARTALSUMSÄTZE

MRD. EUR

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

MARKTKAPITALISIERUNG

MRD. EUR

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

DIE WIENER BÖRSE IN ZAHLEN

Q2

AKTUELLE PERIODE QUARTAL

MEISTGEHANDELT

PLATZIERUNG FEB

(MAI/20)

PLATZIERUNG FEB

(MAI/20)

1.

(1.)

Morgan Stanley Europe SE

HANDELSPARTNER

UMSATZ (MIO. EUR)

925,78

1.

(1.)

MARKTTEILNEHMER

Erste Group Bank AG

UMSATZ (MIO. EUR)

2.

(–)

Bofa Security Europe

440,89

2.

(2.)

OMV AG

779,93

3.

(–)

JP Morgan AG

403,09

3.

(4.)

Verbund AG

528,78 439,32

1.283,44

4.

(3.)

Tower Research Capital

379,07

4.

(5.)

Voestalpine AG

5.

(6.)

Goldman Sachs Bank Europe

361,28

5.

(3.)

Raiffeisen Bank International AG

379,41

6.

(8.)

Credit Suisse Securities

314,96

6.

(7.)

Andritz AG

315,00

7.

(10.)

UBS Europe SE

314,18

7.

(6.)

Wienerberger AG

307,46

8.

(–)

Instinet Germany

301,24

8.

(8.)

Bawag Group AG

220,82

9.

(9.)

Raiffeisen Centro Bank AG

285,85

9.

(–)

Österreichische Post AG

166,03

10.

(4.)

Societe Generale

262,28

10.

(9.)

Immofinanz AG

138,83

Gesamt Mai 2021

6.082,40

Gesamt Mai 2021

5.577,34

Gesamt Mai 2020

5.290,30

Gesamt Mai 2020

4,839,34

Differenz 792,17

Differenz 738,00

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

TOP-LEERVERKÄUFE (SHORTPOSITIONEN) AKTIE

NETTO SHORT POSITION* IN %

SEIT WANN

FONDS

18.Mai.21

Blackrock Investment Management

Österreichische Post AG

1,71

Andritz AG

1,52

07.Apr.21

AKO Capital

Österreichische Post AG

1,29

12.Mär.21

Gladstone Capital Management

Do&Co AG

1,23

18.Mai.21

Citadel Europe

Porr AG

0,68

18.Jun.21

GMT Capital

*BEZIEHT SICH AUF DAS AUSGEGEBENE NOMINALE, JENER BETRAG DER AKTIEN, DER VOM UNTERNEHMEN AUSGEGEBEN WURDE.

48

QUELLE: FMA „NET SHORT POSITIONS OF SHARES“

RENDITE STATISTIK

WIRTSCHAFTSDATEN

13

INFLATION

% 2,8

12 11 2

10

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

ARBEITSLOSENRATE

%

QUELLE: AMS

ÖSTERREICHS WIRTSCHAFT IN ZAHLEN

9 8

1,5

7 6 5

1

4

VERGLEICHSPERIODE

3

VERGLEICHSPERIODE

0,5

2

AKTUELLE PERIODE

1

AKTUELLE PERIODE

0

0

M

J

J

A

S

O

N

D

J

F

M

A

MONAT

J

J

A

S

O

N

D

J

F

M

A

M

MONAT

2,0

1,5

%

LEISTUNGSBILANZSALDO IN % DES BIP

7 6

QUELLE: OENB

BIP-WACHSTUM

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

%

5 4

1

3

90,73*

–811*

5.038*

1.603*

4.407*

2.890*

1.973*

–59*

–341*

0 –1

83

QUARTAL

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

1

90,73*

84

Q1

DEFIZIT IN % DES BIP

% 2

Q4

103,68*

85

Q3

98,99*

86

AKTUELLE PERIODE Q2

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

GESAMTVERSCHULDUNG IN % DES BIP

VERGLEICHSPERIODE

–1

QUARTAL

96,70* 98,34*

–5,5

–13,0

%

0

AKTUELLE PERIODE

98,97*

–3,6 –3,2 –5,6

1

VERGLEICHSPERIODE

Q1

Q4

98,84*

94,10*

103,68*

98,99*

96,70*

Q3

MIO. EUR

2

87,50*

Q2

98,97*

98,84*

0,4

87,50*

MRD. EUR

70

Q1

Q2

Q3

315,16* 280,34*

300,22*

281,44*

315,79*

281,79*

289,11*

283,01*

81 80

94,10*

–2

MRD. EUR

82

Q4

–3

MRD. EUR

–4

VERGLEICHSPERIODE

VERGLEICHSPERIODE

–5,50 –9,94 –13,05 –15,04

AKTUELLE PERIODE

AKTUELLE PERIODE Q2

QUARTAL

49

Q3

Q4

Q1

QUARTAL

RENDITE INVESTMENTSTORY

#KTM

FREIHEIT AUF ZWEI RÄDERN © KTM/RUDI SCHEDL

Entkommen. 2020 war vonseiten der Umsätze ein Fabeljahr für die Pierer Mobility AG. Motorräder fanden reißenden Absatz.

50

RENDITE INVESTMENTSTORY

PIERER MOBILITY AG 75

50

25

28.6.16

28.6.21 Quelle: baha

Die Pierer Mobility AG mit den Marken KTM und Husqvarna zählt zu den Gewinnern der Corona-Pandemie. Mit dem starken Fokus auf E-Mobilität schwimmt das ­Unternehmen auf einer Erfolgswelle. Nicht alles läuft wie geschmiert, das Management­hat aber auf vieles eine Antwort. Das gefällt Investoren und Aktionären.

TEXT INGRID KRAWARIK

D

Im zweiten Halbjahr lief die Produk­

ie Freiheit auf zwei Rädern hat

ders bei Elek­trofahrrädern. In Nordame-

während der Corona-Pandemie

rika beträgt der Marktanteil bei Motorrä-

tion indes auf Hochtouren, die Nach-

eine neue Bedeutung bekommen

dern bereits 14,3 Prozent, in Australien

frage war explodiert, wobei in Amerika

und für rasante Absätze bei Motorrädern

sind es 19,5 Prozent. Zu den großen Kon-

und Australien vor allem Offroad-Mo-

und E-Bikes geführt. In Österreich sind

kurrenten in Europa zählen die japani-

torräder reißenden Absatz fanden, mit

Motorräder untrennbar mit dem Namen

schen Hersteller Honda, Yamaha und Ka-

denen die Freiheit in der Prärie gesucht

KTM verbunden. Die Weltmarke findet

wasaki, von denen sich Pierer sukzessive

wurde. 326.471 Zweiräder, davon 56.064

sich heute unter dem Dach der Pierer Mo-

Marktanteile holen will. Wie das gelingen

E-Bikes, wurden insgesamt verkauft,

bility AG, deren Aktien mit einer Markt-

soll? „Nach vorne blicken und nicht zu-

265.321 Motorräder weltweit produziert,

kapitalisierung von 1,63 Milliarden Euro

rückschauen, schnell reagieren mit einer

140.252 Stück davon in Österreich. Wo-

an der Schweizer Six notieren, kann aber

mutigen Entscheidungsfreudigkeit, auch

bei in Österreich vor allem die Premium­

auch an der Wiener Börse, wo die Aktie

gegen den Mainstream“, beschreibt Fi-

modelle und großmotorigen Motorräder

früher notiert war, im Global Market ge-

nanzvorstand Friedrich Roithner die Un-

gefertigt werden, die kleinmotorigen

handelt werden. In Wien erzielt die Aktie

ternehmensphilosophie der Pierer Mo-

KTM- und Husqvarna-Modelle werden

auf zehn Jahre ein Plus von 675 Prozent,

bility AG im Gespräch mit dem Börsianer.

vom indischen Partner Bajaj produziert,

auf drei Jahre sind es 13 Prozent, heuer ist

Und natürlich Exzellenz bei den Produk-

der seit 2007 48 Prozent an der Pierer-

die Aktie rund acht Prozent im Plus, an

ten. Die Saat geht bisher auf.

Tochter KTM AG hält. In Indien sollen

der Six sind es zwölf Prozent. Das Unter-

auch die für nächstes Jahr geplanten

nehmen gehört zum Reich des österrei-

Wachstum außerhalb Europas

E-Scooter gefertigt werden, die Kosten

chischen Industriellen Stefan Pierer, der

Das Unternehmen schwimmt auf einer

sind insgesamt rund 30 bis 40 Prozent

mit seiner damaligen Cross Industries AG

Erfolgswelle. 2020 erreichten die Um-

niedriger als in Österreich.

1992 KTM übernommen hatte.

sätze trotz der Corona-Pandemie einen

„Wachsen kannst du nur mit Be-

Die Pierer Mobility AG ist mit einem

neuen Rekordwert von 1,53 Milliarden

triebsstätten außer­ halb Europas. Die

Marktanteil von 13,3 Prozent mittler-

Euro, wobei liquiditätssichernde Maß-

Entwicklung selbst findet in Österreich

weile Europas führender Hersteller von

nahmen das Unternehmen laut Roithner

statt, die Produktion von kleinmotori-

Zweirädern – egal ob mit Verbrennungs-

sicher durch die ärgste Pandemiephase

sierten Zweirädern wird aber wegen der

motoren oder Elektromotoren – und re-

brachten. Und das, obwohl die Produk­

Kosten auf andere Standorte wie Indi-

üssiert mit den Marken KTM, Husqvarna

tion im oberösterreichischen Mattig-

en verlagert, sonst ist man nicht wett-

und Gas Gas bei Motorrädern und mit den

hofen im ersten Halbjahr zwei Mona-

bewerbsfähig. Die E-Scooter werden wir

Marken Hus­qvarna, Raymond sowie Gas

te wegen des Ausfalls eines norditalie-

im nächsten Jahr launchen. Dafür ha-

Gas in der E-Mobilität, und hier beson-

nischen Lieferanten stillgestanden war.

ben wir im Rahmen unserer Kooperati-

51

RENIDTE INVESTMENTSTORY

logisch und wirtschaftlich ein Nonsens.

Aber für viele Automobilunternehmer ist es derzeit gescheiter, in ein solches verlustträchtiges Geschäft zu investieren als Strafzahlungen nach Brüssel zu liefern.“ Für Vontobel-Analyst Mark Diethelm gibt die E-Mobilität der Pierer-Aktie eine ordentliche Wachstumsfantasie. „Das traditionelle Geschäft läuft sehr stark, individuelle Reisen haben während der © KTM

Headquarter. Die Unternehmenszentrale der Pierer Mobility AG steht in Mattighofen im Innviertel.

Corona-Pandemie zugenommen, und dieser Trend dürfte zu einem guten Teil auch nach der Krise Bestand haben und darum solid wachsen. Die große Fantasie

on mit unserem indischen Partner Bajaj

se Produkte, vergleichbar bis zu 125 ccm,

für die Pierer Mobility AG liegt allerdings

eine gemeinsame Plattform entwickelt.

sind als Niedervoltprodukte ausgelegt,

in der E-Mobilität mit E-Rollern, kleinen

Die hubraumstarken Modelle sowie die

das heißt mit 48 Volt betreibbar und da-

Elektromotorrädern und E-Bikes, getrie-

Offroad-Modelle

ausschließ-

mit sinnvoll darstellbar. Wenn Sie über

ben durch die Mikromobilität.“

lich in Europa produziert“, sagt Friedrich

125 ccm gehen, brauchen Sie Starkstrom,

Auch Alois Wögerbauer, Geschäfts-

Roithner. Das Unternehmen lässt in die-

wesentlich größere Energiemengen und

führer der 3 Banken Generali Invest-

ser Hinsicht nichts anbrennen: Know-

eine schwere Batterie. Deshalb sehen wir

ment, kann dem eingeschlagenen Weg

how zur Elektromobilität sollen zukünf-

den Verbrenner weiterhin als zukunfts-

der Pierer Mobility AG viel abgewinnen,

tig 300 Mitarbeiter im neugeschaffe-

fähiges Konzept inklusive des Einsatzes

er hat die Aktie deshalb in seinem Ös-

nen Elektromobilitätszen­trum in Anif in

von E-Fuels, also synthetischen Treib-

terreich-Fonds gewichtet: „Das E-Bike-

Salzburg beisteuern.

stoffes“, sagt Roithner. Von E-SUVs und

Geschäft läuft brutal gut und ist eine rie-

Teslas, die für die Langstrecke im Sinn

sige Wachstumsstory. Für Elektroroller

E-Mobilität als Wachstumsfantasie

der Nachhaltigkeit gebaut werden, hält

sehe ich eine große Zukunft, vor allem in

Das Thema E-Mobilität steht bei der Pie-

er gar nichts: „Das ist in Wahrheit öko-

Ballungsräumen.“

werden

rer Mobility AG derzeit stark im Fokus.

Allerdings nicht uneingeschränkt. „Wir

#BILANZ

glauben an die E-Mobilität auf der kurzen Strecke, also vor allem in der städtischen Mobilität, das gilt für Vierrad wie Zweirad. Der Zweitaktmotor beim Moped und Mofa hat ein Ablaufdatum, Mailand hat die Verbrenner am Wochenende bereits ausgesperrt, Barcelona hat vor der Krise von einem Verbot von Zweitaktfahrzeugen gesprochen. Da ist E-Mobilität die klassische Antwort. Auf der

PIERER MOBILITY AG IN ZAHLEN in Millionen Euro

2020

2019

Umsatz

1530,4

1.520,1

Ebitda

233,5

240,8

Ebit

107,2

131,7

15,3

15,8

Ebitda-Marge Ebit-Marge Ergebnis nach Minderheiten

7,0

8,7

34,9

54,5

654,1

618,6

Langstrecke und im Bereich der Sport-

Eigenkapital

motorräder macht ein E-Motorrad kei-

Eigenkapitalquote in %

38,8

38,3

nen Sinn“, sagt Friedrich Roithner. Vor

Verschuldungsgrad Gearing

47,8

64,0

allem deshalb, weil bei Modellen über

Free Cashflow

165,8

91,6

125 Kubikzentimeter (ccm) Starkstrom

Investitionen

150,2

148,9

und wesentlich größere Energiemengen

Ergebnis je Aktie in €

1,6

2,4

notwendig wären. Dazu komme noch die

Mitarbeiter

4.586

4.368

schwere Batterie. „Das ist unhandlich und teuer. Ökologisch ist es dann, wenn Sie kleine, optimierte Antriebe und Batteriesysteme verwenden können. Die-

52

RENDITE INVESTMENTSTORY

„Finanzieren Wachstum aus dem eigenen Cashflow.“

„Große Fantasie für Pierer Mobility liegt in der E-Mobilität.“

„Sehe große Zukunft für Elektroroller in Ballungsräumen.“

FRIEDRICH ROITHNER

MARK DIETHELM

ALOIS WÖGERBAUER

Joint Ventures als Kickstarter

tät, eine Lehre aus der Finanzkrise 2008.

zum Zug kommen. In Bulgarien arbeitet

Dazu dürfte auch die Kooperation mit der

„Unser Ziel ist es, die Eigenkapitalquo-

das Unternehmen mit Maxcom zusam-

Varta AG beitragen. Geplant ist der Auf-

te bei 40 Prozent zu halten und unser

men, die die Fahrräder assembliert, der-

bau eines kompletten Batteriekreislauf-

Wachstum aus dem eigenen Cashflow

zeit noch mit Teilen aus Asien. Die finale

systems, das Entwicklung, Rücknahme

zu finanzieren“, sagt Friedrich Roithner,

Produktentscheidung soll letztendlich in

und Recycling beinhaltet und damit die

der die Pierer Mobility AG mit den beste-

Europa fallen.

Abhängigkeit von asiatischen Zulieferern

henden Marken als durchaus groß genug

reduziert. So der Plan. Entwickelt werden

bezeichnet, es müsse nicht jeder Marke

Komplexe Struktur

sollen Batterien für Fahrzeuge von 250 W

nachgejagt werden.

Das eigene Firmengeflecht soll vereinfacht werden, Gespräche mit dem in-

bis 20 kW Spitzenleistung, das wird allerdings noch etwas dauern. Außerdem

Fachkräfte und Lieferketten

dischen Partner Bajaj gebe es bereits

gibt es ein Abkommen mit ­Piaggio, Hon-

Nicht alles läuft wie geschmiert. Gerade

seit zwei Jahren. Ein wichtiger Punkt,

da und Yamaha über ein Konsortium zur

beim Thema Fachkräfte kämpft die Pie-

wie Alois Wögerbauer findet, „weil das

Produktion einer austauschbaren Batte-

rer Mobility AG im oberösterreichischen

Unternehmen wegen seines komple-

rie. „Das Batteriekreislaufsystem ist vom

Innviertel mit einer extremen Engpass-

xen Firmengeflechts nicht einfach zu

Gedanken her sehr wichtig und auch im

situation. Das Unternehmen fährt mit

bewerten ist“. Zur Entflechtung wur-

Hinblick auf das internationale Kon-

mehr als 4.800 Mitarbeitern Vollbe-

de jetzt eine Holding gegründet und 60

sortium mit Piaggio, Honda und Yama-

schäftigung, „wir haben unter anderem

Prozent der Pierer Mobility AG in diese

ha für austauschbare Batterien interes-

ein großes Lehrlingsprogramm und eine

eingebracht. Bajaj will ihren 48-Pro-

sant. Vielleicht kommen noch andere,

KTM-Akademie mit einer dualen Ausbil-

zent-Anteil an KTM in diese Holding

wie etwa BMW, hier mit an Bord“, sagt

dung, um für den Arbeitsmarkt attrak-

einbringen. Die finale Entscheidung

Vontobel-Analyst Diethelm.

tiv zu sein“, sagt Roithner. Die Lehr-

wird Ende Juli 2021 erwartet. Dieser An-

Genügend Wachstumsfantasie soll-

lingsplätze sollen von 170 auf 185 auf-

teil soll dann als Kapitalerhöhung durch

te auch das Joint Venture mit dem lang-

gestockt werden, 18 Prozent der gesam-

Sacheinlage bei der Pierer Mobility AG

jährigen chinesischen Importeur CF­Moto

ten Belegschaft arbeitet in der Forschung

eingebracht werden, danach wäre die

bringen. „China ist im Sportzweiradbe-

und Entwicklung. Wobei rund neun Pro-

KTM AG zu fast 100 Prozent in der Pie-

reich ein unterentwickelter Markt, im

zent vom Umsatz in Forschung und Pro-

rer Mobility AG beheimatet. Durch den

hochpreisigen Segment gab es da lange

duktentwicklung investiert wird. Wichti-

Wegfall des Minderheitenanteils von

Zeit kein Potenzial, das ändert sich jetzt.

ges Know-how sammelt die Pierer Mobi-

Bajaj könnte sich der Gewinn/Dividen-

Wir arbeiten dort mit einem Joint-Ven-

lity AG im Rennsport. Jene Produkte, die

de pro Aktie um 25 Prozent erhöhen.

ture-Partner, den wir seit fast 15 Jah-

auf den Rennstrecken bei der Weltmeis-

ren kennen. Wir haben die Technologie

terschaft eingesetzt werden, werden im

% MEINE RENDITE

eingebracht, unser Partner hat die Fa­

nächsten Jahr mehr oder weniger eins

Die Pierer Mobility AG spielt weltweit

brik und Infrastruktur aufgebaut“, er-

zu eins an den Kunden verkauft. Bei der

erfolgreich auf einigen Hochzeiten und

klärt Roithner. Der Markt soll über das

Moto GP arbeitet das Unternehmen eher

ist auf gutem Weg, als Technologiefüh-

Joint Venture aufgerollt werden. Elek­

mit Prototypen.

rer ihre Marktanteile weiter auszubau-

trofahrräder sollen indes im Windschat-

Auch beim Thema Supply Chain will

en. Das gefällt Investoren. An der Wie-

ten des Motorradgeschäfts jetzt auch in

die Pierer Mobility AG etwa im E-Bike-

ner Börse ist die Aktie im Global Mar-

Nordamerika über bereits bestehende

Bereich die Wertschöpfung wieder nach

ket handelbar. Den Abschied von der

Infrastruktur und Händlernetze etabliert

Europa holen. Derzeit werden wesentli-

Hauptnotierung in Wien hat das Un-

werden.

che Teile der Fahrräder in Asien gefertigt,

ternehmen nicht bereut, sagt Roithner:

Das Wachstum finanziert die Pie-

das soll sich in Zukunft ändern. Nach und

„Wir fühlen uns in der Schweiz gut auf-

rer Mobility AG über die eigene Liquidi-

nach sollen hier europäische Zulieferer

gehoben.“ n

53

AUS GELD WIRD GUT. Nachhaltige Geldanlage bedeutet, das Geld in Unternehmen zu investieren, die umwelt- und klimaschonend handeln, faire Arbeitsbedingungen bieten und transparent informieren, wie und wo das Geld eingesetzt wird. Es ist eben nicht egal, wo wir unser Geld investieren – mit den Nachhaltigkeitsfonds von Raiffeisen können wir Gutes bewirken. Mehr Informationen unter blog.raiffeisenfonds.at

Ein Investmentfonds ist kein Sparbuch und unterliegt nicht der Einlagensicherung. Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Die veröffentlichten Prospekte sowie die Kundeninformationsdokumente (Wesentliche Anlegerinformationen) der Raiffeisen-Nachhaltigkeitsfonds stehen unter rcm.at in deutscher und gegebenenfalls auch in englischer Sprache zur Verfügung. Aufgrund der aktuellen niedrigen oder negativen Kapitalmarktrenditen reichen die Zinserträge des Raiffeisen-GreenBonds, des Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTerm und des Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent derzeit und mit hoher Wahrscheinlichkeit auch in naher Zukunft nicht aus, um die laufenden Kosten zu decken. Verlässliche längerfristige Prognosen sind angesichts der Unwägbarkeiten künftiger Marktentwicklungen nicht möglich. Im Rahmen der Anlagestrategie des Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent und des Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Europa-Aktien kann überwiegend (bezogen auf das damit verbundene Risiko) in Derivate investiert werden. Die Fonds Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum,

Investieren zeigt Wirkung Die positive Wirkung unserer nachhaltigen Investments ist messbar.

