Börsianer 49. Ausgabe, Q2 2022

MAGAZIN

NR. 49, 2. QUARTAL 2022 ∙ 12 EURO

FMA —

VIEL DRUCK IM KESSEL

BÖRSIANER BLOG: DERBOERSIANER.COM

— 20 —

EXKLUSIV

KLIMT

—

—

ZU BESUCH BEI DEN OHSWALDS

DER HYPE UM NFT — 76 —

— 82 —

DIE STIMME DER WALL ST MONIKA ROSEN: IHRE LIEBE ZU AMERIKA UND JEFF BEZOS — 10 — TEILAKTIEN DER NEUE TREND ERKLÄRT

INVESTMENTS DER ZOFF MIT DEN ZINSEN

SANKTIONEN FOLGEN FÜR DIE WIRTSCHAFT

dictionary

Nach•hal•tig•keit [ˈnaːxhaltɪçkaɪ̯ t] Substantiv, feminin

steht für verantwortliches Ressourcenmanagement, ökonomische Unternehmensführung sowie Beständigkeit in Beziehungen. Nachhaltiges Engagement für unsere Mandanten, Mitarbeiter und sonstige Stakeholder, der schonende Umgang mit Ressourcen und beständige Lösungen sind integraler Bestandteil der Unternehmenskultur der Rechtsanwaltskanzlei CERHA HEMPEL.

www.cerhahempel.com

AUSTRIA • BULGARIA • CZECH REPUBLIC • HUNGARY • ROMANIA • SLOVAK REPUBLIC CERHA HEMPEL Rechtsanwälte GmbH

EDITORIAL BÖRSIANER NR. 49

DOMINIK HOJAS Chefredakteur „Börsianer“

T TO: S ERFO COV

BU EFAN

ART RGH

EINE FLEXIBLE ANLEIHENLÖSUNG

FOLGEN SIE UNS LIVE: DERBOERSIANER.COM (BLOG) LINKEDIN BÖRSIANER FRIENDS TWITTER.COM/DERBOERSIANER

Absolute-Return-Anleihenfonds können Anlegern die Anpassung an das konjunkturelle Umfeld abnehmen.

Sie können aus einem breiten Instrumentarium schöpfen, um ihr Ziel hoher risikobereinigter Renditen unabhängig vom Markt- und Zinszyklus zu erreichen.

Liebe Börsianer!

A

Das geldpolitische Umfeld hat sich seit Ausbruch der Pandemie dramatisch verändert. Ein weiterer Anstieg der Inflation und damit der Renditen könnte traditionelle Anleihenfonds vor erhebliche Herausforderungen stellen. Mit einem Absolute-ReturnAnsatz kann diesen erfolgreich begegnet werden.

ls Börsianer weiß ich, politische Börsen haben kurze Beine, auch wenn die Kanonen noch so donnern und uns die Folgen des Putin-Krieges in der Ukraine, vor allem die gestiegenen

Energie- und Rohstoffpreise, noch länger begleiten werden. Der Wie-

ner Leitindex ATX reagierte auf den Konflikt zuerst mit starken Kurs-

Mehr über den aktiven Ansatz der Absolute-Return-Anleihenfonds von Jupiter erfahren Sie unter www.jupiteram.com/at-SARB

verlusten, vor allem bei Finanztiteln wie der Raffeisen Bank International AG oder der Erste Group Bank AG. Mittlerweile hat die Wiener Börse den Konflikt eingepreist und auf jedes noch so kleine Entspannungssignal mit einem Ausfallschritt nach oben reagiert.

Nun wird man als Anleger die Auswirkungen der Wirtschafts- und Finanzsanktionen (Seite 26) auf die Konzerne sowie die Folgen der Teu-

Daniel Blum Vertriebsdirektor Österreich +49 (0) 69 24753 9899 Daniel.Blum@jupiteram.com

erungen auf die Geschäftsmodelle und Gewinnentwicklung der Unternehmen beobachten müssen. Dazu kommen die Zinserhöhungen der Notenbanken. Ein breit diversifiziertes Portfolio hilft dabei, das sollten wir uns wieder verstärkt in Erinnerung rufen, genauso wie langfristiges Investieren, beides war zuletzt nicht mehr selbstverständlich.

Wer jetzt glaubt, im Sog des Konflikts rasch Gewinne erzielen zu können, wird enttäuscht werden, denn die fetten Jahre sind für Glücksritter vorbei. Rückschläge werden sich häufen. Geduld wird bei der Geldanlage verstärkt gefordert sein. An Wertpapieren wird bei einer mittelfristigen Inflation von über drei Prozent aber weiterhin nichts vorbeiführen.

3

Hinweis: Die Website richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger. Kapital ist Risiken ausgesetzt.

Nur für professionelle Anleger. Diese Anzeige dient nur zur Information und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen. Die hier geäußerten Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Texterstellung. Sie stimmen nicht notwendigerweise mit den Meinungen von Jupiter insgesamt überein und können sich jederzeit ändern. Herausgegeben von Jupiter Asset Management (Europe) Limited, eine in Irland eingetragene und von der Central Bank of Ireland zugelassene und beaufsichtigte Gesellschaft.

JAM002245-001-03.22

EDITORIAL BÖRSIANER NR. 49

Jede Krise bietet die Möglichkeit, neu in den Markt einzusteigen, zum Beispiel, um sich gegen die höheren Preise und den damit verbunden Wertverlust des Geldes abzusichern. Steuerliche Anreize wie die Wiedereinführung der Behaltefrist für Wertpapiere könnten dabei helfen. Leider ist die Euphorie von Finanzminister Magnus Brunner für das Thema dem erneuten Krisenmanagement gewichen. Mit einer raschen Belebung des Kapitalmarktes ist daher nicht zu rechnen.

Wieder einmal heißt es für unsere Anliegen: Bitte warten. Schade, denn die ersten Auftritte von Brunner waren vielversprechend. Viel-

Die Ohswalds. Die Ohswalds ist keine neue Reality-Show, sondern das Vater-Sohn-Duo Christian und Felix Ohswald. Der eine ein ­langjähriger Private Banker, der andere der Gründer des MilliardenStart-ups GoStudent. Wie sich altes und neues Geld verträgt, welche Werte heute in Unternehmen zählen und wieso Lässigkeit für den ­Erfolg wichtig ist, haben sie der „Börsianer“-Redaktion erzählt.

leicht muss man in der Regierungsarbeit einen neuen Arbeitsmodus finden, denn Krisen wird es in einer globalen Welt immer geben. Krisenmanagement und Daily Business sollten doch wie in jedem privaten Unternehmen zugleich möglich sein.

In der Ruhe liegt die Kraft Krisenmanagement ist für Edith Hlawati als neue Öbag-Chefin nicht mehr notwendig, denn zuletzt wurde es nach der Ära Thomas Schmid unter Interimschefin Christine Catasta endlich ruhiger um die Österreichische Beteiligungs AG. Damit das so bleibt, hat Hlawati alle Verbindungen zum Netzwerk von Schmid gekappt und mit Michael Mauritz, dem ehemaligen Pressesprecher von Andreas Treichl, einen Kommunikationsprofi geholt.

Weiters setzt die Spitzenjuristin auf ein freiwilliges Sechs-AugenPrinzip im Management-Board, einen Schwerpunkt auf Nachhaltigkeit und internationale Standards bei der Corporate Governance ihrer Beteiligungen - von Verbund AG über OMV AG bis zur Telekom Austria AG. Privatisierungen sind in ihrer Amtszeit nicht zu erwarten. Aktive Beteiligungen scheinen mir ebenso wenig realistisch. Dividenden auf Pump wird es auch nicht geben. Genauso wenig wie neue Whatapp-Nachrichten, denn Edith Hlawati ist kein Social-Media-Fan, wie sie mir erzählt.

Ihren wirtschaftlichen Erfolg wird man am Wert des Öbag-Portfolios und der Dividenden messen. Die Bewertung lag zuletzt bei 32 Milliarden Euro. Die Dividenden betrugen 2021 653 Millionen Euro.

Bleibt mir noch, Monika Rosen, unserer Börsianerin des Quartals (Seite 10), zu gratulieren. Für mich war sie die Stimme der Wall Street in Österreich. Nach 33 Jahren am Börsenparkett ging die Chefanalystin der Unicredit Bank Austria AG und gefragte Marktexpertin in den Unruhestand.

Viel Vergnügen mit dem Börsianer Magazin wünscht Ihnen

Pokalübergabe. Dominik Hojas übergab Schoellerbank-Vorstandschef Dieter Hengl (u.) den Pokal für die beste Privatbank in Österreich, ­Ingrid Krawarik war bei Julia Resch zu Gast und überreichte ihr die Trophäe für den ersten Platz: Sie ist beste Pressesprecherin Österreichs.

Dominik Hojas d.hojas@derboersianer.com Twitter @DominikHojas

4

MARKETING-ANZEIGE

DJE – ZINS & DIVIDENDE

KONSEQUENT FLEXIBEL UND AUSGEWOGEN DR. JAN EHRHARDT

Fondsmanager und Vorstand DJE Kapital AG

Kapital erhalten – Mehrwert schaffen Wird es turbulent an den Märkten, trennt sich die Spreu vom Weizen.

Der DJE – Zins & Dividende kann sein Aktienengagement auf ein Minimum beschränken, in Anleihen mit Zinserträgen investieren oder die Cash-Quote erhöhen. Aktives Management setzt auf Branchen und Unternehmen, die auch in Krisen Gewinne erzielen können.

Dies ist eine Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt des betreffenden Fonds und das KIID, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese Unterlagen können in deutscher Sprache kostenlos auf www.dje.de unter dem betreffenden Fonds abgerufen werden. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte kann in deutscher Sprache kostenlos in elektronischer Form auf der Webseite unter www.dje.de/zusammenfassung-der-anlegerrechte abgerufen werden. Alle hier veröffentlichten Angaben dienen ausschließlich Ihrer Information, können sich jederzeit ändern und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar.

INHALT BÖRSIANER NR. 49

DOPPELINTERVIEW

Von der neuen Lässigkeit

82

FINANZMARKT DIE STIMME DER WALL STREET 10 Monika Rosen ist ein BörsenRockstar. Nach mehr als 30 Jahren am Börsenparkett, davon 23 als erfolgreiche Chefanalystin bei der Unicredit Bank Austria AG, begibt sich die umtriebige Finanzmarktexpertin in den Unruhestand. Und sie

UKRAINE-KRIEG

So rüsten sich ­Österreichs ­Unternehmen

hat viel zu erzählen.

26

AUFSICHT Viel Druck im Kessel

20

WIRTSCHAFT Mit dem Finanz-Schwert

26

gegen Putin

BÖRSEN-ROCKSTAR

Wall Street, Krisen und „Macbeth“

10

6

DIGITAL Das verrückte Geschäft mit NFT

76

MANAGEMENT Interview Ohswalds: Altes Geld, neues Geld

82

TEILAKTIEN Ein kleines Stück vom Aktienglück

88

RANKING

Die 50 besten IR-Sprecher Österreichs

76

71

RENDITE

BRANCHEN

MEINUNGEN

INSIDERKÄUFE 08 Die Aktienkäufer der Manager

Darüber spricht man in den

HEIMO SCHEUCH „You have to care and commit“

16

ROBERT KARAS Fokus auf das Wesentliche

17

INGRID KRAWARIK Frauen führen anders

17

Branchen: Köpfe, Deals, News, Trends und Events

AKTIENMÄRKTE 32 Chartvergleich zur Wiener Börse MARKTMEINUNGEN 33 Investments der Fondsmanager

ANLEIHEN Zoff mit den Zinsen 1. Teil: Marktumfeld 2. Teil: Veranlagung 3. Teil: Interview

VERSICHERUNGEN 58 FONDS 60 AKTIEN 62 IMMOBILIEN 64

RECHT 68 FINTECH

70

BÖRSENWETTER 44 Entwicklung der Weltbörsen und Analystenstimmen KURSDATEN 46 Top-Performer: Aktien, Fonds, Anleihen, Rohstoffe, Krypto, Währungen STATISTIK 50 Börsen- und Wirtschaftsdaten

RANKING Die 50 besten Investor-­ Relations-Manager in ­Österreich

Pod­cast Climate Action und der Newsletter sind nun offiziell gestartet. In den letzten Ausgaben haben wir mit Top-Experten über Kreislaufwirtschaft, Atomenergie und die Abhängigkeit von Gas ge-

DANIEL ZULAUF 18 Die selektive Wahrnehmung von Schweizer Geheimnissen OLIVER STOCK Die Welt braucht Österreich jetzt

SEITENBLICKE 36 38 40 42

CLIMATE ACTION Unser „Börsianer Grün“-

BANKEN 56

BERATER 66 PORTFOLIO 34 Die Asset-Allokation der Zürcher Kantonalbank AG

Ad-hoc der Redaktion

28

sprochen. Mehr unter: BOERSIANER-GRUEN.COM

LIVE-EVENTS Mit dem Start des Börsianer Salons am 5. April feiern unsere Live-Events ihr Comeback. Neben weiteren drei Salons und mehreren Salon-

71 WOLFGANG MATEJKA 32 ATX kann Krisen verarbeiten

Workshops findet heuer auch wieder die Börsianer Road­ show in Wien und Linz sowie als ESG-Special statt.

SO DENKT DIE POLITIK 90 Ukraine-Krieg: Was braucht die Wirtschaft jetzt?

MARKTGEZWITSCHER Darüber wird im Netz ­gesprochen

94

FIRMENINDEX/IMPRESSUM Auszüge von Unternehmen in dieser Ausgabe

97

WELTBLICK

98

BETTINA SCHRAGL Keine Einbahnstraße

62

VERSTÄRKUNG Lena Stockinger wird un-

PETER BARTOS 66 Nehmen wir unser Schicksal in die Hand!

ser Marketing ab sofort als Junior­ergänzen. Sie wird im Team von Daniela Hieden die Bereiche Kommunikation, Marketing und Events unter-

ALBERT BIRKNER 68 EU-Sanktionen gegen Russland

Die Sicht der Korrespondenten

PETER FELSBACH Zusammenhalt kennt keine Grenzen

95

MARTIN KWAUKA Aufruhr an der Tankstelle

96

stützen.

Weblinks werden in dieser Ausgabe mit einem GELBEN BALKEN

markiert.

7

RENDITE INSIDER

INSIDERKÄUFE Die Aktienkäufe der Spitzenmanager

STIFTUNG UND MANAGER GREIFEN BEI ERSTE GROUP ZU TEXT ANTONIA HOTTER

I

n einem Krieg gibt es nur Verlierer.

stürzte er auf zeitweise unter 25 Euro ab,

Die größte Transaktion im Jänner

An den Börsen spiegelt sich die Un-

obwohl die Bank praktisch kein Exposu-

und Februar dieses Jahres entfällt auf

sicherheit wider. Dass der ATX in der

re in Russland und der Ukraine hat. Bei

die Dörflinger Privatstiftung. Mit ei-

ersten Februarhälfte die 4.000-Punkte-

einem Preis von 31 Euro pro Aktie kauf-

nem Anteil von 18 Prozent ist sie größ-

Marke geknackt hat, scheint weit weg.

te die Erste Stiftung nach. Kurz zuvor

te Aktionärin der AT&S AG. 13,41 Millio-

Wer hoch fliegt, fällt tief: Der Kurs ist zu-

hatte die Erste Group Bank AG die Zah-

nen Euro und 326.342 Aktien übernahm

rück auf dem Boden der Tatsachen – es

len für das vergangene Jahr 2021 präsen-

die Stiftung von der Dörflinger Manage-

ist kein schöner Boden, so viel steht fest.

tiert: ein Nettoergebnis von 1,92 Milli-

ment & Beteiligungs GmbH, die zur Gän-

Jetzt ist die Zeit für antizyklische Invest-

arden Euro, der Gewinn wurde mehr als

ze der Dörflinger Privatstiftung gehört.

ments. Marktexperten warnen aber da-

verdoppelt. Die Gunst der Stunde nutz-

In Kauflaune waren die Manager der

vor, wahllos zuzukaufen: Es bedarf einer

ten auch Finanzvorstand Stefan Dörfler,

Bawag Group AG im Jänner; Vorstands-

eingehenden Analyse, wie sehr das Ge-

der sich 1.500 Aktien zum Gesamtpreis

vorsitzender Anas Abuzaakouk kaufte für

schäftsmodell vom Russland-Ukraine-

von 47.719 Euro ins Depot holte, und

2,10 Millionen Euro Aktien teuer zu, die

Krieg betroffen ist. Günstig kann sonst

Vorstandsmitglied Ingo Bleier mit 1.000

Vorstände Satyen Shah und Andrew Wise

schnell sehr teuer werden. Im Februar

Stück zu 31.845,68 Euro.

um 703.500 Euro und 525.000 Euro. n

INSIDERBAROMETER (BENCHMARK ATX)

als in den Monaten des vierten QuarATX 12 MONATE

tals 2021. Das ist verständlich, schließ-

50

lands in die Ukraine verdaut werden mit all seinen Implikationen für die weitere

62

57

63

lich musste erst der Einmarsch Russ-

65

Aktien ihrer Unternehmen zugekauft

93

2022 haben Manager deutlich weniger

NOV

DEZ

Casse Privatstiftung für 200.000 Aktien

MÄR

APR

MAI

JUN

elf Prozent größte Aktionärin der Bank.

Ein Teil des Aktienkaufs entfällt auf Jän-

JÄN

FEB

31 JUL

AUG

SEP

OKT

QUELLE: OEKB, WIENER BÖRSE, „BÖRSIANER“; OHNE VERGÜTUNGSPROGRAMME

der Erste Group Bank AG 7,47 Millionen Euro auf den Tisch. Die Stiftung ist mit

23 KÄUFE

So legte die Erste österreichische Spar-

3

Mitgehangen, mitgefangen

23

tionen als Manager für Zukäufe.

30

Kurskorrekturen nutzten eher Institu­

19 KÄUFE

Zukunft der Unternehmen. Die starken

TOP 5 MANAGER-TRANSAKTIONEN (3 MONATE) UNTERNEHMEN

PERSON/GESELLSCHAFT

AT&S AG

KAUF IN STÜCK SUMME (EUR)

Dörflinger Privatstiftung

326.342

13.412.656

ner, als Russland noch nicht in die Ukra­

Erste Group Bank AG

Erste Stiftung

200.000

7.468.593

ine einmarschiert war und der Aktien­

Bawag Group AG

Anas Abuzaakouk

40.000

2.100.000

kurs der Erste Group Bank AG noch bei

Bawag Group AG

Satyen Shah

13.400

703.500

über 40 Euro lag. Nach der Invasion

Bawag Group AG

Andrew Waltuch Wise

10.000

525.000

8

Folgen Sie uns zur Energiewende 2030.

Kathrine Switzer lief als erste Frau offiziell einen Marathon, als es noch verboten war. Viele folgten ihr und wendeten so gemeinsam die Welt zum Besseren.

Gemeinsam haben wir die Kraft, die Welt jetzt wieder zu verändern: Folgen Sie uns zur Energiewende 2030 mit erneuerbarer Energie aus Wasser, Wind und Sonne. diekraftderwende.at

Veränderte unsere Gesellschaft: Laufpionierin Kathrine Switzer.

Monika Rosen hat eine erfolgreiche Karriere in der heimischen Finanzbranche hingelegt. Nach 33 Jahren am Börsenparkett geht die Chefanalystin der Unicredit Bank Austria AG und gefragte Marktexpertin in den Unruhestand. Der Börsianer hat mit ihr über ihre e ­ inschneidendsten ­Erlebnisse und ­Begegnungen gesprochen.

INTERVIEW INGRID KRAWARIK FOTOS STEFAN BURGHART

Begabt. Monika Rosen zitiert im Hof der Wiener Börse im Palais Caprara-Geymüller aus dem Stegreif aus „Macbeth“.

Ein Genuss.

10

FINANZPLATZ COVER

#BÖRSE

DIE STIMME DER WALL STREET M

onika Rosen ist ein Börsen-Rockstar, ein seltenes Unikat. Seit mehr als 30 Jahren beobachtet die studierte Literaturwissenschaftlerin die Ge-

schicke der Märkte, durchlebte einige Börsencrashs und Krisen und ist für ihre Einschätzungen eine begehrte Ge-

VITA MONIKA ROSEN Börsenexpertin und Vizepräsidentin Österreichisch-Amerikanische Gesellschaft

sprächspartnerin. Sie könne zwar nicht alles aus dem Effeff beantworten, aber auch, wenn man sie um 3 Uhr früh anrufen würde, bekäme man eine Antwort, versichert sie.

Ihre Spezialität ist die Wall Street, ihrem Faible für Ame-

Die gebürtige Wienerin (60) ist nach 23 Jahren als Chefanalystin der Unicredit Bank Austria AG offiziell zwar in „Pension“.

Als Marktexpertin ist sie aber weiterhin sehr gefragt – und geht nun dieser Leidenschaft als Vizepräsidentin der Österreich-Amerikanischen Gesellschaft und als Lehrbeauftragte in der Fachhochschule St. Pölten nach. Auf einen Tee wäre sie gern mit Ruth Bader Ginsburg gegangen: „Ich habe sie sehr bewundert, ihre Leistungen für die Rechte von Frauen sind herausragend.“

rika geht sie seit einem Jahr als Vizepräsidentin der Österreichisch-Amerikanischen Gesellschaft nach. Der Börsia­ ner trifft die langjährige Börsenstimme der Unicredit Bank Austria AG in – wie kann es anders sein - der Säulenhalle der Wiener Börse im Palais Caprara-Geymüller in der Wallnerstraße in Wien. Zur Begrüßung zitiert die gebürtige Wienerin überzeugend einen Monolog aus Shakespeares „Macbeth“: „Ein paar Passagen habe ich für solche Fälle

11

FINANZPLATZ COVER

Leidenschaft. „Alles, was die Welt bewegt, bewegt auch die Börse, und das habe ich immer faszinierend gefunden“, sagt Monika Rosen.

„So unpopulär ­Bankenrettungen sind, man braucht sie, um das System zu stabilisieren.“ MONIKA ROSEN

schon drauf, um Leute zu beeindrucken“,

Was macht Sie denn aus? - Dass man mich

den Börsen. Es gibt massive Preissteigerun-

sagt sie mit einem Augenzwinkern und

um drei Uhr früh anrufen kann und ich

gen bei Rohstoffen, die Inflation hat ange-

nennt Königin Elisabeth I. als Vorbild:

was zum Thema sagen kann.

zogen, die US-Notenbank will die Zinsen anheben. Wie nehmen Sie das aktuelle Ge-

„Beruflich war sie auf dem gesellschaftlichen Parkett unschlagbar.“ Monika Ro-

Sie sind immer schon sehr zeitig auf Twit-

schehen wahr? - Wir haben in den letz-

sen liebt ihre Berufung und wird dieser

ter unterwegs. Gibt es ein Marktritual, das sie

ten zwei Jahren, und jetzt im Frühjahr

auch weiterhin nach ihrem Abschied in

in der Früh zelebrieren? – Ich gehöre noch

noch viel mehr, Dinge erlebt, von denen

den „Unruhestand“ nachgehen. Der Bör­

der Generation an, die den Fernseher auf-

wir nicht mehr geglaubt haben, dass sie

sianer sprach mit ihr über ihre Learnings

dreht. Da schaue ich in der Früh Bloom-

noch einmal kommen: eine Epidemie und

aus Marktkrisen, ihre Begeisterung für die

berg, und sehe was los ist, dann drehe ich

jetzt Krieg in Europa. Das sind entsetzli-

USA, ihr Treffen mit Jeff Bezos, warum es

den PC auf und schaue mir die Kurse an.

che Dinge, die auch an den Börsen gespie-

keine „gute alte Zeit“ in der Finanzbran-

Ja, und dann beginne ich zu tweeten. In

gelt werden. Ich hoffe sehr, dass das aus

che gibt und ihre Leidenschaft für Twitter.

der Früh tweete ich zum Markt, das ist

humanitären Gründen so bald wie mög-

meine Haupttwitterzeit.

lich in eine diplomatische Lösung am

Frau Rosen, Sie sind eine echte Börsianerin

Verhandlungstisch übergeht. Dass es vor

und eine sehr gefragte Marktexpertin. Was

Twitter ist wichtig? - Ehrlich? Ich liebe

allem an den Rohstoffmärkten durchge-

macht denn eine gute Börsenexpertin aus?

Twitter! Das ist mein Lieblingskanal un-

schlagen hat, wenn einer der Player so

– Monika Rosen: Lassen Sie mich das so

ter den sozialen Netzwerken. Es ist un-

ein großer Rohstofflieferant ist, ist eine

beantworten: Unsere Welt wird in allem

mittelbar, hat genau den richtigen Speed,

Tatsache und daher nicht verwunderlich.

Guten und allem Schlechten immer an

ich kann was mitteilen, es kommt zur In-

Viel mehr kann ich dazu derzeit nicht sa-

der Börse gespiegelt. Alles, was die Welt

teraktion, es ist journalistengetrieben.

gen, weil wir nicht wissen, was da noch

bewegt, bewegt auch die Börse, und das

Ich finde es super. Ich kommuniziere

kommt.

habe ich immer faszinierend gefunden.

sehr gern und sehr viel über Twitter und beantworte auch gerne Fragen.

Als Börsenexpertin haben Sie viele Krisen begleitet. Gab es ein einschneidendes Erlebnis?

Können Sie nach 30 Jahren im Geschäft alles aus dem Effeff beantworten? - Nein, natür-

Wir befinden uns aktuell in einer Krise: Der

- Ganz einschneidend für mich war die

lich nicht. Das kann niemand. Das macht

Ukraine-Krieg macht nicht nur sehr betrof-

Pleite von Lehman Brothers im Herbst

mich nicht aus.

fen, sondern führt auch zu Kursverlusten an

2008. Das war persönlich eine sehr be-

12

FINANZPLATZ COVER

wegende Zeit. Ich war fast ununterbro-

... die Großen überleben. - Ja, das auch.

chen in den Medien, im Fernsehen, im

Aber an der grundsätzlichen Bedeutung

Chat, damals auch noch auf Bloomberg, und dazwischen in Calls. Den Zuspruch, den ich dadurch von den Kolleginnen und Kollegen bekommen habe, war sehr wertschätzend, das ist eine sehr positive Erinnerung für mich. Auch die Anschlä-

„Ich liebe Twitter!

Es ist unmittelbar und hat genau den richtigen Speed.“

der Technologie war trotz der markanten Korrekturen nicht zu rütteln.

Jetzt haben Tech-Aktien aber abgeschmiert.

Auf drei Jahre gibt es fast 100 Prozent plus, seit Jahresanfang sind sie deutlich im Minus. - Die Technologie hat eine Sonder­

ge vom 11. September 2001 und den Tag der Wiedereröffnung habe ich markant in Erinnerung. Da war ich auch im Fern-

situation hinter sich. Erstens haben

MONIKA ROSEN

durch die Pandemie viele einen Crash-

sehen, das war hoch emotional. Dieser

kurs in allen möglichen Applikationen

erste Coronaschock war auch sehr hef-

auch schwere, hat sich das System wieder

gemacht – ich übrigens auch -, zweitens

tig, aber vergleichsweise kurz. Das war

gefangen. Und das finde ich gut. Weil es

wirkten die massiven Zinssenkungen po-

der schnellste Börsenabsturz in kürzester

einfach zeigt, dass in angespannten Situ-

sitiv. Das war ein absoluter Sweetspot.

Zeit, und dann kam schon die Gegenbe-

ationen ein funktionierender Markt eine

Jetzt bewegen sich Tech-Aktien durch die

wegung. Wogegen die Lehman-Krise über

gewisse Verlässlichkeit und ein gewis-

steigenden Inflationsraten und Zinsen

Monate gegangen ist und dadurch eine ei-

ses Vertrauen gibt. Oder schauen wir uns

auf schwierigem Terrain.

gene Qualität bekommen hat.

die Tech-Krise an den Märkten von 2000 bis 2002 an: Es hat einen unheimlichen

Haben die Notenbanken durch ihre Zinspo-

Erkennen Sie Muster bei den Krisen, die sich

Absturz in den Kursen gegeben, aber die

litik die Märkte im vergangenen Jahrzehnt

wiederholen? - Es zeigt sich immer wie-

Technologie ist immer noch da und hat

nicht ohnehin manipuliert? – Natürlich ha-

der, leider, dass es unerwartet kommt.

uns jetzt in der Pandemie das Überleben

ben die tiefen Zinsen die höheren Bewer-

Wer hätte gedacht, dass wir eine Pande-

gesichert. Von den fünf größten Nasdaq-

tungen am Aktienmarkt erlaubt. Durch

mie bekommen, wer hätte gedacht, dass

Aktien im Frühjahr 2000 sind vier immer

die gestiegenen Rohstoffkosten werden

ein bewaffneter Konflikt in dieser Form

noch da. Und wenn ich gut bin, kann ich

die Finanzierungsbedingungen für die

und dieser Nähe ausbricht?

die auch aufzählen.

Unternehmen jetzt restriktiver. Wir ha-

Wenn man jetzt mit der Brille des Weisen auf

Gerne, die vier wären? – Microsoft, Cis-

Was die EZB im Unterschied zur Fed auf

die Zeit vor Lehman zurückblickt, hätte der

co, Intel und (denkt kurz nach) Oracle. Der

jeden Fall noch für sich verbuchen kann,

Markt etwas merken müssen? - Diesen Satz

fünfte war Sun Microsystems, die wurden

sind die deutlich moderateren Anstie-

mag ich nicht. Hinterher sind alle immer

von Oracle aufgekauft.

ge bei den Lohnkosten, das nimmt ei-

ben jetzt wieder eine Sondersituation.

nen Druckpunkt für die Eurozone weg. In

oberg’scheit. Natürlich hat sich das mit Bear Stearns im Vorfeld abgezeichnet.

Was heißt das jetzt? - Dass die Stabilität im

den USA wurden schon zweistellige Infla­

Aber das Unerwartete bei Lehman war,

Markt längerfristig ist, als man das viel-

tionsraten prognostiziert. Das Umfeld hat

dass man davon ausgegangen ist, dass

leicht glauben sollte. Nicht jedes Unter-

sich verändert.

die Bank gerettet wird. Sie wurde es aber

nehmen überlebt, aber …

Was heißt das für die Börsen? - Im Prin-

nicht. Und das war hinterher betrachtet der Hauptfehler.

Was ist also das Learning aus der Lehman-

S&P 100 INDEX

zip ist per se ein Inflationsumfeld nicht

2.500

auch an der Kursentwicklung im heuri-

für alle Sektoren schlecht, das zeigt sich

Pleite? - So unpopulär solche Bankenret-

gen Jahr.

tungen sind, man muss sie machen, um Sie sind seit einem Jahr Vizepräsidentin der

das System zu stabilisieren. Insofern hat man das damals gelernt.

Österreichisch-Amerikanischen Gesellschaft

1.250

und eine ausgewiesene Amerikaexpertin.

Welche Lektionen haben Sie daraus gezo-

Woher kommt diese Faszination für die USA?

gen? - Eigentlich hat Lehman meinen

– Ich bin mit 20, also vor 40 Jahren, das

Glauben an die Krisenfestigkeit des Finanzsystems bestärkt. Auch wenn immer wieder Erschütterungen kommen,

0

erste Mal in die USA gefahren und habe 23.3.94

23.3.22

Quelle: baha

13

dieses Land lieben gelernt. Ich habe dort auch in Atlanta, Georgia, Literatur stu-

FINANZPLATZ COVER

Zeitlos. Ihre Begegnung mit Jeff Bezos in den 1990erJahren bei der Gründung von Amazon hat Monika Rosen lebhaft in Erinnerung.

diert. Ich habe wesentliche Teile der 80er-

ter Männern. Das war anfangs hart, aber

Jahre in den USA verbracht.

ich hatte Vertrauen in die eigenen Fähig-

Was begeistert Sie an den USA? - Das wird jetzt klischeehaft, aber es ist so: Es ist der Spirit. Ich glaube, dass wir da sehr viel von ihnen lernen können. Die Amerikaner gehen Dinge einfach an. Ich habe

„Was mich an den USA begeistert? Das wird jetzt ­klischeehaft: Es ist der Spirit.“

zwei amerikanische Sprichwörter, die ich unterschreibe: Tu etwas, auch wenn es falsch ist. – „Do something even if

keiten und in die eigene Krisenresilienz.

Wenn wir schon von Männern sprechen: Die USA haben mit Donald Trump eine sehr turbulente Präsidentschaft hinter sich, hat Trump dem Ansehen Amerikas geschadet? Dieses Amt und das Weiße Haus und das Land sind größer als irgendeine Person.

MONIKA ROSEN

Donald Trump war ein gewählter Präsident, und jetzt ist er es nicht mehr. Das

it’s wrong.“ Das heißt, nicht warten, zuschauen und in Starre verharren, sondern

Hat Ihnen dieses amerikanische Mindset

proaktiv etwas angehen. Und das Zweite,

persönlich weitergeholfen? - Ja, ich finde

was ich sehr gut finde ist: Spring, und das

schon. Das hat mich auch weitergebracht,

US-Präsident Joe Biden muss jetzt Russ-

Netz spannt sich auf. – „Jump, and the

beruflich wie persönlich. In Krisen hat mir

land im Ukraine-Krieg die starke Hand zei-

net will appear.“ Das sind zwei zutiefst

immer mein Job geholfen. Ich bin ein Tat-

gen, die Beziehung zwischen USA und Chi-

amerikanische Sichtweisen, von denen

mensch, ich will etwas tun. Ich bin 1999

na ist unterkühlt. Hat Amerika immer noch

wir hier in Europa etwas mehr brauchen

Chefanalystin in der Assetmanagement-

die Macht, etwas zu bewegen? - Mehr denn

könnten. Das hat mich sehr inspiriert,

Tochter der Bank Austria geworden und

je. Wenn etwas Gutes aus dem derzeitigen

auch in meinen jungen Jahren.

wurde Chefin in einer Abteilung mit lau-

Desaster entsteht, dann das: die Vereini-

14

Amt und die Institution überleben vieles.

FINANZPLATZ COVER

gung des Westens und das Bekenntnis zu den Werten des Westens wie Freiheit, Demokratie, Pluralismus, Gewaltfreiheit, Verhandlungslösungen. Der Krieg in der Ukraine hat den Westen galvanisiert. Die Führungsrolle der USA in westlichen Demokratien ist durch den aktuellen Konflikt mehr denn je betont und hervorgehoben. Sie machen das auch im Großen und Ganzen gut. Sind sie perfekt? Nein, aber die Innovationskraft und Tatkraft

diese Frage habe ich mehrere Antworten.

„Ich gehöre noch der G ­ eneration an, die den Fernseher aufdreht. In der Früh schaue ich Bloomberg.“

Nein, denn die beste Zeit ist immer jetzt, und nein, wir neigen dazu, das Alte immer zu verklären. Was aber die Pandemie schon gezeigt hat ist, dass Technik auch ihre Grenzen hat. Das persönliche Miteinander, das persönliche Gespräch hat gelitten. Das war früher, weil es die Technik nicht gegeben hat, per definitionem anders. Mir hat die Pandemie den Wert des

MONIKA ROSEN

persönlichen Gesprächs wieder richtig bewusstgemacht.

der Amerikaner sollten wir nicht geringschätzen. Und die technologische Füh-

einen Versandhandel für Bücher gestartet

rerschaft der USA ist zudem unbestritten.

habe. Und damals habe ich mir gedacht,

Jetzt fehlt noch die Frage an die Börsen-

ich stelle ihm jetzt eine Frage, und ich

expertin, wie sich Investoren für das Jahr

Was hat Amerika Europa abseits der Tech-

bin am Ende zu ihm gegangen und habe

2022 wappnen können. - Das ist eine sehr

nologie voraus? – Ich habe einmal in der

ihn gefragt, warum er sein Unternehmen

schwierige Frage angesichts der kriegeri-

„FAZ“ einen Artikel von einem Histori-

Amazon genannt hat. Seine Antwort war:

schen Auseinandersetzung.

ker gelesen, der sagte, die dominierende

„Earth’s biggest river, earth’s biggest

Stellung der USA fuße schon auf der geo-

bookstore.“ Und das ist zutiefst ameri-

Dann stelle ich sie anders: Gibt es etwas, wo-

grafischen Isolation. Und das stimmt. Die

kanisch und wieder dieser Can-do-Spirit.

ran Sie sich in allen Krisen, die Sie begleitet

Grenze zu Kanada ist die längste friedliche

Es herrschte offensichtlich kein Zweifel

haben, anhalten konnten? - Ich war und bin

Grenze der Welt, und sie sind keiner Viel-

im Geiste von Jeff Bezos daran, dass er

davon überzeugt, dass der amerikanische

zahl von Thematiken durch die geografi-

das machen wird, dass das der weltgrößte

Kapitalmarkt unter allen Umständen

sche Lage ausgesetzt, wie es Europa ist.

Bookstore wird. Das meine ich mit Mind-

funktioniert. Das hat er immer wieder

set. Fehlt solchen Menschen manchmal

bewiesen. Das finde ich beruhigend. Er

Welchen Impact haben die US-Tech-Milli-

die Demut vor der Aufgabe? Wahrschein-

ist und bleibt unsere Leitbörse. Das ist ein

ardäre auf die Märkte? - Da habe ich eine

lich schon. Aber haben sie den Biss, den

System, das schwer nachahmbar ist, was

lustige Geschichte: Ende der 1990er-Jah-

man braucht, um so etwas umzusetzen?

immer auch die aufstrebenden Volks-

re war ich auf einer Technologiekonfe-

Ja. Und das ist beeindruckend.

wirtschaften leisten. Das bleibt wahr-

renz in Kalifornien, und es referierte vor

scheinlich ein großer Wettbewerbsvorteil

30, 40 Leuten ein gewisser Jeff Bezos. Und

Oft spricht man von der guten alten Zeit.

für die Amerikaner, und es ist etwas, was

er hat über Amazon erzählt, dass er jetzt

Gab es die auch in der Finanzbranche? - Auf

ich immer mitgenommen habe. n

Entgeltliche Einschaltung

Weise weltweite Folgen für Menschen, Länder und Ökonomien mit sich brachten. Die Kapitalmärkte als Seismograph reagieren bei solchen Großereignissen immer massiv, rasch und manchmal sicherlich auch irrational. Jede Krise folgt einem bestimmten Eskalationsmuster, aber alle unterscheiden sich am Geldanlegen gehört Ende doch in der Nachhaltigzum guten Ton. keit der Auswirkungen und im Auslöser der Wende nach oben.

Beruhigend zu wissen, dass es genau diesen Wendepunkt immer gab. Aktuell ist nur unklar, wer oder welches Ereignis 9/11, Lehman, Euro-Schulden- diese Wende einleiten wird. krise, Covid, Ukraine: Krisen, die Die Wartefrist bis dahin ist leichin dramatischer und dauerhafter ter auszuhalten, wenn man gut

Die Macht der Diversifikation

diversifiziert ist und Qualität im Für Fragen oder einen GesprächsDepot hat. Diversifikation wird termin schreiben Sie uns per Mail: in ruhigen Zeiten (sträflich) ver- oton@oberbank.at nachlässigt. Längere Anstiege an den Aktienmärkten, idealerweise mit wenig Volatilität und getragen von einigen Favoriten, lassen diese „Versicherung“ rasch überflüssig erscheinen. Rohstoffe und Gold oder gar ein global aufgestelltes Portfolio mit faden Bluechips? Kein Bedarf – läuft doch!

Unser Anlagecredo ist immer von den Prinzipien Diversifikation und Qualität geleitet. Diese Versicherung schließen wir dauerhaft ab und nicht erst in der Krise. Das kostet etwas in ruhigen Fahrwassern, aber entschärft Volatilität und Stress in schwierigen Zeiten!

Hierbei handelt es sich um eine Marketingmitteilung. Diese Unterlagen dienen lediglich der aktuellen Information und basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Erstellungszeitpunkt. Diese Informationen sind weder Angebot noch Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von (Bank-)Produkten. Sämtliche enthaltenen Aussagen sind nicht als generelle Empfehlung zu werten. Veranlagungen in Finanzinstrumente bergen neben Chancen auch Risiken und können mit erheblichen Verlusten verbunden sein.

MEINUNGEN KOMMENTARE

YOU HAVE TO CARE AND COMMIT ESG-Ziele sind eine Grundbedingung, um als Unternehmen in Zukunft für junge Mitarbeiter interessant zu sein.

G

VITA HEIMO SCHEUCH Vorstandsvorsitzender Wienerberger AG Der gebürtige Kärntner (55), ein Sprachentalent und Weltenbummler, führt seit 13 Jahren als Vorstandsvorsitzender die Geschicke der Wienerberger AG. Beim Konzern ist er seit 1996.

Als Aufsichtsratsvorsitzender der Wiener Börse AG und Vizepräsident des Europäischen Verbands der Keramikindustrie geht der promovierte Jurist und studierte Wirtschaftswissenschaftler seinen unzähligen Interessen nach.

erade beim Thema ESG wird im-

unsere ambitionierten ESG-Ziele so rasch

mer noch viel zu oft von Heraus-

umsetzen und uns dadurch auch einen

forderungen gesprochen, aber zu

wenig von den Chancen, die sich einem Unternehmen dadurch bieten. Dabei ha-

ben Unternehmen hier die besten Chancen, zukunftsorientiert zu arbeiten und sich gleichzeitig von den Mitbewerbern

„Jedes von uns entworfene Produkt muss recycelbar oder wiederverwendbar sein.“ HEIMO SCHEUCH

Wettbewerbsvorteil verschaffen konnten.

Diese ESG-Ziele sind aber auch eine Grundbedingung, um als Unternehmen in Zukunft für junge Mitarbeiter interessant zu sein und müssen auch in den Unternehmenswerten wie „Respekt“ und „Vertrauen“ verankert sein. Damit bietet

abzugrenzen, indem sie sich zum Innovationsführer und Role-Model einer Bran-

man jungen Menschen die Möglichkeit,

che weiterentwickeln. Das erfordert aller-

die den Weg in die Zukunft klar aufzeigen.

die Zukunft selbst mitzugestalten und zu

dings, dass man mehr als nur die jeweili-

Wir haben auch festgelegt, dass jedes von

verbessern, und den Unternehmen die

gen Regularien erfüllt und sich zusätzlich

uns entworfene Produkt recycelbar oder

Chance, sich bei der Fachkräftesuche ei-

proaktiv und unter Berücksichtigung der

wiederverwendbar sein muss, und vorge-

nen Vorteil zu verschaffen. Damit kön-

globalen ökologischen, sozialen und ge-

schrieben, dass alle unsere 215 Standorte

nen Personalabteilungen auch künftig die

sellschaftlichen Herausforderungen en-

einen klaren Plan zur Erhaltung, Verbes-

Diversität im Unternehmen weiter för-

gagiert.

serung und Förderung der Artenvielfalt

dern, um auf möglichst viele verschiede-

Gerade die Klimakrise ist ein Faktum,

haben müssen. Dazu stellen wir auch Jahr

ne Blickwinkel zugreifen zu können.

dem wir nur mit ambitionierten Nach-

für Jahr eine zweistellige Millionensum-

Für uns sind die eigenen Mitarbeite-

haltigkeitszielen entgegentreten können,

me für Forschung und Entwicklung bereit.

rinnen und Mitarbeiter der wichtigste Er-

um eine lebenswerte Zukunft zu sichern.

Auch in puncto Finanzierung bieten

folgsfaktor. Gemeinsam arbeiten wir an

Gemeinsam können wir dafür sorgen,

sich Unternehmen im Rahmen ihrer ESG-

Lösungen für aktuelle Entwicklungen und

dass künftige Generationen die gleichen

Strategie wertvolle Chancen, um sich für

Herausforderungen: beginnend bei der

Chancen haben wie wir heute. Wienerber-

die Zukunft zu positionieren und dank

Bewältigung der Auswirkungen der Kli-

ger will etwa mit einem innovativen Pro-

Green-Finance-Lösungen das Unterneh-

makrise, wie beispielsweise durch Ver-

duktportfolio, neuen Anwendungstech-

menswachstum zu fördern und die Nach-

meidung von Überschwemmungen als

nologien und der Dekarbonisierung der

haltigkeitsbemühungen zu unterstützen.

Folge von Starkregen, bis hin zu leistba-

Produktionsprozesse bis spätestens 2050

ESG-Kriterien sind heute vor allem kein

rem Wohnraum durch nachhaltige Reno-

Klimaneutralität erreichen. In einem ers-

Thema mehr, das sich auf das Manage-

vierung. Dabei richten wir unsere unter-

ten Schritt reduzieren wir die CO2-Emis-

ment oder den Aufsichtsrat beschränkt,

nehmerischen Tätigkeiten und Herstel-

sionen bis 2023 um 15 Prozent. Wir wol-

gerade Investoren schätzen die großen

lungsprozesse an den höchsten Standards

len uns hier – ganz im Sinne von „We

Anstrengungen, die unser Unternehmen

für Umwelt, Soziales und Governance aus.

care and we commit“ – zu einem dauer-

hier in den letzten Jahren unternommen

Letztendlich geht es uns bei Wie­ner­berger

haften Engagement bekennen und vor al-

hat. Unsere rund 18.000 Mitarbeiter ha-

immer um eines: das Leben von ­Menschen

lem auch rasch messbare Erfolge erzielen,

ben einen großen Anteil daran, dass wir

zu verbessern. n

16

MEINUNGEN KOMMENTARE

VITA ROBERT KARAS Chief Investment Officer Bank Gutmann AG

VITA INGRID KRAWARIK Stellvertretende Chefredakteurin „Börsianer“

Seine selbstgebackenen Baguettes sind Weltklasse, ansonsten hört der 54-Jährige mit Begeisterung Podcasts. Auch um seine eigene Meinung laufend auf den Prüfstand zu stellen. Die Ernennung zum Chief Investment Officer im Oktober 2021 ist sein bisher größter Karriereerfolg.

Die promovierte Anglistin liebt Schottland, Basketball und Brotbacken, hat für jedes Weh ein Kraut, spielt nicht nur auf der Bühne Theater und ist seit fünfeinhalb Jahren stellvertretende Chefredakteurin des „Börsianer“.

FOKUS AUF DAS WESENTLICHE

DREI BEOBACHTUNGEN

INVESTIEREN IN KRISENZEITEN

FRAUEN FÜHREN ANDERS

W

ist topaktuell. Denn die Welt des Investierens kennt kein klares

W

as auch immer du tust, tue es klug und bedenke das Ende. Das 500 Jahre alte Zitat aus der spätmittelalterlichen Exempelsammlung „Gesta Romanorum“

er hat das Wort Powerfrau erfunden? Mit Sicherheit ein Mann, behaupte ich. Es klingt abgedroschen, beliebig und stellt diese Wesen auf ein Podest, von

dem es nur einen Weg gibt, nämlich abwärts. Der Begriff redu-

Ende, nur langfristiges Denken. Als Investor stehen für mich im-

ziert sich für mich darauf: Nur eine Frau, die „Power“ hat, ist auch

mer langfristig gültige Überlegungen im Vordergrund –aktuel-

erfolgreich. So ein Machtgehabe ist unsympathisch. Ich stelle

le Ereignisse sind nur eine willkommene Brücke dazu. Gar nicht

mir jetzt gerade einen Powermann vor. Ja, da müssen Sie auch

willkommen ist jedoch der Krieg in der Ukraine. Die Zerstörung

lachen. Sind das die Männer, die zu Hause den Haushalt und die

des europäischen Friedens erschüttert die ganze Welt. Seit der

Kinder schupfen? Ist eine Frau dann eine Powerfrau, wenn sie in

Invasion haben Analysten Hochbetrieb. Egal ob Expertinnen

eine Managementsphäre vordringt, die bisher Männern vorbe-

und Experten aus den Bereichen Geopolitik, Militär, Energie oder

halten war? Was für ein armseliges Schubladendenken das doch

Finanz, sie alle stochern in der Ungewissheit und suchen den

wäre. Frauen führen anders. Mir fällt spontan Monika Rosen ein,

richtigen Pfad in die Zukunft. Je tiefer sie jedoch graben, des-

unsere Börsianerin des Quartals, die als Chefanalystin durch ihr

to mehr gelangen sie zu der Erkenntnis: Unzählige Wege sind

Wissen, ihre Eloquenz und Resilienz erfolgreich war und ist. Sie

möglich, perfekte Antworten unmöglich. Für erfolgreiche An-

ist ein Vorbild. Andere sind immer noch viel zu bescheiden. Es

leger und Anlegerinnen ist das kein Grund zur Resignation. Um

ärgert mich, wenn Anfragen an Frauen ins Leere laufen, weil sie

ihr Depot gut durch die Krise zu manövrieren, müssen sie nicht

sich mit ihrer Meinung nicht exponieren wollen. Männer haben

die Entwicklung des Krieges und alle geopolitischen Varianten

keine solchen Skrupel, sie freuen sich über die Aufmerksamkeit.

vorhersehen. Viel wichtiger ist es, auf ein breites Spektrum an

Davon können wir Frauen lernen. Mutiger zu sein wäre schon ein

Entwicklungen vorbereitet zu sein. Bei Aktien zählt wie immer

guter Anfang. Was mich noch zur Vorstandslandschaft der bör-

die Qualität. Wird das Unternehmen seine Wettbewerbsvortei-

sennotierten Unternehmen in Österreich bringt: In einem Vor-

le ausbauen können? Sind die Wachstumsaussichten weiterhin

stand sollte es mindestens zwei Frauen geben, sagte mir Ers-

intakt? Ist die Preispolitik für die Produkte und Dienstleistun-

te-Group-Aufsichtsratschef Friedrich Rödler kürzlich, eine al-

gen im Markt durchsetzbar?

lein sorgt dafür, dass die

Erfolgreiche

Hahnenkämpfe der Männer

Unternehme-

rinnen und Unternehmer auf der ganzen Welt haben eines gemein: Sie stellen sich der Realität und treffen heute

„Unzählige Wege sind möglich, perfekte Antworten unmöglich.“

„Mutiger sein wäre schon ein guter Anfang.“

ROBERT KARAS

INGRID KRAWARIK

nen sich verbünden. In dieser Hinsicht gibt es in Österreichs Konzernen noch viel Nachholbedarf. Man muss

die Entscheidungen für eine profitable Zukunft. n

weniger werden, zwei kön-

17

nur anfangen. n

MEINUNGEN KOMMENTARE

DIE SELEKTIVE WAHRNEHMUNG VON SCHWEIZER GEHEIMNISSEN

VITA DANIEL ZULAUF Korrespondent Schweiz „Börsianer“ Schallplatten und Schach zählen zu den liebsten ­Hobbys des Wirtschaftskorrespondenten (60). Für den „Börsianer“ beobachtet der gebürtige Schweizer die ­Finanzszene der Eidgenossen.

Ein Datenleck wirft erneut ein schlechtes Licht auf die Credit Suisse.

Doch die Enthüllung verfehlt ihre mediale Wirkung – nicht nur weil andere Themen für die Welt plötzlich viel wichtiger wurden.

D

er von einem Whistleblower bei

Glaubwürdigkeit, zumal die Bank nach je-

der „Süddeutschen Zeitung“ de-

dem Vorfall Besserung verspricht.

ponierte Datensatz mit 18.000

Konten von 30.000 Kunden der Credit

„Auch investigative

Suisse mit einem Gesamtvermögen von

Journalisten setzen Themen

über 100 Milliarden Franken war ein gro-

nach Einschaltquoten.“

ßes Versprechen für drei Investigativjournalisten der Münchner Tageszeitung.

DANIEL ZULAUF

„Wir sind elektrisiert“, beschreiben Han-

Dass es die „Suisse Secrets“ medial trotzdem nicht zum Blockbuster gebracht haben, mag man mit dem Timing der Ankündigung nur zwei Tage vor der russischen Invasion in die Ukraine erklären.

Die Aufarbeitung einer Ansammlung von längst bekannten Informationen erweckt

nes Munzinger, Bastian Obermayer und

aber auch den Eindruck, eine maximale

Frederik Obermaier in ihrem frisch auf-

manns Omar Suleiman, der im Auftrag

Aufmerksamkeit mit einem beschränk-

gelegten Buch „Schweizer Geheimnisse“

des amerikanischen CIA mit Folterme-

ten Aufwand erzielen zu wollen. Ein sol-

ihr kollektives Gefühl, als sie die langen

thoden einen Kronzeugen zu der Aussage

cher Eindruck ist dem Erfolg wenig för-

Tabellen mit den mutmaßlich brisanten

gezwungen haben soll, Saddam Hussein

derlich, wenn die Autoren ihre Recherche

Informationen über die Geheimnisse von

stelle chemische und biologische Waffen

selbst als besonders „spektakulär“ und

Kunden der Schweizer Großbank zu Ge-

her. Suleiman soll 2003 ein Konto bei der

„riskant“ darstellen. Der Whistleblower

sicht bekamen.

Credit Suisse eröffnet haben. Das Konto

begründet seine Tat mit dem „unmorali-

Der Datensatz enthielt teilweise pro-

sei auch dann nicht geschlossen worden,

schen Bankgeheimnis“. Dieses befeuere

minente Namen, unter ihnen der lang-

als die martialischen Methoden des 2012

Korruption in den Entwicklungsländern

jährige, inzwischen verstorbene Präsi-

verstorbenen Chefagenten bekanntge-

und bringe diese um dringend benötigte

dent Algeriens, Abdelaziz Bouteflika, der

worden seien, schreiben die Journalisten.

Steuereinnahmen. Es ist vielleicht symp­

amtierende König Jordaniens, Abudllah

Diese enthüllten Secrets sind für die

tomatisch, dass die mit Abstand größte

II., oder der armenische Ex-Präsident Ar-

Credit Suisse in höchstem Maße kompro-

Korruptionsaffäre der Bank in Mosam-

men Sarkissian, die bei der Credit Suisse

mittierend. Kaum etwas ändern wird da-

bik in dem vorliegenden Buch nur mini-

eine Kontoverbindung unterhalten ha-

ran die Beteuerung der Bank, nach der 90

male Erwähnung findet, obschon der Fall

ben sollen. Ein ganzes Kapital ist der Ve-

Prozent der geprüften Konten geschlos-

noch lange nicht abgeschlossen ist und

nezuela-Erdölconnection gewidmet, ge-

sen und 60 Prozent der Kontoschließun-

eine enge Begleitung durch unabhängige

gen die die US-Justiz ab 2015 eine Vielzahl

gen schon vor 2015 erfolgt seien. „Bei den

Journalisten verdienen würde.

von Verfahren führte und unter denen

verbleibenden Konti ist die Credit ­Suis­se

Die selektive Auswahl verstärkt den

auch einige Credit-Suisse-Kunden gewe-

überzeugt, dass die entsprechende Sorg-

nicht neuen Verdacht, dass auch inves-

sen sein sollen. Die Schweiz ist auch das

faltspflicht angewendet wurde (…)“,

tigative Journalisten ihre Themen nach

„Land der Spione“, erfährt man in dem

heißt es in einer Pressemitteilung. Der-

dem Muster von Einschaltquoten setzen.

Buch. Es beschreibt den Fall des „altge-

lei Beteuerungen haben angesichts der

Da muss die vielbemühte Moral bisweilen

dienten“

langen Liste von Skandalen eine geringe

auch hintanstehen. n

ägyptischen

Geheimdienst-

18

Anders, weil: Unabhängigkeit unsere KundInnen auf die Überholspur bringt.

Nähere Details unter: oberbank.at/oberbank-ag

DI Stefan Pierer, Vorstandsvorsitzender KTM AG

Dr. Franz Gasselsberger, MBA, Generaldirektor Oberbank AG

Das Unternehmen KTM gilt längst als Branchen-Leader und Vorreiter bei Innovationen. Denn in der Wirtschaft zählt die Fähigkeit, rasch und wendig reagieren zu können. Dazu braucht es auch eine unabhängige Bank. Eine, die selbst schnell entscheiden kann – ohne auf Vorgaben aus dem Ausland warten zu müssen. So wie die Oberbank.

Wo die Fahrt bei Ihrem Unternehmen hingehen könnte, würden wir gerne mit Ihnen persönlich besprechen! #jetztunternehmen oberbank.at/wachstum

FINANZPLATZ AUFSICHT

#FMA

Unter Druck. Die FMA-Vorstände Helmut Ettl und Eduard Müller sind selbst wegen der Causen Commerzialbank und Sigfried-Wolf-Chats unter Druck.

© BÖRSIANER/BURGHART

VIEL DRUCK IM KESSEL

20

FINANZPLATZ AUFSICHT

Der Fall ist klar – was die FMA will und macht, kommt nicht überall

I

gut an. Klar ist auch, dass m

internationalen

Aufsichtsbehörden

Jargon den

tragen

Beinamen

„Watchdog“. Aber ein Wachhund, der

die Aufseher ebenso wie die Beaufsichtigten mit ständig

schläft, nutzt niemandem. Den Vorwurf,

steigenden Anforderungen

Entwicklungen verschlafen zu haben,

konfrontiert sind.

muss sich die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) seit geraumer Zeit in der Causa Commerzialbank Matters-

TEXT ROBERT WINTER

burg gefallen lassen. Und auch in der Ver-

Friedrich Rödler, Vorsitzender des Aufsichtsrats der Erste Group Bank AG: „Seit der Finanzkrise 2008 hat die Aufsichtsintensität massiv zugenommen. Das ist auch gar nicht schlecht, die Datenqualität hat sich verbessert, wir haben deutlich höhere Eigenkapitalquoten. Derzeit macht die Aufsicht beim Thema Nachhaltigkeit mehr Druck. Ein Problem dabei

gangenheit sorgten mehrere Fälle für Un-

ist die Begriffsvielfalt, jeder versteht un-

gemach. Rechtsanwalt Ernst Brandl, der

ministerium (BMF) sofort analysiert, ob

im Jahr 2000 als Co-Gründer der Kanzlei

es Reibungsverluste und Verbesserungs-

Brandl & Talos fungierte, sagt: „Die FMA

bedarf im System der Aufsicht gibt.

ter Nachhaltigkeit etwas anderes.“

Strafe muss sein Wer gegen Regeln verstößt, muss mit

ist mit 400 Beschäftigten der größte Arbeitgeber im neunten Wiener Bezirk. In

Gestiegene Intensität

Konsequenzen rechnen. Das ist auch

den vergangenen 15 Jahren sind der Be-

Generell stöhnen von der FMA beauf-

bei den von der FMA insgesamt rund

hörde in den Causen Amis, Auer von

sichtigte Unternehmen unter gestiege-

940 konzessionierten oder registrier-

Welsbach und Hypo Alpe Adria mindes-

nen Anforderungen samt dem zugehö-

ten beaufsichtigten Unternehmen, die

tens drei Mal gravierende Versäumnis-

rigen finanziellen Aufwand. Aber ist die

laut FMA-Jahresbericht von 2020 Ver-

se unterlaufen. Weder die FMA noch der

Aufsicht tatsächlich strenger geworden?

mögenswerte in der Höhe von insge-

Staat musste die Konsequenzen tragen.“

FMA-Vorstand Ettl: „Die Aufsicht der

samt 1.300 Milliarden Euro verwalte-

Und: „Jeder Unternehmer haftet für seine

FMA erfolgt ‚risikobasiert‘, das steht so

ten, nicht anders. Im Vergleich zu dieser

Fehler. Das Finanzmarktaufsichtsrecht

in unserem gesetzlichen Auftrag. Treten

Zahl nehmen sich die von der FMA ver-

muss geändert werden. Schließlich soll es

neue Risiken auf oder verschärfen sich

hängten Strafen eigentlich bescheiden

dafür sorgen, dass das Vertrauen der All-

bestehende, so ist die Aufsicht zu inten-

aus. So summierten sich die Sanktionen

gemeinheit geschützt wird.“

sivieren und zu verdichten. Und das ma-

im Vorjahr auf 1,96 Millionen Euro. Da-

chen wir sehr fokussiert.“

von stehen für Strafen in der Höhe von

FMA-Vorstand Helmut Ettl sieht das anders: „Der Kriminalfall Commerzial-

Harald Hagenauer, Präsident der Circle

knapp 311.000 Euro Entscheidungen des

bank Mattersburg wird von den Strafver-

Investor Relations Austria (Cira), der Ver-

Bundesverwaltungsgerichts BvWG aus

folgungsbehörden und Gerichten aufge-

einigung der Investor-Relations börsen-

und sind damit noch nicht rechtskräftig.

arbeitet. Da geht es um Betrug, Untreue

notierter Unternehmen: „Der regulato-

Von Jahresbeginn bis Anfang März 2022

und Bilanzfälschung. Die Bankenaufsicht

rische Druck ist gestiegen. Egal ob es um

beliefen sich die Strafen auf 514.100

ist keine strafrechtliche Ermittlungsbe-

die EU-Taxonomie samt dem Reporting

Euro. Allein 325.000 Euro hat die Lang &

hörde, dazu hat sie keine gesetzlichen

oder andere Bereiche geht - Unterneh-

Schwartz AG, die dazu eine Beschwerde

Kompetenzen und auch nicht die straf-

men haben immer mehr Verpflichtungen

an das BvWG erhoben hat, ausgefasst.

rechtlichen Instrumente. Das ist gut und

zu erfüllen, um den Anforderungen der

richtig so, das können Polizei, Staatsan-

EU, der Datenschutzbehörde und der FMA

Null Cent extra

waltschaft und Gerichte besser.“ Laut

nachzukommen. Und es wird noch eini-

Der Haken für die Aufseher: Kein Cent

Ettl wurde aber mit der Oesterreichischen

ges nachkommen. Stichwort EU-Ban-

der Strafen bleibt in der FMA. Und bei den

Nationalbank (OeNB) und dem Finanz-

kenstresstest.“ Ins gleiche Horn stößt

Geldstrafen kam es gemäß der Materien-

21

FINANZPLATZ AUFSICHT

„Ermessensspielraum für individuelle Betreuung wird beschränkt.“

„­Wir schenken der Rückzahlungsfähigkeit hohe Aufmerksamkeit.“

„Finanzmarktaufsichtsrecht muss g­eändert werden.“

GERDA HOLZINGER-BURGSTALLER

ERNST BRANDL

HERTA STOCKBAUER

gesetze zu einer Verschiebung in Richtung

gen, und es wurde die Aufsicht als Leh-

bei Information, Kommunikation und

des Bundeshaushalts, in den der Großteil

re aus der globalen Finanzkrise europä-

Technologie -, auf ESG-Risiken, Regu-

der Sanktionszahlungen fließt. Im Ge-

isiert und intensiviert. Das hat dazu ge-

lierung, Nachhaltigkeit der Geschäfts-

gensatz zu früher gelangt somit nur noch

führt, dass die FMA insbesondere in der

modelle sowie Risiken der Immobilien-

ein geringer Anteil in Sozialfonds von Ge-

Bankenaufsicht zunehmend an ihre ge-

finanzierung. Bei Letzteren wurden be-

bietskörperschaften. Die FMA führt einen

setzlichen Finanzierungsgrenzen gesto-

reits Schritte gesetzt.

Kampf um das liebe Geld (s. Kasten). Und

ßen ist. Die Bundesregierung versteht

das vor dem Hintergrund, dass die Behör-

das, und der Gesetzgeber repariert die

Notbremse bei Immo-Krediten

de die Mitarbeiteranzahl seit sechs Jahren

gesetzlichen Grundlagen der Finanzie-

Angesichts des Immo-Booms und tiefer

nicht anheben konnte, während das von

rung gerade.“

Zinsen schieben die Aufseher auf EZB-

der Europäischen Zentralbank (EZB) vor-

Eine zusätzliche Ausweitung des Be-

Anordnung leichtfertiger Kreditvergabe

gegebene Bündel an zu erledigenden Auf-

tätigungsfelds der FMA ist bereits be-

beim Erwerb von Wohnimmobilien den

gaben größer wurde.

kannt. Wurde doch in dem im Septem-

Riegel vor. Heimische Banken müssen

Davon berichtet auch FMA-Vorstand

ber 2020 von der EU-Kommission vor-

sich bei der Vergabe von Immobilienkre-

Ettl: „Die FMA ist seit ihrer Gründung auf

gelegten Digital Finance Package auch

diten ab Mitte 2022 an strengere Richtli-

Effizienz, Effektivität und Sparsamkeit

ein Vorschlag für Rechtsvorschriften

nien halten. Ein Eigenmittelanteil von 20

fokussiert, einerseits weil sie ja großteils

und eine Verordnung über Märkte für

Prozent wird Pflicht, die Kreditrate darf

von den Beaufsichtigten selbst finanziert

Kryptowerte präsentiert. Bei den Aufga-

maximal 40 Prozent des Nettoeinkom-

wird, andererseits weil ihr der Gesetzge-

ben bezüglich der Bankenaufsicht liegen

mens ausmachen, und die Laufzeit der

ber sehr strenge und sparsame Kosten-

die Schwerpunkte von FMA und OeNB im

Finanzierung darf 35 Jahre nicht über-

deckel auferlegt. Seit dieser gesetzlichen

laufenden Jahr auf den Themen Covid-

schreiten. Gerda Holzinger-Burgstaller,

Grundlage, wurden der FMA aber viele

19-Maßnahmen, Digitalisierung, ICT-

Vorstandschefin der Erste Bank Öster-

neue und zusätzliche Aufgaben übertra-

Risiken – dabei handelt sich um Risiken

reich AG: „Um unseren Kundinnen und #GELD

DIE FMA UND DAS LIEBE GELD

L

aut dem FMA-Jahresbericht 2020

17,6 Prozent auf Versicherungen und zwei

– der Bericht für 2021 wird im Mai

Prozent auf Pensionskassen. In Vollzeit-

in dem Vertreter von OeNB und Finanz-

2022 publiziert – betrug das Gesamtbud-

äquivalenten gerechnet, betrug die Mit-

ministerium sitzen, für 2022 eine Bud-

get der Finanzmarktaufsicht 72,7 Millio-

arbeiteranzahl 385 Personen. Gegen Ende

geterhöhung um 1,2 Millionen Euro und

nen Euro. Davon wurden 10,7 Millionen

des Vorjahres kursierten Gerüchte über

17 neue Jobs. Der Bund hob seinen Fix-

Euro als Durchlaufposten für die OeNB als

Finanzierungssorgen der FMA. Das noch

beitrag um 15 Prozent oder 600.000 Euro

Teilkostenersatz für ihre Dienstleistun-

ohne Berücksichtigung der vom FMA-

an. Die Obergrenze des Kostendeckels

gen eingehoben. Der pauschale Kosten-

Vorstand gewünschten Kosten für 30

soll ab dem laufenden Jahr um rund 25

anteil des Bundes umfasste 4,2 Millionen

zusätzliche Experten. Das Problem: Laut

Prozent oder 8,2 Millionen Euro angeho-

Euro. 5,7 Millionen Euro wurden durch

FMA-Angaben ist das Heben weiterer

ben werden.

Gebühren und sonstige Erträge einge-

Synergien nicht möglich. Der Mitar-

Übrigens: Ob die FMA mehr oder we-

nommen. Den Rest hatten die Beaufsich-

beiterstand konnte in den vergangenen

niger Strafen verhängt, hat keine Aus-

tigten verursachergerecht beizutragen.

sechs Jahren nicht nennenswert ange-

wirkungen auf das Budget der Aufsichts-

Davon entfielen 57,7 Prozent auf Ban-

hoben werden, während der Umfang der

behörde, kommt doch kein Cent aus den

ken, 22,7 Prozent auf Wertpapieraufsicht,

Aufgaben angestiegen ist. Im Herbst des

Einnahmen der Strafen der FMA zugute.

22

Vorjahres genehmigte der Aufsichtsrat,

FINANZPLATZ AUFSICHT

© KIÊN LÊ / EUROPEAN CENTRAL BANK

#KLIMA

MEHRAUFWAND IM VERGLEICH ZU FRÜHER Der Börsianer hat Friedrich Rödler über ­sein Arbeitspensum als ­Aufsichtsratschef der Erste Group Bank AG befragt.

EZB macht Druck. EZB-Präsidentin Christine Lagarde möchte nachhaltigere Banken.

Kunden weiterhin Eigentum zu ermög-

wünscht werden. Wir schenken der

Macht die Aufsichtsbehörde beim Thema

lichen, werden wir unseren Fokus auf

Rückzahlungsfähigkeit von jeher gro-

Nachhaltigkeit mehr Druck? – Rödler: Ja,

Vermögensaufbau in jungen Jahren set-

ße Aufmerksamkeit. Daher prüfen wir

keine Frage. Ich bin jetzt seit 2004 im

zen, damit sie sich die von der Finanz-

vor jeder Kreditvergabe genau, ob die

Aufsichtsrat der Erste Group, seit neun

marktaufsicht verlangten 20 Prozent Ei-

Finanzierung für die Kreditnehmer bei

Jahren Vorsitzender. Vor drei Jahren

genmittel rechtzeitig ansparen können.

steigenden Zinsen leistbar wäre und die

war Nachhaltigkeit noch ein Orchide-

Die neuen Richtlinien bedeuten, dass der

Rückzahlung innerhalb eines realisti-

enthema, jetzt kommt das Thema in je-

Ermessensspielraum für Banken, auf in-

schen Zeitrahmens erfolgen kann. Wir

dem Ausschuss vor. Im Vergütungsaus-

dividuelle Kundensituationen eingehen

bedauern es außerordentlich, dass die

schuss verbringen wir die Hälfte der Zeit

zu können, weiter beschränkt wird.“

freiwillige Selbstverpflichtung nicht zum

mit den Nachhaltigkeits-KPIs für den

gewünschten Ergebnis geführt hat.“

Vorstand. Derzeit läuft die erste Phase

Frei nach dem Motto „Vorsicht ist die

des Klimastresstests, laut Aufsicht ist

Mutter der Porzellankiste“ war man bei der Kreditvergabe bei manchen Banken

Die EZB und das Klima

ohnehin strenger. Oberbank-AG-Ge-

Die EZB macht weiterhin Druck. Derzeit

neraldirektor Franz Gasselsberger: „Die

läuft die erste Phase des von der EZB in-

Wie stehen Sie zur EU-Taxonomie? - Die

nun verbindlich werdenden Grenzen sind

itiierten Klimastresstests. Laut der Auf-

Taxonomie bringt Struktur rein. Die

aus unserer Sicht sinnvoll bemessen und

sicht handelt es sich um eine Lernübung.

Frage wird sein, ob sich Maßnahmen

werden in der Oberbank keine nennens-

Der

Bankenaufse-

zum Klimaschutz und etwa zur Biodi-

werten Auswirkungen bei der Kreditver-

her der EZB mahnen bei europäischen

versität nicht konterkarieren oder im

gabe haben. Die maximalen Laufzeiten

Großbanken in Sachen Klimaschutz eine

Wiederspruch stehen zu bankrechtli-

für Wohnbaufinanzierungen sind bei uns

schnellere Gangart ein und fordern, dass

chen Vorgaben. Nach der Taxonomie-

von jeher mit 30 Jahren angesetzt.“

die Institute Klima- und Umweltrisiken

Verordnung sind Green Bonds gut, sie

Im Gesamtmarkt wurden die dama-

in ihr Risikomanagement integrieren.

können aber dazu führen, dass wir un-

ligen Empfehlungen laut Gasselsberger

Folglich werden für jede Bank indivi-

sere Risikostandards nicht einhalten.

aber unterschiedlich streng ausgelegt.

duelle Kapitalpuffer ermittelt, in denen

„Daher sehen wir die Maßnahme im

bestimmte bankspezifische Risiken be-

Wie viel Mehraufwand haben Sie? - Auf

breiten privaten Wohn­immobilienmarkt

rücksichtigt sind. Angesichts der hohen

Jahresbasis ist es um ein Viertel bis ein

sehr positiv. Die Aufsicht betreibt hier

regulatorischen Ansprüche müssen Un-

Drittel Mehraufwand im Vergleich zu

aber

ternehmen auf Effizient achten.

früher. 700 bis 800 Stunden investiere

lediglich

Symptombehandlung,

Hintergrund:

Die

es eine Lernübung. Wir werden sehen.

Hage-

ich sicher, das ist kein Nebenjob. Ich sit-

die Zinspolitik der EZB und deren Aus-

nauer: „Man muss sich sehr professionell

ze in jedem Ausschuss. Wir kommen auf

wirkung, zu behandeln“, so der Ober-

aufstellen und das, was an Regelwerk da

50 Sitzungen pro Jahr. Ich habe mit je-

bank-Chef.

ist, bestmöglich managen und Leerläufe

dem Vorstand mindestens alle drei Wo-

Herta Stockbauer, Vorstandsvorsit-

vermeiden. Perfektion gibt es nicht. Es ist

chen ein Gespräch, ebenso mit dem Lei-

zende der BKS Bank AG sagt: „Auch wir

besser, 80 Prozent der Anforderungen so-

ter der internen Revision sowie mit dem

haben in den letzten beiden Jahren be-

fort zu erfüllen, als 100 Prozent nie zu er-

Chief Compliance Officer und regelmä-

merkt, dass die durchschnittlich an-

reichen. Es ist auch nicht sinnvoll, für die

ßige Treffen mit dem Wirtschaftsprüfer.

gefragte Kredithöhe im Steigen ist und

restlichen 20 Prozent 80 Prozent der Res-

Den CEO sehe ich einmal die Woche zum

häufiger längere Kreditlaufzeiten ge-

sourcen der Mannschaft zu binden.“ n

Jour fixe.

ohne die eigentlichen Ursachen, nämlich

Cira-Vorstandsvorsitzender

23

| GAM Investments - Advertorial Disruptive Strategist

DAS METAVERSUM: DIE NÄCHSTE WELLE DIGITALER INNOVATION Von Gucci-Handtaschen bis hin zu Flugzeugen: Das Metaversum hat eine Innovationswelle angestossen. Mark Hawtin, Disruptive Strategist bei GAM Investments, wirft einen Blick auf die Chancen in einem Markt, dessen Wert auf 1 Billion US-Dollar geschätzt wird.

Als ich Weihnachten beim Mittagessen in einem Londoner Restaurant sass, schaute ich mich um und sah am Nebentisch einen Jungen im Teenageralter mit einem Oculus- Headset.

Dieses Weihnachtsgeschenk sorgte für grosse Aufregung, denn der Junge war vollends von seiner neuen Erfahrung absorbiert, die zweifellos interessanter war, als sich beim Essen mit seinen Eltern zu unterhalten. Andere Restaurantbesucher waren entsetzt darüber, dass bei diesem Familienessen keine ordentliche Konversation geführt wurde. Dieses Phänomen liegt dem Hype um das Metaversum zugrunde: eine Welt, in der wir alle in eine virtuelle Realität (Virtual Reality, VR) bzw. erweiterte Realität (Augmented Reality, AR) eintauchen, ein Parallelleben führen, mit VR- bzw. AR-Headsets herumlaufen und uns nicht mehr mit den Menschen befassen, die uns in der physischen Welt umgeben, sondern uns auf die Charaktere in unserer virtuellen Welt konzentrieren. Auf diese Weise dürfte das Metaversum jedoch nur von einer sehr kleinen Minderheit genutzt werden. Das Metaversum ist weit davon entfernt, eine futuristische schöne neue Welt zu sein. Es wird vielmehr eine natürliche Erweiterung der bestehenden OnlineWelt sein, mit der wir bereits leben – tagein, tagaus. Eine Definition zu finden, ist indes nicht leicht. Im Grunde ist das Metaversum eine virtuelle Welt, in der sich eine Vielzahl von Personen zusammenfindet, um zu spielen, zu arbeiten oder mit anderen in Kontakt zu treten.

Einer der Gründe, weshalb das Thema einen schlechten Ruf hat, ist die Tatsache, dass viele der bestehenden und Erstanwender in der Gaming-Welt unterwegs sind. Wenn Sie jemand fragen, was Roblox ist, wird die Antwort meines Erachtens zu über 90% lauten, dass Roblox eine Spiele-Website ist. Fragt man jedoch den

Gründer und CEO, David Baszucki, so wird er Ihnen antworten, dass Roblox eine Plattform und viel mehr als ein Spiel ist. Es ist eine Plattform, die die Nutzer in die Lage versetzt, über das gesamte Content-Spektrum hinweg Inhalte zu erstellen. Allerdings war Basuckis erstes Unternehmen Interactive Physics ein immersives Online-Experiment für den Physikunterricht und hat zum Teil als Inspiration für die Vision von Roblox gedient. Der Name «Roblox» ist eine Verschmelzung der beiden Worte «Roboter» und «Blöcke» und beinhaltet eine Bau- bzw.

Entwicklertätigkeit. Etwa 10 Millionen Entwickler erstellen Inhalte für die Plattform. Und dies ist der Punkt, an dem das Metaversum wirklich interessant wird, nämlich als virtuelle Plattform, auf der sich eine Online-Avatar-Identität in verschiedenen Content-Bereichen wie Spiele, Bildung, Shops oder Fabriken bewegen kann. Und damit werden die Umrisse der immersiven virtuellen Welt deutlich, als die sich das Metaversum tatsächlich definieren lässt.

Die Hardware-Plattform, durch die wir darauf zugreifen, ist weniger relevant – es könnte ein VR- bzw. AR-Headset, aber auch ein Smartphone, Laptop, eine Spielkonsole oder ein anderes Endgerät sein. Dies hat jedoch für gewisse Verwirrung gesorgt.

So scheint etwa Mark Zuckerberg (Facebook) sein Augenmerk häufig stärker auf den Aspekt der Augmented Reality, also auf die Geräteplattform, zu legen. Die Plattform ist jedoch nicht die treibende Kraft für die Chance, die die immersive Welt bietet. Ihre Triebfeder ist der soziale Aspekt (im weitesten Sinne), der die Kommunikation und Zusammenarbeit von Menschen betrifft.

Nachdem wir das Metaversum nun definiert haben, stellt sich die Frage: Wo liegen seine

Mark Hawtin Investment Director

Erfahren Sie hier die neuesten Insights.

| GAM Investments - Advertorial Disruptive Strategist

Entgeltliche Einschaltung | grossen Chancen, die für die nächste Innovationswelle sorgen? Die Antwort lautet: Überall! Wir glauben, dass es neue Umsatzchancen und Produktivitätssteigerungen in zahlreichen Branchen bieten wird – im Einzelhandel durch virtuelle Verkaufsräume, aber auch bei der industriellen Konstruktion und Fertigung, der 3D-Analytik, bei Produktvorführungen und virtuellen Rundgängen. Das sind nur einige Beispiele von Bereichen, die stark aufgewertet werden dürften.

Swetha Ramachandran, Investment Manager, Luxury Equities, hat untersucht, welche Auswirkungen das Metaversum auf Luxusmarken und folglich auch den Einzelhandel im Allgemeinen haben wird. Für den Einzelhandel sind zwei Bereiche interessant: die Entwicklung des Marktes für «virtuelle» Güter und das damit einhergehende immersivere Markenerlebnis sowie die Auswirkungen auf den Verkauf physischer Produkte. Gucci eröffnete beispielsweise einen virtuellen Store auf der Roblox-Plattform, der 20 Millionen Besucher1 anzog. Die Erfahrung ist wesentlich immersiver als eine Facebook-Seite oder ein kurzer Video-Clip.

Laut Morgan Stanley könnte das US-Dollar-EBIT der gesamten Luxusmarkenbranche durch die Chancen des breiteren Metaversums bis 2030 einen Zuwachs von 25% verzeichnen2.

Image ist alles – insbesondere in der virtuellen Welt. Einer von fünf Roblox-Nutzern ändert seinen Avatar täglich, was die Strahlkraft des Luxusimage und der Marke verdeutlicht.

Adidas lancierte jüngst ein NFT-Angebot. 30.000 NFTs wurden für jeweils 0,2 ETH (1 ETH = rund 4.000 US-Dollar) verkauft.

Diese Tokens wechselten nur wenige Wochen später für 0,8 ETH den Besitzer3. Adidas erhebt für jede Transaktion eine Gebühr von 10%, wobei alle Transaktionen selbstreguliert durchgeführt und durch die Blockchain authentifiziert werden.

Es ist durchaus möglich, dass Transaktionen mit virtuellen Produkten im Laufe der Zeit messbare Auswirkungen auf die Rentabilität haben werden.

Weitere Informationen finden Sie auf www.gam.com

Auch im Bereich Design und Produktion dürfte das Metaversum eine grosse Rolle spielen. Boeing hat vor Kurzem die Schaffung einer auf VR und AR basierenden digitalen Flugzeug-Werkshalle für die Konstruktion seines nächsten Flugzeugs angekündigt. Dadurch sollen die «weit verzweigten Designprozesse zusammengeführt werden». Laut Chief Engineer Greg Hyslop gehen 70% der Qualitätsprobleme auf Mängel im Designprozess zurück4. Durch die Schaffung einer immersiven 3D-Umgebung, gepaart mit Robotern, die miteinander kommunizieren und indem Mechaniker auf der ganzen Welt mit HoloLens-Headsets von Microsoft im Wert von 3.500 US-Dollar ausgestattet und verbunden werden, wird es seiner Ansicht nach möglich sein, den Prozess zu straffen und zu verbessern.

Diese Beispiele aus dem Einzelhandel und der Produktion vermitteln lediglich einen rudimentären Eindruck der unmittelbaren Chancen, die unser Thema Digital 4.0 bietet. Eine jüngst von Grayscale veröffentlichte Studie prognostiziert, dass das Metaversum einen Markt im Wert von 1 Billion US-Dollar darstellen wird5. Er dürfte bei Weitem grösser sein. Eine Reihe neuer Unternehmen werden die neuen Plattformgewinner des Web 3.0 sein, wie es die FAANG-Unternehmen Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google (jetzt Alphabet) beim Web 2.0 waren. Das nächste Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Billion US-Dollar zu finden, ist eine Chance und wäre eine Art «Grosswildjagd». Es wird jedoch viele heute bereits existierende, ausgereifte Unternehmen geben, die in ihrem jeweiligen Markt führend sind und sich durch ihr Engagement im Metaversum neue und erhebliche zusätzliche Umsatzund Gewinnquellen erschliessen. Diese Unternehmen unter die disruptive Lupe zu nehmen, wird von entscheidender Bedeutung sein, um die Gewinner und Verlierer zu ermitteln.

Quelle: Roblox.

Quelle: Morgan Stanley Research.

Quelle: The Verge.

4 Quelle: Reuters – Boeing will sein nächstes Flugzeug im «Metaverse» bauen, 17. Dezember 2021.

5 Quelle: Grayscale Investments – The Metaverse: Web 3.0 Virtual Cloud Economies, November 2021.

1 2 3

Wichtige rechtliche Informationen: Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen dienen lediglich zu Informationszwecken und stellen keine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen wird keine Haftung übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Trends. Die genannten Finanzinstrumente dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als direktes Angebot, Anlageempfehlung oder Anlageberatung zu verstehen. Die Erwähnung eines Wertpapiers stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieses Wertpapiers dar. Die aufgeführten Wertpapiere wurden aus dem von den Portfoliomanagern abgedeckten Wertpapieruniversum ausgewählt, um dem Leser ein besseres Verständnis der dargestellten Themen zu ermöglichen. Die aufgeführten Wertpapiere werden nicht notwendigerweise von den Portfoliomanagern gehalten und stellen auch keine Empfehlungen der Portfoliomanager dar. Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der Zahl- und Informationsstelle in Österreich, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien, oder auf dem Internet unter www.gam.com kostenlos erhältlich.

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

#SANKTIONEN

Aggressor. Alle gegen Wladimir ­Putin. Der russische Präsident hat durch seinen Befehl zum Angriffskrieg gegen die Ukraine Sanktionen der EU, der USA und anderer Länder gegen Russland ausgelöst.

Der Westen will Russland mit harten Wirtschaftssanktionen in die Knie zwingen. fristig gelingen. Der Preis dafür ist für beide Seiten hoch.

TEXT HEDI SCHNEID

26

© KAY NIETFELD / DPA / PICTUREDESK.COM

Das könnte länger-

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

MIT DEM FINANZ-SCHWERT GEGEN PUTIN D

er Angriff Russlands auf die

schaft und die Bevölkerung treffen –

geschnitten und Technologieexporte

­Ukraine hat die Welt verändert

unter dem Motto „Frieren und sparen

für die Ölindustrie sanktioniert. Diese

– nichts ist seit dem 24. Febru-

für die Ukraine“. Aber eine Alternative

Beschränkungen gelten auch für soge-

ar 2022 so, wie es einmal war, weder im

gibt es nicht. „Sanktionen kosten im-

nannte Dual­-Use-Güter, die zivil und

politischen West-Ost-Gefüge noch in

mer beide Seiten Wohlstand“, sagt der

militärisch genutzt werden können.

der Weltwirtschaft. Niemand, nicht ein-

Chef des Wirtschaftsforschungsinsti-

– D er Entzug des Meistbegünstigtensta-

mal langjährige Russlandkenner, wagen

tuts (Wifo), Gabriel Felbermayr.

tus, der Zölle niedrig hält, kommt einem Ausschluss Russlands aus der

derzeit eine Einschätzung, wie weit der russische Präsident Wladimir Putin ge-

Das Arsenal des Westens

hen wird. Das hängt nicht nur von sei-

Die Strafmaßnahmen zielen in mehrere

nem dezidierten Willen ab, die alte Grö-

Richtungen:

sind untersagt (20 Prozent des gesam-

ße des russischen Reiches wieder her-

– Sieben russische Banken, darunter die

ten EU-Verbrauchs von 150 Millionen

zustellen. Es geht auch in diesem Krieg

zweitgrößte des Landes, die VTB, wur-

um Geld – genau genommen darum,

den vom internationalen Zahlungs-

wie lange Russland den Waffengang mit

netzwerk Swift ausgeschlossen. Sie re-

russische

den Einnahmen aus dem Öl- und Gas-

präsentieren 70 Prozent des russischen

Russland antwortete mit einem Über-

geschäft finanzieren kann und die Be-

Bankenmarkts. Das größte russische

flugverbot für europäische Airlines.

völkerung

erträgt.

Geldhaus Sberbank und die Gazprom-

– Deutschland hat das Genehmigungs-

Der Westen reagierte nämlich rasch

bank wurden nicht in die Liste auf-

verfahren für die umstrittene Pipeline

und in seltener Einigkeit mit der Waffe,

genommen, weil über sie die wichti-

die Russland wirtschaftlich in die Knie

gen Energiegeschäfte laufen. Die Sber-

– Russische Politiker und Oligarchen

zwingen soll. „Der mächtigste Hebel,

bank Europe mit Sitz in Wien hat aber

wurden mit Reiseverboten belegt, es

den wir haben“, nannte EU-Präsidentin

nach massiven Geldabflüssen ihre Ge-

Ursula von der Leyen die umfangreichen

schäftstätigkeit beendet. Auch drei

Wirtschaftssanktionen, die wenige Tage

belarussische Banken sind von Swift

nach Kriegsbeginn gestartet wurden und

ausgeschlossen.