Die für Nachhaltigkeitsfonds von Raiffeisen ausgewählten Unternehmen zeigen in relevanten Bereichen deutlich geringere Werte:

40 % weniger CO2-Emissionen 84 % weniger Abfallmenge

17 % weniger Arbeitsunfälle 74 % weniger

Wasserverbrauch

Prozentueller Vergleich von Unternehmen aus den Nachhaltigkeitsfonds1 von Raiffeisen mit dem Gesamtmarkt.

Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen per 30. 6. 2020.

1

gültig für folgende Fonds bzw. Fondssegmente: Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien, RaiffeisenNachhaltigkeit-Mix Segment Aktien, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide Segment Aktien, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum Segment Aktien

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Europa-Aktien, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ÖsterreichPlus-Aktien und Raiffeisen-SmartEnergy-ESGAktien weisen eine erhöhte Volatilität auf, d. h., die Anteilswerte sind auch innerhalb kurzer Zeiträume großen Schwankungen nach oben und nach unten ausgesetzt, wobei auch Kapitalverluste nicht ausgeschlossen werden können. Die Fondsbestimmungen des Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent wurden durch die FMA bewilligt. Der Fonds kann mehr als 35 % des Fondsvermögens in Wertpapiere / Geldmarktinstrumente folgender Emittenten investieren: Österreich, Deutschland, Belgien, Finnland, Frankreich, Niederlande, Italien, Großbritannien, Schweden, Schweiz, Spanien, Vereinigte Staaten von Amerika, Kanada, Japan, Australien. Erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH, Mooslackengasse 12, 1190 Wien. Stand: Mai 2021.

#BANKEN

KOLUMNE

WILHELM CELEDA Vorstands­ vorsitzender Kathrein Privatbank AG

UFOS UND DER GOLDPREIS Am 25. Juni 2021 präsentierten die USA ihren neuesten Ufo-Report, Videos zeigen in Schwarz-WeißBildern und in schlechter Qualität fliegende Objekte. Das wirft die Frage auf: Hat sich seit Loch Ness die Kameratechnologie nicht weiterentwickelt? Eines kann man nach der Veröffentlichung mit ziemlicher Sicherheit annehmen: Die Anzahl der Ufo-Sichtungen wird

250 MILLIONEN EURO: OBERBANK REFINANZIERT SICH NACHHALTIG Die Oberbank AG hat sich erfolgreich 250

Euro konnte der Zinssatz noch gedrückt

Millionen Euro von institutionellen Inves-

werden. Mit dem Kapital refinanziert die

toren am Kapitalmarkt geholt. Der „Green

Oberbank AG Wohnbaukredite, die in Ös-

alles mit dem Goldpreis zu tun hat?

Covered Bond“ ist die erste nachhaltige

terreich aufgenommen werden und den

Gold ist Rohstoff und Wertanlage

Anleihe dieser Art in Österreich und Eu-

Nachhaltigkeitskriterien der EU-Taxono-

zugleich, die Einflüsse auf seinen

ropa und mit einer jährlichen Verzinsung

my entsprechen. Bis 2025 will die Regio-

von 0,125 Prozent bei einer Laufzeit von

nalbank 1,5 Milliarden Euro an nachhalti-

zehn Jahren ein großer Erfolg für die Re-

gen Privatfinanzierungen für energieeffi-

geopolitische Spannungen oder auch

gionalbank. Die nachhaltige Anleihe äh-

zienten Wohnbau vergeben. Die Anleihe

Inflationsängste die Schlagzeilen,

nelt einem Pfandbrief, beim jetzigen Bond

wurde zu einem Großteil von Banken, Zen-

steigt der Goldpreis. Der Höhepunkt

gibt es einen separaten Deckungsstock

tralbanken und Assetmanagern aus Öster-

mit Wohnbaukrediten. Durch die hohe

reich, Deutschland und Skandinavien ge-

Nachfrage von mehr als 330 Millionen

zeichnet.

weltweit wieder zunehmen. Was das

Preis sind mannigfaltig. Das Gefühl der Unsicherheit ist aber ein sehr wesentlicher Faktor. Dominieren

der Corona-Pandemie markierte auch den letzten Höchststand des Goldpreises. Jüngste Ausschläge der Inflation in den USA trieben den Goldpreis nach oben – dabei ist durchaus umstritten, ob Gold eine gute Absicherung gegen Inflation ist. Der Zusammenhang zwischen steigender Inflation und steigendem Goldpreis war, schaut man zurück,

KOMMUNALKREDIT HOLT SICH 300 MILLIONEN VON INVESTOREN

nicht immer gegeben. Es gibt bessere Absicherungen bei steigenden

Die Kommunalkredit Austria AG hat eine

Preisen, etwa inflationsgeschützte

Anleihe mit einem Volumen von 300 Mil-

Anleihen und Qualitätsaktien. Wir sehen die steigenden Teuerungsraten als Zeichen der wirtschaftli-

lionen Euro, einem Zinssatz von 0,25 Prozent und einer Laufzeit von drei Jahren be-

chen Normalisierung und nicht als

geben. Die Nachfrage institutioneller In-

Krisensignal. Als Diversifikation im

vestoren war extrem hoch, das Orderbuch

Portfolio hat Gold in jedem Fall sei-

wurde bei 700 Millionen Euro geschlossen.

ne Berechtigung – nicht zuletzt für

Unternehmensanleihen erfreuen sich ab-

runter Assetmanager, Versicherungen und

über Österreich zunehmen.

seits von Aktien nach wie vor reißenden

Banken aus Österreich, Deutschland, den

Absatzes. Bei der Kommunalkredit-Anlei-

Beneluxländern, Skandinavien, Großbri-

w.celeda@derboersianer.com

he griffen 70 Investoren aus Europa zu, da-

tannien und einigen Ländern Südeuropas.

den Fall, dass die Ufo-Sichtungen

56

BRANCHE BANKEN

KATHREIN PRIVATBANK MIT NEUEM MARKENAUFTRITT Die Kathrein Privatbank AG hat sich ein Rebranding verpasst. Im hart umkämpften Private Banking Markt (Seite 82) Öster-

TICKER

RBI begibt nachrangigen Green Bond mit 500 Euro Volumen

+++

reichs will die Tochter der Raiffeisen Bank International AG mit einem „Augenzwinkern die Verbindung von Tradition und Moderne“ anstreben. „Wir wollen mit dieser Kampagne bewusst das wichtigste Gut ei-

250 Millionen: Bausparkasse Wüstenrot platziert Anleihe

ner Privatbank in den Vordergrund stellen:

+++

Die persönliche Vertrauensbeziehung zwi-

Tennis-Ass Novak Djokovic

schen den Kunden und ihren Private Bankern“, sagt Vorstandsvorsitzender Wil-

neuer Markenbotschafter der RBI

helm Celeda. Themen wie Nachfolge, familiäre und unternehmerische Vermögen und

+++

Stiftungen will Celeda im neu entwickelten

LLB Österreich expandiert

Service Family Konsult zusammenführen.

nach Salzburg

+++

FILIALSCHLIESSUNGEN: STUDIE VERSUS WIRKLICHKEIT

Banken: EZB prüft Ende der Dividenden-Einschränkung

+++

In Europa werden bis 2023 laut dem Retail

des Filialnetzes“, sagt Strategy&-Partner

Banking Monitor 2021 der Beratungsfirma

Andreas Pratz. Die Raiffeisenlandesbank

PWC Strategy& 40 Prozent der Bankfilia-

NÖ-Wien AG sieht diesen Trend nicht.

len schließen. Bei einem Viertel der unter-

Strategisch gegen den Trend agiert die

suchten Banken – es waren insgesamt 50

Oberbank AG: Sie hat die Filialanzahl von

Raiffeisen-Gruppe wechselt

Privatkundenbanken und Bankengrup-

2010 bis 2020 von 143 auf 176 erhöht und

in eigene Einlagensicherung

pen - ist der operative Gewinn 2020 um

durch die stark gestiegene Beratungs-

40 Prozent eingebrochen. „In Österreich

leistung die Öffnungszeiten ausgeweitet.

gibt es im Vergleich zu anderen europä­

„Unsere Filialen sind unsere Erfolgstrei-

ischen Märkten noch vergleichsweise vie-

ber. Unsere vollständige Digitalisierung

le Filialen pro Einwohner. Wir erwarten,

der Prozesse erlaubt es uns, mit annä-

dass die Kundenfrequenz in den Filialen

hernd gleichbleibenden Ressourcen die

nicht mehr das Niveau vor der Pandemie

Kapazitäten für die Beratung deutlich zu

erreichen wird, und rechnen auch in Ös-

erhöhen“, sagt Oberbank-Sprecher Ger-

terreich mit einer deutlichen Reduzierung

hard Braun.

WKO startet Online-Aktion „Finance Friday“ für Frauen

+++

+++ Austria Anadi Bank bietet Produkte in Trafiken an

DAS KREUZ MIT DER ALTEN IT STUDIE. Die veraltete IT-Infrastruktur ist eine der größten internen Herausforderungen für Bankmanager.

Das ergab eine Studie von Banking

KARRIERE

Circle, für die 300 Manager von Banken in Deutschland, Österreich, der Schweiz, den Beneluxländern

Stephan Wasmayer

Birgit Niessner

Birgit Fleischmann

ist in den Vorstand der Bank Gutmann AG aufgerückt und soll als Chief Technology & Information Officer die Digitalisierung der Bank forcieren.

Der 47-Jährige ist seit 1997 für die Gutmann-Gruppe tätig.

übernimmt ab Oktober 2021 als Direktorin die Leitung der Hauptabteilung Volkswirtschaft in der Oesterreichischen Nationalbank. Sie leitet aktuell die Abteilung Analysis Financial Institutions & Countries bei der RBI.

leitet nun das Private Banking Österreich der Kathrein Privatbank AG. Die 43-Jährige gilt als Expertin im Vermögensmanagement und hat bisher vor allem Stiftungen, Family-Offices und vermögende Privatkunden beraten.

und Großbritannien befragt wurden.

40 Prozent kämpfen demnach mit der IT, für 42 Prozent bereiten die

57

hohen Kundenerwartungen den größten Druck. Um die Probleme der IT zu minimieren, greifen Banken immer stärker auf Kooperationen mit Fintechs und spezialisierten Anbietern zurück.

#VERSICHERUNGEN

PHILIPP WASSERBERG Vorstands­vorsitzender Ergo Österreich RONALD KRAULE Vorstand Ergo Österreich

„WOLLEN IM KFZ-BEREICH WACHSEN“ In Österreich zählt der Ergo-Konzern in der Schaden/Unfall-

Wie wollen Sie im Schaden/Unfall-Bereich wachsen? Der Markt

Versicherung zu den Kleinen in der Branche. Rang 17 belegt

in Österreich ist doch gesättigt. - Philipp Wasserberg: Ja, aber

der Versicherer im Prämienranking. Ergo-Österreich-Chef

es gibt interessante Bereiche, wo man auch von einer Un-

Philipp Wasserberg und sein Vorstandskollege Ronald Kraule

terversicherung sprechen könnte. In der Unfallversiche-

wollen das ändern.

rung liegt Österreich bei einer Abdeckung von nur 50 Prozent. Aber auch im Cyberbereich, Betriebsschließungs- oder

Hat das Corona-Jahr Ihre Pläne, den Marktanteil in Österreich

Vermögensschaden-Deckungen gibt es noch Raum zum

auszubauen, verzögert? - Ronald Kraule: Wir haben in der Le-

Wachstum.

bensversicherung entgegen den Markttrend im Neugeschäft zugelegt. Alle, die nicht von Arbeitslosigkeit betroffen sind,

Reicht das, damit Ergo sein Wachstumsziel erreichen kann? -

suchen wieder langfristige Veranlagungen. Mit Videobera-

Philipp Wasserberg: Nein. Dazu kommt der Fokus auf exzel-

tung und digitaler Signatur sowie einem Mischprodukt „klas-

lenten Service. Und wir bemühen uns, in der Produktinno-

sisch/Fonds“ haben wir dieses Wachstum geschafft.

vation vorne dabei zu sein. Der Produktzyklus in der Sachversicherung ist kurz, etwa nur drei Jahre.

Bereitet der hochverzinste Altbestand an Lebenspolizzen Sorge? - Philip Wasserberg: Der Altbestand schmilzt langsam ab,

Wie hoch legen Sie sich die Latte? - Philipp Wasserberg: Wir wol-

das Neugeschäft ist aber stärker als der Rückgang. Wir zahlen

len das Volumen in den nächsten fünf Jahren verdoppeln.

derzeit zwei Prozent Zinsen im Durchschnitt. Aber manche

Jetzt liegen wir bei 103 Millionen Euro. Wir wollen im Kfz be-

Verträge liegen bei mehr als drei Prozent.

sonders wachsen. Das Augenmerk liegt auf den Tarifen.

VERSICHERER HABEN ­BÖRSENCRASH VOM MÄRZ 2020 ÜBERWUNDEN

Die in Österreich tätigen Versiche-

wuchs um 387,88 Millionen Euro auf

rungsunternehmen konnten in den

323,14 Millionen Euro. Das vor einem

ersten drei Monaten 2021 ihr Prämi-

Jahr noch tiefrote Ergebnis der Versi-

envolumen um 0,35 Prozent auf 5,85

cherer ist damit überstanden. Das Mi-

Milliarden Euro steigern, wie aus den

nus des ersten Quartals 2020 war dem

Daten der Finanzmarktaufsicht (FMA)

Börsencrash zu Beginn der Corona-

hervorgeht. Die Leistungen für Versi-

Krise geschuldet. Schon zu Jahresende

cherungsfälle sind im gleichen Zeit-

war das große Minus im Finanzergeb-

raum um 2,6 Prozent auf 3,9 Milliarden

nis aufgeholt. Die Eigenmittelausstat-

Euro gesunken. Das Ergebnis der Ge-

tung der Versicherer blieb trotz der Kri-

wöhnlichen Geschäftstätigkeit (EGT)

se gut, unterstreicht die FMA.

58

BRANCHE VERSICHERUNGEN

TICKER

UNIQA BLEIBT MARKTFÜHRER IN ÖSTERREICH

Mehr Verkehrsunfälle während Fußball-EM, sagt Wiener Städtische

+++

In der heimischen Versicherungsland-

die drittplatzierte Versicherung, die Ge-

schaft kam es im Vorjahr nur zu mini-

nerali Versicherung AG, konnte etwas

malen Veränderungen bei den Marktan-

zulegen: Ihr Marktanteil wuchs um 0,25

teilen. Platz eins belegt nach wie vor die

Punkte auf 13,79 Prozent. Rang vier be-

Uniqa Österreich Versicherungen AG mit

legt der Allianz-Konzern mit einem klei-

+++

21,03 Prozent. Aufholen konnte die Zwei-

nen Rückgang um 0,05 Punkte auf 8,36

platzierte: Die Wiener Städtische Versi-

Prozent. In der gesamten Branche wuch-

Wiener Städtische bietet

cherung AG baute ihren Marktanteil um

sen die verrechneten Prämien 2020 um 1,5

0,26 Punkte auf 17,68 Prozent aus. Auch

Prozent auf 18 Milliarden Euro.

Keine Leistungspflicht bei Unfällen infolge illegaler Straßenrennen

Long-Covid-Screening

+++ Cyberattacken auf Finanzbranche laut NTT um 50 Prozent gestiegen

GROSSTEIL KANN KÜNFTIGE PENSIONSHÖHE NICHT EINSCHÄTZEN 70 Prozent der Österreicher und Österrei-

stimmung erhält die betriebliche Vorsorge,

cherinnen können nicht abschätzen, wie

68 Prozent meinen sogar, sie sollte gesetz-

hoch ihre Pension einmal sein wird. Dies

lich verpflichtend sein. Mehr als ein Drit-

geht aus einer aktuellen Umfrage der Spec-

tel der Befragten zahlt sogar Eigenbeiträge

tra Marktforschung im Auftrag der Valida

in die betriebliche Vorsorge ein. 83 Prozent

Vorsorge Management hervor. Im Jahr der

würden gerne höhere Eigenbeiträge ein-

Pandemie ist dieser Anteil sogar weiter ge-

zahlen, falls das gefördert wird. 69 Prozent

STUDIE. Die Gesamtperformance der

wachsen, und zwar um fünf Prozentpunk-

will das Modell der Abfertigung Neu an die

überbetrieblichen Pensionskassen in

te. Nur 45 Prozent der Befragten haben sich

Corona-Pandemie angepasst sehen: „Zwar

über den Stand ihres Pensionskontos in-

sollte es der Normalfall sein, dass die Ab-

formiert. Die von den Vorsorgekassen ge-

fertigung Neu in eine Zusatzpension über-

forderte Umwandlung der Abfertigung in

geht, in finanziell schwierigen Situationen

größten Gewinnern des Quartals“,

Pensionsvorsorge stößt bei den Befragten

sollte eine frühere Auszahlung möglich ge-

sagt Michaela Plank, Geschäftsfüh-

unterschiedlich auf: 62 Prozent votieren für

macht werden“, schlägt Valida-Chef Mar-

rerin bei Mercer Österreich. Auch die

eine wahlweise Auszahlung als Einmalzah-

tin Sardelic vor. Er wünscht sich mehr Ent-

lung oder als Zusatzpension. Eine hohe Zu-

gegenkommen von der Politik.

WO BLEIBT DIE REFORM DER VORSORGEKASSEN?

Österreich lag für das erste Quartal 2021 bei 2,01 Prozent. „Aktien sind sehr gut aus den Startblöcken herausgekommen und gehören zu den

Vorsorgekassen erzielten im ersten Quartal eine solide Performance in der Höhe von 0,95 Prozent. Plank würde eine Reform der Vorsorgekassen begrüßen, vor allem in Richtung Erweiterung der Behaltedauer von

KARRIERE

aktuell drei Jahren auf zehn Jahre mit gleichzeitiger Ausweitung der Veranlagungsgrenzen und dem optionalen Verzicht auf die Garantie.

Andreas Brandstetter

Werner Seirlehner

Petra Miteff

ist für weitere fünf Jahre als Präsident des Dachverbands der Versicherungsunternehmen Europas Insurance Europe bestätigt worden.

kehrt nach drei Jahren zu Aon Austria zurück. Das Unternehmen ist Dienstleister für Versicherungs- und Rück­versicherungsmakler.

hat mit 1. Mai die Leitung von Marketing und PR in der HDI Versicherung AG von Wolfgang Kaiser, der in den Ruhestand gegangen ist, übernommen.

59

„Die Ausweitung der Veranlagungsgrenzen ergibt auch bei gleichem Risiko einen wesentlich höheren Ertrag. Dies hilft auch den Vorsorge­ kassen bei der Einhaltung der gesetzlich verpflichtenden Garantie“, fügt Plank hinzu.

#FONDS

KOLUMNE

KARIN KISLING CEO Savity

HOHES GUT DER UNABHÄNGIGKEIT Die Ereignisse rund um die Öbag zeichnen ein katastrophales Bild über den Umgang der heimischen Politik mit ihrer gesellschaftspolitischen Verantwortung. Sie setzen aber auch wirtschaftspolitisch eine gefährliche Präzedenz, die die Funktionsfähigkeit des Kapitalmarkts erodiert.

STARKES WACHSTUM BEI ­NACHHALTIGER GELDANLAGE Privatanleger in Österreich halten laut

Deutschland sehen wir den gleichen Ef-

immer nicht jedem klar, dass ein

dem Marktbericht des Forums Nachhal-

fekt. Das ist beeindruckend und eine po-

schlagkräftiger Aufsichtsrat für die

tige Geldanlagen (FNG) mit zwölf Milliar-

sitive Entwicklung, denn sie zeigt: Privat-

Ausübung seiner Tätigkeit nicht nur

den Euro inzwischen 34 Prozent der nach-

anleger identifizieren sich mit dem The-

haltigen Geldanlagen. Das ist im Ver-

ma“, sagt Wolfgang Pinner, der das FNG

gleich zum Jahr 2019 ein Anstieg von 78

in Österreich leitet. Pinner sieht vor allem

mit der Bestellung des Öbag-

Prozent. Unterdessen ist das Volumen der

bei Pensionskassen Potenzial. Mit Blick

Aufsichtsrats vorexerziert wurden,

institutionellen Investoren um 14 Pro-

auf die Anlagestrategie sticht der Best-in-

haben eine verheerende Signalwir-

zent auf 23,32 Milliarden Euro angewach-

Class-Ansatz mit plus 25 Prozent heraus.

sen. Der Markt für nachhaltige Geldanla-

Die Gesamtsumme ESG-konformer Geld-

Offenbar ist hierzulande noch

fachliche Kompetenz, sondern auch Willensfreiheit benötigt.

Steuerbare Aufsichtsräte, wie sie

kung: sowohl für die Gepflogenheiten der öffentlichen Hand als auch

gen wurde 15 Jahre lang von institutionel-

anlagen ist 2020 in Österreich um 29 Pro-

Kontrollgremiums am österreichi-

len Investoren dominiert. „Publikums-

zent auf ein Rekordvolumen von 38,9 Mil-

schen Kapitalmarkt.

fonds sind sehr, sehr stark gewachsen. In

liarden Euro gestiegen.

für die Aushöhlung des wichtigsten

Da er auf höchst fragwürdige Weise besetzt wurde, ist der ÖbagAufsichtsrat selbst ein zentrales Element des Skandals. Indem seine Akteure nach der dringend notwendigen Ablösung von Öbag-Chef

STARKE PERFOMANCE DER LLB-IMMO-FONDS

Thomas Schmid weitermachen, als wäre nichts gewesen, geben

Die LLB Immo KAG konnte das Volumen

spräche mit unseren Mietern an die 100

ihrer vier verwalteten Fonds auf aktuell

Gewerbemietverträge für über 120.000

1,4 Milliarden Euro steigern. Das Flagg-

Quadratmeter mit einem Volumen von

jede österreichische Kapitalgesell-

schiff ist der ausschließlich in Öster-

rund 35 Millionen Euro neu abschlie-

schaft die Autorität der Institution

reich und Deutschland investierte Pu-

ßen beziehungsweise erneuern“, sagt

infrage. Sämtliche Governance-

blikumsfonds LLB Semper Real Estate

Geschäftsführer Michael Schoppe. Die

mit einem Fondsvolumen von 1,1 Mil-

LLB Immo KAG hat in Österreich einen

liarden Euro, der Ende 2020 einen Ver-

Marktanteil von rund 15 Prozent, Platz-

mietungsgrad von 97 Prozent ausweist.

hirsch ist die Bank Austria Real Invest

„Wir konnten dank konstruktiver Ge-

mit 41,60 Prozent.

sie nicht nur Österreichs Wirtschaftspolitik international der Lächerlichkeit preis, sie stellen für

Initiativen der letzten Jahre werden damit ad absurdum geführt. Mit enormem Schaden.

k.kisling@derboersianer.com

60

BRANCHE FONDS

TICKER

ALLIANZ: FUSION ­ZWISCHEN BANK UND KAG VERZÖGERT SICH

Erste Asset Management verbannt Kohlesektor aus aktiv verwalteten Fonds

+++ BNP AM weitet Palette mit

Die geplante Verschmelzung der Allianz In-

des Jahres verlängert und ist neben Son-

vestmentbank mit der Allianz Invest KAG

ja König Geschäftsführer der Allianz Invest

verzögert sich. Als Grund nennt die Allianz

KAG. Einige Geschäftsbereiche ist die Al­

Gruppe in Österreich die Pandemie. „Die

lianz schon losgeworden, so wurden mit der

+++

Bank ist aktuell dabei, ihre Geschäftstä-

Grawe für das Privatkundengeschäft und

tigkeiten an die KAG zu übergeben. Opera-

der Erste Group Bank AG für das instituti-

Fondsvolumen steigt

tiv erfolgen die Aktivitäten bereits jetzt aus

onelle Geschäft zwei Partner gefunden. Die

der KAG heraus, formal wird die Fusion bis

Allianz Invest KAG ist mit einem Marktan-

Ende des Jahres abgeschlossen sein“, heißt

teil von 5,71 Prozent (11,70 Milliarden Euro

+++

es auf Anfrage des Börsianer. Martin Bruck-

Volumen) knapp die fünftgrößte Fondsge-

Natixis-Tochter legt

ner, der sich eigentlich verabschiedet hatte,

sellschaft Österreichs. Das Fondsvolumen

hat seinen Vertrag bei der Allianz bis Ende

stieg Ende Mai auf 204,8 Milliarden Euro.

Thematics Wellness

nachhaltigen Aktien-ETFs auf Klima-Benchmarks aus

laut FMA im ersten Quartal auf 209 Milliarden Euro

Fonds auf

+++ Andreas Köster ab

KEPLER-UMWELTFONDS KNACKT 100-MILLIONEN-EURO-SCHWELLE

September Anlagechef bei Union Investment

Nach zweieinhalb Jahren hat der Kepler Umwelt Aktienfonds erstmals ein Kundenvolumen von 100 Millionen Euro erreicht. Die Kepler Fonds KAG zählt zu den Pionieren bei der nachhaltigen Geldanlage. Im Kepler Umwelt Aktienfonds mit

GLASFASERNETZE IM ANLAGEHYPE

50 bis 60 Einzelwerten wird gezielt in die

STUDIE. Internetinfrastruktur steht

Zukunftsbranchen erneuerbare Energien,

Aktienfonds ist nicht zuletzt, dass die In-

Energieeffizienz, Wasser und Nachhalti-

tegration umweltrelevanter Aspekte at-

ger Transport investiert. „Der Themen-

traktive Renditen bringt“, sagt Kepler-

mix umfasst auch Recycling, Abfallent-

Geschäftsführer Andreas Lassner-Klein.

Studie des Research Center for

sorgung und Wasserstoff. Basis der enorm

Seit Fondsstart im November 2018 konn-

Financial Services der Steinbeis-

starken Entwicklung des Kepler Umwelt

te der Fonds um 80 Prozent zulegen.

Hochschule im Auftrag der LBBW.

bei institutionellen Investoren als Anlageobjekt zunehmend im Fokus.

Das ergab eine wissenschaftliche

Von den befragten 136 Investoren bewerteten 80 Prozent die Anlageform als attraktiv, 95 Prozent sagen ihr in den nächsten zehn Jahren eine hohe Bedeutung voraus. Aktuell ist

KARRIERE

Internetinfrastruktur im Schnitt erst mit drei Prozent in den Portfolios gewichtet. Im Fokus stehen

Virginie Maisonneuve

Frank Engels

Christoph Olbrich

übernimmt mit Ende 2021 die Leitung der globalen Aktienplattform von Allianz Global Investors und wird die Geschäfte von London aus führen. Zu ihren bisherigen Stationen zählen Pimco, Schroders und State Street Research.

wird ab 1. Oktober 2021 Global Head of Fixed Income bei der DWS. Er wechselt von Union Investment, wo er seit 2021 in führender Position im RentenPortfoliomanagement tätig war und den Bereich Multi Asset leitete.

verstärkt neben Harald Latzko, Thomas Neuhold und Jörg Strasser den Vorstand der Gutmann KAG. Der studierte internationale Betriebswirt (38) leitete seit 2014 den Bereich Aktienfondsmanagement bei der Gutmann KAG.

Glasfasernetze und Rechenzentren, aufwendige Reportingvorgaben erschweren bisweilen eine Investition.

61

„Projekte in Deutschland, Österreich und die Schweiz werden von hier ansässigen Investoren favorisiert.

Das liegt auch am hohen Potenzial der Region“, sagt Thorsten Schöneberger von der LBBW.

#AKTIEN

KOLUMNE

BETTINA SCHRAGL Head of Investor Relations Immofinanz AG

DAVID, GOLIATH UND DIE TRANSPARENZ Die zu Ende gehende Hauptver-

WEISSRUSSLAND-SANKTIONEN TREFFEN RBI, VIG UND A1 Die EU hat strengere Sanktionen gegen

mienvolumen, und das ist in Relation zu

David-gegen-Goliath-Geschichte

Weißrussland

unserem

in der „Financial Times“, Exxon

zählte zuletzt zu den größten ausländi-

10,4 Milliarden Euro ein sehr geringer An-

Mobile versus Engine No. 1, erneut

schen Investoren. 82 heimische Unter-

teil“, erklärt Haas. Die RBI hat in Belarus

für ein Wachrütteln gesorgt. Der erst

nehmen sind in Weißrussland tätig, da-

ihre Tochterbank Prior. „Die Priorbank ist

runter die A1 Telekom Austria AG, die

eine sehr kleine Beteiligung. Ihr Anteil an

Raiffeisenbank International AG (RBI)

der Bilanzsumme der RBI entspricht cir-

und schaffte es in einer Kampfab-

und die Vienna Insurance Group AG (VIG).

ca 1,3 Prozent. Dementsprechend gering

stimmung, drei von Engine No. 1

Alle drei Unternehmen bestätigten ge-

sind die Auswirkungen der Sanktionen

vorgeschlagene Mitglieder in den

genüber dem Börsianer, dass sie die Sank-

auf die RBI“, erklärt Christof Danz von der

tionen mittragen werden. VIG-Sprecher

RBI. Für den Telekommunikationsbereich

Wolfgang Haas betont, dass das Versiche-

sind ebenfalls Sanktionen geplant, von

werdende Frage, wie Unternehmen

rungsgeschäft davon aktuell aber nicht

denen A1 betroffen wäre. Die Tochterfir-

es denn mit ESG-Standards so hal-

betroffen sei. Die VIG ist mit ihrer Toch-

ma A1 Belarus macht etwa neun Prozent

ten. Engine No. 1 sicherte sich nicht

tergesellschaft Kupala in Weißrussland

des Konzernumsatzes aus. „Wir können

vertreten. Ihre wirtschaftliche Relevanz

aktuell die Auswirkungen der Sanktionen

sei nur gering: „Wir erwirtschaften mit

noch nicht genau bewerten“, sagt Livia

der Kupala rund zehn Millionen Euro Prä-

Dandrea-Böhm von A1.

sammlungssaison hat mit der

junge Hedgefonds hatte es sich zum Ziel gesetzt, dem Ölmulti einen rigideren Klimaschutz aufzuzwingen,

zwölfköpfigen Exxon-Verwaltungsrat zu hieven. Das ist ein Paradebeispiel für die immer wichtiger

nur die überwiegende Unterstützung der großen Stimmrechtsberater, die für ihre Kunden Empfehlungen anhand umfangreicher Guidelines

beschlossen.

Österreich

Gesamtprämienvolumen

von

erarbeiten, sondern auch wichtiger institutioneller Investoren wie etwa großer US-Pensionsfonds.

Etliche dieser Player, die Milliarden an öffentlichen Geldern verwalten,

AT&S: MILLIARDENINVESTITION IN ASIEN

veröffentlichen im Sinne größtmöglicher Transparenz ihr Stimmverhal-

Die AT&S AG will in den kommenden fünf

ten bereits vorab, im Falle strittiger

Jahren 1,7 Milliarden Euro in einen neu-

Punkte teilweise mit Begründungen.

en Produktionsstandort in Südostasien

Mit Norges, dem norwegischen Staatsfonds, tut das auch der aktuelle Top-eins-Investor an der

investieren. Die erste Produktionsstätte wird in Malaysia entstehen. Den Aus-

Börse Wien. Ich kann interessierten

schlag für diese Entscheidung hätten

Privatanlegern einen Blick auf die

„vor allem die sehr gut etablierte Kom-

Website nur empfehlen. Es wäre

petenz im Bereich der Mikroelektronik

wünschenswert, wenn diese Art der Transparenz von weiteren Institutionellen übernommen würde.

b.schragl@derboersianer.com

und die Verfügbarkeit bestens ausge-

werden insgesamt 5.000 zusätzliche Ar-

bildeter Fachkräfte und Ingenieure ge-

beitsplätze geschaffen. Der Firmensitz in

geben“, erklärt AT&S-Vorstandsvorsit-

Leoben-Hinterberg soll ausgebaut wer­

zender An­dreas Gerstenmayer. Bis 2026

den und Angelpunkt bleiben.

62

BRANCHE AKTIEN

STRABAG TREIBT DIVIDENDE FÜR 2020 DRASTISCH NACH OBEN

TICKER

Millionenauftrag: Strabag

Die Hauptversammlung der Strabag SE

modernisiert Eisenbahn-­

hat für das Jahr 2020 eine Dividende von

abschnitt in Ungarn

6,90 Euro pro Aktie beschlossen. Ur-

+++

sprünglich hatten der Strabag-Vorstand und -Aufsichtsrat eine Ausschüttung von

Investor Siegfried Wolf

1,90 Euro vorgeschlagen. Das Syndikat

übernimmt Man-Werk

der Kern­aktionäre, die 79,80 Prozent des

in Steyr

Grundkapitals halten, haben daraufhin mehr als das Dreifache gefordert. Begrün-

+++

det wurde der Beschlussvorschlag mit der

Mayr-Melnhof Karton AG

hohen Liquidität der Strabag SE. Für 2019

verkauft zwei Werke an

war die Ausschüttung wegen Corona von

Oaktree Capital

1,80 Euro auf 90 Cent halbiert worden.

+++ Biogena notiert nach Kapitalerhöhung im „direct market plus“

+++ Signa Sports will in den USA mittels Spacs an die Börse

+++ Strafe: FMA verdonnert European Lithium zu 160.000 Euro Zahlung

BETRUG MIT FAKE-PRÄSIDENT BEI WOLFORD SPACS ALS ALTERNATIVE

Bei Wolford AG ist es im März 2021 zu ei-

­Fake-Präsident-Fall. Der Konzern erwähnt

nem von außen gesteuerten Betrugsfall ge-

dies im Geschäftsbericht auf Seite 23, es gab

STUDIE. Special Purpose Acquisi­

kommen, bei dem 1,15 Millionen Euro abge-

keine Ad-hoc-Meldung. Eine Million Euro

tion Companies (Spacs) haben mit

zweigt worden sind. Die Betrüger gaben sich

sind nach eigenen Angaben über erwartete

ihren Börsengängen im Jahr 2021

dabei als Mitglieder der Chefetage aus – ein

Versicherungsansprüche gedeckt.

hundert Milliarden US-Dollar (82 Milliarden Euro) bei Investoren eingesammelt – eine Rekordsumme.

Seit Jahresbeginn debütierten 341 dieser Übernahmevehikel an den Aktienmärkten. Das geht aus einer

KARRIERE

Aufstellung des Datenanbieters Refinitiv hervor. Spacs seien eine gute Alternative zum schwierigen und langwierigen Prozess eines

Alfred Stern

Johann Marihart

(56) folgt dem scheidenden OMV-Chef Rainer Seele nach. Der Wechsel auf dem Chefsessel soll am 1. September 2021 erfolgen – Seeles Vertrag wäre erst im Juni 2022 ausgelaufen. Stern leitete zuvor die Chemietochter Borealis und war im OMV-Vorstand.

(70) geht als Vorstandsvorsitzender der Agrana AG in Pension. Mit 1. Juni 2021 hat Markus Mühleisen (Foto) die Nachfolge angetreten. Gleichzeitig haben Thomas Kölbl und Fritz Gattermayer den Agrana-Vorstand verlassen. Ihnen folgt Ingrid-Helen Arnold nach. Der Vorstand ist von fünf auf vier Personen geschrumpft.

traditionellen Börsengangs, erklärt

63

Refinitiv-Analystin Lucille Jones.

Börsenaufseher prüfen unterdessen strengere Mitteilungspflichten. Das dämpft den Spac-Boom: „Im April fiel die Aktivität auf den niedrigsten Stand seit Juni 2020“, sagt Jones.

#IMMOBILIEN

ANDREAS HOLLER Geschäftsführer Buwog Group

GUTE AUSSICHTEN FÜR ­IMMOBILIENINVESTOREN Inwiefern beeinflusst die steigende Inflation die Immobilienbranche? Der Börsianer hat bei Buwog-Geschäftsführer Andreas Holler nachgefragt.

Der Immobilienmarkt wurde durch die Niedrigzinspolitik angefeuert. Ändert sich die Dynamik mit einer steigenden Inflation? – Andreas Holler: Immobilien sind so wie generell Sachwerte ein klassischer Inflationsschutz. Sollten allerdings inflationäre Tendenzen zu einer geänderten Zinspolitik der Notenbanken und in weiterer Folge zu höheren Marktzinsen führen, würde das den positiven Effekt der Inflation bis zu einem gewissen Grad wieder ausgleichen.

Letztlich käme es darauf an, ob die Zinsen oder die Inflation stärker steigen.

Warum wird das Bauen auch teurer? - In Städten mit wachsender Bevölkerung steigen die Grundstückspreise, weil zu wenig für Wohnbau gewidmete Liegenschaften zur Verfügung stehen. Die auch durch

UBM FINANZIERT SICH DOPPELT NACHHALTIG Die UBM Development AG (UBM) hat sich

55 Prozent institutionelle Investoren und

im Mai und Juni 2021 mit einer Sustai-

zu 45 Prozent Investoren aus dem Bereich

sind ein weiterer Kostentreiber. Bau-

nability-linked-Anleihe mit 3,125 Pro-

Retail. Weitere 80 Millionen Euro wurden

preise sind zuletzt stark gestiegen,

zent Verzinsung sowie einer Sustainabi-

von Assetmanagern, Versicherungen und

weil Rohstoffe wie Stahl, Holz oder

lity-linked-Hybridanleihe mit 5,5 Pro-

Fonds (40 Prozent) sowie Retail (30 Pro-

Energie deutlich teurer geworden

zent Verzinsung nachhaltig am Kapital-

zent) und Banken (30 Prozent) finanziert.

markt refinanziert. Im Mai war die Nach-

Dabei kamen die Investoren überwiegend

so gut ausgelastet sind, dass sie sich

frage für den Fünf-Jahres-Bond so groß,

aus Deutschland und Österreich. In Öster-

die Aufträge aussuchen und höhere

dass das Volumen kurzfristig von 125 Mil-

reich wurde der Emissionsprozess von der

Margen durchsetzen können.

lionen Euro auf 150 Millionen Euro er-

Raiffeisen Bank International AG (RBI) be-

höht wurde. „Wir haben die Bücher schon

gleitet, in Deutschland von M.M.Warburg

nach zwei Stunden wieder geschlossen“,

& CO. Ähnlich das Szenario im Juni, hier

sagt Christoph Rainer, Investor Rela-

wurden zusätzlich 50 Prozent der Hybrid-

Unternehmen nicht überlebensfähig.

tions-Chef bei UBM. Der Zinssatz ist an

anleihe aus dem Jahr 2018 zurückgekauft.

Allerdings können wir Preissteige-

ein C+-ESG-Rating von der ESG-Ratin-

Die Investoren waren zu 100 Prozent in­

rungen nur in dem Maß weitergeben,

gagentur ISS gebunden. Von den insge-

stitutionelle und kamen zu knapp über 70

samt 150 Millionen Euro waren 70 Milli-

Prozent aus Deutschland und Österreich.

Corona verlängerten Vorlaufzeiten

sind, teilweise weil Bauunternehmen und noch mehr die Baunebengewerbe

Geben Sie den Aufpreis an Ihre Kunden weiter? - Wir müssen ihn weitergeben, sonst wären wir als

dass sich unsere Kunden diese leisten können und wollen. Wenn das bei

onen Euro Teil eines Umtauschangebots

Die Teams der HSBC Continental Europe

in ausreichendem Maß der Fall ist,

der UBM-Anleihe 2017-2022. Die Inves-

und die RBI brachten die Anleihe an die

können wir es nicht realisieren.

toren dieser 70 Millionen Euro waren zu

internationalen Investoren.

dem einen oder anderen Projekt nicht

64

BRANCHE IMMOBILIEN

PORR MUSS WEGEN ABSPRACHEN AM BAU BÜSSEN

TICKER

S-Immo-Übernahme: Höchststimmrecht bleibt

+++ CA Immo: HV beschließt Dividendenzahlung von 1 Euro je Aktie

+++ Porr baut weiteren

Der Porr AG droht wie 40 verdächtigen

könnte theoretisch bis zu zehn Prozent

Baufirmen

wettbewerbswidri-

des Gesamtumsatzes betragen - bei ei-

ger Absprachen eine Geldbuße in Milli-

nem Umsatz von 4,65 Milliarden Euro

onenhöhe. Porr-CEO Karl-Heinz Strauss

im Jahr 2020 wären das bis zu 465 Milli-

+++

bestätigte den Antrag der Bundeswett-

onen Euro. Zusätzlich könnten Geschä-

OeNB: Banken sind bei der

bewerbsbehörde (BWB) gegen Firmen

digte auf Schadensersatz klagen. In der

aus seinem Porr-Konzern und möchte

Bilanz von 2020 hat die Porr Group hier-

Wohnkreditvergabe

eng mit der BWB und der Staatsanwalt-

für schon Rückstellungen gemacht. Die

schaft zusammenarbeiten. Wohl auch,

endgültige Strafhöhe verhängt das Kar-

+++

um den finanziellen Schaden zu mini-

tellgericht, sagt BWB-Pressesprecherin

Soravia-Tochter Adomo ist

mieren. Denn die Höhe der Geldbuße

Sarah Fürlinger.

wegen

Abschnitt der Schnellstraße S19 für 90 Millionen Euro

zu risikofreudig

neue Eigentümerin der Immo-Contract

+++

INSTAGRAM-POSTING KOSTET CA-IMMO-AUFSICHTSRAT DEN JOB

Allianz Real Estate erwirbt Private-Rented-SectorPortfolio in Spanien

Pallas-Capital-Chef Florian Koschat, der

haltenskodex der CA Immo AG vereinbar

auf der virtuellen Hauptversammlung

seien. Hauptaktionär Starwood Capital,

der CA Immo AG eigentlich als Aufsichts-

der aktuell 31,34 Prozent an der CA Immo

ratsmitglied wiedergewählt werden soll-

hält, brachte daraufhin den Antrag zur

te, schied aufgrund seines Social-Me-

Verkleinerung des Aufsichtsrats ein. Die

dia-Auftritts aus dem Aufsichtsrat aus.

Reduktion der Anzahl der Aufsichtsrats-

DER ÖSTERREICHISCHE IMMOBILIENMARKT IST STABIL

Kleinaktionär Josef Baumüller hatte laut

mitglieder ging durch und kam einer Ab-

STUDIE. Der Immobilienpreisspie-

„Bloomberg“ bei der Hauptversammlung

wahl von Florian Koschat zuvor. Koschat

gel zeigt eine starke Nachfrage am

die Frage gestellt, ob die abfälligen und

äußerte sich da­ raufhin schriftlich und

österreichischen Wohnungsmarkt,

frauendiskriminierenden Instagram-Pos-

nannte seine Postings nicht diskriminie-

tings von Florian Koschats mit dem Ver-

rend, sondern polarisierend.

berichtet die Wirtschaftskammer Österreich (WKÖ). Im Vergleich zu den OECD-Staaten weist Österreich eine der geringsten Schwankungen bei Gewerbe- und Wohnimmo­ bilienpreisen auf, obwohl die

KARRIERE

Preise deutlich gestiegen sind.

Dabei sind nicht nur städtische Lagen gefragt, sondern auch das

Karina Schunker

Horst Lukaseder

Christoph Lehner

wird Geschäftsführerin von EHL Wohnen. Die 27-Jährige ist seit neun Jahren Teil der EHL-Gruppe und leitete bisher den Geschäftsbereich Eigentums- und Vorsorgewohnungen von EHL Wohnen.

ist seit dem 1. Juni 2021 neues Mitglied und Sprecher der Geschäftsführung bei VMF Immobilien. Der 53-Jährige ist seit mehr als 30 Jahren im Bauträgerund Immobilienentwicklungs­ geschäft tätig.

ist neuer Leiter der Akquisition bei Arnold Immobilien. Der 32-Jährige ist seit mehr als vier Jahren im Unternehmen als Investmentmakler im Bereich Zinshaus tätig.