Einschränkungen

laufend verschärft werden.

Welthandelsorganisation WTO nahe.

– Importe von russischem Stahl in die EU

Tonnen kommen aus Russland).

– Der europäische Luftraum wurde für Flugzeuge

geschlossen.

Nord Stream 2 gestoppt.

gilt ein Stopp für privilegierte Visa.

– Die Ausfuhr von Luxusartikeln aus der EU wurde beschränkt.

Die härteste Keule ist der Ausschluss

– Die Geldreserven der russischen Zen­

aus Swift: Die Society for Worldwide In-

Noch ist nicht das ganze Arsenal aus-

tralbank wurden teilweise eingefroren.

terbank Financial Telecommunication

geschöpft, aber die Zielrichtung ist klar:

– Aktien russischer Staatsunternehmen

mit Sitz in Belgien betreibt ein sicheres

Russland soll ökonomisch destabilisiert,

werden nicht mehr in der EU gehandelt.

System, das von 11.000 Banken und Fi-

finanziell isoliert und vom Welthandel

Ebenso gibt es Restriktionen im Handel

nanzinstituten in über 200 Ländern ge-

abgekoppelt werden. So lautet zumin-

mit russischen Staatsanleihen.

nutzt wird. Über Swift laufen Nachrich-

dest der Plan der Alliierten im Bewusst-

– Exporte von Hightech-Komponenten,

ten und Informationen, die transnatio-

sein, dass ein militärischer Konterschlag

darunter Chips, sowie Software wur-

nale Geldtransaktionen möglich machen.

einen Weltkrieg auslösen würde. Die Re-

den verboten, womit Schlüsselindus-

Jede Bank besitzt eine spezifische Adres-

gierungschefs von Europa, den USA, Ja-

trien getroffen werden sollen. Eben-

se – den BIC-Code. Ein Ausschluss aus

pan und Australien wissen, dass sie mit

so wurde die Versorgung der Luftfahrt

Swift koppelt die betroffenen russischen

den Sanktionen auch ihre eigene Wirt-

mit Ersatzteilen und Technologie ab-

Banken vom Finanzverkehr ab, Überwei-

27

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

sungen werden teurer und dauern länger.

Westliche Firmen, die in Russland produzieren, sind insofern betroffen, weil Im- und Exporte sowie Einkäufe im Land nicht mehr einfach möglich sind.

China als Profiteur

„Abhängigkeit von russischem Gas bleibt bis 2030.“

die Sanktionen erst mittel- bis langfristig wirken und kurzfristig nicht zum Rückzug Russlands aus der Ukraine führen.

Wer sitzt am längeren Hebel?

Bleibt die Gretchenfrage: Wem schaden die Sanktionen mehr, was steht für beide

KARLHEINZ KOPF

Russland hat aber schon Alternativen

Seiten auf dem Spiel? In einer ersten Ein-

entwickelt und arbeitet an Umgehungs-

Als mindestens so wirksam wie Swift

schätzung des Kiel Instituts für Weltwirt-

lösungen. China ist so ein Land und wird

erachten Experten die Maßnahmen ge-

schaft (IfW) und des Wifo wird Russland

laut Felbermayr von den Umgehungs­

gen die Zentralbank, deren Vermögens-

langfristig deutlich im Nachteil gesehen.

geschäften profitieren. Nach der Annexi-

werte eingefroren wurden. Damit kann

„Halten Sanktionen lange an und sind

on der Krim, als Russland schon mit dem

die Zentralbank ihre Devisenreserven

sie umfassend, kann sich ihr politisches

Swift-Ausschluss bedroht wurde, entwi-

und Goldbestände im Gesamtwert von

Wirkungspotenzial vergrößern. Nach ei-

ckelte die russische Zentralbank das ei-

640 Milliarden US-Dollar zur Stabilisie-

ner Anpassungsphase im Welthandel

gene System SPFS. Die Bank of China ist

rung der Wirtschaft und vor allem zur

wird Russland deutlich geschwächt da-

ihr bislang einziger Kooperationspart-

Stützung des rasant abwertenden Rubel

stehen, der Schaden für die Alliierten

ner außerhalb Russlands. Mit China ent-

nicht mehr einsetzen. Das Worst-Case-

ist dagegen überschaubar“, sagt Felber-

wickelte Russland auch eine eigene Kre-

Szenario wäre ein Währungscrash und

mayr. Man könne hoffen, dass die Sank-

ditkartenfirma, die den Rückzug von Visa

ein Zahlungsausfall des Landes. Auch da-

tionen auch dahingehend wirkten, dass

und Mastercard abfedern soll.

rauf setzt der Westen – im Wissen, dass

der Widerstand im Land wachse.

DIE WELT BRAUCHT ÖSTERREICH JETZT Die Alpenrepublik hat stets eine Sonderrolle in den Beziehungen des Westens zu Moskau gespielt. Das muss sie jetzt erst recht.

Ö

VITA OLIVER STOCK Korrespondent ­Deutschland „Börsianer“ Als Korrespondent (55) des „Börsianer“ berichtet der gebürtige Deutsche über spannende Entwicklungen in der Finanz- und Wirtschaftswelt Deutschlands.

sterreich ist der engste Verbün-

koil vorbei, wo gerade dessen Westeuro-

seinem System kann Österreich nicht ab-

dete Russlands im Westen. Sei-

pa-Zentrale errichtet wird. Und ganz EU-

seitsstehen. Es macht mit, auch wenn es

ner Regierung gelang es 1955, die

Europa erinnert sich daran, als in Wien

wehtut. Aber es könnte seine guten Be-

russischen Besatzer zum Abzug zu bewe-

dem russischen Potentaten Putin 2014

ziehungen zu beiden Kriegsparteien nut-

gen, wozu Deutschland 35 Jahre länger

der rote Teppich ausgerollt wurde, gerade

zen. Es könnte seine Neutralität, die es

und eine Revolution im Osten brauchte.

als sich Russland auf der Krim anschickte,

immer hervorholt, wenn es nichts kostet,

Seit dem Fall des Eisernen Vorhangs

die Ukra­ine zum ersten Mal anzugreifen.

einmal aktiv ausspielen und zum Mak-

ist das Land die Brücke nach Moskau.

„Wir gehören nicht zu jenen, die ständig

ler zwischen den Kriegsparteien werden.

Zahlreiche Unternehmen wie der Öl-

diese Sank­tions­keule schwingen, in dem

Nicht Ankara, nicht Tel Aviv und schon

und Gasriese OMV, der Baukonzern Stra-

Vertrauen, das würde das Problem lösen“,

gar nicht Peking sind der Ort für Friedens-

bag, das Öltechnologieunternehmen Pe-

sagte der damalige Kanzler Faymann.

verhandlungen, die diesem Krieg mitten

trowelt oder Banken wie Raiffeisen und

Und heute? Angesichts der Kriegs­

in Europa ein Ende setzen müssen. Son-

Unicredit Bank Austria sind im Reich von

gräuel in der Ukraine sowie der weltwei-

dern es ist Wien. Die Welt braucht Öster-

Wladimir Putin stark engagiert. Wer durch

ten Empörung über Putins Angriffskrieg

reich jetzt. Österreich muss endlich seine

Wien schlendert, kommt am Schwar-

und angesichts harter Sank­ tionen des

Sonderrolle nutzen. Doch davon ist offizi-

zenbergplatz am neuen Palast von Lu-

Westens und der EU gegenüber Putin und

ell bisher nichts zu vernehmen. n

28

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

Laut der IfW-Wifo-Studie würde ein Handelskrieg Russlands Wirtschaftsleistung jährlich um knapp zehn Prozent reduzieren, während der Westen im Schnitt nur ein Minus von 0,17 Prozent verkraften müsste. Österreichs Vergleichswert liegt bei 0,28 Prozent, Wirtschaftskam-

„Auch ohne ­Russland ­können wir Gewinne ­machen.“

Nach Russland gehen nur noch 1,5 Prozent aller Ausfuhren, 2014 waren es noch 2,5 Prozent. Am meisten betroffen von den Exportausfällen war laut Christen der Maschinenbau. „Je länger Sanktionen in Kraft bleiben, desto stärker verschieben sich die negativen Folgen auch in Berei-

JOHANN STROBL

mer-Präsident Harald Mahrer spricht

che, die von Konsumeinschränkungen

von 0,4 bis 0,6 Prozent. Die EU sitzt dem-

an Bruttowertschöpfung. „Die Exporte

der Haushalte betroffen sind, also Han-

nach am längeren Hebel: Nur fünf Pro-

fielen ab 2014 markant, allerdings ist nur

del, Gastronomie und Bau.“

zent ihrer Ausfuhren gingen 2020 nach

ein Drittel des Rückgangs direkt auf die

Heißt das für rund 650 heimische Fir-

Russland, während sie Abnehmer von

Sanktionen zurückzuführen“, sagt Wifo-

men, die in Russland tätig sind, und jene

37,3 Prozent der russischen Exporte war.

Expertin Elisabeth Christen. 7.000 Jobs

200 Firmen in der Ukraine Zähne zusam-

dürften betroffen gewesen sein. „Auch

menbeißen und durchtauchen? Mitnich-

Maschinenbau leidet

Ölpreisverfall, Rubelabwertung und der

ten. Der Schock ist spürbar, auch wenn

Erfahrungen gibt es, auch wenn sie nicht

massive Wirtschaftseinbruch in Russ-

nach außen angespannte Gelassenheit

eins zu eins umgelegt werden können: Die

land beeinflussten die Handelsbeziehun-

demonstriert wird. Kritik, wie sie an-

2014 gegen Russland verhängten Sankti-

gen mit Österreich und der gesamten EU

lässlich der nach der Krim-Annexion er-

onen und darauffolgende Gegenmaßnah-

stark.“ Von 2014 auf 2015 sanken die ös-

lassenen Strafmaßnahmen 2014 zu hö-

men kosteten Österreich laut dem Wifo

terreichischen Exporte nach Russland

ren war, bleibt dennoch aus. Nicht ein-

ab 2015 400 bis rund 500 Millionen Euro

von 3,2 auf knapp zwei Milliarden Euro.

mal aus der Wirtschaftskammer (WKO)

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FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

kommt ein kritisches Wort. Die Einschätzungen in den Chefetagen decken © MICHAL CIZEK / AFP / PICTUREDESK.COM

sich weitgehend: Man könne die Auswirkungen des Krieges und der Sanktionen mit möglichen wirtschaftlichen Verwerfungen noch gar nicht abschätzen.

RBI und OMV betroffen Am meisten betroffen aus derzeitiger Sicht sind die Raiffeisen Bank Interna­ tional AG (RBI) und die OMV AG. Laut der Bank für Internationalen Zahlungsaus-

Zahlungsunfähig. Die Russland-Sanktionen zwangen die Sberbank Europe AG mit Sitz in Wien in die Knie.

gleich machen die Forderungen österreichischer Banken in Russland insge-

Gasfeld Juschno Rosskoje „strategisch

wird es schwieriger werden, Rohstoffe

samt 17,5 Milliarden Euro aus, das Expo-

überprüft“, das ziehe Wertberichtigun-

nach Russland zu bekommen“, erklärt

sure deutscher Banken ist mit 8,1 Milliar-

gen von 500 bis 800 Millionen Euro nach

er. Auch Kranhersteller Palfinger AG pro-

den nicht einmal halb so hoch. Die RBI ist

sich. Überdies wurden die Verhandlun-

duziert in den fünf russischen Werken für

mit einem Kreditvolumen von 11,6 Mil-

gen mit Gazprom über den Erwerb einer

den dortigen Markt. Längerfristig würden

liarden Euro besonders stark involviert,

24,98-Prozent-Beteiligung an zwei Blö-

die Embargos das Wachstum dort limitie-

wobei in der Russlandtochter „nur“ 2,4

cken des Urengoi-Erdgas- und -Kon-

ren. Weshalb sich die Palfinger AG künf-

Milliarden an Eigenkapital stecken. 2021

densatfelds beendet. Bis 2050 will die

tig verstärkt auf Nord- und Lateiname-

erwirtschaftete die RBI fast ein Drittel ih-

OMV AG komplett aus dem Öl- und Gas-

rika konzentriert. Für den Baustoffkon-

res Nettogewinns von 1,5 Milliarden Euro

geschäft ausgestiegen sein und sich auf

zern Wienerberger AG ist das Russland-

in Russland. Ein Rückzug aus Russland

Kreislaufwirtschaft und das Chemiege-

Geschäft mit einem Prozent des Umsat-

ist seit 17. März 2022 plötzlich kein Tabu

schäft konzentrieren.

zes nicht relevant. Auch Ölfeldausrüster Schoeller-Bleckmann Oilfield AG (SBO)

mehr: „Wir prüfen alle strategischen Optionen für die Zukunft der Raiffeisenbank

Werke stoppen Produktion

sieht derzeit noch keine Auswirkungen

Russland bis hin zu einem sorgfältig ge-

Abseits von RBI und OMV AG zeigen sich

auf das Geschäft, das nur einen niedrigen

steuerten Ausstieg aus der Raiffeisenbank

bereits Verwerfungen: Der Papierherstel-

zweistelligen Millionenbereich ausma-

in Russland“, ließ RBI-Vorstandschef Jo-

ler Norske Skog stoppte wegen der enorm

che, so Konzernchef Gerald Grohmann.

hann Strobl ausrichten. Eine Abschrei-

gestiegenen Gaspreise Anfang März 2022

Die Voestalpine AG hat sich für die bis-

bung der Bank würde die RBI 2,4 Milliar-

die Produktion in Bruck an der Mur. Das

herigen Eisenerzimporte aus der Ukra­ine

den Euro kosten. „Auch ohne Russland

BMW-Werk in Steyr steht ebenso still wie

schon um Alternativen umgesehen. Die

können wir Gewinne machen“, beton-

das MAN-Lkw-Werk, weil aus der Ukra-

eigenen Lagerbestände sicherten die Pro-

te Strobl in einem Conference-Call mit

ine keine Kabelbäume geliefert werden.

duktion für die nächsten Monate ab. „Die

Investoren. Zweifellos sei die Lage je-

Ob das erst der Anfang ist? Viele Firmen

Lage ist unübersichtlich, für Aussagen zu

doch sehr angespannt. Das spiegelt sich

spielen Krisenszenarien durch. Der Top-

den Sanktionen ist es noch viel zu früh“,

auch im Aktienkurs wider, der zweistellig

Maschinen- und -Anlagenbauer Andritz

sagt Konzernsprecher Peter Felsbach. Der

nachgegeben hat. Vorerst setzt die Bank

AG macht zwar nur etwa drei Prozent sei-

Umsatz in Russland dürfte im Geschäfts-

die Dividende aus.

nes Geschäfts in Russland, Konzernchef

jahr 2021/22 einen mittleren zweistelli-

Die OMV AG indes kehrt dem lang-

Wolfgang Leitner betont aber, dass eine

gen Millionen-Euro-Betrag erreichen –

jährigen Geschäftspartner den ­Rücken:

Eskalation des Russland-Ukraine-Kon-

bei einem erwarteten Ebitda von 2,2 Mil-

Neue Investitionen gibt es nicht. In Sum-

flikts sowie die steigenden Rohstoffprei-

liarden Euro sei das vernachlässigbar.

me seien Abschreibungen von 1,8 Milli-

se die für das laufende Geschäftsjahr er-

Auch beim Versicherer Vienna Insurance

arden Euro fällig, die im ersten Quar-

wartete gute Entwicklung trüben könn-

Group AG (VIG) spricht man angesichts

tal im operativen Ergebnis schlagend

ten. Der steirische Nachbar Mayr-Meln-

eines Prämienvolumens von rund 108

würden. 987 Millionen Euro entfallen

hof Karton AG hat seine Fabrik in der

Millionen Euro in der Ukraine von keiner

auf die Nord Stream 2 AG, weil man da-

Ukraine aus Sicherheitsgründen herun-

wirtschaftlichen Relevanz. Die Sorge gel-

von ausgeht, dass die Forderungen un-

tergefahren, berichtet IR-Manager Ste-

te den 1.400 Mitarbeitern. In Russland ist

einbringlich sein werden. Weiters wer-

phan Sweerts-Sporck. „Wir produzie-

die VIG gar nicht tätig, im Gegensatz zur

de die 24,99-Prozent-Beteiligung am

ren in Russland für Russland, allerding-

Uniqa Insurance Group AG, die mit der

30

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

Raiffeisen

Moskau

zusammenarbeitet

und auch in der Ukraine mit einer Million Kunden und 100 Millionen Euro Prämienvolumen der zweitgrößte Versicherer ist.

Im Worst-Case-Szenario rechnet UniqaFinanzvorstand Kurt Svoboda mit einem Ertragsverlust von 30 Millionen Euro.

„Halten Sanktionen lange an, vergrößert sich ihr politisches Wirkungspotenzial.“ GABRIEL FELBERMAYR

sachen und tausende Arbeitsplätze vernichten würde. „Wir dürfen uns nichts vormachen, kurzfristig geht kein Umstieg, die Abhängigkeit von russischem Gas wird bis 2030 bleiben“, sagt Kopf. Es fehlten auch Gesetze für die Umrüstung auf grünes Gas wie etwa Wasserstoff. Der Boss des Feuerfest-Spezialisten RHI AG,

Sorge um Energieversorgung

Die EU hat einen Plan vorgelegt, wo-

Stefan Borgas, bringt es auf den Punkt:

Die größte Sorge der gesamten Wirtschaft

nach sie innerhalb eines Jahres russische

„Wenn wir nicht genug Gas haben, geht

gilt der Energieversorgung: Österreich

Gasimporte um zwei Drittel reduzieren

unsere Produktion zurück. Weil unse-

bezieht 80 Prozent des gesamten Gasbe-

und den Ausbau erneuerbarer Energien

re Produkte die Basis für die Stahl-, Ze-

darfs aus Russland und ist das davon am

forcieren will. Die Energieregulierungs-

ment-, Glas- und Kupferindustrie sind,

meisten abhängige EU-Land. Während

behörde E-Control hält das für unrealis-

stehen ein paar Wochen später dort die

die USA bereits ein totales Embargo über

tisch. Für die Industrie, auf die 40 Prozent

Öfen still.“ Borgas’ Plädoyer: „Bei der In-

russisches Erdgas und Öl verhängt haben,

des heimischen Gasverbrauchs entfallen,

dustrie müssen die Politiker nicht mit der

was angesichts der hohen Eigenproduk­

wäre das eine „existenzielle Bedrohung“,

Gießkanne agieren, sondern die Gaszu-

tion weniger problematisch ist, zögert

wie WKO-Generalsekretär Karlheinz Kopf

teilungen so intelligent machen, dass wir

Europa. Wobei nicht nur Österreich auf

betont. Sie müsste Produktionen stillle-

möglichst viele Teile der Industrie wei-

der Bremse steht.

gen, was wiederum enorme Kosten verur-

terlaufen lassen können.“ n

Immobilien für Europas Metropolen Ausgezeichnet mit:

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RENDITE WIENER BÖRSE

MARKTENTWICKLUNG

ENTWICKLUNG (YTD) DER INTERNATIONALEN AKTIENMÄRKTE IM VERGLEICH ZUR WIENER BÖRSE 5,00%

0,00%

-5,00%

ATX (ÖSTERREICH) STOXX EASTERN EU TM (EUR) STOXX EUROPE TM (EUR)

-10,00%

STOXX US TM (EUR) STOXX EM TM (EUR)

-15,00%

-20,00%

-25,00%

-30,00%

-35,00%

-40,00%

-45,00%

-50,00%

-55,00%

-60,00% 03.1.

10.1.

17.1.

24.1.

31.1.

07.2.

14.2.

21.2.

28.2.

07.3.

14.3.

Absturz. Osteuropa-Aktien sind durch die Russland-Komponente aus dem Rennen, nach den starken Korrekturen im Februar und Anfang März erholen sich Schwellenländer-Aktien am besten, US- und Europa-Werte holen ebenfalls auf. Der ATX kämpft sich zurück.

PERFORMANCE DER INDIZES IM VERGLEICH ISIN

KURS

YTD %

INDIZES

ISIN

KURS

YTD %

ATX

AT0000999982

3361,21

–12,95

STOXX Europe TM, Euro

CH0009119717

448,02

–6,85

Dow Jones Global Index

XC0006975012

533,84

–7,16

STOXX USA TM Euro

CH0114209130

420,55

–4,47

STOXX Eastern Europe TM Euro

CH0042344587

85,00

–60,94

STOXX Emerging Markets TM Euro

CH0147792532

141,86

–4,17

INDIZES

KOLUMNE

WOLFGANG MATEJKA Geschäftsführer Matejka & ­Partner Asset Management

ATX KANN KRISEN VERARBEITEN Der österreichische Aktienmarkt hatte im ersten Quartal jede Menge zu verarbeiten. War davor die rasant gestiegene Inflation Mittelpunkt der Handlungsperspektiven gegenüber Notenbanken und Politik und Grund für Nervosität, sorgte eine sich in ihrer Bedrohlichkeit abschwächende Pandemie gleichzeitig für Entlastung. Als dann die zwar in ihrer Vorbereitung sichtbare, aber zuvor irrtümlicherweise als reine Drohgebärde interpretierte Kriegsaggression Russlands gegenüber der Ukraine die Märkte in eine komplett neue Situation stürzte. Versorgungssicherheit bei Energie und Rohstoffen, aber gleichzeitig gerade die plötzliche Unsicherheit gegenüber seinem eigenen Territorium und den eigenen Lebensumständen traf die Märkte unvorbereitet. Die Kurse fielen rasant, und die Volatilität schnellte nach oben. Im Gegensatz zum vergangenen Covid-19-Kurssturz blieben die Aktienmärkte aber diszipliniert und begrenzten ihren Sturz, nachdem sich die Ukraine als mutiger und kräftiger als erwartet der Weltöffentlichkeit präsentierte. Somit waren es insbesondere die direkt betroffenen Sektoren Energie, Banken, Grundstoffe und teilweise Versorger, die die stärksten negativen Effekte hinnehmen mussten. Die Erholungstendenz, die von der Hoffnung auf Waffenstillstandsabkommen genauso wie auf kreative Neuversorgung mit Energie und Rohstoffen getragen war und sich im März stärker ausbildete, war und ist Zeichen für die Verarbeitungsfähigkeit von Kapitalmärkten. Der ATX ist hier keine Ausnahme.

32

RENDITE WIENER BÖRSE

MARKTMEINUNGEN AUSBLICK DER FONDSMANAGER

Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Im derzeit

Manfred Sibrawa Fondsmanager Amundi Austria Stock ISIN: AT0000767736 Amundi Austria

unsicheren und unvorhersehbaren globalen Umfeld kommen dem Amundi Austria Stock seine Flexibilität und sein aktiver Veranlagungsstil zugute. Die Veranlagungsstrategie des Fonds bleibt auf attraktiv bewertete Unternehmen mit gesunden Bilanzen, einer Cashflow-Generierung und attraktiver Dividendenrendite gerichtet. Den größten Anteil am Fonds haben der-

Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? – Eine fundierte Aus-

zeit der Finanzsektor sowie die Grundstoffe. Hier haben sich im

sage zu einzelnen Sektoren zu treffen ist derzeit nicht möglich.

aktuellen Umfeld durchaus wieder günstige Bewertungsniveaus

Ich denke, das Thema Corona wird an Bedeutung verlieren, und

ergeben, und die beiden Sektoren erscheinen attraktiv.

die Themen Inflation und steigende Zinsen werden uns das Jahr hindurch begleiten. Der Krieg in der Ukraine wird meiner Mei-

Was sind die drei Top-Positionen in Ihrem Österreich-Fonds und

nung nach aber alles andere deutlich überschatten beziehungs-

warum? – Die drei größten Positionen im Amundi Austria Stock

weise Auswirkungen auf die beiden Themen Inflation und Zin-

sind derzeit Bawag Group AG, Erste Group Bank AG und Voest­

sen haben.

alpine AG.

MARKTENTWICKLUNG

VOLATILE MÄRKTE: ATTRAKTIVE CHANCEN MIT ZERTIFIKATEN Das aktuelle Marktumfeld ist alles andere als einfach. Durch die derzeitige geopolitische Lage müssen ­Aktionäre hohe Schwankungen aushalten. Gleichzeitig bieten Anleihen auf absehbare Zeit kaum noch ­Rendite, gar nicht

HEIKE ARBTER Mitglied des Vorstands Raiffeisen Centrobank AG (RCB)

erst zu erwähnen, die negativen Realzinsen auf Sparguthaben, verstärkt durch die hohe Inflationsrate. Der Wunsch nach flexiblen Finanzinstrumenten im Wertpapierbereich wächst: Mehr und mehr Anleger suchen nach Alternativen. Unsere Antwort: Die Konditionen bei Zertifikaten sind aktuell für Anleger:innen sehr attraktiv. Das gestiegene Marktrisiko führt zu höheren Ertragschancen bei gleichzeitig v­ orhandener Absicherung ­gegen fallende Kurse. Gerade in Zeiten volatiler Märkte bringen Zertifikate S­ tabilität ins Wertpapierdepot. Mit ihnen kann die persönliche Veranlagung optimal auf das individuelle Chance- und Risikoprofil abgestimmt werden, nicht nur in jeder Marktsituation, auch für jeden Investment­horizont. Derzeit hat Raiffeisen Centrobieten. Nach den Kursbewegungen der letzten Wochen lohnt sich a­ llerdings auch der Blick auf den s­ ogenannten Sekundärmarkt: Hier können Anleger aus einem vielfältigen Produktangebot mit handelbaren Kauf- und ­Verkaufskursen wählen. In der aktuellen Marktsituation i­nteressant sind beispielsweise Bonus-Zertifikate auf große Benchmark-Indizes mit ca. 50 % Sicherheits­polster und ­einer Ertragschance von mehr als 5 % p.a. Als Orientierungshilfe stellen die Expert:innen der ­Raiffeisen ­Centrobank regelmäßig eine Auswahl an Zertifikaten mit besonders interessantem ­Chance-Risiko-Verhältnis zusammen. Diese „Produkte im Fokus“ finden Sie ­unter www.rcb.at/produkte-im-fokus.

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bank eine Reihe von Zertifikaten in Zeichnung, die 100 % oder – bei kürzerer Laufzeit – 90 % Kapitalschutz

Was sind die drei Top-Positionen in Ihrem Nachhaltigkeits-Fonds

Mike Judith Fondsmanager DNB Renewable Energy Retail ISIN: LU0302296149 DNB Asset Management

und warum? – Enel gehört zu den wichtigsten Akteuren der Energiewende. Wartsila ist ein weltweit führender Anbieter von nachhaltigen Lösungen für die Schifffahrt und bietet darüber hinaus Speicher- und andere Ausgleichslösungen für den Energiesektor an. Amphenol ist ein Konsolidierer von Nischen-

Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? – Der tragische Krieg

märkten für Steckverbinder mit einzigartiger Unternehmens-

in der Ukraine erhöht das Risiko einer globalen Energiekri-

kultur mit starker Position in der Elektrifizierungswelle.

se und nährt Spekulationen über ein stärkeres Wachstum der erneuerbaren Energien, um den globalen Brennstoffmix weni-

Welche Aktie haben Sie zuletzt gekauft und warum? – Enphase

ger abhängig von russischen fossilen Brennstoffen zu machen.

ist der weltweit führende Anbieter von Solar-Mikrowechsel-

Kurzfristig erwarten wir jedoch einen Anstieg der Emissionen

richtern für Wohngebäude. Nibe ist ein führender globaler Ak-

aus der Kohleverstromung, da die Länder die Kohleverstromung

teur bei Systemen und Komponenten für Klimalösungen, ein-

erhöhen, um die Energiesicherheit zu gewährleisten.

schließlich Wärmepumpen.

33

RENDITE PORTFOLIO

CHRISTIAN NEMETH

STARKE NERVEN GEFRAGT Durch Putins Angriffskrieg ging der Friede in Europa verloren, volatile Finanzmärkte sind eine Folge. Wie sich Anleger gegen eine Krise wie diese absichern.

Der leidenschaftliche Radfahrer ist seit mehr als einem Jahrzehnt bei der Zürcher Kantonalbank Österreich AG. 2015 wurde er in den Vorstand berufen. Auf breite Diversifikation im Portfolio und eine gute Flasche Rotwein würde er nie verzichten. Mit dem Rad will er irgendwann quer durch Italien fahren. „Alla salute!“

TEXT ANTONIA HOTTER

Herr Nemeth, der russische Staatspräsident

#PORTFOLIO

Wladimir Putin versetzt die Welt in Schrecken. Die Finanzmärkte spiegeln die Unsi-

VITA CHRISTIAN NEMETH Vorstandsmitglied Zürcher Kantonalbank Österreich AG

DIE ASSET-ALLOKATION

Bisher waren Aktien das beste Gegenmittel für die Inflation. Ist das weiterhin so? – Für mich ist ein solides, breitgestreutes, di-

cherheit wider. Wie stressig ist Ihr Berufs-

videndenlastiges Aktienportfolio der In-

alltag gerade? – Es ist deutlich mehr zu

flationsschutz Nummer eins. An zweiter

tun. Der Analyse- und Beobachtungs-

Stelle sehe ich Immobilien und Gold.

aufwand ist gestiegen. Die politische Va-

Zusätzlich kann man mit inflationsge-

riable macht Prognosen schwierig. Dazu

schützten Anleihen arbeiten.

kommt das gesteigerte Informationsbedürfnis der Kunden. Es ist wichtig, in ih-

US-Präsident Joe Biden hat gegen Russ-

rer Nähe zu sein, damit sie nicht aus der

land bereits ein Öl- und Gasembargo ver-

Panik heraus Entscheidungen treffen,

hängt. Die EU stellt eines in Aussicht, Russ-

die sie später bereuen. Bisher hat sich

land droht mit einem Lieferstopp. Was be-

immer gezeigt: Radikale und spontane

deutet das für Anleger? – Biden kann ein

Wechsel in der Strategie schaden mehr, als sie nutzen. Spätestens jetzt erkennen sie, wie wichtig eine breite Diversifika­ tion ist, so langweilig das auch klingt.

47,05 % 40,61 % 4,51 % 4,00 % 3,83 %

Aktien Anleihen Sonstiges Alternatives Cash

Jetzt günstig in Europa nachzukaufen halten Sie für keine gute Idee? – Man muss sich genau anschauen, warum etwas billiger geworden ist. Wenig problematisch ist, wenn ein Konzern ein in Russland getätigtes Investment abschreibt, aber die Erträge langfristig kaum beeinflusst werden. Anders sieht es aus, wenn ganze Geschäftsbereiche dauerhaft wegfallen. Gerade bei ATX-Unternehmen gab es lange eine Osteuropa-Fantasie.

Welche Umstrukturierungen haben Sie in

Embargo leichter verkünden als seine europä­ ischen Partner. In Europa lässt sich eine Substitution von russischem Öl und Gas nicht innerhalb weniger Monate aufstellen. Es bringt nichts, wenn Sanktionen mehr Schaden auf eigenem Bo-

AKTIEN 22,81 % 16,20 % 4,04 % 4,00 % 2,16 %

den anrichten als auf der anderen Sei-

Nordamerika Europa Emerging Markets Themen Pazifik

ANLEIHEN 23,17 % Staatsanleihen 11,73 % Unternehmensanleihen 2,90 % Emerging Markets 2,81 % High Yield 2,35 % Geldmarkt QUELLE: ZÜRCHER KANTONALBANK ÖSTERREICH AG

te. Moralisch ist das natürlich ein Dilemma. Euro­päische Unternehmen, die vom Energiebezug aus Russland abhängig sind, würden stark darunter leiden.

Ist Nachhaltigkeit der Verlierer des Kriegs?

– Zur Debatte steht, Atom- und Kohlekraftwerke länger am Netz zu lassen oder als Übergangslösung auszubauen, um die Abhängigkeit von russischem Gas und Öl in den Griff zu bekommen.

den Portfolios vorgenommen? – Wir ha-

Wenn man nicht davon ausgeht, dass wir

ben europäische Titel etwas reduziert und

jahrelang in einem Krieg sind, halte ich

sind mehr in Richtung USA und Asien ge-

tuell diskutieren wir, ob wir eine Goldan-

das für eine gefährliche Wette. Langfris-

gangen. Inflationsgeschützte Anleihen

passung vornehmen. Nach dem kurzfris-

tig geht es um positive Ideen, wie man

haben wir verstärkt aufgenommen. Ak-

tigen Preisanstieg warten wir aber noch.

die Zukunft gestaltet. n

34

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RENDITE ANLEIHEN

ZOFF MIT DEN ZINSEN 1.

2.

3.

MARKTUMFELD

VERANLAGUNG

INTERVIEW

Mit dem Ende der lockeren Geldpolitik reagieren die Währungshüter auf die steigenden Inflationsraten.

Experten rechnen mit Kursverlusten bei Staats­ anleihen von Industriestaaten. Auch die Risiken für Unternehmensanleihen sind gestiegen. Es ist schwierig.

Die Zinswende und die geopolitische Lage belasten die Bondmärkte, es gibt aber selektive Chancen, etwa mit SchwellenländerAnleihen, hier mit Bonds in Lokalwährung. Eine andere Möglichkeit sind inflationsindexierte Anleihen, mit denen man auf die steigende Teuerung setzt.

Bastian Gries von Oddo BHF Asset Management ist derzeit den nationalen Champions im Telekomsektor wohlgesinnt, da die Branche eine gute konjunkturelle Resistenz aufweist und die Unternehmen wenig Berührungspunkte mit den geopolitischen Spannungen haben.

SEITE 38

Sternenschau. Die Erkundung des Weltalls fasziniert die Menschheit seit Jahrhunderten.

SEITE 40

SEITE 42

#ZINSEN

Die Zinswende ist rund um den Globus nicht mehr zu stoppen. In Großbritannien und Norwegen wurde sie bereits im Vorjahr ­eingeläutet. Nun schloss sich auch die US-Notenbank der Wende an und hob in ihrer jüngsten Sitzung den Leitzins an. Selbst in der Eurozone halten Experten die erste Anhebung noch heuer für möglich. Auslöser für solche Schritte ist die weltweit steigende Inflation, die zuletzt ein gutes Stück von den steigenden Energiepreisen a ­ ngeheizt wurde.

All diese E ­ ntwicklungen belasten die ­Anleihemärkte, sie reagieren zum Teil mit Kursverlusten. Dennoch gibt es noch interessante Chancen, sie sollten sorg­ fältig und selektiv genutzt werden.

© EUROPEAN CENTRAL BANK

TEXT RAJA KORINEK

RENDITE ANLEIHEN

DENN SIE WISSEN, WAS SIE TUN Notenbanken leiten die ­Zinswende ein, um auf die hohe Inflation zu wenn demnächst eine Stagflation droht?

Zinsschritte. Auch in der Federal Reserve, der US-­ Notenbank, wird über Zinsen und Inflation diskutiert.

TEXT RAJA KORINEK

N

un also doch. Während in Eng-

Inflation steigt weltweit

resschnitt realistisch. Auch 2023 dürfte

land und Norwegen die Leitzin-

Mit dem allmählichen Ende der locke-

die Teuerungsrate eher eine Drei als eine

sen bereits im Vorjahr angeho-

ren Geldpolitik reagieren die Währungs-

Zwei vor dem Komma haben.

ben wurden, hat die US-Notenbank Fed

hüter auf die weltweit steigenden Infla-

Und wie sieht es jenseits des Atlan-

auf ihrer Sitzung vom 16. März 2022 eben

tionsraten. In der Eurozone erreichte sie

tiks aus? Bei der Berenberg Bank rechnet

solch einen Schritt gesetzt. Die Bandbrei-

im Februar mit 5,8 Prozent auf Jahresbasis

man heuer insgesamt mit 6,8 Prozent,

te für den Leitzins wurde auf 0,25 bis 0,5

den Höchststand seit Gründung der Ge-

eine Prognose, die durchwegs realistisch

Prozent angehoben. Fed-Chef Jerome Po-

meinschaftswährung. „Die EZB hat das

erscheint. Allein im Februar erreichte in

well schloss heuer weitere sechs Anhe-

Thema Inflation lange Zeit unterschätzt,

den USA die Teuerung 7,9 Prozent, den

bungen in diesem Tempo nicht aus.

weshalb die mittelfristigen Erwartungen

höchsten Stand seit 1982. Auch damals

Auch in der Eurozone wird die Wende

in der Eurozone mit 2,3 Prozent klar über

waren die Entwicklungen im Übrigen

zügiger eingeleitet, als noch vor kurzem

dem Inflationsziel liegen“, konstatiert

sehr ähnlich: 1973 und 1979 gab es eben-

erwartet wurde. EZB-Präsidentin Christi-

Brezinschek.

so politisch ausgelöste Angebotsschocks

ne Lagarde meinte während der jüngsten

Brezinschek meint auch, die steigen-

am Ölmarkt. Die – damals auf arabische

Sitzung, das Volumen des Anleihekauf-

den Preise hätten sich bereits vor der

Staaten begrenzte – Opec drosselte die

programms APP, Abkürzung für Asset

Ukra­ ine-Krise auf dauerhafte Konsum-

Produktion. Danach führte die iranische

Purchase Programme, werde bereits Ende

güter und Dienstleistungen inklusive

Revolution zu einer Einschränkung der

Juni auf 20 Milliarden Euro reduziert und

Wohnen ausgeweitet. Er verweist zudem

Ölexporte, wobei steigende Energieprei-

könnte im dritten Quartal 2022 beendet

auf die Lohnsteigerungen. Sie seien nicht

se die Inflation kräftig anheizten und das

werden. Der Weg für die erste Zinsanhe-

bloß in den Tariflöhnen ablesbar, „son-

globale Wachstum zugleich drosselten.

bung wäre im Verlauf der zweiten Jahres-

dern aufgrund von Arbeitskräftemangel

Eine Stagflation war die Folge.

hälfte 2022 damit frei, meint Peter Bre-

in vielen Branchen höher als vor der Pan-

zinschek, Chefanalyst bei Raiffeisen Re-

demie“. Nun heizt auch noch die Ukra­

Kommt die Stagflation?

search. Er sagt, „hier wäre der Einlage-

ine-Krise die Energiepreise und damit die

Ob solch ein Szenario wieder denkbar

satz, der aufgrund großzügiger Liquidi-

Inflation weiter an. Für 2022 seien laut

wäre? In Europa, das wirtschaftlich nä-

tät den Geldmarkt dominiert, mit aktuell

Brezinschek harmonisierte Verbraucher-

her an Russland angebunden ist, wollen

-0,5 Prozent als Erster für eine Anhebung

preise in der Eurozone und in Österreich

es Experten nicht ausschließen. Gergely

zu nennen“.

deshalb von über sechs Prozent im Jah-

Majoros, Mitglied des Investmentkomi-

38

© BRITT LECKMANN

­reagieren. Doch was,

RENDITE ANLEIHEN

tees bei Carmignac, meint, aus rein wirt-

anlagestratege im Global Fixed Income

den nicht aufgenommen. Die Entfernung

schaftlicher Sicht stelle die Ukraine-Kri-

Team bei JP Morgan Asset Management,

bestehender Anleihen aus den Indizes

se bereits eine stagflationäre Gefahr dar.

rechnet mit weiteren Kursverlusten bei

werde gerade geprüft. Auch viele Vermö-

„Wenn sie lange andauert oder sich wei-

Staatsanleihen in den Industriestaaten.

gensverwalter reduzieren bereits schritt-

ter verschlimmert, wird sie die Preise für

Aufgrund der Unsicherheit rund um die

weise ihre Russland-Investments in den

Energie und Lebensmittel weiter in die

Konjunktur- und Inflationsentwicklung

Portfolios, wie eine Rundfrage des Börsi­

Höhe treiben, was eine Rezession in Euro-

haben die Risiken für Unternehmensan-

aner ergab.

pa wahrscheinlicher machen wird.“ Auch

leihen ebenfalls zugenommen, ergänzt

Doch anderswo gibt es in den Schwel-

bei der EZB behält man die Entwicklung

Raiffeisen-Experte Brezinschek. „Mit den

lenländern durchaus Chancen. Vor allem

gut im Auge. Präsidentin Christine Lagar-

Korrekturen auf den Aktienmärkten sind

jene in Lokalwährungen sollte man der-

de meinte deshalb auch, man sei bereit,

vor allem bonitätsschwache Hochzins­

zeit nutzen, meint Bernd Meyer, Chef-

alles Erforderliche einzuleiten, um Preis-

anleihen unter Druck geraten.“ Doch auch

anlagestratege bei der Berenberg Bank.

und Finanzstabilität im Euroraum sicher-

die besten Bonitätskategorien bei Invest-

Einige Regionen, etwa in Lateinameri-

zustellen. Gut möglich, dass im Ernstfall

mentgradeanleihen gerieten unter Ver-

ka, profitieren von steigenden Rohstoff­

das APP verlängert wird.

kaufsdruck, weshalb deren Renditen den

notierungen. Mexiko und Brasilien haben

Die USA dürften von einer möglichen

Negativbereich verlassen haben. Mit rund

den Leitzins kräftig angehoben – zuletzt

Stagflation hingegen weniger betroffen

1,5 Prozent liegt die durchschnittliche

auf sechs respektive 10,75 Prozent, ein

sein, das Land verfügt schließlich über

Rendite aber noch immer unter dem EZB-

Umstand, der auch die jeweiligen Län-

große Öl- und Gasreserven. Bei Carmi­

Inflationsziel, so Brezinschek. „Invest-

derwährungen zuletzt beflügelt hat. Und

gnac hat man dennoch die Konjunktur-

ments in Unternehmensanleihen sind

Asien sticht mit einem wachsenden Bin-

prognosen für beide Regionen gesenkt.

noch einige Zeit nicht lukrativ.“

nenmarkt hervor.

heuer auf 2,3 Prozent herabgesetzt, für die

Russland belastet die Schwellenländer

% MEINE RENDITE

USA auf drei Prozent.

Und wie sieht es bei Emerging Market

Immer mehr Notenbanken läuten mitt-

Für die Eurozone wurde das Wachstum

Solche Entwicklungen gehen auch an

Bonds aus? Die Ukraine-Krise lastete un-

lerweile die Zinswende ein. Zuletzt er-

den Bondmärkten nicht spurlos vorbei.

ter anderem auf wichtigen Benchmarks

höhte die US-Notenbank die Leitzinsen,

Vor allem jene Anleihen, die einst noch als

wie den JPMorgan GBI-EM Index, der in

wobei weitere sechs Anhebungen heuer

sicherer Hafen in turbulenten Zeiten gal-

Staatsanleihen in Lokalwährungen in-

erwartet werden. Auch in der Eurozone ist

ten, geraten zunehmend ins Hintertref-

klusive Russland investiert, sowie den JP

ein deutlicher Schwenk zu erkennen. Das

fen. Sie sind äußerst gering verzinst und

Morgan Emerging Markets Bond Index

hat negative Folgen für die Bondmärkte,

verlieren in einem Umfeld rasch steigen-

Global Diversified, der Hartwährungs-

die von geopolitischen Turbulenzen in der

der Inflationsraten besonders an realem

papiere abdeckt. Bei JP Morgan reagiert

Ukraine angefacht werden. Experten er-

Wert. Iain Stealey, internationaler Chef-

man bereits. Neue Russlandbonds wer-

klären, worauf es jetzt ankommt. n

Die Zeiten ändern sich.

Die Banken auch.

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RENDITE ANLEIHEN

BEBEN AN DEN BONDMÄRKTEN E

s war ein kurzes Aufflackern: Als Russland am 24. Februar 2022 in die Ukraine einmarschierte, wa-

Die Inflation steigt weltweit, die ­Ukraine-Krise

„transitorisch“, sondern ist gekommen, um weiter zu steigen.