Umland. Baugrundstücke wurden in allen Landeshauptstädten und Bundesländern stark nachgefragt,

65

was zu einem Preisanstieg führte: Innsbruck verzeichnete mit 10,63 Prozent den stärksten Anstieg. Wien ist Spitzenreiter mit 728,46 Euro pro Quadratmeter, eine Steigerung von 9,86 Prozent.

#BERATER

KOLUMNE

PETER BARTOS Partner und ­Geschäftsführer BDO Austria

#TAXMENOW Die Diskussion über Vermögens-

ÖSTERREICH RUTSCHT IM VERMÖGENSRANKING AB

steuern wird besonders emoti-

Das private Finanzvermögen von Ös-

reich bis 2025 wieder einen Platz einbü-

onal, ideologisch und unpräzise

terreichern wächst laut dem BCG Global

ßen muss. „Mit einem signifikant höhe-

geführt. Das ist wenig sinnvoll, da

Wealth Report unterdurchschnittlich. Es

ren Anteil an Cash and Deposits bei Ös-

die allgemeine Akzeptanz eines

ist 2020 zwar um 4,8 Prozent auf eine Bil-

terreichern, 40 Prozent in 2020 im Ver-

Steuersystems davon abhängt, dass

lion US-Dollar angestiegen, in Westeuro-

gleich zu 30 Prozent in Westeuropa, liegt

tigen als gerecht empfunden wird.

pa hat es sich aber um 5,2 Prozent erhöht.

viel Vermögen in einer Assetklasse, die

Österreich gehört zu den Ländern

Beim Sachvermögen gab es in Österreich

praktisch keine Erträge erwirtschaftet,

mit einer im internationalen

ein Plus von 3,3 Prozent auf 2,1 Billionen

was unter anderem zu dem langsameren

Vergleich sehr hohen Steuer- und

US-Dollar. Zieht man unsere Schulden

Wachstum beiträgt“, sagt Studienautorin

von 0,2 Billionen US-Dollar vom Gesamt-

Anna ­ Zakrzewski. Übrigens, 13 Prozent

vermögen ab, besitzen private Haushal-

des weltweiten Finanzvermögens wer-

Arbeitseinkommen werden mit bis

te in Österreich 2,9 Billionen US-Dol-

den von den rund 60.000 Superreichen

zu 55 Prozent besteuert, Zinserträge

lar. Damit liegen wir im weltweiten Ver-

mit einem persönlichen Finanzvermögen

und Veräußerungsgewinne bei Kapi-

gleich auf Platz 22, 2015 war es Platz 21.

von mehr als 100 Millionen US-Dollar ge-

Das Studienteam der Boston Consulting

halten. In Österreich leben rund 400 die-

Group (BCG) rechnet damit, dass Öster-

ser Superreichen.

es von möglichst allen Steuerpflich-

Abgabenquote, die zu einem Teil die logische Konsequenz unseres gut ausgebauten Sozialsystems ist.

talvermögen in vielen Fällen nur mit 27,5 Prozent. Die Vermögenssteuer wurde 1994 abgeschafft, und Erbschaften und Schenkungen sind seit 2008 steuerfrei. Aber halt! Stimmt gar nicht, weil für Grundstücke laufend Grundsteuer gezahlt wird und auch bei deren unentgeltlicher Übertragung - im Gegensatz zu allen

VERGÜTUNG VON ATX-VORSTÄNDEN SINKT

anderen Vermögenswerten - Grund-

Die Gesamtvergütung der Vorstandsvorsit-

Diese Erkenntnis stehe in starkem Kon-

erwerbssteuer anfällt. Angesichts

zenden im ATX ist 2020 auf das Niveau von

trast zur Idee der variablen Vergütungen

dieser Inkonsistenzen sollte sich die

2016 zurückgefallen. Zu diesem Ergebnis

überhaupt, stellt Kienbaum in der Studie

Politik im Zuge der angekündigten

kommt die Personal- und Managementbe-

fest. Den starken Rückgang bei den variab-

ratung Kienbaum Wien in einer Studie zur

len Kosten erklärt er zum einen mit nicht-

Steuern beschäftigen. Die Wieder-

Vergütung von Vorständen und Aufsichts-

erreichten Zielen, deren Erreichung für die

einführung der Vermögenssteuer

räten im ATX. Im Vergleich zu 2019 ist das

Ausschüttung eines Bonus nötig gewe-

sollte dabei nicht im Fokus stehen,

durchschnittliche

Pro-Kopf-Einkommen

sen wäre. Zum anderen verzichteten CEOs

da deren Erhebung im Verhältnis

eines Vorstands um circa neun Prozent ge-

in der Covid-Pandemie auf Bonuszahlun-

sunken. Die Studie zeigt, dass eine Steige-

gen. Die Vergütung der Aufsichtsräte hat

rung des Periodengewinns im Vorjahr zu

sich derweil kaum verändert. „Mit einer

die damit erzielten Erträge besteuert

einer Steigerung des Grundgehalts des Vor-

durchschnittlichen Vergütung von 80.000

werden. Eine Kernfrage sollte aber

standschefs im Folgejahr führte, aber nicht

Euro pro Jahr ist die Tätigkeit als Vorsit-

aus Akzeptanzgründen beantwortet

notwendigerweise zu einem Anstieg der

zender eines ATX-Aufsichtsrats noch im-

variablen Vergütung. „Erfolge eines Wirt-

mer nicht dort, wo die Funktion sein soll-

schaftsjahres werden im ATX also offen-

te. In Deutschland liegt die Vergütung die-

sichtlich über die Grundvergütung hono-

ser Funktion im MDAX bei in rund 150.000

riert“, sagt Senior Manager Alfred Berger.

Euro pro Jahr“, sagt Alfred Berger.

Ökologisierung unseres Steuersystems auch mit vermögensbezogenen

zum realisierbaren Steueraufkommen aufwendig ist und bei den meisten Vermögenswerten bereits

werden: Was ist aus Sicht der Politik besteuerungswürdiger – Arbeiten oder Erben?

p.bartos@derboersianer.com

66

BRANCHE BERATER

TICKER

EY-Studie: Corona bremst

QUALITÄT DER ÖKOLOGISCHEN DATEN NICHT ZUFRIEDENSTELLEND

Pharmaindustrie aus

+++ Umfrage: Grüne Welle beschert Unternehmens-

Für Unternehmen, die Klimaneutralität

heitliche Methodik für die Erhebung die-

anstreben und daher ständig die CO2-Bi-

ser Daten gab“, sagt John Revess, Direktor

lanz der einzelnen Produkte in ihrer Lie-

der Net Zero Transformation beim World

ferkette steuern müssen, stellen die öko-

Business Council for Sustainable Deve-

PWC-Umfrage:

logischen Daten ein Problem dar. Zu die-

lopment. „Um weiter an globalen Liefer-

sem Ergebnis kommt eine weltweite Um-

ketten teilhaben zu können, müssen Un-

Berufseinsteiger wollen

frage von SAP. Bald sollen jedoch präzi-

ternehmen die CO2-Bilanz ihrer Produkte

sere Daten bezüglich des CO2-Ausstoßes

auf der Grundlage von Messwerten genau

zur Verfügung stehen. „Bislang haben

berechnen“, so John Revess. Daher ent-

Unternehmen zur Berechnung der Emis-

wickelt SAP gemeinsam mit Volkswagen

KPMG: 63 Prozent der

sionen auf Produktebene Durchschnitts-

ein digitales Tool und eine Datenbank zur

werte verwendet, da es weder präzise, de-

Überwachung von CO2-Emissionen, um

heimischen Unternehmen

taillierte Emissionsdaten noch eine ein-

die Dekarbonisierung voranzutreiben.

beratungen neuen Boom

+++

flexible Arbeitszeiten und Homeoffice

+++

arbeiten in der Cloud

DER ÖSTERREICHISCHE HANDEL NACH 15 MONATEN PANDEMIE 43 Prozent der österreichischen Handels-

Umsätzen von durchschnittlich minus vier

unternehmen rechnen auch 2021 mit sin-

Prozent. Besonders betroffen seien kleine

kenden Umsätzen. Das ergab die gemein-

Unternehmen, bei denen das Minus sogar

same Studie „Der österreichische Han-

bei sieben Prozent liegt. Insbesondere die

del nach 15 Monaten Pandemie“ von EY

Kundenfrequenz habe sich im Verlauf der

und dem Handelsverband, für die 136 Mit-

Corona-Pandemie deutlich negativ ent-

glieder des österreichischen Handelsver-

wickelt und ginge um durchschnittlich 31

bands befragt wurden. Durchschnittlich

Prozent zurück. 28 Prozent rechnen 2021

verzeichneten die heimischen Handels-

mit einer leichten Erholung bis zehn Pro-

unternehmen einen Umsatzeinbruch von

zent; 41 Prozent rechnen mit einer unver-

25 Prozent im Verlauf der Pandemie. Auch

änderten Kundenfrequenz auf dem aktuel-

der Umfrage „Most Wanted“

für das Jahr 2021 rechnen fast die Hälfte

len Niveau, und 21 Prozent erwarten eine

von McKinsey gaben an, dass die

der Handelsunternehmen mit sinkenden

Verschlechterung.

Pandemie einen direkten Effekt auf

SCHWIERIGER EINSTIEG FÜR STUDIERENDE UND YOUNG ­PROFESSIONALS STUDIE. Die Corona-Krise hat auch bei den High Potentials Spuren hinterlassen. Mehr als die Hälfte von 5.000 befragten Top-Talenten

Berufsstart, Praktikum und Studium hat. Mehr als zwei Drittel der TopStudierenden und 60 Prozent der

KARRIERE

Young Professionals gaben an, dass die Pandemie negative Effekte auf die Jobsuche hat. Jungakademiker erwarten darüber hinaus, dass ihre

Claudia Wintersteiger

Harald Breit

Andreas Maier

ist neue Gesellschafterin bei Trainconsulting. Die gebürtige Oberösterreicherin sieht ihre Aufgabe verstärkt darin, Unternehmen auf deren Weg in Richtung gesellschaftliche und ökologische Verantwortung zu begleiten.

ist seit 1. Juni 2021 neuer CEO von Deloitte Österreich und war seit 2010 als Risikochef Teil des Vorstands. Die Funktion hat er von seinem Vorgänger Bernhard Gröhs übernommen, der die Position über 17 Jahre innehatte.

wird Management Consultant bei der SAP-Berater CNT Management Consulting AG am Standort in Wien. Der Burgenländer verantwortet die Bereiche Source-to-Pay und Intelligent Spend Management.

Einstiegsgehälter um durchschnittlich 9.100 Euro geringer ausfallen.

Dabei vergrößert sich der Gender-

67

Gap. Vor der Corona-Krise bekamen Frauen durchschnittlich 50.300 Euro, nun sind es noch 45.100 Euro.

Männer konnten vor der Pandemie 61.800 Euro im Durchschnitt erwarten, nach Ausbruch der Pandemie kommen sie auf 54.200 Euro.

#RECHT

KOLUMNE

ALBERT ­BIRKNER Managing Partner Cerha Hempel

NEUES ZUM SYNDIKATSVERTRAG

KLIMA-URTEIL GEGEN SHELL Ein bahnbrechendes Urteil ist Ende Mai

pflichten“ vor, die zum Beispiel durch die

2021 am Bezirksgericht in Den Haag er-

Uno-Leitprinzipien für Wirtschaft und

gangen: Der Öl- und Erdgaskonzern R ­ oyal

Menschenrechte ausgefüllt werden kön-

Dutch Shell muss seine CO2-Emissionen

nen: „Ich denke, dass solche Grundsätze in

bis 2030 um netto 45 Prozent im Vergleich

österreichischen Gerichtsverfahren wahr-

zu 2019 reduzieren. Klimaschützer wie

scheinlich weniger Gewicht hätten“, sagt

Pflichten sollen nicht dadurch ver-

Umweltministerin Leonore Gewessler ju-

Iris Hammerschmid, Rechtsanwältin bei

lorengehen, dass ein Gesellschafter,

beln, heimische Juristen sehen das erst-

Freshfields Bruckhaus Deringer. Müller

der einen bereits bestehenden

instanzliche Urteil etwas differenzierter.

sieht das Urteil auch kritisch: „Der Richter

Geschäftsanteil übernimmt, dem

Shell kann und wird aller Wahrscheinlich-

ist bei seinem Urteil ans Gesetz gebunden,

keit nach Berufung einlegen: „In ein paar

und er kann aus meiner Sicht, so wie das in

Jahren werden wir wissen, ob der nieder-

Holland passiert ist, nicht über das Gesetz

werden können. Diese Übertragung

ländische oberste Gerichtshof das auch

hinausgehen und hier Klimaschutzziele

wurde in einer jüngst vom Obersten

so sieht“, sagt Bernhard Müller von Dor-

vorschreiben. Dann wird aus dem demo-

Gerichtshof (OGH) ergangenen

da Rechtsanwälte. Das niederländische Zi-

kratischen Rechtsstaat ein verfassungs-

vilrecht sieht „ungeschriebene Sorgfalts-

widriger Richterstaat.“

Syndikatsvertragliche Rechte und

Syndikatsvertrag nicht beitritt und somit ausschlaggebende Mehrheiten nicht mehr erreicht

Entscheidung näher erläutert. Im Zuge einer Gesamtrechtsnachfolge, wie bei einer Spaltung, geht der Syndikatsvertrag auch ohne Zustimmung der Beteiligten über. Unklar war jedoch vor allem, was passiert, wenn keine Gesamtrechtsnachfolge erfolgt – wie bei einer Abtretung von GmbH-Anteilen. Eine Über-

VIG BEKÄMPFT FMA-REKORDSANKTION Die Finanzmarktaufsicht (FMA) hat ge-

tragung ist dann nur im Sinne einer

gen die Vienna Insurance Group AG (VIG),

Vertragsübernahme möglich. Diese

die Wiener Städtische Versicherungen AG

erfordert die Zustimmung aller

und gegen den Wiener Städtischen Versi-

Beteiligten, nämlich des verbleibenden, ausscheidenden und neu hinzutretenden Gesellschafters. Die

cherungsverein eine Geldstrafe von insgesamt rund 680.000 Euro verhängt. Die

Syndikatspartner vereinbarten im

Unternehmensgruppe hat offenbar die

vorliegenden Fall im Vorhinein, die

Meldepflicht im Zusammenhang mit Ak-

Verpflichtungen aus dem Syndikat

tien der S lmmo AG, die in Spezialfonds

auf ihren Rechtsnachfolger zu über-

gehalten wurden, versäumt. Dabei wur-

binden. Die Frage, ob schon die eben genannte Vereinbarung ausreicht,

de die Zehn-Prozent-Grenze für Beteiligungen in Bezug auf Aktien unterschrit-

den müssen“, erklärt VIG-Pressespre-

aller Beteiligten anzunehmen,

ten, was zur Sanktion führte. Alle drei

cher Wolfgang Haas. „Da nur die Fonds-

bejahte der OGH. Es reichen somit

Gesellschaften haben Beschwerde beim

gesellschaft die Stimmrechte innehat-

bereits geringe Anhaltspunkte,

Bundesverwaltungsgericht eingebracht:

te, bestand für uns hinsichtlich dieser

„Wir sehen die Rechtsansicht der FMA

Stimmrechtsanteile keine Meldepflicht“,

Syndikats zu wahren.

inhaltlich nicht im Gesetz gedeckt. Dort

so Haas. Für Transparenz habe die Unter-

ist klar geregelt, dass nur Änderungen an

nehmensgruppe gesorgt, da der Kapital-

a.birkner@derboersianer.com

den Stimmrechtsanteilen gemeldet wer-

markt rechtzeitig informiert wurde.

um zweifelsfrei die Zustimmung

um die zweifelsfreie Zustimmung anzunehmen und den Bestand des

68

BRANCHE RECHT

TICKER

Odebrecht-Skandal: Ex-Meinl-Bank-Vorstand Weinzierl verhaftet

+++

SCHAFFERER GEGEN PECIK: KLAGE ABGEWIESEN

Freshfields unterstützt Scalable Capital bei neuer Finanzierungsrunde

Pema-Geschäftsführer Markus Schaffe-

an Pecik mit der Information heran, dass

rer hat den Investor Ronny Pecik rund um

er Zugriff auf die Aktien habe. Die beiden

+++

einen Deal mit Aktien der S Immo AG ge-

verhandelten eine Zeitlang, schließlich

klagt. Der Streitwert: 108 Millionen Euro.

schlug Pecik ohne Schafferer zu. 2019

BPV Hügel begleitet Wojnar

Mitte Mai wies ein Richtersenat am Han-

klagte Schafferer wegen des entgange-

delsgericht die Klage vollinhaltlich ab,

nen Gewinns. Der Richtersenat kam zu

das Urteil ist rechtskräftig. Konkret ging

dem Schluss, dass Pecik für das Geschäft

es in dem Verfahren, das sich über meh-

keine Informationen von Schafferer ge-

Vonovia wird von

rere Monate hingezogen hat, um einen

braucht hätte. Das Paket wurde ihm da-

Streit aus dem Jahr 2017. Damals kam das

mals über die Credit Suisse angeboten.

Freshfields bei Fusion mit

S-Immo-Paket über den Russen Roman

Verhandelt wurde Corona-bedingt im

Abramovic auf den Markt. Schafferer trat

Hilton-Hotel.

beim Verkauf von Anteilen an dieVivatis Holding AG

+++

Deutsche Wohnen beraten

+++ CMS nimmt Kanzlei „Kluge“ ins Netzwerk auf

HELLOBANK KASSIERT FMA-SANKTION

WENIGE FIRMENPLEITEN STUDIE. Im ersten Halbjahr 2021 gab es so wenige Firmenpleiten

Die Finanzmarktaufsicht (FMA) hat die

Webauftritt der Hellobank auf die Um-

wie seit über 40 Jahren nicht mehr.

BNP Paribas SA (Hellobank) rechtskräf-

setzung der Mifid-II-Regeln vergessen,

Zurückzuführen ist das auf Corona-

tig zu einer Geldstrafe von 235.000 Euro

es wurden also den Kunden nicht-Mi-

bedingte Hilfen wie Härtefall-

verdonnert. Grund war laut einem FMA-

fid-II-konforme Informationen gegeben.

Sprecher eine „Verletzung der Anforde-

Die Salzburger Hellobank hat ihren Feh-

rungen an redliche, eindeutige und nicht

ler eingesehen und mittels beschleunigter

irreführende Informationen hinsichtlich

Verfahrensbeendigung das bereits hohe

ein: „In einer gesunden Wirtschaft

des Marktauftritts“. Konkret wurde beim

Strafmaß nicht überstrapaziert.

gibt es einen Reinigungseffekt, und

fonds, Umsatzersatz, Kurzarbeit oder Stundungen. Für ein Ende dieser Maßnahmen setzt sich der Gläubigerschutzverband KSV1870

dieser findet derzeit nicht statt.

Firmen werden am Leben erhalten, die nur noch dahinvegetieren“,

KARRIERE

sagt KSV1870-Leiter Karl-Heinz Götze. Laut einer Hochrechnung des Gläubigerschutzverbandes ist die Zahl der Unternehmensinsolven-

Axel Anderl

Philipp Mark

Julia Karl

ist Partner von Dorda Rechtsanwälte und wurde mit Anfang Juni 2021 als erster Österreicher in das Board of Directors der International Technology Law Association gewählt. Er ist für das Start-up Comittee verantwortlich.

wird Partner bei CMS. Der Kapitalmarktexperte ist seit mehr als zehn Jahren in der Kanzlei tätig.

Der Ausbau der Beratungspraxis im Kapitalmarktrecht und rund um Zahlungsdienstleistungen steht auf dem Plan.

ist neue Partnerin bei EY Law. Karl (37) kam von der Practice Group Real Estate & Construction von Baker McKenzie und soll den interdisziplinären Beratungsschwerpunkt im Bereich der Immobilienwirtschaft ausbauen.

69

zen im ersten Halbjahr um rund 48 Prozent auf 1.000 Pleiten gesunken.

Die geschätzten Verbindlichkeiten sind in diesem Zeitraum überproportional stark um 79 Prozent auf 365 Millionen Euro zurückgegangen.

Die Zahl der betroffenen Beschäftigten ist um rund 67 Prozent auf 3.400 zurückgegangen.

#FINTECH

UNICORN DANK FRISCHEN KAPITALS

Das Fintech Scalable Capital hat eine

den Broker handelbar sein. Mitgründer und

150-Millionen-Euro-Finanzierungsrunde

Österreicher Florian Prucker: „Wir sehen

abgeschlossen und ist das nächste Fintech-

einen enormen Trend, Geld an den Kapi-

Unicorn mit österreichischer Beteiligung.

talmärkten anzulegen, statt es auf Bank-

Der digitale Vermögensverwalter kommt

konten liegen zu lassen. Hintergrund sind

nun auf eine Bewertung von 1,15 Milliarden

rekordniedrige Zinsen, steigende Inflation

Euro. Rund die Hälfte des Kapitals stellt das

und eine wachsende Rentenlücke.“ Fünf

führende chinesische Technologieunter-

Jahre nach dem Marktstart im Februar 2016

nehmen Tencent bereit. Es liegt derzeit auf

hat Scalable Capital mehr als 250.000 Kun-

Platz sieben der wertvollsten Unternehmen

den und ein Kundenvermögen von mehr als

der Welt mit einem Börsenwert von mehr

vier Milliarden Euro auf seiner Plattform

als 600 Milliarden Euro. Das frische Kapi-

und ist laut eigenen Angaben eines der am

tal soll in Wachstum und in die internatio-

schnellsten wachsenden europäischen Fin-

nale Expansion fließen sowie in die weite-

techs. 230 Mitarbeiter arbeiten neben dem

fest. Wenn wir uns ansehen, wie das

re Produkt- und Technologieentwicklung.

Hauptsitz in München und einem Büro in

Finanzsystem gebaut wurde, können

So sollen bald auch Kryptowährungen über

London mittlerweile auch in Berlin.

KOLUMNE

ERIC DEMUTH Gründer Bitpanda

ALTVATRISCHES FINANZSYSTEM Wir stecken in der Vergangenheit

wir feststellen: Einerseits ist es sehr exklusiv und elitär strukturiert, andererseits entspricht es nicht mehr unserer agilen und digitalen Lebensweise. Es ist wichtig, einen Schritt

NEUE BANK FÜR GAMER

zurückzutreten und sich zu fragen, wie der Aktienmarkt aussähe, wenn man ihn heute neu gestalten würde.

Es gäbe keine eingeschränkten Handelszeiten. Aktien wären teilbar und

Die Wiener Fiatwise Software AG will im

TICKER

September 2021 eine Bank mit Namen 5ife speziell für Gamer in Österreich, Deutsch-

für jeden leistbar. Insbesondere weil

land, Tschechien und der Slowakei laun-

Insurtech Wefox holt sich

man nicht mehr auf die Idee käme,

chen. Der Fokus auf Gamer ist auch der

530 Millionen Euro

Fixkosten pro Trade zu veranschla-

große Unterschied zu anderen Neobanken.

gen. Wir brauchen uns also gar nicht

Die App soll aus zwei Teilen bestehen: ei-

mehr fragen, warum wir in Europa so eine niedrige Aktionärsquote

nem normalen Bereich mit allen Banking-

+++ Investoren geben Fintech

haben, unabhängig davon, dass

Funktionen und einer Lifestyle-Welt. In

Klarna 639 Millionen

das System in der Pensionskasse

dieser enthält der Kunde individualisierte

US-Dollar

in Niedrigzinszeit völlig überholt

Angebote und Gaming-bezogenen Inhalt.

ist. Wir sollten stattdessen eher in

COO Patrick Fischer auf Anfrage: „Legacy-

Richtung Arbeitgeber finanziertes Modell der privaten Altersvorsorge wechseln, selbstverständlich zusätz-

Banking ist am Aussterben. Generation Y, Z und Alpha geht in keine Bankfiliale mehr,

+++ Banking-App Revolut schreibt 2020 Verluste in

lich zur staatlichen Altersvorsorge.

um sich ein Konto zu eröffnen. Necessity-

Höhe von 242 Millionen Euro

Das Thema der Pensionskassen ist

Banking ist in der Vergangenheit, die jun-

allerdings ein anderes, worüber ich

gen Leuten brauchen eine Value-Proposi­

+++

mich stundenlang auslassen könnte.

Vielleicht mache ich das auch in der nächsten Ausgabe.

e.demuth@derboersianer.com

tion, warum sie dich als Banking App benutzen, und die geben wir ihnen.“ Das Unternehmen holte sich bereits im Mai sein zweites Zwei-Millionen-Euro-Investment.

70

Riddle & Code ist offiziell als „Dienstleister für virtuelle Währungen“ zugelassen

SEITENBLICKE RANKING

#RANKING

besten Banker in Österreich

D

er Generationenwechsel in den österreichischen Banken hat für frischen Wind und neue Ideen gesorgt. Das Thema Nachhaltigkeit und Social Banking findet sich aber auch

bei den Etablierten ganz oben auf der Tagesordnung. Die Finanz­ institute überbieten sich hier mit immer neuen Zielen wie dem Kohleausstieg oder auch mit Beitritten zu diversen Klimabündnis-

sen. Green und Social Bonds sind das neue Nonplusultra in puncto langfristiger Finanzierung. Ebenso umtriebig wird die Digitalisierung des Bankgeschäfts vorangetrieben. Hier gilt es, den richtigen Spagat zwischen gestiegenem Beratungsbedarf und Kosteneinsparungen zu finden. Zuletzt wurde in einer Studie von PWC Stra­tegy& erneut darauf hingewiesen, dass viele Bankfilialen auch in Österreich wegen der abgeflauten Kundenfrequenz ein Ablaufdatum haben. Ein kurzer Rundruf bei ausgewählten Banken ergibt ein anderes Bild. Filialen gelten etwa bei der Oberbank AG als Erfolgstreiber, bei der Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG wurde das Retailgeschäft erst kürzlich gezielt komplett neu aufgestellt und in den stationären Betrieb investiert. Letztendlich entscheide der Kunde, ob er eine Filiale haben wolle oder nicht. Das alles müssen die Vorstände der Banken abwägen. Kein einfaches Unterfangen, hat doch die Corona-Pandemie die Finanzinstitute zusätzlich unter Druck gesetzt.

71

SEITENBLICKE RANKING

1. PLATZ

2. PLATZ

3. PLATZ

Bernd Spalt

Johann Strobl

Heinrich Schaller

ERSTE GROUP BANK AG

RAIFFEISEN BANK ­INTERNATIONAL AG

RAIFFEISENLANDESBANK OBERÖSTERREICH AG

Wer seine Strategie am besten durchzieht, hat der Börsianer einmal mehr beim Ranking „Die besten 50 Banker in Österreich“ herausgefunden. Mittels eines einstufigen Peergroup-Scorings konnten die Nominierten mit Punkten von eins bis zehn ihre Peers bewerten. Der Börsianer hatte auf das Ergebnis deshalb keinen Einfluss. Von den 59 Nominierten kamen die besten 50 in die Endauswertung.

Die Topplatzierten Der sehr klare Sieger des goldenen Rankings heißt zum ersten Mal Johann Strobl (Platz 1 / 76,47 Punkte). Der Vorstandsvorsitzende der Raiffeisen Bank International AG (RBI) ist in der Branche wegen seiner bedachten Art sehr geschätzt, vier Mal bekam er die Höchstnote zehn. Kürzlich hat ihm auch der Aufsichtsrat der RBI das Vertrauen auf weitere fünf Jahre an der Spitze des börsennotierten Instituts mit Fokus Zentral- und Osteuropa ausgesprochen. Ebenfalls verlängert wurde der Vertrag Franz Gasselsbergers (Platz 5 / 62 Punkte), Generaldirektor der Oberbank AG, der diesmal um 0,22 Punkte die besten drei knapp verpasst. Der Aufsteiger des Rankings ist mit Bernhard Spalt (66,32 Punkte) der Zweitplatzierte, der gleich bei seinem ersten Antreten zeigt, aus welchem Holz er geschnitzt ist und dass man ihn auf der Rechnung haben muss. Der Vorstandschef der Erste Group Bank AG besticht mit Mut zur Meinung. Den dritten Platz auf dem Stockerl sichert sich Heinrich Schaller (62,11 Punkte), Generaldirektor der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG, mit einem Windhauch von Vorsprung von 0,11 Punkten auf Robert Zadrazil (Platz vier / 62,11 Punkte), Vorstandschef der Unicredit Bank Austria AG, der sich von Platz zehn stark verbessern kann. Spannend auch Zadrazils Vorgänger Willibald Cernko (Platz 6 / 58,95 Punkte), jetzt Firmenkundenchef bei der Erste Bank Österreich AG, der mit seiner unaufgeregten Art noch immer viele Fans unter seinen Kollegen hat.

72

SEITENBLICKE RANKING

PLATZ

ZULETZT

PUNKTE

NAME

UNTERNEHMEN

1.

(5.)

76,47

TREND

↑

Strobl Johann

Raiffeisen Bank International AG

2.

(–)

66,32

↑

Spalt Bernd

Erste Group Bank AG

3.

(9.)

62,22

↑

Schaller Heinrich

Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG

4.

(10.)

62,11

↑

Zadrazil Robert

Unicredit Bank Austria AG

5.

(3.)

62,00

↓

Gasselsberger Franz

Oberbank AG

6.

(6.)

58,95

→

Cernko Willibald

Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG

7.

(–)

57,50

↑

Haber Gottfried

Oesterreichische Nationalbank

8.

(4.)

53,33

↓

Bernkopf Helmut

Oesterreichische Kontrollbank AG

9.

(–)

53,16

↑

Holzinger-Burgstaller Gerda

Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG

10.

(22.)

52,50

↑

Abuzaakouk Anas

Bawag Group AG

11.

(12.)

52,11

↑

Stockbauer Herta

BKS Bank AG

12.

(21.)

50,59

↑

Schaller Martin

Raiffeisen-Landesbank Steiermark AG

13.

(24.)

50,56

↑

Sommer-Hemetsberger Angelika

Oesterreichische Kontrollbank AG

14.

(15.)

50,53

↑

Keplinger-Mitterlehner Michaela

Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG

15.

(16.)

48,00

↑

Burtscher Gerhard

Bank für Tirol und Vorarlberg AG

16.

(28.)

47,50

↑

Hengl Dieter

Schoellerbank AG

17.

(–)

47,37

↑

Bleier Ingo

Erste Group Bank AG

18.

(27.)

47,37

↑

Fleischmann Gerald

Volksbank Wien AG

19.

(13.)

46,84

↓

Buchleitner Klaus

RLB Niederösterreich-Wien AG

20.

(31.)

46,84

↑

Fabisch Gerhard

Steiermärkische Bank und Sparkassen AG

21.

(18.)

44,74

↓

Zenz Werner

Bankhaus Carl Spängler & Co AG

22.

(–)

42,63

↑

Habeler-Drabek Alexandra

Erste Group Bank AG

23.

(–)

42,00

↑

Holzmann Robert

Oesterreichische Nationalbank

24.

(–)

41,18

↑

Mösenbacher Hannes

Raiffeisen Bank International AG

25.

(17.)

40,56

↓

Jauk Christian

Capital Bank – Grawe Gruppe AG

26.

(26.)

40,53

→

Platzer Meinhard

LGT Bank Österreich AG

27.

(–)

40,00

↑

O’Leary David

Bawag Group AG

28.

(35.)

39,50

↑

Haller Michel

Hypo Vorarlberg Bank AG

29.

(25.)

39,00

↓

Lippitt Frank

Bank Gutmann AG

30.

(–)

38,95

↑

Wendler Susanne

Unicredit Bank Austria AG

31.

(–)

38,42

↑

Weißl Josef

Oberbank AG

32.

(–)

37,89

↑

Fleischmann Andreas

RLB Niederösterreich-Wien AG

33.

(–)

37,78

↑

Stelzer Rainer

Raiffeisen-Landesbank Steiermark AG

34.

(36.)

35,79

↑

Baumgartner Dietmar

LGT Bank Österreich AG

35.

(–)

35,79

↑

Schubert Günter

Unicredit Bank Austria AG

36.

(48.)

35,79

↑

Viehauser Wolfgang

Hypo NOE Gruppe

37.

(–)

35,29

↑

Januszewski Lukasz

Raiffeisen Bank International AG

38.

(–)

34,21

↑

Huber Stefanie Christina

Allgemeine Sparkasse Oberösterreich Bank AG

39.

(–)

33,33

↑

Huber Ernst

Dadat Bank

40.

(33.)

31,05

↓

Löw Robert

Liechtensteinische Landesbank Österreich AG

41.

(30.)

30,53

↓

Celeda Wilhelm

Kathrein Privatbank AG

42.

(–)

30,53

↑

Raninger Christoph

Wiener Privatbank SE

43.

(23.)

30,00

↓

Eisl Wolfgang

UBS SA (Österreich)

44.

(42.)

28,00

↓

Sarkoezi Sonja

Sberbank Europe AG

45.

(34.)

27,37

↓

Butollo Martin

Commerzbank AG (Österreich)

46.

(47.)

26,32

↑

Fislage Bernd

Kommunalkredit Austria AG

47.

(–)

26,00

↑

Grießer Christoph

Deutsche Bank AG (Österreich)

48.

(44.)

25,50

↓

Kageneck Jean

BNP Paribas SA Austria

49.

(46.)

25,50

↓

Wonnebauer Hermann

Zürcher Kantonalbank Österreich AG

50.

(50.)

25,00

→

Edelsbrunner Michael

Citibank Europe, Austria Branch *BEI PUNKTEGLEICHHEIT ZÄHLT DIE HÖCHSTE EINZELBEWERTUNG

73

SEITENBLICKE RANKING

Aufsteigerin. Gerda HolzingerBurgstaller, Vorstandschefin der Erste Bank Österreich AG, überzeugte gleich bei ihrem ersten Antreten.

Apropos Generationenwechsel: Die 42-jährige Gerda HolzingerBurgstaller (Platz 9 / 53,16 Punkte) schafft es mit ihrer erfrischenden Art als Vorstandschefin der Erste Bank Österreich AG gleich auf Anhieb unter die besten zehn. Der 48-jährige Gottfried Haber, Vizegouverneur der Oesterreichischen Nationalbank (OeNB), platziert sich beim ersten Antreten auf Platz sieben (57,50 Punkte). Er gilt als Mastermind und Kopf der OeNB, der im Hintergrund die Fäden zieht. Auch Bawag-Vorstandschef Anas Abuzaakouk, Jahrgang 1977, macht mit Platz zehn (52,50 Punkte) einen weiten Satz nach vorn. Er ist einer der wenigen Bankenbosse, der selbst sehr aktiv Aktien vom eigenen Unternehmen kauft.

DIE AUFSTEIGER PLATZ

2019

2.

(–)

NAME

UNTERNEHMEN

Spalt Bernd

Erste Group Bank AG

7.

(–)

Haber Gottfried

Oesterreichische Nationalbank

9.

(–)

Holzinger-Burgstaller Gerda

Erste Bank Österreich AG

10.

(22.) Abuzaakouk Anas

Bawag Group AG

16.

(28.) Hengl Dieter

Schoellerbank AG

Aufsteiger unter sicher Zu den Aufsteigern zählt Schoellerbank-Vorstandschef Dieter Hengl (Platz 16 / 47,50 Punkte), der sich um zwölf Plätze nach ­vorne arbeitet, genauso wie Ingo Bleier (47,37 Punkte), der bei der Erste Group Bank AG als Vorstand das Kapitalmarktgeschäft verantwortet und diesem wieder mehr Relevanz gibt. Er darf Platz 17 bei der Premiere gebührend feiern.

Neben Gerda Holzinger-Burgstaller schaffen es mit H ­ erta Stockbauer (Platz 11 / 52,11 Punkte), Vorstandschefin der BKS Bank AG, Angelika Sommer-Hemetsberger (Platz 13 / 50,56 Punkte), Vorständin der Oesterreichischen Kontrollbank AG, sowie Michaela Keplinger-Mitterlehner (Platz 14 / 50,53 Punkte), Vorständin der RLB Oberösterreich AG, gleich weitere drei Bankerinnen mit einer verbesserten Platzierung unter die besten 15.

74

SEITENBLICKE RANKING

Knausrige Banker Eines zeigt sich auch, die Nominierten waren ziemlich knausrig mit der Vergabe von zehn Punkten. Immerhin, für Herta Stockbauer, Franz Gasselsberger und Willibald Cernko gab es zwei Mal die Höchstnote. Fern der Topplatzierten sicherten sich auch RLB-Steiermark-Boss Martin Schaller (Platz 12 / 50,59 Punkte), Gerhard Fabisch (Platz 20 / 46,84 Punkte), Vorstandschef der Steiermärkischen Bank und Sparkassen AG, Capital-Bank-Vorstandschef Christian Jauk (Platz 25 / 40,56 Punkte) und Michel Haller von der Hypo Vorarlberg AG auf Platz 28 (39,50 Punkte) einmal die beste Bewertung.

DIE ABSTEIGER PLATZ

43.

2019

NAME

UNTERNEHMEN

(23.) Eisl Wolfgang

UBS SA (Österreich)

41.

(30.) Celeda Wilhelm Kathrein Privatbank AG

45.

(34.) Butollo Martin

Commerzbank AG (Österreich)

25.

(17.)

Jauk Christian

Capital Bank – Grawe Gruppe AG

40.

(33.) Löw Robert

Liechtensteinische Landesbank Österreich AG

Weniger gut lief es diesmal für Wolfgang Eisl (Platz 43 / 30 Punkte), der im Vergleich zum Ranking von 2019 20 Plätze hergeben musste. Der Geschäftsleiter der UBS in Österreich hat kürzlich die UBS-Vermögensverwaltung in Österreich an die LGT Bank Österreich AG (LGT) verkauft und soll nach dem Closing in der Geschäftsleitung der LGT Bank das Österreich-Geschäft verantwortet. Eine einmalige Chance, hier wieder starke Akzente zu setzen.

Wilhelm Celeda (Platz 41 / 30,53 Punkte) büßt als Chef der Kathrein Privatbank AG ebenfalls einige Plätze ein, sorgt aber derzeit mit einem neuen Marktauftritt der Bank für Aufsehen. Das hilft vielleicht fürs nächste Mal.

DIE BEWERTUNGSKRITERIEN Das Ranking wird nach qualitativen Methoden in einem einstufigen Scoringmodell (Peergroup-­ Bewertung) ermittelt. Die nominierten Kandidaten konnten einander ­gegenseitig bewerten. Das Ergebnis des Rankings wurde mit dem Mittelwert aller ­Bewertungen berechnet und in Prozent umgewandelt. Eine Person kann maximal eine Bewertung von 100 Prozent erreichen. Bei Punktegleichheit zweier oder m ­ ehrerer ­Personen entscheidet die höchste Einzelbewertung. Die Kandidaten konnten keine Bewertung für sich selbst oder Konzernkollegen abgeben.

75

FINANZPLATZ XXX VERBÄNDE

© LANGBEHN / ACTION PRESS / PICTUREDESK.COM

DIE PLÄNE DER FINANZLOBBYISTEN

76

FINANZPLATZ VERBÄNDE

#LOBBYING

Aufschwung. Ideen für den ­Aufschwung in Österreich gibt es e ­ inige, so richtige Knaller sind aber nicht dabei. Die Freude über die Öffnungen von Lokalen und Geschäften überwiegt derzeit ­ohnedies.

Nachhaltig. Grün. Unter diesem Motto sieht der Großteil der ­heimischen Banken, Kapitalmarktvertreter, Versicherungen und Investmentfondsgesellschaften die ­wirtschaftliche Entwicklung nach der Corona-Krise. Neue Pläne und Ideen, wie sie den w ­ irtschaftlichen Aufbruch ­unterstützen können, fehlen allerdings.

TEXT IRMGARD KISCHKO

F

ür die Finanzbranche scheint nach

stellung der staatlichen Hilfszahlungen

der Corona-Krise gleich vor der

und durch Schuldenmoratorien unter-

Krise. Die Probleme sind die alten:

stützt. Für den Wirtschaftsaufschwung

zu wenig Risikokapital für Unternehmen;

sieht Bernhard Freudenthaler, im Ban-

Private lassen zu viel Geld auf dem Spar-

kenverband für Regulierung und Aufsicht

buch liegen; in der Altersvorsorge verlas-

zuständig, wenig Chancen auf große Fi-

sen sich die meisten nach wie vor auf den

nanzierungsoffensiven. „Basel IV“ lau-

Staat; der Kapitalmarkt leidet unter zu

tet das Wort, das den Banken Sorge be-

hoher Besteuerung; die Finanzbildung der

reitet. Finanzierungen sollen demnach

meisten Österreich ist zu gering. Und die

mit viel mehr Eigenkapital unterlegt wer-

Aufsichtsbehörden beschneiden den Be-

den als bisher. „Wir setzen uns dafür ein,

wegungsspielraum der Branche zu stark.

dass nicht sehr viel Eigenkapital bei den

Besonders im heimischen Banken-

Banken liegen bleibt. Das fehlt dann den

verband ist denn auch Vorsicht zu spü-

Unternehmen“, sagt Freudenthaler. Es

ren. Zwar haben die Kreditinstitute die

sei schön und gut, den Kapitalmarkt zu

Wirtschaft in der Krise durch die Bereit-

fördern. Aber der Tischler ums Eck kön-

77

© WIENER BÖRSE AG

FINANZPLATZ VERBÄNDE

„Unterstützen ­Bauwirtschaft und den Aufschwung.“ HEINZ BEDNAR

tienkursgewinne steuerfrei seien. Eine einjährige Behaltefrist würde nach Berechnungen des Aktienforums 200 Millionen Euro kosten, aber im Gegenzug viel für den Kapitalmarkt und die langfristige Vorsorge bringen. Alternativ dazu kann sich Fuchs auch ein degressives Modell Börsengänge. Zur Stärkung des Finanzplatzes in Österreich könnten auch attraktive IPOs beitragen.

vorstellen, bei dem die Kapitalertragssteuer je nach Behaltedauer sinkt. Nach vier Jahren könnten Aktienkursgewin-

ne damit nichts anfangen. Das Finanzie-

kürzlich vorgestellte Initiative von Fi-

ne dann steuerfrei gestellt werden. Sogar

rungsmotto für die Banken sei allerdings

nanzminister Gernot Blümel, bestehende

der Idee der Grünen im Regierungspro-

generell „sustainable finance“. Das Be-

Finanzbildungsanbieter

zusammenzu-

gramm, nachhaltige Investments nach

wusstsein für Klima und Umwelt sei in der

bringen und zu koordinieren, stößt beim

einer längeren Behaltedauer steuerfrei zu

Corona-Krise noch gestiegen und werde

Aktienforum auf großen Zuspruch. Gera-

stellen, kann Fuchs einiges abgewinnen.

auch in den kommenden Jahren Schwer-

de in der privaten Altersvorsorge sei eine

punktthema bleiben. Ebenso wie die Di-

Veränderung der Sparkultur hin zu einer

Eigenes Fondsmodell

gitalisierung. Das seien die beiden Berei-

Kapitalmarktkultur wichtig. Insbeson-

Auch Heinz Bednar, Präsident der Ver-

che, in die die meisten Finanzierungen

dere Frauen müssten ermutigt werden,

einigung Österreichischer Investment-

fließen werden.

sich in der Veranlagung mehr ins Risiko

gesellschaften (VÖIG), finden den Kapi-

zu wagen. Altersarmut sei nicht zufällig

talmarkt betreffend im Regierungspro-

ein Thema, das vor allem Frauen betreffe.

gramm Positives. „Mehr Eigenkapital für

Und schließlich setzen die Banken auf ei-

Grundsätzlich findet Fuchs, dass im

die Wirtschaft“ – das ist ein Vorhaben,

nen Trend, der hin zur privaten Altersvor-

Regierungsprogramm sehr viel festge-

das Bednar jedenfalls unterstützt. In Ös-

sorge geht. „Die Menschen sollten nicht

halten sei, das in Richtung Stärkung des

terreich sei nur ein sehr kleiner Teil der

nur auf das Sparbuch setzen“, sagt Freu-

Kapitalmarkts gehe. Nun müsse dies um-

Unternehmen börsenfähig. Da müsse es

denthaler. Die geplante Kapitalmarkt­

gesetzt werden.

andere Mittel zur Stärkung der Eigenka-

Hoffen auf Kapitalmarktunion

pitalbasis als IPOs oder Unternehmens-

union der Europäischen Union könnte die Entwicklung unterstützen und für ein

Spekulationsfrist willkommen

anleihen geben. Eigenkapitalstärkung

breiteres Angebot im Wertpapierbereich

Eine wesentliche Forderung des Ak­

sollte auch für private Anleger möglich

sorgen. Dafür wollen die Banken ver-

tienforums, die die Regierung bald in An-

sein. Derzeit laufe dies ausschließlich

stärkt Initiativen starten, um Kleinanle-

griff nehmen sollte, betrifft die Kapitaler-

über Spezialfonds für institutionelle In-

gern Finanzbildung zukommen zu las-

tragsteuer auf Aktienkursgewinne. Fuchs

vestoren. Bednar hält den Plan, auch in

sen. Vor dem Hintergrund des niedrigen

plädiert für die Wiedereinführung einer

Österreich Sicavs zuzulassen (Seite 80) für

Zinsniveaus sei die Geldanlage am Kapi-

Spekulationsfrist, nach deren Ablauf Ak-

unterstützenswert. „Da muss man nicht

talmarkt das Gebot der Stunde.