Solch ein Umfeld bedeutet vor al-

ren deutsche Bundesanleihen als siche-

dämpft die Konjunktur­

lem für mickrig verzinste Anleihen, wie

rer Hafen wieder gefragt. Die Rendite

aussichten. Diese Entwick­

es bei soliden Papieren der Fall ist, we-

zehnjähriger deutscher Bundesanleihen sank deshalb rasch von rund 0,22

lungen hinterlassen Spuren

Prozent auf minus 0,094 Prozent. Doch

an den Bondmärkten.

die Nachfrage währte nur für kurze Zeit.

­Chancen sollten selektiv

Nach den jüngsten Sitzungen der Notenbanken in der Eurozone und den

genutzt werden.

USA rückte die Inflation einmal mehr in den Fokus. Sie gilt längst nicht mehr als

nig Gutes. Der Wertverlust nach Abzug der steigenden Inflation wächst. Weitere Kursverluste bei deutschen Bundesanleihen werden nicht ausgeschlossen. Auf die Entwicklung können Anleger etwa mit dem Lyxor Bund Future Daily (-1x) Inverse UCITS ETF (ISIN LU0530119774)

TEXT RAJA KORINEK

40

reagieren. Dabei wird die inverse Wert­

© HYUNDAI

Attraktiv. Hyundai mischt mit dem Modell Kona in der Elektromobilität mit, Investoren greifen bei Anleihen des Automobilherstellers zu.

RENDITE ANLEIHEN

entwicklung des Bund-Future auf täg-

wobei insbesondere China und Südafri-

Umstand beflügelt, dass immer mehr

licher Basis prozentual abgebildet. Der

ka zu den Top-Holdings gehören. Auch

globale

Bund-Future bildet im Übrigen die Wert­

verbriefte Kredite werden gekauft. Al-

auch China-Bonds in ihren Gewichtun-

entwicklung einer fiktiven zehnjährigen

lerdings ist derzeit fast das gesamte

gen berücksichtigen. Damit wird allein

Bundesanleihe mit einem Kupon von

Portfolio zum US-Dollar abgesichert.

über passive Investmentfonds zusätz-

Indexanbieter

mittlerweile

liches Kapital angezogen. 2020 wur-

sechs Prozent ab. Bei größeren Schwankungen oder Kursanstiegen des Bund-

Lokalwährungen als Zusatzchance

den chinesische Staatsanleihen etwa im

Future können jedoch auch größere Ver-

Anleger können bei Schwellenländer-

JP Morgan Government Bond Index –

luste mit diesem ETF-Investment ent-

anleihen zusätzlich Währungs­ chancen

Emerging

stehen.

mit Lokalwährungsbonds nutzen. Vor

Obendrein seien die Renditen attrak-

Markets

aufgenommen.

allem der Blick auf Asien kann sich im

tiv, ergänzt Ze Yi Ang, Portfoliomana-

Inflationsschutz im Fokus

aktuellen Umfeld lohnen. Die R ­ egion

ger des Allianz Renminbi Fixed Income

Anleger können aber auch mittels in-

sei von der Ukraine-Krise kaum be-

Fund (LU0631904975 für Privatanleger,

flationsindexierter Anleihen auf die

troffen, und die wirtschaftlichen Fun-

LU0634319239 für Großanleger). Zehn-

steigende Teuerung setzen. Bei sol-

damentaldaten seien intakt, konsta-

jährige Staatsanleihen rentierten zu-

chen Papieren werden in der Regel Ku-

tiert Co-Fondsmanagerin Julia Ho des

letzt bei knapp drei Prozent.

pon und Nominale an die Inflations­

Schroder ISF Asian Local Currency Bond

Der Fonds selbst erzielte zuletzt eine

rate angepasst. Allein die Erwartung,

Fund (LU0358729142 für Privatanleger,

Zehnjahresperformance von rund 4,9

dass die Inflation künftig weiter steigt,

LU0358730587 für Großanleger): „Asi-

Prozent per annum auf Eurobasis. In-

treibt die Nachfrage und damit die Kur-

atische Anleihen bieten damit potenzi-

vestiert wird vorwiegend in chinesi-

se solcher Papiere an. Der DPAM Hori­

ell eine gute Diversifikation vor allem in

sche Staatsanleihen und in Anleihen

zon B Bonds Global Inflation Linked

turbulenten Zeiten.“ Auf zehn Jahre lag

von staatsnahen Banken. Rund zwanzig

Fund (BE0948791349 für Privatanleger,

zuletzt die jährliche Wertentwicklung

Prozent investiert Ang zudem in hoch-

BE0948793360 für Großanleger) kann

des Fonds bei 6,8 Prozent auf Eurobasis.

wertige Unternehmensanleihen. Dazu

sich längerfristig laut Morningstar be-

Der Schwerpunkt liegt derzeit auf

zählen etwa die vier großen Banken wie

haupten. Die jährliche Zehnjahreswert­

Staatsanleihen, etwa aus China, Südko-

etwa die Bank of China sowie die China

entwicklung auf Eurobasis lag zuletzt

rea, Singapur, und Malaysia. Bei Unter-

Construction Bank.

bei knapp mehr als vier Prozent. Rund

nehmensanleihen sei man Ho zufolge

Anleger sollten allerdings die geo-

43 Prozent werden in Staatsemittenten

etwas vorsichtiger. „Die Weltkonjunk-

politischen Entwicklungen auch in die-

aus den USA investiert, gefolgt von Spa-

tur könnte aufgrund der Ukraine-Krise

ser Region gut im Auge behalten. Ver-

nien und Australien. Letzteres profitiert

einen Dämpfer erfahren. Wir gehen bei

schlechtern sich die Beziehungen zwi-

freilich vom Rohstoffboom. Das spült

Unternehmensanleihen defensiv vor.“

schen China und Taiwan, könnten in-

reichlich Geld ins Land, heizt somit den

Dies erklärt ebenso die Gewichtung von

ternationale

Konsum und folglich die Inflation an.

rund zwei Prozent in japanischen Bonds.

rasch abziehen.

Investoren

ihr

Kapital

Auch anderswo nutzt man Chancen

Die Region, insbesondere die Währung,

weltweit, etwa im Morgan Stanley In-

ist vor allem in turbulenten Zeiten als

% MEINE RENDITE

vestment Funds - Global Fixed Income

sicherer Hafen gefragt.

Die Zinswende findet aufgrund der stei-

Opportunities Fund (LU0694238766 für

Auch auf die besonders hohe Ge-

genden Inflation beinahe weltweit statt

Privatanleger, LU0694238923 für Groß-

wichtung Chinas mit rund 30 Prozent

und belastet dementsprechend auch

anleger). Die zehnjährige Wertentwick-

geht Ho ein. Sie sagt, die Währung zeig-

die Bondmärkte. Chancen sollten des-

lung lag zuletzt bei 5,25 Prozent per an-

te sich bemerkenswert robust inmit-

halb sorgfältig und selektiv genutzt

num auf Eurobasis. Rund 40 Prozent

ten der Krise, das Land verfüge zudem

werden, etwa mit inflationsindexierten

werden selektiv in Unternehmensan-

über einen starken Handelsbilanzüber-

Anleihen bis hin zu Emerging-Market-

leihen aus dem Investmentgrade- und

schuss. Dieser erreichte im Vorjahr ei-

Bonds. Bei Lokalwährungsbonds kön-

Hochzinsbereich investiert. Dazu zählt

nen Rekord von 676 Milliarden US-Dol-

nen Anleger zusätzlich Aufwertungs-

zum Beispiel ein Bond des südkoreani-

lar. Auch hielten die Zuflüsse interna-

chancen nutzen. Grundsätzlich kön-

schen Automobilherstellers Hyundai.

tionaler Investoren in das Land an, das

nen aber auch größere Kursschwankun-

Der Konzern mischt längst kräftig in

stützt die Währung.

gen an den Anleihemärkten nicht ausgeschlossen werden, vor allem dann,

der Elektromobilität, etwa mit der Serie Kona, mit. Weitere gut 14 Prozent wur-

Indexanbieter erschließen China

wenn sich die geopolitische Lage noch

den zuletzt in Staatsanleihen investiert,

Diese Entwicklung wird freilich von dem

weiter verschärfen sollte. n

41

RENDITE ANLEIHEN

POTENZIAL FÜR RÜCKSCHLÄGE Bastian Gries, globaler Leiter Investment Grade & Asset Allocation bei Oddo BHF Asset Management, mahnt davor, die Folgen der Zinswende auf die Bondmärkte zu unterschätzen. Die Ausfallraten dürften Gries zufolge allerdings nur moderat steigen. © BEIGESTELLT

TEXT RAJA KORINEK Zinsbewegung. Anleger rechnen bereits wieder mit ­einer Konjunktur­abschwächung, sagt Bastian Gries.

E

s war ein kleines Aufflackern nach

Nicht alle Großanleger dürfen aufgrund

chung und damit allmählich sinkenden

einer monatelangen Talfahrt: Nach

­ihrer Anlagerichtlinien größere Cash-Posi-

Zinsen. Auch das Risiko einer Stagflation

dem Ausbruch der Ukraine-Krise

tionen halten. Gibt es Alternativen? - Geld-

hat sich deutlich erhöht. Dennoch gilt es

profitierten kurzzeitig deutsche Staats-

marktfonds eigenen sich ebenfalls. Sie

abzuwarten, wie sehr sich die steigenden

anleihen einmal mehr als sicherer Ha-

investieren in sehr kurz laufende Papie-

Energiepreise und Probleme bei den Lie-

fen. Deren Kurse setzten den Abschwung

re. Weil Anleger bei dieser Anlageklasse

ferketten auf die Konjunktur auswirken,

danach allerdings wieder rasch fort. Die

rasch wieder an ihr eingesetztes Kapital

insbesondere falls die Energiepreise wie-

Gründe dafür liegen auf der Hand.

kommen, halten sich das Ausfallrisiko

der sinken sollten.

und somit auch die Kursschwankungen Herr Gries, ist das Ende einer langjähri-

in Grenzen. Wir raten zu soliden Emit-

Die EZB hat auf ihrer jüngsten Sitzung ver-

gen Hausse bei sicheren Häfen nunmehr er-

tenten mit einer Bonitätsnote von zu-

kündet, das Anleihekaufprogramm APP aller

reicht? - In einer ersten Reaktion auf den

mindest einem „AA-“ und einer durch-

Voraussicht 2022 zu beenden. Davon hatten

Kriegsausbruch sind die Kurse sowohl

schnittlichen Laufzeit von maximal drei

vor allem Peripherieländer wie das hochver-

bei US-Treasuries als auch bei deutschen

Monaten.

schuldete Italien profitiert. Wie wird es mit entsprechenden Staatsanleihen weiterge-

Bundesanleihen gestiegen. Inzwischen überwiegt aber wieder die Sorge steigen-

Die steigenden Energiepreise treiben die In-

hen? - Die Risikoaufschläge bei Staats-

der Inflationsraten und damit einherge-

flation zusätzlich an und dämpfen den Kon-

anleihen aus der Peripherie gegenüber

hend das allmähliche Ende der lockeren

junkturausblick. Ist gar eine Stagflation, ein

deutschen Bundesanleihen dürften wei-

Geldpolitik in vielen Regionen der Welt.

Umfeld steigender Inflation bei gleichzei-

ter steigen. Allein Mitte März waren

In solch einem Umfeld verlieren bereits

tigem Konjunkturrückgang, denkbar? - In

die Renditen zehnjähriger italienischer

emittierte Bonds meist an Wert, sie sind

den USA preist die Zinskurve inzwischen

Staatsanleihen auf rund 1,96 Prozent ge-

derzeit mit einer historisch geringen Ver-

eine Wachstumsverlangsamung ein. Die

klettert, während deutsche Pendants bei

zinsung ausgestattet. Das weitere Rück-

Zinsdifferenz hat sich zwischen zwei-

rund 0,36 Prozent rentierten. Grund zur

schlagpotenzial bei den Kursen deutscher

und zehnjährigen Treasuries Mitte März

Sorge sehe ich in der Entwicklung aus ak-

Bundesanleihen ist deshalb groß. Zur

auf beinahe null Prozent verflacht. Das

tueller Sicht jedoch nicht. Die EZB will

Portfolioabsicherung macht eine Cash-

bedeutet, Anleger rechnen künftig bereits

eine Fragmentierung der Eurozone ver-

Position mehr Sinn.

wieder mit einer Konjunkturabschwä-

meiden und könnte notfalls gegensteu-

42

RENDITE ANLEIHEN

ern, falls die Kurse italienischer Staatsan-

Sie bei der Branchenwahl? - Generell sind

wartet und liegt damit noch immer weit

leihen allzu kräftig fallen. Auch die EU hat

wir derzeit dem Telekomsektor wohlge-

unter dem langjährigen Durchschnitt von

zuletzt wichtige Schritte gesetzt, etwa mit

sinnt, da die Branche eine gute konjunk-

4,5 Prozent.

dem Start des 750 Milliarden Euro schwe-

turelle Resistenz aufweist und die Un-

ren Wiederaufbaufonds „Next Genera­

ternehmen, in die wir investieren, we-

Insbesondere der US-Hochzinsmarkt rückte

tion EU“. Das hat die Glaubwürdigkeit der

nig Berührungspunkte zu den geopoliti-

jüngst ins Rampenlicht vieler Anleger auf-

Eurozone immens gestärkt.

schen Spannungen haben. Wir sprechen

grund des hohen Anteils an Energieemitten-

hier meist von sogenannten nationalen

ten. Lohnt sich noch der Blick? - Die Prei-

Sie managen unter anderem den Oddo BHF

„Champions“ der Branche, die über gro-

se für Energieanleihen aus dem Segment

Sustainable Credit Opportunities Fund, der

ße Kapitalstrukturen verfügen, mit ih-

haben zuletzt kräftig zugelegt, weshalb

zuletzt einen nennenswerten Anteil des Port-

rem Geschäft sehr gute Cashflows gene-

US-Hochzinsanleihen im Vergleich zu

folios in europäische Bankanleihen inves-

rieren und in der jüngeren Historie häu-

US-Bonds aus dem Investment-­ Grade-

tierte, etwa in die italienische Banca Intesa

fig auf Schuldenreduzierung und die Ver-

Bereich derzeit verhältnismäßig teuer

Sanpaolo sowie die spanische BBVA. Manch

besserung der Bilanzen fokussiert waren.

sind. Das gilt auch im Vergleich zu euro-

ein Emittent sorgte zuletzt mit seinem Russ-

Etwas Vorsicht lassen wir demgegenüber

päischen Hochzinsanleihen und Bonds

land-Exposure aber für Schlagzeilen. Wie

im Versorgersektor walten. Hier ist bei

aus den Schwellenländern. Aktuell gibt

gehen Sie vor? - Der Russlandanteil am

einigen Unternehmen die Abhängig-

es interessantere Chancen.

Gesamtgeschäft ist bei europäischen

keit von russischen Gaslieferungen recht

Banken im Großen und Ganzen über-

hoch, was derzeit zu einer erhöhten Un-

% MEINE RENDITE

schaubar. Wir haben jedoch den Anteil

sicherheit führt.

Bastian Gries, globaler Leiter Investment

nachrangiger Anleihen reduziert und im

Grade & Asset Allocation bei Oddo BHF

Gegenzug bei vorrangigen Bankanleihen

Die jüngsten wirtschaftlichen Turbulenzen

Asset Management, mahnt angesichts

aufgestockt, wobei wir unter anderem

werden sich vermutlich auf die Ausfallra-

steigender Infationsraten und der damit

auch bei großen Instituten aus Deutsch-

ten bei den Schuldnern weltweit auswirken.

einhergehenden Zinswende zu Vorsicht

land, den Niederlanden und Skandinavi-

Müssen sich Anleger sorgen? - Grundsätz-

bei Anleiheinvestments. Dies gilt vor al-

en fündig wurden. Die Branche ist insge-

lich sollte man verstärkt auf eine gute

lem für sehr solide, äußerst gering ver-

samt gut aufgestellt, die Kapitalausstat-

Bonität und auf ein breit diversifiziertes

zinste Bonds. Gries erklärt in diesem Zu-

tung im Vergleich zur Finanzkrise von

Geschäftsmodell der Emittenten achten.

sammenhang auch, weshalb er in einzel-

2008 weitaus höher.

Noch signalisieren die Märkte aber keine

nen Branchen, etwa bei Bank- und Tele-

Nervosität. Die globale Ausfallrate für das

komanleihen, dennoch fündig wird. Und

Sie nutzen Chancen auch anderswo, bei-

gesamte Bonitätsspektrum bei Unter-

weshalb man trotz der Energiehausse bei

spielsweise im Telekomsektor mit Papie-

nehmensanleihen wird auf die kommen-

entsprechenden Branchenbonds Vorsicht

ren der Deutschen Telekom. Worauf achten

den zwölf Monate bei rund 2,7 Prozent er-

walten lassen sollte. n

Stabile Werte in Bestlage.

www.arnold.immobilien

RENDITE BÖRSENWETTER

YEAR-TO-DATETRENDS DER ­WELTBÖRSEN

LONDON (FTSE 100) 7.404,73 I 0,27 %

TORONTO (TSX) 21.818,47 I 2,81 %

POSITIVE PERFORMANCE (YTD) NEGATIVE PERFORMANCE (YTD)

PARIS (CAC 40) 6.620,24 I –7,45 %

NEW YORK (DJIA) 34.754,93 I –4,36 % NEW YORK (NASDAQ) 13.893,84 I –11,19 %

KOMMENTAR

EUROPA (DJ EUROSTOXX 50) 3.902,44 I –9,21 % WELT (DJ GLOBAL) 533,84 I –7,16 %

GUNTER DEUBER Chefvolkswirt Raiffeisen Bank International AG

STAGFLATION RÜCKT NÄHER Schon jetzt erleben wir den breitest angelegten und synchronsten Preisanstieg bei Energie- und weiteren Inputpreisen seit Dekaden. Hiermit gilt es sinnvoll umzugehen, während wir in Europa einem Stagflationsszenario näherkommen. Dies bedeutet aber gemäß historischer Erfahrung keinen heftigen Wirtschaftseinbruch. Für Europa und Österreich erwarten wir heuer ein BIP-Zuwachs von 2,5 bis drei Prozent, wir sind gut ins Jahr gestartet. Im Jahr 2023 könnte das Wachstum auf ein bis 1,5 Prozent abrutschen. Die Inflation sollte heuer im Jahresschnitt über sechs Prozent liegen, kommendes Jahr immer noch bei drei Prozent. Die Energiepreise werden hoch bleiben, der Ölpreis sollte 2022 über 100 US-Dollar verharren, die Gaspreise bis weit ins 2023 um die 100 Euro pro Megawattstunde verharren. Das Auffüllen der Gasspeicher wird teuer. Für Großfirmen wird es billiger sein, die Produk­tion runterzufahren und Pönalen in Kauf zu nehmen. Die Lieferketten werden weiter von Friktionen und Engpässen belastet sein. Neben dem Energie­ thema wird der Russland-Ukraine-Konflikt auch zu Friktionen in der Logistik und zu Engpässen bei Industrierohstoffen führen. Zudem sollten China und die USA weiter solide wachsen, was die internationale Nachfrage nach Energie- und Industrierohstoffen hoch halten sollte.

FRIEDRICH MOSTBÖCK Head of Group Research, Erste Group Bank AG

„Im jetzigen Marktumfeld setze ich auf Kaufen für folgende Aktien: Andritz, Polytec, Strabag, und VIG.“

44

BUENOS AIRES (MERVAL) 89.057,57 I 6,66 %

EDUARD BERGER Vorstand, Wiener Privatbank SE

„Als Tops habe ich Erste Bank, CA Immo, SBO und Andritz.

Als Flops habe ich Mayr Melnhof und ­Verbund.“

RENDITE BÖRSENWETTER

STOCKHOLM (OMX 30) 2.178,83 I –9,96 %

FRANKFURT (DAX) 14.413,09 I –9,27 %

WARSCHAU (WIG 20) 2.099,30 I –7,39 % SCHANGHAI (SHCOMP) 3.251,07 I –10,68 %

WIEN (ATX) 3361,21 I –12,95 % ZÜRICH (SMI) 12.184,99 I –5,36 %

SEOUL (KOSPI) 2.686,00 I –9,79 % TOKIO (NIKKEI 225) 26.827,43 I –6,82 %

ATHEN (ATHEX) 862,86 I –3,41 % HONGKONG (HANG SENG) 21.412,40 I –8,48 %

AFRIKA (DJ AFRICA TITANS 50) 576,53 I 7,44 %

SYDNEY (ALL ORDINARIES) 7.571,20 I –3,47 %

JOHANNESBURG (DJ SOUTH AFRICA) 2.148,35 I 8,23 %

BERND MAURER Head of Institutional Equity, RBI AG

„Meine Kernempfehlungen sind ­aktuell Lenzing, Strabag, Uniqa und Wienerberger.“

ROLAND NEUWIRTH Fondsmanager, Salus Alpha

„Für mich sind AT&S, Do & Co, Erste Bank, SBO und Uniqa die ­aktuellen Top-Werte. Als Flops sehe ich FACC, Frequentis, Kapsch, ­Rosenbauer und VIG.“

45

RENDITE KURSE

KURSE ÖSTERREICH AKTIENKURSE ATX-PRIME-KURSE WIENER BÖRSE (YTD) ISIN

KURS YTD %

YTD HIGH

YTD LOW

1J%

1 J VOLA

3J%

3 J VOLA

Schoeller-Bleckmann AG

AT0000946652

48,40 56,38

50,80

32,80

21,76

38,11

–34,15

46,31

UNTERNEHMEN

∧

FACC AG

AT00000FACC2

7,64

8,37

9,39

42,11

–43,07

51,29

∧

DO & CO AG

AT0000818802

79,80

7,69

94,00

71,60

13,35

40,82

7,69

51,32

∧

AT&S AG

AT0000969985

46,60

7,62

52,40

36,70

84,55

47,34

182,77

45,09

∧

6,93 –15,11

Flughafen Wien AG

AT00000VIE62

28,00

5,26

30,20

24,60 –5,72

30,40

–25,03

39,89

∧

Strabag SE

AT000000STR1

37,50

2,32

39,90

32,75

22,95

32,60

26,05

33,18

∧

Polytec Holding AG

AT0000A00XX9

7,00

1,89

8,30

6,07 –30,00

32,85

–18,03

36,70

∧

Immofinanz AG

AT0000A21KS2

22,92

1,69

23,14

22,36

32,26

16,45

2,32

28,75

∧

Frequentis AG

ATFREQUENT09

27,10

1,50

32,10

24,60

29,05

34,68

k. A.

k. A.

∧

S Immo AG

AT0000652250

22,00

1,15

23,15

19,76

11,45

23,39

19,18

30,91

∧

Verbund AG

AT0000746409

97,05 –1,87

108,00

84,05

62,16

36,84

124,24

38,89

∨

Zumtobel Group AG

AT0000837307

7,39 –4,03

8,63

7,11

14,22

36,04

20,36

36,83

∨

UBM Development AG

AT0000815402

41,30 –4,62

44,00

37,00

8,68

26,22

11,62

32,61

∨

Agrana Beteiligungs AG

AT000AGRANA3

16,40 –4,65

17,92

15,30 –8,69

19,89

–12,30

28,04

∨

151,40 –5,26

Mayr-Melnhof Karton AG

AT0000938204

165,60 –6,23

192,00

22,08

39,39

22,99

∨

Vienna Insurance Group AG

AT0000908504

23,30 –6,43

26,85

20,65

2,87

22,23

2,37

27,43

∨

Andritz AG

AT0000730007

42,36 –6,65

48,38

36,04

10,03

28,72

4,34

32,15

∨

Telekom Austria AG Bawag Group AG

AT0000720008

7,07 –7,22

8,07

6,93

8,77

17,91

2,91

20,95

∨

AT0000BAWAG2

49,72 –8,27

57,30

41,26

12,85

30,43

23,37

39,93

∨

Selbst mit Abstand sind wir Ihnen nah.

Marinomed Biotech AG

ATMARINOMED6

80,00 –9,09

99,00

78,00 –42,45

32,76

1,27

31,49

∨

Pierer Mobility AG

AT0000KTMI02

80,90 –9,71

90,80

73,10

19,85

23,85

53,80

32,77

∨

EVN AG

AT0000741053

24,00 –9,77

27,25

20,35

26,05

27,14

81,54

27,88

∨

AT00000AMAG3

36,90 –10,00

42,90

36,40

13,54

20,48

12,50

25,71

∨

Amag Austria Metall AG CA Immobilien Anlagen AG

AT0000641352

29,60 –10,30

33,50

26,90 –18,12

20,59

–9,04

26,94

∨

Wienerberger AG

AT0000831706

28,86 –10,76

34,04

24,24 –6,12

28,83

42,59

34,76

∨

32,55 –8,70

Österreichische Post AG

AT0000APOST4

33,05 –12,57

39,35

Uniqua Insurance Group AG

AT0000821103

7,03 –12,89

8,48

Voestalpine AG

AT0000937503

27,78 –13,19

34,84

21,00

–11,11

23,47

∨

7,82

24,75

–21,89

25,43

∨

26,30 –20,40

29,28

–2,46

32,69

∨

6,33

Semperit AG Holding

AT0000785555

25,15 –14,16

30,00

23,05 –25,81

34,99

96,18

43,90

∨

Rosenbauer International AG

AT0000922554

39,80 –14,22

48,60

35,00 –15,86

31,44

–1,49

34,78

∨

Kapsch Trafficcom AG

AT000KAPSCH9

12,08 –14,69

14,64

11,42 –18,38

23,01

–61,65

34,66

∨

Porr AG

AT0000609607

11,70 –14,85

13,76

10,02 –25,29

34,94

–46,21

35,71

∨

Addiko Bank AG

AT000ADDIKO0

11,60 –15,02

14,45

10,30 –8,37

33,29

k. A.

k. A.

∨

OMV AG

AT0000743059

42,31 –15,30

58,26

39,54 –4,19

32,13

–11,65

41,65

∨

Palfinger AG

AT0000758305

27,75 –19,33

35,15

23,95 –15,01

31,64

6,73

36,66

∨

Erste Group Bank AG

AT0000652011

33,27 –19,54

44,98

15,80

41,24

0,97

40,33

∨

Lenzing AG

AT0000644505

98,00 –19,67

133,00

85,00 –1,31

32,26

10,30

36,55

∨

Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG

AT0000827209

0,82 –27,14

1,21

0,65 –27,14

41,29

–31,14

38,70

∨

24,83

QUELLE:

46

RENDITE KURSE

FONDSKURSE DIE TOP 12 ÖSTERREICH-FONDS (3J) LLB AKTIEN ÖSTERREICH

3J%

5J%

LLB Aktien Österreich

AT0000815030

169,08 –10,92 20,26

28,71

∧

Amundi Austria Stock

AT0000619317

115,21 –12,31 19,02

25,91

∧

ERSTE Stock Vienna

AT0000813001

164,11 –10,74 18,57

21,27

∧

Xtrackers ATX

LU0659579063

58,21 –13,69 17,39

32,48

∧

RT Österreich Aktienfonds

AT0000A100X2

11,18 –10,99 16,70

17,93

∧ ∧

FONDSNAME

60

0

ISIN

Allianz Invest Austria Plus

AT0000611405

140,76 –10,48 16,20

30,25

107,71 –7,19 15,71

k. A.

∧

AT0000659644

20,68 –11,93 14,68

16,30

∧

ViennaStock

AT0000952460

314,04 –11,60 14,16

19,73

∧

3 Banken Österreich-Fonds

AT0000662275

34,36 –12,57 11,73

23,24

∧

15,99

8,08

13,60

∧

113,08 –2,71 –0,45

1,56

∧

RT Zukunftsvorsorge Aktienfonds

1.1.19

18.3.22

Quelle: baha

YTD %

AT0000A23PW9

WSS Aktien Österreich

-60

KURS

Real Invest Austria

AT0000634365

Amundi Mündel Rent

AT0000719273

0,19

Von 8 bis 22 Uhr unter 0800/29 55 18

ANLEIHENKURSE DIE TOP 12 ANLEIHEN (YTM) PV-INVEST 4,15% ANLEIHE 120

90

60

3.1.22

ISIN

KURS

YTM % ZINS

FÄLLIGKEIT

PV-Invest 4,15% Anleihe 16-23

DE000A189CF6

95,00

7,36 4,15

05.12.2023

∧

UBM 3,125% Sustainability-Bond 21-26

AT0000A2QS11

97,74

3,72 3,13

21.05.2026

∧

UBM 2,75% Anleihe 2019-2025

AT0000A2AX04

98,78

3,11 2,75

13.11.2025

∧

UBM Development 3,125% Anleihe 18-23

AT0000A23ST9

100,34

2,90 3,13

16.11.2023

∧

SIMMO 2,875% Anleihe 18-30

AT0000A1Z9C1

104,00

2,31 2,88

06.02.2030

∧

Pierer Industrie 2,5% Anleihe 20-28

AT0000A2JSQ5

103,00

1,97 2,50

22.04.2028

∧

ANLEIHENNAME

1,625% Novomatic-Anleihe16-23

AT0000A1LHT0

99,66

1,85 1,63

20.09.2023

∧

CA Immo 1,875% Bonds 18-26

AT0000A22H40

100,61

1,72 1,88

26.03.2026

∧

UBM 3,25% Anleihe 17-22

AT0000A1XBU6

100,90

1,60 3,25

11.10.2022

∧

AT0000A1TBC2

101,37

1,15 1,88

22.02.2024

∧

AT0000A1JVU3

101,52

1,05 2,75

17.02.2023

∧

AT0000A20F93

102,53

0,79 2,00

02.05.2024

∧

CA Immo 1,875% Anleihe 17-24 18.3.22 CA Immo 2,75 % Anleihe 16-23 Quelle: baha Wienerberger 2% Bonds 18-24

QUELLE:

47

RENDITE KURSE

KURSE INTERNATIONAL ROHSTOFFKURSE ROHSTOFFE SELEKTION (YTD) GASÖL

ROHSTOFFNAME

100

50

KURS

WÄHRUNG YTD %

ICE Europe 1106,00

USD 66,13

81,61 144,69

USD 54,39

HANDELSPLATZ

Gasöl

ICE Europe

3,60

81,50 139,57

∧

ICE Europe

240,00

GBX 50,48 549,18 493,77

∧

Brent Öl Nordsee

ICE Europe

110,24

USD 41,46

62,74 116,79

∧

WTI Öl

ICE Europe

105,62

USD 40,10

76,30 119,36

∧

USD 39,14 130,48 151,58

∧

pro aurum 7222,50

EUR 30,75

59,90 204,55

∧

ECBOT 1683,50

USD 26,65

84,90 68,22

∧

ECBOT 1071,75

Sojabohnen Mais 18.3.22

Quelle: baha

∧

Heizöl

Weizen

3.1.22

5J%

Erdgas

Palladiumbarren 100g

0

3J%

ECBOT

748,50

USD 26,33

99,33 107,20

∧

CME GLOBEX

99,50

USD 22,39

27,03 46,43

∧

Silber Unze

pro aurum

24,52

EUR 11,34

68,15 42,15

∧

Gold Unze

pro aurum 1797,50

EUR 10,00

53,11 53,18

∧

Magerschwein

Wir sind immer in Ihrer Nähe.

WÄHRUNGSKURSE WÄHRUNGEN SELEKTION (YTD) 1 EURO IN LIRA

WECHSELKURS

EUR/RUB*

18

16

14

18.3.22

Quelle: baha

YTD %

6M%

3J%

5J%

37,40

36,31

61,56

89,61

∧

EUR/TRY

16,31

7,04

60,51

162,31

318,39

∧

EUR/PLN

4,71

2,54

1,89

10,11

10,57

∧

EUR/HUF

375,33

1,66

5,84

19,32

21,75

∧

EUR/JPY

131,40

0,78

2,38

4,35

8,08

∧

7,57

0,70

0,95

2,03

2,17

∧

EUR/HRK

3.1.22

Kurs

117,20

EUR/RON

4,95

–0,01

–0,03

4,03

8,41

∨

EUR/CZK

24,84

–0,08

–2,22

–3,16

–8,08

∨

EUR/GBP

0,84

–0,12

–2,25

–3,14

–3,26

∨

EUR/CHF

1,03

–0,16

–4,90

–8,80

–4,06

∨

EUR/USD

1,10

–2,81

–6,22

–3,33

1,91

∨

EUR/CAD

1,39

–3,35

–7,23

–8,41

–3,05

∨

QUELLE:

48

RENDITE KURSE

KRYPTOKURSE KRYPTOWÄHRUNGEN SELEKTION (YTD) WÄHRUNG

KURS

YTD %

3M%

6M%

1J%

USD

0,80

–3,03

–15,09

–7,99

55,66

Bitcoin

USD

41264,00

–10,72

–15,66

1,27

–28,07

∨

Neo

USD

22,67

–11,73

–14,10

–39,45

–46,63

∨

USDT

27,83

–13,13

22,76

–21,48

34,90

∨

KRYPTOASSETS

BITCOIN

Ripple

25

Cosmos

0

Monero

USD

194,84

–14,73

2,93

–10,75

–15,98

∨

Litecoin

USD

114,77

–21,48

–25,89

–22,68

–41,32

∨

Ethereum

-25

3.1.22

18.3.22

Quelle: baha

∨

USD

2861,20

–22,21

–28,77

3,43

60,35

∨

Binance Coin

USDT

390,80

–23,58

–26,03

13,47

47,67

∨

Bitcoin Cash

USD

327,42

–23,94

–25,27

–35,09

–37,57

∨

Chainlink

USD

14,56

–29,83

–25,10

–32,04

–50,21

∨

Polkadot

USD

18,65

–30,03

–25,91

–29,38

–49,14

∨

Cardano

USD

0,88

–32,91

–31,46

–55,79

–26,09

∨

Selbst mit Abstand

www.bnpp.at

ZINSKURSE ZINSEN SELEKTION (YTD) LIBOR USD 3M

NAME

1,00

0,50

0,00

3.1.22

YTD %

Libor USD 3M

18.3.22

Quelle: baha

346,61

1J%

3J%

5J%

627,53 374,40

6M%

–64,10

–19,22

∧

Libor USD 6M

280,09

739,46 536,21

–51,91

–10,20

∧

Libor USD 12M

206,35

697,05 546,67

–36,06

–1,60

∧

Libor JPY 6M

199,23

180,77 186,78

383,24

27,64

∧

Libor JPY 3M

89,20

88,75

89,27

89,01 –329,97

∧

US 10-jährige Staatsanleihen (US-Treasury)

40,79

60,90

22,99

Österreich 10-jährige Staatsanleihen

0,00

Libor CHF 12M

0,00

Libor EUR 12M

0,00

–15,75

–11,93

∧

0,00

0,00 –154,62 –135,45

∧

6,11

6,93

–10,95

∧

1,62

0,90 –183,81 –338,72

∧

–10,51

Bobl Future

–2,01

k. A.

k. A.

k. A.

k. A.

∨

REX gesamt

–2,61

–3,24

–3,38

–2,50

–0,76

∨

Euro Bund Future

–4,19

–5,63

k. A.

k. A.

k. A.

∨

QUELLE:

49

RENDITE STATISTIK

BÖRSENDATEN

130 120 110 100

22,30 20,69 20 19 18

90

17

80

16

70

Q1

Q3

Q2

Q4

QUARTAL

Q1

(FEBRUAR/21)

Q2

Q3

18,63

17,13

10

13,04

AKTUELLE PERIODE

VERGLEICHSPERIODE 16,22

11

TOP-HANDELSTEILNEHMER PLATZIERUNG FEB.

* NUR 2 MONATE

12

VERGLEICHSPERIODE

18,59*

89,36

139,02

133,19

86,35

123,91*

87,00*

112,80

127,74

20

13

17,94*

30

14

20,69

40

22,30

50

0

15

* NUR 2 MONATE

60

10

QUARTALSUMSÄTZE

MRD. EUR

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

MARKTKAPITALISIERUNG

MRD. EUR

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

DIE WIENER BÖRSE IN ZAHLEN

AKTUELLE PERIODE

Q4

QUARTAL

MEISTGEHANDELT HANDELSPARTNER

UMSATZ (MIO. EUR)

PLATZIERUNG FEB.

(FEBRUAR/21)

MARKTTEILNEHMER

UMSATZ (MIO. EUR)

1.

(1.)

Morgan Stanley Europe

1.025,57

1.

(2.)

Erste Group Bank AG

1.342,71

2.

(–)

XTX Markets

543,39

2.

(1.)

OMV AG

1.236,76 1.077,78

3.

(2.)

JP Morgan 537,10

3.

(5.)

Raiffeisenbank International AG

4.

(4.)

Bofa Securities Europe

496,04

4.

(4.)

Voestalpine AG

527,35

5.

(7.)

HRTEU 490,03

5.

(3.)

Verbund AG

526,99

6.

(5.)

Goldman Sachs Bank Europe

476,53

6.

(–)

Immofinanz AG

470,74

7.

(10.)

Instinet Germany 452,57

7.

(8.)

Bawag Group AG

402,41

8.

(9.)

UBS Europe 451,04

8.

(7.)

Wienerberger AG

309,65

9.

(6.)

Raiffeisen Centrobank 423,94

9.

(–)

AT&S AG

305,29

10.

(8.)

Credit Suisse Securities

10.

(6.)

Andritz AG

400,00

290,39

Gesamt Februar 2022

7.968,90

Gesamt Februar 2022

6.490,07

Gesamt Februar 2021

5.954,60

Gesamt Februar 2021

4.324,44

Differenz 2.014,30

Differenz 2.165,63

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

TOP-LEERVERKÄUFE (SHORTPOSITIONEN) SEIT WANN

FONDS

Immofinanz AG

AKTIE

NETTO SHORT POSITION* IN % 2,11

22.02.2022

Susquehanna International Securities

Immofinanz AG

2,05

08.02.2022

Susquehanna International Securities

Do & Co AG

1,19

02.03.2022

Citadel Advisors Europe Limited

Do & Co AG

1,06

07.03.2022

Citadel Advisors Europe Limited

Raiffeisen Bank International AG

0,52

08.03.2022

Pelham Clobal Financials

*BEZIEHT SICH AUF DAS AUSGEGEBENE NOMINALE, JENEN BETRAG DER AKTIEN, DER VOM UNTERNEHMEN AUSGEGEBEN WURDE.

50

QUELLE: FMA „NET SHORT POSITIONS OF SHARES“

RENDITE STATISTIK

WIRTSCHAFTSDATEN

13

INFLATION

% 5,9 5,0

12

4,3 3,7 3,3 3,2 2,9 2,8

11 10 9 8

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

ARBEITSLOSENRATE

%

QUELLE: AMS

ÖSTERREICHS WIRTSCHAFT IN ZAHLEN

2

7 6 5

1,5

4

VERGLEICHSPERIODE

3

VERGLEICHSPERIODE

1

2

AKTUELLE PERIODE

1

AKTUELLE PERIODE

0

0,5

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

J

F

MONAT

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

J

F

MONAT

5,63 5,48 1,5

%

LEISTUNGSBILANZSALDO IN % DES BIP

7 6

QUELLE: OENB

BIP-WACHSTUM

12,97

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

%

5 4

1

3

107,50*

950* 2.890*

–59*

5.038 *

723*

–1.324*

DEFIZIT IN % DES BIP

% 2

104,54*

1

–1

96,70*

0

QUARTAL

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

Q3

100,27*

83

Q2

87,50*

326,89*

84

Q1

91,51*

85

AKTUELLE PERIODE Q4

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

87 86,2

VERGLEICHSPERIODE

–1,33

QUARTAL

GESAMTVERSCHULDUNG IN % DES BIP

–1.217*

0

AKTUELLE PERIODE

4.407*

–1,63 –2,23 –3,80 –5,01 –10,63

%

1

VERGLEICHSPERIODE

Q4

99,90*

Q3

99,90*

96,70*

103,90*

100,30*

Q2

MIO. EUR

2

103,68*

Q1

87,73*

94,83*

0,4

91,60*

MRD. EUR

Q1

Q2

MRD. EUR

–4 333,19*

300,22*

334,74*

315,79*

289,11*

315,16*

Q4

–3

327,27*

70

280,34*

81 80

94,10*

–2

MRD. EUR

82

Q3

VERGLEICHSPERIODE

VERGLEICHSPERIODE

–5,32 –9,83 –11,41 –14,01

AKTUELLE PERIODE

AKTUELLE PERIODE Q4

QUARTAL

51

Q1

Q2

Q3

QUARTAL

RENDITE INVESTMENTSTORY

#VERBUND

Die Verbund AG reüssiert dank gestiegener ­Großhandelsstrompreise. Als grüne Wette auf die Energiewende ist das Potenzial nach hohen Kurs­gewinnen schon etwas erschöpft. Eine sichere Bank ist der Versorger aber bei der Dividende.

Auch das kann ein Investmentgrund sein.

TEXT INGRID KRAWARIK

Umwelt. Das Wasserkraftwerk ­Edling in Kärnten an der Drau, links zu s­ ehen die Fischwanderhilfe.