Stichwort Finanzbildung. Auch für Karl Fuchs, Geschäftsführer des Aktienforums, ist die Verbesserung der Finanzbildung ein zentrales Thema. In diesem Punkt ist er sehr zufrieden mit dem Regierungsprogramm. „Da ist ein Umdenken im Gange“, sagt Fuchs. Vor allem die

immer auf Luxemburg ausweichen“, sagt

„Sind ­wichtige ­Impulsgeber für die österreichische Wirtschaft.“

der VÖIG-Präsident. Auch Private Equity in Form von Fonds wäre wünschenswert.

Investmentfonds sind derzeit auf börsennotierte Unternehmen und Anleihen begrenzt. Über einen Mangel an Mittelzuflüssen in diese Fonds kann sich Bednar nicht beklagen. Schon während der Krise

ROBERT LASSHOFER

78

FINANZPLATZ VERBÄNDE

„Weniger Büro­ kratie bei Börsengängen wichtig. “ FRANK WEINGARTS

„Bei Finanzbildung ist ein Umdenken im Gange.“ KARL FUCHS

„Menschen ­sollten nicht nur auf das Sparbuch setzen.“ BERNHARD FREUDENTHALER

Zertifikate-Forum-Chef dabei wichtig:

ist das Fondsvolumen stark gestiegen und

Mehr private Altersvorsorge ist also

hat mittlerweile die 200-Milliarden-Eu-

das Thema der kommenden Jahre. Die

erstens Finanzbildung für junge Men-

ro-Grenze übersprungen. Großes Thema

Versicherungswirtschaft kann hier Lö-

schen. Hier sei das Forum auch enga-

bei den Fonds: nachhaltige, grüne Veran-

sungen bieten. „Das gibt den Menschen

giert. Denn langfristig sei eine Belebung

lagung. „Da fließt viel Geld hinein“, sagt

Halt und Sicherheit und entlastet den

des Kapitalmarkts wohl nur durch mehr

Bednar. Auch die Immobilienfonds wer-

Staat“, sagt der Präsident des VVO. Der

und zielgerichtete Wirtschaftsbildung

den grün. Sie stecken die Gelder der An-

Beitrag zum Aufschwung aus Versiche-

möglich. Und zweitens die Nachhaltig-

leger vermehrt in nachhaltige, energieef-

rungssicht lautet also: Stabilität und Si-

keit. Das Zertifikate Forum werde einen

fiziente Wohnbauten. „Somit unterstüt-

cherheit geben. Dass dieser Satz stimme,

ESG-Kodex beschließen und im Herbst

zen wir die Bauwirtschaft und den Auf-

habe sich in der Krise gezeigt. Auf die 60

veröffentlichen. Dieser ermögliche eine

schwung“, betont Bednar.

Millionen Versicherungsverträge wur-

klare Kennzeichnung der Zertifikate im

den im Vorjahr 15,6 Milliarden Euro an

Sinne nachhaltiger Geldanlage.

Private Altersvorsorge

Leistungen ausbezahlt. Auch für den Ka-

Zur Stärkung des Finanzplatzes Ös-

Als „Fels in der Brandung“ fühlt sich die

pitalmarkt sieht Lasshofer die Versiche-

terreich wünscht sich Weingarts eben-

heimische Versicherungswirtschaft. Das

rungen als Stabilitätsgeber. Sie veranla-

falls eine Streichung der Kapitalertrag-

sei während der Corona-Krise so gewesen

gen langfristig. Mehr als 110 Milliarden

steuer auf Kursgewinne oder zumin-

und gelte auch weiterhin, erklärt der Prä-

Euro haben die Versicherer in Staatsan-

dest eine Verkürzung der Fristen. Auch

sident des Versicherungsverbands VVO,

leihen, Immobilien, Beteiligungen und

attraktive IPOs könnten das öffentli-

Robert Lasshofer. Kein Versicherungs-

Aktien investiert. „Damit sind sie wich-

che Interesse für die Börse wecken. Um

unternehmen habe während der Pande-

tige Impulsgeber für die österreichische

auch Mittelbetriebe an die Börse zu lo-

mie staatliche Hilfe in Anspruch nehmen

Wirtschaft“, sagt Lasshofer.

cken, fordert Weingarts weniger Bürokratie und aufsichtsrechtliche Erforder-

müssen, und die Möglichkeit der Prämienfreistellung sei nur von wenigen Kun-

Fokus Wettbewerbsstärke

nisse: „Damit wäre eine Diversifizierung

den genutzt worden. In der Krise hätten

Risiken verringern, Verluste minimie-

der Veranlagung der Privaten möglich.“

sich die Versicherungsunternehmen auf

ren: Das sind die Beiträge, die Zertifika-

Was den Interessenvertretungen der

einen

Verhaltenskodex

te den für die Vermögensbildung der Ös-

Finanzindustrie fehlt, ist eine klare Bot-

geeinigt, der aufrecht bleibe: „Mittels ra-

terreicher und damit für die heimische

schaft an die Menschen, die sie vertre-

scher und unbürokratischer Leistungs-

Wirtschaft leisten können. So beschreibt

ten. Auch der Nutzen der Vertretung

auszahlungen sorgt die österreichische

Frank Weingarts, Vorstandsvorsitzen-

kommt nicht überall klar zur Sprache.

Versicherungswirtschaft mit rund 29.000

der des Zertifikate Forums Austria, die

Die meisten Ideen und Forderungen der

direkten Beschäftigten für Liquidität und

Leistungen dieser Assetklasse. Das habe

Finanzbranche sind in der Tat seit Jahren

leistet einen wesentlichen Beitrag dazu,

auch während der Corona-Krise gut

unverändert, schlecht sind sie deswegen

dass die heimische Wirtschaft rasch zu

funktioniert. Aktien seien zu Beginn

aber nicht. Was den Finanzlobbyisten

alter Stärke gelangen kann“, beschreibt

der Pandemie um etwa 50 Prozent abge-

fehlt, ist besseres Marketing. Die Ideen

Lasshofer den Beitrag zum Wirtschafts-

stürzt, Zertifikate im Durchschnitt „nur

müssen nach außen getragen, sie müs-

aufschwung. Ein weiterer wesentlicher

um acht Prozent“. Österreich brauche

sen der breiten Öffentlichkeit verständ-

Punkt, in dem die Versicherungen einen

nach der Corona-Krise eigentlich keinen

lich gemacht werden. Gerade in der Zeit

Beitrag leisten wollen, ist die Pensions-

Wiederaufbauplan, sondern die fokus-

von Nullzinsen, in der das Geld vieler

vorsorge. Lasshofer geht davon aus, dass

sierte Weiterentwicklung der Wettbe-

Österreicher und Österreicherinnen auf

die hohen Schulden, die sich der Staat in

werbsstärke, die auch in der Vergangen-

Sparbüchern oder Girokonten jährlich

der Krise aufgebürdet hat, in Zukunft zu

heit für eine herausragende Position des

Verluste einbringt, hat die Finanzbran-

einem hohen Druck auf das staatliche

Landes gesorgt hat, ist Weingarts über-

che die Chance, Gehör zu finden – in der

Pensionssystem führen werden.

zeugt. Speziell zwei Punkte sind dem

Politik und bei den Menschen. n

gemeinsamen

79

FINANZPLATZ VERBÄNDE

FRISCHES GELD FÜR DEN MITTELSTAND Die Regierung plant das in anderen Ländern erfolgreiche Sicav-Modell auch hier zu verankern. Angesichts der hohen Verschuldung vieler Firmen infolge der Corona-Krise drängen Opposition und Experten.

TEXT HEDI SCHNEID

„Modell hat sich bei ­institutio­nellen ­Investoren ­bewährt.“

„An Geld mangelt es nicht.“

THOMAS LOSZACH

D

NINA WÖSS

er Rucksack, den sich die Re-

gilt es nun durchzustarten. Woher soll

programm und im Recovery Fund fest-

gierung aufgeladen hat, um die

aber frisches Geld kommen? Die Ban-

gehalten ist“, bestätigt Stefan Trittner,

Blutspur, die die Corona-Pan-

ken allein können oder wollen den Ka-

stellvertretender Sprecher von Finanz-

demie in der heimischen Wirtschaft hin-

pitalbedarf nicht stemmen, gerade mit-

minister Gernot Blümel, dem Börsianer.

terlassen hat, zu tilgen, ist gewaltig. Die

telständische Betriebe haben aber kei-

Einen Zeitplan will er jedoch nicht prä-

Schuldenquote wird 2021 auf 87,2 Pro-

ne Möglichkeit, den Kapitalmarkt an-

zisieren. „Die Verhandlungen laufen“,

zent des BIPs steigen – 2019 lag sie noch

zuzapfen. Zudem warnen Experten: Die

meint Trittner knapp.

bei 70,5 Prozent. Rund 30.000 Unterneh-

Umwandlung staatsgarantierter Kredite

men kamen in den Genuss von Corona-

in Eigenkapital – ein Thema im Wieder-

„Eigentlich

Hilfen in Form von Steuerstundungen

aufbauplan der Regierung – könne und

Grundlage schon im Februar fertig sein,

und anderen Zuschüssen. Nicht nur für

dürfe keine endgültige Lösung sein.

unser Entschließungsantrag für ein

Genau da hakt die Opposition ein: sollte

die

gesetzliche

sie schlägt bald die Stunde der Wahrheit

Deshalb greift die Regierung die Idee

Wagniskapitalfonds-Gesetz wurde ver-

- auch viele andere Betriebe haben hohe

einer Investmentgesellschaft mit vari-

tagt“, kritisiert die Finanzsprecherin

Verbindlichkeiten angehäuft, die nur

ablem Grundkapital (Kürzel Sicav) auf,

der Neos, Karin Doppelbauer, die den

schwer abzubauen sein werden.

die sich in vielen europäischen Ländern

Antrag Ende Juni erneut im Finanzaus-

Angesichts der Tatsache, dass die

schon bewährt hat: Es ist ein „Wieder-

schuss eingebracht hat. Es sei eine Win-

Pandemie langsam – und hoffentlich

aufbaufonds nach Luxemburger Vor-

win-Situation für die Wirtschaft und

nachhaltig - ihre Schrecken verliert,

bild, wie er auch schon im Regierungs-

die Anleger. Klein- und Mittelbetriebe

80

© BMF/WENZEL

FINANZPLATZ VERBÄNDE

Agenda. Finanzminister Gernot Blümel arbeitet das Regierungsprogramm nach und nach ab. Einer der Vorschläge ist auch ein eigenes Sicav-Modell.

Sicav auch für Privatanleger geeignet.

hätten hierzulande wegen des schwach

gen sollen in einer Wiederaufbaufonds

entwickelten Kapitalmarkts ohnedies

AG gebündelt werden, sie sind verbrieft,

Die neue Rechtsform allein werde die

kaum Möglichkeiten zur Finanzierung

depotfähig und handelbar. In Frank-

Tatsache, dass in Österreich Risikokapi-

– außer sie zapfen die Banken an. „Pri-

reich, Italien, Spanien, der Schweiz und

tal noch unterbelichtet sei, nicht lösen,

vaten Anlegern die Möglichkeit zu ge-

in Deutschland gibt es das Sicav-Modell

gibt Nina Wöss gegenüber dem Börsianer

ben, in das Wachstum der Wirtschaft zu

schon – es gilt als „Goldstandard“ der

zu bedenken. Dazu brauche es auch eine

investieren, wäre auch ohne Krise not-

Wagniskapitalanlagen.

Bewusstseinsänderung hinsichtlich des

wendig gewesen, es ist jetzt aber umso

Themas Risikokapital, gepaart mit mehr

Erfolgsmodell für Investoren

Investitionsfreude. An Geld mangle es

„Das Modell hat sich als unkomplizierte

jedenfalls nicht, meint die Mitgründe-

KMUs nur direkt beteiligen und ihre An-

Beteiligungsform vor allem für institu-

rin der Female Founders und Vorstand

teile nicht weitergeben. Sicav, die So-

tionelle Investoren bewährt“, sagt Tho-

der Austrian Pri­vate Equity and Venture

ciete d’Investissement a capital variab-

mas Loszach, Länderchef Österreich und

Capital Organisa­tion (Avco): „Rund 200

le, hat - wie schon der Name sagt - ein

Osteuropa des Vermögensverwalters

Milliarden Euro liegen auf österreichi-

variables Grundkapital. Jederzeit kön-

Fidelity und Vorstand der Vereinigung

schen Sparbüchern, weitere 260 Milli-

nen neue Anteile ausgegeben werden,

Ausländischer Investmentgesellschaf-

arden haben Institutionelle – Pensions-

Anleger können flexibel ein- und wie-

ten Österreichs (VAIÖ). Weil Anleger-

kassen, Versicherungen und Stiftungen

der aussteigen. Die KMU-Beteiligun-

schutz und Transparenz hoch seien, sei

- zur Verfügung“, so Wöss. n

dringender“, so die Neos-Politikerin.

Derzeit können sich Investoren an

81

FINANZPLATZ BANKEN

© XXX

MACHTVERSCHIEBUNG IM PRIVATE BANKING

FINANZPLATZ BANKEN

#GELD

Schweiz. Credit Suisse und UBS teilen sich in Zürich die Aussicht auf den Paradeplatz.

Aus Österreich haben sie sich weitgehend zurückgezogen.

© BÖRSIANER

FINANZPLATZ BANKEN

Innenstadt. Gegenüber vom Juridicum führt eine große Holztüre in die Räumlichkeiten der LLB Österreich AG.

Wettbewerbs-, Kosten-, ­Margen- und regulatorischer Druck im Private Banking. So schaut es derzeit aus im „overbankten“ Österreich. Kleinere gehen in größeren Privatbanken auf.

Nicht nur die Schweizer UBS und Credit Suisse blasen trotz kräftigen Marktwachstums zum ­Rückzug.

TEXT JULIA KISTNER

D

ie Pandemie wirkt wie ein Brand-

Credit Suisse von Österreich weggingen“,

sich auch in anderen europäischen Län-

beschleuniger“, fasst Constan-

ergänzt Wilhelm Celeda, Vorstandsvor-

dern bereits abzeichnet“, meint Robert

tin Veyder-Malberg, Vorstand

sitzender der Kathrein Privatbank AG.

Löw, Vorstand der Liechtensteinischen

der Capital Bank, die Umbrüche im Priva-

Jetzt schließt auch die Fil Fondsbank, das

Landesbank Österreich AG (LLB), „die

te Banking zusammen. „Bis vor kurzem

Plattformgeschäft von Fidelity, ihre Wie-

sich

waren noch über zwanzig Player aktiv. Der

ner Pforten und betreibt das Geschäft von

on, das aktuelle Nullzinsniveau sowie ge-

österreichische Markt ist jedoch hart um-

Deutschland aus. In der Steiermark ge-

stiegene Kosten durch Technologisierung

kämpft, was dazu geführt hat, dass kürz-

hen mit den Bankhäusern Krentschker &

und regulatorische Vorgaben drücken die

lich die beiden Schweizer Banken UBS und

Co AG und Schelhammer & Schattera AG

Margen der Institute.“ Das bestätigt auch

zuspitzende

Wettbewerbssituati-

zwei traditionsreiche Private-BankingMarken in den großen Mitbewerbern auf.

„Sind an w ­ eiteren Übernahmen ­interessiert.“

„8.000 Kunden verfügen hierzu­ lande über drei Millionen Euro.“

Im Westen schließt sich die Walser Privatbank mit der Alpen Bank zusammen, beides Töchter diverser Süd- und Nordtiroler Raiffeisenorganisationen. „Der österreichische Bankensektor ist erst am Be-

ROBERT LÖW

ginn einer Konsolidierungswelle, wie sie

84

SUSANNE FIGL

© APA-Picturedesk, Anna Huber

© XXX

360 Grad. 365 Tage.

PRO KAPITALMARKT! Weil‘s um Einkommen, Wohlstand und Beschäftigung geht.

360 GRAD. 365 TAGE. PRO KAPITALMARKT! Die Wirtschaftswissenschaften belegen, dass ein gesunder Finanzsektor ein wichtiger Faktor für Wettbewerbsfähigkeit und Wachstum einer Volkswirtschaft ist. Ein handlungsfähiger Kapitalmarkt generiert Einkommen, Beschäftigung und Wohlstand in Österreich. Deshalb setzen sich diese Unternehmen dafür ein.

FINANZPLATZ BANKEN

© BÖRSIANER

RBI-Tochter. Die Kathrein Privatbank AG empfängt ihre Klientel in der Wipplinger Straße im ersten Wiener Gemeindebezirk.

Werner Zenz, Vorstandsvorsitzender der

von Liechtenstein stehende LGT Bank

die gute Entwicklung in Niedrigzins-

Bankhaus Carl Spängler & Co AG (Späng-

AG übernimmt mit einem vereinbarten

und Pandemiezeiten gut erklären: „Die

ler Bank): „Think global, act local funk-

„Asset-Deal“ Kunden der UBS in Öster-

goldenen 30 Finanzjahre sind vorbei,

tioniert heute bei dem hohen regulatori-

reich, wobei die UBS bisher schon öster-

wo entweder Anleihen oder Aktien er-

schen und steuerlichen Aufwand, der von

reichisches Vermögen zur Hälfte direkt

tragreiche Renditen sicherten und zwei

Land zu Land sich obendrein unterschei-

in der Schweiz gemanagt haben soll. Die

Drittel des Vermögens aus Zinsen und

det, einfach nicht mehr so effizient. Da

LLB erhält mit einem ähnlichen Deal das

Zinseszinsen stammte. In den nächsten

gibt es etwa in Asien größere, lukrativere

Geschäft der Credit Suisse, die Österrei-

dreißig Jahren wird es schwieriger wer-

Märkte als Österreich mit einer höheren

cher künftig von Luxemburg aus betreut.

den, Vermögen zu bewahren und aufzu-

Wertschöpfung.“

„Für die Liechtensteiner Banken ist der

bauen. Dafür muss man schon deutlich

Ist der österreichische Markt denn

österreichische Markt seit einiger Zeit

mehr ins Risiko gehen und benötigt da-

überhaupt noch attraktiv? Auf jeden Fall,

eine Möglichkeit zur Expansion in ein

bei professionelle Unterstützung.“ Das

sagt Claudie Figl, Leiterin Private Clients

vertrauenswürdiges Umfeld mit dem Zu-

Private-Banking-Geschäft beläuft sich

bei der Bank Gutmann AG: „Das wirt-

satz der Fantasie nach Osteuropa“, er-

je nach Studie auf 130 bis 180 Milliarden

schaftliche Umfeld und die politische

klärt sich Wilhelm Celeda den Sports-

Euro. „Mit dem Premium Banking der

Stabilität in manchen Heimatländern

geist der noch kleineren Nachbarn. Auch

Unicredit Bank Austria und dem Scho-

unserer Kunden veranlasst diese, zumin-

hat die Fürstenfamilie in Österreich noch

ellerbank-AG-Wealth-Management

dest für einen Teil des Vermögens, einen

immer viel Besitz. „2020 konnten wir in

sind wir klarer Marktführer mit mehr

sicheren und qualitativ hochwertigen Ha-

Österreich unser Geschäftsvolumen um

als 33 Milliarden Euro an verwaltetem

fen zu suchen.“

900 Millionen auf über 26 Milliarden Euro

Kundenvermögen“, sagt Dieter Hen-

steigern, so viel wie nie zuvor, und circa

gl, Vorstandsvorsitzender der Schoell-

Hungrige Liechtensteiner

500 Neukunden für uns gewinnen“, ist

erbank AG, „da der Wohlstand auch in

Das Österreichgeschäft wandert groß-

Robert Löw, LLB, stolz: „Wir wollen wie

Europa weiterwächst, sehen wir Priva-

teils an die expansiven Liechtenstei-

bisher organisch wachsen, halten aber

te Banking und Wealth-Management

ner. Die im Besitz der Fürstenfamilie

unsere Augen offen und sind an weite-

als eines der attraktivsten Geschäfts-

ren Übernahmen attraktiver, geeigneter Mitbewerber unverändert interessiert.“

„Der österreichische Markt ist hart ­umkämpft.“

„Konzentrieren uns auf Nachfolgeplanung und Business-Coaching.“

Wachsender Wohlstand Magere Margen sind das eine. Wachsender Wohlstand und somit mehr Potenzial für Private Banking das andere.

WILHELM CELEDA

Con­ stantin Veyder-Malberg kann sich

86

DIETER HENGL

FINANZPLATZ BANKEN

Innenstadtlage. Das Wealth-Management der Schoellerbank ist in der Renngasse im ersten Bezirk in Wien beheimatet. Der Blick geht Richtung Freyung.

© BÖRSIANER

8.000

felder im Bankgeschäft, die entsprechende Größe vorausgesetzt.“ Claudia

Private-Banking-Kunden verfügen in Österreich über ein Vermögen von mehr als drei Millionen Euro. 500.000 Euro nennen rund 80.000 Kunden ihr Eigen, bei diesen lauere das Potenzial.

Figl von der Bank Gutmann AG verweist auf

die

Zeb-Private-Banking-Studie

2020 und fasst den Markt enger „mit 110 Milliarden, die Institute mit einem reinen Private-Banking-Modell für Pri-

Kostendruck verlangt kritische Größe

dem 47-jährigen Stephan Wasmayer als

vatkunden anbieten. Kunden, die über

Maximilian Clary und Aldringen lös-

Technologievorstand die Digitalisierung

ein Vermögen von mehr als drei Milli-

te erst kürzlich Roland Jacubetz ab, der

zur Chefsache.

onen Euro verfügen, gibt es hierzulan-

Clarys Stellvertreter wird und die neu

de rund 8.000. Reduziert man das Ver-

geschaffene Abteilung Wealth-Manage-

Die Wünsche der Privatkunden

mögen auf 500.000 Euro, sprechen wir

ment und Corporates der Erste Bank Ös-

„Wir haben als Kathrein Bank den Vor-

von 80.000 Kunden.“ Hier liegt auch das

terreich AG leitet. Finanztechniker Clary

teil einer individuellen Betreuung mit ei-

große Potenzial, erklärt Maximilian Cla-

soll frischen digitalen Wind ins Privat-

genem Assetmanagement zu bieten und

ry und Aldringen, neuer Leiter des Pri-

kundengeschäft bringen: „Die Großban-

zugleich Teil der großen und sicheren

vate Bankings der Erste Bank Österreich

ken wie die Erste Bank und deren Priva-

Raiffeisen-Bankengruppe zu sein und

AG für Österreich und CEE, „ab 500.000

te-Banking-Töchter kommen auf einen

zusätzlich auch für M&A, Private Equi-

Euro macht es auch für uns Sinn, eine

Marktanteil von circa 35 bis 40 Prozent.

ty, Zertifikate und vieles mehr Lösungen

Private-Banking-Beratung

anzubie-

Die Digitalisierung ist eine große He-

anbieten zu können“, sagt Wilhelm Ce-

ten. Wir haben rund 5.000 Private-

rausforderung. Wir habend die Größe,

leda: „Großbanken können auch über ihr

Banking-Kunden mit einem veranlag-

die Ressourcen und Möglichkeiten, hier

jeweiliges Retail-Netzwerk laufend Kun-

ten Volumen von rund zwölf Milliarden

massiv weiterzu­ investieren. Unabhän-

den akquirieren.“

Euro. Weiters betreuen wir institutio-

gige Privatbanken tun sich schwer, die

„Wir konzentrieren uns etwa auf die

nelle Kunden mit einem Volumen von

notwendigen Skaleneffekte darzustellen

Nachfolgeplanung, Philanthropie und

35 Milliarden Euro.“

und qualifizierte Leute zu bekommen,

Business-Coaching“, meint Dieter Hen-

die die Digitalisierung umsetzen können.“ Man munkelt in der Branche, dass

Private-BankingBeratung macht ab 500.000 Euro Sinn.“

man es weniger auf die Kunden, sondern die Mitarbeiter der aus dem Markt geschiedenen Schweizer abgesehen hat, die ihr Personal mit sehr stolzen Gehältern an sich gebunden hatten. Aber auch

MAXIMILIAN CLARY UND ALDRINGEN

die kleine Bank Gutmann AG macht mit

87

„Die goldenen 30 Jahre mit ertragreichen Renditen sind vorbei.“ CONSTANTIN VEYDER-MALBERG

FINANZPLATZ BANKEN

Exklusiv. Das wunderschöne Palais Liechtenstein in der Bankgasse im ersten Bezirk in Wien ist der Sitz der LGT Bank Österreich. Gegenüber befinden sich das Burgtheater und der Volksgarten.

© SPÄNGLER BANK

Expansiv. Der Hauptsitz der Bankhaus Spängler AG (rechts) ist in Salzburg, die Privatbank hat nach Graz auch in Innsbruck eine Außenstelle eröffnet.

gl. Auch müsse man „noch proaktiver die

16 Prozent enorm.“ Anfang 2021 hat die

wie die Wüstenrot-Gruppe und die Ärz-

nachhaltiger investierende Next Gene-

Spängler Bank ihre Fondsboutique Iqam

tekammer für Salzburg. Spängler hielt

ration einbinden“, ergänzt Robert Löw.

Invest an die deutsche Deka Bank ver-

noch 44,23 Prozent.“

„Unser USP ist das Family-Management.

kauft. „Iqam Invest kann jetzt in einer

Wir selbst sind ja seit fast 200 Jahren in

anderen Liga spielen“, erklärt Werner

Bankplatz Österreich

Familienbesitz“, betont Werner Zenz,

Zenz, „während das verwaltete Vermö-

Trotz der strengen EU-Regulatorik, des

Vorstandssprecher der Spängler Bank,

gen von Iqam Invest sieben Milliarden

automatischen

bei der Heinrich Spängler als Vorsitzen-

Euro beträgt, sind es bei der Deka Bank

sches zwischen Staaten und der EU-

der im Aufsichtsrat sitzt. Man habe in

300 Milliarden Euro, davon 50 Milliar-

Geldwäscherichtlinie sei Österreich als

Pandemiezeiten eine „Renaissance der

den Euro quantitatives Assetmanage-

Bankplatz ein sicherer, qualitativ hoch-

Nähe“ feststellen können, „noch nie

ment wie das unsere. Am Schluss war die

wertiger Hafen und zur politischen Ri-

haben wir so viele Kundenkontakte in

Gesellschafterstruktur von Iqam Invest

sikostreuung vor allem für gehobenes

der Beratung und Betreuung gehabt. Es

auch sehr heterogen. So waren Professo-

Klientel aus der CEE-Region und aus

gibt viel Potenzial, die Sparquote ist mit

ren, die Iqam-Partner, ebenso beteiligt

Deutschland weiterhin attraktiv. Süd-

Informationsaustau-

SUPERFUND

GREEN GOLD

SUPERFUND

GREEN SILVER

1.1.2020-30.6.2021

+58,10% +45,90% +7,70% +36,46% +9,53% +9,60% -18,52%

SUPERFUND GREEN SILVER

+29,34 %

SUPERFUND GREEN GOLD

+60,69 % PERFORMANCE +77,12%

30.06.18/21

+48,98%

30.06.16/21

+54,97%

30.06.20/21

+30,09%

30.06.19/20

-8,83%

30.06.18/19

+4,41%

30.06.17/18

-22,39%

30.06.16/17

Risikohinweis: Diese Marketingmitteilung der Superfund Asset Management GmbH (SAM) dient nicht der Anlageberatung und kann jene nicht ersetzen. Vergangene Performance ist kein Garant für zukünftige Ergebnisse. Performance inkl. aller Fondsgebühren, exkl. Agio und Steuern. Ein Agio bis 4,5% verringert die Rendite. Ein Investment in Superfund-Fonds hat Chancen und Risiken. Verluste von 40-60% können jederzeit eintreten und ein Totalverlust ist möglich. Alle Werte in USD. Superfund Green Gold/Silber partizipiert am USD und Gold-/Silberpreis. Die Rendite kann durch Währungs- und Gold-/Silberpreisschwankungen steigen und bis zum Totalverlust fallen. KID/§21 AIFMG-Info sind in Deutsch und der Prospekt in Englisch unter www.superfund.at bei SAM kostenlos verfügbar. Quelle: Superfund; *Morningstar: Platz 1 von 286 Fonds, Kategorie „Alt–Systematic Futures“ in AT für Superfund Green Silver SICAV, Ranking nach 1- & 3-Jahresperformance per 1.1.2021; Alle Angaben ohne Gewähr, Druckfehler vorbehalten.

www.superfund.at

Tel: 01 24700 88

„Wir sind auch nach Graz gekommen, um zu bleiben.“ WERNER ZENZ

deutsche Privatkunden machen bei der

VITA DANI ZULAUF Korrespondent Schweiz „Börsianer“ Der studierte Wirtschaftswissenschaftler und Betriebswirt (59) hört am liebsten Schallplatten oder konzentriert sich gern beim Schach. Seine Familie ist sein größter Karriereerfolg.

Spängler Bank immer noch 20 bis 30 Prozent des verwalteten Vermögens aus, bestätigt Werner Zenz, „man schätzt unter anderem unsere Flexibilität und Schnelligkeit gerade bei den Finanzierungen. Die sind in Österreich attraktiver als in Deutschland.“ Wilhelm Celeda verweist in Österreich „auf die außerordentliche Performance, gepaart mit höchster Servicequalität zu leider günstigeren Gebühren als in der Schweiz oder in Liechtenstein.“

WACHSTUM

BEGRENZT SKALIERBARE MILLIONÄRE

ist overbankt, vor allem im Grazer Raum.

Ö

Daher dürfte die Fusion des Bankhauses

Credit Suisse, diesen Schluss nahe. Wirklich überraschen wird

Krentschker & Co AG mit dem Private Ban-

diese Entwicklung freilich kaum jemanden: Fakt sind beschei-

king der Steiermär­ kischen Sparkasse im

dene Erträge bei steigendem regulatorischem Aufwand. Un-

Hotspot Graz Die haben ihren guten Grund: Österreich

sterreich war nie ein Eldorado für international tätige Privatbanken. Doch der Markt war offenbar auch schon attraktiver. Jedenfalls legen die jüngsten Aus-

tritte verschiedener ausländischer Anbieter, darunter UBS und

ter

Vorjahr erst der Anfang gewesen sein. Die Marke Krentschker verschwindet, die rund 90 Mitarbeiter wurden von der Steiermärkischen Sparkasse übernommen, die ihr privates Neufinanzierungsvolumen im Vorjahr um 80 Millionen Euro auf 654 Millionen Euro erhöhen konnte.

Umtriebig ist auch die zur steirischen

„Österreich war nie ein Eldorado für international tätige Privatbanken.“ DANI ZULAUF

den

vorherrschenden

Bedingungen haben große lokale Anbieter Wettbewerbsvorteile, zumal es sich bei Wien um einen kleinen Markt handelt, in dem es nur begrenzte Skalierungsmöglichkeiten gibt.

Grawe Gruppe AG gehörende Capital Bank.

Die Schweizer Flaggschiffbanken konzentrieren sich der-

Sie ist gerade damit beschäftigt, das traditi-

weil außerhalb ihres Heimreviers auf größere Märkte, und dar-

onelle Bankhaus Schelhammer & Schattera

in am liebsten auf die Klientel der Dutzendfachmillionäre. Von

AG mit ihrem Wealth-Management zu ver-

diesen gibt es im kleinen Österreich naturgemäß nicht allzu

schmelzen. Ende 2020 hat die Capital Bank

viele, und diejenigen, die es gibt, lassen sich offenbar auch aus

auch die Depotkunden von Allianz Invest-

Luxemburg oder einem anderen EU-Land bedienen.

ment übernommen, im Frühjahr dann jene

In den goldenen Zeiten des Private Banking, als sich der

von der Fondsbank von Fidelity FFB, die sich

verheimlichte Steueraufwand noch als fester Bestandteil der

im nächsten Quartal aus Österreich verab-

Anlageperformance verkaufen ließ, rentierte das grenzüber-

schiedet. Auch die Spängler Bank will die

schreitende Geschäft auch mit Zahnärzten, Rechtsanwälten

wohlhabenden Grazer noch besser bedie-

und anderen einfachen Selfmademillionären ausgezeichnet.

nen. Sie stockte ihr Team mit der erfahrenen

Inzwischen sind die Banken so weit, dass sie ihren Super-

Private Bankerin Sonja Pölzl auf. „Wir sind

Kunden jeden Wunsch von den Lippen ablesen. Sind diese

in Graz mit einer eigenen Niederlassung seit

nicht nur reiche Privatpersonen, sondern auch kreditbedürf-

2017 vertreten und genau wie bei allen an-

tige Unternehmer, kann dies in einem verzweigten Finanz-

deren Filialen gekommen, um zu bleiben“,

konzern zu kostspieligen Missverständnissen führen, wie die

versichert Werner Zenz. n

Credit Suisse im Fall Greensill erfahren musste.

SEITENBLICKE POLITIK

GLOBALE MINDESTSTEUER: DAS ENDE DER STEUEROASEN? Die G7 haben die Weichen für eine globale ­Steuerreform gestellt. Steueroasen auszutrocknen ist das Ziel. Der Börsianer hat bei den heimischen Parlamentsparteien nachgefragt, was sie von den Plänen halten und wie Österreich profitiert.

TEXT ANTONIA HOTTER

P

läne für eine weltweite Steuerreform haben die Staatsund Regierungschefs der sieben führenden Industrienationen (G7) Anfang Juni auf den Tisch gelegt. Für Unter-

nehmen mit einem Jahresumsatz von mindestens 750 Millionen Euro soll ein Mindeststeuersatz von 15 Prozent gelten. Die profitabelsten Konzerne sollen zudem verstärkt dort Steuern zahlen, wo sie Umsätze erzielen. Damit sind Unternehmen gemeint, die einen Jahresumsatz von 20 Milliarden Euro oder mehr und eine Gewinnmarge von mindestens zehn Prozent aufweisen. So soll künftig vermieden werden, dass große Konzerne ihre Gewinne in Steueroasen verschieben. Anfang Juli einigten sich jetzt 130 Länder unter dem Dach der OECD auf eine Steuerreform. Widerstand kommt von Ländern, die Unternehmen mit niedrigen Steuern locken: In Europa sträuben sich etwa Irland, Luxemburg und die Niederlande gegen eine solche Regelung. Entscheidend könnte noch werden, ob China mitzieht. Der Börsianer hat Vertreter der heimischen Parlamentsparteien gefragt, was sie von den Plänen zur globalen Mindeststeuer halten. Die Neos haben die Anfrage des Börsianer dieses Mal nicht beantwortet.

90

SEITENBLICKE POLITIK

Karlheinz Kopf Finanzsprecher ÖVP

Jan Krainer Finanzsprecher SPÖ

Soll Österreich bei dem Beschluss der G7, eine globale Mindeststeuer

Soll Österreich bei dem Beschluss der G7, eine globale Mindest-

von 15 Prozent einzuführen, mitziehen? – Wir begrüßen den inter-

steuer von 15 Prozent einzuführen, mitziehen? – Natürlich muss

nationalen Kompromiss beim G7-Gipfel. Wir haben immer ge-

Österreich da mitgehen. Wir haben jetzt dank der neuen US-

sagt, dass es um international tätige Unternehmen geht und es

Administration unter Präsident Joe Biden die seltene Chan-

deshalb eine internationale Lösung braucht. Das derzeit disku-

ce, das globale Unternehmenssteuersystem gerechter zu ma-

tierte Modell mit der globalen Mindeststeuer geht in die richtige

chen. Gerechter heißt: Auch die multinationalen Konzer-

Richtung. Wir hoffen, hier bald eine Einigung erzielen zu können.

ne müssen ihren Beitrag leisten – nicht nur die kleinen und mittleren Betriebe, die ihre Steuern immer gezahlt haben und

Können die Republik Österreich und heimische Unternehmen von ei-

zahlen.

ner globalen Mindeststeuer profitieren? – Der Staat Österreich wird von einer derartigen Regelung profitieren. Gemäß den letzten

Können die Republik Österreich und heimische Unternehmen von

Schätzungen des Finanzministeriums ist mit etwa 700 Millio-

einer globalen Mindeststeuer profitieren? – Die Republik Öster-

nen Euro für die beiden Säulen, also die Besteuerung im Zielland

reich wird profitieren. Die Berechnungen dazu sind bekannt.

ohne physische Präsenz und die Mindeststeuer, zu rechnen.

Es wird rund eine Milliarde Euro jährlich mehr an Gewinnsteuern erwartet. Bisher wurde diese Milliarde durch legale

Reicht die Mindeststeuer für einen fairen Wettbewerb, und hilft sie

und halb legale Steuervermeidung der Multis dem Staat ent-

dabei, Steueroasen auszutrocknen? – Ja, wir erwarten dadurch

zogen.

mehr Fairness im digitalen Raum. Es braucht auf globaler Ebene mehr Steuergerechtigkeit und faire Rahmenbedingungen für

Reicht die Mindeststeuer für einen fairen Wettbewerb, und hilft

Unternehmen. Davon können auch heimische Betriebe profi-

sie dabei, Steueroasen auszutrocknen? – Mit einer globalen

tieren. Das gilt gerade für Onlinegeschäftsmodelle – die Krise

Mindeststeuer auf Unternehmensgewinne ist ein erster An-

hat diese Ungerechtigkeit noch verstärkt. Der aktuelle Zustand

fang gemacht, aber das kann nicht der Schlusspunkt sein.

führt zu einem Wettbewerbsnachteil für unsere heimischen

Denn die Mindeststeuer sollte natürlich, so wie es die Orga-

Händler. Im Jahr 2020 stieg der Umsatz, der in Österreich re-

nisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwick-

gistrierten, ausländischen Onlinehändler und Versandhandels-

lung (OECD) schon seit vielen Jahren sagt, im Paket mit ei-

firmen um rund 30 Prozent auf 4,4 Milliarden Euro. Österreichi-

ner gemeinsamen konsolidierten Grundlage für die Unter-

sche Versandhandelsunternehmen machten 2020 ein Plus von

nehmenssteuerbemessung eingeführt werden. Man darf sich

13 Prozent. Durch die Mindestbesteuerung wird die Auslagerung

keiner Illusion hingeben. Steuervermeidung ist ein globales

von Gewinnen in Steueroasen weniger attraktiv. Eine globale

Business.

Lösung sorgt grundsätzlich dafür, dass mehr Fairness zwischen Oxfam und das Tax Justice Network kritisieren, dass die verein-

den Ländern erreicht werden kann.

barten 15 Prozent viel zu niedrig seien. Sind 15 Prozent angemesOxfam und das Tax Justice Network kritisieren, dass die vereinbarten

sen? – Die 15 Prozent sind natürlich zu niedrig. Es ist aber

15 Prozent viel zu niedrig seien. Sind 15 Prozent angemessen? – Es

ein Einstieg und wird, wenn man das konsequent umsetzt,

gibt mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die Steu-

schon viel zum Besseren wenden. Denn es sind zwei Effek-

ersätze unter 15 Prozent haben und dadurch schon einen Beitrag

te zu erwarten: Es wird für die Konzernmultis viel schwerer,

leisten müssen werden. Die genaue Ausgestaltung der Bestim-

sich ihrer Steuerpflicht zu entziehen, und der außerordent-

mungen ist noch nicht festgelegt. Hinzu kommt, dass es noch

lich schädliche Steuerwettbewerb bei den Gewinnsteuern,

weitere Verhandlungen auf G20- und OECD-Ebene mit rund 140

das „race to the bottom“, wird gebremst. Der österreichi-

Staaten geben wird, die richtungsweisend sein werden. Daher

sche Finanzminister Gernot Blümel hat das leider als Einzi-

wäre es verfrüht, jetzt schon zu urteilen.

ger nicht verstanden.

91

SEITENBLICKE POLITIK

Hubert Fuchs Finanz- und Budgetsprecher FPÖ

Jakob Schwarz Budgetsprecher Grüne

Soll Österreich bei dem Beschluss der G7, eine globale Mindeststeu-

Soll Österreich bei dem Beschluss der G7, eine globale Mindest-

er von 15 Prozent einzuführen, mitziehen? – Die Steuerautonomie

steuer von 15 Prozent einzuführen, mitziehen? – Ja, Österreich

der Republik Österreich – insbesondere im Bereich der Ertrag-

soll mitziehen. Die globale Mindeststeuer und auch die Auf-

steuern – ist für mich unantastbar. Die Einführung einer Min-

teilung der Besteuerung auf verschiedene Staaten, in denen

destkörperschaftsteuer von 15 Prozent halte ich grundsätzlich

das Unternehmen Umsätze erzielt, sind ein Schritt in Rich-

für sinnvoll, sofern diese von allen Staaten und Territorien –

tung fairer globaler Besteuerung des 21. Jahrhunderts. Ge-

also global – umgesetzt wird. Da die Steuerbelastung das Pro-

rade im Kampf gegen Steuervermeidung braucht es interna­

dukt aus Steuerbemessungsgrundlage und Steuertarif ist, muss

tionale Lösungen – Österreich kann im Alleingang wenig be-

es sich um einen effektiven Mindeststeuersatz handeln.

wirken.