52

© VERBUND AG

DIE GRÜNE STAATSAKTIE

RENDITE INVESTMENTSTORY

VERBUND AG 120

B

lickt der geneigte Aktionär auf

60

Markt verfügbar ist, dann ist das ein

die Aktienperformance der Ver-

Treppenwitz des erneuerbaren Aus-

bund AG, dann sind Kursgewin-

baus“, sagt Strugl. Und er hat für den

ne von insgesamt mehr als 500 Prozent

Börsianer gleich noch ein Beispiel pa-

in den vergangenen fünf Jahren und von mehr als 300 Prozent in den vergange-

0

23.3.17

23.3.22

Quelle: baha

nen zehn Jahren durchaus ein Grund,

rat: „Die längste Phase von Einreichung zu Genehmigung hatten wir bei einem sehr großen und wichtigen Projekt, der

sich zu freuen, sofern man investiert

mation des Energiesystems vollkom-

380-kV-Salzburg-Leitung. Die Einrei-

war. Die Verbund AG ist ohne viel ei-

men auf den Kopf gestellt oder besser

chung erfolgt im September 2012, die

genen Antrieb dank ihrer Wasserkraft

gesagt ins Auge des Sturms gerückt. In

finale Genehmigung im Oktober 2020.

in Europa der perfekte grüne Vorzeige-

dieser Hinsicht ist die Verbund AG der

Das sind lange Wartefristen, einen sol-

deal und hat wegen der stark gestiege-

grüne Ritter in der silbernen Rüstung,

chen zeitlichen Luxus sollten wir uns

nen Großhandelsstrompreise 2021 rich-

der vorprescht und Ansagen macht. Und

angesichts der Dringlichkeit nicht er-

tig gut verdient. Wie heißt es so schön,

Michael Strugl als Vorstandsvorsitzen-

lauben dürfen. Zudem muss uns bewusst

in Zeiten von hohen Strompreisen führt

der kann das. Eine Energiewende ohne

sein, dass Forschung und Entwicklung

sich die Verbund AG fast allein. Die Um-

Netzwende gebe es nicht. „Die Netze

auch bei den Erneuerbaren laufend Fort-

sätze stiegen um 1,33 Milliarden auf 4,78

sind derzeit der limitierende Faktor. Ein

schritte machen. Die Verfahren müs-

Milliarden Euro, beim Ergebnis vor Zin-

Ausbau muss im Gleichklang mit den

sen so ausgestaltet sein, dass nach Ab-

sen, Steuern und Abschreibungen (Ebit-

neuen erneuerbaren Energien und den

schluss auch stets der modernste An-

da) gab es ein Plus von 22,1 Prozent auf

Speichern passieren. Nur dann können

lagentyp zum Einsatz kommen kann –

1,58 Milliarden Euro, und das Konzern-

wir die Versorgungssicherheit gewähr-

etwa bei der Genehmigung von Wind-

ergebnis erhöhte sich um 38,3 Prozent

leisten“, sagt Strugl zum Börsianer.

kraftanlagen.“

Versorger, der zu 51 Prozent dem Staat

Der Treppenwitz der Erneuerbaren

Der Bauchfleck liegt an der Politik

gehört – und somit auch dem Steuerzah-

Das Geld ist da, der Wille auch, w ­ oran

Bis 2030 will Österreich seinen Strom-

ler – trägt zusätzlich noch Dividenden

hapert es also? Stein des Anstoßes sind

bedarf zu 100 Prozent aus erneuerba-

zum Aktionärsglück bei, die der Staat an

die

Genehmigungsverfahren,

ren Energien decken. Ein ambitionier-

seine Bürger über Zuschüsse oder Trans-

unter anderem müssen für neue Pho-

ter Plan, wobei die Verbund AG dank der

ferleistungen weitergeben kann. Allein

tovoltaikflächen

Windprojekte

Wasserkraft bereits jetzt schon 97 Pro-

rund 600 Millionen Euro an Dividenden

laut Strugl 15 Materiengesetze, darunter

zent Grünstrom liefert. In Europa sieht

und Steuern liefere die Verbund AG heu-

auch die Umweltverträglichkeitsprü-

das anders aus. Erneuerbare Energie-

er ans Finanzministerium, „2023 könnte

fung (UVP), abgehandelt werden. Von

lieferungen aus Wind und Photovoltaik

es bereits eine Milliarde Euro sein“, sag-

der Flächensicherung bis zum Netzstart

müssen dreimal so viel Leistung bringen

te Verbund-Boss Michael Strugl bei der

vergehen bei Photovoltaikprojekten vier

wie fossile, um die Versorgungssicher-

Bilanzpressekonferenz Mitte März 2022.

bis sechs Jahre, bei Wind sind es acht bis

heit zu gewährleisten. Ein Herkulespro-

Alles in Butter, also? Michael Strugl ist

neun Jahre. Es fehle an Gutachtern, Per-

jekt, für das die Mühlen der Politik weit-

anderer Ansicht.

sonal, einfacheren Gesetzen und an ei-

aus schneller mahlen müssten. Wobei

Denn das dramatische Marktumfeld

ner zentralen Stelle statt unterschiedli-

Strugl, selbst aus der Politik kommend,

mit Engpässen wegen nicht geschlos-

cher Gebietskörperschaften. Ein büro-

diese eigentlich gut einordnen kann und

sener Lieferketten, gestiegener Roh-

kratischer Albtraum also.

nicht mit markigen Sprüchen spart. Ge-

auf 873,6 Millionen Euro. Der heimische

stoff- und Energiepreisen, eines am-

langen

oder

„Wenn das öfter vorkommt, dass ein

spräche mit der Politik gebe es. „Ich orte

Dekarbonisierungspro-

Windprojekt von Verbund durch unzäh-

durchaus positive Signale in diese Rich-

gramms, der höheren CO2-Preise, der

lige Verzögerungen und Einsprüche so

tung, aber wir müssen hier alle an einem

Angebotsverknappung bei Gas und des

lange verzögert wird, dass der geneh-

Strang ziehen, auch auf Länder- und auf

Krieges in der Ukraine hat die Transfor-

migte Windturbinentyp nicht mehr am

Gemeindeebene. Und wenn die Bevölke-

bitionierten

53

RENIDTE INVESTMENTSTORY

„Das ist ein ­Treppenwitz des ­erneuerbaren ­Ausbaus.“

Green Deal der Europäischen U ­ nion. Genau diese Wette hat der Verbund-Aktie in den vergangenen Jahren auch so viel Auftrieb gegeben. Seit Jahresanfang

MICHAEL STRUGL

steht ein Minus von rund fünf Prozent an. Die Luft ist ein bisschen draußen.

Verständlich. Auch die Wette auf den CO2-Preis ist großteils eingepreist. „Ich würde beim aktuellen Preis für die Ak-

© VERBUND AG

tie weitere Korrekturen nicht ausschließen, obwohl es auf lange Sicht wegen der grünen Transformation Wertsteigerungen im einstelligen Bereich geben wird“, Auf den Punkt. Verbund-Boss Michael Strugl kritisiert die langen Genehmigungsverfahren bei Erneuerbaren.

sagt Erste-Group-Analyst Petr Bartek zum Börsianer.

rung die Idee mitträgt, ist das ein gro-

te durchaus die Antwort auf mögliche

Die größte Sorge von Petr Bartek sind

ßer Beschleuniger. Das Ziel ist für mich

Überspannungen der Netze sein, auch,

die starken Schwankungen der Roh-

nicht die Jahreszahl, es ist die Umset-

um Produktionsprozesse der heimi-

stoff- und Energiepreise, weil diese auf

zung, das Tun. Das entscheidet über

schen Industrie grüner zu machen. „Es

die Planbarkeit von Investitionen der

Erreichung­der Klimaziele oder energie-

gibt tendenziell immer wieder zu viel

Verbund AG durchschlagen. Der heimi-

politischen Bauchfleck.“ Auch Investo-

Strom im Netz. Der Verbund muss den

sche Versorger möchte in den kommen-

ren am Markt bezweifeln den raschen

Überhang nur aus den Netzen holen und

den drei Jahren Investitionen im Wert

Ausbau.

mit der grünen Fahne winken“, meint

von insgesamt drei Milliarden Euro vor-

Assetmanager Wolfgang Matejka.

nehmen, sowohl in Wachstum als auch

All die Verzögerungen hindern die

in Substanz. „Probleme der Lieferket-

Verbund AG indes nicht daran, zu investieren. Geld genug hat das Unterneh-

Ein paar Spielverderber

ten und steigende Materialkosten könn-

men. In Spanien, laut Strugl der attrak-

An sich ist die Verbund AG die per­fekte

ten die Kosten schnell um 100 Millionen

tivste Photovoltaikmarkt und einer der

Wette auf die Energiewende und auf den

Euro verteuern“, meint Bartek.

attraktivsten Windmärkte Europas, ist das Unternehmen kürzlich in zwei Pro#BILANZ

jekte eingestiegen, die 2022 und 2023 ans Netz gehen. In Österreich baut die Verbund AG etwa ein neues Pumpspeicherkraftwerk namens Limberg III, das zum Betrieb keinen Strom braucht und 2025 fertig sein soll. Aus bestehenden Anlagen soll mehr Leistung rausgeholt werden.

VERBUND IN ZAHLEN in Millionen Euro

2021

2020

2019

Umsatz

4.776,60

3.449,80

3.895,00

Ebitda

1.579,00

1.292,80

1.183,50

33,10

37,50

30,40

1.266,80

921,90

865,90

26,50

26,70

22,20

Ebitda-Marge in % Ebit Ebit-Marge in %

Rein in die Wasserstoffliga

Konzerngewinn

Michael Strugl will aber auch in der

Nettoverschuldung

873,60

631,40

554,80

3.510,80

1.881,20

2256,10

Wasserstoffliga mitspielen. Ein Vorha-

Nettoverschludungsgrad

55,20

27,40

34,40

ben, das durch den Ukraine-Krieg einen

Operativer Cashflow

98,20

1.182,10

1204,30

Dämpfer bekommen hat. „Die ­Ukraine

Free Cashflow nach Dividende

-1329,50

299,50

639,30

wäre Option für eine großskalige er-

Eigenkapital

6.362,90

6.807,40

6.568,00

neuerbare Erzeugung und entsprechen-

Eigenkapitalrentabilität

15,00

10,70

10,20

de

Gewinn je Aktie in Euro

2,51

1,82

1,60

Wasserstoffproduktion

gewesen,

vor allem weil auch die Transportinfrastruktur zur Verfügung steht. Das kann jetzt nicht weiterverfolgt werden“, sagt Strugl. Die Wasserstofferzeugung könn-

54

RENDITE INVESTMENTSTORY

„Es gibt Schwankungen von einer Milliarde Euro.“

„Der Verbund muss nur mit der grünen Fahne winken.“

PETER KOLLMANN

„Probleme bei ­Lieferketten lassen Kosten steigen.“

WOLFGANG MATEJKA

PETR BARTEK

Hohe Marge

extrem hoch, das bestätigen auch In-

Strompreises an der Strombörse musste

Das Ausmaß der gestiegenen Strom-

vestoren.

die Verbund AG hohe Sicherheiten hin-

preise auf das Ergebnis lässt sich auch

terlegen, es sei das Worst-Case-Szenario

gut mit Zahlen veranschaulichen, da

% MEINE RENDITE

eingetreten: „Es gibt Schwankungen von

die Verbund AG ein großer Fixkosten-

Herausstechend ist, dass der Verbund

einer Milliarde Euro, das erfordert sehr

erzeuger von Wasserkraft ist. Jeder

eines der wenigen Unternehmen sein

viel Liquidität und einen sehr guten Zu-

Euro mehr beim Strompreis macht 25

wird, das auch 2022 Fabelzahlen liefert.

gang zum Kapitalmarkt“, sagt Verbund-

Millionen Euro mehr beim Ebitda aus.

Finanzvorstand Peter Kollmann rechnet

Finanzvorstand

Für die starken Schwankungen des

Ein

Die täglichen Veränderungen von 20,

mit einem Ebitda zwischen 2,6 und 3,5

Blick auf den Cashflow zeigt das Ausmaß

Peter

Kollmann.

50 oder auch 60 Euro haben für volati-

Milliarden Euro, der Nettogewinn wird

der kurzfristigen Fremdmittelaufnah-

le Einnahmen gesorgt. „Ein Euro Ver-

sich irgendwo zwischen 1,4 und 2,0 Mil-

men: Dieser verminderte sich 2021 von

änderung pro Megawattstunde macht

liarden Euro einpendeln. Das sind schon

1,1 Milliarden auf 98 Millionen Euro, der

plus/minus fünf Millionen Euro aus, ein

sehr große Bandbreiten, aber den vola-

Free Cashflow nach Dividende liegt bei

Prozent in der Menge in der Wasserfüh-

tilen Strompreisen geschuldet. Die Ver-

minus 1,3 Milliarden Euro. Außerdem ist

rung entspricht plus/minus 24,5 Millio-

bund AG möchte 45 bis 55 Prozent da-

die Verschuldung des Konzerns von 1,88

nen Euro“, rechnet Peter Kollmann vor.

von als Dividende auszahlen. Das ist

auf 3,55 Milliarden Euro gestiegen. Am

Für 2023 hat der Versorger 69 Prozent

auch die Attraktivität des Versorgers.

Ende der Futures-Kontrakte bekommt

der Mengen abgesichert, für 2023 bis

Obwohl natürlich die Energiewende ein

die Verbund AG die Sicherheiten wieder

jetzt 23 Prozent. Dazu kommt, dass die

spannendes Beiwerk ist. Darum sei hier

zurück, kurzfristig ist es aber eine gro-

Verbund AG einen erheblichen Anteil

Verbund-Vorstandschef Michael Strugl

ße Belastung. „Der Verbund hat sich für

des Stroms in abgeschriebenen Wasser-

das letzte Wort gegeben: „Ich wage eine

2023 und 2024 in einer Phase hoher Prei-

kraftwerken äußerst günstig produziert,

Prognose: Wir werden die Energiewende

se gute Mengen zu guten Konditionen si-

den Strom aber fast zum Großhandels-

sehen und spüren – wenn wir das nicht

chern können, das unterstützt den lang-

preis verkauft, der sich derzeit am Gas-

wollen, können wir es gleich bleiben

fristigen Ausblick“, meint Bartek.

preis orientiert. Das heißt, die Marge ist

lassen.“ n

SUPERFUND GREEN GOLD

SUPERFUND GREEN SILVER

+102,56% +85,18% +18,22% +14,53% +37,39% -14,54% +28,52%

Zeitraum: 1.1.2019-22.3.2022

SUPERFUND GREEN SILVER in USD

+108,13% +116,70%

SUPERFUND GREEN GOLD in USD

PERFORMANCE +78,98%

22.03.17 - 22.03.22

+99,45%

22.03.19 - 22.03.22

+0,24%

22.03.21 - 22.03.22

+104,29%

22.03.20 - 22.03.21

-4,24%

22.03.19 - 22.03.20

-19,78%

22.03.18 - 22.03.19

+11,30%

22.03.17 - 22.03.18

Totalverlust möglich

Risikohinweis: Diese Marketingmitteilung der Superfund Asset Management GmbH (SAM) dient nicht der Anlageberatung und kann jene keinesfalls ersetzen. Vergangene Performance ist kein Garant für zukünftige Ergebnisse. Die Performance enthält alle Gebühren im Fonds (Gesamtkosten 2021 bis 7,50%) exkl. Agio und Steuern. Ein Agio bis 4,5% verringert die Rendite: Ein Investment in Superfund-Fonds hat Chancen und Risiken.

Verluste von 40-60% können jederzeit eintreten und ein Totalverlust ist möglich. Alle Werte in USD. Superfund Green Gold/Silber partizipiert am USD und Gold-/Silberpreis. Die Rendite kann durch Währungs- und Gold-/Silberpreisschwankungen steigen und bis zum Totalverlust fallen. KID/§21 AIFMG-Info sind in Deutsch und der Prospekt in Englisch unter www.superfund.at bei SAM kostenlos verfügbar. Quelle: Superfund; *Morningstar: Platz 1 von 58 Fonds für Superfund Green Silver SICAV in Österreich in der Kategorie Alternative Inv Systematic Trend USD, Ranking nach 3 Jahresperformance per 1.1.2022; Alle Angaben ohne Gewähr, Druckfehler vorbehalten.

GRATIS INFO-PAKET

0800 21 20 21 info@superfund.at

#BANKEN

RBI: RUSSLANDGESCHÄFT ALS SORGENKIND

Die Sanktionen gegen Russland mit dem anschließenden

für die Zukunft der Raiffeisenbank Russland bis hin zu ei-

Ausschluss aus dem Swift-Zahlungssystem traf auch die

nem sorgfältig gesteuerten Ausstieg aus der Raiffeisenbank

westliche Bankenbranche hart. Allen voran ist die Raiffei-

in Russland“, sagt Vorstandschef Johann Strobl.

senbank International AG (RBI), die ein Exposure von elf Mil-

Die Bankengruppe hat wegen der unsicheren Lage bereits

liarden Euro in Russland hat, laut Wifo-Chef Gabriel Felber-

im Vorhinein Rückstellungen in der Höhe von 115 Millionen

mayr am stärksten betroffen, noch vor der Unicredit und der

Euro gebildet. Für das Geschäftsjahr 2021 wurde die Dividen-

Societe Generale. Der Markt schickte die Aktie kurzerhand

de in der Höhe von 1,15 Euro vorerst gestrichen. Damit beißt

auf Talfahrt. Entgegen der ursprünglichen Pläne steht inzwi-

sich die Katze in den Schwanz, denn die Raiffeisenlandes-

schen auch ein Rückzug im Raum: „Diese noch nie dagewe-

banken sind mit 58,8 Prozent die größten Anteilseigner am

sene Situation veranlasst die RBI, ihre Position in Russland

Mutterkonzern. Ihnen entgehen damit rund 223 Millionen

zu überdenken. Wir prüfen daher alle strategischen Optionen

Euro an Ausschüttungen.

SBERBANK-PLEITE KOMMT BANKEN TEUER ZU STEHEN

56

Die harten wirtschaftlichen

Bankengruppen sind eigent-

Sanktionen gegen Russland

lich nicht Teil der ESA, son-

ließen die Sberbank Europe,

dern ihres eigenen Sicher-

Tochter der russischen Sber-

heitssystems. In diesem Fall

bank, binnen kürzester Zeit in

müssen sie aber trotzdem für

den Bankrott schlittern. Ins-

die Finanzierung geradeste-

gesamt 913 Millionen Euro an

hen: „Da es sich bei der Sber-

Einlagen sind über die Ein-

bank um ein Kreditinstitut

lagensicherung

Österreich

im gesonderten Rechnungs-

(ESA) zu stemmen. Die Raiff-

kreis handelt, tragen alle ös-

eisengruppe muss davon 273

terreichischen Banken zur Fi-

Millionen bedienen, die Spar-

nanzierung bei“, erklärt ESA-

kassen 219 Millionen. Beide

Chef Stefan Tacke.

BRANCHE BANKEN

TICKER

Kommunalkredit sammelt 250 Millionen Euro über Anleihe ein

+++

FRANKEN-GESETZ: ETAPPENSIEG FÜR DIE ADDIKO BANK

FMA schickt Sanierer an Kärntner Raiffeisenbank

+++

standsvorsitzender Herbert Juranek ist

Oberbank erhöht

abschiedete Gesetz zur Begrenzung und

mit dem Zwischenergebnis zufrieden:

Dividende auf 0,75 Euro

Verteilung des Währungsrisikos von

„Obwohl wir die einstimmige Entschei-

Schweizer Franken wird vorerst voll-

dung des Verfassungsgerichts, das Ge-

+++

ständig ausgesetzt. Die Addiko Bank AG

setz bis zu seiner endgültigen Beurtei-

hat im Bund mit weiteren acht Banken

lung vorerst auszusetzen, als Schritt in

erfolgreich Beschwerde eingelegt. Das

die richtige Richtung begrüßen, werden

umstrittene Gesetz hätte die Bank rück-

wir weiterhin alle rechtlichen Anstren-

wirkend zu einer Zahlung von über 100

gungen unternehmen und dieses ver-

Millionen Euro für vergebene Schwei-

fassungswidrige Gesetz anfechten.“ Die

zer-Franken-Kredite im Zeitraum zwi-

Dividende für die Geschäftsjahre 2021

schen 2004 und 2010 verpflichtet. Vor-

und 2022 wurde vorerst ausgesetzt.

Das Anfang Februar in Slowenien ver-

Unicredit erwägt Rückzug aus Russland

+++ Bawag kauft Peak Bancorp in Idaho

+++ BKS Bank: Mitarbeiter stellte in Kroatien gefälschte Garantien aus

KONTROLLBANK STELLT AUSLANDSVERSICHERUNGEN EIN Seit Beginn der russischen Invasion ist

oder in der Ukraine ein Versicherungs-

über die Oesterreichische Kontrollbank

fall. Derzeit sind einige Hundert öster-

(OeKB) keine Absicherung von politi-

reichische Unternehmen in den Ländern

schem Risiko in Russland, der Ukrai-

aktiv. Weil laut Wladimir Putin kein Krieg

ne oder Belarus mehr möglich. Helmut

herrscht, bestehen russische Abnehmer

Bernkopf, Vorstand der OeKB, sagt bei ei-

weiterhin auf Lieferungen. „Erst mit ei-

nem Pressetermin im März 2022: „Krieg

ner Besserung der Lage oder einem Frie-

kann vom Schadensereignis nicht ge-

densvertrag könnte man die Übernahme

toppt werden.“ Für die OeKB wäre die Ab-

von Export- oder Investitionsgarantien

schreibung einer Beteiligung in Russland

wieder aufnehmen“, sagt Bernkopf.

BANKEN STEHEN VOR GROSSEN ­HERAUSFORDERUNGEN STUDIE. Maximal zehn Prozent des Einkommens können 52 Prozent der Frauen zurücklegen, bei Männern sind es 42 Prozent. 40 Prozent der befragten Frauen investieren in Lebensversicherungen, ein Drittel wählt Bausparer und Produkte

KARRIERE

zur privaten Pensionsvorsorge. 35 Prozent der Männer investieren in Wertpapiere, bei Frauen sind es nur

Michael Müller

verlässt nach sechs Jahren als IR-Chef, Marketingchef und Leiter des institutionellen Vertriebs die Wiener Privatbank SE und übernimmt die Österreichagenden der Investment Banking Boutique Victoria Partners.

Philipp Gamauf

Sabine Abfalter

ist seit März 2022 neuer Finanzvorstand der Unicredit Bank Austria AG. Er folgt auf Gregor Hofstätter-Probst. Seit 2005 ist er bei der Unicredit tätig, zuletzt als Finanzvorstand der Unicredit in Rumänien.

übernimmt die Position des CFOs ohne Vorstandsrang der Raiffeisen Bank International AG. Die 39-Jährige folgt auf Michael Höllerer, der mit 1. Juni 2022 neuer Generaldirektor der Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien wird.

57

19 Prozent. Dazu kommt die Studie „Frauen und Finanzen“ des Bankenverbands und der Bawag Group.

Bildung, Alter und finanzielle Umstände haben großen Einfluss auf das Anlageverhalten. „69 Prozent der Männer haben großes Interesse an Finanzthemen, bei Frauen sind es nur 44 Prozent“, sagt Doris Zingl vom Bankenverband.

#VERSICHERUNGEN

WENDEZEIT FÜR DIE ALTERSVORSORGE Nullzinsen, zwei Jahre Pandemie und

flationsszenario. Das heißt, höhere In-

Wie kommt die Altersvorsorge zu einer at-

jetzt der Krieg in der Ukraine: Die lang-

flation, sinkender privater Konsum und

traktiven Rendite? – Neben Aktien ver-

fristige Geldanlage, wie sie vor allem für

damit weniger Wirtschaftswachstum.

anlagen wir vermehrt in Alternative Investments. Dazu gehört Private Debt,

die Altersvorsorge nötig ist, steht vor bisher nicht geahnten Herausforderun-

Wie verändern Sie die Anlagestrategie? –

Infrastruktur-Investments etwa in er-

gen. Der Börsianer befragte dazu Arnd

Aktien bleiben interessant, die Volatili-

neuerbare Energien und Immobilien.

Münker, Leiter des Assetmanagements

tät wird steigen. Wir konzentrieren uns

Und schließlich ist Diversifikation zu-

der Valida Holding.

dabei auf fundamentale Themen. Wir

nehmend wichtig. Zur Verlustbegren-

glauben mittel- und langfristig mehr an

zung haben wir ein Risikosteuerungs-

Aktien als an Anleihen.

konzept aufgestellt.

pitalmarkt befindet sich in einer Zei-

Gibt es noch Bonds, in die Sie investieren?

Welche Erträge sind langfristig zu erwar-

tenwende, er wird sich verändern. Das

– Grundsätzlich ist Fixed Income derzeit

ten? - Wir gehen – je nach Veranla-

ist eine Wendezeit – auch für den Kapi-

uninteressant. Inflation-linked Bonds

gungsstrategie - von durchschnittlich

talmarkt. Wir rechnen mit einem Stag-

mischen wir allerdings bei.

drei bis 4,5 Prozent aus.

Was bedeutet das riskante Umfeld für die Altersvorsorge? – Arnd Münker: Der Ka-

UNGARISCHE STAATSHOLDING PENSIONSKASSEN SCHAFFTEN UND VIG EINIGEN SICH IM VORJAHR 7,65 PROZENT AUF KOOPERATION PERFORMANCE Die Vienna Insurance Group AG hat den Aegon-Deal abgeschlos-

Die österreichischen Pensionskassen erwirtschafteten im

sen. Die ungarische Staatsholding Corvinus erhält 45 Prozent an

Vorjahr eine Performance von 7,65 Prozent auf das verwal-

den ungarischen VIG-Gesellschaften. Der Wert der Beteiligung

tete Vermögen, wie aus den Daten der Finanzmarktaufsicht

beträgt rund 350 Millionen Euro. Die VIG wollte im August des

hervorgeht. 26,98 Milliarden Euro an Vermögen ihrer Kunden

Vorjahres die ungarischen Teile der Aegon-Versicherung zur

verwalteten die Kassen Ende 2021, um acht Prozent mehr als

Gänze übernehmen. Ungarn sah darin einen zu großen auslän-

ein Jahr zuvor. 1,015 Millionen Menschen sparen in Österreich

dischen Einfluss im Versicherungsmarkt und legte ein Veto ge-

aktuell über Pensionskassen für eine Zusatzpension an oder

gen das Vorhaben der VIG ein. Seither wurde über einen Modus

beziehen bereits eine. Damit haben bereits 23,22 Prozent aller

der Kooperation zwischen VIG und dem ungarischen Staat ver-

Beschäftigten eine Anwartschaft auf eine derartige Pensions-

handelt.

leistung, 12,56 Prozent davon beziehen bereits eine Pension.

58

BRANCHE VERSICHERUNGEN

TICKER

VIG UND UNIQA VOM KRIEG IN DER UKRAINE BETROFFEN

VBV Vorsorgekasse steigert dank großer Neukunden verwaltetes Vermögen auf 5,4 Milliarden Euro

+++ Österreichische Versicherer steigern Prämieneinnahmen 2021 um 3,4 Prozent auf Die beiden heimischen Versicherungs-

stellt. An ukrainischen Veranlagungen

konzerne Vienna Insurance Group AG

hält die VIG rund 60 Millionen Euro, zu-

(VIG) und Uniqa Insurance Group AG

dem 210 Millionen in Russland. In Sum-

(Uniqa) und deren Mitarbeiter haben

me sind das laut VIG-Sprecher Wolfgang

unter dem Krieg in der Ukraine zu lei-

Haas aber nur 0,7 Prozent der gesamten

den. Die VIG ist mit rund 100 Millionen

Veranlagungen des Konzerns. Die Uni-

Prämieneinnahmen der drittgrößte Ver-

qa ist in der Ukraine mit 100 Millionen

sicherer in der Ukraine. Die Sorge gilt

Prämieneinnahmen und einer Mil­ lion

aber vor allem den Beschäftigten, für

Kunden der zweitgrößte Versicherer. In

die ein Hilfsfonds eingerichtet wurde.

Russland belaufen sich die Prämien­

Für geflüchtete Mitarbeiter hat die VIG

einnahmen auf 75 Millionen Euro. Im

Wohnungen in Polen, Österreich, Li-

schlimmsten Fall rechnet die Uniqa mit

tauen und Rumänien zur Verfügung ge-

30 Millionen Euro Ertragsausfall.

18,7 Milliarden

+++ Uniqa investiert in 60 neue Ladepunkte für E-Autos in Österreich, der ÖAMTC übernimmt Betreuung

+++ Allianz Österreich: Unwetterschäden auf Höchststand seit 2002

+++ Zürich und MO Drive starten Kooperation

AUSGABEN VON FAST 150 EURO PRO MONAT FÜR VERSICHERUNGEN Österreichs Haushalte geben im Durch-

sicherungen und Pensionsvorsorge dazu,

schnitt 146 Euro im Monat für Versicherun-

bsind es 199,20 Euro. Insgesamt belaufen

gen aus, wie aus Daten der Statistik Austria

sich die privaten Ausgaben in Österreich

hervorgeht. Das sind 4,5 Prozent der mo-

auf durchschnittlich 3.250 Euro pro Monat.

natlichen Gesamtausgaben. Zählt man ei-

Der größte Teil entfällt auf Wohnen und

nen Sparaufwand in Form von Lebensver-

Energie mit 24,4 Prozent.

PERSÖNLICHE BERATUNG IMMER NOCH EN VOGUE STUDIE. Im Durchschnitt sind die Österreicherinnen beim Versichern risiko­avers. Beim Abschluss wird eine persönliche Beratung bevorzugt, Schäden werden vermehrt online gemeldet. Das ist die Essenz einer Studie, die die Helvetia Versi-

KARRIERE

cherung beim Meinungsforschungsinstitut Ipsos in Auftrag gegeben hat. Wenn eine neue Versicherung

Patricia Scurtu

Christof Müller

Luciano Cirina

holt gemeinsam mit Rafael Rastbichler für die Helvetia Versicherungen AG den Branchensieg bei der BestRecrui­ters-Studie 2021/22.

Dabei wurde untersucht, wie gut österreichische Unternehmen Bewerbungen managen.

leitet bei der Generali Versicherungen AG den Bereich Human Resources.

Ihm wird stellvertretend für das Unternehmen das staatliche Gütesiegel als familien­ freundlicher Arbeitgeber überreicht.

wurde infolge eines Machtkampfs um den Vorstandsvorsitz der italienischen Generali-Gruppe als Leiter der Region Österreich und Osteuropa suspendiert. Cirina ist Aufsichtsratsvorsitzender der Generali Versicherung AG in Österreich.

gesucht wird, informieren sich 38 Prozent bei Vergleichsportalen, 35 Prozent über Suchmaschinen im

59

Internet. Dominant bleibt aber die persönliche Ansprache: 48 Prozent suchen einen Versicherungsvertreter auf. Zudem hat die Untersuchung ergeben, dass 37 Prozent zufrieden und mehr als 40 Prozent eher zufrieden mit der Beratung sind.

#FONDS

NEUE PLAYER AM HEIMISCHEN FONDSMARKT Mit dem Ziel, die kostengünstigste Depotplattform Österreichs anzubieten, wollen Wolfgang Egger und Christian Pabst mit dem im März 2022 gestarteten Fondssupermarkt den Markt neu aufmischen. Der Börsianer sprach mit den Gründern über die Finanzierung, Konkurrenzkampf und

tigsten Konditionen. Wo sehen Sie die größte

veränderte Kundenansprüche.

Konkurrenz? - Für unser Produkt und unser Angebot sehen wir keine direkte Kon-

Investieren in Fonds und ETFs wird in Ös-

kurrenz. Wir sind ein spezifisch auf In-

terreich immer beliebter, wen möchten Sie

vestmentfonds spezialisiertes Fondspor-

mit dem Fondssupermarkt ansprechen? –

tal. Das sehen wir als ein komplett an-

Unsere Zielgruppe ist sowohl die jünge-

deres Geschäftsmodell wie etwa das der

re als auch die ältere kostenbewusste Be-

Neobroker.

Wolfgang Egger, Christian Pabst, Gründer des Fondssupermarkt Österreich.

völkerung. Es ist heutzutage vollkommen überholt, ein teures Depot zu bezahlen

Wie lässt sich das All-inclusive-Angebot von

für eine oft überschaubare Leistung. Die

einem Euro im Monat finanzieren? - Wir

breite Masse ist nicht mehr bereit, die-

übernehmen die vollen Kosten für den

se Kosten zu übernehmen. Diese Kosten-

Kunden und verhandeln die Einkaufskon-

bewusstheit ist in den letzten Jahren ge-

ditionen aufgrund unseres Netzwerks und

wachsen, der Markt ist schneller und zum

unserer Erfahrung besser aus. Da wir kein

Glück auch transparenter geworden. Die

Filialsystem betreiben und keine teuren

Anleger sind, auch aufgrund der neuen

Mitarbeiter zu zahlen haben, sind wir ex­

Medien, heute aufgeklärter als früher.

trem kostenschlank aufgestellt und sparen uns teure Zwischenschritte. Als rein

Der Markt ist heiß umkämpft, es herrscht

digitales Produkt ist das Konzept auch

eine regelrechte Preisschlacht um die güns-

perfekt skalierbar.

OSTEUROPA-FONDS VOM HANDEL AUSGESETZT Am Tag des Angriffs Russlands auf die

danteil in den Fonds deutlich reduziert. In

Ukraine blieb die Moskauer Börse ge-

zwei Fonds war die Reduktion jedoch nur

schlossen, wurde kurz in künstlichen

schwer möglich, da die Investmentbe-

Tiefschlaf versetzt und ist seit kurzem

stimmungen ein gewisses Russland-Exposure vorsehen.“ Das Volumen der ein-

eingeschränkt wieder offen. Kurz darauf war der Handel mit russischen Aktien auch weltweit nicht mehr

gefrorenen Fonds betrifft allein in Deutschland und Österreich

möglich. In Österreich wirkt sich das seither auf die Handelbar-

weit über fünf Milliarden Euro. Bei der Erste Asset Management

keit einiger Fonds mit hohem Osteuropa-Anteil aus, diese sind

(EAM) sind derzeit drei Fonds vom Handel ausgesetzt. Dieter

bis auf weiteres vom Anteilsscheingeschäft ausgesetzt. Betrof-

Kerschbaum, Pressesprecher der EAM, erklärt, dass es sich dabei

fen sind Fonds vieler Anbieter. Etwa zwei der Raiffeisen Kapital-

um eine Vorsichtsmaßnahme handelt und sagt: „Es ist derzeit

anlagegesellschaft, deren Chef Rainer Schnabl sagt: „Wir haben

unklar, wann der Handel wieder aufgenommen wird und welche

aufgrund der Risikoentwicklung bereits im Vorfeld den Russlan-

Bedingungen dann gültig sein werden.“

60

BRANCHE FONDS

TICKER

Erste Asset Management: Rekordvolumen an verwaltetem Vermögen

+++ Scalable Capital plant Expansion nach Österreich

+++ Behaltefrist: Gespräche mit

GRÜNE ANLEIHE: FINANZMINISTER HOLT SICH BERATUNG VON INVESTMENTBANK

dem Finanzminister laufen

+++ Kepler Fonds laut Umfrage

Noch im ersten Halbjahr 2022 soll Öster-

view bei Bloomberg TV erzählt. Bereits sein

Nummer eins bei

reich die erste grüne Anleihe begeben.

Vorgänger Gernot Blümel kündigte die im

Kundenzufriedenheit

Für das Vorhaben sicherte sich Finanz-

Regierungsprogramm vereinbarte Emissi-

minister Magnus Brunner bei seiner Rei-

on eines Green Bond an, dazu kam es aber

se nach London die Unterstützung der In-

nie, Brunner nimmt sich nun des Themas

vestmentbank JP Morgan und der Unicre-

an. Österreich gilt im euro­päischen Ver-

dit Bank Austria AG, wie er in einem Inter-

gleich ohnehin bereits als Nachzügler.

+++ Frauenministerin Raab gründet Fonds zur Stärkung von Frauen in der Wirtschaft

+++ Nachfrage nach Amundi-

DIE „BIG BOYS“ ZIEHEN IHR GELD AB

Europa-ETFs im Februar um drei Viertel abgenommen

Beträchtliche Abflüsse gab es bei den in

Begründung schnell gefunden. Interes-

Österreich zugelassenen Fonds im Fe­

sant ist, dass während bei institutionellen

bruar 2022. Laut der Statistik der Verei-

und Spezialfonds sowie Rentenfonds die

nigung Österreichischer Investmentge-

größten Summen abgezogen wurden, das

sellschaften schrumpfte das Volumen um

Volumen von gemischten und Retailfonds

207,7 Millionen Euro. Im Jänner davor wa-

weiterhin anstieg. Das zeichnet ein ähn-

ren hingegen noch Nettomittelzuflüsse in

liches Bild wie beim Corona-Crash 2020.

Höhe von 1,39 Milliarden Euro zu verzeich-

Damals profitierten die Privatanleger von

nen. Mit der Angst vor steigenden Zinsen

den günstigen Einstiegskursen und einer

sich das darin verwaltete Vermö-

und dem Kriegsbeginn in Europa ist eine

darauffolgenden Rally.

gen bis zum Jahr 2026 von zehn

NACHHALTIGE ETFS NEHMEN ÜBERHAND STUDIE. Der rege Zulauf bei börsengehandelten Fonds (ETFs) wird auch weiterhin nicht abflachen. Laut einer aktuellen PWC-Studie wird

Billionen US-Dollar auf 20 Billionen US-Dollar verdoppeln. Dabei soll laut der Umfrage unter 60 globalen Anbietern bereits die Mehrheit

KARRIERE

der im kommenden Jahr in Europa aufgelegten ETFs den ökologischen, sozialen oder Governance-Ansatz

Gerald Stadlbauer

Gernot Mittendorfer

Elisabeth Rein

ist seit Anfang des Jahres neuer Head of Discretionary Portfolio Management bei der Erste Asset Management. Mit einem Team aus 25 Investmentspezialisten wird er den Ausbau der Vermögensverwaltung in Zentral- und Osteuropa vorantreiben.

zieht in die Geschäftsführung bei Trade Republic ein. Der frühere Finanzvorstand der Erste Group Bank AG wird nun seine langjährige Expertise bei dem seit 2020 auch in Österreich aktiven Neobroker bestens einbringen.

kommt als geschäftsführende Direktorin im Wealth-Management der Deutschen Bank zurück nach Österreich. Bereits zwischen 2006 und 2008 war sie für die Deutsche Bank in Wien tätig. Der Fokus soll auf Nachhaltigkeit und die Zusammenarbeit mit der Unternehmensbank gelegt werden.

61

(ESG) erfüllen. Thomas Steinbauer von PWC befürwortet die Entwicklung: „Während der Wettbewerb zunimmt, bieten sich viele Chancen durch neue Produkte, Märkte und Vertriebskanäle.“ Neben den Chancen sieht er aber auch Herausforderungen für die Emittenten, etwa in den noch sehr uneinheitlichen regulatorischen Berichts- und Kennzeichnungsanforderungen.

#AKTIEN

KOLUMNE

BETTINA SCHRAGL Head of Investor Relations Immofinanz AG

KEINE EINBAHNSTRASSE Der alljährliche Brief von Blackrock-Chef Larry Fink an die CEOs schafft es mittlerweile regelmäßig in die Nachrichten. Seit zehn Jahren gibt der weltgrößte Vermögensverwalter, der auch einer der größten ATX-Investoren ist, mal mit mehr oder weniger Druck den Takt für Nachhaltigkeit und den Umbau in Richtung Klimaneutra­ lität vor. So will Blackrock kurz-, mittel- und langfristige Ziele für

OMV WENDET SICH VON ÖL AB „Bis zum Jahr 2050 soll die Öl- und Gas-

davon entfallen allein 987 Millionen Euro

förderung vollständig eingestellt wer-

auf die inaktive Pipeline Nord Stream 2.

den, bis 2030 bereits um ein Fünftel re-

Die Trennung von der 24,99-Prozent-

Aber auch zahlreiche andere

duziert“, verlautbart OMV-Chef Alfred

Beteiligung am russischen Gasfeld Ju-

Institutionelle schreiben Briefe

Stern die Neuausrichtung des Öl- und

schno Russkoje wird noch geprüft, doch

und halten mit ihren Erwartungen

Chemiekonzerns. Bereits sein Vorgänger

laut Stern wird „Russland keine Kern-

Rainer Seele brachte mit dem Zukauf von

region mehr darstellen, wir werden dort

Borealis die Trendwende in Gang. Das Öl-

auch keine weiteren Investitionen täti-

klar, in Hauptversammlungssaison

segment sorgte in letzter Zeit ohnehin für

gen“. Die progressive Dividendenpolitik

„mit größerer Wahrscheinlich-

Sorgenfalten. Nach der Neubewertung

soll aber beibehalten werden, „um den

keit“ gegen Aufsichtsratsmitglie-

des Russlandgeschäfts muss die OMV AG

Aktionären einen signifikanten Mehr-

1,5 bis 1,8 Milliarden Euro abschreiben,

wert zu bieten“.

die Reduk­tion von Treibhausgasemissionen und eine ambitionierte Klimaberichterstattung sehen.

nicht hinterm Berg. Der Vermögensverwalter Schroders etwa stellt in s ­ einem diesjährigen Brief

der zu stimmen, „wenn wir der Meinung sind, dass das Unternehmen keine ausreichenden Maßnahmen gegen den Klimawandel ergreift“. Die Eskalationsstufen werden offengelegt – und reichen

PALFINGER NACH REKORDJAHR MIT GEWINNWARNUNG

vom Engagement mit dem Unternehmen über Schulterschluss mit anderen Investoren bis zum negativen Abstimmungsverhalten oder Einberufung von Hauptver-

Die Palfinger AG hat wegen des Ukraine-

liegen. Die Palfinger AG hat insgesamt vier

sammlungen. Aber – und das ist

Kriegs und ihres Geschäftsvolumens in

Standorte in Russland, Vertrieb und Ge-

sämtlichen Stewardship-Teams,

Russland eine Gewinnwarnung ausgege-

schäft wird vollständig in Russland abge-

ben. Die Krise bewirke eine weitere Ver-

wickelt. 132,29 Millionen Euro von insge-

schärfung

Verfügbarkeitsprobleme

samt 1,84 Milliarden Euro Umsatz entfie-

und Rückfragen sind durchaus

von Lkws und Komponenten, heißt es in

len 2021 auf die Gemeinschaft Unabhängi-

erwünscht. So hörte ich erst un-

der Ad-hoc im März 2022. Der Kranher-

ger Staaten (GUS). Bereits im Jänner hatte

längst von einem großen Investor:

steller wird deshalb das Produktionsvo-

die Palfinger AG eine Gewinnwarnung für

lumen reduzieren. Das hat negative Aus-

die ersten zwei Quartale 2022 wegen der

wirkung auf Umsatz und Profitabilität, das

stark gestiegenen Rohstoff- und Energie-

Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) soll

preise sowie der Lieferkettenprobleme vor

weit unter jenem des Rekordjahres 2021

allem in Asien veröffentlicht.

die über die ESG-Konformität wachen, gemein: Das Engagement ist keine Einbahnstraße, Feedback

„Wenn ihr diese Policy überarbeitet, bezieht uns gern mit ein. Das spart auch so manchen Berater.“

b.schragl@derboersianer.com

der

62

BRANCHE AKTIEN

TICKER Es diskutierten der Chefanalyst der RBI, Peter Brezinscheck, der Geschäftsführer von Matejka & Partner Asset Management, Wolfgang Matejka, und der Chefökonom der Erste Asset Management, Gerhard Winzer.

Semperit gibt Gewinnwarnung aus

+++ Erste Group sammelt 1,5 Milliarden über Hypotheken-Pfandbrief ein

+++

Am 24. Februar 2022 blickte die ganze Welt auf die Geschehnisse in der Ukraine.

Auch in der Finanzwelt herrschte Schock und Chaos. Der Börsianer berief unter dem Titel „Spezial: Russland greift die Ukraine an!“ kurzerhand ein virtuelles

Andritz meldet Rekord bei Auftragseingängen

+++

Marktbriefing ein, wo die Experten die Geschehnisse näher einordneten.

Pierer Mobility AG ist seit März im ATX Prime gelistet

+++ Raiffeisen Research empfiehlt „Verkaufen“ bei ATX

+++ Manner-Aktionäre erhalten

S&T WEHRT SICH GEGEN SHORT-SELLER-ATTACKE

für 2021 keine Dividende

+++

Der von S&T-Chef Hannes Niederhauser

hätte Hannes Niederhauser, der über den

Neues FACC-Werk in

an Deloitte in Auftrag gegebene forensi-

European Angels Fund auch an der Fun-

Kroatien in Betrieb

sche Prüfbericht, um die Compliance-Vor-

world indirekt beteiligt ist, dementspre-

würfe des Shortsellers Viceroy Research zu

chend betitelt werden sollen. Niederhau-

entkräften, gibt ihm in nahezu allen Punk-

ser hat selbst seit dem Bekanntwerden der

ten recht. Viceroy Research hatte den Lin-

Vorwürfe mehrmals Anteile am Unterneh-

zer Technologiekonzern auf die „Naugh-

men nachgekauft sowie mit Ameriprise Fi-

ty List“ gesetzt und damit den Absturz der

nancial einen neuen Großaktionär an Bord

Aktie ausgelöst. Die Compliance-Vorwürfe

geholt. Die Anleger ließen nach der Veröf-

seien großteils aus der Luft gegriffen und

fentlichung des Deloitte-Berichts den Kurs

nicht nachvollziehbar. Lediglich ein Kritik-

kurzzeitig um fast zwanzig Prozent nach

punkt wurde festgestellt: Bei einer Kapital-

oben schießen, ehe er sich wieder weiter

erhöhung der Funworld Gmbh im Jahr 2017

unten einpendelte.