Können die Republik Österreich und heimische Unternehmen von

Können die Republik Österreich und heimische Unternehmen

einer globalen Mindeststeuer profitieren? – Sofern durch die Ein-

von einer globalen Mindeststeuer profitieren? – Österreich pro-

führung einer effektiven Mindestkörperschaftsteuer ein-

fitiert in zweierlei Hinsicht: Erstens ist mit einem erhöhten

schließlich entsprechender Begleitmaßnahmen wie der Ein-

Steueraufkommen zu rechnen. Die EU-Kommission rechnet

führung einer digitalen Betriebsstätte sichergestellt ist, dass

für Österreich mit drei Milliarden Euro, das Bundesminis-

Gewinne zukünftig dort zu versteuern sind, wo diese erwirt-

terium für Finanzen mit 700 bis 800 Millionen Euro steu-

schaftet werden, werden auch die Republik Österreich und die

erlichen Mehreinnahmen. Zweitens ist jeder Schritt gegen

heimischen Steuerzahler davon profitieren.

Steuervermeidung ein Gewinn für die Gesellschaft. Auch die Unternehmen, die keine aggressive Steuerplanung betrei-

Reicht die Mindeststeuer für einen fairen Wettbewerb, und hilft sie

ben, profitieren davon: Steuervermeidung führt zu Wett-

dabei, Steueroasen auszutrocknen? – Die Steuerbelastung ist le-

bewerbsverzerrungen, die die österreichischen Klein- und

diglich ein Wettbewerbsfaktor unter vielen. Im Übrigen wird

Mittelbetriebe, die ihre Steuern zahlen, benachteiligen.

durch eine Mindeststeuer der Steuerwettbewerb nicht abgeschafft, sondern nur abgeschwächt. Eine Mindestkörper-

Reicht die Mindeststeuer für einen fairen Wettbewerb, und hilft

schaftsteuer macht nur dann Sinn, wenn diese global umge-

sie dabei, Steueroasen auszutrocknen? – Die globale Mindest-

setzt wird und es sich um einen effektiven Mindeststeuersatz

steuer stellt ein wichtiges Instrument im Kampf gegen Steu-

handelt. Durch Begleitmaßnahmen und Transparenz ist si-

ervermeidung dar. Daneben sind die neue Verteilungsrege-

cherzustellen, dass es keine Steuerschlupflöcher mehr gibt. In-

lungen wichtig, um die moderne Wirtschaft fair zu besteu-

sofern ist die Mindestkörperschaftsteuer ein wichtiger Schritt

ern. Auch das auf EU-Ebene vor kurzem beschlossene „Pu-

zur Austrocknung von Steueroasen.

blic Country by Country“-Reporting führt zu mehr Steuertransparenz und ist daher ein wichtiges Mittel im Kampf ge-

Oxfam und das Tax Justice Network kritisieren, dass die vereinbar-

gen Steueroasen.

ten 15 Prozent viel zu niedrig seien. Sind 15 Prozent angemessen? – Die durchschnittliche Körperschaftsteuer ist weltweit von 50

Oxfam und das Tax Justice Network kritisieren, dass die verein-

Prozent im Jahr 1985 auf heute 22 Prozent gesunken. In Ös-

barten 15 Prozent viel zu niedrig seien. Sind 15 Prozent angemes-

terreich beträgt der Körperschaftsteuersatz seit dem Jahr 2005

sen? – Die globale Mindeststeuer stellt einen ersten, wich-

25 Prozent. Einen effektiven Mindeststeuersatz von 15 Prozent

tigen Schritt dar. Selbstverständlich könnte der Steuersatz

halte ich derzeit für angemessen, weil zahlreiche internatio-

höher sein – dennoch ist er höher als der derzeitige Steuer-

nale Großkonzerne derzeit sehr wenig oder gar keine Körper-

satz in vielen Steueroasen. Umso höher der Steuersatz, desto

schaftsteuer bezahlen.

unwahrscheinlicher, dass alle Staaten mitmachen.

92

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#VIEinZahlen Schon gewusst? Am Flughafen entsteht derzeit auf 24 Hektar die mit Abstand größte ­Photovoltaikanlage Österreichs – damit kommt der Airport seinem Ziel, in einigen Jahren CO2-neutral zu sein, einen großen Schritt näher. Schon jetzt betreibt der Flughafen Wien fünf Photovoltaik-Anlagen, derzeit ­entstehen drei weitere, der Flughafen Wien erzeugt mit seinen Photovoltaikanlagen rund 30 Millionen ­Kilowattstunden Strom und damit etwa ein Drittel seines Strombedarfs. #AirportKnowHow

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#GEZWITSCHER

@BANKHAUS SPÄNGLER

KOLUMNE

PETER ­FELSBACH Head of Group Communications Voestalpine AG

#Familienunternehmen: Die Besten der Besten kürte das Bankhaus Spängler in Kooperation mit „Die Presse“, BDO Austria GmbH und Österreichische Notariatskammer bereits zum 21. Mal.

GREENTEC STATT FLOTTER SPRÜCHE Die Politik hat ambitionierte Ziele

@UNIQA

@STRABAG

zur Reduktion der CO2-Emissionen in Europa gesetzt. Gleichzeitig nehmen die Forderungen unserer Kunden wie etwa aus der Automobilindustrie nach grünem Stahl deutlich zu. Wir als Voestalpine nehmen den Klimaschutz ernst und verfolgen einen klaren Stufenplan zur Dekarbonisierung der Stahlproduktion. Um diesen an Kunden, Politik, Aktionäre, Medien, Mitarbeiter und die allgemeine Öffentlichkeit zu vermitteln, haben wir die Marke „Greentec Steel“ entwickelt.

Diese umfasst alle Aktivitäten und

It’s Pride Month! As a visible sign of solidarity, a rainbow flag has been waving in front of UNIQA Tower since the beginning of June. By night, we let our headquarter shine in rainbow colors and convey the all-important message „Love is Love“.

Innovationen der Voestalpine auf dem Weg zur CO2-neutralen Stahlerzeugung bis 2050, inklusive des

STRABAG wünscht einen traumhaften Start in den Sommer!

Zwischenschrittes der Hybridtechnologie bis 2030. Kernthemen sind Forschungsaktivtäten, Technologien und Innovationen rund um die

@ERSTE GROUP

@A1 TELEKOM

Produktion von grünem Stahl. Aber auch die volkswirtschaftliche Bedeutung sowie Stahl als essenzieller Bestandteil einer nachhaltigen Welt sind wichtige Botschaften, wenn es um die Schaffung von wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen geht. Wichtig ist eine sachliche und transparente Kommunikation, denn Greenwashing und flotte Sprüche werden weder Unternehmen noch den Klimaschutz voranbringen. Vielmehr sollten sich

@wksimonsfeld generates 500 million kWh of electricity annually. That’s enough to meet the electricity needs of 125.000 households in the Weinviertel region that lies north of Vienna. #believeinyourself

Das waren die A1 eSports Spring Finals 2021.

Mit über 210.000 Online-Zuschauerinnen und -Zuschauern bot das Wochenende Action-geladene Spiele und spannende Einblicke in die Welt unserer E-Sportler. Unser Team sorgte für eine einwandfreie Technik und Übertragung: 703 Meter #Glasfaserkabel wurden für dieses Event verlegt.

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mündige Bürger mit dem Thema auseinandersetzen und Fragen stellen. Es geht um eine lebenswerte Zukunft für uns alle und unsere nachfolgenden Generationen.

p.felsbach@derboersianer.com

SEITENBLICKE MARKTGEFLÜSTER

ÖBAG: EIN NEUER CHEF IST VIEL ZU WENIG Die Öbag ist wieder eine Baustelle. Doch die bloße Bestellung eines neuen Vorstands reicht nicht aus. Es muss auch der glücklose Aufsichtsrat erneuert werden. Außerdem sollte die statische Staatsholding endlich ein dynamisches

VITA MARTIN KWAUKA Finanzjournalist Der leidenschaftliche Weinbauer (61) ist seit 23 Jahren Finanz- und Wirtschaftsjournalist. Zu den wichtigsten Stationen­des gebürtigen Deutschen zählen die lang­ jährige Chefredaktion des Magazins „Format“ und das seit 2015 von ihm organisierte Finanzjournalistenforum. Sein Steckenpferd ist die Altersvorsorge. Sich selbst beschreibt der studierte Agrarökonom als chronisch neugierig.

Element bekommen.

D

ie gute Nachricht: Es wird endlich

Interesse der Investoren an Aktien der

ein neuer Vorstand für die Be­

Old Economy. Bei der Neubesetzung des

teiligungsgesellschaft der Repu-

Aufsichtsrats gäbe es zwei Möglichkei-

blik bestellt. Doch das ist schon das einzig

„­Das jetzige

ten: Entweder der Finanzminister geht

Positive. Es wird leider wieder nur ein Al-

Aufsichtsrats­gremium

selbst in das Gremium, dokumentiert

leinvorstand gesucht. Das war schon bei der Bestellung des geschassten Ex-Chefs

der Öbag ist durch

Thomas Schmid ein augenfälliger Fehler.

Thomas Schmid

Bei Schmid war es zwar ein besonderer

punziert.“

Missgriff mit möglichen strafrechtlichen Folgen der Posten-Mauschelei bis hin zu

MARTIN KWAUKA

damit die kurze Leine und ist im Gegenzug wenigstens direkt verantwortlich für die Gestion des Eigentums der Republik.

Oder es wird ein glaubwürdig unabhängiger Rat von Experten bestellt.

Noch wichtiger als die Personalia ist aber die künftige Funktion der Staats-

Bundeskanzler Sebastian Kurz. Der besonders prekäre Fall einer Personal-Cau-

holding. Momentan verwaltet die Öbag

sa hat auch bei internationalen Investo-

war, Schmid selbst zu seiner Wunsch-

ein statisches Portfolio der ehemaligen

ren alte Vorurteile über undurchsichtige

karriere zu verhelfen. Und als sich das

verstaatlichten Industrie. Es gibt zwar

Verhältnisse am österreichischen Kapi-

als klarer Fehlgriff entpuppte, versuchte

einen Beteiligungsbeirat, der mögliche

talmarkt erneut bestärkt. Doch es geht

das Aufsichtsgremium so lange Schmid

neue Investments beurteilen soll. Doch

nicht bloß um eine einzelne Person, auch

die Mauer zu machen, bis der öffentli-

bisher blieb das ohne wirksame Folgen.

ein hoffentlich besserer Nachfolger sollte

che Druck zu groß wurde. Und auch noch

Um den notorisch schwachen Wiener

nicht allein entscheiden. Es handelt sich

danach. So entschuldigte die frühere

Kapitalmarkt zu beleben, reicht es nicht

schließlich um die Gestaltung des Öbag-

Aufsichtsrätin und aktuelle Öbag-Inte-

aus, nur Kernaktionär von etablierten

Portfolios in der Größenordnung von 27

rims-Chefin Christine Catasta die zahl-

Unternehmen der Old Economy zu sein.

Milliarden Euro und damit um einen we-

losen entlarvenden Chats auf Schmids

Es fehlt die Förderung von innovati-

sentlichen Baustein zur Stärkung des

Handy kurzerhand damit, dass das ja

ven Start-ups bis hin zur Börsenreife.

Wirtschaftsstandorts.

alle so machen würden. Nach dem Mot-

Es gibt zwar eine Struktur von Frühför-

Warum will man nicht aus dem Fias-

to: Cosi fan tutte in Austria. Außerdem

derungen, aber eine beträchtliche Lü-

ko lernen? Das fängt schon bei der Be-

lobte Catasta die Wertsteigerungen und

cke an heimischen Finanzquellen, um

setzung des Aufsichtsrats an. Das jet-

die höheren Dividenden in der Amtszeit

wirklich wachsen zu können. Wie wäre

zige Gremium ist durch die Umstände

Schmid. Mit anderen Worten: Laut Cata-

es, die Öbag in zwei Bereiche zu teilen:

der Bestellung durch Thomas Schmid,

sta sei Schmid eigentlich auch im Nach-

ein Bestandsdepot und ein dynamisches

der sich in seiner früheren Funktion als

hinein nichts vorzuwerfen. Nebenbei

Wachstumsport­folio? Zur Finanzierung

Generalsekretär des Finanzministeri-

bemerkt: Steigende Börsenkurse sind

könnten die Dividenden dienen. Das

ums eine handverlesene Truppe zusam-

kaum auf sein Kurzzeitengagement zu-

wäre sicher sinnvoller, als mit den Zah-

menstellte, punziert. Die offensicht-

rückzuführen, sondern eher ein Wind-

lungen das allgemeine Staatsbudget zu

liche Hauptaufgabe des Aufsichtsrats

fall-Profit durch das wiedererweckte

erhöhen. n

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SEITENBLICKE INDEX

UNTERNEHMEN IN DIESER AUSGABE

IMPRESSUM/SERVICE Chefredakteur/Herausgeber: Dominik Hojas, d.hojas@derboersianer.com

FIRMENINDEX

Stv. Chefredakteurin (CvD): Ingrid Krawarik, i.krawarik@derboersianer.com

3 Banken Generali Investment

52

Matejka & Partner Asset Management

3SI Immogroup

22

McKinsey 67

30

Aggregate 22

Mercer Österreich

59

Aktienforum 78

Montana Aerospace AG

11

Allianz Invest KAG

Neos 80

31, 61

Aluflexpack AG

11

Oberbank AG

56, 73

Arnold Immobilien

22

Öbag

60, 96

Athos Immobilien AG

17

Österreichische Bundesforste

37

AT&S AG

62

Oesterreichische Kontrollbank AG

73

Avco 80

Oesterreichische Nationalbank

73

Bankenverband 77

Österreichische Post AG

Bank Gutmann AG

OMV AG

Bankhaus Carl Spängler & Co AG Bawag Group AG

57, 73, 86 73, 86 73

8 8, 19, 63

ÖVP 91 Pema Holding

21, 69

BCG 66

Pictet Alternative Advisors

18

BDO Austria

Pictet Asset Management

39

66

Bitpanda 70

Pierer Mobility AG

51

BKS Bank AG

Porr AG

65

Blackrock

73 36, 39

PWC Strategy&

57

BMF 80

Raiffeisen Bank International AG

BNP Paribas SA

69

Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien AG

57

Buwog Group

64

Raiffeisenlandesbank OÖ AG

73

84

Capital Bank

43, 62, 73

Raiffeisen-Landesbank Steiermark AG

73

21, 65

Raiffeisen Research

40

Cerha Hempel

68

Robeco Switzerland

31

CMC Markets

37

Royal Dutch Shell

68

84

Salus Alpha

42

CA Immobilien Anlagen AG

Credit Suisse Deutsche Bank AG Österreich

32, 73

SAP 67

Dorda Rechtsanwälte

68

Savity 60

Ergo Österreich

58

Scalable Capital

73

Schoellerbank AG

Erste Bank Österreich AG Erste Group Bank AG

42, 73

70 73, 87

S Immo AG

21, 24, 69

Erste Stiftung

16

SPÖ 91

EY Österreich

67

Starwood Capital

65

Fidelity

80, 84

Strabag SE

63

Finanzmarktaufsicht (FMA)

58, 68

Süba 23

FMSG 23

Telekom Austria AG

19, 62

Forum Nachhaltige Geldanlage (FNG)

UBM Development AG

21, 64

60

FPÖ 92

UBS 84

Freshfields Bruckhaus Deringer

68

Unicredit Bank Austria AG

Goldman Sachs

38

Union Investment

42

Grüne 92

Valida Vorsorge Management

59

IEA 36

Varta AG

11

Immofinanz AG

Versicherungsverband (VVO)

79

Vienna Insurance Group AG

68

JP Immobilien Kathrein Privatbank AG Kepler Fonds KAG

21, 29, 62 22 56, 73, 84

VÖIG 78 Voestalpine AG

95

Kienbaum 66

Vonovia SE

28

Kommunalkredit Autria AG

Vontobel 52

KSV 1870

61

17, 73

56, 73

Warimpex AG

21

LBBW 61

Wiener Privatbank SE

43

Lenzing AG

Winegg Realitäten

22

Wolford AG

63

Zertifikateforum Austria (ZFA)

79

LGT Bank Österreich AG LLB Österreich AG

69 8 73, 86 60, 73, 84

97

Redaktion: Cecile Buchholz, Antonia Hotter, Christian Höller, Irmgard Kischko, Julia Kistner, Raja Korinek, Martin Kwauka (Chefkommentator), Thomas Müller, Barbara Ottawa, Hedwig Schneid, Robert Winter Korrespondenten: Deutschland, Düsseldorf: Oliver Stock USA, Washington, D.C.: Valentina Stark Schweiz, Zürich: Daniel Zulauf Social Media: Natalie Ransauer Anzeigenverkauf: Michael Berl (Chief Sales Officer), m.berl@derboersianer.com; Miriam Haider, m.haider@derboersianer.com; Christian Mann, c.mann@derboersianer. com; es gilt die Anzeigenpreisliste 2021!

Daten- & Vertriebsservice: Änderungen von Kontaktdaten bitte an service@derboersianer.com adressieren.

Verlag/Medieninhaber: Wayne Financial Media GmbH (FN: 399197 f, HG Wien), Bösendorferstraße 4/25, A-1010 Wien, Telefon: +43 (0) 1 920 523 4, Fax: +43 (0) 1 954 4332, E-Mail: office@waynemedia.at, Web: www.waynemedia.at

WAYNE Geschäftsführer: Michael Berl, Dominik Hojas Produktion: Grafik: Martin Jandrisevits, Titanweiß ­Werbeagentur GmbH; Fotos: Clemens Bednar, Dieter Brasch, Stefan Burghart, Barbara Ster, Unternehmen beigestellt; Lektor: Armin Baumgartner; Kursdaten: baha – the information company, Schlusskurse vom 25. 6. 2021, keine Gewähr für die Richtigkeit der Daten; aus Gründen der Textökonomie verzichten wir auf geschlechtsspezifische Formulierungen.

Druckerei/Nachhaltigkeit: Das Magazin wurde nach den Richtlinien des Öster­reichischen Umweltzeichens bei der ­Druckerei Ferdinand Berger und Söhne GmbH (10.000 Stück) auf nachhaltigem Papier (Umschlag: Claro Silk 250 g, Kern: Furioso 100 g) gedruckt.

SEITENBLICKE WELTBLICK

WELTBLICK Die Wirtschaft ist ein globales Geschäft.

Ein Blick über die Grenzen der Korrespondenten.

KLARTEXT ZUR KAPITALMARKTUNION DEUTSCHLAND. Es ist kein Klartext, wenn

OLIVER STOCK Korrespondent Deutschland

wacht. Am Ende wäre dieser Schritt der

Deutsche-Bank-Chef Christian Sewing

konsequenteste und einschneidends-

(Foto) fordert: „Wir brauchen eine Ban-

te seit Gründung der EU. Er würde be-

ken- und Kapitalmarktunion, die auch

deuten, dass die Mitgliedstaaten auf ei-

einen verlässlichen Einlagensicherungs-

nen wesentlichen Teil ihrer Souverä-

fonds beinhaltet.“ Klartext hieße: Ös-

nität verzichteten. Und er würde für all

terreich, Deutschland, Benelux und die

die Länder in der EU, die die Maastricht-

skandinavischen Länder brauchen eine

Kriterien zur Schuldenhöhe regelmäßig

Kapitalmarktunion, die alle Elemente

missachten, bedeuten, sich einer völlig

einer echten Union beinhaltet: gemein-

anderen Ausgabendisziplin zu unterwer-

same Anleihen, einheitliche Finanzpoli-

fen. Der Vorschlag einer echten Kapital-

tik, Steuereinnahmen, Schuldenbremse

marktunion hat damit das Zeug, die EU

und einen Finanzminister, der darüber

zu sprengen. So lautet der Klartext.

GREENWASHING IST NOCH IMMER NORMALITÄT SCHWEIZ. 2020 hat das ESG-investier-

etikettierten Anlagefonds erzielen im

te Vermögen in der Schweiz um 31 Pro-

Mittel zwar einen höheren ESG-Impact-

zent auf 1.500 Milliarden Franken zuge-

Wert. Der Vorteil gegenüber konventio-

nommen. Diese Zahl hat Swiss Sustai-

nellen Fonds ist so gering, dass nachhal-

nable Finance ermittelt. Über den tat-

tige Fonds kaum ein besseres Rating ver-

sächlichen Umfang nachhaltiger Anla-

dienen. Fazit: Greenwashing von Kapital-

gen erfährt man, dass diese in Themen-

anlagen ist kein Phänomen, sondern im-

fonds oder auch im „Impact Investing“

mer noch Normalität. „Es müssen Nach-

mit etwa zehn Prozent ihr Dasein fristen.

haltigkeitsdaten verwendet werden, die

Eine neue Studie, die Greenpeace Schweiz

den Impact von Investitionen auf Umwelt

und Luxemburg bei der Schweizer Nach-

und Gesellschaft zulässig, das heißt, fun-

haltigkeitsagentur Inrate in Auftrag ge-

diert und umfassend, bewerten“, sagt Re-

geben hat, zeigt auf: Die als „nachhaltig“

gina Schwegler (Foto) von Inrate.

DANIEL ZULAUF Korrespondent Schweiz

NEUER REKORD AN DEN US-BÖRSEN

KLIMAPLÄNE FÜR EUROPAS BANKEN

USA. Das Volumen von US-Börsengängen hat heuer jenes von

PARIS. Die Europäische Bankenregulierungsbehörde (EBA) ruft

2020 bereits übertroffen. So sind laut Anbieter Dealogic 171 Mil-

europäische Banken nun zur Ausarbeitung zehnjähriger Pläne

liarden US-Dollar an IPOs zusammengekommen. 2020 waren

für den Umgang mit Klimarisiken auf. Die Finanzinstitute sol-

es 168 Milliarden. Es werden noch weitere große Börsengän-

len aufzeigen, wie sie Gefahren im Zusammenhang mit dem

ge erwartet, darunter der chinesische Fahrdienstanbieter Didi

Thema ESG bewältigen. So sollen sie etwa ihre Widerstandsfä-

Chuxing Technology, die Handels-App Robinhood Markets und

higkeit in verschiedenen Szenarien darlegen und ihre Ziele be-

der E-Auto-Bauer Rivian Automotive.

züglich Umwelt, Soziales und Unternehmensführung nennen.

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Die nächste Ausgabe erscheint um den 11. Oktober. Bis dahin täglich: derboersianer.com

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