SPARER SIND DIE VERLIERER STUDIE. Die steigende Inflation bei anhaltend niedrigen Zinsum-

KARRIERE

feld frisst dem Sparer die Butter vom Brot. Laut den Zahlen von „Zinsradar“ lag im Jahr 2021 der

Stephan Sielaff

Claudia Wieser

Clemens Billek

rückt mit 1. April 2022 zum Vorstandsvorsitzenden der Lenzing AG auf und löst den interimistischen CEO Cord Prinzhorn ab, der in den Aufsichtsrat als Vorsitzender zurückkehrt. Sielaff war bisher COO und Technikvorstand.

übernimmt ab 1. April 2022 die Position der Finanzvorständin der Kommunalkredit AG. Seit über 20 Jahren ist sie in unterschiedlichen leitenden Positionen der Kommunalkredit AG tätig und sieht sich bestens gewappnet für die neue Herausforderung.

zieht ab Mai 2022 in den Vorstand der S&T AG ein. Der frühere Chef der Übernahmekommission wird dort die Bereiche Legal & Compliance übernehmen und sich besonders um das Übernahmegeschäft kümmern.

reale Zinsverlust in Österreich bei 7,88 Milliarden Euro. Das sind im Schnitt 882 Euro, die jeder Einzelne

63

Jahr für Jahr an Kaufkraft verliert. Österreich liegt damit deutlich über dem europäischen Durchschnitt von 615 Euro pro Kopf. Betrachtet man die vergangenen zehn Jahre, beläuft sich der Verlust insgesamt auf fast 40 Milliarden Euro.

#IMMOBILIEN

CPI ÜBERNIMMT ANTEILE DER IMMOFINANZ UND S IMMO

bis 28. Mai 2022 läuft, macht das Unternehmen kein Geheimnis

Die börsennotierte CPI Property Group des tschechischen Milliardärs Radovan Vitek hat die Immofinanz AG mehrheitlich über-

daraus, dass man eine Fusion der beiden Immobilienunterneh-

nommen und hält nun insgesamt 54,86 Prozent. Damit geht der

men anstrebt. Weiters haben einige Mitglieder des Aufsichtsrats

heimische Immobilienpoker in die nächste Runde. Auch an der

der Immofinanz AG angekündigt, ihre Mandate zurückzulegen,

S Immo AG hält die CPI Property Group bereits 42,55 Prozent.

darunter Vorsitzende Bettina Breiteneder, Sven Bienert, Micha-

Dies lässt sich dadurch erklären, dass die zuvor der Immofinanz

el Mendel und Dorothee Deuring. In einer außerordentlichen

AG gehörenden Anteile von 26,49 Prozent nun an die CPI Pro-

Hauptversammlung am 31. 3. 2022 sollen neue Kandidaten des

perty Group gewandert sind. Im Übernahmeangebot, das noch

neuen Mehrheitseigentümers in das Gremium gebracht werden.

LLB IMMO KAG Die LLB Immo KAG konnte das Vermie-

Kapfenberg wurden Verträge mit Auto­

tungsergebnis ihrer gemanagten Im-

mobilherstellern

und

Einzelhändlern

mobilienfonds im Vorjahr um 80 Pro-

verlängert. In Deutschland sowie in Ös-

zent steigern. Insgesamt konnten im

terreich spielen Mieter der öffentlichen

Jahr 2021 100 Gewerbemietverträge auf

Hand und der Medizinsektor eine tra-

einer Fläche von circa 110.000 Quadrat-

gende Rolle. Mit diesen beiden Branchen

meter mit einem Gesamtvolumen von 63

konnten Verträge auf über 15.000 m2 ab-

Millionen Euro neu abgeschlossen oder

geschlossen werden. Das Assetmanage-

verlängert werden. Das entspricht einer

ment der LLB Immo KAG befasst sich mit

Steigerung des Volumens von 80 Pro-

dem Thema Nachhaltigkeit. Hierbei wer-

zent. Besonders in der Steiermark konn-

den grüne Mietverträge implementiert

te sich das Unternehmen lukrative Pro-

sowie ESG-Vorgaben bei Arbeiten an Be-

jekte sichern. Sowohl in Graz als auch in

standsobjekten berücksichtigt.

64

BRANCHE IMMOBILIEN

TICKER

Immofinanz AG baut E-Lade-Stationen aus

+++

IMMOBILIENWIRTSCHAFT HILFT UKRAINISCHEN FLÜCHTLINGEN Die Initiative „Immo hilft“ wurde als Re-

teregger, Remax Austria, Webentwick-

aktion auf den Krieg in der Ukraine ge-

lung Gerhard Popp, Wisag Service Hol-

gründet, um den Flüchtlingen temporä-

ding Austria und Zeiger Immobilien Mar-

re leere Räume zur Verfügung zu stellen.

keting. In Zusammenarbeit mit der Ca-

Initiiert haben die Initiative die österrei-

ritas werden Firmen und Privatpersonen

chischen Immobilienfirmen Beacon In-

aufgefordert, leere Räume oder Woh-

vest, Bondi Consult, EHL, goreeo, Haw-

nungen zur Verfügung zu stellen. Weite-

lik Gerginski, Immobilien Redak­tion, KE

re Informationen zur Initiative gibt es auf

Wohn­ immobilien, Kommunikation Un-

www.immo-hilft.at.

CA Immo wertet Immobilien mit 541,1 Millionen Euro auf und erzielt Rekordergebnis

+++ Oligarch Deripaska verkauft Hotel Aurelio am Arlberg an Gost-Gruppe

+++ JP Immobilien entwickelt Palazzo Compartimentale in Triest zu Hotel

+++ EHL Immobilien veranstaltet Benefizkonzert

SORAVIA SICHERT SICH LIZENZ DER AUSTRIA SOTHEBY’S INTERNATIONAL REALTY

für Nachbar in Not

+++ Immofinanz kauft Retailpark

Die Soravia-Gruppe expandiert und ar-

ten Bezirk am Wiener Parkring und ist

beitet ab sofort mit dem für exklusive

weiters in Kitzbühel vertreten. Mit ins-

Luxusimmobilien bekannten englischen

gesamt über 56 Standorten in ganz Ös-

Auktionshaus

Netzwerk

terreich möchte Soravia damit vermehrt

Sotheby’s International Realty zusam-

internationale Kunden ansprechen. Mit

men. Damit sollen Kunden Zugang zu

dem erfahrenen Immobilienunterneh-

ausgewählten Villen, luxuriösen Woh-

mer Sascha Haimovici steht auch ein

nungen im Altbau sowie Penthouses be-

neuer Geschäftsführer an der Spitze von

kommen. Der neue Partner sitzt im ers-

Austria Sotheby’s International Realty.

und

dessen

in Italien für die Marke Stop Shop

Wie ist eigentlich der Plural von Substanz?

VIELFALT MACHT STARK www.simmoag.at

#BERATER

KOLUMNE

PETER BARTOS Partner und ­Geschäftsführer BDO Austria

NEHMEN WIR UNSER ­SCHICKSAL IN DIE HAND! Am 24. Februar ist mit dem Angriff Russlands auf die Ukraine die europäische Friedensordnung endgültig zu Ende gegangen. Nur wenige Hundert Kilometer entfernt leiden und sterben Menschen oder sind auf

BANKEN MÜSSEN SICH NEU ERFINDEN

der Flucht. Täglich wird uns die Brutalität des Krieges vor Augen geführt

Das Beratungsunternehmen Deloitte ver-

treten und eine verstärkte Ansprache der

und lässt uns mit einem unheimli-

öffentlicht jedes Jahr den „Banking Out-

Generationen X, Y und Z. Außerdem kann

look“, der die aktuellsten Entwicklun-

der Einsatz von KI schnellere, schlanke-

gen rund um das Geschäft der Banken be-

re und zielgerichtete Prozesse bewirken –

unbändigen Willen, den Mut und die

leuchtet. Dieses Jahr kamen die Studien-

damit einher gehen Kosteneinsparungen

Zuversicht der Ukrainer. Und daran

autoren zu dem Schluss, dass die Corona-

und ein zielgerichteter Experteneinsatz.“

sollten wir uns ein Beispiel nehmen.

pandemie für einen erheblichen Digitali-

Durch das Homeoffice sind Führungskräf-

sierungsschub sorgte, der sich unter an-

te auch gefordert, ihre Mitarbeiter auf digi-

derem durch den vermehrten Einsatz von

talem Wege zu motivieren. Weiters nimmt

müssen. Die Zivilgesellschaft wird

künstlicher Intelligenz (KI) bemerkbar

die emotionale Bindung zu Banken durch

dabei eine große Rolle spielen, da

macht. Deloitte-Experte Dominik Damm

die zunehmende Digitalisierung ab, „da

die staatlichen Institutionen diese

dazu: „KI ermöglicht den Banken eine bes-

die Bindung durch digitale Interaktion nur

sere Kundennähe, ein moderneres Auf-

schwer aufgebaut werden kann“.

chen Ohnmachtsgefühl zurück. Aber diese Bilder transportieren nicht nur Ohnmacht, sondern auch den

Ausgelaugt von zwei Jahren Pandemie werden wir uns in Europa um Millionen an Flüchtlingen kümmern

Herausforderungen logistisch nicht allein bewältigen werden. Auf die europäischen Staaten kommen aber noch ganz andere Probleme zu. Steigende Energie- und Rohstoffpreise sowie die Unterbrechungen der internationalen Lieferketten gefährden unsere Wirtschaft und heizen

KRYPTOWÄHRUNGEN WERDEN NEU BESTEUERT Gewinne aus Kryptowährungen unter-

führt dazu, dass „zukünftig Verluste aus

der nicht nur wegen des Klimawan-

liegen ab 1. 3. 2022 der Kapitalertrags-

der Veräußerung von Kryptowährungen

dels erforderlichen Energiewende

steuer von 27,5 Prozent. Dies wurde von

nicht nur mit Kryptowährungsgewinnen,

und stark steigender Rüstungs-

der Bundesregierung im Zuge der öko-

sondern auch mit Einkünften aus Wert-

ausgaben sowie die Unterstützung

sozialen Steuerreform 2022 beschlos-

papieren wie Zinsen und Dividenden so-

sen. Das Steuerberatungsunternehmen

wie mit Gewinnen aus der Veräußerung

Privatewaterhouse Coopers (PWC) fass-

von Wertpapieren verrechnet werden

lasten. In Anbetracht der aktuellen

te alle neuen Regelungen zusammen. Bis

können“, so Johannes Edlbacher, Steuer-

Situation sollten wir aber jetzt nicht

dato waren Gewinne aus Kryptowährun-

experte und Partner bei PWC Österreich.

den Mut verlieren, sondern uns an

gen wie Bitcoin nach einer Behaltedauer

Weitere Vorteile der neuen Regelung sind

von mehr als einem Jahr steuerfrei und

der steuerfreie Tausch von einer Kryp-

die Hand nehmen.

somit gegenüber Wertpapieren im Vor-

towährung in eine andere und der ver-

teil. Mit der neuen Regelung wurden bei-

pflichtende automatische KESt-Abzug

p.bartos@derboersianer.com

de Anlageformen gleichberechtigt. Das

von Kryptobörsen ab 31. 12. 2023.

die Inflation an. Die Finanzierung

der ärmsten Länder werden die öffentlichen Haushalte und in letzter Konsequenz die Bürger enorm be-

den Ukrainern ein Beispiel nehmen und unser Schicksal zuversichtlich in

66

BRANCHE BERATER

TICKER

Alle Big Four schließen ihre russischen

DER LANGE WEG ZU MEHR VIELFALT

Organisationen aus

+++

Drei Viertel aller Top-Management-Posi-

Index Austria 2021 – Warum sich Vielfalt

tionen in den 50 größten börsennotierten

auszahlt“. Damit sich etwas ändert, brau-

Unternehmen sind in Österreich männ-

che es klare Zielgrößen für Frauen im Vor-

lich besetzt. Der Frauenanteil in den Vor-

stand und ein verpflichtendes Reporting.

ständen liegt bei 9,4 Prozent. Nur drei von

„Die Nachfolgeplanung muss langfristig

+++

50 CEO-Posten werden von einer Frau be-

und strategisch angelegt werden, um für

setzt. 92 Prozent der Unternehmen haben

Besetzungen in Führungsgremien aus ei-

KPMG: Fielmann, ÖAMTC

zumindest eine Aufsichtsrätin im Kon­

nem paritätischen Pool schöpfen zu kön-

trollgremium. „Wenn Österreichs Wirt-

nen“, gibt Dorninger zu bedenken. In den

schaftselite Diversität an der Firmenspitze

vier börsennotierten Staatsunternehmen

ernst nimmt, muss sie dem Thema drin-

sowie drei staatlichen Beteiligungen (Casi-

PWC: Covid-19 wirft

gend mehr Nachdruck verleihen“, sagt

nos Austria AG, BIG und APK Pensionskas-

Heike Dorninger, Partnerin bei BCG in Ös-

se AG) gibt es übrigens mit OMV-Vorstän-

Fortschritte für Frauen im

terreich und Co-Autorin der jährlich er-

din Elena Skvortsova nur eine einzige Frau

scheinenden Studie „BCG Gender Diver­sity

unter insgesamt 21 Vorständen.

Deloitte: Österreicher wünschen sich Ausbau von Photovoltaik

und Marionnaud mit bester Costumer-Experience

+++

Berufsleben um mindestens zwei Jahre zurück

PRIVATE-EQUITY-BRANCHE UNGEBROCHEN IM AUFWIND Das Jahr 2021 war in der Private-Equity-

mehr als einer Milliarde US-Dollar ein

Branche trotz aller Unsicherheiten von

All-time-High erzielt werden. Besonde-

Rekorden geprägt. Das stellte die inter-

res die Softwareszene, in der jeder drit-

nationale Unternehmensberatung Bain &

te Buy-out-Deal stattfand, erfuhr großen

Company im Rahmen ihres „Global Pri-

Zustrom. Die gesamte Branche sieht sich

vate Equity Report 2022“ fest. Die Inves-

aktuell mit vier wesentlichen Heraus-

titionen von Buy-out-Fonds verdoppel-

forderungen konfrontiert: dem Angriff

ten sich im Vergleich zum Vorjahr und

Russlands auf die Ukraine, der Inflation,

erreichten erstmals über eine Billion

dem Wandel in der Technologiebranche

McKinsey & Company hervor.

US-Dollar. Ebenso konnte beim durch-

sowie den steigenden Erwartungen hin-

2021 erwirtschaftete die Branche

schnittlichen Transaktionsvolumen von

sichtlich Nachhaltigkeit.

einen Umsatz von 600 Milliarden

HALBLEITERBRANCHE IM AUFWIND STUDIE. Die Halbleiterindustrie könnte bis 2030 zu einer BillionDollar-Branche werden. Das geht aus einer Analyse der interna­ tionalen Unternehmensberatung

US-Dollar und wird im aktuellen Jahrzehnt jährlich zwischen sechs und acht Prozent wachsen. Besonders der Trend zum Homeoffice, der Ausbau von künstlicher Intelligenz

KARRIERE

und die steigende Nachfrage nach Elektro­autos treiben diese Entwicklung an. McKinsey & Company

Anneliese Klena-Egger

Bernd Wöber

Wolfgang Tichy

wird neue Director im Bereich Financial Advisory bei Deloitte Österreich. Die 35-jährige ist seit 2012 mit kurzer Unterbrechung bei dem Unternehmen tätig und arbeitet als M&A-Transaction-Services-Beraterin.

ist neuer Partner in der Steuerberatungskanzlei TPA. Der studierte Betriebswirt war vor seiner Zeit bei der TPA am Standort Krems als Finanzdirektor bei der Bacardi-Martini GmbH tätig.

ist seit Jahresbeginn neuer Partner der Wiener SAP-Beratungsgesellschaft CNT Management Consulting AG. Er ist seit 2004 im Unternehmen tätig und leitete das Finance- und Controlling-Team sowie das Competence-Team.

prognostiziert, dass der Chipmangel erst im Jahr 2023 enden wird und dann Angebot und Nachfrage

67

wieder ins Gleichgewicht kommen.

Die wesentlichen Branchen, die die Halbleiterindustrie antreiben, sind die Autoindustrie, Computing und Datenspeicher sowie Chips für drahtlose Kommunikation.

#RECHT

KOLUMNE

ALBERT ­BIRKNER Managing Partner Cerha Hempel

EU-SANKTIONEN GEGEN RUSSLAND Als Reaktion auf die Invasion Russ-

COMMERZIALBANK: DAS LETZTE WORT IST NOCH NICHT GESPROCHEN In der Causa Commerzialbank Mattersburg

scheidung auch zugrunde gelegt haben.

gibt es ein weiteres Urteil. Der Kläger ver-

„Das ist für mich keine Überraschung, weil

lor durch die Commerzialbank-Pleite ei-

es mit der OGH-Rechtsprechung konsis-

nen Geldbetrag in Millionenhöhe. Der OGH

tent ist“, sagt Raphael Toman von Brandl

prüfte, ob eine Haftung des Abschlussprü-

Talos Rechtsanwälte im Gespräch mit dem

fers infrage käme. Selbstredend ist das

Börsianer. Das letzte Wort in der Causa

dete die Europäische Union (EU)

nicht, weil der Prüfer mit dem Bankkunden

Commerzialbank ist noch nicht gespro-

weitreichende Wirtschafts- und

keinen Vertrag geschlossen hat. Der OGH

chen. Weiterhin läuft ein Verfahren gegen

Finanzsanktionen gegen Russland,

bejaht dennoch eine Haftung. Er begründet

die Republik Österreich mit Blick auf die

um wirtschaftlichen Druck auszu-

das mit der Schutzwirkung, die der Vertrag

Vorgehensweise der Staatsanwaltschaft.

zwischen dem Prüfer und der Commerzi-

Die Wirtschaftsprüfer befinden sich der-

albank gegenüber dem Bankkunden ent-

zeit noch in mehreren Verfahren. Zu ih-

und die wirtschaftliche Zusam-

faltet. Dem Kläger hat das in diesem Fall

ren Gunsten gibt es eine Haftungsbe-

menarbeit zu beschränken. Seit

nicht viel gebracht. Denn Voraussetzung

schränkung. Toman rechnet damit, dass

24. 2. 2022 wurden die restriktiven

für die Schutzwirkung ist, dass der Kläger

die Summe bald ausgeschöpft sein werde.

auf die Prüfvermerke des Abschlussprüfers

Viele Punkte sind im Verfahren gegen das

vertraut hat. Der OGH konnte dieses Ver-

Land Burgenland, das sich aktuell in zwei-

mit Bezug auf den Finanzsektor,

trauen beim Kläger auf die Abschlussprü-

ter Instanz befindet, noch unklar. Zuletzt

die den Zugang Russlands zu den

fung aber nicht feststellen. Es reicht nicht,

gibt es noch das Insolvenzverfahren der

Kapitalmärkten der EU unterbinden,

dass die Prüfberichte dem Kläger vorge-

Commerzialbank Mattersburg: „Hier ist

legen sind, er muss sie seiner Anlageent-

nicht viel zu erwarten“, stellt Toman klar.

OGH ERLAUBT LEHRERBEWERTUNGS-APP

92.000 EURO STRAFE FÜR CLEEN ENERGY AG

Transaktionen mit etlichen Staats-

Mit der App „Lernsieg“ können Schüler

Die Finanzmarktaufsicht verhängte ge-

unternehmen sowie die Einfuhr von

ihre Lehrkräfte bewerten. Dabei müs-

gen die Cleen Energy AG eine Strafe in

bestimmten Produkten aus Eisen

sen sie sich nur mit ihrer Telefonnum-

der Höhe von 92.000 Euro. Grund dafür

mer registrieren. Ein Lehrer hatte da-

sind verspätete Veröffentlichungen der

tenschutzrechtliche Bedenken und klag-

Jahresfinanzberichte von 2018 und 2019

Energielieferungen nach Europa

te das Unternehmen. Nun hat der Obers-

sowie Halbjahresfinanzberichte von 2019

möglich bleiben. Unternehmen mit

te Gerichtshof entschieden, dass anony-

und 2020. Cleen Energy mit Sitz im Be-

Geschäftsbeziehungen zu Russland

me Bewertungen von Lehrern durch das

zirk Amstetten ist im Bereich der LED-

Recht auf Meinungsfreiheit gedeckt sind.

Lichttechnik und Photovoltaikanlagen

Nach eigenen Angaben hat Lernsieg be-

tätig. 2017 ging das Unternehmen an die

reits „hunderttausende Euro“ für Klagen

Wiener Börse, wo es derzeit im Standard-

und Verfahren ausgegeben.

Market gelistet ist.

lands in der Ukraine verabschie-

üben. Bereits 2014 begann die EU im Zuge der Krim-Annexion Sanktionen gegen Russland zu verhängen

Maßnahmen großzügig ausgeweitet und umfassen insbesondere Exportrestrik­tionen, Maßnahmen

sowie Listungen von Personen und Organisationen. Die Liste an Personen umfasst mittlerweile mehr als 800 Personen, deren Reisefreiheit eingeschränkt und Vermögen eingefroren wurde. Neben dem - als Ultima Ratio angesehenen - Ausschluss Russlands aus dem SwiftZahlungsverkehr sind Investitionen im russischen Energiesektor und

und Stahl in die EU verboten. Bisher wurden die Sanktionen im Bereich des Energiesektors so gefasst, dass

ist jedenfalls zu raten, die Entwicklung bezüglich weiterer Maßnahmen im Auge zu behalten.

a.birkner@derboersianer.com

68

BRANCHE RECHT

TICKER

Herbst Kinsky unterstützt Waterdrop bei 60-Millionen-EuroFinanzierungsrunde

+++ CMS berät Atrium bei Übernahme durch Gazit

+++

MARKTMISSBRAUCH: FMA SANKTIONIERT LANG & SCHWARZ Marktmissbrauch

wirft

die

Schönherr hilft Immofinanz AG bei Bieterwettbewerb von CPI Property Group und S Immo AG

Finanz-

sings genannt. Noch schwerer zu kämpfen

marktaufsichtsbehörde (FMA) der Lang &

hat die Lang & Schwarz AG aktuell mit der

+++

Schwarz AG vor und verhängt eine Strafe

deutschen Aufsichtsbehörde. Wegen mög-

von 325.500 Euro. Konkret soll der deut-

licher Verwicklungen in die Cum-Ex-Ge-

Baker McKenzie spaltet

sche Marketmaker, der unter anderem an

schäfte musste der Liquiditätsanbieter im

der Wiener Börse für einen flüssigen Wert-

August 2021 eine Rückstellung in der Höhe

papierhandel sorgt, 19 fahrlässige Schein-

von 45 Millionen Euro bilden, was den Kurs

geschäfte durchgeführt haben, auch Cros-

der Aktie auf Talfahrt schickte.

Russland-Geschäft ab

+++ Brandl Talos berät indisches Bildungsunternehmen Byju’s bei Übernahme von GeoGebra

VERTRAGSVERLETZUNGSVERFAHREN GEGEN ÖSTERREICH soll

2021 erfolgen, blieb aber bis dato aus. Die

Arbeitnehmer, die Missstände aufde-

EU-Kommission hat daher ein Vertrags-

cken,

Konsequenzen

verletzungsverfahren gegen Österreich

schützen. In der Regel geht es dabei um

eingeleitet. Österreich hat nun bis Ende

Mitarbeiter, die Einblick in geheime Un-

März Zeit, auf das Schreiben aus Brüssel

terlagen und Daten haben. Die Umset-

zu antworten. Sollte eine Antwort aus-

zung der Richtlinie in ein nationales Ge-

bleiben, läuft das Vertragsverletzungs-

setz sollte bereits bis zum 17. Dezember

verfahren weiter.

Die

EU-Whistleblower-Richtlinie vor

rechtlichen

STREITIGKEITEN DER KARTELLE

KARRIERE

STUDIE. Private Kartellrechtsstreitigkeiten in Österreich haben in

David Konrath

Edda Unfricht

Philip Exenberger

übernimmt bei EY Law in Wien die Leitung des Kartell- und Wettbewerbsrechts. Der 34-Jährige studierte Rechtswissenschaften in Graz, Barcelona und Krakau. In den Jahren 2020 und 2021 wurde er als Rising Star im Wettbewerbsrecht ausgezeichnet.

verstärkt als Rechtsanwältin das Immobilienrechtteam bei Fellner Wratzfeld und Partner Rechtsanwälte. Die 34-jährige promovierte Kunsthistorikerin wird die Mandanten auch in Fragen des Urheber- und Kunstrechts beraten.

wurde von der Kanzlei Dorda gemeinsam mit Andreas Seling zum Counsel befördert. Exenberger (34) ist Spezialist für internationale Handels- und Investitionsschiedsgerichtsbarkeit. Selings Expertise liegt im Lauterkeits- und Immaterialgüterrecht.

den letzten Jahren stark zugenommen, wie der „Private Competition Enforcement Review“ zeigt, der

69

dieses Jahr zum 15. Mal erschienen ist. Das Wachstum ist zu einem großen Teil auf eine verstärkte Tätigkeit der österreichischen Bundeswettbewerbsbehörde und der österreichischen Bundeskartellanwaltschaft zurückzuführen.

#FINTECH

TICKER

Start-up ProFem holt sich eine Million Euro Investment

+++ GoStudent expandiert in die USA

+++ Bitpanda wird erstes E-Geld-Institut in Österreich

+++ Start-up Perfeggt bekommt 3,6 Millionen Euro von 20 Investoren

VIRTUELLE FIRMENKREDITKARTEN MITTELS APP VON PLIANT

KRYPTOANLEGER UNZUFRIEDEN MIT BESTEUERUNG

Das österreichische Fintech Pliant bie-

erfolgt nach einer Liquiditätsprüfung.

tet ein vollständig digitales Kartenmana-

Ab der ersten Transaktion gibt es unbe-

gement für physische und virtuelle Fir-

grenzte Cashbacks und keine Fremdwäh-

menkreditkarten an. „Damit ist es mög-

rungsgebühren. Bis zu 50 virtuelle und 25

lich, jeden Mitarbeiter, der Transaktionen

physische Karten sind kostenlos – Unter-

tätigen darf und soll, in Echtzeit mit einer

nehmen, die über mehr Karten verfügen

virtuellen Karte auszustatten. Die Limits

wollen, zahlen monatlich fünf Euro pro

können mittels App individuell vergeben

Nutzer. Im Dezember 2021 hat Pliant üb-

und natürlich auch flexibel erhöht und

rigens seine jüngste Finanzierungsrunde

Eine Umfrage von Blockpit, eine

herabgesetzt werden“, sagt Pliant-Grün-

in der Höhe von 18 Millionen Euro erfolg-

Steuersoftware für Kryptowährun-

der Malte Rau. Das Online-Onboarding

reich abgeschlossen.

gen, kam zu dem Ergebnis, dass jeder vierte Anleger überlegt, seinen Steuersitz zu verlegen. Künftig unterliegen Gewinne aus Kryptowährungen

der

SKEPTISCHE RISIKOINVESTOREN

Kapitalertragssteu-

er von 27,5 Prozent. Lediglich ein

Investoren aus den Bereichen Business-

„Wir sehen große Transaktionen und eine

Drittel (27,7 Prozent) ist mit den

Angels, Venture-Capitals und Family-Of-

steigende Anzahl von europäischen Uni-

neuen Vorgaben zufrieden. Krypto­

fices werden bei ihren Investments immer

corn-Bewertungen in der gesamten Euro-

anleger wünschen sich europawei-

vorsichtiger. Dazu kam der European Ven-

päischen Union. Führende Investoren be-

te Regelungen, „um mehr Fair-

ture Sentiment Index von Venionaire Ca-

ginnen sich aber zu fragen, ob dies haupt-

ness und Transparenz zu gewähr-

pital, der 4.000 Risikoinvestoren befrag-

sächlich dem billigen Geld geschuldet ist

leisten“. Während im Vorjahr noch

te. Die Erwartungen der Investoren waren

und ob die Qualität der heutigen Unicorns

74,5 Prozent an eine Dominanz von

im jüngsten Befragungszeitraum (Q4/2021)

noch mit jener der Vorjahre vergleichbar

Bitcoin

Kryptowährungen

deutlich schlechter als der tatsächliche In-

ist“, so Berthold Baurek-Karlic, Gründer

glaubten, sind heute nur noch 34,4

unter

dex. Das zeugt von der zunehmenden

und geschäftsführender Gesellschafter von

Prozent dieser Meinung.

Skepsis und der Angst vor einem Einbruch.

Venionaire Capital.

70

SEITENBLICKE RANKING

#RANKING

besten Investor-Relations-Manager in Österreich

D

er Ukraine-Krieg, die Russland-Sanktionen und die damit verbundenen Auswirkungen auf Energiepreise und Lieferketten bringen derzeit auch die Investor-Relations-Abteilungen

der börsennotierten Unternehmen ins Schwitzen. Der Investor-Rela-

tions-Manager ist einer der wichtigsten Dreh- und Angelpunkte der Kapitalmarktkommunikation. Er braucht einen engen Kontakt zum Vorstand und das Vertrauen des Managements, er ist gleichzeitig Vermittler zwischen dem Unternehmen und seinen Investoren, Analysten sowie Fondsmanagern. Viele heimische börsennotierten Konzerne sind in Osteuropa aktiv, der Kommunikationsbedarf ist aktuell dementsprechend hoch. Grund genug, zum fünften Mal nach 2014, 2016, 2018 und 2020 die besten Investor-Relations-Manager Österreichs zu ermitteln. Insgesamt waren 50 Personen nominiert, die sich mit Punkten von eins bis zehn bewerteten. Der Börsianer hatte auf das Ergebnis deshalb keinen Einfluss.

Die Top-Platzierten An der Spitze des Rankings thront wie schon in all den bisherigen goldenen IR-Rankings des Börsianer Harald Hagenauer (Platz 1 / 74,44 Punkte), der bei der Österreichischen Post AG für die reibungslose Kapitalmarktkommunikation sorgt und als Präsident der Cercle Investor Rela-

71

SEITENBLICKE RANKING

1. PLATZ

2. PLATZ

3. PLATZ

Andreas Böcskör

Harald Hagenauer

Hannes Roither

SBO AG

ÖSTERREICHISCHE POST AG

PALFINGER AG

tions Austria (Cira) unermüdlich die Interessen seiner Peers vertritt und von diesen hoch geschätzt wird. Sechs Mal die Höchstnote von zehn Punkten sprechen für sich. Auch auf Platz drei findet sich mit Hannes Roither (65,56 Punkte), IR-Manager der Palfinger AG, ein bekanntes Gesicht. Er hat es bis jetzt ebenfalls immer unter die ersten drei geschafft, dazu passen auch drei Mal zehn Punkte seiner Peers. „Nachdem wir drei eigene Werke und zwei Joint-VentureWerke mit insgesamt 1.400 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern in Russland haben, ist die Ukraine-Krise zurzeit meine größte Herausforderung“, sagt er zum Börsianer. Auf Platz zwei rangiert mit 66,67 Punkten erstmals Andreas Böcskör, der auch bester Aufsteiger des goldenen Rankings ist. Der IR-Chef der Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG konnte nach Jahren der Durststrecke heuer endlich wieder reüssieren, nachdem die Aktie wie auch der Ölpreis starke Gewinne verzeichnete.

Aufsteiger 16 Plätze macht Michael Oplustil (Platz 4 / 60 Punkte) gut, der bei der Uniqa Insurance Group AG mehr als neun Jahre die InvestorRelations-Abteilung anführt. Er sichert sich genau wie Cira-Mitglied Hans Lang (Platz 5 / 58,89 Punkte), IR-Chef der Kapsch Trafficcom AG, vier Mal die Höchstnote zehn. Spannend ist, dass es bei den börsennotierten Unternehmen in den vergangenen zwei Jahren zahlreiche IR-Manager-Wechsel gab, die Position wurde unter anderem bei der Wienerberger AG, AT&S AG, FACC AG und Strabag SE neu besetzt. Auch Christoph Gabriel (56,67 Punkte), seit Juni 2020 IR-Chef der Amag Austria Metall AG, gehört zu den besten Neueinsteigern und schafft es auf Anhieb gleich auf Platz sieben.

Chapeau! Christoph Rainer (Platz 15 / 45,56 Punkte) sieht seit etwas über einem Jahr bei der UBM Development AG kapitalmarktkommunikativ nach dem Rechten. „Genauer beobachten wir das Fremdwährungsrisiko in unseren kleinen Märkten Tschechien und

72

SEITENBLICKE RANKING

PLATZ

ZULETZT

PUNKTE

NAME

UNTERNEHMEN

1.

(1.)

74,44

TREND

→

Hagenauer Harald

Österreichische Post AG

2.

(18.)

66,67

↑

Böcskör Andreas

Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG

3.

(3.)

65,56

→

Roither Hannes

Palfinger AG

4.

(20.)

60,00

↑

Oplustil Michael

Uniqa Insurance Group AG

5.

(11.)

58,89

↑

Lang Hans

Kapsch Trafficcom AG

6.

(8.)

58,33

↑

Rettenbacher Paul

Polytec Holding AG

7.

(–)

56,67

↑

Gabriel Christoph

Amag Austria Metall AG

8.

(6.)

53,33

↓

Higatzberger-Schwarz Nina

Vienna Insurance Group AG

9.

(4.)

52,63

↓

Fleischer Peter

Voestalpine AG

10.

(10.)

51,67

→

Helenyi Judit

Semperit AG Holding

11.

(12.)

51,58

↑

Kniep Stephanie

Marinomed Biotech AG

12.

(17.)

51,11

↑

Marin Stefan

Frequentis AG

13.

(5.)

48,33

↓

Haider Hannes

Agrana Beteiligungs-AG

14.

(16.)

46,11

↑

Feuerstein Andreas

S Immo AG

15.

(–)

45,56

↑

Rainer Christoph

UBM Development AG

16.

(–)

44,44

↑

Schmiedchen Eric

Zumtobel Group AG

17.

(–)

42,63

↑

Aglas-Reindl Susanne

Telekom Austria AG

18.

(29.)

41,58

↑

Schmidt Christian

Flughafen Wien AG

19.

(15.)

41,05

↓

Ioveva Milena

Porr AG

20.

(19.)

40,00

↓

Greger Florian

OMV AG

21.

(21.)

39,47

→

Schragl Bettina

Immofinanz AG

22.

(–)

38,42

↑

Jakl Marianne

Strabag SE

23.

(32.)

37,37

↑

Wollein Andreas

Verbund AG

24.

(–)

37,22

↑

Heindl Florian

FACC AG

25.

(26.)

35,79

↑

Sommerauer Thomas

Erste Group Bank AG

26.

(24.)

34,74

↓

Sweerts-Sporck Stephan

Mayr-Melnhof Karton AG

27.

(30.)

33,16

↑

Kiesenhofer Tiemon

Rosenbauer International AG

28.

(31.)

32,63

↑

Reidinger Gerald*

EVN AG

29.

(38.)

32,63

↑

Carlson John / Klinger Elisabeth*

Raiffeisen Bank International AG

30.

(27.)

30,00

↓

Buchbauer Michael

Andritz AG

31.

(–)

29,47

↑

Knus Sebastien

Lenzing AG

32.

(28.)

28,42

↓

Thurnberger Christoph

CA Immobilien Anlagen AG

33.

(25.)

27,89

↓

Friepeß Michaela

Pierer Mobility AG

34.

(–)

26,84

↑

Merl Daniel

Wienerberger AG

35.

(36.)

25,79

↑

Folian Daniel

Warimpex AG

36.

(–)

24,74

↑

Gebhardt Philipp

AT&S Austria Technologie & Systemtechnik AG

37.

(45.)

23,89

↑

Nagy Nicole

S&T AG

38.

(–)

19,44

↑

Braun Gerhard

Oberbank AG

39.

(35.)

18,95

↓

Wimmer Jutta

Bawag Group AG

40.

(–)

18,42

↑

Vesely Marc

Montana Aerospace

41.

(40.)

17,22

↓

Fahrnberger Klaus

Bet-at-Home.com AG

42.

(–)

16,32

↑

Hasenöhrl Lukas

Do & Co Aktiengesellschaft

43.

(–)

15,79

↑

Kohl Dieter

BKS Bank AG

47.

(41.)

15,26

↓

Tesar Alexander*

Ottakringer Getränke AG

45.

(46.)

15,26

↑

Gmeiner Moritz*

AMS AG

46.

(–)

15,26

↑

Knezek Wolfgang*

Frauenthal Holding AG

44.

(–)

15,26

↑

Gussich Constantin*

Addiko Bank AG

48.

(–)

14,74

↑

Dudli Brigitte

Gurktaler AG

49.

(–)

13,89

↑

Hüster Biko

Aluflexpack AG

50.

(43.)

12,78

↓

Müller Michael**

Wiener Privatbank SE *BEI PUNKTEGLEICHHEIT ZÄHLT DIE HÖCHSTE EINZELBEWERTUNG; **NICHT MEHR IM UNTERNEHMEN TÄTIG

73

SEITENBLICKE RANKING

DIE AUFSTEIGER PLATZ ZULETZT NAME

UNTERNEHMEN

2.

(18.) Böcskör Andreas

Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG

4.

(20.) Oplustil Michael

Uniqa Insurance Group AG

23.

(32.) Wollein Andreas

Verbund AG

29.

(38.) Carlson/Klinger

Raiffeisen Bank International AG

5.

(11.)

Lang Hans

Kapsch Trafficcom AG

Polen, da in Polen eine Projektfinanzierung mittlerweile mindestens sechs Prozent ausmacht. Daher sind Akquisitionen in den zwei Märkten wegen des Währungsrisikos, aber natürlich auch wegen der Situation in der Ukraine und Russland auf Eis gelegt“, sagt Rainer, der auch für die ESG-Themen des Immobilienkonzerns verantwortlich ist und ein Mal zehn Punkte abstaubt.

Rochaden Beste IR-Managerin ist Nina Higatzberger-Schwarz (Platz 8 / 53,33 Punkte) von der Vienna Insurance Group AG. Die Zweitplatzierte des letzten Rankings, Diana Neumüller-Klein, hat sich in die Privatwirtschaft zu Augarten Porzellan verabschiedet. Ihre Aufgaben bei der Strabag SE hat Marianne Jakl (Platz 22 / 38,42 Punkte) übernommen. Bei der AT&S AG hat Gerda Königstorfer an Philipp Gebhardt (Platz 36 / 24,74 Punkte) übergeben. Wieder zurück ist Stephanie Kniep (Platz 11 / 51,58 Punkte), die das letzte Mal noch für die Lenzing AG im Rennen war, diesmal aber nach einer Auszeit für die Marinomed Biotech AG die gesamte IR-Arbeit neu aufstellt.

Spannend wird es für Andreas Feuerstein (Platz 14 / 46,11 Punkte) von der S Immo AG, der zwei Mal zehn Punkte bekommt und bald mit dem neuen Großaktionär CPI Property Group erneut über eine Fusion mit der Immofinanz AG mitverhandeln wird.

DIE BEWERTUNGSKRITERIEN Das Ranking wird nach qualitativen Methoden in einem einstufigen Scoringmodell (Peergroup-­Bewertung) ermittelt. Die nominierten Kandidaten konnten einander ­gegenseitig bewerten. Das Ergebnis des Rankings wurde mit dem Mittelwert aller ­Bewertungen berechnet und in Prozent umgewandelt. Eine Person kann maximal eine Bewertung von 100 Prozent erreichen. Bei Punktegleichheit zweier oder ­mehrerer Personen entscheidet die höchste Einzelbewertung. Die Kandidaten konnten keine Bewertung für sich selbst oder Konzernkollegen abgeben.

74

Entgeltliche Einschaltung

3 Banken Sachwerte-Fonds

„SACHWERTE – DIE STABILE BASIS FÜR DAS DEPOT“ 2 Fragen – 2 Antworten mit Werner Leithenmüller Der 3 Banken Sachwerte-Fonds ist ein innovatives Mischfondskonzept – was ist ­ das Anlageziel? – Werner Leithenmüller: Gegründet im Jahr 2009 war und ist es unser Anspruch über einen Zyklus hinweg einen Ertrag über der Inflationsrate zu erreichen. Der Fonds soll ein Eigenleben haben im Vergleich zu Nasdaq & Co, Krisensicherheit und vergleichsweise geringere Konjunkturabhängigkeit sind das Ziel. Wir investieren in die Edelmetalle Gold und Silber, im Rohstoffbereich liegt der Schwerpunkt bei Industriemetallen, im Bereich der Immobilien-Aktien haben wir ein Übergewicht in Wohnimmobilien, dazu kommen noch etwa 50 internationale Sachwerte-Aktien.

Wie definieren Sie Sachwerte-Aktien? – ­Werner Leithenmüller: Einerseits geht es um Substanz. Hier stellt der Rohstoffsektor die größte Gewichtung dar und ist breit diversifiziert in Unternehmen aus Bereichen wie Gold, Silber, Kupfer oder auch Düngemittel. Dann geht es auch um Konjunktur-Unabhängigkeit.

Diese finden wir im Gesundheitsbereich mit Klassikern wie Pfizer oder Merck und im Bereich Basiskonsum mit Unternehmen wie Coca-Cola, Procter & Gamble oder Nestle.

Abgerundet wird dies beispielsweise durch Investments in Stora-Enso und Weyerhaueser, führende Forstunternehmen oder auch Waste-Management, eben weil auch Abfallverwertung konjunkturunabhängig ist. www.3bg.at

ENTWICKLUNG 10 JAHRE (QUELLE: OEKB)

STAMMDATEN Fondsname 3 Banken Sachwerte-Fonds ISIN AT0000A0ENV1 Währung EUR Fondsbeginn 14.09.2009

170 % 3 Banken-Sachwerte-Fonds

160 %

MAG. WERNER ­LEITHENMÜLLER, CPM CIIA Fondsmanagement 3 Banken-Generali

150 % 140 %

GEWICHTUNG NACH SEGMENTEN

130 %

Aktien Rohstoffe Gold Immobilienstrategie Cash

29,80 % 25,44 % 24,78 % 13,29 % 6,69 %

PERFORMANCE 2022 1 Jahr 3 Jahre p.a.

5 Jahre p.a.

10 Jahre p.a.

10,26 % 22,01 % 13,99 % 8,59 % 4,98 %

(STICHTAG 15.03.2022)

120 % 110 % 100 % 90 % 03. 2022

03. 2021

03. 2020

03. 2019

03. 2018

03. 2017

03. 2016

03. 2015

03. 2014

03. 2013

03. 2012

80 %

Quelle OeKB: Stichtag 15.03.2022

DISCLAIMER: Hierbei handelt es sich um eine unverbindliche Marketing-Mitteilung, welche ausschließlich der Information der Anleger dient und keinesfalls ein Angebot, eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Tausch von Anlage- oder anderen Produkten darstellt. Die getätigten Aussagen und Schlussfolgerungen sind unverbindlich und genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse der Anleger hinsichtlich Ertrag, Risikobereitschaft, finanzieller und steuerlicher Situation. Eine Einzelberatung durch eine qualifizierte Fachperson ist notwendig und wird empfohlen. Vor einer eventuellen Entscheidung zum Erwerb von Anteilsscheinen des Fonds „3 Banken Sachwerte-Fonds“ sollten die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) iVm dem aktuellen Informationsdokument gemäß § 21 AIFMG als alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentfondsanteilen durchgelesen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sowie das veröffentlichte Informationsdokument gemäß § 21 AIFMG des „3 Banken Sachwerte-Fonds“ in der aktuellen Fassung stehen dem Interessenten in deutscher Sprache unter www.3bg.at sowie den Zahlstellen des Fonds zur Verfügung. Zu beachten ist, dass in der Vergangenheit erzielte Erträge keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zulassen. Hinweis: Im Rahmen der Anlagepolitik investiert der 3 Banken Sachwerte-Fonds hauptsächlich in Anteile an anderen Investmentfonds. In der Wertentwicklung sind etwaige seitens der Vertriebsstellen verrechnete individuelle Kaufspesen sowie kundenspezifische Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Das Nettovermögen kann aufgrund der Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten Portfoliomanagementtechniken unter Umständen eine erhöhte Volatilität aufweisen. Die Finanzmarktaufsicht warnt: Der 3 Banken Sachwerte-Fonds kann bis zu 30 v.H. in Veranlagung gemäß § 166 Abs. 1 Z. 3 InvFG 2001 (Alternative Investments) investieren, die im Vergleich zu traditionellen Anlagen ein erhöhtes Anlagerisiko mit sich bringen. Insbesondere kann es bei diesen Veranlagungen zu einem Verlust bis hin zu einem Totalausfall des darin veranlagten Kapitals kommen.

FINANZPLATZ DIGITAL

#NFT

© OURIEL MORGENSZTERN / BELVEDERE VIENNA

Verschätzt. 85 Millionen Euro sollte der NFT-„Kuss“ von Klimt in die Kassen des Belvedere schütten. Der Plan ging nicht auf.

76

FINANZPLATZ DIGITAL

DAS VERRÜCKTE ­GESCHÄFT MIT NFT Wertvolle Sammelobjekte, nützliche Echtheitszertifikate, ertragreiche Investments, ein Lotteriespiel oder doch nur eine digitale Verknappung von Nichts? – Auf jeden Fall verrückt.

Was hinter dem NFT-Hype steckt.

TEXT JULIA KISTNER

N

on Fungible Token (NFT) spal-

Wiederverkauf eines Kunstwerks, einer

NFT-Bildcollage des Künstlers ­ Beeple

ten derzeit die Gemüter. Für die

Ware oder einer Dienstleistung abzubu-

wurde bei Christie’s um 69 Millionen

einen sind die einzigartigen di-

chen.

US-Dollar, ein NFT-Werk des Künstlers

gitalen Vermögenswerte neben Bit-

Der vielfältige Einsatz von NFT trägt

Pack sogar um knapp 92 Millionen US-

coin und Co nur ein weiteres Krypto­

mit zum Hype dieser digitalen Wertmar-

Dollar versteigert. Der NFT zum digita-

asset, eine künstliche Verknappung von

ken bei. „Im Vorjahr wurden bereits NFT

len Bildchen „CryptoPunk #5822“ kam

Nichts. Für die anderen sind NFT unika-

um 50 Milliarden US-Dollar verkauft“,

bei Sotheby’s um 23,7 Millionen US-

te digitale Sammelobjekte, die man für

berichtet Sophie Neuendorf, Vizepräsi-

Dollar unter den Hammer. Für die Aukti-

Glücksspiele einsetzen, vermehren und

dentin von Artnet, ein Onlinedienstleis-

onshäuser ist das in jedem Fall ein gutes

neu schaffen kann. Manche NFT sind di-

ter für internationalen Kunsthandel, ei-

Geschäft. Nur was besitzt man mit ei-

gitale Kunst, so wie jene, die ein digitales

nige davon zu aberwitzigen Preisen.

nem NFT eigentlich? Technisch gesehen

Bild vom berühmten „Kuss“ von Gustav

sind NFT in der Blockchain zertifizierte

Klimt zertifizieren. Andere dienen als

2,9 Millionen für einen Tweet

Bild-, Grafik-, Video-, Musik-, Audio-

Werbetool für Markenware. Die nächs-

Im Mai 2021 wurde das weltweit erste

oder Textdateien. Im Gegensatz zu Kryp-

ten nutzen NFT als digitale Echtheits-

SMS als NFT um 100.000 Euro verstei-

to-Coins wie Bitcoin oder Ethereum sind

zertifikate, beispielsweise für Tickets,

gert. Der allererste Tweet von Twitter-

diese Krypto-Token aber digitale Unika-

den Autoservice oder für Luxusartikel.

Gründer Jack Dorsey erzielte, zertifiziert

te, keiner ist wie der andere. „Man er-

Ebenso werden sie eingesetzt, um au-

als unverwechselbare digitale Wertmar-

wirbt damit aber weder Eigentum an

tomatisch Lizenzzahlungen etwa beim

ke, sogar 2,9 Millionen US-Dollar. Eine

dem physischen Werk noch an der dazu-

77

FINANZPLATZ DIGITAL

MIKE HAGER Reich mit NFTs ISBN: 978-3-95972-578-1 192 Seiten Finanzbuch-Verlag

© LISCHY 2020

Buchtipp

Klar wie Klosbrühe. NFT-Profi Mike Hager hat nicht beim Klimt-Bild zugegriffen. „Uninteressant“, sein Urteil.

gehörigen digitalen Abbildung. Denn der

Zusatzfunktionen für Spiele, die als NFT

wurde jüngst die Spielerkarte des Borus-

Besitz eines NFT ist nicht gleichbedeu-

auf der Blockchain programmiert sind

sia-Dortmund-Fußballstars Erling Haa-

tend mit dem Besitz des Urheberrechts

und die man auch mit Gewinn weiter-

land um über 600.000 Euro versteigert.

an dieser digitalen Datei. Der Investor

verkaufen kann. Auch kann man Spie-

kann lediglich eine Blockchain-Regis­

le und einzelne Funktionen als Spieler

Zusätzliche Lizenzgebühren

trierung des NFT-Kaufs vorweisen“, er-

selbst kreieren und damit Krypto-Geld

Mit der NFT-Blockchain-Technologie

klärt Jeroen van Oerle, Portfolio-Mana-

verdienen. Mit 40 Millionen Usern ab 13

stellen Sorare und die anderen digitalen

ger Global FinTech Equities bei Lombard

Jahren ist Roblox eine der größten On-

Welten sicher, dass keine „gezinkten“

Odier Investment Managers (LOIM). So

linespielplattformen, mit der man auf

Karten im Spiel sind. Insgesamt gibt es

könne auch die Person, die um 2,9 Milli-

diese Weise Geld verdienen und ausge-

bereits über 6.000 lizenzierte Sammel-

onen Euro den ersten Tweet von Twitter-

ben kann. Der Fantasie sind bei Crypto

karten von mehr als 230 Vereinen un-

Gründer Jack Dorsey gekauft hat, diesen

Kitties keine Grenzen gesetzt: Hier kauft

terschiedlichster Ligen. Auch die öster-

weder ändern noch löschen oder irgend-

man mit der Kryptowährung Ethereum

reichische Bundesliga spielt auf Sorare

etwas damit machen, außer zu behaup-

virtuelle Katzen, die man um weitere

mit ihren Spielern längst mit. „Wir se-

ten, dass es sich um eine digitale Dar-

Ether paaren und dann den Nachwuchs

hen darin sowohl ein sehr gutes Mar-

stellung des allerersten Tweets han-

verkaufen kann. Selbst Poker wird mit

ketingtool, um unsere Spieler über die

delt, der auf ihren Namen registriert ist.

NFT-Karten gespielt. „Play-to-earn“

Grenzen hinaus bekannt zu machen.

„Wenig von dem, was sich auf dem NFT-

ist, gepaart mit digitaler Sammel- und

Markt abspielt, ist derzeit für professio-

Spielleidenschaft,

Erfolgsrezept

on mit Sorare auch zusätzliche Lizenz-

nelle Anleger sinnvoll“, warnt daher Je-

von Sorare, dem populärsten Handels-

gebühren“, berichtet Bundesliga-Vor-

roen von Oerle, „es wird viel spekuliert

platz für digitale Fußballer-Sammel-

standsvorsitzender

ohne einen rechtlichen Hintergrund.

karten. Das französische Start-up Sora-

bauer. Man hofft auch, neue Zielgrup-

Die Aufnahme von NFT in ein professi-

re ist eine Mischung aus Managerspiel,

pen für die Bundesliga erschließen zu

onelles Portfolio ist derzeit nichts ande-

Panini-Album und Kapitalanlage. Man

können, wobei man schon fußballaf-

res als ein Glücksspiel.“

kauft sich Sammelkarten einzelner Pro-

fin sein muss, um auf Sorare reüssieren

fikicker und tritt in einer Fantasyliga mit

zu können. „Die Sammelkartenbesitzer

Neue Art von Glücksspiel

fünf Spielerkarten gegen einen Manager

sind ein junges Publikum um die 25 Jah-

Und genau das ist es, was den NFT-

aus der gleichen Liga an. Die Gewinner

re“, so Ebenbauer. Man überlege auch,

Markt vor allem vorantreibt: das Ge-

erhalten als Prämie neue Sammelkarten

mit Merchandising noch weiter in den

schäft mit In-Game-Käufen. Man kauft

und Geldpreise in Ethereum.

NFT-Markt einzusteigen: „Gerade in

das

Anderseits bringt die Kooperati-

Christian

Eben-

sich für seine Avatare individuelles Zu-

Natürlich steigt mit jedem virtuellen

der virtuellen Welt gibt es jedoch noch

behör oder auch die Spieler selbst sowie

Sieg auch der Wert der Sammelkarte. So

sehr viele eigentumsrechtliche Fragen

78

FINANZPLATZ DIGITAL

zu klären.“ Der Österreichische Fußballbund hat wiederum mit März eigens unter nft.oefb.at einen Fanshop eingerichtet. Man wertet es als Erfolg, innerhalb weniger Stunden 280 NFT mit Motiven der Spielerinnen und Spieler des ÖFB-Nationalteams an Fans verkauft zu

„Im Vorjahr ­ wurden NFT um 50 M ­ illiarden USDollar verkauft.“ SOPHIE NEUENDORF

Originalmaßen als NFT anfertigen und fanden dafür reißenden Absatz. Auch das Wiener Belvedere hoffte mit den 10.000 NFT zu einer digitalen Kopie des berühmten „Kuss“ von Gustav Klimt 85 Millionen Euro in die Museumskasse zu spülen. „Der Preis von 1.800 Euro ergibt sich aus der Beobachtung des NFT-Marktes

haben. Ausverkauft war man aber auch Tage danach noch nicht. Mit einem ÖFB-

dem Börsianer, „man kann auch ohne ein

und der erwarteten Nachfrage“, heißt es

NFT erwirbt man nicht nur einen virtuel-

breites kunsthistorisches Wissen ein-

beim Belvedere auf Anfrage. Zu Redak-

len Spieler, sondern auch Goodies wie ein

steigen, und man begeistert damit auch

tionsschluss wurden erst ein Viertel der

OeFB-Training oder ein Meet and Greet

finanzgetriebene Menschen über NFT für

Klimt-NFT verkauft. „Ich habe mir auch

mit seinem NFT-Idol. Solche individuel-

physische Kunst.“

kein Klimt-NFT gekauft, weil er nichts

len Bonusleistungen geben den NFT ei-

Junge Künstler sowie auch Museen

bietet“, sagt der vierfache NFT-Milli-

haben die Tokenisierung ihrer Kunst als

onär Mike Hager, „dafür besitze ich ei-

zusätzliche Einnahmequelle entdeckt. In

nen NFT von ,The Currency‘ von Damian

NFT als Kunst

Sachen NFT-Kunst sind die altehrwür-

Hirst. Hier kann ich wählen, ob ich den

„Auch wenn es zu Preiskorrekturen im

digen Uffizien in Florenz die Vorreiter.

NFT behalten möchte, dann wird das da-

gehypten NFT-Markt kommen könnte,

Nach enormen Verlusten in der Corona-

zugehörige reale kleine Kunstwerk zer-

hat NFT-Kunst wesentliche Vorteile“,

pandemie ließen sie einige ihrer teuers-

stört, oder ich zerstöre den NFT und er-

sagt Sophie Neuendorf im Gespräch mit

ten und wichtigsten Kunstwerke in den

halte dafür das physische Bild. Das nen-

nen Mehrwert.

WIR MACHT’S MÖGLICH.

GEMEINSAM MEHR ERREICHEN MIT RAIFFEISEN NACHHALTIGKEITSFONDS

Es ist einfach, zu Hause auf einen nachhaltigen Lebensstil zu achten.

Aber können wir das auch weltweit schaffen? Das geht nur gemeinsam.

Lasst uns zusammentun und mit Raiffeisen Nachhaltigkeitsfonds in dieselbe gute Sache investieren. Wir macht’s möglich!

raiffeisen.at/nachhaltiginvestieren

Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Die veröffentlichten Prospekte sowie die Kundeninformationsdokumente (Wesentliche Anlegerinformationen) der Raiffeisen-Nachhaltigkeitsfonds stehen unter rcm.at unter der Rubrik „Kurse & Dokumente“ in deutscher Sprache zur Verfügung. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte steht in deutscher und englischer Sprache unter folgendem Link: rcm.at/corporategovernance zur Verfügung. Beachten Sie, dass die Raiffeisen Kapitalanlage GmbH die Vorkehrungen für den Vertrieb der Fondsanteilscheine außerhalb des Fondsdomizillandes Österreich aufheben kann. Bitte beachten Sie, dass manche Fonds besondere („fondsspezifische“) Hinweissätze haben (etwa betreffend erhöhter Kursschwankungen, Derivateeinsatz, Master-Feeder bzw. Dachfonds-Strukturen). Diese findet man beim jeweiligen Fonds unter rcm.at/fondsuebersicht am Produktblatt. Erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH, Mooslackengasse 12, 1190 Wien, Stand: April 2022.

FINANZPLATZ DIGITAL

ne ich Utility.“ Damian Hirst spülte „The Currency“ über 25 Millionen US-Dollar in die Kasse, und auf dem „Ebay für NFT“, der Plattform Open Sea, werden die Hirst-NFT um ein Vielfaches gehandelt. Um mit Kryptokunst richtig reich zu werden, ist man am besten bei den ers-

„Zusätzliche ­Lizenzgebühren und gutes Marketingtool.“ CHRISTIAN EBENBAUER

ten Käufern der NFT dabei. So machten

errichten. So zahlte etwa die kanadische Kryptofirma tokens.com 2,4 Millionen US-Dollar für eine virtuelle Toplage im Modeviertel von Decentraland in der Hoffnung, dass hier Luxusmarken ihren Shop eröffnen und die Mieteinnahmen nur so sprudeln. Gerade für Modelabels sind NFT ein wichtiges Mar-

Mike Hager seine Pionierkäufe von den

Grundstücke wechseln da auch schon

ketingtool, und das nicht nur in den vir-

beliebten NFT-Bildchen „CryptoPunks“

zu mehreren Millionenbeträgen den Be-

tuellen Welten. Adidas hat seine „ech-

und „Bored Apes“ reich: „Ich habe 2021

sitzer. Wie im wahren Leben zählt beim

ten“ Stores mit NFT-Kunst ausgestattet.

in sechs Monaten rund 300.000 Euro in

Preis Lage, Lage, Lage. Beim Spiel Sand-

Nike will seine Schuh-NFT patentieren

Kryptokunst investiert, die aktuell über

box kann man etwa sogenannte Land

lassen. Mit den „CryptoKicks“ erwirbt

vier Millionen Euro an Wert haben. Was

Coins mit Ether erwerben, die man Mit-

man nicht nur ein Echtheitszertifikat für

auch ein großer Anreiz ist, dass man etwa

spielern vermieten kann. Sein Land kann

Nike-Sneakers, sondern auch das Recht,

bei den ‚Bored Apes‘ als Besitzer auto-

man auch mit Inhalten füllen oder mit

seinen eigenen Schuh zu designen.

matisch Mitglied des Bored Ape Yacht

Bauprojekten aufwerten.

NFT für Finanzdienstleistungen

Club wird, in dem man auch Persönlich-

Es geht aber noch verrückter: Über-

keiten aus der Sport-, Unterhaltungs-

haupt nur um Land geht es auf Decen-

Neben der Gaming-Welt, der früher oder

und Schauspielszene trifft.“

traland, eine 3D-Plattform mit 90.601

später eine stärkere Regulierung dro-

Parzellen, in denen sich bereits Han-

hen wird, gibt es aber auch durchaus

delsmarken einkaufen und ihre Shops

NFT-Anwendungen im realen Leben.

Volatile Kryptokunst „Dem konservativen Anleger würde ich

So wechselte die erste reale Wohnung

jedenfalls empfehlen, zuerst mit der

als NFT den Besitzer, inklusive Makler-

physischen Kunst zu beginnen, falls ihm

#HANDEL

phie Neuendorf, „wenngleich uns NFTKunst

kunsthistorisch

wahrschein-

lich erhalten bleibt, kristallisiert sich erst in den nächsten ein bis zwei Jahren heraus, welche Künstler nachhaltig eine gute Anlage sind. Der Preis hat jedenfalls nichts mit dem Underlying Asset zu tun, wenn es überhaupt eines gibt und nicht überhaupt nur NFT als Kunst verkauft werden.“ Gerade junge Künstler profitierten vom NFT-Boom, betont Sophie Neuendorf, „sie können bei jedem Wiederverkauf ihrer Werke verdienen. Das ist beim traditionellen Kunstgeschäft nicht so.“ Dies funktioniert mit den sogenannten Smart Contracts, mit denen die NFT ausgestattet sind, bei denen ein bestimmten Prozentsatz an Tantiemen bei jedem Wiederverkauf für den Künstler hinterlegt wird.

Virtueller Grund und Boden Auch virtuellen Grund und Boden kann

vertrags und Grundbucheintrags auf der Blockchain. Bei dem Einsatz von NFT im

die Kryptokunst zu volatil ist“, rät SoNFT-KAUF UND -VERKAUF

DiFi-Markt, in dezentralisierten Finanz-

1. Krypto-Wallet: Es braucht eine KryptoWallet, eine digitale Geldbörse auf der Blockchain, um als Zahlungmittel für NFT Krypto-Coins, meist Ether, zu kaufen. Direkt mit Kreditkarte ohne Umtausch in Ether und ohne digitales Wallet kann man NFT zum Beispiel über die Plattform Nifty Gateway kaufen. Hier verbleiben die NFT allerdings bei der Plattform und nicht im persönlichen Ethereum-Börsel. Man ist vom Überleben der Plattform abhängig.

2. Ethereum-Wallet: Um NFT-Geschäfte mit Ether zu machen, muss man ein Ethe­ reum-Wallet wie MetaMask auf https:// metamask.io einrichten. MetaMask ordnet den Benutzern einen geheimen Schlüssel, genannt Seed, zu. Mit dem Seed und einer Wallet-Adresse kannst man Ether vom Krypto-Wallet auf MetaMask überweisen.

Man kann Ether auch direkt auf MetaMask kaufen, jedoch zu deutlich höheren Gebühren.

3. Handelsplattformen: Mit einem Ethe­reumWallet wie MetaMask kann man auf Plattformen wie OpenSea, Rarible, Sorare oder Art Blocks shoppen und dort auch NFT aufbewahren.

dienstleistungen, sieht Mike Hager noch viel Potenzial. So kann man Geld verborgen ohne Bank. NFT können ebenso zur Besicherung von Darlehen dienen. „NFT sind so wie das Internet gekommen, um zu bleiben“, ist Mike Hager überzeugt „für die Werbung, als Anlage, zur Absicherung von Verträgen und vieles mehr.“ Was alle NFT gemein haben, ist nämlich, dass sie Güter und Dienstleistungen einzigartig machen. Nur eine Rolex, zu der man den entsprechenden NFT besitzt, ist auch eine echte Rolex.

Ebenso werden mit NFT Konzert­tickets fälschungssicher und mit zusätzlichen Funktionen wie beispielsweise Zugang zur VIP-Lounge bestückt werden.

Rückenwind durch Metaversum Warum der NFT-Boom erst am Anfang stehen könnte ist, dass auch das Metaversum, das Mark Zuckerberg und sei-

man längst auf Plattformen wie De-

ner Meta-Holding vorschwebt, noch am

centraland und The Sandbox erwerben.

Anfang steht. Im Metaversum sollten

80

FINANZPLATZ DIGITAL

len Technologie und des Umtauschs von realen in diverse, oftmals von Spiel zu Spiel verschiedenen Zahlungsmitteln ein Thema. Als Kryptoassets sind NFT ebenso wenig wie Bitcoin, Ether und Co nachhaltig. „Es kostet sehr viel Energie, NFT zu schöpfen, womit sich auch die Künstler und gerade junge Sammler zuPaarzeit. Auf Crypto Kitties kann man virtuelle Katzen paaren und deren Babys verkaufen.

nehmend beschäftigen“, meint Sophie Neuendorf. Skeptiker sprechen schon

die vielen verschiedenen virtuellen Wel-

werden und nur die seriösen Unterneh-

wieder vom Abflachen des NFT-Hypes

ten mit der realen Welt verknüpft wer-

men mit guten Geschäftsmodellen und

und verweisen auf die Analyseplattform

den, sodass man mit seinem Avatar pro­

Managementteams überleben werden“,

Dune Analytics. Demnach ist das Vo-

blemlos alle Welten betreten kann. Auch

sagt LOIM-Experte Jeroen van Oerle.

lumen etwa auf der Handelsplattform Open Sea im Vergleich zum Jahresbe-

hier kommt die digitale Blockchaintechnologie mit NFT und Krypto-Coins zur

Gegenwind durch Klimaschützer

ginn um zwei Drittel niedriger. Ein ab-

Anwendung. Der Erfolg setzt allerdings

Wie bei Kryptowährungen tummeln sich

flachendes Interesse zeigt auch Google

voraus, dass wir „eine Phase des Um-

auch bei NFT viele Betrüger, die die Un-

Trends, was vielleicht daran liegen mag,

bruchs erleben, in der schlecht durch-

wissenheit und die Gier von NFT-Käu-

dass die schrecklichen Ereignisse in der

dachte Projekte verschwinden werden,

fern und Investoren ausnutzen. Auch

realen Welt der vollen Aufmerksamkeit

neue Regeln und Vorschriften formuliert

Geldwäsche ist aufgrund der dezentra-

bedürfen. n

Podcast

TIPP

auf S poti fy

Und wenn Putin das Gas abdreht?

Ulrich Leuchtmann boersianer-gruen.com

Analyst, Commerzbank AG

#RISIKO

VITA CHRISTIAN OHSWALD Leiter Privatkundengeschäft Quirin Privatbank AG Der studierte Jurist ist Banker aus Leidenschaft.

Nach Stationen bei der Deutschen Bank und­ der Raiffeisenbank leitet er bei der Quirin Privatbank AG das Privatkundengeschäft. Dort hat er das ­Tragen von Sneakers eingeführt, eine gewisse Lässigkeit teilt er mit seinem Sohn. An ihm ­bewundert er die bedingungslose Fokussierung auf eine ­Sache. Christian Ohswald glaubt fest daran, dass E ­ rziehung Selbsterziehung ist. Den Traum vom Heliskiing will er sich noch erfüllen.

FINANZPLATZ MANAGEMENT

VITA FELIX OHSWALD Gründer und CEO GoStudent Der studierte Finanzmathematiker (26) schloss sein Studium noch vor der Matura ab. Danach ging er an die University of Cambridge und an die ETH Zürich. 2016 gründete er mit Gregor ­Müller GoStudent. Im Kindergartenalter spielte er mit seinen Großeltern Schule, von seinem ­ Vater holt er sich Inspiration. Bei der TV-Show „2 Minuten 2 Millionen“ pitchte er 2018 sein Startup, heute ist er das jüngste Mitglied unter den Juroren.

ALTES GELD, NEUES GELD In der Familie Ohswald trifft neues auf altes Geld. Felix Ohswald ist Gründer des mit rund drei Milliarden bewerteten Start-ups GoStudent, Christian Ohswald leitet das Privatkundengeschäft bei der Quirin Privatbank AG. Vater und Sohn erzählen dem Börsianer, was erfolgreiche Unternehmer ausmacht, welche Risiken sie eingehen, wie man Mitarbeiter motiviert und warum Sneakers mehr als ein Symbol sind.

INTERVIEW ANTONIA HOTTER, INGRID KRAWARIK FOTOS STEFAN BURGHART

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FINANZPLATZ MANAGEMENT

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ie meisten scheitern, weil ihnen das Durchhaltevermögen fehlt, sagt Felix Ohswald. Der 26-Jäh-

rige hat das geschafft, wovon viele träumen: Sein 2016 gegründetes Unternehmen GoStudent ist heute mit rund drei Milliarden Euro bewertet und damit eines

„Du musst immer ­angreifbar und ­erreichbar bleiben.“

von sechs österreichischen Einhörnern.

Dabei war der Erfolg keine Einbahnstraße in den Olymp, sagt sein Vater Christian

FELIX OHSWALD

Bock haben. Mitarbeiter müssen an die gemeinsame Mission glauben, sagt Felix Ohswald.

dort mit dynamischen Teams die Bank der

Was lernen Sie von Ihrem Sohn? – Chris­

wöchentlichen Videocalls mit allen Mit-

Zukunft leben möchte. Er sieht das Risiko

tian Ohswald: Die bedingungslose Fokus-

arbeitern zeigen wir Beispiele, wer die-

manchmal schneller als sein Sohn. Doch

sierung auf den Kunden. Die Fähigkeit,

se Werte gelebt hat. Menschen müssen

auch im Banking ist vieles nicht mehr, wie

Komplexität gar nicht erst entstehen zu

an die gemeinsame Mission glauben und

es einst war. Die Ära der Hierarchien ist

lassen. Den Mut, Dinge auszuprobie-

das Gefühl haben, sie können dazu etwas

vorbei, das Zeitalter der Lässigkeit ange-

ren und Fehler zu machen. Das sind al-

beitragen. Auch als Bank oder Automo-

brochen. Der Börsianer hat die Ohswalds

les Elemente, mit denen wir uns als Ban-

bilkonzern möchtest du, dass alle Mit-

in der GoStudent-Zentrale im zweiten

ker schwerer tun. Im Banking neigen wir

arbeiter an diese gemeinsame Mission

Bezirk in Wien getroffen. Ein Interview

dazu, vieles im Vorfeld sehr genau zu pla-

glauben. Nur dann erbringen sie Spitzen-

mit zwei Ausnahmetalenten.

nen. Da sind die Jungen definitiv mutiger,

leistungen. Wenn ich mich frage, wozu

dynamischer, kreativer. Ich werde oft ge-

ich in der Firma bin, und denke, dass eh

Banker wie Ihr Vater vermeiden das Risiko,

fragt, warum die Mitarbeiter bei GoStu-

alles sinnlos ist, habe ich natürlich keinen

Unternehmer suchen es. Warum haben Sie

dent so gut gelaunt sind.

Bock, mich reinzuhängen.

– Felix Ohswald: Vielleicht gerade deshalb,

Wie schaffen Sie es, dass Ihre Mitarbeiter so

Bei Ihnen gibt es einen starken Familienzu-

weil mein Vater es meidet. Innova­ tion

gut gelaunt sind? – Felix Ohswald: Wir ha-

sammenhalt, der Sie geprägt hat. Was haben

geht nicht ohne Risiko. Bei einem Bil-

ben bei GoStudent Werte definiert, zum

Sie fürs Berufsleben mitgenommen? – Felix

dungsunternehmen wie GoStudent muss

Beispiel „be bold“, „be fast or be last“

Ohswald: Den respektvollen Umgang mit-

man doppelt so viel Risiko eingehen, weil

und „work hard, play hard“. Wenn wir

einander, Wertschätzung anderen ge-

es in der Vergangenheit nur wenige große

Mitarbeiter rekrutieren, haben wir immer

genüber, Selbstreflexion. Das haben mir

Player gab, die sich etabliert haben.

im Hinterkopf, ob sie zu unseren Werten

meine Eltern Tag ein, Tag aus vorgelebt.

passen. Das gilt nicht nur für Start-ups,

Wie im Unternehmen gibt es auch in der

sondern für jedes Unternehmen. In zwei-

Familie bestimmte Werte. Die formu-

Ohswald, der das Privatkundengeschäft bei der Quirin Privatbank AG leitet und

sich ausgerechnet für Letzteres entschieden?

Hat Sie das nervös gemacht, dass Ihr Sohn das Risiko als Unternehmer sucht? – Chris­

lierst du nicht, aber du lebst sie.

tian Ohswald: Ein guter Banker ist in der Lage, Risiken einzuschätzen, etwa ob man einer Person zutraut, etwas zu bewirken, ganz abseits von klassischen Unternehmenskennzahlen. Bei Felix haben wir schon früh erkannt, dass er besondere Fähigkeiten hat. Das erste Unternehmertum eines Ohswalds zu unterstützen war für mich kein großes Risiko, sondern selbstverständlich. Der Erfolg von GoStudent ist natürlich eine besondere Liga. Da braucht es auch ein gemeinsames Überlegen, was die nächsten Schritte sein könn-

Christian Ohswald: Es gibt auch formu#NEUESGELD GOSTUDENT ist eine digitale Nachhilfeplattform, die Felix Ohswald (CEO) und Gregor Müller (COO) 2016 gegründet haben. Der Unterricht erfolgt live in einem virtuellen Raum. Indes sind mehr als 15.000 Tutoren in 22 Ländern bei GoStudent beschäftigt, rund 1.500 Mitarbeiter arbeiten im Hintergrund. 10.000 Bewerbungen gibt es pro Monat. In den vergangenen Jahren hat das Start-up Investments von mehr als 590 Millionen Euro eingesammelt. Die Bewertung von GoStudent liegt bei rund drei Milliarden Euro.

lierte Werte: kein Handy beim gemeinsamen Essen. Dazu gehört Selbsterziehung.

Wie Felix richtig sagt, ist der Umgang auf Augenhöhe eine Grundhaltung, die un­ sere Familie prägt und die ich auch gerne ins Unternehmen einbringe. Klassische hierarchische Strukturen funktionieren nicht mehr.

Es wird viel von Finanzbildung gesprochen.

Sie haben neben der Schule studiert, wie kommt man denn auf so etwas? – Christian

ten. Dabei lernen aber eher die Alten von

Ohswald: Bei Felix war das ein Zufall. Die

den Jungen als die Jungen von den Alten.

Lust an der Mathematik war schon früh

84

N EU a uf Sp otify

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boersianer-gruen.com

alle anderen Dinge aus und geht der Sache auf den Kern. GoStudent war bei Gott

„Bis vor 15, 20 Jahren war die Bank der ­Business-Angel für ­Unternehmer.“

keine Einbahnstraße in den Olymp. Es gab viele Momente der Findung des Geschäftsmodells.

GoStudent war nicht Ihr erster Versuch, wieso hat es damit geklappt? – Felix Ohswald: Wenn es eine Eigenschaft gibt, die ausnahmslos alle Unternehmer eint, ist es

Keine Krawatte. Viele Menschen nehmen sich und Äußerlichkeiten zu wichtig, sagt Christian Ohswald.

CHRISTIAN OHSWALD

ausgeprägt. Wir haben dann vom Insti-

eigene Ersetzbarkeit muss man irgend-

eins im Tennis zu werden. Die meisten

tut für Begabtenförderung erfahren. Felix

wie mitbekommen. Bei meinem Trainee-

scheitern, weil das Durchhaltevermögen

hat sich der Sache dann sehr eigenständig

programm in der Creditanstalt hatte der

nicht ausreicht. Die unbändige Verpflich-

angenommen.

Vorstand einen eigenen Aufzug, um ja

tung gegenüber der eigenen Idee zeichnet

Durchhaltevermögen. Das ist so, wie wenn ich mir das Ziel setze, die Nummer

Felix Ohswald: Wir tendieren oft dazu,

nicht mit Mitarbeitern in Berührung zu

uns aus. Scheitern gehört dazu. Die Se-

wenn es um die Bildung von Kindern geht,

kommen. Diese Welt ist zusammenge-

kunde, in der du den ersten Selbstzwei-

alles zu klassifizieren. Jetzt geht das Kind

brochen.

fel hegst, ist der Anfang vom Ende. Wenn du dir einredest, dass du vielleicht nicht

in den Kindergarten und muss das machen. Wenn du in die erste Klasse Volks-

Haben Sie den Weg der Findung von GoStu-

mehr die Nummer eins im Tennis wirst,

schule gehst, musst du dies machen. Al-

dent stark mitbegleitet? – Christian Ohswald:

sondern nur unter die Top 50 kommst,

les darüber hinaus ist nicht relevant. Je-

Wir tauschen uns aus, aber GoStudent ist

wirst du nie Nummer eins.

des Kind ist aber doch ein Individuum,

eine Geschichte, die Felix und sein Mit-

lernt anders, nimmt Dinge anders wahr

gründer Gregor sehr eigenständig ge-

Bei GoStudent sind vier Jahre vergangen, bis

und verarbeitet sie anders. Umso wichti-

macht haben. Es gab Momente, in denen

Sie signifikante Umsätze gemacht haben.

ger ist es, dass man auf das Kind indivi-

Felix das Risiko – wissend, dass ich es

Hatten Sie wirklich nie Selbstzweifel? – Felix

duell eingeht.

schneller sehe – vielleicht auch ein biss-

Ohswald: Die ersten Jahre waren nur T ­ rial

chen kleingeredet hat. Ich habe manch-

and Error. Es gab oft den Moment von

Sie haben einmal gesagt, dass Sie Ihre Ge-

mal gespürt, dass er die klassische Bank

Frustration. Wo wir uns gedacht haben:

winnermentalität und Disziplin mit Läs-

jetzt um keinen Kredit fragen kann – eine

Das gibt’s nicht. Jetzt haben wir wieder

sigkeit kaschieren. Warum ist das notwen-

simple Bankgarantie wäre da zur Chal-

vier Wochen lang ein neues Feature ent-

dig? – Felix Ohswald: Es ist wichtig, als Un-

lenge geworden. Aber Felix hat immer

wickelt, und das Feedback von den Kun-

ternehmer die Bodenständigkeit zu be-

eine Lösung gefunden. Diese Überzeu-

den ist wieder schlecht. Es gab Momen-

wahren, auch wenn das Unternehmen

gung, dass es funktionieren wird, war für

te, wo wir nicht wussten, ob wir unseren

wächst. Du darfst dich nicht abkapseln,

mich nie ein Zeichen von Naivität, son-

Leuten das nächste Gehalt zahlen kön-

sondern musst angreifbar und erreichbar

dern immer von starkem Willen. Wenn

nen. Das ist unangenehm.

bleiben. Ich gehe mit allen Mitarbeitern

eine Problemstellung da ist, blendet Felix #ALTESGELD

Wie sieht es mit der Lässigkeit im Banking QUIRIN PRIVATBANK AG

nicht nur das Symbol eines Start-ups. Ich

hat ihren Sitz in Berlin und betreute zum ­Stichtag 2020 rund 4,3 Milliarden Euro an ­Kundengeldern, die Bilanzsumme belief sich auf 580 Millionen Euro. Nach eigenen ­Angaben ist die Quirin Privatbank die einzige Bank in Deutschland, die keine Provisionen annimmt und Anleger gegen Honorar berät. 232 Mitarbeiter arbeiten in den 15 Geschäftsstellen.

eingeführt. Seit drei Jahren trage ich keine Krawatte mehr. Das sind nur Äußerlichkeiten, aber es geht um die Einstellung: Wie locker geht man mit sich selbst um? Ich denke, dass sich viele Menschen

partner hast. Du brauchst jemanden, der Erfahrung mit Unternehmensgründun-

aus? – Christian Ohswald: Sneaker sind habe sie in der Quirin Privatbank quasi

Christian Ohswald: Wichtig ist, dass du in solchen Momenten gute Sparrings-

auf eine lässige und entspannte Art um.

gen hat. Das hat uns bei GoStudent Zuversicht gegeben.

Sind Sie am Anfang alle mit gespartem Eigenkapital reingegangen? – Felix Ohswald: Ja, jeder legt etwas ins Boot. Weil wir kein Geschäftsmodell hatten, mussten wir von Anfang von Menschen, die an uns geglaubt

selbst zu wichtig nehmen. Der Friedhof

haben, Geld einsammeln. Sie haben dafür

ist voll mit Unersetzbaren, heißt es. Die

Anteile bekommen. Oft wird bei Start-ups

86

FINANZPLATZ MANAGEMENT

eine Finanzierungsrunde nach der nächs-

rungen, aus denen große Unternehmen

ten gefeiert, aber genauso beeindruckend

hervorgegangen sind. Im Finanzbereich

sind Unternehmen, deren Anteile zu 100

Revolut, Klarna, Checkout – alle in einer

Prozent den Gründern gehören. Denn in

Größenordnung von 30 bis 40 Milliarden

der Sekunde, wo du Fremdkapital einsam-

bewertet. Das gab es davor nicht.

Christian Ohswald: Was uns von den

melst, bist du Investoren gegenüber verantwortlich und von ihnen abhängig.

Amerikanern unterscheidet, ist, dass

Christian Ohswald: Bis vor 15, 20 Jahren

wir uns in Europa nicht gerne mit dieser

war die Bank der Business-Angel für Un-

Selbstherrlichkeit hinstellen und sagen:

ternehmer. Da hat der Bankdirektor in ei-

Ich bin der Größte. Das entspricht nicht

ner kleinen Ortschaft den lokalen Unternehmer gut gekannt, an ihn geglaubt und

Bestimmt. Ingrid Krawarik wollte es manchmal noch genauer von den Ohswalds wissen.

unserer Kultur.

Felix Ohswald: Der Zahlungsanbieter Stripe hat 2019 noch 80 Prozent sei-

finanziert. Erst als die Rentabilität der Banken zurückgegangen ist, die Zinsspan-

wir haben ein sehr strenges Aufnahme-

ner Mitarbeiter im Silicon Valley rekru-

ne kleiner und die regulatorischen Vorga-

verfahren. Wir haben 10.000 Bewerbun-

tiert, die auch dort gearbeitet haben. Im

ben größer wurden, hat sich das verändert.

gen pro Monat. Nur ein ganz kleiner Teil

Jahr 2022 leben 80 Prozent außerhalb des

Auf einmal haben Akademiker in der Kre-

schafft es überhaupt hier rein.

Silicon Valley, unter anderem in Euro-

ditabteilung entschieden, die noch nie ei-

pa. Wenn eine Firma wie Stripe beginnt,

nen Unternehmer live gesehen haben. In

Altes Geld, neues Geld. Wo liegt der Unter-

massiv Menschen in Europa zu rekrutie-

dieser Welt würde ein Unternehmen wie

schied? – Christian Ohswald: Altes Geld hat-

ren, treibt das die Gehälter für alle Unter-

GoStudent null Euro bekommen. Diese

te als Treibstoff die Bankfinanzierung und

nehmen stark in die Höhe.

Lücke haben Private gefüllt. Das war die

ist auf klassischen materiellen Sicher-

Geburtsstunde des Venture-Capital.

heiten aufgebaut. Neues Geld ist defini-

Man muss ordentlich zahlen, um gute Leu-

tiv schneller, agiler und ideell hinterlegt.

te zu bekommen. – Felix Ohswald: Ja, und

Da wird in Menschen und Ideen investiert.

gleichzeitig muss man es relativieren: Du

Na ja, wenn du vor acht Jahren gesagt hast,

Hat Sie der Erfolg Ihres Sohnes zum Nach-

nehmen in den nächsten vier Jahren fünf

du gehst zu einem Start-up, dann ist man

denken gebracht, dass Sie gerne auch Unter-

oder zehn Milliarden an Wert kreieren. Da

schon ein bisschen schief angeschaut

nehmer geworden wären? – Christian Ohs­

darf es kein Thema sein, ob du Mitarbei-

worden. Natürlich gab es vor zehn Jahren

wald: Ich bin Banker aus Leidenschaft.

tern 20.000 Euro mehr zahlen musst.

schon Firmen wie Google, Amazon, Face­

Ein Unternehmen in der Familie zu ha-

book. Aber das war zu weit weg. Da hat

ben und mitbegleiten zu können macht

Sie sitzen in der Jury der TV-Show „2 Minu-

man gesagt, ja, das ist eine Sache, aber

mich stolz. Ich muss zugeben, den Sprung

ten 2 Millionen“, Sie beraten Kunden bei der

hier in Europa, Schuster, bleib bei deinen

in die Selbstständigkeit habe ich mich da-

Geldanlage. Was machen Sie mit Ihrem Geld

Leisten, geh zu einer Bank, mach Unter-

mals nicht getraut.

persönlich? – Felix Ohswald: Schnell ausge-

Trotzdem ist Venture-Capital in Österreich ein Minderheitenprogramm. – Felix Ohswald:

möchtest als schnellwachsendes Unter-

ben (lacht). Nein, ich diversifiziere. Einen

nehmensberatung, geh vielleicht in den Hospitalitiy-Bereich, aber bleib bei den

Noch immer ist es so, dass Start-ups in den

Teil stecke ich in klassische Aktienfonds

Industrien, die es immer schon gegeben

USA statistisch gesehen höher bewertet wer-

und ETF-Produkte. Ein Teil ist mehr Ri-

hat. Das hat sich sehr stark verändert, be-

den als jene in Europa, obwohl sie ähnliche

sikoanlage, etwa Unternehmensbeteili-

sonders in den vergangenen drei Jahren.

Kennzahlen haben. Denken wir in Europa zu

gungen, einen Teil investiere ich in Im-

klein? – Felix Ohswald: Mittlerweile nicht

mobilien.

Wodurch? – Felix Ohswald: Durch mehr Er-

mehr. Oft haben wir die richtig guten Ar-

Christian Ohswald: Es ist durchaus ver-

folgsgeschichten, die aus Österreich kom-

beitskräfte an US-amerikanische Firmen

nünftig, sich mit seinem Geld etwas zu

men. Egal ob Bitpanda, Woom Bikes, Re-

verloren. Das ändert sich, weil es immer

gönnen. Bei meinen Eltern und Groß­

furbed oder Runtastic, es kommen mitt-

mehr

Erfolgsgeschichten

eltern habe ich eine unglaubliche Spar-

lerweile einige sehr starke Player aus Ös-

gibt. In Zeiten von Remote Work schafft

motivation beobachtet. Es wird auf ir-

terreich. Und die Gründer von N26 sind

man es auch, internationale Top-Leute

gendetwas gespart, das in der Zukunft

zwei Wiener. Genau diese Geschichten

zu halten. Asiatische und amerikanische

passiert. Aber wir leben im Hier und Jetzt.

braucht es. Dass die Leute sehen: Wenn

Fonds investieren, weil es in Europa noch

Wir haben versucht, in Ausbildung zu in-

ich nach der Schule zu GoStudent gehen

großes Potenzial gibt. In den vergangenen

vestieren und unternehmerische Ideen

will, ist das nicht negativ. Im Gegenteil,

Jahren gab es absolute Rekordfinanzie-

mitzutragen. n

europäische

87

FINANZPLATZ TEILAKTIEN

EIN KLEINES STÜCK VOM ­AKTIENGLÜCK Mit Teilaktien sollen auch teure Aktientitel für die Smartphone-­Anleger

E

s ist noch nicht lange her, da haben

­erschwinglich ­werden. Der

die sogenannten Neobroker ein

Börsianer erklärt den

neues Zeitalter des Wertpapier-

neuen Trend.

handels versprochen. Aktien und Indexfonds ohne hohe Depotgebühren und lästige Transaktionskosten kaufen, einfach

TEXT THOMAS MÜLLER

papiere im Depot eingeräumt. Als weiterer Anbieter in Österreich kam im Februar 2022 der niederländische Neobroker Bux Zero dazu. Hier bekommen die Anleger die Teilaktien direkt in ihr Depot, allerdings beginnt die Stückelung bei zehn

online mit einer Smartphone-App, ganz

haben möchten oder einen Wert in Euro.

Euro, und es stehen vorerst nur US-Ak­

auf die Bedürfnisse der Millennials und

Die Dividende geht anteilig an die Anleger

tien zur Verfügung. „Derivate erhöhen

Mittzwanziger ausgerichtet. Mit einer

wie bei „ganzen“ Aktien auch. Mit Teil-

unter Umständen die Komplexität sol-

Ordergebühr von einem Euro oder weni-

aktien lassen sich auch kleine Portfolios

cher Investments. Eine Erweiterung des

ger war es nun bereits mit einem kleinen

besser diversifizieren, damit insbeson-

Angebots um Fractional ETFs sowie euro-

Budget möglich, direkt in die Welt der Ak-

dere bei Aktien das Risiko breiter gestreut

päische Titel ist für die zweite Jahreshälf-

tienbesitzer einzusteigen. Dagegen ver-

wird. Bisher war das nur mit Indexfonds

te 2022 geplant“, sagt Bux-CEO Yorick

sprühte ein Fondsparplan einer Retail-

möglich, die bereits den Kurs vieler Ak-

Naeff. Das Angebot richte sich primär an

bank den Charme eines Bausparvertrags.

tien abbilden.

langfristig orientierte Anleger: „Sie können Anteile von teuren Aktien aufbauen

Doch was tun, wenn die gewünschte Aktie einige Tausend US-Dollar kostet und

Direkt oder Derivat

und durch regelmäßige kleine Zahlungen

das den Großteil des Portfolios ausma-

Vorreiter in Österreich war die Kryp-

über einen längeren Zeitraum vom Cost-

chen würde? Die Lösung für dieses Pro­

tobörse Bitpanda, die seit einem Jahr

Average-Effekt profitieren.“

blem kam diesmal nicht von einem hip-

auch Teilaktien im Angebot hat. Für die

Gemeinsam haben heimische wie in-

pen Finanz-Start-up, sondern vom 1977

Plattform „Bitpanda Stocks“ wurde eine

ternationale Wertpapierbroker, dass sie

gegründeten

Interaktive

eigene Tochterfirma gegründet, die eine

das Investieren für so gut wie jeden mög-

Brokers. Dieser führte im November 2019

österreichische Lizenz bei der Finanz-

lich machen wollen. Auf der Bitpanda-

als Erster die „Fractional Shares“ ein, zu

marktaufsicht hat. Der Kunde bekommt

Website fällt sogar der Begriff „Arbeiter-

deutsch Teilaktien. Dabei legen die Broker

hier aber nicht die Aktien oder ETFs

klasse“. Das klingt verdächtig nach den

die Aktien in ein Depot, erzeugen daraus

selbst ins Depot. Die Wertpapiere liegen

Visionen der 1990er-Jahre, als das Inter-

Stücke beliebiger Größe und ordnen sie

bei der Partnerbank BNP Paribas, durch

net das Wissen „demokratisieren“ soll-

intern den Kundendepots zu. Darum kön-

einen Derivatvertrag hat der Anleger

te. Nun wird das gute alte Stock-Picking

nen Teilaktien auch nicht so einfach wei-

das Recht, einen Teil davon zum jeweili-

auch auf der Mikroebene machbar, womit

terverkauft werden, sondern werden in

gen Kurs zu kaufen und verkaufen. Die-

aber auch die Recherche und die Invest-

der Regel an den Broker zurückgegeben.

ser kann bis zu einem Euro klein sein. Da-

mententscheidung an den Hobbyanleger

Die Kunden können wählen, ob sie einen

mit kein Emittentenrisiko entsteht, wird

übergeht. Das dürfte langfristig nicht al-

bestimmten Prozentanteil einer Aktie

den Kunden ein Pfandrecht auf die Wert-

len nur Spaß machen. n

US-Konzern

88

VERPFLICHTENDE NACHHALTIGKEITSBERICHTERSTATTUNG FÜR UNTERNEHMEN Ein Überblick, welche Informationen ab wann bereitgestellt werden müssen und wie Greenwashing vorgebeugt werden soll.

Mit der geplanten Neuregelung der Europäischen Union, der Corporate Sustainability Reporting Directive, wird der Kreis der Unternehmen, die einen Nachhaltigkeitsbericht vorlegen müssen, deutlich erweitert und die geforderten Inhalte werden konkretisiert: In Zukunft sind alle als „groß“ einzustufenden Unternehmen verpflichtet, Nachhaltigkeitsinformationen zu veröffentlichen. In Österreich trifft das auf ca. 2.000 Unternehmen zu. Die EU-Regelung soll mit Dezember 2022 in nationales Recht umgesetzt werden und greift somit für Berichtsjahre beginnend am oder nach dem 1.1.2023.

FOLGEN FÜR UNTERNEHMEN Gerade auf Unternehmen, die bislang noch nicht zur Nachhaltigkeitsberichterstattung verpflichtet waren, kommt ein erheblicher Zeitaufwand zu. Denn für die Erstellung des Berichts sind zahlreiche Informationen nötig, die im bisherigen Geschäftsalltag kaum erhoben und strukturiert wurden. D.h. Prozesse zu Sammlung und Aufbereitung der relevanten Daten sollten möglichst zeitnah eingerichtet werden.

In der Praxis beobachten wir häufig, dass nur bedingt Bewusstsein für die Tatsache vorhanden ist, dass die Zeit drängt. Der Reportingaufwand ist keinesfalls zu unterschätzen! Wir raten allen Unternehmer:innen, sich zeitnah damit auseinanderzusetzen und die „Fitness“ ihrer Gesellschaft bezüglich der derzeit bekannten Anforderungskriterien zu überprüfen.

VERPFLICHTENDE INHALTE Aktuell sind drei thematische Säulen vorgesehen: Umwelt, Soziales und Governance. Konkret reichen die geforderten Inhalte vom Beitrag des Unternehmens zu Klimaschutz und Erhaltung der Biodiversität über Angaben zur Wertschöpfungskette bis hin zu Informationen über die Wahrung von Chancengleichheit sowie Achtung von Menschenrechten und Grundfreiheiten innerhalb der Unternehmenskultur. Neu ist auch,

BDO Austria GmbH QBC 4 – Am Belvedere 4 1100 Wien +43 5 70 375 - 1000

Entgeltliche Einschaltung

WE SEARCH FOR GREATNESS.

dass die firmeninternen Entscheidungsträger:innen (Verwaltungs-, Geschäftsführungsund Aufsichtsorgane) verstärkt in den Prozess der Nachhaltigkeitsberichterstattung eingebunden werden sollen und ihre spezifische Rolle in diesem Prozess Teil des Berichts ist. Ebenso neu ist die verpflichtende externe Prüfung dieser nichtfinanziellen Berichterstattung.

GREENWASHING VORBEUGEN SIE HABEN FRAGEN? Der Gefahr des Greenwashings wird durch meh- Melden Sie sich gerne zu unseren rere Maßnahmen entgegengewirkt. Eine Risiko- Veranstaltungen an! und Auswirkungsanalyse stellt sicher, dass sowohl derzeitige als auch zukünftige positive und ne- „Nachhaltigkeit im Jahresabschluss“ gative Abweichungen von Soll-Zuständen in den Webinar: 7.4.2022, 9:00–10:30 Uhr Bericht aufgenommen werden und es nicht Live in Wien: 1.6.2022, 8:30–10:30 Uhr möglich ist, ausschließlich positive Aspekte zu veröffentlichen. Die Erstellung sog. Wesentlich- Warum sich eine Teilnahme auszahlt: keitsmatrizen inkludiert Themen wie Umwelt-, X Finden Sie heraus, ob die Berichtspflicht für Sozial-, Arbeitnehmer:innen-, MenschenrechtsIhr Unternehmen greift sowie Korruptions- und Bestechungsbelange und X Stecken Sie Ihren Handlungsbedarf genau ab bildet den thematischen Rahmen für die Bericht- X Gewinnen Sie einen Vorsprung, indem erstattung. Außerdem beugen geplante verpflichtSie frühzeitig die notwendige Datengrundende Standards (European Sustainability Reporlage für Ihr Unternehmen sichern ting Standards) Greenwashing vor und sichern X Lernen Sie, welche Schritte für Ihre zukünfgleichzeitig Transparenz und Vergleichbarkeit. tige Berichtscompliance notwendig sind.

STRAFEN Die Teilnahme ist kostenlos.

Im EU-Richtlinienvorschlag sind keine Strafen für Anmeldung unter bdo.at/events. nicht nachhaltiges Verhalten vorgesehen und aufgrund des bisherigen Kurses der österreich- Weitere Informationen unter: digital.bdo.at/nfr ischen Gesetzgebung sind keine darüberhinausgehenden nationalen Regelungen zu erwarten. AlSanela Terko ist Mitglied des lerdings können sich sehr wohl Straftatbestände EU-Gremiums der Accountancy durch eine potenzielle Verletzung der grundsätzliEurope, das derzeit die European chen Berichterstattungs- bzw. Sorgfaltspflichten Sustainability Reporting Stanergeben. Nicht zu unterschätzen ist ein möglicher dards erarbeitet.

Imageschaden für Unternehmen, die ihre Bestrebungen in Sachen Nachhaltigkeit nicht transpaMatthias Hrinkow verfasst aktuell rent darstellen und belegen können. Glaubwürseine Dissertation am Institut für dige und authentische Anstrengungen auf diesem Revisions-, Treuhand- und RechGebiet entwickeln sich daher für Unternehmen nungswesen der Wirtschaftsuniinternational von der Kür zur Pflicht. versität Wien.

Sanela Terko

Matthias Hrinkow

Director

Associate

sanela.terko@bdo.at

matthias.hrinkow@bdo.at

SEITENBLICKE POLITIK

UKRAINE-KRIEG: Die kriegerischen Auseinandersetzungen in der Ukraine

Karlheinz Kopf Finanzsprecher ÖVP

treffen auch die europäische Wirtschaft und die Kapitalmärkte mit voller Wucht.

Der Börsianer hat bei den heimischen Parlamentsparteien nachgefragt, welche Maßnahmen und Hilfen es in der ­aktuellen Situation braucht.

TEXT JAKOB DUMFARTH

Wie möchten Sie Unternehmen und Banken unterstützen, die durch die Sanktionen schwere wirtschaftliche Verluste verzeichnen? - Die Sanktionen sind absolut notwendig angesichts des unprovozierten russischen Krieges in der Ukraine. Leider hat dies Auswirkungen auf heimische Unternehmen. Einige exportierende Unternehmen werden sich neu orientieren müssen. Für Unternehmen, die von den Sanktionen besonders stark betroffen sind, kommen Maßnahmen wie etwa die Kurzarbeit oder auch Kreditgarantien infrage. Bereits jetzt wurde im Rahmen der Internationalisierungsoffensive go-international durch das Bundesministerium für Digitalisierung und Wirtschafts-

D

standort und die Außenwirtschaft Austria der WKÖ ein Unterie europäische Wirtschaft und Kapitalmärkte

stützungspaket für betroffene Unternehmen erstellt.

wurden mit voller Härte vom Krieg in der Ukraine getroffen. Der österreichische Leitin-

Wie kann man die Bevölkerung hinsichtlich der Inflation und Teue-

dex ATX begab sich auf Talfahrt und rasselte temporär

rung unterstützen? – Im Rahmen der ökosozialen Steuerreform

auf unter 3.000 Punkte. Die westlichen Staaten haben

mit einem Volumen von 18 Milliarden Euro wurden bereits die

als Reaktion auf Russlands Angriffskrieg umfassende

Senkung der Lohn- und Einkommenssteuer, die Erhöhung des

Sanktionen (Seite 26) beschlossen. Diese beinhalten

Familienbonus oder die Anhebung des Pensionistenabsetzbe-

das Einfrieren der Vermögenswerte der russischen Zen-

trages beschlossen und somit erhebliche Maßnahmen für die

tralbank und russischer Oligarchen, den Ausschluss von

Entlastung der Menschen in Österreich beschlossen. Bei der

sieben Banken am Zahlungssystem Swift, die Sperre des

aktuellen Inflation ist es notwendig, weitere Maßnahmen für

EU-Luftraums für russische Flugzeuge und das Verbot

den Erhalt der Kaufkraft zu setzen und den steigenden Ener-

der russischen Staatsmedien RT sowie Sputnik. Privat-

giepreisen entgegenzuwirken.

personen bekommen die Auswirkungen an der Tanksäule oder der Supermarktkasse zu spüren. Laut Statis-

Wie soll Österreichs Abhängigkeit gegenüber russischem Erdgas

tik Austria betrug die Inflation im Februar 2022 bereits

reduziert werden? - Um die Grundversorgung der Menschen

5,9 Prozent. Forderungen nach einem Embargo von rus-

aufrechtzuerhalten und den Kreislauf der Wirtschaft nicht

sischem Öl und Gas kamen jüngst aufs Tapet. Der Bör­

zu stoppen, ist die Sicherstellung von leistbarer Energie eine

sianer hat bei den Parlamentsparteien nachgefragt, wie

Grundvoraussetzung. Es nun geht darum, die Gasversorgung

nach deren Einschätzung die wirtschaftlichen Schäden

kurz- und mittelfristig sicherzustellen. Es sind Strompreis-

minimiert werden können und die Abhängigkeit zu rus-

kompensationen für energieintensive Unternehmen oder das

sischem Öl und Gas reduziert werden kann.

vorübergehende Aussetzen der Energiesteuern denkbar.

90

SEITENBLICKE POLITIK

WAS BRAUCHT DIE WIRTSCHAFT JETZT? Erwin Angerer Wirtschaftssprecher FPÖ

Christoph Matznetter Wirtschaftssprecher SPÖ

Wie möchten Sie Unternehmen und Banken unterstützen, die durch

Wie möchten Sie Unternehmen und Banken unterstützen, die durch

die Sanktionen schwere wirtschaftliche Verluste verzeichnen? - Die

die Sanktionen schwere wirtschaftliche Verluste verzeichnen? -

SPÖ setzt sich für die Schaffung eines Krisenüberbrückungs-

Aus unserer Sicht wäre eine Unterstützung von Banken und

fonds ein. Der Fonds soll in erster Linie rasch Liquidität für jene

Versicherungen, die mit ihren Tochtergesellschaften in aus-

Unternehmen bereitstellen, die nicht nur von den Sanktionen,

ländischen Märkten tätig waren und sind, durch den österrei-

sondern auch von Problemen in der Lieferkette - wie zum Bei-

chischen Staat und damit den Steuerzahler klar abzulehnen.

spiel in der Automobilproduktion – betroffen sind. Verluste von

Bei sonstigen Unternehmen und hier insbesondere KMUs wäre

Banken, die in den letzten zehn Jahren gute Gewinne gemacht

eine Einzelfallbeurteilung vorzunehmen.

haben, dürfen aber nicht dem Steuerzahler umgehängt werden.

Wie kann man die Bevölkerung hinsichtlich der Inflation und TeuWie kann man die Bevölkerung hinsichtlich der Inflation und Teu-

erung unterstützen? - Es braucht unbedingt Maßnahmen, um

erung unterstützen? - Die SPÖ hat dazu ein umfassendes Paket

die Teuerung zu stoppen. Wie etwa Halbierung der Mehrwert-

vorgestellt. Dazu zählt eine Erhöhung der Pendlerpauschale so-

steuer auf Energieträger wie Strom, Gas und Heizöl; Einfüh-

wie eine Systemreform, sodass Menschen mit kleinen und mitt-

rung eines bundesweiten Heizkostenzuschusses in Höhe von

leren Einkommen die gleich hohe Pendlerförderung bekommen

300 Euro sowie Deckelung der Energiepreise bei jenen Ener-

wie Hocheinkommensbezieher. Zurzeit bekommt der Mana-

gieversorgern, die im Besitz der öffentlichen Hand sind; Hal-

ger mehr als das Doppelte an Pendlerförderung wie seine Mit-

bierung der Mehrwertsteuer bei Treibstoffen und in weite-

arbeiter bei gleichem Arbeitsweg, und das ist nicht gerecht. Als

rer Folge auch eine Reduktion der Mineralölsteuer; die ab Juli

Sofortmaßnahme schlagen wir die befristete Abschaffung der

geplante CO2-Strafsteuer muss generell gestrichen werden.

Mehrwertsteuer für Strom, Gas und Sprit vor sowie einen Preis-

Stattdessen soll das Pendlerpauschale von 300 auf 450 Euro

deckel bei Strom und Gas für niedrige Haushaltseinkommen.

brutto und das amtliche Kilometergeld von 42 auf 50 Cent an-

Für diese Einkommen soll es zusätzlich noch einen Teuerungs-

gehoben werden; Halbierung der Mehrwertsteuer auf Lebens-

ausgleich in der Höhe von 300 Euro geben.

mittel; Sozialpartner sollen Lohnabschlüsse ausverhandeln, die zumindest die Inflation abdecken.

Wie soll Österreichs Abhängigkeit gegenüber russischem Erdgas reduziert werden? - Langfristig lässt sich – aufgrund von Ka-

Wie soll Österreichs Abhängigkeit gegenüber russischem Erdgas re-

pazitätsengpässen etwa bei LNG – die Abhängigkeit nur durch

duziert werden? – Derzeit sind die heimischen Gasspeicher nur

große Investitionen in Energieeffizienz sowie die Umstellung

zu rund 16 Prozent gefüllt. Die Speicherpflicht ist auf eine ge-

auf erneuerbare Energien reduzieren. Diese Investitionen

setzliche Basis zu stellen, um eine Pflichtnotstandsreserve für

sollten sofort erfolgen. Der Staat wird heute höhere Defizite

Erdgas zu schaffen, die den Verbrauch von 90 Tagen abdecken

dafür in Kauf nehmen müssen, dafür schafft man aber mehr

kann. Zudem braucht es einen Maßnahmenmix aus sofort um-

Arbeitsplätze und kann so in ein paar Jahren die Abhängig-

setzbaren und zukunftsgerichteten Ansätzen, damit Versor-

keit reduzieren.

gungsengpässe künftig kein Thema mehr sind.

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SEITENBLICKE POLITIK

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Millionen Euro ist der Energiekostenausgleich schwer, den die öster­ reichische Regierung am 23. März 2022 beschlossen hat. Hauptwohnsitze bekommen einen Gutschein von 150 Euro. Unternehmen mit energieintensiver Produktion können einen Teil der bezahlten Energieabgaben vom Finanzamt zurückfordern.

Simon Pötschko Pressesprecher der Klubobfrau GRÜNE

Gerald Loacker Wirtschaftssprecher NEOS

Wie möchten Sie Unternehmen und Banken unterstützen, die durch

Wie möchten Sie Unternehmen und Banken unterstützen, die durch

die Sanktionen schwere wirtschaftliche Verluste verzeichnen? Soll

die Sanktionen schwere wirtschaftliche Verluste verzeichnen? –

der Staat die Verluste der Unternehmen abdecken? - In solchen

Wer in oder mit Russland und der Ukraine Geschäfte macht,

Fällen ist eine Kurzarbeit denkbar. Ein Fixkostenzuschuss oder

wusste jederzeit um das politische Risiko, das mit solchen Ge-

Verlustersatz ist nicht notwendig, da es sich hierbei um ein un-

schäftsverbindungen verknüpft ist. Und was die aktuelle Ener-

ternehmerisches Risiko handelt.

giepreisentwicklung in Österreich betrifft: Die wird noch länger andauern. Wir brauchen Maßnahmen, die Österreich auch

Wie kann man die Bevölkerung hinsichtlich der Inflation und Teu-

dauerhaft stemmen kann. Österreich ist ein Hochsteuerland,

erung unterstützen? – Die zentralen Punkte lauten: sozial treffsi-

da kann man schon mit Kürzungen bei den Lohnnebenkosten

cher, ökologisch nachhaltig und ökonomisch vernünftig. Uns ist

eine erste, schnelle Entlastung sicherstellen.

wichtig, dass Menschen, denen diese Teuerung das Leben wirklich schwermacht, das heißt jene mit geringem Einkommen, am

Wie kann man die Bevölkerung hinsichtlich der Inflation und Teu-

meisten von staatlichen Maßnahmen spüren.

erung unterstützen? - Die Abschaffung der kalten Progression ist der beste Inflationsschutz und sollte sofort umgesetzt wer-

Wie soll Österreichs Abhängigkeit gegenüber russischem Erdgas re-

den. Diese Maßnahme würde alle Einkommenssteuerzahler

duziert werden? – Dafür sind drei Dinge zentral:

entlasten. Wer unter der steuerlich relevanten Einkommens-

- Bevorratung verpflichten / staatlich machen, weil der Markt

grenze von 11.000 Euro pro Jahr liegt, ist auf weitere Transfers angewiesen und kann von den Ländern auf dem Weg der Sozi-

offensichtlich nicht genug eingespeichert hat - Diversifikation

alhilfe in Form von gesonderten Krisen-Heizkostenzuschüs-

- Raus aus Gas: Erneuerbare-Wärme-Gesetz und Transforma-

sen unterstützt werden. Grundsätzlich müssen wir vorsich-

tionsfonds.

tig sein, dass die Regierung nicht mit Populismus in Form von sehr viel Steuergeld die Inflation noch weiter anheizt.

Wie soll Österreichs Abhängigkeit gegenüber russischem Erdgas reduziert werden? - Es wird einige Zeit dauern, die jahrelang fehlgeleitete Energiepolitik zu korrigieren. Wir müssen sofort unsere Gasversorgung aus anderen Quellen erhöhen - durch eine europaweit koordinierte Steigerung der LNG-Importe und nichtrussischer Pipelinekapazitäten und die Ausweitung der heimischen Biogasproduktion. Und wir müssen den Bedarf senken, indem wir die Sanierungsrate massiv erhöhen, den Heizungstausch vorantreiben und bei Industrieprozessen Alternativen zum fossilen Gas forcieren.

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© APA-Picturedesk, Anna Huber

360 Grad. 365 Tage.

PRO KAPITALMARKT! Weil‘s um Einkommen, Wohlstand und Beschäftigung geht.

360 GRAD. 365 TAGE. PRO KAPITALMARKT! Die Wirtschaftswissenschaften belegen, dass ein gesunder Finanzsektor ein wichtiger Faktor für Wettbewerbsfähigkeit und Wachstum einer Volkswirtschaft ist. Ein handlungsfähiger Kapitalmarkt generiert Einkommen, Beschäftigung und Wohlstand in Österreich. Deshalb setzen sich diese Unternehmen dafür ein.

SEITENBLICKE MARKTGEZWITSCHER

@ UNIQA

The UNIQA Tower in Vienna becomes the UNIted Tower. Together, we form a strong community that extends far beyond national borders. The UNIQA community is a reliable companion to more than 15.5 million customers in the CEE region. Starting tonight, the flags of all 18 countries in which UNIQA is represented will be running in an infinite loop on the more than 7,000 square metre LED external façade.

@ FMA

FMA nimmt an ESMA Common Supervisory Action 2022 zum Thema MiFID II Kosten und Gebühren teil und wird diese bei Banken & Wertpapierfirmen durchführen #Banken #Action.

@ OMV

By installing #photovoltaic systems covering a total area of around 310,000 m2 and generating an output of almost 61 MWp at our company sites we are setting new standards for #sustainable in-house #energy supplies.

@ RBI

Sabine Zucker and Curt Chadha recently represented Raiffeisen Bank International AG in the P19 Payments Festival 2022. In the course of a keynote speech as well as in the panel discussion, they presented the bank's position on the topic of payments and digitalization and presented RBI's innovations especially in the area of instant payments, GPI and digital communication solutions.

@VIG

Newsjunkie?

WERDE EIN INSIDER, FOLGE BÖRSIANER FRIENDS!

Linkedin Börsianer Friends

We are happy to announce that Mihály Varga, Hungary’s Minister of Finance (in the middle), VIG CEO Elisabeth Stadler and VIG Chief Innovation Officer Gábor Lehel signed the cooperation agreement between VIG and the Hungarian state holding company Corvinus today in the Hungarian Ministry of Finance. Under the cooperation, Corvinus is able to acquire a 45% participation in the Hungarian VIG companies.

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#GEZWITSCHER

@ WR. STÄDTISCHE

@ LENZING GROUP

KOLUMNE

PETER ­FELSBACH Head of Group Communications Voestalpine AG

Online-Pressekonferenz gemeinsam mit @eBundesliga_at und @esvoe vor dem Final-Weekend mit dem Teambewerb presented by #WienerStädtische.

That moment when the first bales of lyocell fibers left our new lyocell plant in Thailand for our customers. #LenzingGoesThailand.

@ VERBUND

ZUSAMMENHALT KENNT KEINE GRENZEN Nach zwei Jahren Pandemie hat der Krieg in der Ukraine die Welt aber­ mals verändert. Das mensch­liche Leid, das dieser Konflikt auslöst, macht uns alle zutiefst betroffen.

Mit einem Hilfspaket in der Höhe von einer Million Euro für Projekte renommierter Hilfsorganisa­tionen leistet die Voestalpine unmittelbare Unterstützung und setzt ein Zeichen der Solidarität. Die Reaktionen in sozialen Medien und von Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern sind überwältigend! Aber auch politisch und wirtschaftlich hinterlässt der Krieg seine Spuren. Die Kommuni-

Investition in erneuerbare Stromerzeugung: Nördlich von Graz haben die Bauarbeiten für das neueste Murkraftwerk begonnen. Das Kraftwerk Gratkorn ist das jüngste Gemeinschaftsprojekt von VERBUND und Energie Steiermark AG an der steirischen Mur. Das Laufkraftwerk wird das modernste Wasserkraftwerk seiner Art und den Strombedarf von etwa 15.000 Haushalten decken.

kation mit Mitarbeiterinnen, Mitarbeitern, Medien oder Inves­torinnen und Investoren über Entwicklungen betreffend Rohstoff- oder Gasversorgung ist angesichts der Dynamik herausfordernd. Unsere interne

@ OMV

@ FLUGHAFEN WIEN

Taskforce beobachtet die Situation jedoch laufend, um wirtschaftlich schnell reagieren und unsere Zielgruppen mit gesicherten Fakten versorgen zu können. Spekulationen gilt es zu vermeiden. Dank vorausschauenden Krisenmanagements und detaillierter Szenarienplanung sind wir gut darauf vorbereitet, unseren Konzern durch diese Zeiten zu lenken. Schon ein altes Seefahrersprichwort besagt: „Nicht der Wind, sondern das Segel bestimmt die Richtung.“ Was dabei besonders

Our warm congratulations to Michaela Fraubaum, just named „FEMTech Expert of the Month“. And rightly so - she is a great role model for women in STEM careers. As a chemical engineer in our Schwechat Refinery, she is a major player in our patented process for chemical plastics recycling.

Bilanz 2021 – Flughafen Wien erzielt dank Sparkurs, Kurzarbeit und leichtem Passagierwachstum positives Jahresergebnis, 2022 Passagierzuwachs auf 17 Mio. (54% von 2019) erwartet. Airport hofft auf baldiges Ende der tragischen Ereignisse in der Ukraine.

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beeindruckt: der große konzerninterne Zusammenhalt in 50 Ländern, verschiedenen Kulturkreisen und Weltregionen. #voestalpineteam

p.felsbach@derboersianer.com

SEITENBLICKE MARKTGEFLÜSTER

AUFRUHR AN DER TANKSTELLE Der Finanzminister lässt Milliarden springen, um Sprit und Heizen zu verbilligen. Es ist aber nicht die Aufgabe des Staates, mit der Gießkanne steigende Preise auszugleichen.

Viel wichtiger wäre es, die inländische Produktion und die nötige Infrastruktur rasch hochzufahren.

N

VITA MARTIN KWAUKA Finanzjournalist Der leidenschaftliche Weinbauer (61) ist seit 23 Jahren Finanz- und Wirtschaftsjournalist. Zu den wichtigsten Stationen­des gebürtigen Deutschen zählen die lang­ jährige Chefredaktion des Magazins „Format“ und das seit 2015 von ihm organisierte Finanzjournalistenforum. Sein Steckenpferd ist die Altersvorsorge. Sich selbst beschreibt der studierte Agrarökonom als chronisch neugierig.

ichts bringt das Blut eines Au-

die Abschaltung vieler Kraftwerke wird

tofahrers so sehr in Wallung wie

die verbleibende Energie tendenziell

teurer Sprit. Dabei ist der Anteil

der Ausgaben für den Treibstoff an den Gesamtkosten eines Autos immer noch überschaubar. Wir nehmen als Beispiel einen neuen VW Golf mit 96 kW, der fünf Jahre lang insgesamt 100.000 Kilometer

„­Bekanntlich ist Benzin ja ein besonderer Saft.“ MARTIN KWAUKA

noch knapper und teuer werden lassen.

Und was dann? Will der Staat künftig jede Teuerung abfedern und die Schulden späteren Generationen anlasten?

Das kann nicht der Sinn sein. Natürlich müssen Menschen, die sich das Heizen nicht mehr leisten können, finanziell

gefahren wird. Laut ÖAMTC-Auto-Info

unterstützt werden. Das ist aber die Auf-

verursacht die Limousine in dieser Zeit Gesamtkosten von gut 40.000 Euro, der

Schnitt 1,344 Euro. Am Tag, als der Fi-

gabe der Sozial- und nicht der Steuerpo-

bei weitem größte Posten ist davon der

nanzminister jetzt das Füllhorn über die

litik mit der Gießkanne.

Wertverlust. Beim Tanken schluckt der

Autofahrer ausschüttete, war der Die-

Viel wichtiger ist es, das Problem an

BMW in der ÖAMTC-Kalkulation 5.900

sel an dutzenden Tankstellen für we-

der Wurzel zu bekämpfen und Österreich

Liter Benzin, das wären bei einem Liter-

niger als 1,79 Euro zu bekommen. Das

unabhängiger von Importenergie zu ma-

preis von 1,69 Euro knapp 10.000 Euro,

entspricht einer Gesamtverteuerung in

chen. Ja, es sind im aktuellen Paket der

also nicht einmal ein Viertel der Kosten.

elf Jahren von rund 33 Prozent (beim Su-

Bundesregierung auch 250 Millionen für

Besonders floriert das Geschäft mit teu-

perbenzin 22,5 Prozent). Zum Vergleich:

den Ausbau von Windkraft und Photo-

ren Luxuskarossen, so ist die Mercedes-

Der Index der Verbraucherpreise stieg

voltaik eingeplant. Aber das ist viel zu

G-Klasse bis zum Jahr 2024 ausverkauft.

seit 2011 um 23,7 Prozent, die Gesam-

wenig im Vergleich zu den kurzfristigen

Aber wehe, das Tanken wird teurer, dann

tinflation war in dieser Zeitspanne so-

Preisstützungen. Außerdem gibt es zu-

herrscht selbst im friedlichen Österreich

gar leicht höher als bei Super.

nehmend Probleme, den Solarstrom ins

Die normale Teuerung hat einen Po-

Netz fließen zu lassen, weil die Leitungen

litiker bisher zu keinen Spontanreaktio-

an einem sonnigen Tag viel zu schwach

Die Politiker sind prompt alarmiert.

nen verleitet. Aber bekanntlich ist Ben-

sind.

Insgesamt will die Koalition fast vier

zin ja ein besonderer Saft. Und weil es ja

Milliarden Euro verbraten, um die Fol-

eh schon wurscht ist, wird zusätzlich der

Steier­mark, dass allein in der Oststei-

gen der teuren Energiepreise zu dämp-

Pendlereuro gleich vervierfacht. Angeb-

ermark 600 Megawatt auf Einspeisung

fen. Und die Autofahrer werden, der Po-

lich sind die Maßnahmen bis Mitte 2023

warten. Mit dieser Leistung könne man

pulismus lässt grüßen, besonders gut

begrenzt. Den Autofahrern die Marie da-

an einem sonnigen Tag die gesam-

bedacht, mancher steigt sogar mit Ge-

nach wieder wegzunehmen wird ähnlich

te Steiermark versorgen. Aber eben nur

winn aus: Die Höhe der Pendlerpauscha-

schwer wie den Senf zurück in die Tube

theoretisch. Und, so die Energie Steier-

le wurde seit dem Jahr 2011 nicht mehr

zu drücken. Schließlich gibt es spätes-

mark, man werde in den kommenden

angepasst. Doch jetzt sitzt beim Finanz-

tens 2024 Nationalratswahlen.

zehn Jahren viel Geld in den Netzausbau

Aufruhrstimmung. Und das unisono in allen Einkommensschichten.

Vor

kurzem

warnte

die

Energie

minister das Geld locker, Pendler kön-

Und es gibt wenig Hoffnung, dass

stecken. Wäre es nicht viel sinnvoller,

nen um 50 Prozent mehr von der Steu-

Sprit, Strom und Gas in Zukunft wie-

alle Hebel in Bewegung zu setzen, dass

er absetzen. Ein echtes Zubrot: Damals

der deutlich günstiger werden. Die Ab-

der saubere Strom seinen Weg findet, als

im Jahr 2011 kostete ein Liter Diesel im

kehr von fossilen Brennstoffen und

kurzfristig Milliarden zu verpulvern? n

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SEITENBLICKE INDEX

IMPRESSUM/SERVICE Chefredakteur/Herausgeber: Dominik Hojas, d.hojas@derboersianer.com Stv. Chefredakteurin (CvD): Ingrid Krawarik, i.krawarik@derboersianer.com Redaktion: Jakob Dumfarth, Christoph Eisele, Antonia Hotter, Christian Höller, Irmgard Kischko, Julia Kistner, Raja Korinek, Martin Kwauka (Chefkommentator), Thomas Müller, Hedwig Schneid, Robert Winter

UNTERNEHMEN IN DIESER AUSGABE

Korrespondenten: Deutschland, Düsseldorf: Oliver Stock Schweiz, Zürich: Daniel Zulauf Anzeigenverkauf: Franziska Walde (Leitung), f.walde@derboersianer. com, Miriam Haider, m.haider@derboersianer.com; Christian Mann, c.mann@derboersianer.com; Es gilt die Anzeigenpreisliste 2022

FIRMENINDEX

Addiko Bank AG

LLB Immo KAG

64

73

Lombard Odier Investment Managers

78

Amag Austria Metall AG

73

Marinomed Biotech AG

73

Amundi Austria

33

Matejka & Partner Asset Management

32

Agrana Beteiligungs AG

Andritz AG

57, 73

30, 73

Mayr-Melnhof Karton AG

30, 73

Artnet

77

McKinsey & Company

Bain & Company

67

Neos

Bank Gutmann AG

17

Oberbank AG

Bankenverband

57

Oddo BHF Asset Management

42

Bawag Group AG

57

OeKB

57

BDO Austria

66

Österreichische Post AG

73

Berenberg Bank

38

ÖVP

90

BKS Bank AG

92 23, 73

OMV AG

30, 62, 73

Bitpanda

88

Palfinger AG

30, 62, 73

Boston Consulting Group

67

Pliant

Brandl & Talos

23, 73

67

21, 68

70

Polytec Holding AG

73

Bundesliga

78

PWC Österreich

Bux Zero

88

Quirin Privatbank AG

Carmignac

38

Raiffeisen Bank International AG

Cerha Hempel

68

Raiffeisen KAG

Cira

21

Raiffeisen Research

38

Cleen Energy

68

Salus Alpha

44

Commerzialbank Mattersburg

82 30, 44, 56, 73 60

Sberbank Europe

56

CPI Property Group

64

Schoeller Bleckmann Oilfield Equipment AG

73

Credit Suisse

18

Schroders

41

Deloitte

66

Semperit AG Holding

73

DNB Asset Management

33

S Immo AG

Erste Asset Management

60

SPÖ

91

Erste Bank Österreich AG

22

S&T AG

63

Erste Group Bank AG EZB Finanzmarktaufsicht (FMA)

21, 68

61, 66

21, 44, 54 23 21, 68

UBM Development AG

30, 59, 73

Valida Holding

91

Venionaire Capital

Frequentis AG

73

Verbund AG

GoStudent

83

Vienna Insurance Group AG

Grüne

92

Voestalpine AG

62, 64, 73

73

Uniqa Insurance Group AG

FPÖ

Immofinanz AG

64, 73

58 70 53, 73 30, 58, 73 30, 73

Wienerberger AG

16, 30, 73

JP Morgan Asset Management

39

Wiener Privatbank SE

Kapsch Trafficcom AG

73

Wifo

44, 73 27

Kiel Institut für Weltwirtschaft

28

Wirtschaftskammer Österreich

29

Lang & Schwarz AG

69

Zürcher Kantonalbank AG

34

97

Marketing: Daniela Hieden (Leitung), Marlene Graupner, Lena Stockinger Daten- & Vertriebsservice: Änderungen von Kontaktdaten bitte an service@derboersianer.com adressieren.

Verlag/Medieninhaber: Wayne Financial Media GmbH (FN: 399197 f, HG Wien), Geschäftsführer: Dominik Hojas, Bösendorferstraße 4/25, A-1010 Wien, Telefon: +43 (0) 1 920 523 4, Fax: +43 (0) 1 954 4332, E-Mail: office@waynemedia.at, Web: www.waynemedia.at

WAYNE Produktion: Grafik: Martin Jandrisevits, Titanweiß ­Werbeagentur GmbH; Fotos: Dieter Brasch, Stefan Burghart, Barbara Ster, Unternehmen beigestellt; Lektor: Armin Baumgartner; Kursdaten: baha GmbH, Schlusskurse vom 18.03.2022, keine Gewähr für die Richtigkeit der Daten; aus Gründen der Textökonomie verzichten wir auf geschlechtsspezifische Formulierungen.

Druckerei/Nachhaltigkeit: Das Magazin wurde nach den Richtlinien des Öster­reichischen Umweltzeichens bei der ­Druckerei Ferdinand Berger und Söhne GmbH (10.000 Stück) auf nachhaltigem Papier (Umschlag: Claro Silk 250 g, Kern: Furioso 100 g) gedruckt.

SEITENBLICKE WELTBLICK

WELTBLICK Die Wirtschaft ist ein globales Geschäft.

Ein Blick über die Grenzen der Korrespondenten.

PORSCHE FÜR JEDEN DEUTSCHLAND. Die

OLIVER STOCK Korrespondent Deutschland

Sportwagentochter

wagenmarke verkaufte im vergangenen

Porsche bereitet sich auf den Börsengang

Jahr 14 Prozent rein elektrische Sportwa-

im vierten Quartal vor. Vorbild ist Ferra-

gen und liegt damit europaweit vorne. Der

ri. Wie bei den Italienern ist auch bei Por-

Mutterkonzern profitiert, weil er Geld für

sche die Rendite mit um die 15 Prozent

Neuentwicklungen hat, was ihm auch an

deutlich höher als im übrigen VW-Kon-

der Börse weiterhilft. Und die ebenfalls

zern. Das sorgt für viel Fantasie: Auf 80

auf dem Parkett gelistete Familienhol-

Milliarden Euro taxieren Analysten den

ding Porsche SE hat beide Titel im Port-

Wert der Sportwagenikone. Den erwar-

folio und kann gar nicht zu den Verlie-

teten Geldsegen will der Mutterkonzern

rern gehören. Wer sich zu Weihnachten

in die Entwicklung weiterer Elektromo-

keinen Porsche leisten kann, legt sich die

delle stecken. Anleger können, wenn es

Aktie unter den Christbaum. Die Liefer-

gut läuft, dreifach profitieren: Die Sport-

zeiten werden deutlich kürzer sein.

EURO-FRANKEN-PARITÄT: ACHSELNZUCKEN IN DER SCHWEIZ SCHWEIZ. Gut 20 Jahre seit Einführung der

besondere für die exportierende Indus­

Gemeinschaftswährung ist es so weit: Die

trie ist das Problem aber nur halb so groß.

Schweizer kriegen den Euro nun schon

Ein wichtiger Grund dafür ist die Infla­

für einen Franken. Noch ist die Parität

tionsdifferenz. Die Schweizer leben mit

kein Dauerzustand, aber der Wechselkurs

einer geringeren Teuerung als ihre euro-

kommt immer öfter in ihre Nähe. Allein

päischen Nachbarn, insbesondere Italien

gegenteiligen Beteuerungen der Euro-

und Frankreich. So steigert die Schweizer

Macher zum Trotz ist die europäische Va-

Industrie ihre preisliche Wettbewerbsfä-

luta zur Schwachwährung mutiert – aus

higkeit quasi im Schlaf. Der Hauptgrund

Sicht der Eidgenossen, die am Anfang des

dafür ist der Franken. Mit seinem ho-

großen Projekts noch 1,70 Franken für ei-

hen Außenwert beschaffen sich die Eid-

nen Euro auf den Tisch legen mussten.

genossen die gerade jetzt so heiß begehr-

Für die Schweizer Wirtschaft und ins-

ten Energieträger stets mit einem Rabatt.

DANIEL ZULAUF Korrespondent Schweiz

KRIEGSVERLIERER AN DER BÖRSE

SCHON WIEDER BOEING

RUSSLAND. Nach dem Einmarsch russischer Truppen in die Ukra­

CHINA/USA. In China ist ein Flugzeug des US-Produzenten Boeing

ine sind weltweit die Börsenkurse abgestürzt. Den Handelsplatz

aus mehr als 8.000 Meter Flughöhe abgestürzt. An Bord waren

Moskau hat es am stärksten getroffen. Der Rubel musste starke

123 Passagiere und neun Crewmitglieder. Die Aktien von Boeing

Einbußen verbuchen, Aktien russischer Konzerne wie Gazprom

und der Fluggesellschaft Chinese Eastern Airlines brachen ein.

reagierten auf die Sanktionen des Westens. Knapp vier Wochen

Bei dem abgestürzten Flugzeug handelt es sich um das Modell

nach der Aussetzung des Börsenhandels kam es Ende März 2022

Boeing 737. Es ist ein Vorläufer der 737 Max, die nach zwei Ab-

zu einer Teilöffnung der Moskauer Börse.

stürzen jahrelang aus dem Verkehr gezogen wurde.

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Die nächste Ausgabe erscheint um den 30. Mai. Bis dahin täglich: derboersianer.com

SME Beste IL-Award der D r Finanzb lo /A/C H-Re g gion

Jetzt informieren!

Sanktionen, Energiepreise, Inflation Was bringt die Zukunft? blog.de.erste-am.com Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung der Erste Asset Management GmbH Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und im „Amtsblatt zur Wiener Zeitung“ veröffentlicht. Für die von der Erste Asset Management GmbH verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG iVm InvFG 2011 „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ erstellt. Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie die Wesentliche Anlegerinformation/KID sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.ersteam.com jeweils in der Rubrik Pflichtveröffentlichungen abrufbar und stehen dem/der interessierten AnlegerIn kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/ KID erhältlich ist, sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente, sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in deutscher und englischer Sprache auf der Homepage www.erste-am.com/investor-rights abrufbar sowie bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb von Anteilscheinen im Ausland getroffen hat, unter Berücksichtigung der regulatorischen Vorgaben wieder aufzuheben.

Umfassende Informationen zu den, mit der Veranlagung möglicherweise verbundenen Risiken sind dem Prospekt bzw. „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ des jeweiligen Fonds zu entnehmen.

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Wichtige Hinweise: Marketingmitteilung gemäß Wertpapieraufsichtsgesetz.

Diese Information ist keine Finanzanalyse und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Empfehlung beziehungsweise eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Diese Information ersetzt nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch die Kundenbetreuerin oder den Kundenbetreuer im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen teilweise erhebliche Risiken bergen, bis hin zum Verlust oder Totalverlust des eingesetzten Kapitals.

Impressum: Medieninhaber: Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG, F.-W.-Raiffeisen-Platz 1, 1020 Wien; Stand: März 2022